今日上市公司重磅新闻全览

　1200万元吃进负资产 宝莱特：看中血透机注册证




　　耗资1200万元超募资金收购一家停产多时且背负巨额债务的公司，这显然令人费解，宝莱特(300246)（300246，收盘价17.74元）最近一笔收购重庆多泰医用设备公司 （以下简称重庆多泰）的交易就因为出现上述现象而引起市场关注。
　　对收购原因公司公告称，将通过此次收购加快进入血液透析设备领域。《每日经济新闻》记者以投资者身份致电公司时，证代坦言，公司此次收购看中的是重庆多泰的 “血液透析机”注册证。
　　被收购公司净资产-431万元
　　宝莱特1月18日公告，公司拟使用超募资金1200万元收购重庆多泰全部股权，其中股权收购金额为550万元，增资金额为650万元。
　　《每日经济新闻》记者注意到，据公告显示，截至2012年9月，重庆多泰医用设备公司总资产账面价值为148万元，负债总额合计高达682万元，净资产为-534万元，经评估后净资产评估值为-431.16万元。
　　公告显示，2010年、2011年和2012年1月～9月，重庆多泰净利润分别为-52.97万元、-384万元和-39万元。
　　然而报告预测，公司收购完成后，重庆多泰第一年的营业收入将达到482.50万元，并且未来5年的收入将每年平均增长50%以上。
　　值得注意的是，公告显示，重庆多泰过去曾经历多达6次的股权转让。《每日经济新闻》记者在某证券报纸2008年3月4日的公告版中注意到，当时重庆多泰在重庆联合产权交易所中挂牌转让49%的股权，转让价为29.4万元，按此计算，当时重庆多泰全部股权市价为60万元。当时对重庆多泰评估出的总资产为538万元，净资产为-236万元。换言之，重庆多泰当前资产状况尚不及2008年3月，而550万元收购全部股权的定价却是当年定价的9.16倍。
　　重庆多泰：生产线已停产
　　按此次收购的可行性分析报告所言，重庆多泰将迎来爆发式增长。那么这一高速增长将建立在什么样的基础上？
　　记者电话联系了重庆当地一位血液透析机业内人士，该人士表示，市场上类似重庆多泰生产的单泵血液透析机成交价格每台12万元左右，而记者注意到，公告显示重庆多泰2011年收入主营业务收入为92.7万元，换言之该公司一年仅能卖出不到8台血液透析机。上述人士表示，重庆多泰的产品确实在市场上不易见到。
　　昨日，记者以客户身份致电重庆多泰销售部，表示想购买公司生产的单泵血液透析机，一位黄姓经理向记者表示，公司生产线已停产数月，公司也暂时没有存货。
　　那么，宝莱特是否看重的是重庆多泰血液透析机技术呢？昨日记者以投资者身份致电宝莱特，证代向记者表示，公司自主研发的血液透析机样机已下线，但如果公司向药监局申请血透机注册证，时间跨度有可能在两年以上，而此次收购很大程度上只是为了获得重庆多泰所拥有的血液透析机注册证。(每日经济新闻)

2012年番茄酱成"泥潭" 吞噬中粮屯河7亿利润




　　三年来，番茄酱行业每次下行，两家主营番茄酱业务的上市公司均受重创，以前的新中基已成
　　*ST中基 （000972，前收盘价4.07元）；而中粮屯河(600737)（600737，收盘价5.57元）最新的业绩预告则显示，2012年公司净利润亏损区间高达7亿～7.7亿元。
　　中粮屯河业绩预亏逾7亿元
　　1月22日，中粮屯河发布了2012年业绩预亏公告，预计归属于股东的净利润亏损7亿元～7.7亿元。就巨亏原因，中粮屯河从两方面予以说明。
　　首先是番茄酱业务。近年全球番茄酱供过于求，2012年国内受气候灾害影响，产能下降后期价格虽有回升，但全年销售成本与销售价格仍然倒挂，经营亏损较大，公司部分工厂因原料短缺停产并产生停工损失，其中四家工厂将予以关停，并计提相应固定资产减值准备。以上因素致使番茄业务2012年度出现较大亏损。
　　其次是糖业板块。2012年糖价由高位回落，甜菜原料成本居高不下，公司部分甜菜糖厂年末库存成本高于销价，针对2012/2013榨季库存甜菜糖及甜菜计提存货跌价准备，致使本年度甜菜糖加工业务出现亏损。
　　分析师：番茄酱价格有望回升
　　某大型券商行业分析师告诉《每日经济新闻》记者，番茄酱价格向上拐点喊了多次，最终仍低于预期最主要的原因，是对国外番茄酱产量判断失误。2010年～2012年，国内番茄酱产量确实是在下降，但欧盟三大主产区也是全球主产区，对这些地区产量预测失真，或是没有权威的数据，直接导致了对行业向上拐点的错误判断。
　　就2013年整个行业的走势，该券商分析师预计2013年出口需求90万吨，大于总供给。因此可以判断番茄酱价格回归至900美元/吨成本线上方应该是大概率事件。
　　值得注意的是，中粮屯河在1月初发布了董事长郑弘波辞职公告，随后董事会补选夏令和为公司董事会董事，而夏此前刚卸任中粮生化(000930)（000930，收盘价4.90元）董事长。有券商研究员表示，董事长辞职有基于业绩巨亏的原因，夏令和有望出任公司董事长，但他在担任中粮生化董事长期间并没有给中粮生化带来多大变革，因此新任董事长对公司的改观暂无法评估。(每日经济新闻 张昊)

