周三机构一致最看好的10金股

　　通宝能源（600780）:股东重组、资产注入翻开成长新篇
　　大股东重组释放积极信号。“山西国电”和“煤销集团”拟重组为“晋能集团”,公司也发布购买资产公告,成为最大的受益者,一方面将逐步承接两大集团优质的核心资产,主业架构转型顺理成章,另一方面强大的集团实力和支持力度凸显公司的战略价值,尤其是有两大集团的共同呵护更是难能可贵。
　　注入价格略高,但今年盈利贡献回升。公司增加煤炭权益储量6.08亿吨,权益产能594万吨,收购的单位权益储量价格约17.4元/吨,对应收购PE为9.8倍,都略高于近两年行业平均水平,但注入的稀缺煤种占比超30%,且今年长治公司的管理费用不再收取,盛平煤业政策性停产影响消除,裕兴和金达煤业投产后贡献提升,预计归属母公司净利润可较去年增加3.6亿元。
　　定位综合能源供应商,相关多元化发挥协同性。煤炭贸易将超越配电业务成为第一收入来源,占比达到70%以上,煤炭开采业务将替代配电业务成为第一利润来源,占比近60%,结构类似于板块中的山煤国际,未来煤炭开采、贸易及火电业务有望发挥协同效应。
　　持续资产注入或成未来成长主旋律。两大集团重组后将加快整体上市进度,且初期注入资产质量优良,“山西国电”有大部分发电资产及少量燃气资产待注入,“煤销集团”有大部分煤炭开采资产、公路运销资产及燃气资产待注入,为公司带来广阔成长空间。
　　首次给予“买入”评级。摊薄后3年EPS为0.51元、0.55元和0.59元,中长期看好公司的战略价值,且产业政策将驱动主业成长。（宏源证券）

　　京新药业（002020）：品种决定弹性,弹性决定高度
　　京新药业以“做大成品药,做强原料药”为战略,制剂比重逐年提高,培育出康复新液、地衣芽孢杆菌等潜在重磅品种。产品大类包括心脑血管药物(他汀类)、特色中药(康复新液)、生物制剂(地衣芽孢杆菌)和抗感染药物等。
　　康复新液主要成分是美洲大蠊提取物,我们估计2012年收入6000万元左右,毛利率约60%。由于康复新液①适应症广(几乎适用所有创伤、溃疡)②疗效好(治疗胃溃疡可比奥美拉唑)③拥有批文的企业少(4家)。抗胃溃疡药物规模约150亿元,阿斯利康的洛赛克(奥美拉唑)样本医院收入11.2亿元。我们认为仅该适应症,收入有10亿元潜力,预计未来3年收入年均40%以上增长。
　　公司地衣芽胞杆菌收入可能迅速过亿元,收入有5亿元潜力。①适应症为常见病。肠道疾病发病率仅次于感冒,止泻用药市场规模约40亿元。②副作用少。地衣芽孢杆菌是人体分离的菌种,毒副反应小。③批文少。仅有公司和东北制药有批文。④上量快。经过长期市场培育,新进入基本药物目录。目前公司产能为1.5亿粒,满产满销对应收入约1.5亿元。
　　心脑血管用药20%增长。京新药业心血管用药2012年收入过亿元,其中辛伐他汀(5000-6000万元)和瑞舒伐他汀(4000-5000万元)是主要品种。辛伐他汀竞争较为激烈,公司市场份额约1.7%,预计未来3年10%左右增长。瑞舒伐他汀竞争相对较小,预计未来3年20%以上增长。预计2013年新品种匹伐他汀获批。
　　喹诺酮类药物。抗感染药物行业已经从2011年的限抗的困境中走出。京新药业是我国最大的左氧氟沙星生产基地,预计未来3年内10%-15%增长;抗抑郁药舍曲林预计2013年3000万左右收入,我国抑郁症患者估计3600万人,其中10%得到了正规的药物治疗,市场规模仅20亿元,年增长15%,成长空间很大。
　　“买入”评级,目标价24元。我们预计公司2013-2015年EPS为0.60元、0.94元、1.39元,同比增长分别为138%、57%、48%。康复新液有望持续40%以上高增长;地衣芽孢杆菌进入新版基药,将快速放量;业绩弹性大,两年有望200%增长。应该给予溢价,12个月目标价24元,首次给予“买入”评级,对应2013年40倍PE。（海通证券）

