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　盘江股份下属煤矿全部停产 整顿期每月或少收入7亿




　　1月18日，矿难再袭 “盘江系”。截至1月23日6时，该事故已有12人遇难，还有1名失踪矿工仍在搜救当中。去年11月底的矿难还让人心有余悸，如今，一波未平，一波又起。
　　盘江股份(600395)（600395，SH）在22日接到实际控制人下发的紧急通知，要求公司对下属所有煤矿立即停产整顿，整顿完毕后，申请贵州省煤监局组织有关部门进行验收，验收合格方可恢复生产。
　　“盘江股份主营业务就是煤炭采选，所有煤矿都被叫停肯定会对业绩造成不小的影响。”中煤远大咨询中心分析师张志斌昨日下午向《每日经济新闻》记者表示。
　　开源证券一位长期关注盘江股份的人士表示，何时能够复产消息现在还没有出来，如果假设停产整顿时间为1个月，将影响公司2013年煤炭产量110万吨，约占2013年预计产量的8%，如果按每吨煤700元计算，将影响超过7亿元的煤炭销售。
　　昨日下午，记者致电盘江股份，一位董秘办人士称，对于煤矿何时能够复产，她也不知情。
　　矿难再袭盘江系/
　　2013年1月18日下午17时29分，盘江股份所属金佳煤矿一采区发生煤与瓦斯突出事故。事故发生时，当班现场施工作业人员18人，其中5人安全升井，2人遇难，11人被困井下。截至1月23日6时，该事故已有12人遇难，还有1名失踪矿工仍在搜救当中。事故发生后，贵州省ZF要求盘江公司立即进行全面的安全生产大检查。
　　公开资料显示，金佳矿六盘水市盘县境内红果、水塘、西冲的交界处，有金1、金2两个采区，一个洗煤厂，年设计产能180万吨，两个采区各90万吨。金佳矿资源储量以贫瘦煤为主，多属中灰、低磷、属中热值煤。工程地质复杂类型为中等。上述开源证券的分析师向《每日经济新闻》记者表示，该矿区煤层瓦斯含量高，属煤与瓦斯突出矿井。
　　“金佳煤矿是盘江股份下属的主要煤矿，设计产能大约相当于公司直属煤矿总产能的12%。事故发生后，要首先进行事故原因的调查，然后经当地安监部门验收合格后才能复产，我们认为至少一季度末前无法复产。”高华证券的分析师韩永在研报中称。
　　值得注意的是，去年11月底，盘江集团旗下的贵州六盘水市盘县境内响水煤矿发生煤与瓦斯突出事故，造成23人死亡，5人受伤。
　　1月22日，盘江股份接到公司实际控制人盘江集团发[2013]3号《关于落实国家煤监局副局长黄玉治在金佳矿“1·18”煤与瓦斯突出事故现场会议指示精神的紧急通知》（以下简称通知）。通知明确要求，盘江股份下属所有煤矿立即停产整顿，整顿完毕，申请省煤监局组织有关部门进行验收，验收合格后方可恢复生产。“一个多月出了两次这么重大的事故，国家肯定会出重拳来整治。”卓创咨询煤炭分析师刘冬娜向 《每日经济新闻》记者表示。
　　高华证券的分析师韩永在昨日发布的一份研报称，按照惯例，国有企业下属的煤矿事故发生后，一般是仅仅发生事故的煤矿停产整顿。此次金佳矿难发生后，盘江下属所有煤矿都停产整顿，安监力度升级可见一斑。
　　对于旗下煤矿被停产整顿，盘江股份的股价也应声下挫，下跌6.52%，收于15.49元。
　　业绩或遭受重创/
　　昨日（1月23日），贵州召开全省安全生产电视电话会议，贵州盘江集团董事长张仕和在会上作检查时表示，该起事故是因为金佳煤矿制定的技术方案缺乏针对性，导致工作面的防突措施没有及时对瓦斯异常信息作出反应，在首次采取水力割缝技术增强煤层透气性时，没有充分评估该技术的适应条件，初步判断采用水力割缝技术是造成金佳煤矿事故的诱因之一。
　　重庆大学资源与环境工程学院采矿工程学人士此前向 《每日经济新闻》记者表示，煤与瓦斯突出事故的原因很多，目前业内有一系列安全预防机制，严格按照安全规程操作，一般不会出问题。“该矿频发安全事故，肯定是管理上有大漏洞”。记者了解到，包括包括盘江股份有限公司副总经理邓德华在内的4个人被责成引咎辞职。
　　“盘江集团在贵州省煤炭行业中的地位可能被削弱。”韩永在研报中称。多位业内人士向记者表示，盘江股份煤矿全面被停产整顿，将对其业绩造成较大影响。
　　盘江股份何时才能复产？“董秘现在正在开会呢，没法接受你的采访。他这几天非常忙。”盘江股份董秘办的一位人士向记者表示，对于煤矿何时才能重新开工，她表示不清楚。
　　昨日下午，记者致电六盘水市ZF副市长尹志华，他表示，目前盘江股份正在制定整改的方案，对于盘江股份停产整顿到何时，他不清楚。“省里验收合格后才能恢复生产。”
　　开源证券一位长期关注盘江股份的人士向记者表示，何时能够复产目前还没有确切消息，如果我们假设停产整顿时间为1个月，将影响公司2013年煤炭产量110万吨，约占2013年预计产量的8%。如果按每吨煤700元计算，将影响超过7亿元的煤炭销售。
