牛市不应该拒绝散户 股指期货又出现如此诡异情况

　　大盘宽幅震荡 短期或存调整压力
　　⊙记者 曾雯璐 ○编辑 李剑锋
　　昨日的大盘上演了一出“过山车”行情。继前一交易日的微跌盘整，昨日大盘低开高走震荡上行，上午10点半左右陡然跳水，一路走低，盘中多次跌破2300点，后在金融改革概念股的带动下强力拉升，最后收阳。不过昨日B股指数继续走强，全日大涨3.95%。有业内人士分析称，大盘整体还是震荡走强，对后市保持乐观，不过短期来看不排除调整压力。
　　截至收盘，.上.证指数上涨5.77点，涨幅0.25%，报收2320.91点；深证成指上涨11.95点，涨幅0.13%，报收9548.31点；创业板指上涨3.34点，涨幅0.43%，报收778.48点。沪深两市昨日成交量分别为969.56亿元和917.72亿元，较前一交易日略有下降。
　　从板块上看，昨日概念股表现抢眼。航母概念、舟山新区、非汽车交运和航天军工涨幅居前，分别上涨2.48%、2.38%、2.33%和2.04%。另外3D打印概念、美丽中国概念和金融改革概念昨日分别上涨1.48%、1.42%和1.63%。不过养殖业、种植业与林业、煤炭等板块进入调整，昨日跌幅居前，分别下跌1.39%、0.83%和0.85%。
　　值得注意的是，昨日B股指数继续强势拉升，万科B继续大涨6.87%，另外东贝B股、永生B股和张裕B 股涨幅居前，分别上涨9.29%、6.45%和6.26%。
　　对于后市，德邦基金认为，本轮行情的持续动力是政策预期，由于对政策的过度依赖，也产生对负面消息和政策真空的担忧。未来政策出台的密集度和力度都难以预料，因此行情的短波段很难把握。
　　交银施罗德基金认为，基于金融市场风险偏好水平高位徘徊，在整体市场已重估较多的背景下，是否能继续走强，将主要取决于企业盈利的基本面因素。
　　西部证券也作出了类似判断，认为市场将展开结构性的短期调整。（.上.证）

　　期指最后15分钟拉升
　　⊙记者 董铮铮 ○编辑 李剑锋
　　周三，期指尾盘15分钟拉升。主力合约涨23.2点，最终收报2615.6点，涨幅0.89%。从期现价差看，IF1302合约升水约8点，多方信心有所回升。从持仓排名看，IF1302合约多空主力均有加仓，主力空头加仓力度较明显。专家称，期指仍处于上涨趋势中，后市震荡上行概率大。
　　最后15分钟拉升
　　昨日，股指期货IF1302合约探底回升，尾盘15分钟强势拉升。最高上攀至2616.2点，最低下探至2582.4点，最终报收于2615.6点，上涨23.2点，涨幅0.89%。IF1303最终收报2629.6点，上涨23点，涨幅0.88%；季月合约IF1306收报2653.6点，上涨22.6点，涨幅0.86%；隔季合约IF1309收盘报2678.6点，上涨20.4点，涨幅0.77%。
　　从期现溢价来看，截至收盘，IF1302和现货沪深300指数间正溢价8.1点，升水较周二有所扩大，显示多方的积极性有所增强，“不过升水仍低于理论值，一般理论值为12.2点，市场情绪较纠结”，中国国际期货分析师周彪称。
　　空头主力加仓
　　中金所盘后持仓排名显示，IF1302合约前20名多头席位增持1760手到4.37万手，前20名空头席位增持2868手至4.50万手，具体席位上，中证期货减持多单739手，增持空单396手，国泰君安减持多单101手，增持空单736手。多空主力均有加仓，主力空头加仓力度较大。
　　虽然空方有所加仓，但周彪认为，昨日成交量减小，说明大的行情变动依然在酝酿，近日期指震荡上行的可能性较大。此外，昨日尾盘IF1302合约急速拉升，也是期指即将上涨的一个超前指标。