红宇新材新独董遭上证所批评深交所关注 对任职无异议




　　湖南红宇耐磨新材料股份有限公司（红宇新材(300345)）昨晚发布公告称，1月21日，公司收到深交所创业板公司管理部《关于对魏远独立董事任职资格的关注函》。深交所创业板公司管理部对魏远作为该公司独立董事候选人的独立性和任职资格无异议，同意魏远作为红宇新材独立董事候选人提交股东大会审核；同时鉴于魏远现任职单位为红宇新材客户，且曾于2012年12月受到过上海证券交易所（简称“上证所”）的通报批评，对其作为公司独立董事的独立性和能否勤勉尽责、履行好独立董事的应尽义务表示关注。
　　资料显示，魏远现任大唐华银电力(600744)股份有限公司（华银电力，600744）董事、总经理、党组副书记，大唐湖南分公司总经理，中南大学商学院兼职教授，北京京能清洁能源电力股份有限公司独立董事。其任职的华银电力及其下属控股公司大唐湘潭发电有限公司、大唐集团湖南分公司下属湖南石门发电有限公司均为红宇新材的客户，该公司2011年、2012年分别与华银电力（包括控股子公司）发生业务销售为84.79万元、224.25万元；与大唐集团湖南分公司其他下属单位发生业务销售为15.21万元、72.48万元。
　　2012年12月，魏远任职的华银电力在信息披露和规范运作方面存在瑕疵，魏远作为总经理未勤勉尽责，对公司的违规行为负有相应责任，受到上证所的通报批评。
　　而在稍早前的2012年6月，华银电力还曾发布公告称，收到证监会湖南监管局《关于对大唐华银电力股份有限公司采取出具警示函措施的决定》，决定书的主要内容便是提示华银电力在未经股东大会审议批准的情况下，于2011年12月29日就完成了湖南黑金时代股份有限公司工商变更手续，变更手续完成后，华银电力又未履行信息披露义务，并于2011年报中确认了约1.4亿元的投资收益。华银电力上述行为违反了《上市公司信息披露管理办法》的相关规定。湖南证监局对华银电力采取出具警示函的监管措施，并计入中国证监会诚信档案。
　　截至昨日收盘，红宇新材收报16.35元/股，跌5.33%；华银电力收报3.78元/股，跌3.57%。(.东.方.早.报 .葛.佳)

