周三机构一致最看好的十大金股

　　中兴商业:消除封路和门店改造影响，业绩稳定回升
　　000715[中兴商业] 批发和零售贸易
　　研究机构：民生证券 分析师：田慧蓝
　　一、事件概述
　　近期我们对公司进行了现场调研，就公司的经营情况和发展战略等事项与公司领导进行了交流。
　　二、分析与判断
　　消除修路和装修改造影响，13年收入将实现稳定增长
　　2012年6-10月，趁中华路封路改造时机，公司本部（一、二、三期，合计建筑面积23.5万?）进行内部升级改造，造成2012年营业收入同比下降；另外，抚顺时代商业广场也在12年进行装修改造，也使得其营业收入有所下滑。2013年消除修路和装修改造影响，再加上中兴3期经过2-3年培育期之后逐步走向成熟，抚顺完成改造之后迎来较好增长，公司整体营业收入预计将实现稳定的增长。
　　毛利率2013年预计仍将承压
　　2013年一季度，公司综合毛利率同比下降1.7个百分点，主要是由于毛利率较高的穿着类销售有所下滑，而毛利率较低的珠宝和通讯电器类的销售有所上升所致。全年来看，受零售行业整体环境影响，打折仍将是主要的促销手段，毛利率全年预计仍将承压。
　　人工成本仍是主要的费用压力项
　　截止到2012年年底，公司职工总数为2550人，需要承担费用的离退休人员有921人。近年来，公司提出了45岁带薪离岗的政策（离岗后只发基本工资），预计2014和2015年将有较大比例的员工离岗，届时将会在一定程度上减轻公司的人工成本压力。
　　全年预计能实现净利润的正增长
　　2012年，受封路和主力门店停业改造影响，公司营业收入和净利润均同比有所下降。2013年，虽然毛利率承压，但在收入实现正增长和费用率基本稳定的的情况下，预计全年净利润将实现正增长。
　　三、盈利预测与投资建议
　　预计公司2013-2014年实现归属于母公司股东的净利润为1.07亿元和1.25亿元，分别同比增长6.5%和17.3%，折合EPS分别为0.38和0.45元，公司目前股价9.39元（2013年5月17日收盘价）对应2013-2014年PE分别为25X和21X，估值较高。但考虑到“中兴三期”（9万?）经过2-3年的培育之后开始进入业绩释放期和抚顺时代广场（4.4万?）经过升级改造之后带来的良好内生增长，公司未来业绩可期，我们给予公司谨慎推荐的评级。
　　四、风险提示
　　经济进一步下滑带来消费低靡使得门店复苏低于预期。

　　探路者调研报告:户外行业空间广阔，多品牌战略落地实施
　　300005[探路者] 纺织和服饰行业
　　研究机构：长城证券 分析师：姚雯琦
　　投资建议:
　　公司深耕户外行业多年，随着组织架构不断完善、多品牌战略落地实施以及供应链整合显著提升，公司未来将享受行业快速发展和市场集中度不断提高的双重效应。公司今年订货会增长40%，春夏订单执行率75%，全年收入确定性较高，预测公司2013-2015年EPS分别为0.65元、0.91元和1.18元，对应PE分别为23.4X、16.6X和12.8X，维持“推荐”评级。
　　要点:
　　专业领域持续细分化，大户外概念将初具雏形:2012年我国户外品牌总数达823个，其中年出货额大于1亿元的品牌17个，收入占比为54.94%，未来行业集中度仍将继续提升。我国户外行业仍存在快速发展的潜力，领导品牌的竞争优势逐渐明显，新渠道的兴起将带来新消费人群的进入，未来消费人群和运动领域将被更加细分化，大户外概念将初具雏形。
　　多品牌战略落地，目标五年实现利润翻两番:在做大做强探路者、阿肯诺、Discovery三大品牌的同时，未来公司将以美国VF集团为标杆，凭借资本市场平台优势、优秀的渠道能力以及供应链整合能力，通过投资并购的方式寻找具有爆发力细分领域中较为成熟的品牌，标的主要为所在细分领域前五甚至前三的品牌。公司未来五年的中期目标是实现净利润翻两番，即2017年达到6.8亿元的水平。
