周三机构一致最看好的10金股

　　吉艾科技（300309）:研发值得期待,产业链继续延伸较大
　　2012年收入同比增长24%至2.16亿元,营业利润同比增长16%至1.24亿元;归属于股东净利润1.02亿元,同比仅增长4%,每股盈利0.48元,符合预期。扣除收购资产的盈利贡献,公司原有业务2012年同比增长12%,净利润基本持平。公司每股现金分红0.086元。公司预告2013年第一季度,收入将同比略有增长,但净利润下滑0-30%,主要由于测井仪器销售的季节间不均匀性,以及收入增长在当季向毛利率较低的测井服务倾斜。
　　新产品投放市场时间较晚,以及管理费用和所得税率提高,影响公司收入和利润增长。测井仪器收入下降,主要因为新产品过钻头测井仪器年底投放市场,时间比预期推迟2个月,仅确认1套设备的收入;公司上市后,员工人数增加,导致人工和其它管理费用的增长。此外,公司2012年开始缴纳15%的高新技术企业所得税,而2011年的所得税率仅7.5%(两免三减半政策2011年底到期),使得所得税费用增加约1,400万元。
　　各业务线毛利率有所提升,继续延伸油田服务产业链。测井仪器销售毛利率提高2个百分点至79%,测井服务的毛利率提高27个百分点至40%。同时,公司新进入定向钻井领域,收入371万元,毛利率52%;针对收购山东荣兴带来的射孔服务,公司在2013年将加大营销力度,提升射孔服务市场占有率和盈利能力。
　　研发持续值得期待。公司2012年底推出了新产品“过钻头测井仪器”,预计2013年将成为收入的增长亮点。此外,公司预计在2013年完成简单的随钻测井仪器的研发,然后在3-5年内对随钻测井仪器进行持续升级。在压裂设备制造方面,公司在成都航发已有技术基础上,通过引进高端人才、国内外高端技术,将加大研发力度,希望在2013年取得实质性进展,尽快推出新产品。
　　估值与建议
　　由于仪器销售确认存在年度之间的不确定性,我们下调2013年的每股盈利5%,至0.70元,维持2014年0.97元/股的盈利预测,目前股价分别对应27倍和19倍的2013/14市盈率。新产品的持续研发、油田服务和装备的产业链延伸,以及可能的收购和兼并,将在未来2-3年内持续拉动公司盈利增长。我们看好长期市场需求和新产品接受度不断提升带来的增长释放,维持“推荐”评级。（中金公司）

　　苏泊尔（002032）:年报业绩符合预期,静待终端需求复苏
　　投资评级与估值:小家电产品的可选性消费较强,1月小家电销售未现较好改善,但公司表现仍超越行业平均,我们预计经过一年的调整,随着经济的弱复苏,小家电需求仍存改善空间,公司在新一年进一步挖掘三四级市场需求,我们维持公司13-15年盈利预测分别为0.87元、0.98元和1.10元,目前股价11.16元,对应估值分别为13PE12.8X、14PE11.4X和15PE10.1X,目前股价低于股权激励行权价格(14.15元),维持“增持”评级。（申银万国）

　　阳光电源（300274）：2013年电站销售或成为亮点
　　按照单季度拆分,公司第四季度实现营业收入4.92亿元,同比增长57.11%;营业利润54.35万元,同比下降99.08%;归属上市公司股东净利润1089.73万元,同比下降82.31%;折合摊薄每股收益0.03元。
　　利润分配预案:每10股派发0.5元(含税)。
　　2013年一季度业绩预告:归属上市公司净利润400万元-1000万元,同比下降约50.82%-80.33%。
　　核心观点。(1)2012年国内装机量约4GW,预计2013年将在7-10GW,公司作为逆变器龙头未来将享受国内光伏装机市场爆发盛宴;(2)行业竞争仍然激烈,产品价格下滑明显,市场均价在2012年底跌至约0.5元/W,公司产品2012年出售均价约0.69元/W,平均成本约0.46元/W,价格底部已基本明确,未来下跌空间有限,预计2013年逆变器价格将企稳回升;(3)公司2012年光伏逆变器出货量1392.6MW,其中国内出货量1258.6MW,市场占有率约31.5%,龙头地位稳固,业绩下滑主要系价格下降、毛利率下滑所致,2012年公司毛利率水平降至33.19%,四季度降至29.56%;(4)从单季度角度看,公司毛利率和期间费用率均逐季下降,表明价格下跌对公司影响尚在延续,但公司费用控制情况已有好转;(5)展望2013年,电站投资将成为新增亮点,或将贡献6亿元收入。
　　盈利预测与投资评级。我们维持公司2013-2014年EPS0.40元、0.55元的盈利预测,短期行业仍然在洗牌,价格竞争对毛利压缩将持续,长期仍然看好公司的创新能力、品牌积淀和资金优势,维持“增持”评级,按照2013年25-30倍PE给予公司10.00-12.00元目标价。（海通证券）