亏逾6亿亿晶光电暴挫9成 公司称恐难兑现业绩补偿




　　一场“乌鸡变凤凰”式的重组，最终给投资者换来的仍是一只“乌鸡”。
　　1月22日，又一家深陷亏损泥潭的光伏上市公司发布全年亏损预告，这家公司正是由海通集团重组而来的亿晶光电(600537)（600537.SH）。
　　该公司当天公告称，预计2012年年度经营业绩将出现亏损，实现归属于上市公司股东的亏损约63000万元。
　　截至去年三季度末，亿晶光电实现净利润-42692.75万元。也就是说，在过去的四季度，公司单季亏损了逾2亿元。
　　对于亏损原因，亿晶光电表示，2012年度尽管公司光伏产品销售量并未明显下降，但受欧美双反、欧债危机加剧、产能过剩等不利因素影响，产品价格同比大幅下跌，使公司主营业务收入和毛利率均大幅下降。
　　与此同时，由于光伏行业整体不景气，公司对存货计提了减值准备且较上年幅度有所增加，应收账款的坏账准备计提也较上年增加。
　　“尽管去年下半年以来，国家及地方ZF陆续出台了一系列支持光伏产业发展的规划及配套政策，公司也是国内外两手都在拓展，并加大国内市场开拓力度，由于政策效应具有滞后性，效果并不明显。”当天下午，亿晶光电证券部人士如是说。“截至目前，公司国内外各占一半市场份额。但业绩受行业波动影响，起伏较大。”
　　二级市场上，亿晶光电股价也坐起“过山车”。从2011年3月21日最高时的60.42元一路下挫至2012年12月4日最低时的6.32元，前后落差高达89.54%。
　　股份补偿承诺或成空
　　值得关注的是，亿晶光电重组当初，公司实际控制人荀建华、荀建平、姚志中及博华投资，共同作出的业绩补偿承诺或将成空。
　　“公司2012年业绩大幅下滑主要是受行业影响所致，不是公司所能控制的风险。就目前情况而言，要大股东及其一致行动人按原来的方案给投资者进行股份补偿恐有难度。现在，大股东正在与上市公司进行沟通，下一步会给投资者一个明确的交待。届时，公司会就此发布相关公告。”前述亿晶光电证券部人士称。
　　根据亿晶光电（原海通集团）重大资产置换及发行股份购买资产暨关联交易报告书（修订稿），公司控制人荀建华、荀建平、姚志中、博华投资对亿晶光电作出利润补偿承诺：亿晶光电2010年度至2013年度预测净利润分别为30442.01万元、34890.26万元、36658.39万元和33892.46万元。
　　如果在此次重大资产重组实施完毕后3年内，上市公司的实际盈利数低于净利润预测数，荀建华及其一致行动人将根据利润补偿协议及其补充协议的规定，以其持有的公司股份对公司进行补偿。
　　在触发补偿方案发生时，荀建华及其一致行动人当年应补偿的股份数量的计算公式如下：当年应补偿的股份数量=（目标资产截至当期期末累积预测净利润数－目标资产截至当期期末累积实际净利润数）×认购股份总数÷补偿期限内目标资产各年的预测净利润数总和－已补偿股份数量。
　　若按2010至2012年三年业绩考核标准计算，其预计亿晶光电累计可实现净利润为101990.66万元。
　　但实际上，在2010年至2012年三年间，亿晶光电共计实现净利润仅为22253.38万元。与原先的净利润预测数相差高达79737.28万元。按公司实际控制人荀建华及其一致行动人持有的公司股份数25583.7301万股股份计算，其应补偿给投资者的股份将高达20001.6065万股。
　　“如果因业绩补偿而造成大股东不能控股的话，对公司经营是不利的。大股东正在寻求解决之道，不可能不给投资者一个交待。”前述亿晶光电证券部人士表示。
　　行业拐点尚未来临
　　巨亏之后，2013年亿晶光电的经营形势能否有所改善？对此，上述证券部人士认为现在情况还不甚明了。
　　“今年市场现在还说不好。因为目前欧洲市场还处于淡季，需求并不稳定。还要过一阵子才能看出来是否好转。而且，国内市场见效也没那么快。”该人士称。
　　而华泰证券(601688)研究员许方宏则表示，尽管近期光伏板块出现了“类周期的反弹”，二级市场趋势走强，但在基本面及板块合理估值两个方面来看，均存在一定的风险，行业拐点并没有来临。
　　“目前，光伏行业复苏的基础不牢固，股价对预期的反应过早。我们认为，行业在2013年下半年才可能逐步好转，反映在财报则要等到2014年。”许方宏称。
　　许方宏认为，目前光伏行业上市公司市销率存在高估。截至目前大部分光伏公司的P/S 已经涨到2倍左右，对一个制造业来讲，处于高位，存在调整的风险。
　　“按企业恢复正常盈利，并获得5%的净利润率的假设推算，P/S的合理水平应该在1倍。”许方宏称。
　　同样，华创证券分析师李大军也表示，光伏行业现在是消肿阶段，而不是扩张阶段。行业有可能在稳定一段时间后还会继续下行。现在光伏企业的资金链都比较紧张，银行整体呈收缩姿态，年前供应商的还款压力也比较大。
　　“光伏行业好转还需要时间，价格整体大幅上涨不会持续。中国推动的2013年光伏装机计划10GW、分布式能源发展规划等，对部分企业有一些利好，但救助力量有限。”李大军直言，“只是拖延了行业整合时间，预计行业几个月后还可能继续下行，整合时间将被延后半年到一年。”
　　前述亿晶光电证券部人士还称，公司全资子公司常州亿晶光电投建的13.6MW屋顶光伏发电项目，已于去年底被列入“2012年金太阳示范工程项目（第二批）”，该项目有望在今年年中接受国家电网部门验收。
　　此前，公司已于2011年建成5.2MW屋顶光伏发电系统，并成功与国家电网进行对接，实现并网发电。
　　此外，在市场拓展方面，公司除了稳固欧洲市场的订单以外，还在加大力度拓展非洲、阿联酋以及亚洲等新兴市场。
　　不过，信达证券行业分析师范海波也表示，经过前期的阶段性上涨之后，新能源板块仍有估值回落的风险。
　　截至目前，新能源板块PE（TTM，整体法）是34.23倍，相对沪深300的估值溢价为219.61%，高于历史平均估值溢价。从2005年到现在，信达新能源板块相对沪深300的平均估值溢价为119.61%。(.21.世.纪.经.济.报.道)

