实力券商力推六大行业(附股)

　　通信行业:TD-LTE项目启动在即,继续推荐LTE板块
　　TD-LTE项目启动在即,继续推荐LTE板块继上周大盘受银监会整顿银行理财产品以及IPO重启传闻影响出现暴跌,本周大盘进入调整阶段,上证指数收于2225点,微跌0.51%,沪深300指数亦微跌0.46%。通信板块出现明显分化,光大运营商指数、光大北斗导航指数分别上涨2.82%和3.25%;而光大通信设备指数、光通信指数、网络优化和增值服务指数分别下跌2.20%、2.03%、5.08%和2.61%。
　　根据行业调研,中国移动将于下周正式启动20万TD-LTE基站建设工作,预计5月启动TD-LTE主设备招标,规模达到200亿。投资者比较关心TD-LTE的频段选择,中国移动已定调TD-LTE建设将以F频段为主,意味着原TD-SCDMA厂商在下一轮TD-LTE招标中将占据主动,我们继续推荐中兴通讯。
　　另外,下周部分上市公司将发布2013年一季报,建议投资者关注业绩优异的二、三线安防股如华平股份和中威电子,上述两公司均已预告一季报增长100%左右。
　　行业新闻动态
　　中移动手机钱包将于本月中旬推出。近日有媒体报道称,筹备多年的中国移动手机钱包将于本月中旬正式推出。据了解,从4月中旬开始,中移动用户将可免费到营业厅换取具有手机支付功能的SIM卡,而5月份,北京市民就可以通过刷手机来乘坐地铁公交了。
　　王建宙解构OTT服务中移动重塑飞信平台。中国移动前任董事长、G***A名誉主席王建宙在出席“博鳌亚洲论坛2013年年会”时表示,“OTT服务商是否应该分摊运营商的网络成本”是一个世界性的难题。王建宙认为,OTT业务为运营商带来了巨大的数据流量,但同时也大幅提升了运营商的网络投资成本,运营商因OTT业务而增加的网络投资成本远高于所获的流量收入。
　　规模集采相继开启中兴100G蓄势待发。在刚刚结束的2013年OFC/NFOEC(美国光纤通信展)上,100G以不可阻挡之势横扫各大展台,成为全球焦点。与此同时,Ovum、Infonetics、Dell’Oro、LightCounting等市场分析机构都明确表示:100G将在未来几年保持高速增长。100G市场正在加速。
　　小米手机2S入市海外计划揭晓。屡屡挑动业界神经的小米手机近日发布了包括2S在内的不同价位数款新品,并宣布将在两周后登陆香港和台湾市场。小米近日发布三款硬件产品:小米手机2S、小米手机2A以及互联网电视机顶盒产品小米盒子。其中小米手机2S是小米2的增强版,提升了处理器和摄像头功能,分为1999元(16G)和2299元(32G)两个版本;小米手机2A则走青春路线,定价1499元,这种差异化定价策略与小米1极为相似。(光大证券 周励谦)

　　体外诊断行业:诊断试剂需求刚性,产品升级带来机会
　　类别：行业研究 机构：国金证券股份有限公司 研究员：黄挺,李敬雷 日期：2013-04-18
　　这是《国金医药生物系列报告》第10篇深度研究,我们继单抗、重组蛋白、疫苗、血制品行业覆盖后,出具第五个生物子行业的深度覆盖——诊断试剂行业研究。
　　诊断试剂行业需求刚性:虽然诊断试剂在生物板块里不算高爆发性的板块,但依然有稳定的投资价值。我们测算我国体外诊断市场138亿元,年复合增长率在20%左右。行业的增长受益于:
　　(1)就诊人次的自然增长;
　　(2)中低端医疗水平提升导致的体外诊断使用率的提升;
　　(3)产品与技术升级。这些因素决定行业未来依然可以保持持续稳定增长。
　　行业未来受政策干扰少:在国家医改控制药占比的大背景下,诊断试剂受到医改政策的关注和干扰会较小。我们认为未来体外诊断市场的增速有望超过药品市场,是较为规避政策风险的投资标的。
　　产品升级是最大的投资机会:由于技术升级进程和国产替代的程度不同,体外诊断各领域看点不同:其中生化检测虽然较为成熟,但是受益于基层的放量仍然保持每年25%左右的增长;化学发光免疫检测处于国产替代的前期,未来市场潜力巨大[要查看本图请先注册并登录]CR检测是诊断技术的升级方向,未来将长期保持30%左右的增长。
