工信部发布普及地面数字电视接收机意见(受益股)

　　工信部网站21日消息，为贯彻落实《关于鼓励数字电视产业发展若干政策的通知》的总体部署和要求，加快我国地面数字电视产业发展，工业和信息化部、发展改革委、财政部、工商总局、质检总局、广电总局发布关于普及地面数字电视接收机的实施意见。
　　意见提出，根据地面数字电视覆盖情况，在3-5年内普及地面数字电视接收机，实现境内销售的所有电视机都具备地面数字电视接收功能，满足消费者免费正常收看地面数字电视的需求，到2020年全面实现地面数字电视接收。
　　数字电视概念股包括：数源科技、佳创视讯、电广传媒、同洲电子、天威视讯、歌华有线、海信电器、百视通、四川九洲、金亚科技等。
　　意见全文如下：
　　各省、自治区、直辖市及计划单列市、新疆生产建设兵团工业和信息化、发展改革、财政、工商、质量技术监督、广播影视主管部门：
　　地面数字电视广播具有公益性、应急性、普遍性的特点。加快普及地面数字电视接收机，有利于加速推进数字电视整体转换，完善国家广播电视应急体系，加快产业转型升级，更好地满足广大人民群众日益增长的物质和文化需求。为贯彻落实《关于鼓励数字电视产业发展若干政策的通知》(国办发[2008]1号)的总体部署和要求，加快我国地面数字电视产业发展，现提出以下意见：
　　一、总体要求
　　(一)指导思想
　　以加速推动地面电视向数字化转换为导向，着力推行地面数字电视接收机普及，积极推动地面数字电视标准的应用，持续推进国家应急广播电视系统的完善，提高广播电视公共服务的水平，满足消费者日益增长的物质文化需求，大幅提升我国数字电视产业发展质量与水平。
　　(二)基本原则
　　ZF引导，社会参与。坚持统筹协调，以ZF为引导，以企业为主体，采用市场化推进模式，分步骤、分阶段地有序普及地面数字电视接收机。
　　以人为本，服务大众。立足转型升级，不断丰富产品种类，持续提升产品质量，加快完善售后服务体系，最大程度满足消费者需求，有效保护专利权人及消费者权益。
　　(三)发展目标
　　根据地面数字电视覆盖情况，在3-5年内普及地面数字电视接收机，实现境内销售的所有电视机都具备地面数字电视接收功能，满足消费者免费正常收看地面数字电视的需求，到2020年全面实现地面数字电视接收。
　　二、实施步骤
　　结合我国实际，分步实施：
　　第一阶段：2014年1月1日起，境内市场销售的40英寸及40英寸以上电视机应具备地面数字电视接收功能。
　　第二阶段：2015年1月1日起，境内市场销售的所有尺寸电视机应具备地面数字电视接收功能。
　　所售产品应符合地面数字电视接收机国家标准。上述截止日期之前生产的不具备地面数字电视接收功能的库存电视机产品在销售时应配送地面数字电视机顶盒，鼓励在有线电视网络未通达的农村地区使用的直播卫星机顶盒中增加地面数字电视接收模块，相关机顶盒产品应符合地面数字电视接收器国家标准。
　　三、保障措施
　　(一)积极引导，促进产业健康发展
　　引导支持企业加强研发、生产，开展关键技术及应用模式创新，加强生产管理，生产符合标准、质量可靠的产品，提升产品性价比，满足消费者需求。
　　制定统一的地面数字电视接收机标识，产品在获得强制性认证的基础上，经国家认可的检测机构检测符合地面数字电视接收机国家标准的，方可使用标识。
　　不断完善售后服务体系，鼓励企业建设完善售后维修服务网络，提升售后维修服务质量，满足消费者的售后服务需求。
　　(二)推动技术进步，加快地面数字电视接收机普及
　　支持生产企业研发符合国家标准的地面数字电视接收机产品，加强技术创新，降低生产成本，提升性价比，丰富产品形态，提高产品质量。