　　45天涨6成丹邦科技坐火箭 益关寿破发价急抛600万股
　　原始股东在低于发行价的位置，大肆减持公司股票的同时，丹邦科技（002618.SZ）仍然抵挡不住向二级市场要钱的冲动。
　　1月21日，丹邦科技发布非公开发行预案，拟以不低于11.38元/股的价格，发行不超过5300万股，募集资金6亿元投入“微电子级高性能聚酰亚胺研发与产业化”项目（下称“PI膜项目”）。当天丹邦科技复牌股价涨停。
　　这是上市不到一年半的丹邦科技，继IPO后第二次发行股票进行融资。2011年和2012年，丹邦科技耗资4.25亿投入IPO募投项目——基于柔性封装基板技术的芯片封装产业化项目。
　　不过，非公开发行预案发布之后，丹邦科技因其IPO项目尚未投产，便急于再融资投资新项目，而备受外界质疑。
　　不仅如此，就在不到一个月前，公司流通股第一大股东、自然人益关寿，曾选择逆市减持。益关寿两次在大宗交易平台减持公司股份，且均价都低于公司上市发行价。
　　记者发现，益关寿是一名香港籍的境外投资者，其身份并不简单，作为在2001年公司成立之初就曾出资的老股东，拥有公司前董事、关联人等多重身份的益关寿，无疑对公司颇为了解，而在增发之前的突然减持，也引来诸多猜测。
　　43天股价猛涨近六成
　　突如其来的非公开发行预案，并未阻挡投资者的热情。1月21日，丹邦科技强势涨停，收报15.42元，这与12月6日的收盘价9.75元相比，区间涨幅达58.15%。尽管22日公司股价下跌3.37%，不过收盘价仍高达14.9元。
　　“公司目前股价明显高于11.38元的增发价底线，定增应该极易完成。” 北方某券商电子元器件行业研究员告诉记者。
　　丹邦科技主营业务为FPC（柔性印制电路板）、COF（柔性封装基板）及COF产品的研发、生产与销售，一直被视为国内COF龙头。
　　上述研究员分析称，公司基本面还算不错，而且终端市场需求庞大，加上最近受到三星手机柔性屏幕概念刺激，所以股价表现比较好。
　　但令人担心的是，丹邦科技IPO项目如今尚未正式投产，公司就迫不及待上马新项目，难免给人以扩张太过激进的印象。
　　事实上，原本建设期为三年的IPO项目“基于柔性封装基板技术的芯片封装产业化”也已大为缩短，2012年半年报公告其投资进度为88.66%，预计2012年12月30日能达到可使用状态。
　　丹邦科技证券事务代表李婵告诉本报记者，IPO项目工程的建设刚刚完成，还有机器需要调试，加上临近春节招工十分困难，所以春节后才能开始试运营投产，而真正收获利润时间还有待观察。
　　此外，本次拟募投的PI膜项目，在公司方面看来前景也颇为光明。
　　据其项目可行性报告称，该项目建设期24个月，建设完成后第一年、第二年的产能利用率分别为60%、80%，第三年完全达产。完全达产后，预计年产PI膜300吨，每年新增营业收入30195万元，新增净利润15176万元。
　　但记者查阅该报告后发现，上述可行性报告只字未提项目风险。其预估的年利润15176万元，为2011年度公司净利润5458.69万元的2.78倍。
　　中国电子材料行业协会一位专家告诉记者，公司的长处在于柔性电路板，而PI膜作为柔性板的原材料，虽有一定的关联性，但研发能力和产业化可能都还存在一定的技术困难，在推向市场的过程中还有可能会受到来自国外企业的竞争。
　　市场对其也是看法不一。丹邦科技1月21日的龙虎榜席位上，有两家机构合计买入1221.48万元，占据前两个席位，但同时也有两机构卖出，合计644.58万元。
　　实际上，审视其上市以来的财报，丹邦科技的业绩一定程度上受累于管理费用和财务费用较高。前述研究员认为，公司上市募集来的钱基本上都投进项目里了，激进的扩产计划耗资巨大，有一定的资金压力。
　　在此情况下，公司可以选择两个融资方式：一是银行贷款，二是定向增发，“显然后者来得更加容易”。李婵对此回应称，公司募集资金都有专户来管理，不存在拿募集资金去做别的用途的情况。
　　关联人、原始股东低价抛售
　　近期涨势大好的丹邦科技，却遭到其原始股东益关寿的两次减持。而记者获知，他不仅是公司“元老”、上市前公司的董事，而且现在仍是公司关联人。
　　丹邦科技2011年9月20日上市。按承诺，一年后的2012年9月20日，丹邦科技2528.4万限售股获得解禁，占总股本的15.84%。
　　上述解禁股份中含有益关寿所持有全部丹邦科技的股份，一共1520.4万股。而解禁之后，益关寿已先后两次在大宗交易平台共减持600万股份。
　　第一次是在10月30日减持300万股，减持均价为10.09元，当日丹邦科技的最低价为11.55元。
　　12月25日，益关寿再次通过大宗交易减持300万股，均价为11.28元，当日丹邦科技最低价为11.72元。计算可得，两次减持后益关寿可获6411万元，其持股比例也从9.50%降至5.75%。
　　值得注意的是，益关寿的两次减持均价，不仅明显低于当日收盘价，而且都低于丹邦科技13元的上市发行价。
　　公开资料显示，益关寿为中国香港籍，拥有加拿大永久居留权，住所为香港大埔区悠然山庄。
　　记者查阅公司招股书和财务报告得知，益关寿曾任公司董事，且属丹邦科技的关联方，与丹邦科技渊源深厚。
　　2007年1月1日到2008年4月21日，益关寿曾为公司三位董事会成员之一；2009年5月公司改制为股份有限公司；2010年8月26日，丹邦科技2010年第一次临时股东大会同意益关寿因身体原因辞去公司董事职务的申请，同时选举益关寿儿子益天鹏为公司董事。
　　据公告，益天鹏现在仍为公司董事。
　　而益关寿的“元老”资格也不容置疑，早在2001年10月28日，益关寿就和公司实际控制人刘萍控制的深圳丹侬科技发展有限公司（下称“丹侬科技”），分别出资180万元和420万元成立深圳丹邦科技有限公司（下称丹邦有限）。
　　丹邦有限正是丹邦科技的前身，此后的2002年2月、2003年2月、2006年8月，益关寿对丹邦有限分别增资120万元、300万元和367万元。2007年5月，益关寿将未出资的12.33%股权转让给丹侬科技。
　　到2011年9月，丹邦科技IPO时益关寿持有1520.4万股，占总股本的9.5%。
　　显然，作为丹邦科技发起人的益关寿，绝不只是一名普通的投资者那么简单，其对公司的了解程度也一定不亚于普通人，既然如此，前景一片光明，益关寿为何还要以“破发价”大肆减持？
　　“其实他的成本很低，这里面有几种可能性。”前述研究员说，一个是以他对公司的了解，并不看好公司的业绩而抛售股票；二是个人投资者一般在投资的个股上会比较慎重，股价偏高时会分散投资降低风险，还有可能是他减持套现资金另有用途。“不过，不管怎样都是赚了。”
　　李婵对此则表示，从持股比例来看，目前益关寿仍然属公司持股5%以上股东，不代表他对公司发展没有信心。(.21.世.纪.经.济.报.道)

