环保扶持望加码 10万亿投入现美丽中国(股)

环保部环境规划院副院长：加强环保产业政策扶持
　　环保产业的稳定发展需要资金活水不断补充。对于如何落实环境经济政策，环保部环境规划院副院长王金南认为要继续推进绿色金融试点，重点推进独立型环境税的实施，绿化现行财税制度。
　　为进一步推动环保产业发展，王金南认为，政策上应安排中央财政节能减排和循环经济发展的专项基金，采取补助、贴息、奖励等方式支持节能环保产业发展重点工程。拟设立《先进环保（设备）和环境服务业推广专项基金》，支持环保设备和环保服务业发展。推动中央预算内投资和其他中央财政专项基金，加大对环保服务业的支持力度。
　　王金南还表示，在鼓励银行业金融机构在满足监管要求的前提下，积极开展金融创新，加大对环保产业的支持力度。建立银行绿色评级制度，将绿色信贷成效作为对银行机构进行监管和绩效评价的要素。鼓励信用担保机构加大对资质好、管理规范的环保服务企业的融资担保力度。支持民间资本进入污水、垃圾处理等市政公用事业建设。
　　数据显示，全国“十二五”环境污染治理投资需求约为3.4万亿，约占同期GDP的1.4%，全国“十二五”环境污染治理投资约占全社会固定资产投资总规模的2.3%，将有效带动GDP累计约4.8万亿。（.证.券.时.报）

　　环保部酝酿将PM2.5列入约束性指标
　　环保投入将进一步加大
　　国家发改委资源节约和环境保护司副巡视员赵鹏高28日透露，据其了解，环保部正在考虑把PM2.5列入约束性指标。他还表示，相信国家在环保方面的投入力度会进一步加大，环保产业的发展空间将更大，市场规模也将更大。
　　赵鹏高是在第六届中国环境产业大会上作出如上表述的。在会议期间，不少环保领域专家纷纷表示，随着国家的高度重视和政策的不断完善，环保领域投入也会进一步加大，未来的高投入将让环保产业迎来最好的发展时期。
　　“污染如此严重，不治理老百姓不答应，老天也不容。”赵鹏高说。“十二五”环保产业快速发展的条件已具备，国家高度重视，党的十八大把生态文明建设摆在总体布局的高度来论述，创造了史无前例的良好条件。在国务院层面，近些年发布了一系列规划，规划中都跟着一大批项目，这些项目的实施是实实在在的环保产业。
　　记者注意到，按照2011年发布的规划，“十二五”期间我国环保领域的投资总需求为3.4万亿，比“十一五”确定的投资总额增加了一倍以上。但实际上，据预测“十二五”环保领域最终的投资规模可能将超5万亿，远超过3.4万亿的目标。
　　清华大学环境管理与政策研究所所长常杪说，我国“十三五”期间的环保投资规模目标可能在5万亿以上。“未来十年二十年的高投入将使环保产业迎来最好的发展时期。”
　　赵鹏高还在会上表示，据其了解，环保部正在考虑把PM2.5列入约束性指标。事实上，今年两会期间，关于将PM2.5纳入约束指标的讨论声已经多了起来。
　　今年两会期间，民建中央《关于加强我国大气污染治理》的提案中也提到，加强大气污染治理已刻不容缓，建议通过多种措施改善空气质量，包括逐步将PM2.5排放总量纳入国家约束性指标。
　　不过有专家对记者说，将PM2.5纳入约束性指标的愿景是好的，但短期来说，可能还很难实现。拿国外治理大气污染的经验来看，这需要接近20年。按照我国的情况，如果现在把PM2.5列入约束性指标，基本上没有地区可以完成，法不责众之下也就会沦为空谈。（.上.证　.记.者　.秦.菲.菲）

