实力券商力推六大行业(附股)

　　电子行业:英特尔IDF持续力推超极本 荐9股
　　本周专题:英特尔IDF持续力推超极本
　　本周英特尔在北京IDF上持续力推超极本,并注重生态链的维护。Haswell有望在下半年的机型上出现,性能功耗比更高,显示功能强大,可实现快速开关机,适用于超极本的应用环境。集合触摸屏、外壳、背光模组、固态电池等硬件厂商,可看到中国大陆PC产业的配套能力。
　　Gartner认为半导体13Q2将显着回暖,但PC仍快速下滑
　　Gartner认为受惠半导体库存修正将结束,预估13Q2起全球半导体产业将显着回温,Q3更将强劲成长;预估今年全球半导体产业营收成长4.5%,明年达7.7%。
　　另外,13Q1全球PC出货量7920万台,同比下滑11.2%;这是全球PC市场自09Q2以来首度跌破8000万台大关;其中联想13Q1的PC出货量约持平,尽管增长率优于行业均值,但却是联想自09Q1以来的最低值。
　　本周A股电子指数上涨1.5%,跑赢沪深300指数2.4个百分点
　　本周(0408-0414)A股电子指数上涨12.7点,即1.5%,同期沪深300指数下跌0.9%,上证综指下跌0.8%,深证指数下跌1.4%,中小板指数上涨0.4%,创业板指数上涨1.4%。电子指数整体跑赢沪深300指数2.4个百分点。从个股涨跌幅来看,涨幅居前的多为消费电子板块,其中星星科技因触控面板景气程度高企,行业供需状况较好刺激,以20.03%的周涨幅位列第一。
　　我们的观点:从行业供需来看,受益下游智能手机和平板电脑销量的快速
　　增长,触控屏和摄像头模组供不应求,下游厂商需要预先支付定金以获得产能。
　　这两个板块依然是电子的重要投资机会,受益标的有长信科技、欧菲光、深天马、莱宝高科。另外建议关注金融电子领域,金融IC卡芯片市场一直被国外企业占据,NXP占据市场份额的近90%。近日同方国芯和华大电子成为第一批通过银联卡芯片安全检测的企业。预计在通过安全检测后,同方国芯有望拿到芯片使用牌照并正式出售金融IC卡芯片。国产芯片进口替代的市场空间巨大。
　　推荐组合:长信科技、欧菲光、深天马、莱宝高科、同方国芯、德赛电池、欣旺达、劲胜股份、大华股份。
　　风险提示:经济前景不明,消费者信心低落;全球货币宽松,铜、铝等原材料涨价;国内资金紧张,企业融资渠道受限;人力成本上升等。(平安证券 卢山)

　　水泥行业:旺季来临,长三角水泥价格第三轮拉涨 荐2股
　　需求回升,价格走高,库存下降,粉磨开工率稳步增长
　　需求回升,水泥价格环比走高。本周全国高标均价环↑5至348元/吨,其中:上海↑30、南京↑30、杭州↑30、南昌↑30、合肥↑10、武汉↑30、兰州↑30,市场走高主因需求回升。其中长三角本周开始第三轮水泥拉涨,江苏曾在3月中、下旬接连上调,4月初浙江、皖江区域开始跟涨,4月10日起,安徽沿江再次强势拉涨,受此刺激,江苏市场大部分地区再次全线飘红。兰州第二次上调,主因下游工程启动+重点项目陆续招标。
　　需求继续回升,水泥、熟料库存走低。本周全国水泥库存69.7%,受益需求回升继续下行。其中相比4月5日,华东、华北、中南↓2.2%、0.3%、0.3%,相比3月29日,西南、西北↓2.5%、4.8%。本周全国熟料库存72%,相比3月29日↓2%,其中华北、华东、西北↓6%、5%、3%;但中南、西南均↑3%(主因农忙+雨水,广西库存大增;四川需求不展,出货低迷)粉磨开工率稳健增长。本周全国粉磨开工率均值45.5%,环升↑8%,全国范围来看,需求普遍启动,开工率增速加快,但相对而言,磨机开工率距离正常水平仍有差距。华北、华东和西北开工率提升较快,东北地区虽然也有提高,但绝对值仍然偏低。其中:华东63%(↑15%)、华北55%(↑17%)、中南55%(↑2%)、西南52%(↓1%)、西北40%(↑9%)、东北9%(↑4%)。