　　供应链管理显著提升，毛利率及市场份额双增长:存货精细化管理、优化渠道结构、电商销售占比提升以及调整期货经营、提升快速补单比例等原因，公司去年供应链管理水平得到显著提升。公司12年整体毛利率提升3.66pct至51.38%，收益水平显著提升；市场份额同比提升1.01pct至14.90%，市场份额在上升中趋于稳定。
　　行业高速成长，龙头公司受益明显:国内户外行业未来3-5年仍处于高速成长期，虽然增速应较前期爆发期有所趋缓，但仍可保持年增长20%-25%的复合增长。主品牌在销售规模和渠道数量方面均远未达到天花板。公司作为国内户外行业唯一一家上市公司，随着组织架构不断完善、多品牌战略落地实施以及供应链整合显著提升，未来将享受行业快速发展和市场集中度不断提高的双重效应。
　　风险因素:宏观经济持续不景气拖累消费低迷，管理提升及新品牌运营不及预期，大股东6月及10月股票解禁。

　　惠博普:多业务拓展驱动业绩高增长
　　002554[惠博普] 能源行业
　　研究机构：华泰证券 分析师：李进
　　多业务拓展和产业链延伸拓展了公司发展的空间。惠博普从传统的油气设备公司转型为集油气设备、服务和资源运营为一体的公司，未来将继续拓展油气EPC总包业务。内生性增长+外延式并购不断延伸产业链的成长模式遵循国际油气公司发展的轨迹，而不断拓展的产业链大大拓宽了公司的发展空间。
　　油气行业持续保持高景气。国际市场油气资源需求旺盛，全球油气公司资本开支持续增长；而非常规油气的开发将进一步拓展油气行业市场空间。国内三大石油公司和民营企业加大海外油气资源市场布局，为国内油气设备和服务公司拓展海外市场提供了良好的契机。
　　油气设备在手订单充足，后续获取中东地区大额订单是大概率事件。2012年底公司在手订单5.5亿元，伴随着国内三大油海外油气资源的扩张，技术和性价比优势将有助于公司继续获取大订单。而随着公司在中东地区产品影响力的不断增强和该区域新的油气资源的开发，预计后续继续在该地区大额订单是大概率事件。
　　环保业务进入爆发期。公司油田环保设备具备显著的经济性，而随着公司该业务从提供设备向集设备服务一体化商业模式的转变，环保业务将会进入业绩的高速增长期。
　　天然气运营业务提供了丰富的想象空间。通过外延式并购，公司进入天然气运营领域。我们判断随着天然气供给的增加，掌握渠道资源和渠道优势的企业将会在天然气后续市场竞争中保持领先的地位。随着天然气项目的逐步投入运营，盈利将会逐步兑现。若公司成功切入盈利能力较强的LNG加气站领域，其在天然气运营领域的盈利能力将大幅提升。
　　给予“买入”评级。我们预计公司2013-2015年EPS分别为0.37元、0.53元、0.73元，对应的PE分别为37X、26X和19X。参照石油天然气装备可比上市公司来看，公司估值在略低于行业均值。随着三大油公司海外油气资源的持续扩张，公司产品显著的性价比优势有助于公司海外市场持续获的突破；而天然气运营业务将带来稳定的利润。伴随着油气资源开发和运营行业的持续高景气，我们倾向于认为公司有望成为跨越周期的成长股，给予“买入”评级。
　　风险提示:海外业务拓展低于预期；天然气运营业务低于预期。

　　广日股份公司调研简报:电梯份额持续上升，LED深耕澳门市场
　　600894[广日股份] 钢铁行业
　　研究机构：国泰君安证券 分析师：吕娟
　　事件:
　　5月17号我们对公司进行了实地调研。
　　评论:
　　公司参股30%的日立电梯（中国）贡献的投资收益目前是公司净利润的最主要来源。市场对公司最大的两个担心来自:（1）外资电梯份额整体处于下降趋势，日立电梯很难独善其身。
　　（2）日立电梯是日方控股，后续利润能否持续释放不得而知。
　　通过此次调研，我们认为:
