周三机构一致最看好的10金股

　　烽火通信（600498）：1季度业绩仍有压力,全年业绩增速前低后高
　　2012年,由于运营商资本开支放缓,公司营业收入增速放缓至16%。由于高毛利率的数据网络业务营收占比提升,尽管光纤光缆业务毛利率同比下降1个百分点,公司综合毛利率同比基本持平,为26.5%。其中,系统设备业务实现营收48.15亿元,同比增长14%,毛利率26.2%,同比基本持平。主要得益于部分高毛利率的订单于2012年4季度得以确认。光纤光缆业务实现营收22.39亿元,同比增长14%。由于2012年全年光纤平均价格下降,光纤光缆业务毛利率下降1个百分点至18.4%。数据网络业务实现营收8.8亿元,同比增长22%。毛利率同比小幅下降0.2个百分点至43.0%。其中烽火网络和烽火星空营业收入大约各占50%。值得注意的是公司来自于国外营收达到8.2亿元,营收占比达到10%,同比高速增长81%,公司海外市场主要针对亚非拉等发展中地区,将受益于发展中地区数据流量爆发带来的资本开支增长。
　　2012年Q4,公司实现营业收入22.68亿元,同比下降5.8%,实现归属上市公司股东净利润1.15亿元,同比下降14%。Q4单季度综合毛利率同比显着提升5.9个百分点至31.9%,显着高于过去2年单季度24%-28%的历史毛利率水平。考虑2012年Q1高基数以及运营商网络设备招标的延迟,我们预计2013年1季度业绩增速有压力。
　　公司2012年期间费用率提升1.1个百分点,达到20.6%。主要由于公司财务费用率提升0.6个百分点。公司2012年非公开增发募集资金于2012年4季度到帐,我们估计2013年公司财务费用率将下降。销售费用率提升0.5个百分点,管理费用率控制较好,同比基本持平。值得注意的是在营收增长16%,存货增长7%的情况下,资产减值损失同比下降28%(约4000万元)。
　　2013年,考虑运营商招标最快于5-6月份启动且2012年上半年基数较高,我们预计公司2013年业绩将呈现前低后高的趋势。传输网、光纤光缆以及数据网络设备依旧为拉动公司业绩增长的三架马车。
　　中国移动提前布局传输网备战4G驱动公司传输网业务提速,收入结构变化有助于维持系统设备业务毛利率。中国移动2013年6个标包的OTN设备集采结果于4月份公布,公司中标10GOTN省际西部国干网络、省际东北部国干网络以及省内新建OTN三个标段,印证公司传输网市场竞争力的提升。2013年中国移动50亿规模的PTN招标有望于5/6月份落地,我们预计公司中标份额在15%-20%之间。根据运营商公布的资本开支计划,尤其是中国移动4G传输网的提前布局,传输网资本开支增速(24%)超过接入网资本开支增速(负8%),我们估计公司较高毛利率的传输网业务增速将超过接入网业务增速,营收结构变化有助于系统设备毛利率的维持和提升。
　　2013年光纤光缆业务毛利率将继续走低。考虑2012年光纤光缆行业产能扩张依旧较快,我们估计2013年光纤光缆价格将继续下降,由于公司光纤光缆毛利率指标不能体现光棒自产带来的收益,我们预计光纤光缆毛利率2013年继续下降,在4G的带动下,光纤光缆业务增速预计达到15%-20%。
　　5.盈利预测与估值:我们预测公司2013-2015年EPS分别为1.25元,1.53元和1.79元。公司主营业务集中于中国且光通信设备市场竞争相对无线市场要缓和的多,跑马圈地阶段已过。中国4G建设带动的传输网投资以及后续FTTH带动的接入网投资驱动公司未来业绩增长。公司位居国内光纤光缆市场第二梯队,未来2年将伴随行业实现每年15%-20%的增长。考虑以上因素,我们给予公司2013年25倍PE,对应6个月目标价31.25元,维持“买入”评级。（海通证券）