　　银行抽贷致超日变脸？倪开禄海外追债救急
　　时隔不到三个月，超日太阳(002506)（002506.SZ）将其2012年全年净利润从1000万元~3500万元，修正到预亏9亿元~11亿元。
　　这种业绩大变脸令人大跌眼镜的同时，也将这家光伏企业推置聚光灯下。日前甚至有传闻称，该公司董事长倪开禄因“资金链”断裂，携款20亿元跑路。
　　近日，已回国的倪开禄在接受《第一财经日报》记者采访时称，超日太阳业绩下降，主要缘于银行抽贷导致的经营困难。他还介绍，自去年12月9日起，他就一直在海外追债并且洽谈合适的项目予以出售。
　　不过，上海市华荣律师事务所律师许峰认为，如果证实超日太阳对业绩修正做出的解释不合理，那么法律上可认定该公司在“虚假陈述”，但具体还得在证监会调查后方可有定论，轻则为行政处罚，严重还会构成犯罪。
　　频修正致诚信受考
　　对超日太阳而言，修正业绩似乎已经成为了一种家常便饭。
　　去年1月3日，公司将2011年的净利润同比增长50%以上改为下降至少35%；2012年4月17日，也就是公司发行10亿元债券后，又突然公告称，上一年度的净利润达到-5852万元（此前的数据则是净赚8347万元）。当时就有人质疑称，此次业绩预告由盈转亏的公告时机之蹊跷，可能是为其发债顺利而为之。
　　因连续两年亏损，超日太阳的股票交易将存在退市风险。
　　倪开禄对此解释称，“从去年3月起，超日太阳被银行陆续抽贷，大致有8亿元。这么多钱都没有了，企业会有很大的经营压力。而除了银行贷款没按期发放，海外银行对公司投资的电站项目贷款也迟迟不落地。去年，我们在希腊正做着一个40兆瓦的电站，但银行贷款一直未到位，导致公司垫付了大量资金。”
　　该公司的另一高层也表示，由于要做2012年的全年业绩快报，所以超日太阳仍将持续停牌，关键是要看部分欠款和电站项目出售的情况了，但事与愿违。
　　业绩的巨大变化，还是引起了法律界的注意。但许峰认为，目前对于保荐人的“处罚”几乎是隔靴搔痒，“保荐代表人的违规成本太低了，证券法里的行政处罚条款几乎没有派上过用场”。
　　中银律师事务所高级合伙人宋旭律师则称，“如果对依法应当披露的重要信息不按规定披露，公司将承担民事赔偿责任。情节严重的话，相关责任人员有可能涉嫌违规披露、不披露重要信息罪。”
　　华宝信托一位内部人士则认为，有些公司可将业绩变化的原因归结于市场外部环境、经营恶化等，很难把主客观因素区分开来，所以举证是一大难题。”
　　投资者该何去何从
　　超日太阳业绩风云突变，除了股票投资者要承担风险外，购买超日债券、参与信托计划的投资者都可能出现损失。
　　2012年3月7日，该公司发行了10亿元的公司债券（下称“11超日债”），最近一次付息时间为今年3月。近期，就该债支付及其他一系列问题，各方还将展开会谈。
　　超日太阳及其子公司的部分应收账款、部分不动产和机械设备等资产已提供担保。但是，有债券持有人担心清偿、支付利息等不利，希望组织相关方，与超日、管理层等谈判，获得债务的优先清偿。
　　据公开资料，该公司现因货款清偿被提起诉讼，涉及货款1.6亿元，同时涉及逾期贷款3.5亿元。该公司的九江、洛阳、上海本部电池片生产线也暂停生产。
　　除了发行债券外，目前控股股东等还有大量股权质押在信托公司那里用于融资。上海海华永泰律师事务所律师冯加庆告诉本报，信托产品的购买者将承担一系列的风险，“由于信托购买方的损失弥补，可能要等晚于债券持有人的清偿或兑付；如果债券人被优先兑付资金的话，那么信托持有人对应的净资产可能会减少，股票价值也会缩水。”
　　对此，倪开禄介绍，“公司已经和国内银行、相关监管部门都在沟通。监管部门让我们首先要自己解决资金的流动性问题。如果顺利，今年3月左右，几个电站项目出售后，会有10亿元以上的回款。”
　　为解决流动性，超日太阳公开称，其将加快收回应收账款（截至去年第三季度末，应收账款账面价值为33.42亿元）。此外，将尽快处置非核心资产。去年三季度末其固定资产、在建工程及土地使用权等账面价值合计近19亿元。（.第.一.财.经 .禾.苗 .李.蕾）