　　在模拟电视向数字电视过渡期间，引导支持生产企业加大地面数字电视接收机推广力度，鼓励消费者购买具备地面数字电视接收功能的电视机，加快地面数字电视接收机普及，更好地保障消费者收看地面电视广播的权益。
　　(三)加强宣传，提高广大人民群众的认知度
　　在地面模拟电视停播的过渡期间，鼓励相关机构、协会和技术组织积极开展地面数字电视普及政策、相关知识和标准的宣传、解释，以及相关信息的公布等工作。
　　开展地面数字电视接收机标识的宣传工作，提高消费者对具备地面数字电视接收功能产品的辨识能力。相关机构定期统计地面数字电视广播覆盖率、播出时间等数据，并向公众公开。
　　(四)尊重知识产权，促进技术创新
　　充分发挥产、学、研、用等单位在地面数字电视接收机普及工作中的重要作用，鼓励推广具有自主知识产权的先进技术标准，提高自主技术创新能力。制定知识产权管理策略，建立健全地面数字电视知识产权保护体系，做好相关知识产权处置工作，加速推进科技成果向生产力的转化。开展对外合作和交流，增强地面数字电视国家标准国际化水平。
　　四、组织领导
　　各部门要高度重视，认真履行职责，切实加强组织领导和协调配合，不断调整完善相关政策措施，及时研究解决普及中出现的突出问题和矛盾。
　　国家发展和改革委员会负责数字电视发展规划与引导；工业和信息化部会同相关部门推动普及地面数字电视接收机工作，指导生产企业开展地面数字电视接收机相关产品的生产，组织实施统一的地面数字电视接收机标识；国家广播电影电视总局负责组织协调推进地面数字电视覆盖网建设及管理工作；财政部会同相关部门充分利用现有的财税政策，支持家电企业提高技术创新能力，带动地面数字电视接收机普及；国家工商行政管理总局加强对流通领域的监督管理，依法查处销售不符合本意见要求的电视机、虚假宣传等违法行为，保护消费者合法权益；国家质量监督检验检疫总局负责加强地面数字电视接收机产品质量监管工作。工业和信息化部将适时对地面数字电视接收机普及落实情况进行汇总，并将结果通报相关部门。
　　

　　广电网络(600831)：主营业务稳健发展，资本开支无需顾虑
　　广电网络公布2012年上半年业绩，报告期内公司实现营业收入85,460万元，同比上升了23.05%；营业利润7979万元，同比增长18.37%；归属上市公司股东净利润为7804万元，同比上升了11.89%；全面摊薄每股收益0.139元，同比上升12.10%。
　　事件评论
　　主营业务稳健，业绩符合预期。营业收入和利润的增长得益于用户规模的增长、数字电视的转换、付费节目营销以及数据业务的突破和新业务的推广。上半年新发展有线电视用户24.68万户，整转数字用户34.22万户，高清互动用户5.86万户，付费用户30万户，个人宽带用户2万户，各种用户数量的增加带动收视费收入、数据业务收入、安装工料及卫视落地费用的增长。
　　毛利率保持稳定，销售费用上升较快。上半年毛利率小幅上升0.92个百分点至41.5%，分析师预计随着数字用户、费用用户数量的增加，以及付费频道推广范围的扩大，用户ARPU值的提高将进一步提升毛利率；期间费用合计上升29%，其中销售费用增加较多，达到50.60%，系报告期内代维费用增长所致；管理费用和财务费用分别上升16%和8%。
　　资本开支压力不大，短期无需顾虑。2012年上半年构建固定资产、无形资产及其他长期资产支付的现金为2.58亿，与去年同期(2.62亿)相比，小幅下降；固定资产折旧1.66亿，相比去年同期1.55亿元，也未大幅上涨，分析师认为在目前国家广播电视网络整合思路暂无定论的情况下，加大网络改造投入条件并不成熟。
　　多元化发展开始成形。2011年，公司成立华通创投，涉足投资，涉足新媒体广告公司和华源影视公司，2012年上半年分别受让陕西三砥文化、增资广通博达、陕西广电新媒体广告和华源影视三家子公司，加大了在建筑智能化、安防市场、广告新媒体和影视市场的投入力度，力图实现公司的多元化发展。
