8日最新评级:26股现绝佳买入点

　　聚龙股份（300202）:行业高景气促2012业绩大超预期，2013持续高增
　　事件描述
　　聚龙股份发布2012年年报，主要财务指标如下表所示；另外发布2013年一季度业绩预告，实现归属于母公司的净利润904.55万元-1043.71万元，同比增长30％-50％。
　　事件评论
　　“政策红利&；；；进口替代”双轮驱动，聚龙2012年实现超预期增长。公司营收和净利润分别增长102％和106％，业绩大超预期的根本原因是，央行“***零容忍”、“现钞全额清分”、“提升流通币票面整洁度”、新国标、冠字号码识别等政策的大力推动，促使小型清分机和A类点钞机行业实现加速增长。公司层面，2012年公司在产品性能和服务网络上进一步加大投入，竞争优势逐步加强，从而对日本光荣等进口产品的替代步伐进一步加快，2012年公司入围各大商业银行总行的产品种类进一步增加，市场份额不断扩大。
　　行业进入加速成长期，聚龙2013年有望延续高增长。央行未来5到10年实现全额清分的政策促使清分机上柜台趋势日益明确，行业进入加速成长期，公司2013年延续高增长态势是大概率事件。经测算，小型清分机和A类点钞机潜在市场容量有望达到120亿。假设聚龙股份拿下30％的市场份额，则公司仍将有36亿元的潜在收入规模。
　　产品多点开花，为2013年高增长奠定坚实基础。小型清分机及A类点钞机仍是2013年主要增长点；中型清分机、ATM机、全自动现钞清分环保流水线等新产品有望成2013年业绩超预期因素。一季度是公司传统淡季，不指引全年业绩。按照公司过往经营规律，预计公司2013年一季度收入实现稳定增长，净利润仍主要由增值税退税贡献。
　　维持“推荐”评级。预计公司2013-2015年EPS分别为1.31、1.87、2.50元，目前股价对应PE分别为32.54、22.86、17.12倍，维持“推荐”评级。（长江证券 分析师：马先文）