弃羚锐制药增发 两机构错失巨额浮盈




　　定增方案公布近一年，两度修改增发价，羚锐制药（600285，收盘价11.62元）终于如愿以偿地完成了定增。不过，《每日经济新闻》记者发现，除羚锐制药的大股东外，其他四家之前说好要参与增发的机构，竟有两个“临阵脱逃”。虽然羚锐制药最终完成了增发，不过募资金额不得不缩水近一半；而这两家放弃增发的机构也将面临公司的“违约索赔”。
　　实际募资缩水四成/
　　羚锐制药今日公布非公开发行A股情况报告书，公司实际募资2.17亿元，扣除发行费用后，实际募到2.08亿元。按此前方案计，公司这次增发，本来拟募资3.86亿元，实际到手的金额相比计划，缩水了43.8%。
　　根据保荐人中原证券出具的审核报告，2012年12月28日，中原证券向羚锐发展、京裕投资、百瑞信托、上海证券及银高投资，发出了《河南羚锐制药股份有限公司非公开发行股票缴款通知书》，通知5名对象最迟于今年1月6日前，将认购资金划至保荐机构指定的收款帐户。
　　《每日经济新闻》记者注意到，京裕投资和银高投资未能按期缴款，主动放弃了本次增发：本次增发最终发行2833.79万股，实际参与认购的仅为羚锐发展、百瑞信托、上海证券。
　　羚锐制药是2011年9月19日首次公布增发方案的。据当时方案，公司拟向上述5名投资者定向增发募资3.86亿元，用于公司口服药生产基地异地扩建工程项目，定向增发价格为10.80元/股。
　　不料，公司股价不久就跌破了增发价。去年2月29日，公司首次修改了增发方案，发行价由10.80元/股修改为7.82元/股，发行对象、募资金额、募投项目均维持不变。
　　去年6月6日，因实施了2011年度10派1.5元的利润分配方案，上述增发价格即修正为7.67元/股，发行数量修正为5035.2万股。计划中，羚锐发展认购1617.46万股，京裕投资1548.89万股，百瑞信托563.81万股，上海证券认购652.52万股，银高投资认购652.52万股。
　　向两机构追索违约金/
　　未守承诺，爽约定增的京裕投资和银高投资将面临羚锐制药的索赔。
　　羚锐制药表示，由于上述两家机构未按照《附条件生效的股份认购协议》约定按时支付认缴股款，已构成违约。京裕投资及银高投资应向发行人支付应认缴股款总额15%的违约金，公司将在2月份启动追索违约金的工作。
　　据此前方案，京裕投资、银高投资应缴股款分别为11880万元、5005万元。即上述两家机构应向公司分别支付违约金1782万元和751万元。
　　《每日经济新闻》记者注意到，本次增发的最后缴款日为今年1月6日，当时公司股票市价高于增发价近37%。而如以22日收盘价11.62元计，市价高于增发51%。如今，这两家放弃增发的机构不但不能享受可观的账面盈利，还将面临羚锐制药的“违约索赔”，不免令人遗憾。
　　如果京裕投资参与了此次增发，将一跃成为公司第二股东。京裕投资成立于2011年7月，注册资金3000万元，而参与羚锐制药的增发，也是其成立以来的第一笔业务。
　　据公司2012年2月的公告，京裕投资表示，“看好中国中药市场及羚锐制药的未来发展，近年来一直寻求通过适度的投资，分享中国医药(600056)市场的高速发展，实现良好的投资回报。”信誓旦旦犹在耳，为何如今变卦？
　　而银高投资则有私募背景，资料显示，银高投资成立于2007年，注册资金1亿元，成立以后相继发行了多款私募基金理财产品。(每日经济新闻 杨维波)