　　上海中期分析师陶勤英认为，周二期指主力空头大规模退场，考虑到现货放量下跌，或因获利盘及解套盘离场所致，期指合约减持的空单是套保盘的可能性较大，这意味着在春节来临之际机构投资者观望情绪较重，不利于期指继续上攻。不过，目前期指仍处于上涨趋势中，建议投资者谨慎做空。（.上.证）

　　花旗：上半年H股A股上涨15-20%
　　⊙记者 石贝贝 ○编辑 枫林
　　“企业盈利增长潜力和估值修复，将提供H股和A股于今年上半年另外15-20%的上涨空间。”花旗中国个人金融银行财富管理部研究与投资分析主管邱思甥23日在上海表示。继续看好今年上半年周期性行业的表现，认为非必须消费品、航空、保险和证券等板块表现可能独立于未来政策的变化。
　　邱思甥说，A股已自去年低点反弹，符合花旗2012年下半年市场展望的预期。对进一步的上涨空间，将主要参考两项标准：一、盈利上升潜力；二、具有更多重新估值的空间。邱思甥又称，政策措施的影响亦至关重要。花旗继续看好今年上半年周期性行业的表现，非必须消费品、航空、保险和证券等板块可能独立于未来政策的变化。
　　花旗认为，中国的经济成长步伐将会过渡到一条相对缓慢的道路上，预计2013年中国经济增长为7.8%、2014年为7.3%，2013年底CPI可能升至3.5%。预计2013年财政支出扩张小于2012年，预算赤字将降至GDP的2%。M2货币增长目标降至13%、人民币新增贷款目标8.5-9万亿元，下调存款准备金率3-5次。此外，预计四季度有机会加息25点，或扩大存款利率浮动区间。（.上.证）

　　“八八魔咒”效应减弱 基金担忧产业资本减持冲击
　　近日，股票型基金仓位开始逼近88%，市场开始担忧“八八魔咒”效应再现。不过，基金经理认为，随着基金“话语权”的旁落，其影响力已远不如前，近期产业资本减持对市场造成的冲击更令人担忧。
　　⊙记者 吴晓婧 ○编辑 张亦文
　　随着近期基金仓位迅猛提升，市场开始担忧“八八魔咒”效应再现 ，即股票基金平均仓位一旦超过88%，指数随即大跌。目前来看，股票型基金仓位开始逼近88%。不过在基金经理看来，随着基金“话语权”的旁落，其影响力已经远不如前，近期更加担忧的则是产业资本减持对市场造成的冲击。
　　市场担忧“八八魔咒”
　　股市有个指标，叫做“八八魔咒”，即股票基金平均仓位一旦超过88%，指数则进入调整。
　　例如，2007三季度末，股票基金仓位一路上升至83.87%，随后，美国次贷危机爆发，在百年一遇的金融危机中，A股股指跌幅约七成。随后在刺激经济的“强药”下，基金仓位再度高歌猛进，一路升至2009年二季度的86.01%，而后股指又连续下跌近一年，跌幅近三成。最近的一次则出现在2011年4月份，当基金仓位再度触及“八八魔咒”，市场应声下跌。
　　近期随着基金仓位持续上行，市场的担忧开始增多。据东方证券研究测算，上周末股票型基金仓位已经由83.44%上升至85.96%，浙商证券测算股票型基金仓位为86.81%，申银万国的测算则是股票型基金仓位已经高达89.66%。一家小型券商认为，“随着基金仓位的不断提升，存量资金入市的空间渐渐缩小，风险开始累积。”
　　不过，随着市场进入全流通阶段，基金话语权亦持续降低。沪上一家中型基金公司的基金经理对记者表示，此前做投资时会关注基金的平均仓位，但目前市场情况已经发生了很大的变化。在其看来，基金持股市值占A股流通市值的比重已经下降10%以下，对于市场所起的作用被夸大了。
　　据统计，2012年末基金持股市值为1.407万亿元，当期A股流通市值为18.17万亿元，基金持股市值占A股流通市值比仅为7.75%。
　　上述基金经理认为，“此轮行情的上涨，并不完全是有场内资金主导的，包括QFII在内的外资起了很大的作用。”