　　PM2.5监测加快布局 环境仪器厂商分食百亿元蛋糕
　　建设生态文明已成为我国共识，这将为诸如PM2.5监测等环境服务业带来巨大机遇。瞄准环境监测仪器这一蓄势待发的市场，中外厂商展开了激烈的竞争。
　　据新华网报道，全球最大的科学仪器公司赛默飞世尔16日宣布，总投资2000万美元的苏州新厂正式启用，这是公司在中国的第五座工厂。赛默飞世尔总裁马克·卡斯珀称：“近年来赛默飞世尔中国区的业务一直保持着25%以上的增速，目前销售收入已达到7亿美元。未来五年，我们计划将收入再翻一番。”
　　工信部公布的最新数据显示，今年前三季度，包括环境监测仪器在内的环保装备业实现工业产值1368亿元，同比增长19%。新增固定资产投资252亿元，同比增长153%。与装备制造业的整体低迷相比，环保装备显示出较高的景气度。
　　政府的重视给环境仪器市场带来机遇。以大气监测为例，今年9月，北京环保部门宣布新增8个PM2.5监测站点，使站点总数达到35个并开始发布试运行数据。11月初，国内首个大气复合污染超级监测站在广东揭牌，总投资超过7500万元。11月16日，江浙沪三地同步试点发布空气质量指数，新指数将涵盖PM2.5等污染物。
　　国内的环境仪器厂商已开始从中尝到甜头。创业板企业先河环保今年8月和11月公告称，分别中标山东省和河北省的空气质量监测业务，合计金额近1亿元。在二级市场上，受“生态文明建设”和“美丽中国”等概念鼓舞，先河环保的股价一度大涨5%以上。先河环保负责人表示：“未来公司的产品将下沉，由省级项目向市县市场拓展。”
　　围绕环境仪器这一方兴未艾的市场，中外厂商的竞争也在升温。中国环境监测总站近日公布了PM2.5连续自动监测系统第一批在检企业，包括先河环保、赛默飞世尔等10家公司在列。业内人士指出，国产监测设备与外资设备相比，价格比较便宜，只有后者的一半左右。但在稳定性上有所欠缺，故市场上占据主流的还是外资产品。
　　根据规划，到2015年我国的PM2.5监测将覆盖所有地级市，仅设备方面的前期投入就将超过20亿元。除了PM2.5外，我国对污染物排放总量的控制日趋严格，这将带来可观的工业污染源在线监测设备需求。上述市场加在一起，总量在百亿元以上。
　　值得注意的是，由于我国开展环境监测的时间相对不长，许多标准和规范是参照国外文件制定的，但有些标准和规范并不符合我国国情。为此，环保部在10月底公布了PM10和PM2.5连续监测系统的技术要求及检测方法（试行）。随着国产标准的确立，环境监测市场将走向规范化，龙头企业会获得长足的发展空间。（.证.券.时.报.网）

　　银河证券：建设美丽中国 四条投资主线
　　去年入冬以来我国范围的雾霾天气引发了全社会对环保问题的高度关注，中国的环境污染程度已堪比发达国家史上最严重，为实现十八大提出的“建设美丽中国”目标，强力整治刻不容缓。
　　建设生态文明，实现美丽中国梦想，既能调结构、稳增长，还能惠民生、奔小康，得到了国家政策和财政的强力支持，节能环保产业被列为战略新兴产业之首，凸显国家对相关行业的态度。
　　建设美丽中国相关产业非常广泛，是包括节能、环保、循环经济和生态建设等众多领域的“泛节能环保”产业。
　　长期成长投资而非一时的概念炒作。我们认为中国的泛节能环保产业已发生基本面的根本性改变，全社会的环保意识和政策落实将推动行业景气度快速上升且长期持续。泛节能环保产业的投资是今年既国防军工之后的另一个极为重要的成长主题，需要持续关注。
　　市场质疑相关股票估值比较贵，但我们认为，估值贵是高成长投资不得不付出的代价。对于成长股而言，根据我们的研究，估值并不是买卖时点的敏感指标，估值贵作为不参与的理由可能会失去较多机会。当前优质公司虽然较少，投资机会不多，但这也是成长投资的烦恼，当行业高速成长的时候一大批优秀公司可能会脱颖而出，投资机会也会越来越多。因此，我们认为要持续关注泛节能环保产业的投资机会。
　　把握四条投资主线：节能、减排、循环经济、生态建设。为此，我们构建了四大投资组合：
　　节能组合：荣信股份、汇川技术、东方电气、特变电工、思源电气、杭锅股份、三安光电、格力电器、盾安环境、烟台冰轮、海越股份、惠博普、广汇能源、阳光电源、精功科技、中鼎股份、科力远、江苏国泰、烟台万华、北新建材。
　　减排组合：桑德环境、碧水源、万邦达、首创股份、南海发展、洪城水业、重庆水务、兴蓉投资、青龙管业、龙净环保、菲达环保、国电清新、九龙电力、永清环保、中电环保、雪迪龙、易世达、张化机、杭氧股份、三爱富。
　　循环经济组合：格林美、东江环保、怡球资源、海陆重工、富瑞特装、大族激光、软控股份、智云股份、三友化工、开山股份。
　　生态建设组合：棕榈园林、东方园林、铁汉生态、蒙草抗旱、安徽水利、中国水电、新界泵业、南方泵业、海亮股份、维尔利。（.银.河.证.券）