　　重点公司之一:科华生物。公司是国内体外诊断市场产品线最齐备的公司,主营业务涵盖了生化检测、免疫检测以及PCR检测,并且在诊断试剂和配套诊断仪器方面均具有获得市场认可的产品,能够实现“试剂+仪器”的捆绑销售模式。
　　过去两年拖累公司业绩增长的因素已经消除,如取消乙肝检测对酶免的影响、海外招标延后对出口的影响,都已经消除或逐步恢复。2012年12月公司总经理等高管因退休离任后,一批新的中层干部上岗,公司经营团队再现活力。新产品开发节奏加快,未来预计每年新上市15种新产品。
　　重点公司之二:利德曼。公司是国内生化诊断试剂的龙头企业,拥有生化诊断试剂最全的系列产品,预计未来生化试剂将保持30%左右的增长。
　　同时公司2012年底获批全自动生化分析仪和全自动化学发光免疫分析仪,将全面进军诊断仪器领域与试剂业务实现联动销售。公司在化学发光领域已经获批26个试剂批文,研发进度领先与科华,有望在经过市场试用检验后,实现国产替代,推动公司业绩快速增长。
　　重点公司的仪器研发能力可以带来超越行业增速的成长:我国体外诊断企业在高端检测仪器产品的研发实力与国际巨头还存在差距,但优秀的企业已经开始逐步向高端延伸。上市公司中:科华生物在诊断仪器的开发方面起步较早,技术积累丰富,产品已经获得市场认可。尤其是从2013年开始加快研发节奏,预计进展会更多。利德曼研发战略也很清晰,已经拥有最全系列的生化试剂,并在全自动化学发光免疫分析仪方面获得突破。
　　盈利预测:我们预计科华生物2013-2015年EPS分别为0.62元,0.80元,1.00元,同比增长28%,28%,27%,目前股价对应2013年22倍,给予“买入”评级。利德曼2013-2015年EPS分别为0.87元,1.14元、1.46元,同比增长30%、31%、28%,目前股价对应2013年27倍PE,给予“增持”评级。（国金证券 黄挺,李敬雷）

　　计算机行业:业绩预告初步印证行业向好
　　类别：行业研究 机构：光大证券股份有限公司 研究员：浦俊懿,符健 日期：2013-04-18
　　行业核心观点我们认为板块运行的正面与负面因素并存。正面因素包括1季报预告情况整体较好使得行业景气度复苏的逻辑得到一定程度确认,而负面因素主要是前期持续上涨后部分公司估值已趋向合理,以及IPO随时可能重启。我们认为接下来一段时间可能是结构性的行情,建议投资者把握两方面机会:1、智慧城市将是未来几年持续的投资热点,建议关注电子政务、医疗信息化、交通信息化等行业的优质个股;2、垄断行业的信息化投入将持续保持在较好水平,相应公司估值较低,存在较为确定的收益空间。
　　1季报预告总结截止本周末,共有56家上市公司公布了1季度预告,其中至少有37家企业的净利润实现了正增长,而另外18家企业则出现下滑。整体来看,56家公司合计的净利润增速区间为-1.5%-42.3%,中位数为20.4%,这一增速较为可观,印证了行业业绩增速自去年中期以来一直在恢复。我们注意到两类公司增速较高,一类是周期性较强,去年业绩受到宏观经济冲击的个股,另一类是智慧城市等需求强劲的领域。
　　一周市场回顾上周市场各指数均表现平淡,沪深300指数下跌0.86%,而中小板与创业板指数强于大盘;计算机板块指数变化不大,我们的组合上周跑赢行业指数。板块涨幅前五名的股票分别为万达信息、新大陆、辉煌科技、朗科科技和川大智胜;跌幅前五名分别为汉王科技、超图软件、兆日科技、用友软件和广电运通。
　　行业与公司新闻住建部:智慧城市建设相关投资或将超4400亿人民币;IDC解读中国与全球智慧城市发展趋势;语音技术绽放神奇魅力语音产业联盟闪耀深圳电子展;飞利信与国家信息中心签订关于推进政府大数据可视化应用战略合作协议;飞利信喜中广西人社厅信息软件系统采购项目。
　　推荐组合卫宁软件、辉煌科技、远光软件、飞利信、皖通科技、金证股份、汉得信息、数字政通。(光大证券 浦俊懿,符健)