　　东阿阿胶（000423）：阿胶及系列产品恢复较快增长
　　点评:
　　剔除商业公司后同比口径显示阿胶及系列产品恢复快速增长。2012年公司实现营业收入30.56亿元,2012年阿胶及系列产品主营业务收入28.90亿元,占公司主营业务收入的94.84%。2012年公司营业收入同比增长10.77%,剔除上年退出医药商业子公司后,同比口径收入同比增长22.28%;营业成本同比下降13.73%,剔除上年退出医药商业公司影响,同比口径营业成本同比增长16.18%;营业利润12.33亿元,比上年同比增长19.65%。我们认为随着公司加强终端管理,阿胶及系列产品逐步恢复快速增长。
　　按产品看,阿胶及系列产品依旧是主导产品。2012年公司阿胶及系列产品实现收入28.25亿元,同比增长23.40%,毛利率71.04%,毛利率较为稳定,同比增长0.21%;医疗器械实现收入1.17亿元,同比增长31.09%,毛利率36.29%,同比下降5.12%;药用辅料实现收入6707万元,同比增长8.09%,毛利率22.69%,同比增长3.76%。整体看,盈利能力较强的阿胶及系列产品还是公司主要利润来源。
　　按地区看,华东、西南、华北等地增长速度恢复至较快水平。2012年公司华东地区实现收入12.32亿元,同比增长22.42%,占收入比为40.31%;华南地区实现收入4.84亿元,同比增长71.61%;西南地区实现收入3.19亿元,同比增长44.14%;华北地区实现收入2.97亿元,同比增长34.17%。与2011年相比,华东、西南、华北等地增速恢复至较快水平。我们认为这和公司在各地区加强终端管理初现成效。
　　三项费用率略有提高。全年销售费用为7.74亿元,同比增长25.33%,主要系公司加大了市场推广及广告宣传的投入;管理费用3.34亿元,同比增长10.93%,主要系研发费用投入增加;财务费用2200万元。三项费用率为35.55%,较2011年29.72%增加5.83个百分点。
　　盈利预测。我们对2013-2015年EPS预期为2.01元、2.57元和3.26元,目前股价(52.10元)对应PE分别为25.92倍、20.27倍和15.98倍,公司作为拥有资源、文化等优势的公司,给予长期“买入”的投资评级,目标价60元,对应2013年PE为30倍。（海通证券）

　　天润曲轴（002283）：1季度有望迎来改善
　　公司作为国内曲轴行业龙头,技术优势突出,下游客户配套关系稳定,未来重卡复苏将为公司带来较大的业绩弹性。我们预测2013-2015年每股收益为0.18元、0.22元和0.25元,当前股价对应PE分别为35倍、29倍和25倍,首次给予“推荐”评级。（长城证券）

　　永辉超市（601933）：铸就超市中的生鲜王国
　　未来外延扩展步伐稳健、全年开店数保持在45家左右。我们预计公司未来每年仍保持在45家左右的开店速度,但扩张步伐调整为:门店布局以加密老区和次新区为主,新区开店围绕核心城市进行开展(河南以郑州为核心、东北以沈阳和长春为核心),同时战略进军新区域广东、陕西等地,但不再设立大区总部。截止2012年底新开门店45家,总门店数达249家,储备门店112家,面积超100万平米。2013年1月新开门店4家,分布贵州、重庆、安徽和江苏,合计新增面积约6万平米。我们认为随着公司加密优势区域,新开门店培育期短,费用压力小,未来将有力助推业绩快速增长。
　　物流流体系不断完善,满足公司成长需求。福建物流一期已于2011年7月开始投入使用,年配送量在25亿元左右。重庆一期100亩常温库和50亩生鲜库已在2012年底投入使用。安徽物流一期、四川澎湖一期也已基本建完,其他各大区也在积极落实物流项目。完善的物流体系和优化的供应链系统将是公司另一重要的核心竞争力。
　　“买”“卖”能力提升公司盈利水平。公司生鲜采购员超过700人,强大的买手能力可以有效控制采购成本和保证产品的新鲜度;专业的卖手将商品出售给消费者的同时最大限度的降低生鲜的损耗。我们认为独特的盈利模式有利于培养公司核心竞争力,支持公司长期发展。（长城证券）

