实力券商力推六大行业(附股)

　　金属新材料行业:特斯拉大卖,新能源汽车抢眼,业绩兑现还看小型锂电
　　类别：行业研究 机构：方正证券股份有限公司
　　事件:
　　五一节后第一周,虽仅有两个交易日,锂电池板块连续领涨其他版块。在此带动下,基础设施、新能源电机、整车板块也随之大涨,表现非常抢眼。
　　点评:
　　1、本轮行情是由内外盘的利好因素共同刺激带动的。
　　外盘影响:
　　美股:特斯拉于近日创出新高,且5月2、3日仍然保持升势。
　　美国特斯拉公司生产的MODELS电动车终结了常年亏损的局面,在今年一季度终于盈利,并且成为美国市场电动车销量冠军,股价大涨创历史新高达到54.4美元,被称为新能源汽车界的下一个苹果。著名的对冲基金longboard长板资产管理日前发布报告"强烈看好"这家公司,预计其股价将在18个月内达到100美元,五年内升至200美元。
　　港股:中聚电池定增并被李嘉诚增持。
　　4月21日,中聚电池公告称,公司旗下子公司分别耗资400万元和7560万元合计购入2000辆电动车用于集团新近开展的电动汽车租赁业务,主要针对杭州市政府推动的"电动汽车私人租赁"项目。中聚电池随后公告称,以每股0.22港元进行定向增发筹备2.64亿港元资金,其中李嘉诚及旗下两家基金合计出资2.2亿港元,持有公司股权比例进一步升至15.68%。
　　内盘影响:
　　新能源汽车补贴政策将于上半年出台。
　　中汽协副秘书长2日透露,财政部等四部委正在研究新能源汽车补贴新政,预计上半年可出台,最低补贴标准将超过3000元。虽然已是旧闻,但是仍然给市场带来一定热情。中汽协副秘书长叶盛基预测,今年中国新能源汽车销量将达到1.5万辆,超过以往三年总销量的一半。日前北京市新能源发展促进中心主任牛近明透露,目前北京市鼓励私人购买新能源车政策修订版已经完成,新政策中取消了私人购买电动车就不能再购买传统车型一项。
　　中国宝安石墨烯进展继续使热情升温。
　　中国宝安称,公司"制备球状石墨烯的方法"的发明专利证书于4月28日取得。据悉,该发明与现有技术相比,形成的石墨烯球结构均一、体积小、密度大、导电性能好,且方便运输,可作为碳微球应用于催化剂载体,锂离子电池以及超级电容器等各种领域,同时,由于安全性能高,可以连续制备生产,处理量可控可调,适宜大规模生产。中国宝安在石墨烯领域的研发主要由控股子公司贝特瑞完成。目前,公司的石墨烯产品处于应用研究阶段,锂离子电池用石墨烯导电剂处于测试认证阶段;石墨烯导电剂用于改善极片导电性获得初步评价认可;石墨烯纳米导电液、高分子-石墨烯复合材料、超级电容器用石墨烯材料等开发正在快速推进之中。
　　2、新能源汽车行业当前状况:美国冰火两重天中国风景独好
　　美国特斯拉公司生产的MODELS电动车成为美国市场销量冠军,股价大涨创历史新高达到54.4美元,被称为新能源汽车界的下一个苹果。而同时,美国的coda公司5月1日宣布申请破产,fisker公司正在等待收购资金注入拯救破产。特斯拉成为美国新能源汽车唯一绽放的奇葩。
　　2012年国产新能源车销量1.3万,自主表现突出。
　　电动车时代网发布了2012年新能源汽车市场研究报告:中国去年国产新能源车销售量中,自主品牌奇瑞、比亚迪和江淮名列前三,表现突出。中国"五大汽车集团"去年投放的自主品牌新能源汽车合计约1600辆。
　　3、新能源汽车及特斯拉概念股可有持续行情,年内收益兑现仍然靠小型锂电
　　特斯拉除锂电池由日本松下提供,其余核心技术如电池箱、变速箱、发动机等皆由总部研制。而新宙邦为松下提供电解液,但是否进入到特斯拉供应链中不得而知。我们认为可能性不大,但也是最有希望进入的中国厂商。