　　一家合资基金公司的投资总监对记者表示，在跟同行交流下来发觉，虽然很多基金在策略上看多银行、地产，但从基金季报来看，加仓并没有那么坚决，相反近期跟主流私募交流下来，私募在加仓银行板块上面更加的积极，在其看来，银行、地产的估值修复还没有完成，短期指数存在调整的空间，但依然看好中期行情。
　　基金担忧产业资本减持冲击
　　相比于对于基金仓位的关注度而言，基金经理更加担忧的是，近期产业资本减持越发密集。
　　从A 股市场的投资者结构来看，产业资本占流通市值比例从2005 年的5%逐年上升至超过50%，基金则大幅回落至目前不足10%。在业内看来，产业资本的动向成为更为重要的风向标。
　　“产业资本继续偏谨慎，为大额净减持状态，与境外资金活跃形成明显分歧。”在上述基金经理看来，目前市场处于很微妙的阶段，产业资本减持主要集中在中小板和创业板，但另一方面上述个股表现却很好。在其看来，一些产业资本借助高送转等诸多利好进行减持，而在这方面，基金等买方机构和产业资本处于信息的高度不对称，是需要重点关注的。
　　华泰证券统计，1月初以来，产业资本增持金额13.27亿，减持金额68.49亿，净减持55.22亿。结构上，主板、中小板、创业板净减持17.39亿、20.49亿、17.34亿。
　　一家券商人士认为，“虽然这波做多的主力可能为外资机构，但目前已经出现的产业资本套现也将在一定程度上对市场产生所冲击，而且目前持仓水平及净空水平的下降，都意味着短期难以继续逼空。”（.上.证）

　　银行股"建国底"以来 A股市值增7000亿
　　1949点大盘反弹以来，银行(行情 专区)板块充当了同期的领涨角色，带动其A股总市值也水涨船高。2012年12月4日至今，16只银行股的A股市值累计增长约7059亿元。经历近期快速上涨之后，认为银行股短线将出现调整的声音不断增多。但有部分乐观的投资人士则认为，目前银行股的整体市盈率也仅为6.44倍，如果未来经济复苏的基础不断夯实，银行股或仍有向上拓展潜力。
　　银行A股市值剧增7000亿
　　2012年12月4日大盘盘中向下触及1949点之后，便呈快速上行态势，截至12月17日，累计涨幅达18.43%。在本轮反弹行情中，银行板块一马当先，成为同期的领涨板块。数据显示，自2012年12月4日以来，平安银行、民生银行和兴业银行分别累计飙升59.63%、48.63%和47.15%，分别跑赢同期大盘41.20个百分点、30.20个百分点和28.73个百分点。
　　随着银行股股价纷纷上扬，其A股总市值也水涨船高。截至1月23日，2012年12月4日以来16只银行股的A股市值累计增长约7059亿元，成为同期权重A股中市值快速增长的明星板块。同时，如果将A+H全部考虑在内，截至2013年1月23日收盘，银行股的总市值2012年12月4日以来累计增长规模则达到9676亿元，快速向万亿元关口挺进。
　　就具体银行股来看，兴业银行、工商银行、招商银行、民生银行和农业银行2012年12月4日以来的A股总市值分别累计增长985亿元、878亿元、722亿元、679亿元和646亿元，成为同期银行A股中的五朵奇葩。
　　与其形成对照的是，建设银行、南京银行和宁波银行A股市值增长十分有限，分别为49亿元、72亿元和96亿元。分析人士指出，之所以出现以上现象，与上述银行自身特点、市值分布有关。
　　就宁波银行而言，由于其规模相对偏小，即使涨幅很大，A股市值增长规模在众多银行中依旧垫底。另外，建设银行尽管总规模很大，但多为H股市值，A股市值其实很小，其最新A股市值仅约450亿元，在此局面下，A股价格波动对其市值的贡献其实不如H股。
　　银行股后市涨升潜力之辩
　　分析人士，估值修复和预期修正固然是银行股近期上涨的重要推手，但对于部分中小银行来说，可能还有一些特别的刺激因素。