　　同方收购疑云：壹人壹本或夸大销量与专利数
　　1月10日，同方股份（600100.SH）发布公告，拟通过现金支付和发行股份购买壹人壹本100%的股权及募集配套资金。本次交易拟购入资产的预估值约为13.68亿元，溢价接近5倍。公告一出，引发了各方热议。
　　令人疑惑的是，壹人壹本在产品销量和市场份额、技术和专利数量上的描述都与实际情况有所出入，仅靠“夸海口”和做广告，是否能让产品在激烈的市场竞争中脱颖而出，同方股份的大手笔收购能否获得相应回报？
　　对于收购意图和进展，1月22日同方股份董秘办一位工作人员对中国资本证券网表示，移动互联是未来趋势，同方收购壹人壹本是完善与整合产业链的举动，布局移动互联终端，希望能与现有的产业产生协同效应。现在公司正在全力推进收购，还在审计和评估过程中，如果有任何进展会发布公告披露。并购之后，新推出的产品肯定也是平板电脑，对于何时发布新产品还不清楚，目前只是在收购阶段。
　　销量和市场份额
　　“夸大其词”？
　　据此前媒体所报道，壹人壹本COO方礼勇曾介绍称，“截至2012年底，E人E本平板电脑累计销售已超50万台。”壹人壹本总裁蒋宇飞亦介绍，壹人壹本过去三年累计销量约为50万台。
　　然而，根据《同方股份发行股份和支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》（下称《预案》），壹人壹本2010年、2011年和2012年的营业收入分别为17,811.41万元、55,887.36万元和57,394.78万元。
　　中国资本证券网实地走访了中关村E人E本专卖店后得知，如果按公司采购的标准且数量较多（50台以上），正价为4980元的最新款T6可以4600元的价格购买到，如果个人购买，可以最低每台4700元的价格买到。
　　假设以每台4500元的价格计算，则壹人壹本2010年、2011年和2012年的平板电脑销量分别为12.75万台、12.42万台和3.96万台；即使以每台4000元计算，2010年、2011年和2012年的销量也仅为14.35万台、13.97万台和4.45万台，累计不超过33万台，与壹人壹本高管所言的“50万台”相差甚远。
　　此外，《预案》还指出，根据国内统计机构易观智库发布的《2012年第3季度中国平板电脑市场季度监测报告》中的最新调研数据显示，2012年Q3中国平板电脑市场中，苹果iPad占据了71.42%的市场份额，联想、壹人壹本则分居二、三位，领先于面向广大消费市场的三星、宏基、华硕等IT巨头。
　　报告特别指出，作为商务平板电脑的典型代表，壹人壹本销量在商务平板电脑的市场份额中占比达到41.07%，稳居首位。
　　然而，根据IDC（全球著名的信息技术、电信行业和消费科技咨询顾问和活动服务专业提供商）的《全球平板电脑市场季度跟踪报告》，2012年第三季度中国平板电脑市场份额排名前五的依次是苹果、联想、三星、华为和台电。其中，苹果占据市场份额的73.5%，联想9.9%，三星5%。
　　国内另一家市场研究机构ZDC(中关村在线成立的“互联网消费调研中心”的简称）出具的《中国平板电脑市场研究报告》中显示，2012年中国平板电脑市场品牌关注比例前三名分别为苹果、三星、联想，E人E本仅位于第十名。
　　在资深IT咨询机构Gartner（全球最早的信息技术研究和分析机构）的报告中，也鲜少见到过壹人壹本的名字。
　　如此鲜明的不一致令人疑惑，亦不知道壹人壹本市场份额稳居第一的“商务平板电脑市场”到底包含了哪些品牌。
　　北京一位计算机软件行业的券商研究员告诉中国资本证券网，E人E本电脑一年销量约为 10万-20万台，整个市场为1000万台。同方收购壹人壹本的价格不便宜，平板市场也不好做，收购之后，短期内平板电脑市场不会有太大变化，市场格局很难改变。
　　专利数量与宣传不一致
　　营销仅靠“吹牛”？
　　根据《预案》，壹人壹本经过多年的深入研发，在技术方面逐步形成了独特的核心竞争力，壹人壹本独家拥有100多项专利技术，其中40项为发明专利，原笔迹数字书写技术相关专利近50项，适应了中国人的书写习惯和需求，同时也是现今平板电脑市场上将原笔迹数字书写技术与办公应用结合的最好的产品，具备全球领先性。
　　然而，中国资本证券网在国家知识产权局的“专利检索”中查证发现，北京壹人壹本信息科技有限公司的专利总共63条，其中发明专利27条，实用新型专利21条，外观设计专利15条，与此前所声称的专利数量相距甚远。
　　壹人壹本主打的原笔迹数字书写技术在市场上有竞争力吗？北京一位券商TMT行业研究员对此不置可否，并对中国资本证券网表示，在平板电脑市场上，有竞争力的企业如苹果、三星，都是力求成体系、以覆盖全产业链为目标，仅仅推出一项新技术，很难做起来。要卖得好，得有市场占有率才行。
　　中国资本证券网于1月22日致电了同方股份董秘办，对方表示，同方收购壹人壹本，的确看中的是对方的原笔迹数字书写技术，这一技术是壹人壹本所独有的核心技术，因为手写毕竟是传统，要将此发扬光大。
　　中国资本证券网在E人E本专卖店得知，最新款T6的写字功能只能用E人E本原配的手写笔完成，如果笔不小心弄丢，新买一支的价格为240元。而定价为4980元的E人E本，相比3000-4000元的苹果IPAD和三星Galaxy Note，价格并没有相对优势。
　　壹人壹本COO方礼勇曾指出，壹人壹本的产品一直定位给特定用户——高端的商政用户，这些用户手写要求更加急迫。公司董事长杜国楹认为，壹人壹本选择60后人群为核心用户群，60后本身就是一个巨大的市场，人群有几千万之多。
　　然而，到现在来看，60后人群已经至少52岁以上，这批人群中的小范围商务人士距离退休时间或许已经不久，而广大70后、80后年轻人早已习惯触摸屏键盘输入，凭借手写输入这一卖点进驻60后也许是个好主意，但壹人壹本能靠此走多远，未来几年市场还有多少？
　　而用13亿买壹人壹本价格是否合理？上述董秘办工作人员表示，13亿只是预估值，是由第三方机构出具而来，现在收购都是这么做的，壹人壹本的市盈率处在行业的平均水平。(.证.券.日.报 .李.瑾)