　　深圳燃气（601139）：抓住历史机遇,立足深圳,辐射异地
　　我们近期拜访公司高管,就公司天然气业务发展现状进行交流,公司抓住西气东输二线天然气供应深圳的历史机遇,实现深圳天然气高压输配系统工程投产运行,形成深圳多气源、一张网、互联互通、功能互补的安全供气格局,同时积极扩张异地市场,为未来发展打下坚实基础。主要观点
　　抓住历史机遇,大力发展管道天然气运营业务
　　2012年国家首份天然气专项规划《天然气发展”十二五”规划》、新版《天然气利用政策》出台,加快促进天然气产业的快速发展。同时页岩气在美国获得成功,对天然气开发及利用推波助澜,未来全球能源供应格局或将发生较大变化。中国政府力推节能减排、推行低碳、绿色政策,2012年5月西气东输二线供应深圳,公司配合深圳市政府,大力发展天然气发电、工商业用户,2012年获得快速发展,管道燃气销售量增长37.71%。
　　立足深圳,辐射异地
　　公司立足深圳,是深圳最大的管道燃气运营商,在全国城市燃气行业排前三,2003年8月取得深圳市管道燃气业务30年特许经营权,同时积极扩张异地燃气市场,2012年新增海丰、赣县、庐山等三个地方管道燃气经营权,全国合计18个城市地区管道燃气经营权。
　　股权激励实施,助推成长
　　公司于2012年9月5日通过<<关于公司首期股票期权激励计划授予相关事项的议案>>,授予68名激励对象1849.05万份股票期权,主要行权条件:2013-2015年归属上市公司股东扣除非经常性损益净利润较2011年增长分别不低于50%、75%、100%;2013-2015年扣除非经常性损益加权平均净资产收益率分别不低于12%、12%、12%;每个行权期首个可行权日的前一年度,公司主营业务利润占营业利润总额比重不低于90%;股权期权等待期内,各年度归属于上市公司股东的净利润及归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润均不低于授予日前最近三个会计年度的平均水平且不为负。
　　投资建议:看好天然气行业快速发展的历史机遇
　　我们认为公司抓住历史机遇,大力发展天然气管道运营业务,并积极对外扩张,成长预期明显,给予推荐评级。（日信证券）

　　立讯精密（002475）：业绩符合预期,产品全面布局
　　公司公布2012年年报。公司2012年营业收入为31.47亿元,较上年同期增长23.15%;归属于母公司所有者的净利润为2.63亿元,较上年同期增长2.3%;基本每股收益为0.72元,较上年同期增长2.86%。公司拟以3.65亿股为基数向全体股东10转5派1元(含税)。事件分析:
　　大力整合资源,丰富下游产品。公司2012年新增合并单位9家,其中新设子公司5家,通过股权收购取得4家。大力的资源整合使公司产品线和市场不断拓展,积累了很多关键的产品技术和核心能力。同时,公司资源协同作用已逐步显现,新并购企业逐渐进入平稳发展轨道,今年有望迎来高增长业绩拐点。
　　稳步推进,全面布局。2012年,由于核心客户产品切换,以及新产品导入进度延后,公司经营面临了较大压力,但公司营收依然增长了23%。目前公司产品基本布局完成,涉及PC、消费电子、汽车、医疗等多个领域经营,产品线不断完善和丰富,先后增加了FFC、FPC、天线、汽车线束、高频高速连接器及线缆等产品线,并具备汽车特殊功能塑胶件的开发和生产能力,为公司未来的快速发展提供了有力保证。
　　公司逐渐步入收获期。伴随着近两年公司业务的不断整合,新产品持续突破放量,公司逐步完成布局。通过收购昆山联滔后已切入苹果产业链,且随着技术成熟,MAC电源也有望带来新的业绩增长。通过入股台湾宣德,公司加强了在板端连接器的布局,有望在通讯业务方面得到实质性的增长。在传统PC领域伴随着公司新客户的突破也有望获得新的增长点,今年公司将逐渐步入收获期。
　　盈利预测与投资建议:
　　盈利预测及投资建议。公司近两年年通过大力整合资源,极大的丰富和完善了自身的产品线,并且通过兼并整合切入多个优质大客户产业链。目前公司产品布局基本完成,今年将有望迎来业绩高增长,给予公司的“增持”投资评级。（山西证券）

