行情一触即发 26股迎来捡钱机会

　　鱼跃医疗:积极布局产品线,突破现有业务瓶颈
　　002223[鱼跃医疗] 医药生物
　　研究机构：长江证券 分析师： 邹朋,刘... 撰写日期：2013年05月07日
　　事件描述
　　我们调研了鱼跃医疗。公司处于由家用医疗器械向医用耗材的转型期,未来将通过积极布局医院产品线来突破现有业务瓶颈。随着产品线的快速扩张,公司产品线边际效应不断叠加,未来成长有望提速。
　　事件评论
　　血糖产品开局良好:目前公司血糖试纸的工艺已经稳定,实现了批量化的生产,并正式在OTC渠道进行销售。公司坚持医院、OTC双渠道的销售战略。医院的布局是为了塑造品牌,推动OTC渠道的销量。目前公司积极赞助和举办内分泌学术活动,增强公司血糖品牌在内分泌权威中的影响力。目前在301医院,华西医院等大型医院试用情况良好。预计2013年前4个月实现血糖产品销售额近2,000万元,全年完成1个亿的销售规模是大概率事件。
　　积极布局医用耗材,开拓新天地:医用耗材是公司目前业务布局的核心。
　　苏州医疗器械厂(耗材生产为主)在2012年实现了近40%的增长,收入体量超过1个亿(华佗针灸系列产品是主要收入),医用耗材业务体现出了较强的爆发力。2013年公司的产品线布局仍将围绕医用耗材展开,目前真空采血管产能建设已经接近尾声,现在真空采血管的分类已经由三类医疗器械降至二类,预计在四季度能够获得真空采血管批文。外源式并购将是公司快速扩充产品线的重要手段,目前公司账面现金超过3个亿,应收票据超过1一个亿,拥有足够的资金去并购合适标的。
　　巩固老产品,不断推出新产品:对于听诊器、体温计、轮椅等市场占有率已经较高的产品,公司将通过外观和性能提高来增加产品附加值,提高产品利润率水平。预计电子血压计、制氧机等中坚产品仍有望保持20%以上的增长。空气净化器、糖化血红蛋白仪、真空采血管等新产品有望在下半年陆续推出,成为新的增长点。
　　维持“推荐”评级:2012年是公司积极推进营销渠道建设、对新产品进行播种和培育的一年,由于传统产品基数较大,增速有所下滑。2013年公司将继续医用耗材领域的布局,随着医院渠道建设的成熟,医用耗材产品线的快速扩张,以及血糖业务的爆发,公司有望突破瓶颈,重拾高增长。
　　预计2013-2014年EPS为0.57元和0.74元,业务变革推动整体趋势向上,长期来看公司处于底部区域,建议积极布局,维持“推荐”评级。

原本只是为审议董(监)事会工作、利润分配方案等而召开的股东大会，却提前预演了“B转A”方案投票时的“激烈”气氛。

　　昨日(5月8日)，东电B(900949，收盘价0.861美元)召开审议2012年年度股东大会。但在会议现场上，不少参会的小股东将转而热议本次B转A方案中有关换股合并事项，矛头直指净资产置换、利润分红等。同日，备受关注的“B转A”方案中证券帐户转换操作指引草案亦如期出炉。

　　股东大会议案未获全票

　　5月8日，东电B股(行情 股吧 买卖点)2012年股东大会召开，会上审议了2012年度的董(监)事会工作、独立董事述职报告、财务预、决算报告、利润分配方案。会后的决议公告统计，出席本次会议的股东和代理人人数共74人，其中内资股股东人数占5人，外资股东69人；所持有表决权的股份总数为13.58亿股，占公司有表决权股份总数的67.58%。

　　年报显示，东电B股2012年营业收入同比下降4.67%，但净利润却达7.97亿元，同比增长187.9%，每股收益约0.4元。对于董事会报告，同意票数约13.46亿，占99.084%。记者注意到，虽然本次股东大会的主题是审议年报等，但因之前已发布东电B股“B转A”方案，在会议现场上，不少来自杭州等地的小股东不断踊跃发问。

　　《每日经济新闻》记者发现，不少小股东的焦点主要集中在预案中的换股比例、东电B的净资产评估值，以及东电B的财报数据 、经营状况等。小股东代表发言后，激烈的掌声不时响起，而东电B的管理层则端坐在主席台上，显得尤为“沉着、耐心”。

　　东电B董秘办相关负责人向记者表示，尊重股东们除年报外对于“B转A”预案的“各抒己见”。

　　小股东期望分红

　　窦先生是赶赴现场参会的小股东之一，据他介绍，目前持有近3万股东电B股票 ，在会议现场，他向《每日经济新闻》记者表示，他主要关注的是：换股方案、净资产、财报数据 ，年度分配方案等。

　　他表示，目前不少中小投资者认为，作为解决沪市B股历史遗留问题的重要参考模式，本次东电“B转A”，参与主体上，理应只有东南发电，而不是浙能电力(行情 专区)也“借机”上市；其二则是净资产，据此前公布的方案，东电B净资产为4.9元/股，而浙能电力仅为3.46元/股，但其换股方案却以东电B的净资产价格，去与浙能电力的发行价格换算，导致小股东利益受损。

　　窦先生称，目前不少小股东表示，不能接受2012年度利润分配方案。据东电B此前分配方案，2012年度公司实现净利润约7.5亿元 (母公司利润表口径)。按10%的比例提取盈余公积7500万元后，当年可供分配利润为6.75亿元，公司2012年底累计可分配利润24.3亿元。但事实上，公司的2012年利润预案是 “不分配”。“多年来我一直持有东电B股，均能获得利润分红，但今年利润不分配，就投了反对票。”

　　记者留意到，近年来东电B均有现金分红，2011年度的10派0.0952美元，2010年度的10派0.1982美元，2009年度的10派0.1465美元。

　　对于2012年利润分配方案，《每日经新闻》记者电话联系采访了东电B董秘办相关负责人，其对此未予置评，只是表示“尊重股东的意见”。