　　记者注意到，在去年煤炭行业低迷的大背景下，盘江股份去年的业绩不容乐观。去年前三季度净利润同比下降10%，这是5年内首次下滑。2012年前三季度公司实现营收59.50亿元，归属于母公司股东的净利润11.87亿元，同比分别增长9.53%、-10.28%。
　　“矿难影响在建矿井施工及投产进度。”兴业证券(601377)的研报分析称，目前,盘江股份在产煤矿产能合计1350万吨/年,在建或拟建产能合计2040万吨/年。
　　“该事故对焦煤价格可能形成一定支撑。”韩永在研报中称，炼焦煤价格有望进一步上涨。开源证券的上述分析师亦认为，近期事故频发影响将煤炭供给。不过，卓创资讯煤炭分析师刘冬娜则认为，煤炭价格不会被推高。她表示，当前全社会煤炭固定资产投资居高不下，形成了巨大的产能，而我国经济增速下行，煤炭市场需求放缓，价格下滑，煤炭产能过剩压力显现。（每日经济新闻 刘林鹏）

　　神华"叫板"环保部 坚称煤化工项目具备验收条件
　　国家环保部1月22日公布《行政处罚决定书》，将中国神华煤制油化工有限公司下属包头煤化工分公司煤制烯烃项目的环保问题，推到“风口浪尖”。
　　1月23日，神华集团给《每日经济新闻》记者发来一份情况说明，称上述被叫停的煤制烯烃项目 “已经具备验收条件，环保投资7.9亿元，目前，无人机环境遥感监测结果合格，国家环保部已经启动环保竣工验收程序，包头分公司正在研究提请行政复议”。
　　对此，中国环境科学研究院副院长夏青在接受记者采访时表示，环保部处罚神华必定事出有因，关键是否按环评规定程序全部完成项目验收，关键是包头煤制烯烃项目是否采用清洁生产的工艺，采用复合清洁生产的原材料。
　　神华将申请行政复议
　　1月15日，国家环保部发布行政处罚决定，对神华包头煤制烯烃项目于2010年6月投入试生产，至今配套建设的环保设施未通过验收，要求停止生产，罚款10万元。在通过环保部环保竣工验收之前，不得擅自复产。
　　神华集团在说明中称，包头分公司在收到处罚决定后，已经按要求缴纳罚款。正在研究提请行政复议，将尽快向国家环保部书面汇报。
　　包头分公司煤制烯烃项目是目前世界首套煤制烯烃商业化示范项目，神华集团表示，其环保投资7.9亿元。试生产至今，环保设施全部投入运行，污水排放达到“污水综合排放标准”一级标准。
　　但是，环保部方面称，2012年10月26日，环保部曾告知神华集团包头项目违法行为，该公司于2012年11月12日作出陈述说明，承诺于2012年12月完成环保 “三同时”验收，但是直到当年12月底仍未完成。
　　而神华集团则表示，2011年3月29日，包头分公司提出环保验收监测申请，中国环境监测总站受理了该申请，于2012年3月正式出具了《神华煤制烯烃项目竣工环境保护验收监测报告》，报告显示监测合格。
　　2012年6月1日，包头分公司向国家环保部递交了 《项目验收申请报告》和《项目竣工环境保护验收监测报告》，国家环保部正式受理了该项目验收申请。
　　2012年8月16日至9月6日，国家环保部委托卫星环境应用中心和包头环境监测监察支队对该项目进行无人机环境遥感监测，监测结果合格，已经具备验收条件。目前，国家环保部已经启动环保竣工验收程序。
　　专家：环评程序是否全完成？
　　“处罚必定事出有因。”中国环境科学研究院副院长夏青说道，“无人机遥感检测数据具有一个什么样的法律效果，能否代替"三同时"验收终审结果？因为遥感的精度对某些化学物质等的测量，根据我的经验，不能代替真正的在装置上的检测，"三同时"原则的检测中国环境监测总站做了没有呢？这两个数据，或者还有其他监测结果的数据是不是暴露出来有些问题？”
　　夏青表示，不管项目环保花费多少钱，而环保投资不是说越大就越好。关键是在于是否采用清洁生产的工艺，采用复合清洁生产的原材料。“也就是说采用无废少废的工艺、无毒无害的原料，以及采用循环原材料回用。有的生产单位采用了最现代化的工业，实际上来讲它的后续处理的条件就花费上很少。但是它的钱没有花在选择最先进的清洁生产工艺、清洁原料上了。对于环保投入，现在我们都强调一个好的生产设计。”
　　据了解，包头煤化工分公司煤制烯烃项目核心技术采用国内自主开发的甲醇制烯烃技术SDTO工艺。
　　中宇资讯分析师王笑天认为，煤制烯烃项目需要大量的投资，同时工艺技术仍处于初始阶段，因此该工业的发展仍然面临一些挑战。
　　据中宇资讯不完全统计，国内目前在建及获批待建甲醇制烯烃项目16个，总能力1180万吨。其中在建甲醇制烯烃项目12个，总能力790万吨/年。同时规划中的项目能力将超过2000万吨/年（其中相当数量项目尚未获批），其中石化系统参与建设项目占新扩建总能力的约20-30%，沿海进口甲醇建设项目400万吨。建设项目地点涵盖山东、河南、浙江、山西、内蒙、宁夏、新疆、贵州、辽宁、黑龙江、陕西、河北、安徽、湖北等省份。部分业内人士称，新增产能最迟在2020年前释放。(每日经济新闻 喻春来)

