实力券商力推六大行业(附股)

　　机械行业周报:弱市关注景气度较高的油气投资领域
　　类别：行业研究 机构：国都证券有限责任公司 研究员：魏静 日期：2013-04-17
　　1、上周市场回顾
　　上周申万机械设备指数涨幅为-0.12%,沪深300下跌-0.86%,略跑赢大盘。上市公司中隆基股份(601012)周涨幅最大(11.88%);大连重工(002204)上周跌幅最大(-11.40%);秦川发展(000837)上周涨幅(6.22%);二重重装(601268)上周涨幅为11.41%,华东数控(002248)上周涨幅为10.34%,理工监测(002322)上周涨幅为9.63%,盛运股份(300090)上周涨幅为9.63%。从细分行业来看,上周各子版块幅不一,其中金属制品涨幅为(2.99%),仪器仪表(3.38%)、通用设备(2.49%),电气设备(1.12%),专用设备(2.84%)。
　　2、行业政策回顾
　　特高压交流输变电工程浙北~福州特高压交流输变电工程开工
　　三月挖掘机销量下滑幅度减小
　　南网“十二五”拟在黔投资逾千亿元
　　3、公司动态回顾
　　华意压缩2012年度报告
　　杰瑞股份:与贝克休斯亚太有限公司签署战略合作协议
　　秦川发展吸收合并秦川集团
　　4、板块估值及投资建议
　　截止上周末,机械行业静态估值为28.68,估值较前周略有上升。行业相对沪深300指数的估值溢价率达到175.50%。
　　周报观点:
　　上周在禽流感等消息的影响下,机械表现较为平淡。隆基股份在巴菲特出手尚德的消息刺激下,上周涨幅第一。秦川发展公布合并吸收秦川集团方案,受到市场追捧,涨幅较高。

　　水泥板块二季度风景独好(荐股)
　　投资建议.
　　4月前两周,全国水泥价格继续攀升。华东领涨,累计涨幅达到50-80元,苏南地区已超过去年四季度高点。江苏南京和苏锡常地区水泥价格已超过去年四季度高点20元,从3月初低点已经累计上涨80元。南京P.O42.5散340元/吨,苏锡常350元/吨。熟料出厂价250-260元/吨,从3月初低点累计上涨60-70元,比去年四季度高点还低20元/吨。提价之后,各企业水泥和熟料库存仍处低位,主导企业熟料库存低于50%,部分已空库。杭州水泥及熟料价格上调30元,P.O42.5散350元/吨,与去年四季度高点持平。同时,浙江沿海宁波、温州和台州一带地区价格延续性上调,价格累计上涨80元/吨左右。金建兰地区价格涨幅不及其他区域,后市随着需求增加,价格可跟随上调。江西南昌和九江一带水泥价格继续大幅上调,幅度30元/吨,南昌市场P.O42.5散主流到位价350元/吨。安徽沿江铜陵、巢湖、马鞍山和芜湖等地水泥和熟料价格上调20-30元/吨,合肥上调10-20元/吨。上海地区跟随江浙皖等继续上调,高标号30元/吨,低标号15元/吨。华东天气晴好,下游需求季节性回升,4月前两周价格大涨后,企业库存仍不高,预计在未来1个月,水泥价格仍有上调机会,幅度20-30元。我们预计今年二季度华东水泥的价格高点将出现在5-6月,具体情况需要观察华东梅雨季节何时来临(一般为6月中)。除了华东价格大涨外,湖北武汉、甘肃兰州价格也出现较大回升,PC42.5价格均达到380元。兰州价格已经高于去年高点,达到2011年7月以来的最高水平。
　　东中部和甘青价格大幅上涨,符合我们预期但超出市场预期,二季度业绩大幅增长可期。我们一直是市场上少数坚定认为2季度华东水泥价格上涨超过50元的券商,主要基于今年上半年水泥供需改善和企业行为的判断。从需求来看,基建(含农村基建)和房地产水泥需求占水泥总需求80%以上,基建投资和房地产投资占固定资产比重从去年3季度开始持续回升(从39.7%上升至42.1%),两者加总的投资增速今年一季度达到22.6%,创2011年6月以来新高,在2012年二季度最低迷时仅为10%。特别地,1季度,基建投资增速达到25.6%,3月单月进一步提高至27.6%,增速创2010年2月以来新高。供应层面,华东/中部/甘青今年新增产能十分有限。政策面也有所缓解,昨日公布的一季度宏观数据显示宏观经济正处于弱复苏之中,因此中短期内,宏观调控出现概率较低,这对水泥股的估值形成利好。A股和H股水泥股二季度继续跑赢大盘。