　　从2012年年报和2013年一季报来看,锂电池行业整体运行平稳。一季报显示,碳酸锂、正极材料、电解液等代表性公司业绩涨跌互现,但总体平稳未有大幅波动。我们认为,主要受益于下游的消费类电子,尤其是智能手机、平板电脑的出货量稳定增长,锂电产业的景气将持续。特别是终端的锂电模组的受益最为明显。智能手机和平板电脑的竞争格局正在由单极化向多极化转变,苹果、三星、亚马逊、中兴、华为等多足鼎立格局正在形成。我们看好基数较低、客户结构良好、进入产能释放期的欣旺达的业绩增长空间。
　　我们认为此轮行情还会有一段时间炒作期,但最终要回归到真正质优的公司上来,要有业绩支撑、或者产业链的真正进入者。我们看好欣旺达(300207)、新宙邦(300037)、德赛电池(000049,旗下亿能电子的BMS全国占有率50%)、江苏国泰(002091)。

　　食品饮料一季报回顾和二季度展望:白酒筑底待反弹,食品分化看成长
　　类别：行业研究 机构：中信建投证券股份有限公司
　　一季度业绩回顾:行业整体增速下滑市场表现落后大盘
　　一季度食品饮料指数下跌4.25%,跑输上证A指2.77个百分点。在申万一级行业指数中,排名18位。
　　各子行业中,白酒行业进入调整期,业绩压力显现,处于去库存时期。一季度白酒行业实现销售收入324.2亿元,同比增长7.4%;归属于母公司净利润123亿元,同比增长12.1%,增速较去年同期都出现了超过30%的下降。
　　啤酒行业的整体形势稳定,消费增速回升,同时成本压力舒缓,行业的盈利能力明显提升。一季度青啤和燕啤两家寡头销量10%左右,业绩同比也稳定增长;肉制品和乳制品两个行业一季度景气度较高且较为稳定,猪价下降使肉制品企业受益成本下降,乳制品结构升级趋势明显;小食品公司一季度业绩出现分化,部分公司未能兑现季报高增长预期,业绩增长较快的公司有三全、南方食品、中炬高新和恒顺醋业。
　　二季度业绩展望:白酒筑底待反弹食品股延续分化
　　二季度白酒行业基本面应是最差时期,处于缓慢去库存、价格筑底阶段。由于三季度的销售旺季,白酒的终端将显著环比改善,因此二季度可逐步布局优质白酒股。优选上市公司中有业绩支撑和受行业负面因素影响较小的三线酒,看好茅台、山西汾酒和顺鑫农业。
　　啤酒在二、三季度是每年增长的关键时期。5月以来全国气温持续升高,今年销量增长压力不大,且产品受益结构升级,吨酒价格有望提升,在成本压力不大的情况下,啤酒行业的形势乐观。
　　肉制品行业二季度继续受益成本下降,龙头公司长期受益行业整合,看好行业全年投资机会,推荐梅林、双汇。乳制品行业稳定景气度高,关注个股调整带来的长期买入时点。部分小食品公司在一季报分化后有望走出独立行情,关注目前估值不高、业绩有望逐季改善的公司,如涪陵榨菜、加加食品等。
　　行业投资策略:白酒可布局,食品看成长
　　二季度宏观经济仍处观望和验证期,市场仍以震荡为主,食品饮料具有一定的防御性,持续较好增长的个股才能走出独立行情。我们建议自下而上,优选个股,看好具有稳定增长的优质食品股以及旺季改善预期大的白酒股。
　　重点推荐公司
　　双汇发展,上海梅林,青岛啤酒,伊利股份,承德露露,涪陵榨菜,加加食品;顺鑫农业,山西汾酒,贵州茅台

　　油气产业链专题分析之十[要查看本图请先注册并登录]NG装备,迈入一轮成长周期
　　类别：行业研究 机构：国金证券股份有限公司
　　LNG&CNG装备产业链链条长、装备多,而且仍在不断延伸。
　　LNG&CNG装备业是随着近5年天然气大发展而新兴的产业,主要分为上游液化压缩装备、中游储存运输装备以及下游的各类应用装备。
　　其中上游液化装备是LNG装备产业链的龙头环节,而下游的各类应用装备如车用领域、工业领域、分布式能源等是最具发展潜力的环节。