　　光大证券：美丽中国的选股思路
　　一周观点：
　　“美丽中国”的选股思路：首先，防风固沙类、抗旱节水、生态修复个股，如蒙草抗旱、大禹节水、铁汉生态 。其次环保产业投资的重点领域包括土壤环境、水环境、大气环境等，包括桑德环境、盛运股份、永清环保、巴安水务、中电环保、万邦达、碧水源、国电清新、九龙电力等。第三，变废为宝的再生资源回收类，如格林美、东江环保、华宏科技等。本周组合收益-0.43%，跑输沪深300 指数2.61%，跑输公用事业指数2.76%。
　　政策动态：
　　加快国家水资源监控能力建设
　　水利部印发《全国水利扶贫规划》
　　我国将出台“十二五”节能环保装备专项规划
　　贵州工业固体废弃物处臵明年出标准
　　财政部：将适时征收水资源税
　　广东省 “十二五”的生活垃圾焚烧项目数量预计将增加50%
　　行业信息：
　　黄河首曲生态修复项目实施
　　武汉自来水酝酿提价 12 月召开听证会
　　中央补助3.5 亿发展甘肃节水农业
　　河南新乡首个污泥无害化处理项目开工
　　天津子牙循环经济产业区吸引166 家企业进驻
　　上市公司动态信息：
　　碧水源（300070）：对外设立合资公司
　　燃控科技（300152）：股东减持股份
　　先河环保（300137）：国家重大科学仪器设备开发专项项目立项
　　盛运股份（300090）：与郓城县再生能源发电项目BOT 框架协议书
　　环保项目动态信息：
　　内江市中心城区排水设施改（扩）建工程
　　亚行拟贷款7 千万美元支持宁夏节水项目（.光.大.证.券）

　　山西证券：美丽中国、新型城镇化 节能环保荐8股
　　节能强周期品种,回暖值得期待。我们综合分析了节能领域各个板块“十二五”的发展环境及发展趋势,节能领域虽然受到了国家各项政策的支持,但也受制于上游工业领域的发展状况,由于宏观经济的下滑使得工业企业的盈利状况和现金流状况变差,企业节能改造的动力减弱,但是随着宏观经济的好转,企业盈利状况好转,加上相关财税政策的支持,企业节能改造的动力增强,我们认为节能板块属于强势周期品种,对宏观经济的反映较为敏感。从10-11月的用电量增速看宏观经济增速有望出现企稳回升的趋势,预计明年增速有望环比向好,我们看好节能板块明年业绩的回暖,经过一年的调整节能板块目前估值水平并不高,综合考虑给予板块“看好”投资评级。我们看好合同能源管理模式龙头企业天壕节能(300332),余热锅炉企业海陆重工(002255),以及低压变频器企业汇川技术(300124),非晶合金变压器企业置信电气(600517)、北京科锐(002350)。
　　美丽中国、新型城镇化环保投资新动力,明年投资有望高增长。在十八大报告中提出的“美丽中国”、“新型城镇化”,是环保领域两大推动力。根据“十二五”规划预计全社会环保投资需求约3.4万亿元,年均6800亿元,而“十一五”年均投资仅4000亿元,同比增加70%,增速可观。目前看“十二五”第一年环保投资6592亿元,较2010年下降-0.92%,投资增速低于预期,从今年企业订单看增速并不明显。“十二五”已经过去两年,为了达到整体投资目标,我们预计明年环保投资增速将有所加快。而2012年中央经济工作会议中提出明年将继续保持积极的财政政策和稳健的货币政策,而作为公共投资的环保必将受益于积极的财政政策。综合以上我们看好环保领域2013年的投资规模,相关企业的订单增速将会较为可观,虽然目前某些领域的环保公司的估值水平较高,但考虑到未来的高成长性其估值水平逐步降低,综合考虑给予环保板块“看好”的投资评级。建议关注以BOT模式运营的大气环保企业国电清新(002573);再生水龙头碧水源(300070)、津膜科技(300334);固废处理龙头桑德环境(000826)、维尔利(300190)、富春环保(002479);工业固废处理企业东江环保(002672);污水及自来水处理企业兴蓉投资(000598)。
　　投资风险:环保投资低于规划;环保投资资金无法到位;行业竞争激烈,盈利能力下滑;宏观经济持续低迷,节能领域受到不利影响;业绩持续低于预期。（.山.西.证.券）