　　中国国旅（601888）:期待海棠湾,期待进境店及市内店国人购物
　　据此,我们推算2013年扣非后EPS约1.42元,按定增摊薄后股本,EPS1.27元。
　　在不考虑进境店、市内店国人购物等政策的前提下,按定增后股本计算,我们上调2013-14EPS至1.27、1.47元(原1.25、1.45元)。我们预计海棠湾项目2015年将显著提升三亚板块的利润水平(预计增加收入30亿元以上,增加净利润2-4亿元,折EPS0.2-0.4元),预计2015EPS1.85元。
　　维持“买入”的评级,12个月目标价38元(对应13PE30倍)。
　　未来的催化剂[要查看本图请先注册并登录]1)Q1-3季报增速较好;(2)定增的推进;(3)海棠湾项目的推进;(4)进境店、市内店国人购物等政策的推进。（东方证券）

　　杰赛科技（002544）:业绩增长平稳,13年看4G业务拓展
　　2012年业绩平稳增长,超额完成年度生产经营目标。2012年公司持续加大市场开拓和研发投入,公众网络综合解决方案、专用网络综合解决方案、通信类印制电路板等业务实现较快增长,实现营业总收入14.07亿元,同比增长16.65%;归属于上市公司股东的净利润8,542万元,同比增长10.80%;超额完成了年初制定的生产经营计划。
　　通信规划设计发力高端咨询,13看点在4G业务拓展。公司的规划设计业务主要面向公网运营商,同时面向公共事业单位、大型企事业单位等行业应用提供服务。公司2012年通信网络建设综合解决方案收入7.44亿元,同比增长18.7%,其中公网部分4.37亿,专网部分3.07亿元。受益高端咨询业务的拓展,公司的规划设计服务业务毛利率由去年的25.2%提升到26.6%。2013年公司规划业务面临4G全面开启的发展商机,在深挖中国联通存量市场的同时,公司将加强拓展中国移动相关的业务。
　　印制电路板业务增速放缓,毛利率企稳回升。公司12年印制电路板业务收入4.18亿元,同比增长5%,增速放缓。该部分业务2011年因欧债危机导致民用部分盈利能力下滑,整体毛利率较2010年下降5个百分点,2012年民用部分有所好转,同时毛利率较高的军用部分比例有所提升,整体毛利率企稳回升,由11年的28.4%提升到12年的30.1%。未来公司印制电路板毛利率随着珠海基地高端产品的投产有望保持平稳。
　　研发高投入产生效益,云计算从研究走向应用。公司注重研发,2012年研发支出高达8000万,公司密切跟进“云计算”业务的发和应用:在运营商云领域成功中标中国联通、中国移动桌面云项目,在政务云领域,完成了广州市海珠区电子政务云一期工程。公司的云计算业务逐步从研究阶段走向应用阶段,有望成为公司业务支柱之一。
　　首次给予公司“谨慎推荐”评级。基于公司规划设计业务拓展顺利及印制电路板业务平稳增长的判断,预计公司13/14年营收为16.5亿和19.5亿,每股收益0.55元和0.60元。首次给予“谨慎推荐”评级。（东莞证券）

　　吉艾科技（300309）:小荷才露尖尖角
　　测井仪器市场空间广阔:随我国油气井开发条件的日趋复杂,对测井设备的要求在不断提高,但目前我国高端成像仪器占比仅约25%,远低于国外60%的水平,因此测井仪器有着巨大的升级换代需求。
　　公司电缆测井仪、小井眼测井仪及过钻头测井仪等在同类产品中均处于国际领先水平,且2013年年内公司还将推出随钻测井仪。目前公司测井仪器收入尚不足2亿元,相比于国内约30亿元的市场规模,未来收入还有很大增长空间。
　　服务业务进入快速增长期:国内测井服务市场规模超过百亿元,远高于设备市场规模。经过2012年的培育,公司已具有9支成熟的测井服务队伍。同时收购山东荣兴后,公司已兼具裸眼井和生产井测井服务能力。我们认为,2013年将是公司服务业务爆发式增长的一年。
　　盈利预测及评级:我们预测2013~2015年公司的收入分比为3.41、4.59及5.95亿元,同比分别增长57.7%、34.7%及29.5%;净利润分别为1.51、2.03及2.56亿元,同比分别增长46.2%、34.1%及26.5%;对应EPS分别为0.70、0.93及1.18元,目标价22.4元,增持评级。（国泰君安）