　中航重机今年大涨91%诺安中小盘错失牛股




　　因为同时身背军工、3D打印以及国家科技奖三大A股市场近日火爆热点概念，中航重机(600765)（600765.SH）今年以来股价已经累计上涨超过九成。但是诺安基金旗下的诺安中小盘却未能坚持到这番强势上涨，因去年四季度的减持最终错失牛股。
　　乘着去年12月以来A股市场的强劲反弹春风，中航重机在新年伊始便迎来多重利好刺激，股价更是犹如脱缰之野马。交易记录显示在今年以来的14个交易日中有6天报收涨停，成为目前为止A股市场今年以来涨幅最大的个股。
　　昨日再度报收涨停的中航重机股价已经上涨至每股14.55元，创下近一年来的新高。而最大的功臣显然来自于其3D打印技术概念。资料显示，中航重机激光快速成形项目2012年投产，2012～2015年预计营业收入分别为1.74亿元、2.32亿元、2.9亿元、5.8亿元，2020年预计营业收入为23亿元，2025年预计营业收入为40亿元。可见目前其3D打印业务并未贡献多少真金白银的利润，为此有业内人士认为市场的过度追捧已经让其股价大幅预支了未来的相关业务业绩，更多的只是概念炒作。
　　个股股价的大幅飙升让其持有者自然开心。但是记者查阅资料发现，诺安基金旗下的诺安中小盘却在去年四季度将中航重机从其前十大重仓股席位中清除。从如今中航重机的走势来看，可谓不明智。
　　中航重机去年二季报披露信息显示，诺安中小盘以新进者的身份买入649.40万股中航重机，位列其第九大流通股股东位置。而同为诺安基金旗下的诺安价值增长(320005)则买入999.42万股，位列第六大流通股股东位置。去年三季度，诺安旗下的上述两只基金分别增持23.95万股和123.70万股，继续持有。
　　由于诺安价值(320005)增长规模相对较大，所以即使持有的中航重机股份数量较多也未能进入其十大重仓股名单。但是诺安中小盘去年二季度买入的649.40万股已经成为其当季第八大重仓股，三季度该重仓股席位得以保持。而随着近日诺安中小盘2012年四季报的披露，该基金在去年四季度将中航重机调整出前十大重仓股名单的操作也浮出水面。
　　记者查阅中航重机去年二季度至年底的股价走势发现，其股价从去年一季度末的每股9.15元一路下跌至最低每股5.80元，到去年末报收每股7.61元。如此计算，诺安中小盘在去年二季度进场之后在四季度抛售的操作手法基本上无法从中航重机身上赚取分文。而如果诺安中小盘所持有的673.35万股中航重机未进行抛售，今年以来的浮盈将达到4673.12万元。由于诺安价值增长所持有的中航重机未能进入其前十大重仓股名单，所以其2012年四季度是否同样进行了抛售目前为止不得而知。只是记者查阅今年以来诺安价值增长的净值走势发现，其今年以来净值仅增长0.0137元。按照其假设继续持有的浮盈7794.45万元，以其最新规模83.27亿份计算，中航重机即可为每份基金净值贡献0.009元。从其前十大重仓股今年以来表现来看，诺安价值增长抛售中航重机的可能性极大。（.第.一.财.经.日.报 .程.亮.亮）

　　列八煤矿名单 成城股份抖露盛鑫矿业“家底”
　　继上周披露增发对象“圈定”盛鑫矿业之后，成城股份(600247)昨日进一步给出了更多细节——盛鑫矿业已先后同相关方签署协议，将拥有八家煤矿企业相关权益及资产，此后还有新增收购煤矿计划。一旦成城股份完成对盛鑫矿业全部股权的收购，亦将实现对上述煤矿资产的掌控。遗憾的是，虽然该公告详细披露了八家矿企的“清单”，但未披露更多细节。
　　根据成城股份上周披露的重组进展，公司已于1月15日与盛鑫矿业集团的股东签署《股权转让框架协议》，拟购买盛鑫矿业100%股权，但当时公告并未披露盛鑫矿业的具体情况。公开资料显示，盛鑫矿业“主攻”煤炭资产，之前新湖中宝(600208)收购的贵州纳雍县煤矿中的一部分即是从盛鑫矿业处接手而来，其似乎擅长对矿产资源的运作。
　　据最新公告，此次盛鑫矿业所拥有的煤矿情况很大一部分已浮出水面。盛鑫矿业已先后与8家贵州省当地煤矿企业的投资人签署了转让协议，在转让协议履行完毕后将拥有所收购煤矿企业相应的权益及资产。上述拟收购的8家煤矿企业均位于贵州，分别为六盘水市水城县木果乡群力煤矿、水城县木果乡丫口煤矿、水城县勺米乡营脚沟煤矿、晴隆县竞发煤矿、赫章县达依煤矿、纳雍县三雍煤矿（普通合伙）、水城县都格河边煤矿、六盘水市水城县阿戛乡岩脚田煤矿（普通合伙）。同时，公司提到，在上述《股权转让框架协议》签订后，对盛鑫矿业下属煤矿纳入本次收购的范围做了微调，拟新增一家煤矿，审计及评估工作内容相应增加，定价基准日不变。