　　投资建议：分析师预计公司2012年、2013年、2014年的EPS分别为0.31元、0.38元、0.47元，当前股价对应2012年、2013年、2014年PE分别为24倍、19倍、16倍。首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级。
　　长城证券：天威视讯获批互联网增值等业务点评
　　投资建议：
　　天威视讯收到工业和信息化部下发的《工业和信息化部关于同意深圳市天威视讯股份有限公司开展基于有线电视网的互联网接入业务、互联网数据传送增值业务、国内IP电话业务的批复》，分析师认为这是三网融合推进的重要标志，意味着广电企业和电信企业的双向进入窗口开始打开。在投资建议方面强烈推荐IPTV龙头企业百视通(600637)，推荐天威视讯和吉视传媒。
　　要点：
　　1、事件：天威视讯公告近日收到工业和信息化部下发的《工业和信息化部关于同意深圳市天威视讯股份有限公司开展基于有线电视网的互联网接入业务、互联网数据传送增值业务、国内IP电话业务的批复》，同意公司在深圳市开展基于有线电视网的互联网接入业务、互联网数据传送增值业务、国内IP电话业务。公司已经于2003年开始获准经营互联网接入业务，目前公司正按照《批复》的有关要求，向广东省通信管理局申请备案，待备案完成后，公司才能明确互联网数据传送增值业务和国内IP电话业务具体的经营范围和内容。
　　2、分析师对此的观点为： 1)该批复意味着工信部和广电总局关于三网融合推进的重要突破，即广电进入增值业务和IP电话领域，电信将对等进入IPTV领域。 2)广电网络企业进入互联网接入业务已经是经营的事实，进入互联网增值业务和IP电话领域有利于产品线的完善，是锦上添花而不是雪中送炭，不是目前广电企业的经营发展的关键因素。广电网络企业经营发展的关键因素为中国有线的成立和整合，尽快提高市场化运营能力，应对来自IPTV和OTT TV的挑战。
　　3、投资建议 1)继续强烈推荐IPTV和OTT领域的龙头企业百视通(600637)，其具备与电信运营商IPTV合作领域的卓越运营能力，将充分受益三网融合的推进政策。 2)增值业务发牌的三网融合政策利好广电网络类企业，在政策利好下长期下跌的广电企业存在短期交易性机会，推荐天威视讯和吉视传媒。
　　

　　长城证券：百视通IPTV领跑，OTT发力，三网融合和宽带国家战略双重受益
　　三网融合竞争格局带来IPTV 发展机遇：分析师的主要核心观点是由于中国三网融合的特定竞争格局带来IPTV 的发展机遇。1)电信运营商综合运营能力明显强于广电网络企业，具有多重打包(Multi-play)的业务融合优势和积极性；2)基于复杂产权和特定管理体系，广电网络系统的整合将是较长过程，为IPTV 的发展带来时间窗；3)在业务创新能力的比较上，IPTV 具有互动性的核心优势。
　　广电总局43 号文件的理解：IPTV 的经营范围不限于三网融合试点城市，潜在用户极大扩展；与CNTV 的合资公司将成为全国级播控平台的实际运营方，使得百视通成为掌握有全国级播控平台、全国级内容服务商和省级内容服务商的三个环节的实际市场领跑者，与各省级电视台的合作关系相对稳固；由于百视通充分的市场化运营能力和技术运营经验，广电系内其他有望进入IPTV 领域的竞争者尚无法形成冲击，公司将成为IPTV 发展的首要受益者。
　　向OTT 进军，商业模式探索中。从全球看互联网的发展对传统Cable 电视形成巨大冲击，基于互联网的电视和视频业务将极具空间，OTT 将成为替代传统电视的规模型产品。以“小红”为拳头产品，公司下一步将重点开展OTT 机顶盒业务拓展，未来2 年内牌照商产品占据OTT 盒子产品的50%并带动形成OTT 产品1000 万台规模可预期。