　　电子板块一季报风险充分释放(荐股)
　　电子行业持续补库存，智能终端（尤其是手机）供应链经历1-2月份的清库存后，目前进入补库存高峰，预计今年5-6月份随着三星Galaxy S4及iphone 5S等产品拉货，常规的淡季效应不会出现，由于新机型分布均匀，预计全年智能终端供应链景气均较旺。随着一季报风险逐步释放，电子行业进入布局期。
　　我们的分析与判断：
　　电子行业持续补库存，智能终端（尤其是手机）供应链经历1-2月份的清库存后，目前进入补库存高峰，预计今年5-6月份随着三星Galaxy S4及iphone 5S等产品拉货，常规的淡季效应不会出现，由于新机型分布均匀，预计全年智能终端供应链景气均较旺。随着一季报风险逐步释放，电子行业进入布局期。
　　我们持续首推莱宝高科(002106)、长盈精密(300115)、水晶光电(002273)、歌尔声学(002241)及安防行业（首推海康威视(002415)），此外，信维通信(300136)将于28号发布一季报，一季报前后可以开始配置。
　　1、莱宝高科
　　目前OGS全工序良率在七成以上，部分产品线良率已达75%以上，预计到月底良率爬坡至八成的概率大，对于手机普遍采用的4-5寸屏来说，八成良率下OGS成本和film方案模组成本相当，这就意味中小尺寸OGS拐点显现，预计下半年起，OGS在手机中的渗透率将大幅提升。
　　公司Q1受春节前下游清库存影响，一季报略差，但目前OGS基本满产，用于低端手机的单层多点触控也开始放量，预计第二季度起公司业绩开始好转。
　　募投的重庆项目进展好于市场预期，预计8月份之前开始投产并贡献业绩。
　　我们预计公司13-14年EPS是0.68-1.15元，维持推荐评级。
　　2、长盈精密
　　我们跟踪下来，受三星相机、平板、笔记本打样机壳拉动，公司3-4月份CNC产能利用率很高，基本处于满产状态，预计这一趋势将延续。
　　因此，公司2012及2013Q1受折旧拖累导致的“增收不增利”问题将得到解决，再考虑到去年第二季单季的低基数，预计第二季度大幅增长已成定局。
　　我们维持13-14年EPS是1.11、1.47元，维持推荐评级。
　　3、信维通信
　　3月份起公司开始给三星galaxy S4供货，预计第二季开始起量（第一季100万台，第二季800-1000万台），预计全年三星将贡献3亿元+营收，5千万净利，此外，Amazon、华为也将是今年的主要客户，预计公司2013年1-4季度单季EPS是-0.2、0.15、0.3、0.4元，目前拐点已出现。
　　预计公司4月28号发布的一季报仍将低于预期，买点将出现。
　　预计13-14年EPS是0.75、1.20元，维持推荐评级。
　　投资建议：
　　我们持续首推莱宝高科、长盈精密、水晶光电、歌尔声学及安防行业（首推海康威视），此外，信维通信将于28号发布一季报，一季报前后可以开始配置。(银河证券)

　　医药：医改“中国梦” 核心竞争力企业长期走牛
　　从医疗保险、医疗服务、药品这三个维度,重点分析主要四种模式:英国全民医疗服务模式、德国社会保险医疗模式、美国商业医疗模式和新加坡的储蓄医疗模式。三个维度剖析全球主要医疗保健模式。中国新政府甫一上任,医改的顶层设计再次成为焦点。我们通过剖析全球模式来探寻中国可能的医改路径。从医疗保险、医疗服务、药品这三个维度,重点分析主要四种模式:英国全民医疗服务模式、德国社会保险医疗模式、美国商业医疗模式和新加坡的储蓄医疗模式。
　　世界医疗保健模式对中国医改的启示。发达国家医疗保健系统虽各不相同,但许多共性值得借鉴:1)政府职责不可或缺;2)医疗保险作为“购买方”发挥对医疗服务机构和医药企业的谈判、监督作用;3)医疗服务体系广泛采用医药分业、医院公私混营,对医生高薪养廉;4)虽有不同程度的价格管制,但在医药分业的体系下,制药行业在良性竞争中规范发展。因此,我们认为,我国医改的关键是建立医保谈判机制;调整费用结构;医院环节引入竞争,改革公立医院内部机制,破除以药养医,还制药企业一个良性的竞争环境。