　　按照我们盈利预测,A股海螺水泥(600585)/华新水泥(600801)/祁连山(600720)/冀东水泥(000401)2013年市盈率分别为10.3x/14.0x/14.4x/15.3x,H股中国建材/海螺水泥/亚洲水泥2013年市盈率分别为4.7x/12.1x/5.2x。维持推荐。H股中国建材因可能的H股增发,引发市场overhang,短期股价仍有可能被压制,但股价对应2013年市盈率/市净率/吨EV分别为4.7x/1.1x/432元,我们认为已经跌至长期投资价值。(中金公司)

　　汽车行业:乘用车延续良好基本面,重卡销售拐点隐现
　　类别：行业研究 机构：华泰证券股份有限公司 研究员：冯冲,姚宏光 日期：2013-04-17
　　3月汽车销售数据超出市场预期,狭义乘用车销售延续高景气状态,卡车数据在1-2月复苏短暂中断后,3月重新踏上复苏通道,我们对整个汽车板块持乐观态度。
　　汽车板块在近2个月的调整后,股价和估值重新具备吸引力。狭义乘用车板块我们重点推荐业绩弹性大的江淮汽车、一汽轿车、长安汽车、悦达投资和比亚迪。3月重卡销售8.6万辆,2年来首次同比接近持平,2季度卡车销量将迎来高增长时期,重点推荐威孚高科、潍柴动力、福田汽车、中国重汽、银轮股份等卡车类公司。
　　中国汽车工业协会公布的数据显示,2013年3月销售203.5万辆,同比增长10.7%,1-3月累计销售542.5万辆,同比增长13.2%,行业维持在较高景气度区间。
　　3月狭义乘用车销售139.2万辆,同比增长16.5%,五菱宏光和长安欧诺调整为MPV后,新增销量6.2万辆,扣除车型调整影响,原狭义乘用车口径3月同比增长14.1%。1-3月狭义乘用车销售392.6万辆,同比增长21.6%,扣除车型调整影响,同比增长亦高达19.2%。行业延续高景气态势。
　　3月轿车同比增长10.2%,MPV同比增长56.2%(扣除新增微客车型影响,同比增长20.2%),SUV同比增长33.6%。SUV销售继续火热;
　　3月自主品牌销售同比增长26.4%(扣除车型调整影响,增长19.4%),韩系增长25.5%,美系增长30.4%,欧系增长23.2%,日系下滑14%。日系的下滑使其余系别厂家皆受益;
　　3月市场分级别分析,A00、A0、A、B和C级分别增长-15.3%、4.7%、26%(扣除车型调整影响,增长22.1%)、5.5%和21.3%。家用A级车是增长最快的细分市场。
　　3月长安汽车旗下长安福特与长安自主继续高增长,总体上看依然是自主品牌增速排在前列,验证了市场上升期自主品牌销量弹性高于合资品牌的规律;上市公司中自主品牌类的长安汽车、长城汽车、江淮汽车增速35%以上,合资公司中的上汽集团和悦达投资的增幅也都在20%以上,增长皆较好。
　　商用车市场:3月商用车销售同比增长2.5%,其中货车同比增长2.1%,客车增长5.9%。卡车销售数据经过10、11、12月连续三个月复苏走势后,1-2月增长重陷于大幅下滑走势,3月份数据开始重新复苏,让大家看到希望,我们对2季度卡车数据销售持乐观态度。建议大家积极介入卡车类公司。
　　风险提示:宏观经济回稳的不确定,使商用车回升基础不牢固。

　　电子元器件行业周报:景气回升,关注低估值且增长确定个股
　　类别：行业研究 机构：德邦证券有限责任公司 研究员：许俊 日期：2013-04-17
