实力券商力推六大行业(附股)

　　新能源行业周报:欧盟双反或倒逼国内政策给力,分布式今年或达6GW
　　类别：行业研究 机构：海通证券股份有限公司
　　行业观点[要查看本图请先注册并登录]一)光伏行业政策双反进入倒计时,传反倾销税率高达47%,若最终 通过,或倒逼国内出台政策力挺,带动国内市场需求;基本面角度呈好转趋势。电池 组件环节仍然全面亏损,但毛利率已经触底回升,后周期的光伏设备大幅下滑,预计 趋势延续;从供需格局来看,2012年起新产能扩张停滞、无效产能挤出,新兴市场需 求快速增长;价格方面,光伏产品价格已逼近甚至低于成本,预计2013年将在底部 区域企稳。重点关注受益国内市场、现金流状况和资产负债质量优秀公司,可以采用ALTMAN z-score 对公司进行排序,破产风险低者 优,建 议关注阳光电源、隆基股 份。(二)铅酸电池建议关注启动电池龙头骆驼股份。(三)锂电池美国Tesla新款电 动车13Q1销量超预期,板块受益大涨,继续关注江苏国泰、杉杉股份。
　　行业走势与估值概况。从过去一周的行业表 现看,新能源板块上涨3.43%,跑赢沪深300指数1.87个百分点。各细分板块中,太阳能、风电、动力电池、核电分别上涨
　　7.07%、3.72%、1.72%、0.75%。目前新能源板块的TTM PE为34.23倍低于历史均 值38.88倍。细分 子行业来看,核电估值最低,为22.16倍;太阳能估值最高,为65.38倍;风电、动力电池估值居中,分别为25.48和42.08倍。
　　多 晶硅价格 继续下跌,非国产组件需求激增 。根据最新PV Insights样本统计,本周 光伏产品价格上下 走势相反,PV级多晶硅均价为16.29$/Kg,同比下降1.21%,二 级多晶硅均价为16.20$/Kg,同比下降1.52%;中下游电池片、组件价格上 涨,156mm规格多晶硅片均价为0.84$/片,同规格单晶硅片约为1.27$/片;太阳能电池片的均价 约为0.41$/W;组件最低价在0.60$/W,均价在0.72$/W,受欧盟双反预期影响,本 周非中国制造需求激增,带动组件价格快速 上升。
　　光伏补贴新政或超预期,分布式光伏有望达6 W。国家发改委能源研究所副所长王 仲颖表示,各方对电价补贴政策已形成统一意见,大型电站上网电价四类资源区 依次 为0.8元、0.9元、1.0元、1.1元/度,分布式光伏除工 商业用户补贴0.2元,大工业 用户补贴0.4元,享受优惠电价用户补贴0.6元,自发自用余量部分电网公司按当地 火电标杆价收购,并由财政统一补助0.35元/度,预计今年国内分布式光伏装机规模 有望达6GW。
　　EPIA全球光伏装机量。2012年新装机容量为3 1 0万千瓦,同比增长2%。EPIA预 测称,考虑到欧洲增长将放缓,2013年全球新装机容量将减至2780万千瓦。但2014年有望恢复到2012年的水平,到2017年有望 扩大至4800万千瓦。全球市场今后有 望以年均3000万千瓦左右的规模持续扩大。

　　计算机行业周报:赛门铁克(symantec)-领先信息安全技术服务商
　　类别：行业研究 机构：信达证券股份有限公司
　　一周聚焦:本期周报我们介绍全球领先的信息安全技术服务商--赛门铁克。信息安全是一个复杂多变、竞争充分的行业,近几年随着新竞争者的涌入,市场格局发生了较大的变化。
　　行业的增长中大部分来源于新创立的公司,这些公司的工作往往是解决特定顾客的特定问题。而大的集成商倾向于将备份、安全等各种功能纳入其平台当中。在信息安全行业主要的竞争力体现在产品质量和价格、时机把握、品牌、宽泛的产品种类、售后支持等多个方面。