　　某投资人士指出，银行自有物业增值似乎从未在财务上被承认，一个突出的例子是宁波银行，2010年该行总部大楼被列入拆迁范围，因此获得赔偿意向金额合计4.05亿元，而该楼账面价值仅为5513万元。随着这一因素为市场所了解，市场普遍认为宁波银行2012年业绩超出预期的可能性较大，尽管这一因素对于宁波银行的业绩不具备决定因素，但在乐观情绪推动下，以上利好因素被放大，从而成为宁波银行近期快速上涨的原因之一。
　　经历近期的快速上涨之后，认为银行股短线将出现调整的投资者不断增多。这些投资者认为，2012年12月初至今银行板块涨幅已超过20%，行业PB重回1.2倍以上，但其当前仍处在资产质量风险周期之中，短期内板块估值进一步大幅修复的潜力有限，虽然银行股2012年的业绩相对优良，但早已在预料之中，行业基本面并不支持作为银行股持续大幅飙升，随着做多动能衰竭，银行股的短线调整或只是时间问题。
　　不过，对于以上观点，也并非没有反对的声音。部分乐观的投资人士认为，即便经历了前期的上涨，目前银行股的整体市盈率也仅为6.44倍，如果未来经济复苏的基础不断夯实，即便银行股的业绩增速回归市场平均水平，就中期来看，银行股依旧具备向上拓展潜力。（.中.国.证.券.报）

　　郑眼看盘：反弹性质未变 暂无大牛市
　　每日经济新闻记者 郑步春
　　沪深股市周三震荡，收盘小涨。沪综指收涨0.25%报2320.91点，深综指涨0.16%报930.40点。盘面看，银行股依然相对较强，尾市拉升明显。
　　昨两市成交显著缩小，萎缩程度约达25%。成交缩小没严格的好坏之分：一方面说明获利抛压经连日震荡后已大为减少，市场成本渐渐垫高至目前点位；另一方面说明买方兴趣正减弱，或想买的人基本已建仓完毕。
　　预计未来股指经过再度缩量后，会放量变盘。届时市场或有新鲜的理由吸引更多人买入，或促使更多人抛出。从目前盘面看，股指再往上走一些的概率稍大，但这取决于未来消息面如何变化。
　　消息面有三个需重点关注的事件：一为新股何时以何种方式发行；二为经济回升持续程度；三为市场无风险回报率的波动情况。最后一条和理财产品相关，当理财产品再度兴旺时，对股市会有些压力。
　　目前管理层陷入多重目标自相矛盾的调控状态，可能难办。假如严格调控理财产品或其他影子银行市场，就不得不在楼市上松一点，要不地方ZF将无米下锅。但如果这么做了，将严重影响经济发展的后劲，通胀也会趋于严重，经济结构进一步恶化，另外将有更多企业难以支撑土地、劳工等成本上升。
　　假如放任理财产品或其他影子银行市场的快速发展，那么用不到多久，市场的杠杆率就可能放大到不可持续程度，届时捅的娄子会更大。
　　也许采取折中办法更易被各方接受，即实施适度严格的管理。从近期一些迹象看，好像正是如此，可能还稍偏松一些，如华夏银行事件的处理结果就提示了偏松。还有近期常听到的“金融创新”之类说辞，也不可忽视，笔者认为近期股市已受到上述因素影响。
　　近期发生的一些事件或重要人物的言论，对股市的影响暂时还较为轻微，但此事本身十分重要，所以影响较为深远，值得关注。
　　其他需要关注的事情均是非常态的，如国债期货或其他偶发因素。笔者认为，“发展多层次金融市场、推进人民币国际化、实施积极的财政政策”这三个方面均离不开“大力发展债市”。另外，减弱对影子银行的依赖度也离不开发展债市。因此，债市配套措施之一的国债期货不太可能拖得过久，虽然具体时间极难猜测。
　　综上所述，笔者不认为股市会有大行情，还是以中级反弹看待为好。从走势和量能看，该中级反弹的周期或许还没走完，但空间有限。
　　操作方面，短线投资者仍可积极参与，中长线投资者不宜死捂，若所持个股上冲得过猛，一般就该考虑减持或换股操作。
　　目前股指急涨阶段已过，走的似乎是上升楔形。这种形态适合高抛低吸，即创新高后沽，回拉后补。若某次回拉后一沉不起，就该止损，如此操作应可平衡短线机会和中线风险。 （每日经济新闻）