　　虽然已有2年的快速成长,我们依然认为目前LNG&CNG装备仅仅处于一轮快速成长周期的起点,发展空间大、增长速度快,是未来3年天然气产业链中会持续景气爆发的环节。
　　北美页岩气革命使得天然气价格长期保持与油价高折价成为可能,天然气凭借其经济性和环保性,其需求增长强劲;这是LNG&CNG装备步入景气周期最核心的原因。
　　从需求角度来看,北美、欧洲以及亚洲的日本、印度、中国等地的天然气需求在未来十年内将持续旺盛,这是天然气装备业快速成长的有力保障;而15年后北美天然气可能的大规模跨洲际出口,将加速这一景气周期的向上速度。
　　根据EIA测算,到2035年,全球LNG相关基础设施建设将超过5900亿美金;据我们测算,到2020年,北美LNG装备投资在350亿美金左右,我国在LNG接收终端上将投入超过600亿元人民币,在大型天然气液化工厂上仅中石油就将投入60亿元;而到2015年,小型液化装置、车用供气系统和LNG加气站的市场规模将分别达到127亿元、70亿元和66亿元。
　　通过对目前龙头CHART的分析,我们认为那些能快速扩张产品线、扩张市场空间、并向客户提供一体化解决方案的企业会长期获胜,首选富瑞特装,次选中集安瑞科。
　　CHART是这两年来LNG装备大发展的最大受益者,其数十年来专注于深冷领域,全产业链的解决方案能力,合适的全球产业和生产基地布局,适时的并购扩张都是其成功的关键。
　　过去2年,由于LNG装备环节的景气度很高,其各个子领域(液化、储运、车用等)都处于供不应求的阶段,企业订单很饱满;整个链条上的设备提供商如富瑞特装、中集安瑞科和北人股份等都收益于此。
　　但是随着行业景气度提升后市场蛋糕的不断扩大,先发的企业必然会遇到产能扩大、新进入者的竞争等威胁,企业分化将成为大概率事件,这时,快速扩张产品线、延伸市场空间并向客户提供LNG一体化解决方案的企业会长期受益。

　　纺织服装行业:1Q13纺织制造盈利提升,营运改善
　　类别：行业研究 机构：海通证券股份有限公司
　　我们对42家纺织服装行业重点公司(其中,品牌服饰公司22家,纺织制造公司20家)2012年年报和2013年一季报情况做了概括性分析。 2012年收入与扣非净利增速均为自2009年以来最低值,2013年一季度略改善。2012年42家重点公司主营收入增8.2%,扣非净利降17.7%,增速均为自2009年以来最低值。2013年一季度略微改善,42家重点公司收入增11.4%,同比提升1.5个百分点,扣非净利润同比增长2.7%,同比提升9个百分点。
　　总体:盈利下滑,营运略改善。2012年与2013年一季度纺织服装行业毛利率下滑,销售、管理费用率上升,2012年扣非净利率6.62%为自2009年以来最低值。然而营运略改善,2012年存货增长放缓,42家重点公司累计存货额同比增长6.2%,低于2011年31.3%的增速,亦略低于2012年收入增速8.2%。1Q13存货额同比增长3.8%,亦低于同期收入11.4%的同比增速。
　　品牌服饰:收入增速、盈利能力下滑,1Q13营运略改善,分化明显。2012年22家重点品牌服饰公司收入同比增11.8%,扣非净利润同比下滑8%,毛利率下降,销售管理费用率上升,扣非净利率7.96%,为自2009年以来的最低值。然而1Q13营运略改善,存货额增0.24%,低于同期收入13%的增速。
　　品牌服饰各子行业、公司分化明显。休闲装子行业在经历了2010-2011两年净经营性现金流恶化后,2012年、1Q13主要公司净经营性现金流改善;男装子行业2012年盈利下滑,营运无明显改善,行业内公司普遍存在存货过高或对经销商/加盟商授信明显提升的问题;家纺行业2012年盈利下滑明显,1Q13营运略改善。公司分化明显,相对稳健的有探路者、富安娜和搜于特。