　　广电系市场化最高的网络传媒公司：公司2011 年完成借壳广电信息登陆A股市场，成为一家新媒体运营公司。从公司IPTV 业务发展历史看，公司是广电系上市公司中市场化程度最高的网络传媒公司，其商业模式和广电网络类型上市公司存在较大差异，已经成为广电系面向三网融合发展和互联网发展的重点优势企业。同时大股东***G 的良好背景和资源也为公司的发展带来政策支持和内容资源。
　　电广传媒(000917)：营业收入快速增长，利润质量大幅提升
　　2012年8月30日，公司发布了2012年半年报：公司实现主营业务收入20.36亿元，比上年同期增长72.31%。实现归属于上市公司股东的净利润2.48亿元，比上年同期下降40.07%。
　　点评：
　　营收同比增长72%，大幅超出市场预期
　　报告期内，公司实现营收20.36亿元，同比增速达72.31%，大幅超出分析师及市场预期。营收增长主要来自于公司各项业务经营向好，除房地产业务因项目销售收尾阶段而收入下滑之外，其他业务均取得增长；其中艺术品经营、影视节目制作发行、投资管理收入和广告代理收入同比增速分别高达1098%、473%、118%和88%；而作为公司核心主业的网络传输服务营收达到8.43亿元，同比增速达19%。
　　创投收益大幅减少，利润质量大幅提升
　　报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润2.48亿元，比上年同期下降40.07%；利润下滑主要原因是上年同期公司投资净收益达5.72亿元，而报告期内投资净收益才2301万元，因此，代表公司主营利润质量的公司核心营业利润(假设核心营业利润=营业利润—其他经营收益)指标大幅提升，由上年同期的-345万元提升至30328万元，公司持续盈利能力大大增强。
　　业务板块全面向好，持续发展能力强劲
　　报告期内，公司各业务板块均呈现良好的发展态势：核心主业有线网络业务：网络股权重组进展顺利，已获得证监会审核通过；上半年有线电视用户数达到468万户，其中新增基本用户18万户；湖南有线上半年实现营收82661万元，净利润17534万元(2011年全年利润为25068万元)，增速明显。
　　核心主业投资管理业务：报告期末公司可供出售金融资产为4.31亿元；达晨创投管理的基金规模已达110亿元，上半年IPO过会项目6个，并完成19个项目的投资，实现净利润3851万元。艺术品投资管理方面，报告期末公司经营性艺术品存货价值达9.50亿元；中艺达晨经营良好，上半年实现净利润4320万元。具备持续性的投资管理业务收入正逐步替代直接创投收益。
　　广告制作代理业务：上半年营收达到5.54亿元，同比增长88%，成为公司营收的最大增量来源；主要系开拓新客户、新领域所致，上半年新增媒体20余家，并开始涉足高铁新业务。
　　其他业务：影视节目制作发行业务大幅增长473%；酒店业务扭亏为盈，旅游业务则保持平稳发展态势。
　　维持公司“买入”的投资评级
　　分析师预计2012-2014年归属母公司的净利润分别为4.95亿元、5.88亿元和6.77亿元，EPS分别为0.55元、0.66元和0.76元，对应PE分别为20、17和14。维持公司“买入”的投资评级。
　　

　　歌华有线(600037)：毛利率逐季回升，期待增值业务
　　2012年前三季度公司实现收入14.78亿元，同比增长20%，实现归属于母公司净利润2.32亿元，对应每股收益0.22元，同比上升3.7%。其中Q3单季收入5.17亿元，同比增长19.4%，净利润1.07亿元，同比增长4.1%。
　　业绩点评