　　美丽中国投资须超万亿 13股望迎春风
　　个股点评：
　　天瑞仪器:食品中农残量强制标准出台利好质谱仪需求
　　类别：公司研究 机构：海通证券股份有限公司 研究员：龙华,何继红 日期：2012-12-07
　　事件:农业部新闻办公室2012年12月6日发布了“食品中农药残留限量新国家标准出台”的主题新闻。新闻指出[要查看本图请先注册并登录]1)日前,农业部与卫生部联合发布了食品安全国家标准《食品中农药最大残留限量》,该标准将成为我国监管食品中农药残留的唯一强制性国家标准,标志着我国《食品安全法》和《农产品质量安全法》实施以来,农药残留标准制修订工作取得了重大突破,有效解决了之前农药残留标准并存、交叉、老化等问题,实现了我国食品中农药残留标准的合并统一。(2)新发布的《食品中农药最大残留限量标准》,将于2013年3月1日起实施,此前涉及食品中农药最大残留限量的6项国家标准和10项农业行业标准将同时废止。(3)新标准制定了322种农药在10大类农产品和食品中的2293个残留限量,基本涵盖了我国居民日常消费的主要农产品,其科学性、可操作性和系统性有明显提升;2293个残留限量是全部根据我国农药残留田间试验数据、农产品中农药残留例行监测数据和居民膳食消费结构情况,充分对接国际食品法典标准,在开展风险评估基础上制修订的,同时广泛征求了社会公众和相关行业部门的意见,并接受了世界贸易组织(WTO)成员对标准科学性的评议,确保标准的科学、公开、透明;新标准中蔬菜等鲜食农产品的农药最大残留限量数量最多,并首次制定了同类农产品的组限量标准(如谷物、叶菜类蔬菜、柑橘类水果等28种作物组780项限量标准)和初级加工制品的农药最大残留限量标准(小麦粉、大豆油等12种加工制品59项限量标准);另外,还涵盖了艾氏剂等10种持久性农药的再残留限量标准;同时,2293项限量标准还首次推荐了配套的检测方法标准。(4)农药残留限量标准是食品安全国家标准的重要组成部分,是农产品质量安全监管工作的重要基础;近年来,农业部积极采取措施,加快农药残留标准体系建设,取得了积极的进展和成效。新标准的颁布实施,为规范科学合理用药和农产品质量安全监管,严厉打击非法使用和滥用农药行为,提供了法定的技术依据。
　　点评:
　　国家环保安全标准提升利好相关分析监测仪器需求。《食品中农药最大残留限量》作为我国监管食品中农药残留的唯一强制性国家标准,其出台和后续实施将利好食品安全相关检测仪器需求;从强制实施标准的角度来看,有毒有害元素含量超标相关的强制性中国版Rohs指令的出台值得期待;从环保安全关注范围扩大的角度看,重金属污染防治相关的检测监测设备需求释放值得期待。
　　环保安全政策加码背景下公司相关产品需求有望逐步放量。天瑞仪器作为国内分析检测仪器龙头,荧光光谱仪产品主攻元素含量检测,重金属相关产品主攻大气、水和土壤中的重金属分析监测,质谱仪系列产品主攻食品安全农药残留领域;在新型城镇化释放增长潜力的背景下,国家环保安全相关政策有望陆续加码,公司环保安全相关分析监测仪器需求有望借政策东风逐步贡献业绩。
　　业绩增长动力:新产品贡献业绩+费用率下行。业绩预测方面,重金属和食品安全相关新产品有望陆续贡献业绩,销售费用率有望逐步下行;假设2012年到期的900万元科技成果转化专项资金该项资金在2013年抵扣当期管理费用,不考虑公司潜在的并购贡献,我们维持此前公司2012-2014年EPS分别为0.31、0.45和0.60元的盈利预测,预计剔除利息后的2012年EPS在0.18元左右且后续业绩复合增长率有望超过50%。
　　估值:现金和主营分开估值。价值构成方面,账上9.6亿元左右的冗余资金对应每股6.24元,剔除利息贡献后主营价值按25倍13年PE计算折合每股8.4元,加总目标股价在14.64元,对应最新PB1.63倍,对应2013年PE32.53倍,公司最新收盘价10.70元,维持买入评级。
　　风险提示:环保相关需求的政策导向性强。(1)食品安全检测和有毒有害元素控制检测的重视和投资是一个长期而渐进的过程;(2)国内对环保重金属相关分析仪器和在线监测系统的需求启动时间不容易把握;(3)行业竞争或将加剧。