　　中海达（300177）:行业景气上升 公司将实现业绩快速增长
　　公司2012年营收3.81亿元,净利润7229万元,分别同比增长23.18%及16.05%。虽然在2012年通信设备行业市场普遍表现不佳的情况下,公司业绩仍有稳定的表现,但相对其2012年前三季度(营收和净利润分别同比增长25.74%及30.60%),出现了下降。2012年第四季度,公司总体毛利率为50.42%,较前三季度的47.94%,上升2.48个百分点。但由于下半年受政府开会影响,市场需求下降,Q4单季营收增速仅为18.32%,较前三季度营收增速大幅下降,拖累全年营收增速。此外,公司在Q4加大了对营销人员的激励回报,使Q4销售费用率上升6.12个百分点,期间费用率达到28.43%,导致全年期间费用率达到28.45%,较2011年的23.87%,上升4.58个百分点。从而影响2012年业绩表现。
　　测绘设备将保持稳定增长,北斗将促进国产替代进口
　　卫星测绘设备市场属于专业设备市场,之前国内市场中,国外公司占绝大部分份额(据赛迪顾问统计,2004年国外产品销量占83.30%),目前国内产品市场占比已超过70%,公司注重技术研发,产品具有较高性价比,市场份额达到37%-38%,位居国内品牌第一阵营。公司注重市场的精细化经营,不同产品以不同品牌进行市场推广,如海星达:高端产品,直销;中海达:中高端产品,由大的经销商销售;华星,终端产品,由小一些的经销商销售。2012年公司加大销售队伍建设,增加市场的拓展深度(到县级)。
　　随着北斗二代系统于2012年12月27日正式提供亚太区域服务,打破了过去仅依赖GPS系统的局面。测量测绘应用市场也有部分涉及国家安全,所以在中国自有导航系统正式应用后,政府将推动使用带有北斗导航定位功能的测量测绘产品。公司在北斗产品已先行一步,目前已完成北斗高精度动态解算软件,并和合芯星通(北斗星通子公司)结成战略合作伙伴,使用其芯片加上自己的算法,已能达到毫米级精度。我们认为随着北斗产业行业应用的陆续开展,公司将凭借其产品技术优势扩大市场份额。预计2013年卫星定位与测绘相关产品销售将实现20%-30%的增长。
　　高毛利率新产品陆续推出,成为新的利润来源
　　公司研制的移动一体化三维测量系统集三维激光扫描仪、高精度卫星定位、惯导设备、全景记录仪等多种设备于一体,可直接安装在车上在行进中完成城市建筑、道路等的三维信息采集,在智慧城市建设中具有广阔的市场空间。该产品预计将于上半年推出市场,仅三维激光扫描一目前国外产品售价在300-800万元,预计公司产品售价略低于国外产品,毛利率在50%-60%。除了设备本身,公司还可进行项目化运作,提供产品、完成数据信息采集并进行后期处理,为客户提供一整套解决方案,将成为公司新的利润来源。此外,公司的多波束海底成像系统将于下半年推出市场,在国家加强海底资源探测的需求背景下,也拥有广阔的市场空间。预计此两种产品将带来上千万元新增收入。
　　走出国门,海外市场空间大
　　公司产品在完成国内市场拓展外,也已走出国门。近年公司已逐步建立起海外营销渠道网络布局,在各大洲及重点地区都已有了经销团队或代理公司。目前亚洲市场较好,尤其在韩国市场份额领先。我们预计若业务发展顺利,2013年海外市场或可贡献5000万以上净利润。
　　海洋测绘市场空间广阔,公司受益大
　　公司已成立专门的海洋公司,2012年主要代理销售国外产品,2013年将有自有产品销售,将促进毛利率提高,或达70%-80%。公司在海洋测绘市场具有一定优势,以前国家对争议岛屿岛礁测量投资就达20亿元,海洋资源已为各国目前探索的重点,公司有望凭借技术和市场优势,在海洋产品上获得更大的发展空间。
　　盈利预测和评级
　　公司在国内专业测绘领域具有较强的技术优势,2012年加大销售团队和渠道的建设后,将有利于产品销售,此外公司还将在2013年推出光电、多波束、一体化三维测量系统等高毛利率的新产品,将共同促进公司在2013年取得突出的经营业绩。从全球市场看,测量测绘市场具有持续快速增长的特点,我们非常看好公司未来长期的发展,预测公司2013-2015年EPS分别为0.53元、0.70元和0.91元。上调评级至“买入”。从国外相关公司来看,30-40倍PE为合理区间,故上调目标价至19.0元(36倍PE)。（中信建投）

