周三机构一致最看好的10金股

　　　　天源迪科（300047）:持续稳健成长,移动转售业务或带来主营需求井喷
　　预增15%-30%,10转10派2元。1月19日,天源迪科(300047)公布业绩预告,公司2012年全年实现业绩为9344万元-10563万元之间,同比增幅为15%-30%。符合我们的预期。同时公司披露业绩分配方案,拟以公司总股本1.57亿股为基数,拟10转增10股派2元。
　　主要观点:
　　运营商业务拓展顺利,盈利能力提升。公司业绩实现了较快增长得益于公司在中国电信、中国联通业务支撑领域及公安行业智能交通等领域的市场份额上升,营收规模得到了迅速的增长。同时前期的收购整合发挥了较好的整合效应。另外公司的应用软件收入较上年度有大幅度增加,加之公司严格的内部管理与控制风格,都在一定程度上增强了公司的盈利能力。
　　丰富的运营商合作经验,奠定移动转售业务合作基础。公司当前已经承接了中国电信集团包括企业数据模型、CRM、计费系统等在内的22个省份系统建设,参与承建了中国联通2个省份的BSS系统和6个省份的OCS系统等。《移动通信转售业务试点方案》如能快速推进,各虚拟运营商的业务支撑平台搭建的需求将会呈现一定的井喷。公司丰富的运营商系统的建设经验和长期的服务合作案例,为公司成为移动通信转售业务虚拟运营商的合作伙伴奠定下了良好基础,从而进入更广阔的成长空间。目前公司除了在电信和联通领域的业务支撑软件增长良好之外,在公安领域的业务也实现了快速稳健的成长,且该领域的业务是以应用软件为主,可为公司带来持续提升的毛利率。在智能交通领域,公司已经成功实现了从单一的软件提供商向智能交通系统支撑方案解决商的转型,去年公司已经承接了广州市的智能交通基础平台的搭建工程。目前公司已在该领域与华为达成战略合作意向,计划依托在各地子公司的渠道优势,逐步拓展智能交通领域的业务。我们维持原有的盈利预测,公司2012-2014年可实现的EPS分别为0.67元、0.96元和1.33元,分别对应20.45倍和14.27倍和10.30倍PE。公司前期收购整合公司的规模与协同效应正在逐步显现,业绩持续快速增长有望维持。鉴于公司增长可期,公司合理价位为18.76元,对应2012年28倍PE,2013年20倍,维持买入评级。（华宝证券 吴炳华）

　　纳川股份（300198）:受益新型城镇化建设
　　4季度收入同比增长82%,业绩同比增长62%,12年业绩增长31.6%,达到股权激励解锁条件。2012年公司实现营业收入4.08亿元,同比增长48%,实现归属母公司净利润0.98亿元,同比增长31.6%,折合EPS0.47元,业绩基本符合我们前期报告预测的0.46元,但收入增速超出我们的预期。其中,4季度公司实现营业收入1.37亿元,同比上升82%,环比上升32%,实现归属母公司净利润0.25亿元,同比上升62%,环比下降13.8%,折合EPS0.12元。
　　应收账款准备计提增加致业绩增速低于收入增速,13年回款有望好转,管理费用率有望降低。4季度公司产品销售顺畅,加上2011年4季度基数较低,因此收入利润均实现高增长。由于公司坚持定位塑料管道高端市场的策略依旧较为有效,预计短期毛利率仍将总体保持平稳。2012年受经济下滑及财政紧张影响,水利及污水管网建设资金的落实受到一定程度的影响,因此公司应收款增长相应计提准备增加较大,导致公司营业利润同比增长幅度明显低于收入增长幅度。随着新型城镇化建设的推进,以及各大城市内涝进一步加重,污水管网建设落实力度有望进一步加大,预计13年公司应收账款回款有望好转。
　　随着公司收入规模快速扩张,同时募投项目已顺利运行,预计13年起,公司管理费用率将有所下降。
　　13年起BT项目将逐步贡献利润,产能进一步扩张。2012年3季度,公司中标惠安县崇山污水处理厂、惠西污水处理厂及配套管网工程BT项目,项目总金额约5.6亿元,是公司2011年收入的2倍。随着合同的签订,该项目13年起将逐步为公司贡献利润。产能建设方面,公司募投项目于2012年内全面达产,为进一步扩大产品销量市场,预计公司将在西南地区设立子公司,进一步完善全国战略布局。
　　业绩保持快速增长,重申“买入”评级。“十二五”期间城镇污水管网建设投资大幅增加已成大概率事件,预计公司订单有望大幅增长。由于公司12年产品销售超预期,我们略上调公司13-14年EPS至0.66/0.9元(原为0.63/0.85元),未来两年有望维持快速增长,重申公司“买入”评级。后期催化剂主要包括新增大额订单或BT项目,污水管网建设资金落实力度加大,业绩超预期。（申银万国 张圣贤 王丝语)

