中信证券：大力发展资本中介业务

　作为证券行业规模最大的证券公司，中信证券(行情 股吧 买卖点)的业务创新亦走在行业前列。2012年，公司积极推动主营业务“从同质化竞争转向差异化竞争，从以股为主的业务模式转向股债并重的多元化业务模式，从以产品为中心转向以客户为中心”的三大转型，取得积极进展。

　　积极推动三大转型

　　2012年，中信证券实现营业收入116.94亿元，净利润42.37亿元，基本每股利润0.38元。公司紧抓行业发展机遇，克服国内外经济下行等不利因素带来的严峻挑战，加快创新，取得了较好的经营业绩 .

　　中信证券介绍，2012年，公司积极推动主营业务“从同质化竞争转向差异化竞争，从以股为主的业务模式转向股债并重的多元化业务模式，从以产品为中心转向以客户为中心”的三大转型：

　　一是大力开展业务创新，推动向差异化竞争转型。传统中介业务部门大力开拓约定式购回、股票质押融资等非通道业务，设立现金管理产品，增加覆盖海外中国概念股研究；资本中介业务为国内首批获转融通试点、股票收益互换业务试点资格等；获批并完成国内首家由证券公司主导设立的并购基金，首创国内证券公司全球蓝筹对冲基金组合并完成初期投资。

　　二是抓住债券市场发展机遇，积极向股债并重的业务模式转型。公司继续巩固在公司债、中期票据和信贷资产证券化等领域的先发优势，并加大新型债券品种和私募非通道品种的创新力度。公司透过广泛的客户网络，积极发展新客户，开拓新的需求来源，进一步提升债券产品的设计和创新能力，加强业务的发展。

　　三是稳步推进以客户为中心转型。投行业务以满足客户需求为出发点，开展交叉业务培训，拓展全产品服务范围，完善投行委架构调整；企业发展融资业务设置区域IBS，提高了客户覆盖能力；经纪业务努力推动公司总部各项业务在营业网点所在区域的落地，各分支机构承担起公司在各地区的IBS职能。

　　大力发展资本中介业务

　　在创新的具体实践中，中信证券提出大力发展资本中介业务。在中信证券看来，资本中介的实质是“资本+客户+牌照”，需要公司的资金资源、客户资源与牌照资源相互协调与配合，为客户投融资需求提供全方位的解决方案。核心是证券公司通过创造各种产品和充当交易对手，为客户提供流动性和风险管理服务，满足客户不同的融资和投资需求。虽然使用资产负债表但自身并不承担过多的市场风险，主要赚取不同产品的流动性溢价和风险溢价。

　　针对这部分业务，中信证券于2009年开始布局，经过四年持续的投入与发展，2012年有了较大的发展，业务种类已涉及固定收益、股票做市/交易、大宗经纪、另类投资等许多品种。

　　其中，固定收益业务方面，结构化产品分别挂钩黄金、石油(行情 专区)，是国内券商中首次在大宗商品领域和跨境业务领域实现的产品创新；参与交易所债券大宗回购交易业务；作为财务顾问为理财池提供债券配置、流动性管理等服务，提高理财池的规模、质量；利用子公司平台，构造固定收益类结构化产品以及在香港市场开展人民币债券的做市交易，目前已经成为点心债券的重要交易商。

　　股票交易业务方面，作为交易对手方，利用资产负债表及相关衍生工具为客户提供各类权益类的资本中介服务，满足客户融资需求、投资需求、风险管理、流动性需求。盈利来源于价差收入和利息收入等。具有市场相关性较低、较低风险稳定收益、大业务规模等特征。产品架构分为股权管理、投资产品和做市交易等。

　　融资融券和大宗经纪业务方面，零售客户和机构客户都有实质性增长，对冲基金业务跨市场、多资产交易平台进展顺利，建立了风险管理报告系统和估值系统，境内吸收知名阳光私募，海外对冲基金服务围绕QDLP和境内设立两个方面继续推进。

　　另类投资业务方面奉行境内外市场中性策略和全球对冲基金组合策略，业务线的最终目标是：建设成中信证券跨境另类投资的投资、咨询、研究、中介服务平台，通过服务高端客户来创造价值。

　　在2012年的年报中，中信证券提出了2013年的经营策略——“加快创新，整合资源，全面提升公司综合(行情 专区)优势”，计划进一步拓展国际业务，加快业务和制度创新。全面提升综合优势，抓住新一轮发展的创新红利，继续争当行业领跑者。