实力券商力推六大行业(附股)

　　TMT行业:探索中前行,短期设备提供商受益
　　无线城市满足随时接入需求,盈利模式仍在探索中。
　　无线城市,即在城市范围内铺设无线网络,提供相应的通信和互联网等电信服务,无线城市发展至今,虽然其规模和铺开范围已经获得了长足推广,但其定位和盈利模式都没有形成代表性典型成功案例。推广初期曾因两大优势备受推崇,一是易于部署,建网成本低,而是对用户而言可以实现免费或低价的宽带网络。从目前已有案例来看,这两点都没有按照理想化实现,甚至在建网中因为需要增加中继设备导致布网成本进一步提高。无论是运营商还是其他介入项目方都需要依托某种收费模式实现建设成本的摊薄甚至盈利。全球大部分城市的无线城市建设以ZF主导,运营商参与模式为主,实现在核心商圈和人口集中地区或旅游点的免费/收费模式。
　　国内运营商Wi-Fi热点量大于质,短期受益仍仅集中在设备提供环节。
　　作为无线城市启动时点靠后的国内大部分城市来说,大部分依然遵循运营商参与方式,但在核心商圈或旅游点则以大型购物娱乐中心、品牌商户独立增设有较小有效范围的Wi-Fi热点。国内无线城市规划步伐加快的同时,我们也注意到以运营商为主的Wi-Fi热点存在量大于质和限制商户自建热点辐射范围的两大问题。
　　运营商在提供WLAN服务商都采取了用户免费或部分免费的方式。但当用户进入热点覆盖范围时,很少会收到运营商的主动提示,登陆步骤的繁琐和连接的不稳定性也在很大程度上降低了消费者的使用热情和满意度,甚至部分显示已连接的无线网络在实际使用过程中并无有效数据传输。另一方面,为保证运营商无线网络的覆盖和使用程度,商户和其他休闲场所的自有热点也在辐射范围和区域上受到限制,双方也并未对此有理想的双赢解决方案。
　　因此,我国无线城市的建设和模式仍在学习全球其他城市的案例的同时自身探索,短期内难有运营层面上清晰明确的盈利模式和手段。在未来一段时间内无线城市的主要机会将集中在设备提供商,A股中的相关标的包括:中创信测(600485)、环旭电子(601231)和硕贝德(300322)。(方正证券盛劲松)

　　证券行业:低点已过,2012年证券行业实为正增长
　　行业表现
　　本周券商指数上涨6.73%,跑赢大盘,相对沪深300超额收益为2.21个百分点。个股方面,本周券商股全部上涨,涨幅较大的是方正证券、山西证券和东吴证券,涨幅分别为13.45%、13.42%和11.46%。参股券商股辽宁成大、吉林敖东等也普遍上涨。
　　市场交易情况
　　本周两市成交量环比继续回升,A股日均成交额为2357亿元,环比增加18%;今年两市股票累计成交额2.38万亿,同比增长60%,日均成交额2164亿元。
　　承销业务
　　本周,中信证券完成债券承销4单,宏源证券完成债券承销2单,国海和广发各完成1单。今年以来,再融资承销金额排名靠前的上市券商是中信、方正和华泰,债券承销金额排名靠前的是国海、中信和东北。
　　两融业务
　　市场表现强劲,融资融券规模继续快速增长。截至1月17日,融资融券余额为1050亿元,比上年末增加17.25%,其中融资余额为1012亿元。截至1月17日,转融资余额为116.54亿元。
　　资产管理业务
　　本周共有21只券商集合理财产品推广,其中海通4只,招商、国元和东北各1只;截至本周,上市券商中中信证券(148亿元)、光大证券(120亿元)和华泰证券(107亿元)集合资产管理规模排名靠前。
　　行业观点
　　证券业协会公布了2012年度经营数据。114家证券公司全年实现营业收入1294.71亿元,净利润329.30亿元;截至2012年12月31日,114家证券公司总资产为1.72万亿元,净资产为6943.46亿元,净资本为4970.99亿元。2012年,全行业营业收入下降4.77%,净利润下降16.37%。但是,我们测算,如扣除2011年中信证券出售华夏基金股权的巨额收益,2012年全行业营业收入实际增长5.4%左右,净利润增长9.5%左右。
　　开年以来,市场表现活跃,日均成交量超过2000亿,最高日均成交额超过2700亿,我们依然看好券商板块的走势,维持对券商板块的“增持”评级,重点推荐光大、方正、山西、国元等。(中信建投证券魏涛 刘义)