　　日立电梯份额至少不会下滑，自主品牌广日电梯的份额会继续上升:（1）日立和广日都采取了绑定大客户的策略，该策略有利于规模化销售，抗风性能力较强。12年，日立战略合作伙伴数量从11年的28家扩大至32家，签梯占总签梯量比重达21.4%，同比增长50%；广日单项大额订单成交量占到订单总量20%以上。
　　（2）日立和广日在全国东西南北均衡布置了制造网点，有利于降低物流成本，扩大销售。日立在广州、上海青浦、天津、成都设有制造基地，紧挨着日立，广日在广州、昆山淀山湖、天津、成都也设有或将有制造基地。
　　（3）日立和广日在全国东西南北营销网络体系完善，为后续电梯维保市场发力布局。
　　日立在全国已经建立60多家一级分公司；广日在全国已有10个分公司，30多个区域办事处和区域服务中心，今年预计还要新建3-4个分公司。
　　日立电梯后续业绩释放有保障:（1）日立电梯是国内唯一一家日系控股公司采用中方管理团队的企业，充分的本土化运作，保证了业绩释放的持续性。
　　（2）日立电梯大多数零部件实现本土采购，大部分来自公司全资子公司广日电气，零部件进口占比低，理论上可转移利润空间小。
　　（3）日立电梯过去一直持续较快增长，且持续分红。
　　成立广日（澳门）合资公司，深耕澳门百亿LED照明市场，LED业务不断做大:（1）初步估计澳门LED照明市场不小于100亿澳币。11年澳门政府能源办推出整体计划，在五年内将政府公共设施及公营部门的所有照明用电灯更换成LED设备灯具，且13年推行太阳能光伏并网应用，全面展开LED更换工程，并采用将能源使用量较原来削减40%以上的设计，该标准还将用于大型博彩场所，酒店等私营场所。
　　（2）公司间接控股广日（澳门）51%股权，澳门明达工程持有49%股权，我们认为，这种股权结构，有利于利用澳门当地的资源。
　　（3）公司为了深耕澳门市场，特别创立了广日LED新品牌“广日莲花”，可见重视程度。目前公司来自澳门LED的订单有6000多万元。
　　盈利预测与投资建议:预计公司13-15年EPS分别为0.64、0.78、0.94元，目标价12元，较目前股价有46%上涨空间，对应13年PE与同类公司相当，增持。
　　风险因素:地产新开工数据大幅低于预期，原材料价格上涨等。

　　潍柴重机:“海洋维权、气化内河“双轮驱动业务启动在即
　　000880[潍柴重机] 机械行业
　　研究机构：安信证券 分析师：王书伟
　　公司大功率中速机助力集团发动机实现“5810”的发展规划。潍柴集团提出发动机业务实现“5810”的发展规划，即2012年收入规模突破500亿元，2015年突破800亿，2020年达到1，000亿。目前，集团发动机业务来自潍柴动力（占90%以上）及潍柴重机。而潍柴动力在国内重卡市场占有率达35-40%，未来实现跨越式增长的可能性较低。重机通过引进消化吸收MAN公司产品，成功研发燃气船用发动机和发电机组，产品系列进一步拓展，公司船用中速机有望助推集团发动机业务实现跨越式增长。
　　“海洋维权”、“气化内河”双动力驱动2014年业务迎来拐点。未来1-2年，公司主要受益于渔船装备升级、海洋执法船建造加速；我们测算，渔船装备升级拉动年均市场规模约35亿元；同时，2015年前中国海洋局规划新建36艘大型巡逻船，公务船建造加速拉动大功率中速机需求的快速增长。
　　中长期角度看，主要受益于国家“气化内河、绿色航运”战略开启，我们测算，内河船舶LNG发动机每年的市场规模49.5亿元。
　　管理层完成换届，新团队引领发展新战略。2012年8月高级管理团队进行了重新调整，马玉先被任命为CEO兼总经理，马总原为集团下属西港新能源发动机公司董事长/总经理，在任期间，西港新能源气体机业务销售收入实现倍增。马总的到来预计将为公司业务带来新的发展战略。顾文海为执行总经理，顾总原为杭州中高的总经理、总裁助理，成功吸引竞争对手的高管说明公司良好的业务平台和发展前景。
