周五券商最新评级：26股或爆发

　　中粮屯河:证券市场中的糖业第一股
　　中粮屯河 600737 食品饮料行业
　　研究机构：海通证券 分析师：丁频 撰写日期：2013-05-15
　　5月14日收盘价:6.29元，目标价:6元
　　中粮屯河的增发已经圆满完成，公司已经成功转型为以制糖业务为主的上市公司，总股本上升至205818万股，成为中国证券市场的糖业第一股。
　　主要结论及投资建议:本次增发之后，公司仍是一家典型的周期性企业。其中制糖业务在收入中的占比达到80%以上，糖价成为影响公司盈利最关键的因素。对公司主要业务的判断:1）2012/13年国内食糖产量1360万吨，同比增长22%，受消费低迷的影响，食糖消费量较上年持平，大致在1250万吨左右，行业供过于求依然明显，我们预计糖价近期表现仍会低迷，而进口糖依然较多，6-8月糖价可能因为用糖旺季（饮料和月饼）而略有回升，但之后可能会继续探底。从目前广西播种的情况看，未有太大变化。初步预计13/14榨季产量较本榨季相当，明年糖价应该是一个前低后高的走势。2）番茄酱本榨季国内产量大幅下滑，因此酱价回升较为确定。相对而言，糖价对公司盈利的影响更大，我们预计公司2013-14年EPS为0.09和0.17元，基于我们对未来半年糖价仍偏弱的判断以及当前股价对应的PE14年偏高，调低对公司投资评级至中性，目标价格6元，对应14年PE36倍。