　　关注反弹,幅度受限,推荐海螺、祁连山
　　淡旺切换,华东价格基本回到或接近去年Q4高点,但较去年同期仍有40-50元差距;价格上涨存在区域性,皖北和苏北最好,其次是苏南,浙江表现较差,基本与区域需求情况相吻合。华东产销情况超出此前我们的预期,价格上涨并非在主动控量下实现(至少在明面上没有体现)。不过对于2季度需求和价格高点的进一步提升,我们略偏谨慎,主因:1、生产线并没有完全开启,随价格上涨存在压力;2、外部水泥已然蠢蠢欲动,山东已有水泥可流入;3、需求恢复呈现明显区域性,或是短时影响。
　　从全局来看,水泥的估值依然受到政策导向压制,基本面目前持续向好,但尚未能显著影响我们此前盈利预测,因此依然维持3月12日以来的观点,由于短期风险较低,悲观预期缓解将催生反弹,东部水泥存在反弹机会,但空间有限,西部水泥股祁连山正在逐步兑现预期,5-6月将迎来第二个提价窗口期,持续推荐。(长江证券 刘元瑞)

　　电子元器件行业:关注业绩增长确定和反转型公司
　　细分行业。半导体:半导体去库存将于第二季告一段落,随着消费电子旺季的到来将重启备货计划,同时高端28、20nm的需求持续涌现,台积电、日月光持续扩产,促使晶圆代工产值于第三季爆发性成长;再加上DRAM的供需趋于平衡,预计2013年半导体产值将大幅成长4.5%。显示触控:2013年智能手机、平板电脑、超级本的出货量高速增长确定,拉动全球触控产业链景气攀升,日本写真、F-TPK、欧菲光、莱宝高科等日本、台湾、大陆的龙头厂商均大幅上涨。受大陆电视厂商五一黄金周备货的影响,各大面板厂3月营收均大幅上涨,从4月上旬Displaysearch的报价来看,大多数的电视面板价格、包括opencell均持平,预期这波备货潮将延续到第2季,使得电视面板价格维持平稳的走势。LED:去年以来LED产品价格持续下降到临界点,导致LED民用照明需求逐步上升。经过长时间的整合过后,未来拥有规模、技术、品牌和渠道的LED龙头企业优势明显,盈利能力将持续上升。智能终端:三星一季度智能手机的出货量将达到6600万部,高于6000万部的预期,环比增长5%,同比增长55%,市场份额将达到35%,远高于苹果的19%-20%。
　　整体行业。今年一季度以来,A股的系统性风险较小,市场向好,电子板块的整体估值都在提升。其估值提升的速度:业绩成长确定的龙头公司≥有故事的公司>业绩低于预期的公司。目前电子板块的估值已经位于高点,业绩成长确定的龙头公司已经反映出14年的业绩预期,其估值正逐步向40倍靠拢;非热门公司的估值也不便宜。
　　目前A股的系统性风险正在累积,未来有估值整体下调的风险。其估值回调的速度:业绩低于预期的公司≥有故事的公司>业绩成长确定的龙头公司。13年智能终端的高速增长仍然是电子行业的大逻辑,只要这条大逻辑不变,龙头公司的估值大幅度回调时就可逢低配置。但市场在整体向下时,业绩增长确定的公司会显得尤为珍贵,由于资金集中取暖的趋势,估值很难大幅回调。
　　因此在这个时点,首先应该继续持有业绩成长确定的龙头公司,并密切关注估值与整体市场的变化,适当的买入或卖出。其次应该逐步寻找此前业绩低于预期,未来有可能反转的公司。一旦这些公司的估值回调,业绩反转,投资机会便开始显现。即使电子行业的高估值仍能维持,业绩反转也能带来投资机会。推荐业绩增长确定的公司:京东方、TCL、歌尔声学、万顺股份、欧菲光、水晶光电、劲胜股份、兴旺达、聚飞光电、宜安科技、劲胜股份、阳光照明。建议关注业绩反转型公司:长盈精密、锦富新材、顺络电子、德豪润达、莱宝高科、彩虹股份等。（华创证券 马军）

　　煤炭行业:秦皇岛港锚地船舶数有所回升(股)