　　由此，成城股份此次所购的具体煤矿“清单”已基本出炉，其中超过半数的煤矿位于六盘水水城县。而根据记者查阅到的环评报告，上述八个煤矿中，除纳雍县三雍煤矿、岩脚田煤矿外，其余六个煤矿初步资料均曾有所公布，且披露的基本年设计的对应产能均为30万吨。其中，水城县的群力、丫口和营脚沟三个煤矿系整合煤矿；晴隆县竞发煤矿拥有30万吨/年（新建）项目；水城县都格河边煤矿则实施技改项目，建设规模30万吨/年；达依煤矿属赫章县新设矿权矿井之一，原生产规模为15万吨/年，2010年在此基础上进行技改变更，变更后设计规模为30万吨/年。不过，上述信息仅为历史资料，是否为上述煤矿现有设计产能，还需公司披露进一步信息。
　　值得一提的是，上述部分煤矿的技改项目曾经借道信托贷款。长安信托和五矿信托曾联合发布过一款“盛鑫矿业融资项目集合资金信托计划”，期限为30个月，以信托贷款方式募集资金，用于向盛鑫矿业旗下的竞发煤矿、都格河边煤矿、黔西县大关垅华煤矿等三家公司发放技改贷款。去年5月22日，上述信托计划正式宣告成立，长安信托、五矿信托分别募得资金4.5亿元。
　　成城股份预计2013年1月31日前召开董事会审议本次预案，最新公告中依然延续这一表述。(.上.证 .赵.一.蕙)

　　赛孚制药董事长“倒卖”股票给董秘
　　本月22日新三板公司赛孚制药首批股份解除转让限制，并于昨日进行了第一笔股份转让交易。
　　据公司公告披露，公司自然人股东杜海月于本月23日以每股3.20元的转让价向自然人股东赵大河格转让公司股份11万股，占公司总股本的0.42%。而本次股份转让的交易双方分别为赛孚制药的董事长和董秘。
　　值得一提的是，就在本次交易日的前一日，赛孚制药首次解除转让限制股份。按有关规定，公司首次进入代办股份转让系统进行挂牌转让的公司股份数量为1312.5万股，占公司总股本的50.17%。作为公司实际控制人，杜海月持有公司股份1723万股，占公司总股本65.86%，其中，本次申请解除转让限制登记的股份为430.75万股。此次转让后，杜海月还持有公司1712万股，持股比例为65.44%，仍为公司控股股东；公司董秘赵大河持股数量由原来的6万股增至17万股，持股比例也由0.23%增至0.65%，仍为公司第三大股东。
　　据悉，赛孚制药成立于2004年，其主营业务包括兽药制剂的研发、生产和销售。2012年，随着新三板的扩容，作为“中国兽药制剂第一股”的赛孚制药于2012年8月1日刚刚挂牌新三板。目前在新三板挂牌的医药企业仅星昊医药、金豪制药、赛孚制药等屈指可数的几家。财务数据显示，公司2010年、2011年分别实现营业收入840.07万元和1445.74万元。(.上.证 .王.莉.雯.)

　　水井坊内忧外患：柯明思梦断白酒国际化
　　在水井坊（600779.SZ）坚持了三年的国际化之后，从英国来的洋老总柯明思最终选择了放弃，并彻底离开伴随其职业生涯多年的洋酒和白酒行业，转而到全球最大的酒店管理公司洲际酒店管理集团任大中华区CEO。
　　1月18日，水井坊董事会发布公告称，公司于当日收到柯明思递交的书面辞职报告，辞去其担任的公司董事、副董事长、战略与执行委员会委员、薪酬与考核委员会委员职务。并自2013年3月15日起将辞去其所担任的公司总经理职务，届时柯明思将不再担任水井坊任何职务。
　　此举意味着，帝亚吉欧入主全兴集团前，时任水井坊母公司全兴集团董事长杨肇基以水井坊为代表的中国白酒知名品牌在国际市场上崛起的心愿，将不在柯明思手里实现。
　　从18日公告之日起，水井坊股价连续四日下跌。
　　梦断国际化
　　柯明思，2004年出任帝亚吉欧大中华区董事总经理。此前，他曾担任帝亚吉欧印度洋酒业总经理及帝亚吉欧亚洲新兴市场商务总监。2006年，帝亚吉欧开始尝试入资水井坊。2010年3月17日，柯明思开始担任水井坊总经理。按水井坊的公告，他在水井坊的帅印将在今年3月15日划上句号。
　　柯明思为何会选择离开？1月22日，本报记者独家联系上和其共事多年的同事。他表示，柯不是引咎和被辞职，在水井坊的3年任职期间，他并没有大的失误，应该属于找到了下家“跳槽”。
　　该位曾经的同事解释，柯明思不是一位从销售岗位上提拔上来的总经理，他做过市场，包括白酒和洋酒，做过ZF和媒体关系，知道如何用人和管理企业。“他是一个综合型的人才，水井坊不可能单从销售业绩的角度来要求他。”
　　内部斗争的原因也被排除。这位不愿透露姓名的人士称，柯是位待人高手，和水井坊的每位员工都相处得很好，他非常会鼓励人。和柯共事多年的他甚至彼此没有红过一次脸。
　　尽管帝亚吉欧和水井坊均强调柯的辞职是“个人职业生涯的决定”，但从柯明思最看重的白酒国际化进程来看，水井坊的出口增长和其预期有着相当的距离，应该是其离任的一个原因。