　　云南锗业（002428）：国储助推业绩高点
　　业绩增长源于国储带来的量价齐升。近期在国储的推动下区熔锗锭一路向上,达到了11900元/公斤的高位,而氧化锗价格则维持在8650元/公斤的位置不变,一季度分别同比上涨了37.10%和32.84%。主要产品价格大幅上涨,以及国家收储区熔锗锭10吨的影响下,公司2013年一季度收入同比增长421.74%,营业成本增长650.47%,毛利同比增长146.78%。利润增长幅度低于营业收入主要是因为本次国储供货绝大多数是公司外购原料生产的产品,原料成本较高。
　　三项费用增长较快。财务费用增长380.18万元,源于公司增加银行贷款,利息费用增加;管理费用增长90.37%,至1402.97万元,源于员工扩张,以及薪酬水平提高;销售费用下降52.57%是因为本期公司未在昆明泛亚有色金属交易所交易产品,未发生平台服务费。三项费用合计1528.56万元,同比增长183.88%。
　　募投项目进展顺利。公司两个募集资金投资项目“高效太阳能电池用锗单晶及晶片产业化建设项目”和“红外光学锗镜头工程建设项目”均已完成厂房建设、设备安装,已进入试生产阶段,试生产完成后将尽快投入正式生产。“年产30 吨光纤四氯化锗项目”已完成设备安装、调试,并进入试生产,目前已有产品送往下游客户进行试用,预计将于2013 年4 月正式投入生产。
　　维持“增持”的投资评级。公司集锗矿开采、冶炼及深加工为一体,是国内唯一一家拥有完整产业链的锗行业上市公司,锗产品销量全国第一。近年临沧市政府主导锗资源整合,公司作为整合主体有望继续在锗产业整合中增加资源储备,增强综合竞争力。我们预计公司2013-2015年EPS分别为0.46元、0.55元和0.66元,对应的动态PE分别为60.94倍、50.52倍和42.56倍。考虑到锗行业基本面向好,我们维持公司“增持”的投资评级,目标价29.78元,对应2013年65.00倍PE。（海通证券）

　　盘江股份（600395）：12年业绩超预期
　　在建马依西240万吨,筹建马依东240万吨,67%权益;发耳二期300万吨,90%权益。年报较详细的披露了工程进展,马依项目工业场地的供水、供电、通信、道路和场地平整已基本完成,马依西一井项目核准24个支撑性文件已完成20个,马依东一井项目核准24个支撑性文件已完成14个,马依选煤厂一期项目省发改委已经备案,《马依西一井地质储量核实报告》已在省国土资源厅备案,马依西一井采矿权完成土地复垦方案,马依东一井完成了《马依东一井地质储量核实报告》在省国土资源厅的备案,马依西二井田、马依东二井田探矿权转让在省矿权储备交易局确认并签订合同,出具了矿业权交易鉴证书。
　　发耳二期300万吨,截止2012年累计完成投资1.76亿元,副斜进、主斜井、行人斜井、轨道平峒、回风平峒全部开工,完成工程量4115米;矿井设计工作基本能满足井巷工程施工需要,可研报告编制完成正在审查中;探矿权转让手续正在办理、矿区规范环评报告即将报环保部审查、民爆物品使用手续已获得水城县公安局同意并正在办理中,临时用地手续正在办理,其他所有项目建设手续必须在项目可研报告完成后方可办理。
　　盘江集团整合六枝工矿后,在手煤炭资源增加,未来可能会注入到上市公司,但现在时机不成熟。目前最有可能注入的是集团持有的响水煤矿,市场也已经关注多时。09年3月盘江股份完成对控制股东的资产收购,通过定向增发注入土城矿、月亮田、山脚树和金佳矿等主要矿业资产。这些注入资产都是由盘江集团100%控股。除响水矿外的煤炭资产均已注入上市公司。响水煤矿在注入当时已在产,现在产能400万吨/年,远期规划达到1000万吨/年。但其较复杂的股权结构或是阻碍其注入的原因。响水煤矿直接所有人是贵州盘南煤炭开发有限责任公司,其中集团的子公司盘江煤电占36%、兖州贵州能化占27%、贵州粤黔电力占27%、贵州煤田地质局10%。(集团在年报告中明确承诺将其注入上市公司或出售给第三方)
　　盈利预测
　　受1季度矿难影响,预计2013年公司业绩将显著下滑,随后这些偶发因素消失后,业绩将趋于正常。预计2013-2015年净利为11.6亿元,16亿元和18.3亿元,对应EPS分别为0.70元,0.96元和1.11元,YOY下降22.9%,上涨37.6%和15%。给予公司2013年22倍PE(因矿难属于一次性事件,当前矿井已恢复正常生产,盈利能力已恢复正常水平,故针对2013年特殊情况给予较高估值溢价。) ,目标价格15.4元,其对应2013-2015年PE分别为22X、16X、14X,维持买入评级。（海通证券）