　　公司保持领先优势的策略是:在信息化潮流中,通过确定大量有新需求而尚未得到满足的用户,向其提供安全和信息管理服务,从而增强竞争优势。为了贯彻公司的策略,公司采取了三方面的措施:1.研发创新的产品和服务;2.改进销售策略;3.简化组织机构。(详细内容见正文)行业动态:最近一周大盘在震荡中上行,国防军工、电子元器件、电力设备等板块涨幅较高。
　　计算机板块上涨5.01%,跑赢大盘2.43个百分点。板块中个股涨幅前5名分别为:捷成股份、浪潮信息、长城开发、卫宁软件、天玑科技,跌幅前5名分别为:中青宝、朗科科技、浪潮软件、拓维信息、中威电子。
　　本周投资提示[要查看本图请先注册并登录]1)注意四维图新限售股解禁带来的风险(表2);(2)关注海联讯等12家公司股东大会(表3)。
　　近期报告:5月16日辉煌科技(002296)首次覆盖报告,给予"增持"投资评级。

　　电子行业周报[要查看本图请先注册并登录]ED板块行情仍望延续
　　类别：行业研究 机构：招商证券股份有限公司
　　本周观点[要查看本图请先注册并登录]ED维持高景气,板块行情有望延续。我们前期基于照明启动和供需结构改善上调评级并强推LED行业受到市场积极反馈,上周更是带动板块全面大幅上涨。基于最新调研和渠道信息,我们认为,LED行业向好趋势不变,加上近期各地扶持政策逐步落地,有望推动LED板块估值继续提升,行情也将从一线个股扩散到二、三线个股,重申LED行业"推荐"。我们在跟踪报告中系统整理了A股LED全产业链40多家公司列表,继续强烈推荐阳光照明和三安光电,审慎推荐瑞丰光电、聚飞光电和鸿利光电,关注德豪润达等。同时建议关注大族激光、雪莱特、锦富新材、士兰微、长城开发等二三线涨幅较少LED相关个股的主题补涨机会。
　　智能机景气度仍在延续,大陆电视机销售较佳。继前期高通上调了全年收入预测后,MTK4月营收亮眼,且法说会对Q2也有乐观展望,MTK和展讯等低价芯片方案的推出,在推动今年大陆TD和二、三线市场需求放量。三星受益S4等上市二季度将持续上佳表现,我们仍看好国产智能机及三星产业链的表现。而未来苹果产业链为新款手机备货有望接力三星开始启动,新导入苹果的公司也值得关注,近期富士康较多订单转移到和硕,也会给与和硕关系紧密的公司如立讯精密带来更多机会。受益产业转移与本土旺销,今年大陆电视出货也有不错表现,且近期智能电视关注度在提升,本土面板及光学膜产业链均有受益,例如锦富新材。
　　总体看来,近期电子股持续上涨也带来估值压力提升,除LED板块行情外,当前我们还建议布局涨幅较少,但下半年业绩能显著改善成长股如立讯精密和锦富新材,持有或逢低介入业绩确定的歌尔声学,海康威视和大华股份,相应三星及国产智能机产业链可继续关注摄像头、触控屏、机壳、锂电池和被动元件等板块如歌尔声学、欧菲光、劲胜股份、顺络电子、德赛电池、长盈精密等公司,大族激光回调后业绩风险释放,且LED封装设备和产品受益行业高景气,值得关注。
　　核心数据:4月我国手机出货5546万部,同比增长52%,其中智能机4610万部,同比增长123%;13Q1全球手机出货4.26亿部,与去年持平,中华酷联、TCL均进前十;13Q1台湾IC整体产值4059亿新台币,同比下滑2.2%,其中封测最平淡,衰退幅度9%;终端产品:Haswell首批出货,三星越南提升生产比重;首批搭载Haswell处理器NB开始出货,ODM对下半年乐观,但零组件厂保守;双A强拉触控比例,渗透率下半年看上40%;平板方面,iPadminiQ2季度环比下滑2-3成,预计出货在900万部。