　　去年，柯明思在接受媒体采访时多次放出豪言：“借助帝亚吉欧在全球180多个国家的营销网络，力争在5年内实现水井坊国际市场占营业收入40%的目标。”
　　事实上，柯明思担纲水井坊总经理以来，由他带领的团队确实让水井坊在国外的营收大大增速。有公告表明，2010年和2011年，水井坊出口业务分别实现收入4507.83万元和6841.85万元，同比增长分别为389.45%和51.78%。2011年的水井坊出口量达到250吨，比2010年增长40%以上。
　　但2012年半年报显示，水井坊的出口额首度出现下降。去年1-6月，水井坊出口的营收为3816.74万元，同比下降2.84%。
　　就出口额下滑的原因，有媒体采访其内部高管称，今年上半年海外市场出口依然在增长，但国内免税渠道的销售受经济环境等综合因素影响，造成总体出口金额有所下滑。
　　柯明思在公开场合称，目前，水井坊产品在海外的销量已占到其总销量的15%。但其销售贡献明显偏低，占比仅为水井坊销售额的4.36%。
　　不光是水井坊，就连白酒出口较多的茅台(600519)和五粮液(000858)，其海外营收所占贡献也远远小于国内市场。记者查询年报得知，在茅台2011年184亿元的营业收入中，海外市场销售额6.4亿元，国际市场仅贡献了3.5%。五粮液2011年主营收入高达203.5亿元，但3.76亿元的出口仅占营收的1.8%。
　　长期以来，白酒生产厂家对出口白酒的积极性并不太高。由于国内市场长期处于供不应求，茅台更主要以国内市场为主。
　　“水井坊走出国门其实还有一定欠缺，事实上中国白酒的国际化条件还尚未完全具备，包括茅台、五粮液等，目前都难有大突破。”白酒专家铁犁说，“其中暗含经济和文化因素。”
　　内忧外患水井坊
　　在柯明思的前同事看来，柯明思并不是帝亚吉欧控制水井坊以后离开的第一位外籍中高层。
　　他对本报记者说，之前他就接到水井坊前同事陆续离开的电话，有跳槽的，回英国的，大多是总监以上级别。但帝亚吉欧方面给本报记者的回邮称，该方未得到相关消息。
　　事实上，除了今年出口已明显下滑，水井坊的国内市场也面临较大经营压力。自出任水井坊总经理以来，柯明思强调，在国内市场方面，公司将加大力度投向品牌建设，以缩小同贵州茅台(600519)、五粮液等强势品牌的差距。去年1-9月，水井坊营业收入12.4亿元，同比增长18%；净利润3.2亿元，同比增长50%。但上述指标别说追赶“茅五”，甚至排在了二线白酒酒鬼酒之后。
　　自茅台酒从几百元到2000多元一瓶价格一飞冲天后，曾树立了高端白酒价格标杆的水井坊地位已被茅台超越。在白酒行业拐点到来之际，水井坊单一的高端品牌与售价也因此受到影响。以去年新推出的超高端品牌菁翠为例，售价在2000元左右。京城经销商已有传闻，水井坊已面临不小的库存压力。
　　“柯明思非常了解中国，他会说一些中文。”柯明思上述同事称，他对中国文化非常尊重，并愿意利用国际化去弥补东西方文化差异。加之其在印度、新加坡、上海、成都多地都工作过。“这样了解中国的一个人都离开了帝亚吉欧。”该人士表示出了对水井坊未来发展的担忧。
　　但帝亚吉欧给本报记者的电邮明确表示，柯明思的辞职不会影响到帝亚吉欧对全兴集团和水井坊控制关系的变化。帝亚吉欧非常坚定其在水井坊的投资，并对水井坊的光明前景信心百倍。
　　2012年3月，帝亚吉欧以63亿元的高价如愿成为全兴集团第一大股东，由此间接控制上市公司水井坊。
　　“帝亚吉欧和全兴集团的合作不会一时而终结，这起跨国联姻是经过帝亚吉欧总部高层讨论决定的战略性投资。”上述人士称，至少在帝亚吉欧的此届最高决策层在位期间，不会分手。（.21.世.纪.经.济.报.道. .文.静）

　　吉峰疯狂并购经销商思变 农机帝国疲态初显
　　在创下半年来股价新高仅一日之后，1月23日，吉峰农机（300022.SZ）逆市大跌6.92%，创下9个月来最大单日跌幅。此前半年，其涨幅逾30%。
　　吉峰农机同日发布的一份2012年业绩大幅下滑的公告，无疑成为股价反转的始作俑者。公告显示，公司2012年净利润预计为703.85万~2815.38万元，同比下滑达60%~90%，为其上市以来首次业绩下滑。
　　而公司去年三季报曾预计下滑30%左右，记者注意到，截至1月19日，对该公司2012年度作出业绩预测的共计3家机构，平均净利预测竟达5600万元，同比下滑仅为19.96%。
　　与此同时，吉峰农机高速扩张下的主营规模增长则仍在持续。其2012年营收将达53.82亿元至58.95亿元，同比增长5%-15%。
　　两组完全背离的数据，让吉峰农机规模扩张下的运营低效暴露无遗。有农机业内人士对其不乏担忧：“倚靠融资并购扩张路数已尽，吉峰农机又将拿什么来拯救农机帝国？”
　　四季度的业绩滑铁卢？