　　电子行业一周表现。大盘沪深300指数本周跌幅0.86%,电子元器件(申万一级)指数本周涨幅1.66%,电子指数跑赢大盘2.53个百分点。截止至2013年4月12日全部A股的TTM剔除负值后的估值为12.38倍,电子行业的TTM剔除负值后的估值为40.0倍,经过本周的上涨,电子行业的估值有所上升。在上一周的区间行情中,大部分行业板块指数下跌,小部分上涨,用算术平均方法计算一周成分区间涨跌幅,其中SW食品饮料板块区间上涨幅度最大,涨幅为1.66%,SW金融服务板块跌幅最大,跌幅为2.43%。电子板块排名靠前,涨幅为0.91%。电子子板块中,SW光学元件子行业的区间涨幅最大,为3.63%,SW分立器件子行业的区间跌幅最大,为4%。
　　行业全球表现。上周(4月8-4月12日)全球主要资本市场,各电子行业指数行情如下图表6所示。其中费城半导体指数SOX涨跌幅为3.51%。道琼斯工业平均指数DJI涨跌幅为2.06%。台湾科技指数TWIT涨跌幅为-1.46%。恒生资讯科技行业指数HSITSI涨跌幅为3.03%。
　　2012年韩国智能机用户更换率达67.8%,全球第1。截至2012年8月,韩国手机用户数量超过5,200万,包括3,000多万智能手机用户,手机数超过人口数。
　　可穿戴式智慧装置的新浪潮。iWatch可能会是苹果下一款最重要的产品。ABI预计,可穿戴式设备市场将在2018年以前增加到每年4.85亿只的出货量。
　　Adobe发布数据显示,2012年移动设备视频流量增长了300%,其中在平板电脑上视频流量增长了360%。数据显示,在新增加的视频流量中,电视节目和体育类节目占了相当大一部分。智能手机和平板电脑是视频流量增长最快的设备,占到网络视频流量的逾10%,创下新高。
　　手机成为信息传播的重要媒介。随着移动互联网的普及,作为获取信息的常用入口,手机搜索已经成为对手机用户最重要的应用之一。根据艾媒咨询最新发布的《2012年中国手机搜索市场年度研究报告》显示,2012年中国手机搜索用户达到3.3亿人,同比增长37.5%;中国手机搜索市场全年营收规模达到27.67亿元,同比增长89.5%。
　　投资建议:受移动智能终端总体需求增长的影响,三星及苹果等智能终端产业链整体需求稳定,国内公司如长信科技、锦富新材、长盈精密等都受益确定,尤其是2013年包括GalaxyS/Note系列,iPhone系列、iPad/iPadMini系列等新品交替发布,带动企业的盈利,可以重点关注产业链中具有确定性增长,且具有催化剂的个股。还可以关注受银行及运营商等国家政策推动的金融IC迁移而带来的投资机会。个股如同方国芯、恒宝股份等公司。LED受益国家政策推动,中大尺寸背光需求回暖,照明终端客户积极背货,显示产业景气向好中。可重点关注三安光电、瑞丰光电、阳光照明等个股。

　　房地产行业:政策和基本面均有利于地产股继续获取超额收益
　　类别：行业研究 机构：东方证券股份有限公司 研究员：杨国华 日期：2013-04-17
　　政策面较预期宽松,对地产股形成利好。①除北京外,二套房贷均未明显收紧;②一些城市限购范围也未明显扩大,如广州增城仍不计入广州限购范围,继续执行“限价”,限价标准从今年初宣布的限涨8%调至5%③20%个税被多数地方淡化。整体来看,政策高举低落,显示地方政府并不愿直接打压市场成交量,更愿意以价格管制的方式完成房价控制目标。
　　经济仍处低迷,将进一步弱化地产调控预期。一季度GDP同比增长7.7%,较去年4季度下降0.2个百分点,且低于市场预期,经济复苏并不乐观。而按照我们的预测,未来1-2个季度房地产投资增速还将继续下行,这对未来经济增长还将形成拖累,这从一定程度上减少了政策强化调控的空间。
　　基本面较预期强劲,对地产股也形成利好:①从14个重点城市网签来看,4月前两周周均成交套数较3月同比下降13.2%,其中4月第一周受到清明节假日影响。从这个签约量来看,市场热度远比预期好。②从中介机构监测的楼盘上门量来看,最近一周较3月高峰期下降了约20%左右,但仍处去年以来高位。③从中介机构监测的重点城市推出项目的开盘认购率来看,仍达到55%左右的水平。而历史上,高值在60%左右,低值(市场成交清淡)在30%-40%之间。从上述数据来看,目前需求并为被硬性的限制,需求预期也为出现明显恶化。当然,需要指出的是,一些项目预售证批复可能会受到限制(我们注意到一些重点城市4月单周新批预售面积较3月单周下降了约40%左右),可能会导致未来成交量的进一步放缓,但这不能理解为需求的消失。