　　华测检测:业绩平稳增长
　　类别：公司研究 机构：平安证券有限责任公司 研究员：卢山,肖燕松 日期：2012-11-30
　　业绩平稳增长
　　2012年1-9月,公司实现收入4.29亿元,同比增长22.6%;净利润0.78亿元,同比增长23.4%;EPS0.43元。其中12Q3收入1.64亿元,同比增长26.7%;
　　净利润0.32亿元,同比增长31.8%;EPS0.18元。总体上公司业绩稳步增长,但在全球金融危机的持续影响下,收入增速与去年同期相比有所放缓。
　　盈利能力有所下滑
　　2012Q3,公司的毛利率为65.7%,同比减少1.0个百分点,环比减少2.9个百分点,我们分析主要是受全球贸易不景气影响,毛利率高的贸易保障业务收入占比份额下降,拉低整体毛利率水平。期间费用方面,受收入增长的影响,销售和管理费用率都同比下降,其中销售费用率19.0%,同比减少2.3个百分点;
　　管理费用率21.3%,同比减少1.6个百分点。在毛利率和费用率都下滑的作用下,3季度当季的净利率为19.6%,同比增加0.8个百分点,但环比减少1.2个百分点。
　　生命科学业务值得期待生命科学业务现在包括环保检测和食品安全检测,未来还将包括医疗卫生相关的检测业务。①随着国家对环保检测和食品安全检测的重视程度提高,民营第三方检测机构参与该领域业务的机会也逐渐增多,尤其在食品安全检测领域。
　　公司将受益政策的开放,地方的工商局、环保站出现在公司的前五大客户中。②公司投资3000万元全资成立上海华测艾普医学检验所,正式进军独立医学检验和服务领域。该项目建设期1年,有望在14年投入使用。
　　维持“推荐”评级
　　考虑公司并购进展低于预期以及费用增长较快,我们下调盈利预测。预计2012-2014年,公司收入分别为6.14亿元、7.38亿元和8.72亿元,净利润分别为1.21亿元、1.52亿元和1.86亿元,EPS分别为0.66元、0.83元、1.01元,对应最新收盘价动态PE分别为27倍、22倍、18倍,维持“推荐”的投资评级。
　　风险提示:政策风险、医疗检测领域资质申请进度偏慢的风险。

　　创元科技:绝缘子产能扩张,洁净环保值得期待
　　类别：公司研究 机构：华泰证券股份有限公司 研究员：程鹏 日期：2011-11-23
　　2011-2013年公司营业收入分别达到17.77亿、20.16亿、25.13亿,实现每股收益分别为0.288元、0.29元、0.35元,可比公司2011年动态PE在40-45之间,公司估值明显偏高,目前股价已充分反映增发利好,给予公司“观望”评级,6个月目标价为15.5元。