　　出乎机构意料的关键变化发生在去年第四季度。以前三季度约4200万元的净利润测算，吉峰农机第四季度不仅未实现盈利，反而亏损约1400万到3500万元。
　　不过，公司对于业绩下滑的解释并无新意。第一位原因仍是其工程机械板块所表现的业绩低迷。
　　历年财报显示，吉峰农机工程机械业务始于2009年，当年营收占比为1.91%， 2011年飙升至22.75%，与此同时，公司传统主营农机占比则由84.57%降到了64.97%。如此来看，单纯依靠农机业务，公司营收仍存在10%左右的增长。
　　但这似乎仍难抵挡公司相关费用的增长。据公司称，因主营农机业务需代垫的国家补贴资金规模增加，致使向金融机构融资成本持续增加，导致财务费用支出增长。同时，公司规模扩张下的经营管理费用支出亦有较大增长。
　　“四季度为行业传统淡季，业绩缩水一般较为正常，但主营出现亏损可能性并不大。除非有大幅费用的计提和支付。”四川某农机行业人士称。在他看来，吉峰农机四季度农机补贴大幅结算之后，应收账款会有所下降，财务费用在有经营资金补充的情况下，应该不至于有太大增长。
　　而吉峰农机在四季度还加大了现金流的管控。如总体控制和压缩供应商年末推出的现金买断式台阶返利商务政策，以减轻买断库存现金流出压力等。
　　显然，这对公司业绩增长并未起到积极作用，而伴随公司省外主要梯级控股子公司所在区域销售业绩逐步增长，归属上市公司权益则在一定程度上被迫摊薄。
　　“公司管理制度上做了积极调整，但因近两年扩张较快，成本上升的确严重，在缺乏更多资金运转的情况下，业绩的良性增长势必也受到影响。”面对净利下滑质疑，公司某高层告诉记者。
　　在其看来，公司四季度的业绩骤降早在下半年之初已经显现，而亏损超出预期则与扩张过快导致的费用大幅增长有密切关系。
　　并购战略逐渐失效？
　　事实上，早在四季度之初，四川某农机销售商就曾告诉记者，吉峰大农机战略以及并购扩张举措，存在市场难以融合的弊端，业务发展会受市场环境改变而尾大不掉。
　　纵观吉峰上市三年来的发展情况，公司热衷于以超募资金四处并购扩张，但皆难见效率。除连锁网点遍地开花，难有管理绩效提升，相反却受到了管理及成本费用的急速上升拖累。
　　这几乎是吉峰农机在其西南发家地所沿用的老路。即通过捆绑当地经销商，间接切割市场份额。但因“农机补贴资源本地化”的潜规则，吉峰每次市场扩张的资金成本不菲，记者注意到，近年来其并购资金几乎都以千万元计。
　　事与愿违的是，诸多并购效果却不明显。梯级控股的投资结构导致其控股地位较弱，利润摊薄严重，最终，市场看到的是公司营收规模大了，利润却少了。
　　此外，管理上鞭长莫及，漏洞较大，单店利润率趋势向下，而资金优势变弱，连锁发展受阻，特别是因为竞争而无奈合作的连锁店，随着资金紧张，利益冲突加剧。
　　有经销商告诉记者，吉峰其实并没有什么独特的商业模式，公司能做的服务很多经销商都能做，只是没有那么多资金。正因为吉峰的巨额募集资金，他们以前才选择合作，因为可以争取到更多的市场份额，也可探索更多的销售模式。
　　面对如今募资弹尽粮绝、融资日趋乏力的吉峰农机，经销商则已开始思考自身出路。据前述经销商称，他们完全可以自己单独操作，特别是吉峰市场较弱的地方。即便是原有的市场，只要自己有实力和精力去活动，也依然能从吉峰口中夺下一块肉。
　　显然，资金链趋紧的吉峰农机已然陷入两难境地，要发展势必需收缩扩张战线，拓展全新业务；而要扩张，却又要承担高负债风险。（.21.世.纪.经.济.报.道 .张.建）

　　名称变来变去重组无疾而终 星河生物管理水平引人担忧
　　近段时间，星河生物（300143）市场表现可谓是A股市场上的一朵奇葩：2012年12月31日，公司宣布重组失败，股票却意外涨停；2013年1月22日至23日，公司股价再次出现异动，连续拉出两个“一”字涨停。值得关注的是，在投资者反复提醒之下，直到1月23日公司才公告广东虫草子实体被批准为新资源食品的消息。
　　重组计划“来去匆匆”
　　2010年12月9日，星河生物登陆创业板上市。上市当年，公司净利润同比大增107.38%；上市第二年，公司净利润增速便由107.38%下落至39.44%；上市第三年，公司业绩变脸幅度更为明显。公司于2012年12月21日预计2012年净利润同比大降80%至90%。
　　令人意外的是，在业绩“变脸”的情况下，公司选择运用程序较为复杂却能“立竿见影”走出困境的方法——重组。2012年11月13日，公司发布重组停牌公告。同时，公司承诺于2012年12月12日前披露重组预案。到了2012年12月6日，公司则表示要延期复牌。“来也匆匆，去也匆匆”，重组计划很快又发生巨变。2012年12月31日，公司发布公告称，公司与被重组方就收购事宜未能达成一致，故终止本次重大资产重组事项。同时，公司表示，拟将公司及子公司名称改回原名“广东星河生物科技股份有限公司”。