　　酒钢宏兴（600307）:2012年盈利尚好,资源优势助力未来
　　点评:
　　公司钢铁产品产量低于计划总量。报告期,公司累计产铁786.7万吨;产钢900.8万吨; 生产钢材900.6万吨,均低于计划产量。
　　公司主要品种丰富,盈利较好。公司拥有高速线材、棒材、中厚板、冷热轧卷板、镀锌板等,报告期盈利虽有大幅下滑,但主要品种盈利能力仍较强,其中棒材以29%的收入贡献46%的利润,卷板以13%的收入贡献21%的利润,板材以5%的收入贡献12%的利润,线材也已8%的收入贡献了15%的利润。可以说,公司的主要产品盈利均较好。
　　三项费率总体有所上升,财务费用增幅较大。2012年公司三项费率增幅较大,合计达到7.77%,仅次于2010年8%以上的水平,特别是财务费用率增幅都较大,较上年增加85.91%, 这是因为2012年公司的债务增加较多,发型了30亿元的公司债券,还另外增加了借款。财务费用的增加吞噬了公司不少利润。
　　地处西北,地域、资源优势突出,得益于西部大开发的深入推进,盈利具有可持续增长性:公司是我国西北地区最大的钢铁生产企业之一,拥有镜铁山矿多个铁矿山、石灰石矿、白云岩矿等,铁矿资源储量4.2亿吨以上,与周边国家蒙古国、哈沙克斯坦等相邻,可获得廉价的铁矿石和焦炭资源,具有突出的地域和资源优势。受益于西部大开发产生的需求, 公司盈利具有持续增长性。
　　定向增发收购资产拓宽公司业务范围,增加性的利润增长点。2013年1月25日定向增发21.72亿股,募集资金80.58亿元用于收购集团公司的天风不锈钢有限责任公司。通过收购, 公司进入不锈钢领域,拓宽了公司业务范围。目前,我国不锈钢行业正从低谷走出,未来将成为公司新的利润增长点。
　　风险因素。原材料价格高位、产品价格低位运行,影响公司利润;不锈钢市场持续不景气影响公司正常经营等。
　　盈利预测和股票评级。我们初步预测,预计公司2013、2014年每股收益摊薄分别为0.12、0.19元。西部开发升入加上行业复苏,有上涨潜力。目前价位较低,给予“买入”评级。（山西证券）

　　天地科技（600522）:业绩符合预期,商业模式保障增长
　　煤机设备业务,向高端市场迈进。公司“年产600万吨高端采煤机项目”打破国外品牌在我国的垄断地位,年产35台套的预期产能显著提升了天地在高端市场上的竞争能力。同时,“大型刮板输送机中部槽智能焊接生产线项目”,可不断降低工人作业强度,并且项目产品还可在汽车、化工石油管道中运用,拓宽销售范围。预计2013年该业务增速约为12%,高端市场促使毛利率稳定。
　　煤炭生产业务,预期稳定发展。基于煤炭供需缺口的扩大,2012年该业务仅增长1.09%。随着控股子公司天地王坡煤业300万吨改扩建工程的完工、以及山西沁南煤矿探矿权转采矿权的顺利完成,预计2013年煤炭生产业务同比增长约5%,稳定发展。而毛利率方面,基于业内对吨煤成本的看法,预计下滑空间有限。
　　整体费用控制良好。在煤价下滑和固定投资增速下滑的时期,公司凭借“煤炭+煤机”的商业模式不断完成预期增长。虽然毛利率略有下滑,但实际情况好于预期。以销售和管理费用率来看,不仅没有增长反而分别出现0.5%及0.8%左右的下降。由此我们认为,公司在实现规模增长的同时也不断提升效率和和机械化,预计2013年整体费用还将略有下滑,净利率维持稳定。
　　投资建议:预计2013-2015年,销售收入为164.2、185.6、213.4亿元,分别同比增长为13%、13%、15%;净利润为12.8、15.0、18.5亿元,分别同比增长为13.1%、16.8%、23.4%。预计期间EPS为1.06、1.24、1.52元,对应PE为10、9、7倍。6个月目标价为13.75元,对应PE为13倍,基于煤炭行业的业绩放缓,下调投资评级至“增持-A”。（安信证券）