　　全球范围来看医改并不影响医药行业的长期价值。由于需求永不满足,各国医改也从未停止,改革不外乎三点:保持可持续性、提升效率、保证公平。有日本式的“休克疗法”,有德国式的片面改革到全面改革,有英国式的公平与效率的博弈,也有美国式的费用高企,举步维艰。改革或在短时间内对医药指数有影响,但在相当长的一段时间内,医药指数仍然跑赢各市场指数。
　　中国医改三种情境分析:我们对中国医改做出了理想、较差和中性三种情境假设。中性情境下,我们判断中国医改会在各方利益掣肘下,逐步推进:1)政府持续加大医药卫生投入,但若不扭转地方政府的考核方式,后者卫生投入增速会有波动;2)医保谈判机制逐步建立,从卫生部门负责药品和医疗服务的招标、定价,逐步过渡到由医保部门来谈判。医保支付方式从总额预付、按人头付费开始,引入按病种付费等管理要求较高的形式。3)推进社会资本办医、医生多点执业,逐步在医疗领域建立起市场竞争机制,医护人员的阳光收入在此过程中得以提高。通过逐步提高医疗服务收费、降低药价来逐步减少对药品销售收入的依赖,花费较长时间破除“以药养医”。公立医院改革缓慢推进。4)在国家政策导向下,制药企业愈发重视研发。但依靠满足灰色利益诉求的制药企业仍有生存空间,行业整合进程较慢。
　　投资策略:具备核心竞争力的企业最值得长期关注。这类企业受益于医改大方向,同时抵御短期政策扰动的能力较强,包括三类:1)创新药企业,如恒瑞医药、天士力、双鹭药业、华东医药和恩华药业等;2)大健康消费类企业云南白药、东阿阿胶等;3)医疗服务企业爱尔眼科、迪安诊断、通策医疗等。
　　结构性机会也值得阶段性关注,某些行业政策虽然从总量层面上对行业有影响,但却有部分适应性强的企业从中受益,持续性较好的结构性机会也值得关注。如基本药物独家品种的昆明制药,限抗后中药注射液的康缘药业等等。
　　风险提示:医疗保险控费力度超预期;招标过程中对药价的进一步压制;药品安全事件。(安信证券)

　　能源装备：天然气市场化助推 设备需求潜力巨大
　　我国天然气供需矛盾日益严重:从2007年开始,我国就已成为天然气净进口国,且每年的进口量仍在不断加大。随城镇化的推进,及环境问题的日益突出,天然气在我国的需求量将不断提升,若不加大供给,供需矛盾还将进一步加剧。
　　天然气价格市场化有助于解决天然气供需失衡的矛盾:造成我国天然气供需失衡的主要原因,除需求增长过快外,另一重要因素是,长期以来偏低的天然气价格,导致资源企业开采积极性不高,供给难以跟上。因此,推动天然气价格市场化,激发企业积极性是解决这一矛盾的重要途径。
　　油气装备受益于天然气价格市场化:油气装备及服务行业景气度与油企勘探开发投入正相关,而勘探开发投入又主要受油气资源价格影响。因此,油气装备将受益于天然气价格的市场化。在油气勘探开发产业链中,我们看好稳产增产设备及服务、LNG产业链及下游气体运营等领域。
　　稳产增产设备需求潜力巨大:稳产增产是油气生产过程中的重要一环,特别是随着致密油气、页岩油气以及煤层气等非常规油气资源的开发,以压裂为代表的稳产增产设备及服务的需求正在持续释放。我们认为,未来我国压裂及相关设备主要来自于存量设备更新换代、非常规天然气(煤层气及页岩气)开发以及常规天然气开发等三大领域。预计2013-2015年,我国压裂设备新增需求有望超过130亿元。
　　产业链受益明显:非常规天然气将成我国天然气的重要供给来源,但由于天然气管网投资金额大,建设周期长,因此,开发后如何储运及利用,是困扰行业的一大难题,天然气液化装置的出现有效解决了这一问题。与传统燃烧汽柴油的汽车相比,LNG汽车不仅清洁环保,而且经济实惠,目前我国各大城市均已开始大力推行LNG汽车,LNG汽车的发展,将给天然气液化装置、LNG加气站等带来巨大市场需求。
　　重点推荐公司:在油气装备及服务行业中,我们重点推荐惠博普、杰瑞股份、富瑞特装、通源石油、吉艾科技等。(国泰君安)