　　宇通客车(600066):校车、新能源客车可望有超预期表现
　　校车有望继续高速增长,公司份额有望提升:2012 年校车需求开始迸发,宇通已成为行业第一品牌。随着相关补贴政策的逐渐完善以及校车运营模式的逐渐成熟,预计2013 年校车需求将保持高速增长。宇通在校车市场具有得天独厚的优势,且今年5 月起校车市场将以公司最具优势的长头型为绝对主导,公司市场份额有望得以提升。预计2013 年公司校车销量有望超12000 辆,占比可达约35%。
　　新能源客车产品成熟可靠,2013 年有望有较大增量:公司新能源客车主打采用超级电容的混动路线,节油率高且成熟可靠,已获得社会各界的高度认可。科技部新增推广的3000-5000 台混合动力公交中,公司有望获得40%以上份额。鉴于节能减排的迫切性,我们认为相关部委后续仍可能加大混合动力公交推广,公司将充分受益。预计2013 年公司新能源客车销量可达4000 辆以上,贡献公司收入的16%,毛利的18%。
　　2013 年行业整体增速有望提高,公司传统产品也有望较快增长:去年11月以来,国内可出需求已呈现回升趋势,制约客运发展的行政性因素消除,公交市场则将受益于城镇化以及公交优先战略,预计行业整体增速有望达8%左右。公司则还将受益于自身产能瓶颈的解决,客运、公交等产品增速有望继续超越行业整体水平。
　　盈利预测预测
　　公司2012-2014 年实现归属母公司股东净利润分别为14.54 亿元、16.53 亿元、18.47 亿元,同比分别增长23.1%、13.7%、11.7%,对应摊薄后EPS 分别为2.05、2.33、2.60 元投资建议公司目前股价对应2013 年11.7 倍PE,估值处于合理水平。作为竞争力突出、业绩增长确定的优质企业,尤其公司新能源业务不仅具备技术领先优势而且已能为公司贡献相当业绩,我们认为公司估值水平有望提升至12-15倍区间,维持公司 “买入”评级。(国金证券研究所)