　　大功率中速机量产替代进口，公司主动调整销售政策，发力细分市场。经过两年多的技术消化吸收再创新的探索之路，公司大功率中速柴油机项目产供销体系已经初步理顺。预计2013年将逐步实现量产，目前公司大机在手订单1.5亿元，完全能够满足排产。随着批量生产能力的不断释放，大机项目有望逐步扭转战略亏损。同时，2013年公司主动调整销售政策，在区域代理打包销售的基础上，灵活调整销售策略，极大提升代理商的积极性。
　　调高评级至增持-A，6个月目标价10.60元。我们预计公司2013年-2015年收入增速12.1%、23.6%、14.8%，净利润增速23.8%、60.9%、48.8%，未来3年净利润复合增速43.6%；对应EPS0.33元、0.53元、0.79元。调高评级至“增持-A”，6个月目标价10.60元，对应2014年20倍动态PE。
　　风险提示。1.大功率中速机项目量产低于预期；2.LNG船用发动机相关政策性风险。3.铸锻件项目转固导致折旧增加的风险。

　　海宁皮城:成立全资担保公司，全方位服务市场商户，上调目标价
　　002344[海宁皮城] 批发和零售贸易
　　研究机构：中投证券 分析师：樊俊豪
　　公司公告:全资子公司海宁皮革城担保有限公司已于近日注册成立，注册资本1亿元。经营范围:主营融资性担保业务；兼营非融资性担保业务，与担保业务有关的财务顾问、咨询中介服务，按规定以自有资金进行投资。
　　投资要点:
　　成立担保公司，是公司全方位服务市场商户，增强公司商户凝聚力的一次有力尝试。皮革行业产销季节性强、经营用款高峰集中且企业固定资产相对不足，融资难一直是制约公司许多商户发展的重要因素。通过设立担保公司，一方面能完善海宁皮城中小商户的金融服务体系，缓解中小商户融资担保难、成本高的矛盾，促进商户健康发展；另一方面，担保公司将主要针对皮革城租户开展担保业务，可进一步提高海宁皮城对商户的凝聚力。
　　公司目前自有现金充裕，设立担保公司无需借助贷款或融资，可提高资金使用效率，也能缓解公司的资金闲置压力。截至2013年一季度，公司账上共有现金15.56亿元，同时每年能产生现金流十多亿元，公司的现金流状况非常健康。
　　公司经营担保业务风险可控。初期公司的担保对象仅限于公司旗下各皮革市场的经营户，较高的商铺转租价值，以及对担保对象经营情况的深入了解与及时跟踪，我们认为公司经营担保业务的风险可控。担保业务预计利润贡献有限，但对公司租金的稳定增长，以及外延扩张的持续推进意义较大。根据担保公司的平均收益率及杠杆率，同时考虑到公司初期在开展担保业务时可能偏谨慎，我们预计该业务贡献利润将较为有限，预计初期每年新增利润500-800万元，增厚EPS0.01-0.02元。公司的内生提租+外延扩张成长路径离不开商户盈利能力的提升，若担保业务推出后，商户的融资效率能有效提升，则商户的盈利能力与扩张能力有望得到显著增强，公司“内增外延”战略的基础将进一步得到夯实。
　　观点重申:海宁皮城①是零售板块里的稀缺品种（受电商冲击小+全国化扩张初期+业绩增长确定、增速快）；②低估值高成长，有望演绎大行情，目前公司2013、2014年PE分别为21倍、17.8倍，相较2013年51%、2014年20%的业绩增速，估值仍便宜，随着公司内生提租+外延扩张的不断推进，公司股价有望演绎大行情；③坚定看好公司的业绩确定性成长逻辑，下跌即买入良机!
　　上调目标价至46元，持续“强烈推荐”:维持公司2013-2015年的盈利预测1.90元（增速51%）、2.28元（增速20%）、3.00元（增速32%）不变，海宁皮城作为模式稀缺，且低估值高成长的典型代表，是我们未来3年最看好的投资标的，担保公司的成立能提升估值，上调6个月目标价至46元，持续“强烈推荐”!