　　纺织制造:1Q13收入增速提升,盈利、营运改善。2012年20家重点纺织制造公司收入同比增长1.4%,扣非净利润同比下滑42.8%,均为自2009年以来最低值。但2013年一季度收入增速、毛利率提升,盈利能力改善明显。20家重点公司收入同比增长7.6%,较2012年同期提升11.3个百分点,扣非净利润同比增长48.4%。2013年一季度毛利率17.4%较2012年同期提升1.1个百分点,扣非净利率4.4%,高于2012年同期的3.2%和2012年全年的3.9%。
　　投资建议[要查看本图请先注册并登录]1)纺织制造:板块在经历了2011、2012年收入增速、盈利能力下滑后,2013年一季度收入增速开始回升,低基数效应下扣非净利润增长明显,国内外棉花价差缩小,企业毛利率回升。目前内棉"库存/消费"高达1.27,而海外(除中国外的其他地区)"库存/消费"为0.52,且自2012年下半年来持续下降。在内外棉花"库存/消费"的巨大差距下,棉花价差缩小为长期趋势,未来1年建议重点关注纺织制造板块,尤其是直接受益于棉花价差缩小的棉纺企业,相关标的如鲁泰A、联发股份、华孚色纺和百隆东方。(2)品牌服饰:在普遍以经销为主要销售模式的背景下,我们认为当前品牌服饰企业订货会低于预期、公司层面库存较高或为滞后现象,目前男装龙头估值10-12倍,已具备较高安全边际,若终端服装零售量持续回升,以自营为主要销售模式的公司(如朗姿股份、卡奴迪路)有望率先走出业绩低点。
　　风险提示:内外经济复苏低于预期,人民币升值,渠道费用上升,终端库存高。

　　钢铁行业之建筑钢专题报告:建筑钢将迎来阶段性反弹
　　类别：行业研究 机构：招商证券股份有限公司
　　在经历了2012年钢铁行业相对低点之后,2013年钢铁行业相对好转。2013年节能减排和淘汰落后产能等政策举措将会对建筑钢材供给方面产生积极影响,同时鉴于经济复苏不达预期,从稳增长的角度考虑,我们预计未来存在提振需求政策出台的可能性。从供需双方面考虑,我们认为下半年建筑钢将迎来阶段性反弹,重点推荐建筑钢标的三钢闽光和八一钢铁。
　　2012年,工信部发文称在2013年将全面推行淘汰一级和二级螺纹钢,积极推行三级螺纹钢,同时对粗钢产能级别进行了更为严格的规定。同时,鉴于日益增长的环保压力,钢铁企业将更多推行节能减排和环保举措,淘汰一批落后的产能。上述举措将对建筑钢材供给持续构成影响,相关的产业政策及市场和环保压力倒逼行业降低产能,一定程度上缓解产能过剩局面。
　　2013年整体经济复苏相对温和,地产基建和汽车机械等钢铁主要下游领域需求释放不及预期。钢材市场传统的"金三银四"需求高峰并没有如期到来,汇丰PMI指数显示经济复苏的力度和后劲不足,未来不排除经济掉头向下的趋势。从稳增长的角度,我们认为若未来经济再次呈现快速下滑的趋势,政府将会出台提振需求等相关宽松的财政政策。重点仍然是加大投资力度。此举将会提振钢材,特别是建筑钢材的需求。
　　从目前现货市场和期货市场的走势来看,经过前期持续一段时间的下跌,目前跌幅有所收窄,下跌的动能有所减弱。而从现货成本端考虑,目前现货市场价格已经接近成本价,钢厂几无利润可言,已经跌无可跌。从技术面上也存在向上修正的需要。而社会流通建筑钢库存也处于快速下降的通道中,建筑钢库存去化也将一定程度上减轻价格下行压力,对钢材价格产生正面影响。
　　从国际整体钢铁市场运行趋势来看,由于前期国内钢铁市场处于持续阴跌态势,国内外价差持续扩大,而目前主要产钢国家货币政策持续宽松(欧洲、印度央行降息),对大宗商品市场形成提振作用,利好钢铁市场。重点推荐建筑钢标的三钢闽光和八一钢铁。