　　政策面和基本面在目前形成共振效应,而仍然低的估值又使地产股攻守兼备。
　　继续维持我们的推荐组合万科A(000002,买入)、招商地产(000024,买入)、金地集团(600383,买入)、保利地产(600048,买入)、荣盛发展(002146,买入)、中南建设(000961,买入)。从我们3月13日正式看多地产股以来该组合平均涨幅9.6%,跑赢上证13.6个百分点,跑赢沪深300指数13.3个百分点。从我们3月15日再次重审低点买入以来,组合平均涨幅17%,跑赢上证20.5个百分点,跑赢沪深300指数20.3个百分点。
　　风险提示若房价涨幅继续加快,则不排除地方政策会实质收紧。

　　证券行业周报:一季报业绩可喜,全年增长尚需确认
　　类别：行业研究 机构：德邦证券有限责任公司 研究员：夏根大 日期：2013-04-17
　　一周总结:市场近期受IPO可能重启等利空传闻负面影响,沪深300指数下跌0.86%,弱市下申万一级行业指数表现不佳,金融板块本周下跌1.47%,继续跑输大盘指数,子板块券商下跌3.48%。弱市下成交量的下滑、近期券商非现场开户的实施带来新一轮佣金战的预期均将使得市场认为券商2013年业绩驱动力不足,创新政策持续性和力度暂时仍未得到确认,将继续成为未来券商股走势最大障碍。个股股价走势仍然受到大盘整体下跌的压制,弹性较大的中小型券商回调风险显现,其中方正证券受大股东减持影响股价回调较大,而大型券商股价在创新政策不确定性下仍旧走势较弱。
　　行业及公司动态:证监会12日宣布启动期货市场连续交易;国家外汇管理局9日披露3月新审批9.1亿美元QFII投资额度,至此QFII累计获批额度达417.45亿美元;兴业证券发布1季度业绩预增公告,预计将增长30-40%;国金证券2012年度营业收入、净利润分别同比增长42.1%、18.5%;宏源证券发布2013年1季度业绩快报,营业收入、净利润分别同比增长55.5%和77.4%;西部证券、国海证券获批在全国中小企业股份转让系统从事推荐业务和经纪业务;长江证券发布2013年1季度业绩快报,营业收入、净利润分别同比增长40.0%和72.6%;东北证券董事会通过对东方基金管理有限责任公司增资6,400万元人民币。
　　行业数据跟踪:截止本周末A股总市值26.58万亿,流通市值占比68.48%,本周流通市值周转率为3.55%,较上周环比上升1.27个百分点。A股日均成交额为1297亿元,日均换手率为0.54%。市场证券发行共16家,总规模106.38亿元;债券发行12家,金额为84.50亿元。截止本周末4月证券发行共26家,总额为186.8亿元。目前存续集合理财产品共755只,总规模约为3158亿元。市场融资融券余额1694亿元,环比增加2.4%。其中融资余额1660.4亿元,融券余额33.6亿元,分别环比增加2.24%和13.04%。股指期货成交额为2.72万亿元,日均成交额5431亿元;本年累计成交额39.45万亿元。
　　投资观点:截止周末,券商板块总市值为7586亿元,平均PE(TTM,整体法)39.0倍,板块平均PB(整体法)1.98倍。市场走势偏弱,券商业绩和估值受到一定压力,监管层新领导的监管风格和对创新的态度尚不明确,因此板块近期不确定性较强,短期内仍然建议保持谨慎。5月创新大会有望确定创新政策方向,届时关注创新型大券商的反弹机会,如海通证券、光大证券。同时,交易性机会上建议关注近期有定增事项的兴业证券。
　　风险提示:中小型券商估值偏离板块均值较大;近期部分券商限售股解禁风险。