太阳纸业大股东求“套”心中有底

太阳纸业(行情 股吧 买卖点)的大股东最终兑现了定增承诺。公司今天披露了非公开发行股票发行情况报告，大股东山东太阳控股集团以6.9元/股的底价认购1.45亿股，公司成功募资10亿元。由于公司现价仅4.68元，较6.9元的定增底价有47%的差距，此前市场对能否如期完成定增颇有疑虑。

　　溢价47%完成定增

　　公开资料显示，受制于资产负债率太高及过高的财务成本，太阳纸业早在2011年3月即筹划定向增发，拟向不超过10名特定对象以不低于11.82元/股的价格非公开发行不超过2.2亿股，募资不超过25亿元，用于老挝“林浆纸一体化”项目、30万吨高松厚度纯质纸项目及补充流动资金。但受股价大跌影响，该方案被放弃。

　　去年4月，公司推出新版定增方案，拟以7元/股向大股东金太阳投资定增1.45亿股，募资不超过10.2亿元，用于补充流动资金。后因年度分配，定增底价调整到6.90元每股。但市场对大股东的这个定增底价似乎仍不认同，公司股价随大盘一路下跌最低到4.03元每股，最新股价也仅有4.68元。日前，还有媒体质询公司大股东，是遵守承诺主动“求套”，还是偷偷开溜，抑或下调增发价？

　　公司的大股东最终选择了主动“求套”。有跟踪公司的券商研究员透露，大股东对公司的前景一直很有信心，该版定增方案在设定增发底价时就已经有表露。资料显示，公司筹划定增方案前20个交易日股票交易均价的90%为6.34元，但公司最终决定了7元每股的价格，在法定最低价格的基础上上浮了10.41%。

　　公司盈利明显好转

　　有业内人士分析，调高定增底价与公司大股东大量的信托质押有关，大股东有维护股价的直接动力，但现在大股东毕竟是真金白银的掏出了10亿元资金给上市公司。公司也表示，由于资本市场持续低迷，控股股东通过非公开发行的方式向上市公司注入现金，体现了控股股东对上市公司支持的态度，有利于维护公司中小股东的利益。

　　另一个值得注意的信号是，今年公司业绩有望得到改善。据申银万国、兴业证券(行情 股吧 买卖点)等券商研究报告，基于造纸行业中长期供求改善、短期旺季及补库存驱动纸品量价回升，行业盈利有望走出低谷。公司日前发布的一季报也显示，预计一季度盈利4813万元–5320万元，同比增长90%至110%，增长原因是销售收入同比增长，产品成本同比降低，毛利率有所提升。

　　另外值得关注的是，太阳纸业是最早赴海外并购林地的纸业上市公司，该公司对行业发展节奏踏的很精准。其老挝项目值得期待。

　　大股东如此给力的定增，会不会推动公司股价？有券商分析人士认为，由于此次定增将很大程度缓解公司的财务压力，对业绩的改善有望给股价带来一定提振。A股市场上最近的一次大股东高溢价参与定增是苏宁云商(行情 股吧 买卖点)(苏宁电器)，大股东目前仍深度被套。