　　风险提示:异地扩张过程中的市场开发风险；经济衰退导致的租金下降。

　　皖通科技:内生外延保增长，智能交通业务有望提升估值
　　002331[皖通科技] 计算机行业
　　研究机构：东方证券 分析师：周军
　　投资要点
　　公司高速公路信息化业务未来几年仍然将维持较快增速。市场一般认为高速公路投资很难再增长，因此给高速公路信息化企业的估值也不高。我们认为未来几年以下几个因素将驱动公司高速公路信息化业务维持较快增速:（1）每公里高速公路投资加大的同时信息化投入在高速公路投资中占比不断提升，目前已达到120万元/公里，未来可能继续提升；（2）安徽省高速公路投资从2013年起重新提速，公司将有望显著受益；（3）省外业务拓展顺利，随着规模效应体现，收入和毛利率将有望出现双升；（4）存量高速公路升级改造和维护业务逐渐进入高峰期，将提升公司收入和整体毛利率。
　　智能交通业务成为公司新增长点，并有望提升公司估值。我国智能交通行业以硬件和集成为主，以及地域性强、集中度不高的特点为拿单能力强的新进入者在本地市场获得市场优势提供了机遇。近两年合肥正处于城市道路建设高峰期，智能交通投资快速增长，年投资额有望突破3亿元，皖通科技凭借在当地良好的品牌和拿单能力，顺利进入本地智能交通市场，2013年一季度获取的订单已经超过3000万元。公司已经成立智能交通子公司，希望从系统集成领域向软件平台和运营服务延伸。我们认为公司的智能交通业务有望复制高速公路信息化和司法信息化的发展路径，先在安徽本地积累项目经验和产品声誉，进而向全国拓展。并带动公司业绩从2014年起高速增长。
　　并购战略带来了外延增长。我们认为公司已将并购作为公司发展的重要战略之一，提出要以合作、合资、并购等多种方式，积极整合上游产业链企业与同行业企业，我们预期公司未来可能保持每年并购1-2家企业的节奏。
　　财务与估值
　　我们预计公司2013-2015年每股收益分别为0.47、0.60、0.75元，公司2013年业绩中的0.065元来自于出售子公司股权，考虑到2014年起扣非利润快速增长，参考可比公司估值，给予2013年主营0.405元32倍PE，目标价为12.96元，首次给予公司买入评级。
　　风险提示
　　项目不确定带来的收入和毛利率波动风险。

　　永清环保深度报告:依靠土壤修复和脱硝，优势凸显
　　300187[永清环保] 电力、煤气及水等公用事业
　　研究机构：日信证券 分析师：代丽萍
　　土壤修复市场启动，公司技术和区域优势凸显
　　“十二五”规划中，土壤修复被纳入环保产业的重点发展之列，国家将财政、税收、金融等方面提供政策支持，同时地方政府土壤污染防治加强。《湘江流域重金属污染治理实施方案》，成为全国第一个也是目前唯一获国务院正式批准的重金属污染治理试点方案，总投资达595亿元。永清环保作为湖南省环保企业龙头，依靠独特的地域优势和技术优势，优先介入重金属污染治理领域，同时受益于湘江流域重金属污染综合治理拉动，发展前景值得期待。
　　脱硝成为公司业绩重要增长点
　　根据《火电厂大气污染物排放标准》要求，截止2014年7月，火电厂脱硝设备要改造完毕；脱硝试运行电价正式出台，对脱硝行业的发展具有明显的推动作用，2013-2014年脱硝行业有望迎来爆发式增长。同时受排放标准的提高，脱硫市场仍存在一定空间。目前公司在手订单较多，享受脱硝行业高增长。
　　合同环境服务，与地方政府合作，实现双赢
　　公司是国内率先开展合同环境服务新模式的企业，目前与永兴县、新余市政府、新余钢铁集团有限公司、湘乡市政府、宁乡县政府、怀化市人民政府等签订了多个合同环境服务协议。合同环境服务包括脱硫脱硝除尘、土壤修复、水污染治理、余热利用等一体化服务，公司将以合同环境服务模式做大做强，同时把土壤修复和脱硝做得更好。
　　投资建议
　　预计2013-2015年，公司的每股收益分别为0.62元、0.84元和1.00元，从目前的订单情况看，脱硫脱硝项目预计较多，而对公司利润影响较大的土壤修复项目尚未有大的进展，预计今年业绩增长空间不大；但从土壤修复空间和合同环境服务模式看，公司未来想象空间巨大，长期看公司获取订单的能力。给予公司“推荐”评级。
　　风险提示
　　项目进展低于预期的风险；土壤修复治理政策支持不达预期的风险。

　　韶能股份:期待为“生物质发电“正名
　　000601[韶能股份] 电力、煤气及水等公用事业