　　行业看法:4月12日周五,煤炭行业指数下跌0.82%,大盘下跌0.64%,其中,炼焦煤板块跌幅相对较大,为1.13%,动力煤、无烟煤板块跌幅分别为0.71%、0.41%。螺纹钢、焦炭期货价格继续调整。12日,贵州省毕节市金沙县茶园乡石板坡煤矿发生瓦斯爆炸,已造成7人死亡。在国务院刚刚下令要求进行安全大检查的风口浪尖上,贵州省再次发生矿难。吉林省全省煤矿已经停产,连续发生多起矿难的贵州省也面临较大的安全生产压力。
　　煤价:稳定。根据4月12日数据,秦皇岛港5500大卡山西优混平仓价为610元/吨,与前一日持平;广州港5500大卡山西优混库提价为695元/吨,与前一日持平;广州港5500大卡澳洲进口动力煤库提价为680元/吨,与前一日持平。
　　产销:山西商品煤产量减少,山西煤炭铁路销量减少。4月11日,山西商品煤产量约232.2万吨,较前一日减少10.2万吨或4.21%,保持较高水平;4月11日,山西煤炭铁路销量122.8万吨,较前一日减少1.6万吨或1.29%。
　　库存:山西煤炭库存减少,秦皇岛港煤炭库存稳定。4月11日,山西煤炭库存1784万吨,较前一日减少71万吨或3.83%。4月11日,秦皇岛港煤炭库存701万吨,与前一日持平。
　　运输:山西煤炭装车数减少,沿海煤炭运价稳定,秦皇岛港煤炭卸车量及铁路调入量增加,锚地船舶数有所回升。4月11日,山西煤炭装车17682车。4月12日,中国沿海煤炭运价综合指数702点,较前一日下跌1个点;秦皇岛-广州煤炭运价37.2元/吨,与前一日持平。4月12日,秦皇岛港煤炭卸车量8619车,较前一日增加302车或3.63%;铁路调入量68.8万吨,较前一日增加2.1万吨或3.15%;锚地船舶数55艘,较前一日增加3艘或5.77%。
　　行业新闻点评:
　　贵州金沙县一煤矿发生瓦斯爆炸7人死亡
　　4月钢厂检修增加对焦化企业形成进一步打击
　　重点公司跟踪:
　　长源电力(000966):2012年年度报告
　　华能国际(600011):2013年一季度发电量完成情况及项目进展公告
　　煤气化(000968):2013年第一季度业绩预告
　　靖远煤电(000552):2013年第一季度业绩预告
　　最新研报摘要:
　　煤炭行业4月投资策略:煤价继续弱势,等待经济复苏(2013-4-10)
　　中国神华(601088)2012年报点评:一体化经营模式确保业绩逆势增长(2013-3-25)
　　华能国际(600011)2012年报点评:计提固定资产减值损失导致业绩低于预期(2013-3-20)(信达证券 谢从军,韦玮)

　　汽车行业:3月乘用车延续1-2月强势表现(股)
　　3月狭义乘用车可比口径销量增速为16%,略超我们预期,延续1-2月份强势表现。1-2月份行业可比口径下同比增长23%,但其中夹杂有12月份的挪移销量,我们仍然建议把12月份合并起来看,12-2月累计销量同比增速为17%,而3月份在缺少工作日的前提下同比增长16%,应该是延续了1-2月份高增长态势,同时零售同比增速接近20%,终端价格依旧坚挺,库存系数如期下修;4月首周同比增长7%,由于工作日较少,缺乏参考依据;总体上由于去年二季度行业压库行为突出,我们判断二季度批发销量增速可能走低至12-13%的水平,但批发销量有望延续15%以上的增长。仍然维持对乘用车行业的推荐。
　　3月重卡销量超预期,4月排产有望延续高位。在上周周报中我们开始提示重卡迎来反弹,原本我们的判断夹杂着超预期的增长隐含有国三产品配货的可能,但进过与主机厂进一步的沟通,厂商对于7月1日执行国四的预期较低,所以销量上体现配货的情绪较小,而更多的是终端真实的反映,可能由于今年春节较晚和政府换届导致今年投资开工有时滞;4月排产有望延续高位,重卡板块有望延续反弹。