　　老法师看盘：诡异的期货
　　昨日，某期货公司营业部交易系统出现重大故障，一位投资者螺纹钢期货被自动下了10多手空单。其实，交易系统出故障在所难免，期货公司虽然可能要赔偿投资者损失，但也因此发现了系统的漏洞，如果及时补救的话，很可能避免更大的问题。因此，亡羊补牢之后也是一件好事。
　　股指期货的表现昨日也同样显得诡异。昨日15时现货收盘时，IF1302合约报于2605点，但最后15分钟该合约又一次出现快速拉升，最终以2615.60点报收。期指尾市急拉10点，这是近期很少出现的尾盘异动，若按照以往的经验，接下来短线可能会出现上冲。此前我判断市场变盘时间正在临近，而股指期货又出现如此诡异的情况，这更进一步表明，变盘随时可能出现。
　　期指出现在相对高位的尾市拉升会不会是诱多？操作上我会继续保持谨慎态度。 （每日经济新闻 张道达）

　　牛市不应该拒绝散户
　　⊙姜韧 ○编辑 杨晓坤
　　 巴菲特股谚：在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。对投资者而言，可谓是“知易行难”。去年岁末沪指见底1949点“解放底”，但是统计数据却显示散户投资者大规模出现选择离场，12月份A股持仓账户减少了50多万户，而持仓账户数占比更是创下了历史最低纪录。与之形成鲜明对比的是，机构投资者特别是QFII资金等却呈现出大规模建仓举措。难道股市投资真的不适合散户投资者吗？
　　其实这个问题不是新问题，30年前美股明星基金经理彼得林奇就曾经做过深入研究。道指在1982年至1987年间曾经历过一轮牛市，但是1987年牛市终结导致散户投资者人数锐减，因此当1992年启动美股史上最灿烂牛市之际，让一批基金经理变得像摇滚明星一样声名显赫，结果给散户投资者造成一个错觉，自己不过是一个普普通通的散户投资者，怎么可能比得过那些投资天才般的专业投资者呢？但实际数据显示，75%的美股基金投资业绩甚至连市场平均水平都达不到，根本不是散户投资者所想象的投资天才，因此美股最成功的基金经理彼得林奇始终认为：“业余投资者比专业投资者业绩更好。”
　　A股过去八年的牛熊转换类似20世纪80年代的美股，上一轮牛市是在2007年末结束的，而最近的一次熊市终结于2012年末的概率极高，在此背景下，虽然我们还不能够预测未来的牛市机构投资者是否能够跑赢市场平均水准，但从过去5年熊市经历而言，机构投资者也同样困难重重。仅以QFII机构为例，海外理柏数据统计显示，持续披露业绩的24只纯A股离岸基金，以人民币计价5年来平均亏损61%，其中表现最差的是日兴资产管理公司旗下的A股基金，5年来亏损72%，这24只基金只是目前约160家获得QFII额度的机构中的一部分，大多数QFII机构并不公布其A股投资业绩。因此虽然现在新晋QFII机构踩准了时点，但是旧QFII业绩与散户投资者相仿。
　　散户投资者为何被质疑不成熟，其实是抽样样本的原因。彼得林奇分析道：“很多投资者找个提供佣金优惠的证券营业部开个股票账户，把老婆或老公不知道的私房钱放进去，抱着玩股票的态度，非常轻率地胡选股票乱赌一把。”很多A股散户投资者也可能如此，根据上述抽样标准，散户投资者确实不适合股市投资。
　　但是彼得林奇所说的业余投资者并不是上述纯粹赌一把的散户投资者，而是将投资视作业余爱好的投资者，并且还有全国性的半官方投资者协会，协会除了提供投资者手册之外，还提供一套家庭投资学习课程，教授诸多价值分析的财务数据。当时统计数据显示，在投资者协会注册登记的大多数会员的投资业绩大幅跑赢了基金经理。因此散户投资者是否适合股市投资要看样本的选择，牛市并不应该拒绝散户，投资者教育任重道远。（.上.证）