　　浙富股份（002266）:水电上网电价近期或上调利好
　　据相关证券报纸记者日前从有关渠道证实,我国水电价格形成机制或面临重大调整,即水电上网电价将参照消纳地平均上网电价核定。近期发改委已在小范围内征求完意见,有关指导意见或在条件成熟后下发并实行。业内人士认为,此举将提高水电投资者收益,加大水电投资力度。
　　新机制的核心是,将现行按投资额及发电量等因素成本综合加成的定价方式,改为参照电力消纳地(区域)平均上网电价水平核定水电上网电价,核定后的电价将随消纳地平均电价调整而调整。对于已核定上网电价的老电站项目,则有可能在合适的条件下,逐步理顺其上网电价。
　　事件评论
　　1.水电上网电价上调是大势所趋,这个政策出炉是预期之中的事情,但是时间节点这么早可能超我们预期;2.水电上网电价上调是我国调整能源结构的必然。我们国家的火电装机比例太高,水电等清洁能源装机比例太低,长期的价格扭曲使得火电装机体量畸形(很大),水电等清洁能源受制于投资回报和投资周期一直处于压抑状态;3.此举将支持利好农村中小水利水电的投资,我国农村中小水电装机占我国总水电装机的26%,盘活了这盘棋,就盘活了中国三分之一的水电。长期以来农村中小水电受制于上网电价低而难以招揽人才和进行技术升级改造,此政策和李*强总理的小城镇化建设执政理念遥相呼应,有利于节能减排。
　　过去的两年少数省份水电价格上调其实已经启动。发改委选择在 13年1月份放出消息,我们认为还是跟十二五期间清洁能源开发进度低于预期有关。水电作为最清洁的能源是被证明了的,未来十年我们的水电开发将迎来新一轮高潮,电价上调就是催化剂。
　　由于水电单位千瓦造价不断提高,使以往水电标杆电价难以覆盖成本提高,而成本加成方式不利于投资成本控制。通过受电地区平均电价扣减输电及线损费用的落地端倒推得出的上网电价相对而言更为合理。
　　浙富 2012年底和2013年初的系列公告表明,年底上市公司的当期损益金额大约为1400万元,对应每股EPS 提升0.023元,因此我们上调公司2013年全年EPS 为0.33元,对应PE 为21倍。考虑到公司基本面的反转,我们维持公司强烈“推荐”评级。（长江证券 刘元瑞）

　　长海股份（300196）:产能扩张持续,2013有望量价齐升
　　2012以价换量,国内市场提升补足国际市场下滑。受到国际市场不景气的影响,2012年公司在国外的销售额约下滑10%,销售收入占比下降至37%左右。而通过在涂层毡等产品上以价换量,国内市场实现突破,补足了海外市场的下滑,营业收入全年仍将保持稳定增长。
　　产能扩张持续,需求复苏下有望迎来量价齐升。2013年公司原有产品除短切毡产能保持稳定外,其余均有扩产:薄毡将增加两条分别为一条年产2000—2500万平米电子毡产线以及一条年产6000万平米的薄毡线;涂层毡拟新增两条产线,产能增长约28%;复合隔板将新增三条线替换原有两条产线,届时产能将达现有的1.5倍;连续毡也有一条新的产线正处于磨合期。新产品推广上,公司将紧扣节能和防火,重视保温棉和装饰面板的研发和生产,进一步推动业绩增长。除了新老产品的量增外,我们认为随着需求的恢复,价格亦将有所恢复,2013有望量价齐升。
　　7万吨E-CH池窑将投产,自用为主销售为辅。新建池窑将在1季度末(3月31日)投产,配合13年新增的多条制品产线,预计释放的产能一半能自我消化,另外约两万吨产量主要外销当地制品公司。随着玻纤价格企稳上行,2013年池窑的投产不仅能节约外购成本,还将带来新的利润点。
　　整合天马、天马瑞盛进行时,新增量可期。公司在收购天马瑞盛,注资天马集团之后,对两家公司均有整合管理。13年两家公司均有新的项目计划。其中,天马瑞盛计划扩产一倍,而天马集团在淘汰坩埚产能之后,也将在春节之后投产3万吨池窑产能。
　　12年国际市场收入受影响约下滑10%,国内市场在涂层毡的贡献下表现抢眼。2013年公司将进一步提升热销制品产能以满足市场需求,同时需求面改善下价格亦有望提升。预计2012-14年EPS分别为0.7、1.1和1.55元,对应PE分别为27、17和12倍,维持推荐评级。（长江证券 刘元瑞）