　　造纸轻工行业:节前行情继续活跃
　　一周行情回顾。本周造纸轻工行业指数上涨6.08%,跑赢上证综指2.78%。造纸子板块表现最好,上涨6.67%。个股方面,本周涨势最好的鸿博股份上涨25.09%,帝龙新材股价本周下跌最大,跌幅为0.28%。
　　上市公司一周大事点评。16日东方金钰连续发布了关于投资建设华东翡翠交易中心项目和关于投资建设瑞丽翡翠文化产业园项目的公告,预计分别于2014年1月和12月正式投入运营,预计年均投资收益将分别达到15.58%和15%。受国外经济下行压力和新建投产产品下游市场疲软影响,青山纸业17日发布2012业绩预亏公告,但亏损数额尚未公布。同日,青山纸业以现金方式对控股子公司漳州水仙药业股份有限公司增资48,044,500元。18日,冠豪高新高管增持公司股票,增持数量占到公司总股本的0.28%,流通股本的0.3%。索菲亚18日发布业绩预增公告,2012年营业总收入12.22亿元,比上年增长21.73%,股东的净利润1.72亿元,比上年同期增长27.66%。19日海伦钢琴公布2012年年度业绩预告,公司归属上市公司股东的净利润比上年同期下降12%-14.5%,业绩下降主要由于公司为提升产品质量而大幅增加了产品研发投入。
　　各板块经营情况。本周各区域纸类产品平均价格维持平稳,国内纸浆价格针叶木浆下降幅度较大,阔叶木浆维持平稳,废纸外商报价呈上涨趋势,但交易量不大。
　　本周白银现货价格继续上涨,涨幅为2.85%,较上周上涨趋势有所趋缓,12月份玩具出口8.98亿美元,环比大幅上涨15.81%。
　　行业一周要闻点评。本周中国纸业与湛江合作共同开发高端纸生产,项目规划总投资150亿元人民币,造纸升级转型有望再迎春天。2012年前三季度,我国造纸业产量同比增长5.76%,利润同比负增长10.59%,遭遇了量增利减的困难局面。
　　2012年对于许多国内玩具企业来说,对外面临海外订单的萎缩,对内则要负担劳动成本的快速增加,玩具行业举步维艰。
　　投资策略。本周进攻型继续看好受益地产复苏预期的家具板块:首推低估值喜临门;防御型品种推荐分享红牛加多宝成长的金属罐企业奥瑞金。同时建议关注预期年报业绩较好的公司,齐峰股份和中顺洁柔(预计增长85%),布局年报行情。(宏源证券赵曦 )

　　纺织服装行业:估值修复行情告一段落,关注盈利质量改善
　　数据跟踪:2012年商务部监测3000家重点零售企业销售额增长8.3%。
　　其中,12月增长8.5%。12月份鞋帽类当月同比增长7.5%,针、纺织品类单月同比6.8%,分别较11月份下降5.3、5.9个百分点。从趋势上看,“3000家”、“100家”、“50家”数据基本一致。分渠道业态看3000家重点零售企业数据:
　　2012年百货店销售额增长10.3%、超市增长8.7%、专业店增长5.3%。
　　行业观点:近期朗姿股份、百圆裤业发布业绩修正预告显示12年业绩增速下调,影响市场预期。我们认为存在继续小幅下调板块公司业绩增速的可能。
　　2013年上半年重要的时间观察窗口期--3、4月份:1、上市公司开始公布2012年年报以及2013年一季报;2、下半年业绩增速风向标--主流公司2013年秋冬订货会。短期需要持续关注终端零售数据。个股方面,建议继续关注业绩稳健、报表质量相对健康的龙头公司。
　　股价表现
　　上周上证综指上涨3.30%,纺织服装板块上涨4.07%,其中纺织板块涨幅为4.60%、服装板块涨幅为3.60%。上周板块领涨的公司分别为:天山纺织、棒杰股份、开开实业、龙头股份、深纺织A,涨幅分别为15.01%、14.58%、14.12%、13.98%、13.18%。
　　原材料价格
　　上周中棉价格328指数周成交均价19275元/吨,周成交均价小幅上涨0.20%,1月18日成交价格为19287元/吨。外棉Cotlook:A指数上周周成交价上涨1.22%。截至2013年1月18日,2012年度棉花临时收储累计成交578万吨,新疆累计成交249万吨,内地累计成交181万吨,骨干企业累计成交148吨,收储价格20400元/吨。上周40S纱线与328价格价差为11325元/吨。化纤产品中涤纶POY、涤纶FDY、涤纶短纤、粘胶长丝、涤纶DTY、粘胶短纤、人棉纱30S涨跌幅分别为-2.11%、-1.53%、-0.60%、-0.51%、-0.38%、0.70%、0.55%。
　　风险提示
　　消费者信心超预期下滑,服饰消费支出减少的风险;外需持续低迷的风险。(广发证券林海)