"天花板"不是板 格力电器营收千亿逆市增长




　　国内空调市场萎缩6%，格力电器（000651）反而逆市高增长。据该公司最新的2012年业绩快报显示，公司靠单一产品跻身千亿俱乐部，也是国内唯一一家营收达千亿的电器类上市公司。面对格力电器2013年1200亿元的营收计划，业内人士认为该公司的业绩增长还没有达到“天花板”。
　　逆行业高增长
　　根据产业在线的数据，2012年国内家用空调市场下滑6个百分点，整个行业负增长的大背景下，格力电器的销售数据和市场份额同时在提高。
　　据格力电器的业绩快报，2012年该公司总营收达1000.84亿元，同比增长19.84%，达到公司之前预期的千亿收入规模目标；净利润达73.78亿元，同比增长40.88%，每股收益2.47元。
　　从格力电器1996年上市时的经营数据来看，当年的营业收入为28.41亿元，净利润为1.86亿元。如今17年后，增长分别超过34倍和38倍，且近5年来增速明显加快。格力电器上市以来的股价凸显高成长的轨迹，复权来看，该公司股价已突破2011年的新高，迈入2013年还在不断刷新股价纪录。
　　据公告的数据测算，格力四季度单季实现收入229.21亿元，同比增长17.88%。海通证券(600837)分析师陈子仪分析，格力电器2011年第四季度在行业整体双位数负增长情况下格力保持了17.76%的收入增长，2012年继续接近20%的增长速率，是在前年同期高基数的背景下完成。
　　2012年，空调行业仍处于景气调整期，格力电器的表现则优于行业整体。根据产业在线的统计，2012年1月~11月，空调行业分别实现内销5393万台，同比下滑6%；出口4394万台同比下滑3.8%。格力则实现内销2379万台，同比增加8%，出口1081万台增加了4.2%，其中内销市场份额达到44.1%，比去年同期增加5.7个百分点
　　招商证券(600999)分析师纪敏表示，美的实施战略转型后，行业整体竞争压力有所缓解。根据中怡康的统计，目前，主要空调品牌的终端售价较同期有7%~10%的提升；而去年末以来，铜等原材料保持低价位运行，作为空调龙头企业的格力电器的净利率水平改观明显。
　　数据显示，格力电器去年第四季度盈利能力大幅提升，营业利润率、税前利润率、归属于母公司净利润率分别同比提升2.23、2.01、1.39个百分点至10.4%、10.6%、8.93%。同时，格力8.93%的净利润率创下单季最高。
　　未达成长“天花板”
　　从行业面上看，虽然空调销量经历了几年的快速增长，但2012年的空调销售调整较大。格力电器近5年来业绩持续超预期，反映该公司业绩超预期的驱动力已经发生改变。
　　国泰君安分析师方馨认为，过去由“行业高增长+市场份额提升+盈利能力提升”这三驾马车所驱动的营业和净利润双增长已悄然改变，现在“行业高增长”已经被“品质升级”所替代。
　　事实上，市场对于格力电器2012年第四季度的销售一直存在库存过高的担忧，并有两种判断。一是公司发货节奏控制得非常好，达到千亿之后也不需要再压货给渠道；二是年底突击压货给渠道，达成销售任务。方馨认为，第一种情况的可能性较大。
　　记者也从部分经销商处了解到，格力电器在去年四季度或年底并没有特殊的发货鼓励政策，也没有给渠道很明显的压货压力。
　　据了解，2012年12月下旬伊始直至2013年元旦期间，格力空调销售表现良好，多个经销商反馈库存下降明显，且在寒冷天气的催化作用下，该公司新推出的双极压缩机新产品有明显好的表现。同时，记者还从格力电器获悉，2013年1月出口排产饱满。
　　面对公司2013年1200亿元的收入目标，长江证券(000783)分析师陈志坚认为，此前市场对于格力的成长性担忧一直存在，但目前的格力仍未达到所谓的成长“天花板”。首先，目前国内传统家用空调市场仍有较大的增长空间；其次，目前公司出口市场占有率远低于其内销水平，未来也有进一步提升空间；再次，均价更高的家用中央空调逐步普及也将拉动公司主营的稳步提升；此外，小家电及空气能热水器等品类外延性扩张也为其长期增长提供潜在动力。
　　据悉，格力电器管理层还曾表示，计划未来五年公司实现2000亿的规模。(.证.券.时.报 .张.奇)

谢谢分享！超越有你更精彩！