　　研究机构：东北证券 分析师：王师
　　报告摘要:
　　韶能股份是一家以电力为主的综合集团企业。电力主业，公司着力发展清洁能源，目前在建广东省第一个生物质发电项目；非电行业，公司曾涉足多个行业，未来将精选具有潜力和良好发展前景的行业，打造区域龙头，提升综合盈利能力。
　　水火盈利同步向上。水电装机容量67万千瓦，是公司收入和利润的主要来源，盈利取决于电价和来水；2012年电价上调将显著增厚2013年利润，进入四月后，公司水电站所在区域来水充沛，整体盈利稳步增长可以期待。火电方面，电煤采购成本已降至低位，机组利用率也有所回升，今年有望摆脱亏损的局面，实现小幅盈利。
　　生物质发电将是公司未来发展电力主业的主要可行方向。不同于环保企业，电力企业发展生物质，目的更为纯粹，这也打消了市场对于生物质电厂“名为环保，实为征地”的疑虑。我们认为，原材料供应的量、质、价是决定其盈利能力的主要因素，在此方面，公司在建项目具备独特优势:资源禀赋优势-韶关林业资源丰富、原材料供应总量充足，燃料品种优势-林业废弃物为主、供应集中、便于收储运，模式优势-经纪人模式避免无序竞争、度电分成模式利益共享，后发优势-干料棚建设规避季节波动。我们测算，在利用小时数6000小时，原材料平均发热量2900大卡/千克，原材料平均成本400元/吨的假设下，项目全面投产后年净利润3365万，盈利可观。
　　盈利预测与投资建议。水电电价上调、火电和纸业减亏带来业绩弹性；生物质发电打开成长空间，若项目投产后盈利稳定，将为生物质发电正名，预期的改变也为公司估值打开空间。我们预计公司2013-2015年将实现EPS分别为0.24元、0.26元和0.30元，给予公司2013年18市盈率，目标价4.3元，同时超低的市净率水平提供了充足的安全边际，给予“推荐”评级。 风险因素:来水偏枯、生物质项目进度及原材料供应不达预期等。

　　许继电气:中央和两网期待智能电网加速行业估值持续提
　　000400[许继电气] 电力设备行业
　　研究机构：中银国际证券 分析师：刘波
　　新闻1，5月14日-5月15日，习总书记考察天津生态城智能电网综合示范工程服务中心，他十分关心智能电网的推广，并对下一步智能电网发展寄予厚望；新闻2，5月20日，党中央、国务院决定，国家电网公司设立董事会，刘振亚同志任董事长、党组书记，舒印彪同志任总经理，这次任命保证了国网战略的连续性。我们认为中央和两网目前都期待智能电网全面加速建设，龙头企业在新兴技术的产业化将支撑智能电网全面加速建设，行业估值有望持续提升，公司在新兴技术领域超前的产业化优势，将成为智能电网全面加速建设的领军型企业，应享有估值溢价，将目标价格上调至40.00元。
　　支撑评级的要点
　　习总书记寄语，对智能电网发展寄予希望。习总书记了解到国网在坚强智能电网建设和供电服务方面取得的成绩，他对国网在技术创新工作和供电服务工作给予充分肯定。总书记对坚强智能电网、电价、清洁能源发展、节能减排等内容十分关注，他十分关心智能电网的推广，并对下一步智能电网发展寄予厚望。我们认为总书记的肯定和寄语将极大鼓舞两网和设备企业合作加快建设智能电网的信心和决心。
　　国网人事任命已定，智能电网战略将保持连续性。市场一直担心两网人事的变动会带来智能电网投资节奏的变化，本次国网人事任命保持了连续性，刘振亚担任董事长和党委书记，舒印彪担任总经理，均是原国网系统人事。我们认为本次人事任命的连续性将稳定设备企业和资本市场对智能电网加快建设的信心。
　　新兴技术的产业化支撑智能电网的全面加速建设，而公司将是这轮智能电网全面建设的领军型企业。智能电网不同于传统电网依靠固定资产投资驱动，它依靠新兴技术（智能变电站、智能输电、智能配网、智能用电）的产业化推动，过去三年智能电网建设进度明显低于预期，主要是新兴技术产业化跟不上。公司较其它龙头企业在新兴技术领域产业化优势，将是智能电网全面建设的领军型企业，应享有估值溢价。
　　评级面临的主要风险
　　我国智能电网建设进度大幅低于预期。
　　估值
　　将上调目标价至40.00元，维持买入评级。维持公司2013-2015年资产注入后盈利预测1.20元、1.80和2.51元，给予2013年资产注入后业绩33倍市盈率，目标价由37.00元上调至40.00元。如果考虑未来少数股东损益部分的股权收购，公司未来的业绩仍有明显超预期的可能。