　　更名理由“似曾相识”
　　对于“菇木真(300143)”改回“星河生物”的原因，公司解释称，目前食用菌市场竞争日渐趋于白热化，公司制定了未来三至五年的纵深发展战略，将公司从一家鲜品菇类种植企业转变为一家集鲜品种植、菇类产品深加工等全产业链食品生产企业，而菇木真已经无法满足公司未来战略和品牌的实施与构建需要。
　　面对市场疑惑，星河生物证券代表黄敏霞向《大众证券报》记者表示：“就像公司在公告里介绍的，更换名字是为了公司未来的长期发展。”不过，让人不解的是，2012年5月14日，星河生物董事会通过了《变更公司名称的议案》。其时，公司称，随着食用菌行业的竞争日趋激烈，公司原名星河生物未能反映公司所属行业，为了公司的发展壮大，便于公司产品的市场营销和品牌推广，决定易名为“菇木真”。
　　两份公告对比来看，虽然时隔仅半年，但公司更改名称的理由让人似曾相识。
　　重要公告“姗姗来迟”
　　2013年1月15日，卫生部发布了（2013年第1号)《关于批准茶树花等7种新资源食品的公告》，根据《食品安全法》和《新资源食品管理办法》有关规定批准广东虫草子实体等为新资源食品。
　　“卫生部官网已公告，公司不公告还想配合机构收筹码？”“广东虫草已获卫生部批复，公司为何不公布消息？”“新资源食品不是专利，公司若等不到证书，是不是永远不用公告了？” ……投资者的质疑声已经漫天飞，但公司仍迟迟不发布消息。直到2013年1月23日，公司“关于广东虫草子实体申请新资源食品进展情况说明”的公告才姗姗来迟。
　　而在2013年1月22日至23日，公司股价连续两天涨停，出现了明显异动。“不清楚是不是和广东虫草子实体申请新资源食品有关，但二级市场上股价的变动与投资者的投资意愿是有关联的。”黄敏霞说。(.大.众.证.券.报 .张.曌)

　　广船国际全员降薪抗"严寒" 持数十艘船舶订单迎春
　　2013年的造船业似乎在一片冷清中开场。
　　继年初 “中船集团高管主动降薪30%”后，《每日经济新闻》记者昨日（1月23日）在采访中了解到，该集团旗下的广船国际（600685，SH）已经跟进。
　　“降得厉害，就我来说上年比前年降30%，今年1月份再降25%，普通工人也差不多这个幅度。”来自广船国际船舶设计部门的员工李雪林（化名）说。随后记者从广船国际方面证实了降薪的说法，“是有这个事情，但整个行业都是这样，大家都在降。”该公司一位不愿透露姓名的官员称。
　　尽管广船国际处于低迷期，但有分析称，其目前手持的数十艘船舶订单和前期在产能方面所做的战略布局，都可能在该企业的复苏过程中起到关键作用。
　　全员都在降薪
　　李雪林昨日告诉记者，其实近两年公司一直在降薪，最近的一次，则是在本月。
　　“部门开会时宣布的，官方说法是20%，我自己算的话是接近35%~40%。”李雪林说，“一个普通中层员工如果2011年平均每个月到手5500元，到2012就是平均3500元，然后上个月就变成了2500元左右。”
　　广船国际一位不愿具名的官员接受《每日经济新闻》记者采访时证实了降薪的说法，不过对于李雪林提及的上述细节，她未予置评。“全员降薪。”这位人士说，“幅度嘛，不好讲。”她同时强调，现在整个行业都是如此，不光造船业，航运业都不例外。
　　“祸不单行啊，先是船市变差，接着市里出消息要限期搬迁，后来又合并了龙穴造船，这几年看来都不会好过了。”李雪林说。
　　不过在采访中，部分广船国际的员工也给出了不同的看法。有员工表示，1月底把工资降低，可能是为了把部分钱“转移”到年终奖，国企是出于爱面子的考虑；另有看法认为，广船国际如此大幅度地降薪，或是想通过变相的方式进行裁员。
　　去年业绩预减
　　1月21日晚间，广船国际发布公告称，预计公司2012年净利润将同比减少80%~99%。
　　对于2012年业绩大幅预减，广船国际表示，主要因船市下滑，公司在建船舶的价格同比大幅下跌，致使造船利润减少。
　　值得注意的是，作为影响利润的另一因素，广船国际已多次对在建及新承接船舶进行了计提减值准备。记者了解到，出于公司持续经营、改善现金流状况、稳定员工队伍的目的，去年前三季度，广船国际承接的9艘船舶中，就对其中8艘计提了减值准备。
　　海通证券(600837)发布的研报认为，广船国际从2011年开始对预期亏损合同大幅度计提资产减值损失，其实有利于后续业绩的稳定。
　　事实上，广船国际在逆境中不是无所作为。面对严峻形势，该公司调整产业结构，调整造船、重机、服务和海洋工程4大业务组合，加大非船业务的开拓力度。
　　在李雪林看来，公司之所以低迷，除了行业的原因，还因为中山基地投资尚未见效，合并龙穴造船又加深了企业的负担，“总感觉除了以前做集装箱船的时候辉煌过，其他时候的投资能赚的少。”