　　媒体称散户为扩容贡献巨大 此时清仓使离场故事更辛酸
　　中国证券登记结算公司最新公布的数据显示，A股持仓账户数连续第八周环比下降，截至1月18日为5485.02万户，较上周减少7.67万户。据报道，监管层对此表示，“最近股市好了，但个人投资者开户不是很乐观，有一些开始销户减持，这是个好现象。”
　　对于散户炒股，证监会主席郭树清上任后有过多次表态。据媒体报道称，郭树清在1月22日举行的全国证券期货监管工作会议上称，中国还是个发展中国家，低收入者和靠养老金为生的人可能不太适合在股市投资，建议他们选择其他更安全、风险更小的产品。这个观点与他在2011年12月第九届中小企业融资论坛上的表态相同。此外，郭树清在去年接受媒体采访时还表示，“在现有条件下，推行投资者适当性安排，首先要把那些最没有股市风险承受能力的人群劝离出去。”
　　那么，此次股市反弹中出现的散户清仓离场现象，可否看作大家认识到“低收入者不适合炒股”？恐怕不能简单做出结论。首先，当前部分散户清仓离场缘于信心匮乏，担心底部反弹只是昙花一现。监管层一再描绘股市发展的美好前景，多次强调蓝筹股具备罕见投资价值，同时采取措施为股市引入更多长期资金，但散户并没有看好股市将由此转牛。从整个市场的反应来看，同样表现得较为谨慎。此次全国证券期货监管工作会议传递出多个鼓劲性质的利好，养老金、住房公积金、QFII、RQFII等资金“活水”的引入被再次提及，但经过前期反弹后的股指在2300点左右踌躇不前。.上.证指1月22日跌0.56%，23日尾盘勉强翻红涨0.25%，两天均出现较明显的资金净流出。据巨灵财经统计，1月22日沪深两市资金合计净流出235.4亿元。
　　散户离场及当前市场存在的多空分歧，很大程度上都缘于“跌怕了”。不过，当前散户离场未必因为认识到自己不适合炒股，而是认为现阶段股市没戏。美国道琼斯工业指数自2009年3月起持续反弹并在22日创近五年新高，假如A股走出同样的慢牛行情并出现显著赚钱效应，散户资金会不会“卷土重来”？持仓账户数还会不断走低？
　　其次，散户离场存在时机的选择问题。散户现在离场的背后是付出更惨痛的代价，如新华微评所指出“每一个离场股民都有一个辛酸的故事”。这就值得思考一个问题：在监管层高喊蓝筹股具备罕见投资价值，以及认为近两年来股市大起大落是不正常现象的时候，散户选择离场是不是适合？监管层对散户的风险教育没有错，低收入者尤其要认识到A股市场不成熟带来的波动风险。如果A股不改“牛短熊长”，对靠养老金为生的低收入炒股者的伤害特别大，直接影响到他们晚年生活的幸福程度。可问题在于，在股指处于2000多点的底部，应该如何看待散户离场现象？A股已经经历多年的熊市，2013年被机构普遍预测有望好于2012年。散户此时离场未必理性，意味着承担更多的投资亏损，有可能使离场的故事变得更加辛酸。既然A股中长期有走好的希望，不妨重在引导与教育散户减少“炒短”及避免“炒差”，等待更好的反弹离场时机？
　　散户为主体的投资者结构存在缺陷，但需要看到的是，A股市场长期偏重发挥融资功能，散户为市场扩容企业融资做出了巨大的贡献。监管层有必要对散户投资者加强风险教育，但完善投资者结构不能单靠劝离散户，尤其在股市底部不应突出劝离。应该引起思考的是，导致散户离场的深层次原因何在？如果这些困扰A股市场的问题得不到解决，即便散户大比例离场也不会拯救A股，因为整体投资者信心的提高依然缺乏基础。 （.中.国.经.济.时.报）

　　基金淘金政策主题 优选盈利增长类个股
　　⊙记者 安仲文 ○编辑 张亦文
　　A股和当前经济模式的结构性变革预期令主题投资日益活跃，尤其是去年四季度以来这种变革预期激发了基金经理对主题性投资的热情。在政策主题的挑动下，基金优选盈利增长稳定的个股无疑为主题投资带来锦上添花的效应。