　　利尔化学（002258）：行业景气持续
　　12年公司实现收入12.78亿元,归属上市公司净利润0.87亿元,分别同比36.55%、25.85%。其中母公司实现收入6.59亿元,净利润0.63亿元,分别同比增长62.3%和136.6%;如果考虑扣除3000吨/年毒死蜱车间等固定资产处置损失的2330万元,12年母公司实现净利润近8500万元。其中Q4实现收入1.84亿元,收入单季同比增长69.8%,环比增长9.4%;单季毛利0.52亿元;12Q4单季营收和毛利创公司财务数据新高。氯代吡啶除草剂的国际产能转移,带来国内氯代吡啶除草剂量价齐升,从而推动公司业绩增长。
　　国际产能转移,氯代吡啶除草剂持续向好
　　在农药国际产能转移的大背景下,氯代吡啶除草剂的产能转移有望深化,而公司作为全球第二、国内首家掌握吡啶类化合物催化氯化的企业,国内首家突破该类产品核心技术-氰基吡啶氯化的农药企业;公司将是氯代吡啶除草剂产能转移的最大承接者和受益者。同时随着氯代吡啶除草剂应用范围的扩大,氯代吡啶除草剂的市场前景有望持续向好。
　　业绩增长有望持续
　　在国际农药产能转移的大背景下,公司业绩有望持续增长,公司公告预计2013年1-3月归属上市公司股东净利润同比增长40-70%,公告验证了我们对行业持续向好的判断。12年7月27号公司公告《关于对毕克草生产线及配套设施技改扩能的议案》,投入自有资金5560万元对现有毕克草原药生产线进行技改扩能,使公司毕克草产能达到900吨/年,并完善其配套设施,预计毕克草的产能有望在13年上半年投产;同时13年下半年公司毒莠定产能也将从1000吨扩到1500吨;同时根据公司环评公告,公司将建设年产1000吨三氯吡氧乙酸和年产1500吨三氯吡氧乙酸酯生产线;年产150吨炔草酯和年产150吨解毒喹生产线,以及项目配套公辅设施。我们认为公司通过扩能将会分享氯代吡啶类除草剂需求增长和产能转移,公司未来的业绩成长性可期。
　　同时公司草铵膦合成工艺已逐步完善,13年有望贡献业绩。我们预计公司13、14年每股收益分别为0.74元和0.94元,维持“买入”评级。（中信建投）

　　亚厦股份（002375）：蓝天、恒基拖累业绩,关注新签订单情况
　　盈利预测和投资建议。2012年公司新承接订单约135亿元左右,较上年增长14.41%,公共建筑装饰、住宅精装修、建筑幕墙和其它业务占比分别为55%、16%、23%和6%,订单的质量与上年相比有了明显的提升。主要体现为,精装修住宅订单占比下降,单一客户控制在5%以内;2012年平均合同额2900万元,较上年同比增加1600万元。2012年末,公司在手订单约为90亿,公司2012年新签订单施工进展顺利,2012年度新签订单按照施工进度已经履行和正在履行的订单约为35%。我们预计2013-2014年公司EPS为1.32和1.68元,给予公司2013年20倍的PE,合理价值为26.4元,建议 “增持”。（海通证券）

　　星网锐捷（002396）：研发投入比持续提升保障成长后劲
　　我们基于企业网市场ICT设备投资的恢复进程和下半年预期景气复苏的判断,维持“谨慎推荐”评级。
　　维持2013~2014年的盈利预测,预计公司2013~2014年收入分别为34.83亿(+25.0%)、44.73亿(+28.4%);归属上市公司股东净利润分别为2.79亿(+24.7%)、3.67亿(+31.6%);每股EPS分别为0.80元、1.05元,当前股价对应2013~2014年PE分别为21、17倍。（银河证券）