　　黑牡丹（600510）:受制结算周期,公司业绩暂时承压
　　公司集纺织服装、城市综合开发、产业投资为一体。公司代表政府对新北区进行全业务深耕开发;处第一阶段建设期的17.5平方公里高铁片区及万顷良田项目进展顺利,根据合同公司将获得10%工程收益和5:5的分成收益。常州房价收入比低、439平方公里的新北区仅开发了1/5,未来有拓展空间。公司通过品牌战略(自创牛仔裤ERQ品牌)催动纺织服装焕发青春,所投资的江苏银行存在上市预期。尽管受累结算周期影响,今年初公司业绩承压,但公司预计全年净利润不低于去年。因此,我们预计公司2013、2014年EPS分别0.46和0.56元,对应RN***是12.39元。截至4月19日,公司收盘于5.95元,对应2013、2014年PE分别为12.99倍和10.54倍。我们以公司RN***的6折7.44元作为公司未来6个月的目标价,维持“增持”评级。（海通证券）

　　掌趣科技（300315）:大规模投入把握行业爆发机遇,外延扩张也悄然进行中
　　外延扩张悄然进行中。公司Q1长期股权投资新增了240万,应主要为投资云悦科技等公司。云悦科技核心人员来自腾讯,目前正在进行第一款横版回合+策略产品《圣将OL》的内测。由于多数手游团队目前尚处在偏年轻的不稳定状态,预计公司出于控制风险的考虑,可能多采取先投资部分股权锁定产品的模式,后续则可观察产品表现进行决策。我们预计以公司较高的执行力,可能会快速推进,投资多家具有潜力、尚无规模的团队,单体耗资不会太大,即使失败风险基本可控,但产品一旦成功,有望带来惊喜。
　　盈利预测与投资建议:
　　预计手机游戏和网页游戏行业今年速将分别达到200-300%和40%,正处于高速发展的阶段,掌趣科技利用其唯一一家上市公司的优势快速推进内部扩张和对外并购两条道路,有可能从收入规模和产品数量上成为中国最大的手机游戏和网页游戏开发商,快速发展期间估值将被消化,风险依靠严格的对赌控制。考虑到公司坚持将外延扩展作为一项长期策略、以及自有手游产品测试期表现良好,我们预测2013年的备考业绩为1元;若考虑未来规模适中的并购,则2014年备考业绩有望在1.48元。维持“买入”评级,按照2014年备考业绩的35-40倍,目标价区间48.88-59.25元,投资逻辑是手游行业高速增长和公司战略与行业状态的契合,短期会靠运营数据证实战略可逐步兑现。（海通证券）

　　克明面业（002661）：中高端暂无竞争对手的挂面业龙头销售强劲
　　我们基本维持原先盈利预测,预计2013-15年收入分别为12亿元、14.29亿元、16.86亿元,对应的归属于上市公司股东净利润1亿元、1.22亿元、1.67亿元,分别同比增长25.4%、21.36%、36.71%,对应的EPS为1.21元、1.47元、2.01元,PE为26.67倍、21.98倍、16.07倍。由于股价回调公司的投资价值显现,且终端销售保持20%左右的稳定增长,公司核心竞争力优势明显,上调公司评级至“买入”。（湘财证券）

　　银江股份（300020）：业绩符合预期,新签订单大幅增加
　　行业高景气持续,新增订单充沛。2013年智慧城市建设加速,作为国内智慧城市领域的领军企业,公司一季度订单充沛,新增订单共4.46亿元,其中智慧交通2.15亿元,智慧医疗6069.99万元,智慧建筑1.30亿元,智慧城市3977.65万元,各项业务均衡发展。在日前住建部智慧城市任务书编制培训会上,有两家商业银行表示将提供不低于国开行800亿元的授信额度,同时另有其他投资机构也在4月初签订了2000亿元的投资额度。智慧城市累计投资额度或将超过4400亿元,十二五期间行业高景气度仍将持续。
　　重视项目盈利性,毛利率、费用率保持稳定。一季度公司毛利率25.91%,比去年同期上升0.06个百分点,期间费用率比去年同期上升0.47个百分点,基本保持稳定。公司从去年下半年开始主动回避了部分风险较大、利润率较低的招标项目,在市场竞争日益加剧的情况下,实现了营收和利润的同步增长。
　　投资建议和盈利预测:公司充分受益于智慧城市建设大潮,业绩增长的确定性和可持续性较强,并有望通过外延扩张进一步做大做强。我们维持公司2013-2014年0.68和0.92元的盈利预测,维持买入-A评级,上调目标价至23.8元,对应2013年35倍PE。（安信证券）