　　风险提示:经济超预期下行,钢价再次大幅下行。

　　旅游休闲行业首次覆盖报告:迎接体验式消费的春天
　　类别：行业研究 机构：中国国际金融有限公司
　　投资聚焦
　　作为新兴消费类别,旅游板块正在告别流感地震等短期因素拖累,迎来消费旺季。中长期需求和估值支撑在于:消费板块为数不多的受益人口结构变化的行业(类似医药);体验式消费,不受网购影响(类似娱乐传媒);产生了新渠道(免税店),新娱乐模式(旅游演艺)和新服务网络(经济酒店)。我们还建立了传统景区增长测算比较模型,有效区分了这类公司的未来增速快慢。
　　主要依据
　　疫情影响逐步消除,布局旺季板块机会:受禽流感影响,在这轮新兴消费和新经济股上涨中,旅游板块股价表现并不好(4月份整体板块下跌6%),但疫情影响正在逐渐消除。另外,旅游板块旺季效应明显,建议投资者重点布局旺季投资机会(过去三年中6-8月旅游餐饮板块股价表现都跑赢大盘)。
　　受益居民消费转型文娱休闲,投资体验式消费的代表性行业:体验式消费包括吃、住、行、玩、购、娱。能够为客户提供有价值的消费体验的公司,不受电子商务等新兴渠道扩张带来的供给过剩影响,体验式消费旺盛的需求以及具备稀缺性和垄断性的资源在当前环境下投资价值更加凸显。
　　持续增长的动力源泉:1)居民收入增长:可支配收入的提升是行业持续发展最重要的动力,中国人均出游率仍具备很大的提升潜力;2)受益人口老龄化:目前中国出游率最高的年龄阶层介于15-34岁,未来中高龄人口的旅游消费升级将拉动休闲度假旅游的发展;3)休假制度逐渐完善:中国职工平均带薪休假天数显著低于其它国家,《国民旅游休闲纲要》等政策将在长期促进带薪休假的实施和保障;4)交通运力提升:高铁和高速公路的井喷式发展将拉动沿线地区居民出游热情,便利景区交通环境。
　　近期行业数据持续稳健向好,五一黄金周期间各地景区到访客流保持~10%的客流增速和~5%的人均消费提升。
　　我们看好两类增长驱动力量和四个核心子行业:1)内生增长驱动:利用垄断资源,现阶段重点关注内生增长驱动的板块,包括免税购物和自然景区。
　　免税购物:中国居民国际品牌消费需求广阔,免税购物是实现消费回流的重要途径,成为新兴消费潮流;在供给端,免税具备很高的准入门槛,垄断特征保障高额收益率;另外,免税政策未来存在进一步放松空间。
　　自然景区:自然景区资源价值稀缺,受益于旅游市场蓬勃发展和景区周边的交通改善,长期客流稳健增速确定。
　　重点关注经营管理能力强、延伸景区产业链以提升每游客收入和利润率的景区公司。
　　2)外生增长驱动:拥有领先的管理能力,现阶段重点关注外延连锁扩张的板块,包括旅游演艺和经济型酒店。
　　旅游演艺:旅游演艺行业进入发展高峰,成功的演艺项目能够带来游客、政府和投资方的共赢。能够把握市场容量、节目质量和营销渠道三大关键成功因素的公司在行业快速发展趋势中最为受益。
　　经济酒店:经济型酒店引领行业的革命性趋势,该业态具备高性价比、高标准性的特点,且目前国内酒店品牌连锁化程度仍然非常低。未来领先的连锁酒店品牌将获得持续稳健的增长。
　　投资建议
　　免税购物:中国国旅(601888.SH),中国旅游免税购物市场领导者,首次关注给予"推荐"评级。
　　自然景区:峨眉山(000888.SZ):景区代表,长期增长确定,下跌带来配置机会,首次关注给予"审慎推荐"评级。
　　旅游演艺:宋城股份(300144.SZ),旅游演艺领导者,异地项目开拓成长空间,首次关注给予"推荐"评级。
　　经济酒店:如家(HMIN.US,推荐)、华住(HTHT.US,审慎推荐)。
　　风险:
　　宏观经济复苏低于预期,自然灾害影响客流。