　　壹桥苗业（002447）:持续收购海域,保证高速增长
　　事件:公司公告称,以2.5亿元的价格,收购个人杨守军拥有的位于瓦房店市谢屯镇沙山村的4985.05亩围堰海参养殖圈及相应的海域使用权;租赁秦皇岛冀弘水产养殖观光公司的2.5万立方米水体,年租金210万元,租期5年。
　　此次收购的海域,位于公司现有海域周边,围堰造礁已经完成,但尚未进行海参苗的投放,若2013年进行海参苗的投放,养殖周期为2年,预计2015年可以产生收益。根据周边围堰海参养殖情况以及2012年海参市场价格预测,此次收购的4985.05亩围堰海参养殖海域预计平均每年实现销售收入1.12亿元,实现利润约为7290万元。另外租赁水体2.5万立方米,将进一步提高公司苗种的自给率。
　　海参单产:2012年上半年公司亩产266公斤,下半年单产可能会超过300公斤/亩。下半年亩产有所提升是由于大苗成活率较高,而所捕捞海域大苗比例较高所致。随着未来捕捞海域中小苗比例的上升,公司亩产水平将可能会维持在250-300公斤区间内。
　　海参捕捞面积:公司12年可捕捞面积约3750亩左右,根据之前投苗情况来看,2013年可捕捞面积约9000亩,预计2014年可捕捞面积为12000亩。不计算新开发海域的话,2013年可投苗的海域已经超过15000亩,这将保证公司未来捕捞面积将高速增长。
　　盈利预测与投资建议:我们一直坚定看好海参未来价格和公司的业绩高速增长,预计2012-2014年实现销售收入3.49亿元、5.72亿元和8.09亿元,EPS分别为0.64元,1.07元和1.54元,继续给予推荐评级。（东北证券 郭伟明）

　　蓝色光标（300058）:2012年业绩预告同比增长80-100%
　　蓝色光标(300058.CH/人民币25.51,买入)公布2012年业绩预告:归于母公司净利润达2.18-2.42亿元,同比增长80-100%,按当前3.97亿总股本,合每股收益0.55-0.61元,区间上限与我们原有预测一致。据此计算,公司4季度净利润同比变动约-35%至+58%。如此前所预期的,2012年的良好内生增长带来4季度较重的奖金计提要求,同时推测对分时传媒的并购终止增加少量前期尽调费用。不考虑新增并购,暂维持2013年约3亿元净利润预测,合每股收益0.78元,同比增长30%。目前股价暂高于我们此前目标价,达2013年不考虑外延增长情况下的33倍市盈率或假设并购备考增厚33%后的25倍市盈率。
　　展望2013年,判断国内营销服务需求仍然保持较快增长,蓝标的较快内生增长可期:1)互动营销市场新增“微信”平台,期许蓝标数字营销集团在考核独立的情况下能有更好成绩;2)PC迎来win8时代,包括微软、联想等蓝标相关客户在内的消费电子大品牌竞争仍然激烈;3)尽管日系车市场受政治局势影响,但蓝标在汽车公关领域内的品牌效应还将继续延伸至韩系、欧系车,而后者在2013年仍将有新款或新能源车上市;4)今久相关的房地产开发商客户们所面临的市场环境趋暖;5)SNK相关的游戏圈在轻量级端的流量高速增长,行业洗牌加速;6)银行保险等金融行业的整体营销需求在增长,相对有利于精准阳光高端户外社区广告。（中银国际 冯雪）

　　皖通科技（002331）:区域竞争优势明显,全国扩张已见成效
　　高速公路智能交通市场仍具发展潜力。高速公路里程的不断增长保障高速公路智能交通系统的新建和改造需求;交通运输信息化建设的持续深入,则为高速公路智能交通市场的发展提供了直接驱动力。根据中国智能交通协会的测算,未来高速公路智能交通系统的市场规模将从2011年的167.3亿元增长到2015年的261.1亿元,年均复合增长率约为11.8%,仍存较大发展空间。
　　公司在高速公路智能交通领域综合实力较强。公司是我国高速公路智能交通市场的领先企业之一,根据中国公路学会的资料,公司是行业内综合实力前四名的企业。我们认为公司主要的竞争力在于:(1)在安徽省内具有较强竞争实力;(2)公司的省外扩张已见成效;(3)并购战略初步成形,未来有进行新并购的可能。
　　首次覆盖给予“增持”评级。我们预计公司2012~2014年EPS分别为0.52元、0.68元和0.87元,年均复合增长率约为31.1%。目前公司股价对应2012年动态市盈率约为24倍,考虑到公司今后三年有望保持较快增长且发展潜力较大,我们给予“增持”投资评级,合理价格区间为13.00~15.60元,对应约25~30倍2012年市盈率,6个月目标价为14.30元。（海通证券 蒋科 陈美风）