　　数字政通（300075）：行业需求旺盛,公司持续受益
　　2012年公司来自智慧城市管理领域(占比92%)收入2.04亿元,增速高达91.04%。受到智慧城市建设的带动,行业需求旺盛,包括数字城管在内的社会管理软件进入快速发展阶段。同时,公司在12年获得了多个千万元以上的合同,订单规模大幅提高,这反应出政府对数字城管的认识和重视程度也在逐步提高。
　　产品结构的调整使得毛利率出现下滑。2012年公司毛利率55.96%,较上年同期下降了6.23个百分点。公司2010年新增的数据采集业务和城市管理运营服务业务持续快速增长,占比逐步提高。但由于业务性质的不同,其毛利率水平低于公司传统的核心软件业务,对综合毛利率水平形成了拖累。
　　预计随着汉王智通在2013年完成并表,公司毛利率还将小幅下滑。
　　2012年公司减少了研发费用的资本化使得管理费用大幅提高。2012年公司销售费用率、管理费用率分别为8.3%和21.9%,较上年同期增长了-0.8和6.41个百分点。其中管理费用4861万元,较上年大幅增加了2307万元。
　　公司研发费用投入带来了管理费用的提升。2012年公司研发费用3733万元,其中有70.11%进行了费用化,而11年这一比例仅为51.08%,仅此一项就给管理费用带来了1032万元的增量。此外12年管理费用还受到人员成本增加、无形资产摊销、股权激励实施的影响。
　　为了配合行业的快速发展,预计公司仍将进行大量的研发投入。同时考虑到汉王智通2013年并表的影响,我们预计公司费用率还将维持在较高水平。
　　智慧城市建设的热潮下,公司收入增长确定性较强。2013年住建部启动了90个智慧城市的试点工作,智能交通、数字城管、安防城市等领域将率先受益。而公司在数字城管领域市场占有率在50%以上,参与了行业多项国家标准的制定,实力雄厚。2010年以来,公司进一步完善了在前端数据采集和后端运营服务外包的产业链覆盖,增强了客户粘性,拓展了增值业务。2012年,公司又陆续取得了系统集成二级资质、甲级测绘资质,进一步拓展了公司的业务空间。未来公司在数字社区建设方面有望快速增长,同时公司即将推出的北斗系统解决方案也有望配合国家开展北斗相关的行业应用。
　　收购汉王智通对公司有重要的战略意义。2012年公司使用超募资金10440万元收购了汉王智通90%的股权。汉王智通从事智能交通和安防领域13年,研发并拥有了一系列具有自主知识产权的核心技术和产品,在高速公路车牌识别领域市场占有率近50%。通过这次收购公司实现了横向领域的扩张,汉王智通与公司同样面对政府客户,可以利用公司已有的销售网络实现快速增长,而公司也可以提高在智慧城市顶层设计领域的技术实力。
　　盈利预测与投资建议:预测13-14年公司EPS为1.31元和1.61元,按4月17日收盘价37.74元计算,对应PE为28.85倍和23.44倍。考虑到公司在数字城管领域的地位和行业面临的发展机遇,给予公司“买入”的投资评级。（中原证券）

　　银河磁体（300127）:将迎重要时点,二次腾飞在望
　　拐点将至,上调至“强烈推荐”的投资评级我们预计,公司2013-2015年可实现EPS0.59元、0.91元和1.24元,同比增幅分别为23.02%、55.22%和36.30%,对应PE分别为30.7倍、19.8倍和14.5倍。鉴于公司具有显著的成长性特征,当前正处于MQ磁粉专利到期和热压磁体投产的窗口期,有望迎来行业及自身发展的重要拐点,二次腾飞在望,且短期业绩继续转好的概率偏大,上调公司至“强烈推荐”的投资评级。（第一创业）

　　潜能恒信（300191）：公司面临良好的发展机遇
　　公司毛利率为74.47%,同比下降3.75个百分点,主要是公司技术人员增加,工资水平提高和折旧增加所致。
　　目前,公司除了与中石油的良好合作得以继续,与中石化、中海油的合作也日益加深。在海外,公司与BP之间的合作也在不断深入。
　　公司募投项目石油勘探研发中心项目和石油勘探处理中心项目将于今年全面投用;超募资金项目也正按进度有序推进。募投项目的建成及投入使用有效提高了公司生产能力,改善了生产条件,促进生产效率。
　　公司将持续创新,继续加大在研发方面的力度;继续巩固公司的核心技术优势;加强公司对市场的拓展力度;密切关注市场机遇,加快募集资金运行与收购兼并等资源整合的步伐,厚积薄发,促进公司不断发展壮大。
　　对于公司2013、2014、2015年业绩预测,每股收益(摊薄)分别为0.32元0.36元和0.40元。基于公司面临良好的发展机遇,上调对公司股票的投资评级至“推荐”。（东北证券）