　　单季度毛利率回升。公司第三季度毛利率为11.5%，连续两个季度回升。单季度毛利率较自2011年至今，首次回升至两位数。主要由于公司300万户左右高清互动平台，开始获得广告收入和部分增值收入。预计今年全年广告招标已近1亿元，同时随着高清互动用户开拓节奏的放缓，新增资本减少，公司毛利率有望企稳。
　　销售费用率和管理费用率持续降低。公司中三季度单季的销售费用为3.9%，较去年同期下滑了1.2个百分点，管理费用率为3.3%，同比下滑了0.8个百分点。主要由于公司收入增速提升，同时新开拓用户数减少，带来相应人力和营销成本的下降。
　　投资收益大幅降低，剔除非经营性因素，公司主业盈利显著回暖。公司前三季度投资收益为-349.7万元，去年同期由于出售数码视讯股权，该项收益为5641万元。同时公司自08年7月开始享受的有线数字电视基本收视维护费收入免征营业税的优惠政策，至2011年6月30日结束。剔除去年基数免税(约2000万)和投资收益的影响，估算公司主业净利润1前三季度同比增长约35%。
　　发展趋势和风险提示：公司拥有全国最大的高清互动数字电视用户平台，有线电视用户486万户，高清交互数字电视用户近300万户。近期获得电信业务牌照，后期增长业务发展值得期待。同时面临IPTV、互联网电视等新业态的竞争；资本开支继续增大的风险。
　　估值与建议：维持2012-2013年每股收益为0.27元和0.30元，当前股价对应2012-2013年P/E分别为23x和21x，处于板块中端，维持“审慎推荐”评级。后续股价催化剂为国家有线公司的成立、增值业务开拓取得进展。
　　佳创视讯(300264)：省网项目进度放缓，市场增长潜力未改
　　单季度收入未达预期，中长期市场潜力未改。公司三季度收入同比下降42%，低于预期。公司的客户主要是广电运营商，招投标和投资计划的进度受到政策因素的影响，导致公司的同比数据在季度间、区域间波动较大，呈现时间的不均衡性。不过，从中长期来看，国家推动三网融合的方向明确，行业未发生重大变化，公司未来的市场成长空间未改。
　　“保二”达成，“争三”在望。根据调研了解，公司持续保有国内9个省份广电省网的老客户，今年目标是“保二争三”，即开拓两至三个新的省网客户。目前，公司已经中标广东和山东两个大省的省网相关项目，预计今年这两个省份将分别为公司贡献约3千万和约1千多万元的收入。这两个新的省网客户在未来几年内还将持续合作共同发展。此外，公司今年还有可能在另外的省份获得突破，管理层对此充满信心。
　　收购天柏，进军DBOSS(数据业务运营支撑系统)。公司收购了天地数码旗下的天柏技术公司，进入了成长发展期的数字电视DBOSS业务市场。由于天柏技术已经有河南省网相关业务合同，佳创视讯借此收购即获得2千多万元的业务合同，同时和河南省网的合作更加紧密，并有望从机顶盒软件授权中进一步获益。根据公司保守测算，天柏技术的业务今年当可贡献近500万元的收入。未来，DBOSS业务与公司的既有产品线和业务链将发挥互补效应。
　　维持“审慎推荐-A”投资评级：公司今年新增广东和山东两大省网客户，显示了出色的业务拓展能力，未来仍有望维持快速的市场开拓，笔者认为公司未来两三年将业务拓展到15个省的目标可以实现。管理层表示今年在税收减免方面争取更多的支持，但由于不确定性较大，财务模型未纳入这一因素。政策因素亦将对四季度的经营产生影响，笔者下调公司盈利预期，预计公司未来三年EPS0.28、0.36、0.47元。按2012年EPS给予22-25倍估值，对应估值区间6.16-7.00元，维持“审慎推荐-A”评级。如果十八大之后省网订单更为充裕，将是较好的介入时点。

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