　　空调行业：增长提速 龙头表现可圈可点
　　投资建议:12月空调增长再次提速,在地产带动下,行业销售正在逐步走出底部,基本面目前偏正面,我们继续看好空调龙头的股价表现,未来随着销量的逐步回升,空调企业的估值水平也有望随之扩张,维持行业“推荐”的投资评级,推荐标的为市场份额和盈利能力持续提升的格力电器、青岛海尔,另等待美的电器复牌后估值修复的机会。
　　要点:12月内销出货有所提速。12月空调内销量为384万台,同比增长了18%,11月内销同比增长为6%,本月内销增长有所提速,略超我们预期。家电销售的先行指标地产销售已经逐步企稳回升,对空调终端零售是正面促进,加之渠道库存处于低位,未来几个月空调企业的内销出货将延续温和回升的态势。12月空调出口量为317万台,同比增长11%,在随着海外经济的好转以及低基数的带动,出口增速进入正增长区间。
　　产出平稳,库存处在历史底部。12月份行业产量为737万台,同比增长了3%,进入四季度以来,企业生产方面比较平稳,结束了之前产出大幅下滑的状态。行业库存为759万台,同比下降了37%,环比上升5%,剔除季节性因素看,库存水平依然处在08年以来的低位,为未来企业出货增加了弹性。
　　龙头企业表现可圈可点。格力电器出货增长强劲,12月格力内销量为210万台,同比增长31%,出口85万台,同比增长55%,市场份额稳步提升。美的电器出货量开始大幅反弹,主要受益于渠道补库存启动,12月美的内销量为90万台,同比增长50%,而2012年全年内销量累计同比下滑了23%,增速开始显着反弹,12月美的出口70万台,同比下滑了13%。海尔12月表现平淡,内销量为20万台,同比下降17%,出口14万台,同比增长23%,公司空冰洗网点共享的逻辑未变,空调还将受强势冰洗的带动实现较好增长,但受低基数效应消失的影响,增速会有所放缓。
　　风险提示:房价、物价上涨过快。(长城证券朱政)

　　乘用车行业:长安、广汽-我们为什么说可以翻倍
　　菲亚特、本田、福特、丰田是未来中国市场成长空间最大的汽车企业。不论从中外市占率,还是从中外上市公司市值,还是从产品线布局程度看,上述品牌都较通用,大众,起亚,现代等有更明显的优势。
　　菲亚、福特、本田是未来3年内对中国市场投放最大的外资品牌。从产品线的投放情况看,上述品牌未来都进入车型投放密集期,自身经营周期迈入扩张阶段。
　　翼虎销量将超预期。市场预期7000-8000台,我们认为实际需求能够支持1.2万台销量,目前合资suv平均销量6300台,翼虎作为2012年美国上市的车型,本身设计水平较其他合资车型领先2-5年,且22-26万价格区间竞争不激烈,目前经销商处订单已经达到1.5万台左右,但展车都还未到店,随着近期展车到店,2月底订单会达到2.5万台左右量级,远超7000台月销量匹配值。
　　蒙迪欧销量将超预期。目前市场预期新蒙迪欧销量9000台左右,老蒙迪欧没有预期。我们认为新蒙迪欧销量将达到1.2万台以上,而老蒙迪欧还将持续销售,月销量在5000台左右。
　　强烈推荐长安汽车、广汽集团。1年内目标价长安15元,广汽10元,2年内目标价,长安20元,广汽15元。(宏源证券庞琳琳,何亚东)

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