二代Nexus升级硬件,延续199美元的低价;三星越南提升手机制造比例,13年目标2.4亿部;华为13年智能机目标6000万部;SonyTV目标1600万;5.1大陆TV销售同比增长13%;半导体:联发科、台积电供应吃紧,Q3乐观;小尺寸LCD驱动IC二季度季度环比增长15-20%;联发科5.1销售较好,预计Q2季增25-32%,订单能见度看到Q3;台湾Q2晶圆厂成长15%,受益于智能机与平板的热卖,台积电20nm制成已经排队如潮;封测方面,日月光以7000万并购东芝在无锡的封测厂,取得东芝后段封测订单;SDRAM报价上涨,Q3缺口恐扩大;

　　电力设备新能源行业周报2013第19期:光伏补贴新政将出,电力设备利好频传
　　类别：行业研究 机构：长城证券有限责任公司
　　本周行业重点关注
　　(1)欧洲"双反"愈演愈烈,而光伏板块不降反升,周涨幅达6%,这源于对国内利好政策的预期。据国家发改委能源研究所副所长王仲颖介绍,补贴新政最终统一意见或将为:大型地面电站集中上网电价四类资源区依次为0.8元、0.9元、1.0元、1.1元/度。对于分布式光伏发电项目,将分为三类设度电补贴:工商业用户补贴0.2元,大工业用户补贴0.4元,居民、医院、学校以及农村等享受优惠电价用户补贴0.6元;而三类项目自发自用余量部分,电网公司按当地火电标杆价收购,并由财政统一补助0.35元/度。商务部新闻发言人沈丹阳表示,对欧美韩太阳能级多晶硅反倾销调查,按原定时间表大约会在6月公布初裁结果。维持光伏行业"推荐"的投资评级,建议关注爱康科技、特变电工、阳光电源、中利科技等。
　　(2)国家主席习近平考察了天津生态城智能电网综合示范工程服务中心,对坚强智能电网、电价、清洁能源发展、节能减排等内容十分关注,并对下一步智能电网发展寄予厚望。国家电网已同意以8.24亿澳元从新加坡电力手中受让19.9%的新能源澳洲网络的股份,这是国家电网过去六个月里第二次在澳大利亚进行收购;国网还将收购新加坡电力在澳大利亚的60%的能源与基础设施资产。电力设备板块估值继续提升,建议关注国网系的国电南瑞、平高电气、许继电气,强烈推荐智能电网相关标的理工监测。
　　个股重点推荐
　　1.宏发股份:继电器行业龙头,行业稳定增长,份额逐步侵蚀外资。技术实力国内领先,各子公司定位分明,多点开花各有亮点;估值便宜,安全边际足。
　　2.浙富股份:公司水轮机业务2013年将有较大改善,主要受益于国内水电建设提速和海外订单进入收获期;核电业务和临海电机有望成为公司业绩的长期增长点。
　　3.中恒电气:公司通信电源业务将受益于中移动TD六期工程的推进及LTE基站的大规模建设,HVDC产品试点也有望展开;公司电力业务取得新突破,收购中恒博瑞后的协同效应也值得期待。
　　4.理工监测:在线监测产品正经历从试点到推广的过程,未来市场需求有望呈现爆发性增长;公司产品线齐全,且均具有自主知识产权,研发、资质处于领先水平;资金充足,融资渠道畅通,扩张能力强。

　　三种利好部分兑现，电力设备公司春天到来
　　行业层面,国家电网公司收购新加坡能源公司澳大利亚资产部分股权,收购新加坡能源国际澳洲资产公司60%股权和新加坡能源澳网公司19.9%股权。习近平考察中新天津生态城智能电网综合示范工程服务中心对下一步智能电网发展寄予厚望。国家能源局公布4月份全社会用电量等数据,4月份全社会用电量4165亿千瓦时,同比增长6.8%。国家能源局发文成立服务核电企业科学发展协调工作小组。