　　基金布局主题投资
　　A股进入去年四季度后，变革预期逐步强化，一系列政策主题先后出炉，这种变革的节奏及预期促使基金经理深度挖掘政策变革下的投资机会，“新型城镇化”、“美丽中国”等政策性主题先后引发了市场的极大关注。与此同时，政策变革对于民营资本也产生了巨大的影响，有关民营资本进入电信行业的呼声渐强，也在今年年初引爆了一番个股行情。
　　在主题的选择方面，基金经理的目光无疑集中在ZF的城市管理、安防监控、智能控制、环保节能等几个细分领域，基金经理基对新型城镇化主题领域展开了重手布局。根据银河基金披露的2012年四季度报告，公司旗下银河行业优选基金、银河主题基金皆在其重仓股中置入数字政通。数字政通主营数字化城市管理软件。同期的宝盈鸿阳基金、宝盈泛沿海、宝盈资源优选及宝盈核心优势基金也杀入另一城镇化概念股赛为智能。由于基金经理在挖掘政策主题时更多兼顾个股的基本面表现，优选盈利增长的个股，基金所持有的此类品种往往业绩表现超出A股多数公司，因此政策主题和业绩的结合使得基金在这类投资上取得极大收益，一些超大型基金公司也频繁关注这种机会。
　　以南方基金为例，南方基金研究总监史博管理的绩优成长基金就在去年四季度重仓于新型城镇化主题。根据基金披露的2012年四季度报告，南方绩优成长基金截至去年四季度末的前四大重仓股中有两只皆为安防类品种，该基金当期持有大华股份900万股，持有海康威视超过1100万股，上述两只安防个股合计占基金净值资产比例的9.88%。也正是由于新型城镇化、美丽中国两大主题深入人心，基金的主题投资往往二者兼顾，如鸿阳基金的重仓股不仅杀入新型城镇化品种，其前十大重仓股还包括永清环保、凯美特气这类享有“美丽中国”概念品种；而南方绩优成长基金的操作亦与此类似，研究总监史博同期亦将碧水源列入南方绩优成长基金的第三大重仓股。
　　去年四季度延续至今的政策性主题显然契合了市场的变革预期与需求，也因此成为未来相当长一段时间内的投资机会。今年初工信部有关民营资本进入电信行业的表态令去年四季度潜伏其中的基金获利匪浅，朗玛信息、二六三一时成为基金持仓牛股。
　　关注变革年的投资机会
　　摩根士丹利华鑫基金公司人士昨日认为，2013年将是变革的一年，这些变革来自对转变经济增长模式的一系列改革措施，同时，变革还来自资本市场自身变化带来的盈利及估值模式的冲击。
　　“变革可能为2013年带来三个主要的投资方向。”摩根士丹利华鑫指出，新型城镇化主题下着重关注城市功能、效率提升的新型城镇化带来诸如安防、智能管理、公共设施的投资机会；同时看好为大众消费时代做好准备的公司，在商贸流通、现代服务、食品饮料、现代农业、家用电器、医药和金融等领域有良好的投资机会；而为技术进步、集约发展做好准备的公司，包括一些装备制造企业、高精密制造企业也可能在行业政策变革下带来好的投资机会。
　　财通基金也认为，2013年新型城镇化带来的投资机会也成为各大机构关注的焦点，新型城镇化是强调城镇化在经济增长中的长期作用，并不会完全照搬以往的模式，与以往城镇化概念的区别在于，未来城镇化的过程中，或将更加强调消费、服务与投资的均衡发展，而不仅仅只是投资拉动，对于A股市场而言，短期更多是主题性机会，长期布局离不开经济自身的发展规律。
　　值得一提的是，大多基金经理认为，在新型城镇化政策主题下更多的可能是个股的表现，而缺乏大的整体性行业机会，而“美丽中国”的投资主题可能更为明确。信达澳银基金经理杜蜀鹏向《上海证券报》记者坦言，新型城镇化的具体投资机会还不是很明确，着力点是在房地产、基础设施、公共服务还是居民消费，市场对此还存在较大的分析，这需要看以后具体的政策导向；“美丽中国”的投资机会则相对较为明确，绿化园林、环境保护、节能减排等。（.上.证）