　　长城汽车（601633）:突出竞争力已验证,高增长可持续
　　长城汽车发布2012年度业绩快报,公司2012年实现营业收入431.59亿元,同比增加43.44%;实现归属母公司股东净利润56.78亿元,同比增加65.73%,对应摊薄后EPS为1.87元,超出我们之前预测的1.77元,也超出市场普遍预期。
　　经营分析
　　H6、M4、C50是2012年主要增量来源。2012年,公司累计销售62.14万辆,比2011年净增15.80万辆或34.11%。其中,H6是公司增量的最主要来源,该车型全年销量达到13.27万辆,目前单月销量已达约16000辆,强大的竞争力已无需多言。M4也是今年屡超预期的品种,该车型5月份才上市,仅半年多时间单月销量已达万辆以上。C50自年初上市以来,由于产能瓶颈以及定价略高,该车型销量一度不佳,但9月份之后公司对C50进行了小幅改进,改款车型销量也即逐渐改观,如今C50月销也已达6000以上,全年累计销量为3.77万辆。
　　价格稳定、结构提升是公司盈利能力大幅提高主因:2012年公司净利率达到13.16%,比2011年提高1.76个百分点。我们预计的公司12年综合毛利率约为26.9%,比2011年提高约2个百分点。2012年公司H系SUV占比达到34.4%,比11年提高6.5个百分点,加上公司历来强调品质竞争且坚持不降价策略,这是公司盈利能力在高水平上还能提升的关键原因。
　　2013年公司仍将保持销量、盈利高速增长:我们预测,2013年公司销量将达约78.5万辆,增速约为26%。尤其重要的是,2013年公司增量主要仍将为H6、M4和C50,预计H系SUV占比将提升至39%左右。此外,12年四季度以来H6主打产品已升级为1.5T车型,这一车型由于配备公司自产发动机且售价更高,毛利率高于原有车型,这也将促进2013年公司盈利能力继续提升。
　　预计2013年一季度业绩增速有望达50%左右。2012年公司销量基本呈逐月爬升之势,而当前公司月销量已接近7万台且主要产品均呈供不应求状态。我们预计,公司今年一季度销量有望接近19万辆,同比增速约50%,而公司当前盈利能力还明显强于去年一季度,由此公司利润增速有望超过50%。（国金证券研究所）

　　久立特材（002318）:业绩增长源于募投项目产能释放
　　公司2012年业绩符合预期:实现营业收入26.4亿元,同比增长17%;营业利润1.85亿元,同比增长41%;归属于上市公司股东的净利润1.59亿元,同比增长39%;每股收益0.51元。其中四季度EPS为0.11元,同比增长74%,环比下降33%。
　　公司2012年业绩的表现优于钢管行业,主要是源于募投项目逐步释放产能:(1)大口径油气输送管:阿曼油气输送管3.67亿元的大单在1-3季度确认收入,预计约贡献3000万的净利润,是业绩增长的重要来源。(2)镍基油井管:受益于垄断的供应格局和高含硫油气田的开发,高景气持续。(3)钛管:取得明显突破,公司除了拿到海水淡化管400吨的大单外,凝汽器用钛管也实现突破,钛管的订单在2012年下半年起持续供货,1000吨钛管生产线接近达产。
　　(4)核电管出口订单三季度起持续供货。
　　焊管超越无缝管,成为2012年盈利贡献的主力军,下**业石油天然气的景气程度强于电力投资是重要原因。预计石油天然气行业的景气度在2013年能够延续,且公司高端无缝管的需求也有望复苏:(1)我国对从日本、欧盟进口的超超临界管征收反倾销关税,这有助于国内有竞争力的厂商扩大市场份额。(2)公司拿到核电690管的生产许可证,未来有望拓展山东CAP14000机组的订单。
　　投资建议:预计公司2012年-2014年的净利润增速分别为39%、31%、22%,EPS分别为0.51、0.67、0.81元,对应PE分别为25、19、16倍;维持增持-A的投资评级,6个月目标价为13.4元,相当于2013年20倍的市盈率。（安信证券 衡昆）

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