　　投资策略:乘用车方面,一方面推荐业绩增长有望超越市场预期的长安汽车、长城汽车;另一方面我们坚定看好行业,推荐估值较低,业绩稳定增长的悦达投资、上汽集团;重卡方面,预计短期内板块反弹有望延续,建议关注潍柴动力、福田汽车及庞大集团。
　　上周乘用车主要车型优惠幅度
　　乘用车市场价格一直是终端客户、经销商以及厂商关注的重点因素之一,我们整理了乘用车主要车型优惠幅度,以提供不同价格档次、不同车型的目前降价情况。本周发布汽车价格折扣指数,本周汽车价格折扣较上周上升0.62个百分点,年初至今汽车折扣累计上升2.77个百分点。
　　上周行业及公司要闻:
　　长安汽车2012年净利润1,446,409,591元,同比增长49.43%
　　长安汽车3月份销售汽车216,527辆,同比增长21.58%
　　长安汽车2013年一季度预计净利润同比增长234%-282%
　　一汽轿车2012年净利润-75,647元,同比下降448.87%
　　中鼎股份2012年净利润516,741,702元,同比增长10.35%
　　宇通客车3月份销售汽车3,179辆,累计同比增长1.48%
　　上汽集团3月份销售汽车462,508辆,累计同比增长17.04%
　　江淮汽车3月份销售汽车54,881辆,同比增长16.71%
　　广汽集团发布3月产销数据自主增长翻番
　　长城股价大增市值暴涨至千亿
　　一季度乘用车销量大增上市车企表现抢眼
　　汽车板块复苏超预期长安股价创5年新高(申银万国 李晓光)

　　新能源行业周报:巴菲特拟购尚德刺激板块上扬
　　板块行情走势:本周A股各板块多数下跌,新能源板块上涨1.17%,排名靠前。其中,光伏、风电板块分别上涨2.56%、0.63%,核电板块下跌1.79%。受巴菲特拟收购尚德消息刺激,尚德周涨80%。行业基本面:本周多晶硅现货均价略微上涨0.05%至18.6美元/千克,报价区间17-21美元/千克。156mm单晶电池片均价上涨0.93%至2.161美元/片,156mm多晶电池片均价上涨0.5%至1.623美元/片,晶硅组件均价上涨0.15%至0.675美元/瓦。随初裁结果再次推迟,多晶硅“双反”预期利好效应持续减弱,海外多晶硅倾销加剧。多晶硅连续上涨后对下游企业成本有较大影响,在成本、系统商双重压力之下,下游产品价格延续小幅上涨之势。
　　行业投资逻辑:
　　[光伏]国家多部门正制定扶持光伏产业政策,准入条件有望成为最先出台的政策之一。准入是从行业的发展角度,对企业进入这个领域规定必须要达成的条件,从技术指标、产量指标、环保指标、企业本身能力的指标等方面来进行规范。如果企业达不到条件,可能在银行贷款、土地审批和环保要求方面受限。准入条件的实施在一定程度上能抑制光伏产能的盲目扩张,对产业结构调整、长期健康发展有重要意义。
　　[风电]2013年风电装机目标18GW,“十二五”8000万千瓦风电项目已获“小路条”,2012年全国弃风量达200亿千瓦时,风电弃风现象有所加剧。风电装机和并网节奏有待进一步理顺。[核电]能源“十二五”规划提出2015年核电装机达4000万千瓦,在建规模1800万千瓦。新项目将为核电设备企业带来新订单需求,预计在建项目也将于明后年迎来设备交货高峰。
　　行业要闻:2012年全国风电发电量同比增41%,平均利用小时数1890小时;一季度印度光伏装机量320MW,阿特斯、晶科出货量靠前;多晶硅反倾销初裁两度延期;工信部着手制定扶持光伏产业有关意见;科技部拟进行光伏产业重大专题调研。
　　公司动态:东方电热(300217):2012归母净利同比下降12.56%;亚玛顿(002623):2012归母净利同比下降65.19%;精功科技(002006):2012归母净利亏损1.94亿元。(广州证券 姚玮)