　　2010年，广船国际在中山市火炬开发区获得一块800多亩的生产基地，准备建立中山基地，当时预计，2011年年中可以投产，具有10万吨的分段产能。然而截至其2012年中报，中山广船国际船舶及海洋工程有限公司一期投资项目尚未投产，且投入还在增加。
　　对此，中投顾问高级研究员黎雪荣有着与李雪林不一样的看法，“广船国际启动中山投资计划时，国内外造船业还是一片热火朝天的景象。广船国际的接单量及完工速度在业内数一数二，选择扩大产能规模是企业在相应发展阶段的合理考虑。不可否认，该决定是广船国际在行业下行的环境中遭遇重创的催化剂，然而其发展战略在当时的行业环境中是无可厚非的。”
　　黎雪荣告诉《每日经济新闻》记者，目前可以清晰看到笼罩在广船国际身上的一重利好，是该公司已经手持33艘船舶订单，其中化学品船舶及油轮是其业务亮点，也是广船国际未来的主要制造方向，而前期产能规模的扩张则会在企业的复苏过程中起到关键作用。
　　按照克拉克松的统计，广船国际上述33艘订单的建造时间表已经排满到2015年末。(每日经济新闻 卓志强)

　北大荒逾期拆借资金增至3.08亿 计提损失将拖累利润




　　北大荒(600598)“借款门”再次升级。1月22日，北大荒（600598，收盘价8.39元）公告称，公司应于2012年12月31日前收回拆借资金3.23亿元，现经核查，截至2012年12月31日存在拆借资金逾期3.08亿元。
　　《每日经济新闻》记者注意到，2012年10月，北大荒就因大金额拆借资金并未及时披露，严重违反股票上市规则，被上证所给予公司以及董事、总经理丁晓枫公开谴责。
　　据最新公告，经自查，2011年12月至2012年8月期间，除了此前公告提到的向多家房地产公司拆借资金97625万元以外，北大荒旗下龙垦麦芽有限公司也分多笔多次向秦皇岛弘企房地产开发有限公司拆借资金2600万元。
　　逾期拆借资金窟窿扩至3.08亿/
　　“本公司应于2012年12月31日前收回拆借资金3.23亿元，现经本公司核查，截至2012年12月31日存在拆借资金逾期3.08亿元”。北大荒在公告中如是表示。
　　公开资料显示，北大荒在2012年5月和11月两次收到上证所关于对外拆借资金事项的问询。此外，2012年9月也有媒体质疑其隐瞒5亿元关联款，涉嫌违规操作。
　　北大荒2012年9月12日的公告早已显示，自2011年8月3日至2012年1月12日，公司累计向公司以外的房地产公司拆借资金97625亿元，占公司2010年审计净资产的17.31%。其中，对哈尔滨乔仕房地产开发有限公司拆借资金58390万元、哈尔滨中青房地产开发有限公司拆借资金5000万元、黑龙江中信伟业房地开发有限公司拆借资金1500万元、北大荒鑫都房地产开发有限公司拆借资金30235万元、海南鹰力不动产投资有限公司拆借资金2500万元。公司未对上述事项履行相应决策程序，也未及时进行信息披露。
　　但在22日的公告中，北大荒表示，2011年12月至2012年8月期间，在向上述房地产公司拆借资金97625万元以外，北大荒龙垦麦芽有限公司分多笔多次向秦皇岛弘企房地产开发有限公司拆借资金2600万元，其中分两次通过关联方二九一农场拆借资金2000万元。这一拆借事项未经公司决策批准，也未履行信息披露义务。
　　截至2012年年底，北大荒逾期的3.08亿元借款包括：哈尔滨乔仕房地产开发有限公司2012年12月20日到期1.6亿元、哈尔滨中青房地产开发有限公司2012年12月20日到期5000万元、海南鹰力不动产投资有限公司2012年12月15日到期2500万元、秦皇岛弘企房地产开发有限公司2012年12月31日到期7300万元。
　　巨额损失计提将吞噬盈利/
　　2012年12月11日，北大荒公告称，经公司董事会提名委员会建议，推选刘长友为公司第五届董事会董事长，并且根据工作需求，解聘丁晓枫公司总经理职务，经董事长提议，聘任贺天元为公司总经理。
　　新董事长刘长友的上任，是填补前任董事长王道明因病去世后的空白。而本次解聘总经理丁晓枫，在坊间看来也是事出有因。
　　“丁晓枫未能继续担任总经理，主要原因应是其主导的违规拆借资金逾期未能收回。”深圳红日升投资有限公司基金经理王平此前接受《每日经济新闻》记者时表示，“这也是公司在董事会管理机制长期瘫痪并带来巨额资金管理风险后，在上证所施压下进行的董事会整改行动。但仅仅更换公司董事长和总经理还远远不够，要彻底改变公司之前的管理混乱和违规问题，还需要在公司治理上实施更大力度的重整。”
　　毫无疑问，逾期拆借资金将对公司利润构成负面影响。
　　2012年前三季，北大荒的净利润为3.35亿元，如果逾期资金100%计提损失，在不考虑四季度盈利的情况下，北大荒全年净利润将所剩无几。(每日经济新闻 郭梦仪)