　　恒瑞医药（600276）:将逐步进入新产品群收获期
　　新药研发进展顺利,逐步进入收获期。在抗癌药物研发领域,公司自主研发的首个小分子靶向抗癌药物阿帕替尼在胃癌领域的III期临床试验进展顺利,预计四季度有望拿到批文,在肝癌及三阴性乳腺癌领域的研究也都处在II期和III期临床中;生物创新药重组人粒细胞集落刺激因子(GSF)临床试验已经揭盲,临床效果良好,目前已经申请生产,预计明后年能拿到批文;法米替尼肾癌适应症II期临床已经结束,正准备向SFDA提出加快审评,此外该产品的肠癌等适应症也都顺利进入II期临床;在糖尿病治疗领域,公司目前共有多个在研新药,其中瑞格列汀已经进入III期临床,还有1个即将进入II临床,1个正在临床申请阶段。公司的创新药物研发管线相当丰富,预计未来每年都将有1-2个新产品上市,在创新药物领域经过十多年的辛勤耕耘之后也逐步进入了收获期。
　　创新与仿制并举,聚焦肿瘤、内分泌、心血管等大病领域。过去几年公司主要的资源投入集中在创新药领域,对仿制药的新品研发重视程度不够,但新药研发周期长、投入大而且有一定的风险,因此多个创新药的上市进度低于此前预期。同时,仿制药新产品又没跟上,现有主导产品还面临降价的压力,多重因素导致公司近两年增速有所放缓。所幸的是,公司在2010年及时调整了战略方向,提出“仿制与创新并重”的发展方向,加大了对肿瘤、内分泌和心血管等大病领域高端仿制药的研发,并力争抢到国内首仿。公司目前有超过50个仿制药新产品在SFDA等待审批,预计今年下半年将有5-6个高端仿制药上市。如果未来SFDA能加快对仿制药的审批进度,公司将明显受益。我们认为,随着未来高端仿制药的不断获批上市,并且进入各省市招标放量,公司将有望改变目前的平稳增长,进入新一轮的加速增长轨道。
　　借船出海,走向国际。在仿制药国际认证方面,伊立替康和奥沙利铂已分别通过FDA和欧盟认证,伊立替康已经在国外实现销售,公司其他品种如多西他赛也在申报海外认证,未来大部分高端产品都将积极参与国际认证,进入国际市场。在国际市场的营销策略方面,由于国内外市场环境差异较大,公司目前主要采取与国外经销商合作的方式打开国际市场,对一些市场竞争环境好的品种未来也会逐步探索自主营销模式,但短期内仍将借助国外成熟经销商的渠道资源实现销售,先争取做到实现盈利。我们认为积极参与国际化竞争将是公司一项长期战略,未来大部分高端产品都将积极参与国际认证,进入国际市场,一方面能带来一定的海外销售收入;另一方面也能为在国内药品招标中争取更强的定价权打下坚实的基础。
　　政策的不利影响在逐渐减弱。去年以来,公司肿瘤药主打产品先后遭遇发改委行政降价和各省的招标降价,不过此次行政降价已告一段落,预计在未来2-3年都不会再次面临行政降价的压力。近期公司的肿瘤药奥沙利铂和亚叶酸钙纳入新版基药目录,未来是否会面临更大的降价压力,也是市场关注的焦点之一。我们认为,接下来的基药招标政策还存在诸多不确定性,未来基药可能会按质量分层招标,对通过国外认证的品种优先采购,我们认为公司奥沙利铂凭借国外通行证有望享受一定政策优势,降价压力可能会比较小,而采购量的上升、病人自付比例降低后反而利于产品放量,预计以量补价概率较大。因此,奥沙利铂进入基药对公司的影响,目前还较难评估,仍需视后续各省招标政策制定情况而定。总体而言,随着行政降价的结束,我们认为政策对公司的不利影响在边际递减,公司正在逐步克服降价的不利影响走出经营低谷。
　　短期业绩平稳增长,中长期趋势向上。短期内我们认为去年发改委行政降价对公司肿瘤药的终端价格有一些影响,并在四季度有所体现,而新产品中首个创新药艾瑞昔布受制于各省招标和医保政策限制短期内仍无法放量,其他潜力品种如替吉奥和碘克沙醇由于上市时间较晚,同样受制于各省招标政策而无法快速放量,在老产品基数过高,新产品放量无法弥补老产品基数效应的情况下,我们预计短期内公司业绩仍以平稳增长为主;但中长期来看,公司在研产品线极其丰富,有众多潜力重磅品种等待获批,随着新产品群的逐渐获批和放量,未来几年公司业绩增长有望加速。公司仍然是医药板块中不可多得的优质白马股,中长期趋势向上。
　　盈利预测。我们维持此前的盈利预测,预估公司2013-2015年EPS分别为1.05、1.28和1.57元,公司作为国内化学药企业的标杆,在创新和仿制药国际化领域都走在国内同行的前列,近几年是恒瑞新老产品交替的调整期,业绩增速不快,但未来随着新产品群的上市和逐步放量,业绩仍有望重回快速增长,中长期趋势向好,我们维持“增持”评级,长期看好。（兴业证券）