　　公司层面,北京科锐以1,750万元收购河南锐丰达35%的股权。科陆电子控股股东饶陆华增持公司股份678650股。许继电气股东许昌许继投资控股有限公司减持公司股600万股,减持均价为35.62元/股。置信中标江苏省电力公司13年新建居住区供配电第一批协议库存采购项目和国网公司输变电13年第二批集中招标项目,中标金额为1.85亿。置信与重庆市巴南区政府就能源管理服务平台项目签订战略合作框架协议。
　　投资策略与建议:
　　投资建议和策略;电力设备行业基本面向好、消息面向好、企业盈利高增长,三重利好共振迎接电力设备的春天。电力设备行业需求稳定,行业基本面持续向好;集中招标范围持续扩大,龙头企业份额持续提升;大宗商品价格今年以来大幅下跌,利好行业;三公消费控制,降低行业整体费用率水平;国网人事变动敲定,不确定性消除;新能源电池板块也将撬动板块的人气。因为去年二季度是行业盈利的低点,今年二季度对整个行业是拐点型的时点,行业业绩增速最高,行业层面后续只有利好,我们重申看好电力设备行业,尤其在二季度的表现,看好龙头公司。
　　近期建议关注:国电南瑞(600406,买入)、思源电气(002028,买入)、汇川技术(300124,买入)、平高电气(600312,未评级)、正泰电器(601877,买入)、置信电气(600517,未评级)、特变电工(600089,增持)、森源电气(002358,买入)。
　　风险提示:投资增速下滑,价格竞争超预期。（东方证券研究所）

　　"美丽中国"有望带来天然气黄金十年 受益公司推荐
　　我们分析天然气未来几年将高速增长，原因如下：
　　1. 由于比价效应对LPG 和汽柴油的替代：目前天然气价格仅为LPG 价格1/2和汽柴油价格的1/4，替代需求非常旺盛;2. 节能环保带动煤改气需求：我国煤炭在能源占比过高的根本原因在于，我国原先煤炭的高污染、高碳排放的外部性没有合理定价，导致其综合使用成本过低。但未来我们节能环保标准将逐步与欧美接轨，我们测算这将增加煤炭使用成本580/吨，其能源占比将显著下降，天然气将成为替代煤炭最为现实的选择。本质上节能环保才是天然气大发展的根本驱动力!
　　依照国家十二五能源规划，我们测算天然气能源占比将从4%提升至8%，消费量将翻3倍，年均增长为25%，这将带来全产业一系列投资机会。我们判断受益顺序依次为管网、LNG 及油服设备、LNG 加气站、资源类企业。
　　天然气管网：该行业高度垄断，下游销量的增长可以完全转化为企业销量的增长，并且成本主要来自于固定成本，随着未来三年行业销量有望翻倍增长，毛利率会显著提升。我们判断该行业最核心的两个竞争力为向上能拿到气源，向下能拿到城市燃气牌照。我们认为行业内兼具这两点优势的企业为：金鸿能源、光正钢构，未来这两家公司将可能会获得超越行业的增速。
　　LNG 及油服设备：有望受益企业为富瑞特装(300228，买入)、杰瑞股份(002353，未评级)等。
　　LNG 加气站：该行业的发展有赖于有实力的企业，能够承受前期建站的亏损，完成足够量的气站布局，引导下游车用市场出现显著增长。我们判断最接近这一目标的公司为广汇能源。公司现有16亿方LNG 的上游资源和100座加气站的站点覆盖。预计未来每年新建站将达到100座以上，竞争优势明显。
　　资源类企业：由于进口气严重亏损，我们判断未来几年中石油在天然气板块盈利难有改善。最有可能受益的为煤制气脱硫领域的龙头企业三维工程。
　　投资策略与建议： 综上所述，我们看好天然气行业的发展，我们建议关注有望受益的上市公司：金鸿能源(000669，未评级)、光正钢构(002524，未评级)、广汇能源(600256，未评级)、三维工程(002469，未评级)。（东方证券研究所）