实力券商力推六大行业(附股)

　　机械行业：关注低估值大龙头和高成长小巨人
　　上周机械板块整体表现弱于市场。上周机械板块整体表现跑输大盘，板块下跌3.23%，沪深300指数下跌2.57%，深证成指下跌2.01%。锅炉设备、机床设备、起重运输设备、基础件、其他通用机械、铁路交通、船舶制造和仪器仪表板块均跑输行业指数，分别下跌4.36%、4.53%、5.23%、4.25%、3.8g%、6.52%、4.23%和3.47%。其余子行业跑赢中信机械行业指数，工程机械、矿山冶金、纺织服装机械、金属制品分别下跌1.42%、3.10%、0.52%、2.80%。
　　重要行业信息回顾及前瞻：1、2013年2月装载机单月销量8170台，同比下滑54%，1-2月累计销售16874台，同比下滑32%；2、2013年2月推土机单月销量620台，同比下滑37%，1-2月累计销售1168台，同比下滑lg%；3、中国铁路总公司发布公告称承继原铁道部负债；4、俄中科研人员研究页岩油气开采新方法；5、今年全球集装箱船交付量将创历史新高，船东将推迟接收部分新造船。
　　上市公司动态信息：1、昆明机床业绩预亏公告；2、神开股份“国家重大科学仪器设备开发专项一随钻地质油气多参数分析仪的研制与应用研究”项目启动会在上海举行；3、康力电梯股票回购进度公告；4、豪迈科技：美国设立全资子公司。
　　近期关注点和相关股票：年报披露；工程机械销售数据和下游投资进度；铁道部改革；石油装备展；国防科工局人事变化。
　　风险因素：全球经济波动风险、国内宏观调控风险、公司业绩低于预期风险。
　　投资策略：当前市场比较担心行业复苏不达预期和房地产调控的负面影响，在市场预期比较悲观的背景下，需要等待需求的回暖和预期改善。结合行业基本面和当前市场环境，本周我们的投资策略是“关注低估值的大龙头和高成长的小巨人”，低估值的大龙头股票组合为：三一重工、中国北车和中国重工；高成长的小巨人股票组合是：杰瑞股份、开山股份和恒立油缸。

　　传媒行业:新媒体成长优势凸显,关注13年业务布局
　　3月前两周申万传媒累计下跌2.74%,同期沪深300指数下跌4.99%,传媒板块跑赢大盘2.25个百分点。其中,新媒体板块均实现正收益,营销服务、互联网信息服务和影视动漫分别累计上涨6.25%、1.27%和0.27%;而传统媒体出现不同程度下跌,有线和平面媒体分别下跌8.99%和7.83%。个股方面,省广股份继续走强;受益于年报以及2013年业绩的偏乐观预期,乐视网和光线传媒涨势稳健。
　　广告行业:易观国际12日发布的数据显示,2012年中国网络视频市场广告收入为88.3亿元,同比增长82.7%。我们预计,2013年仍是网络视频广告飞速发展的一年,广告主从传统媒体向新媒体转移的趋势已得到确认。
　　有线行业:尼尔森发布报告称,全美约有500多万家庭不再观看传统的有线电视或卫星电视,较2007年的300万大幅增加。不再观看有线电视或卫星电视,转而通过PC、智能手机或平板电脑观看流媒体视频的家庭数量出现了大幅增长,但占比仍然很小。于此同时,全美仍有95%的观众在客厅里使用传统电视。
　　电影行业:尽管在没有大片的情况下,影市整理热度全面降温。但“三八”档单日票房仍有回升。今年3月8日,全国放映场次6.8万场,观影人次170万次,实现票房收入约为6000万元,连续三年创下新高,反映出国内电影市场整体容量的不断放大。3月8日当天有7部电影抢档上映,其中《铁娘子》、《萧红》、《爱神》、《暴走吧,女人》、《不要迷恋姐》都直接瞄准了女性市场。此外,截至3月10日,《西游降魔篇》累计票房突破12亿元,成为单片突破12亿票房最快的影片。
　　公司点评:光线传媒-关注单部影片的超预期/低于预期票房收入以及并购引发的事件驱动机会。按照总计20亿票房收入测算,预计公司2013-2015年EPS分别为1.55元、1.84元和2.13元,对应P/E分别为23X、19X和17X,维持增持评级。乐视网-短期逻辑:广告业务有望实现100%增速;长期逻辑:乐视生态的互联网电视盈利模式成功的可能性。预计公司2013-2015年EPS分别为0.65元、0.88元和1.18元,对应P/E分别为41X、30X和22X。广电网络-公司地处欠发达省份,数字电视业务和数据业务仍有一定的发展空间,但由于高清电视用户规模较小,将面临与IPTV共同抢夺空白市场的竞争格局,竞争压力较大。同时,公司摊销折旧压力较大,将压制公司利润释放。预计公司2013至2015年EPS分别为0.31元、0.31元以及0.37元,对应PE24.8X、25.1X和20.87X,给予“中性”评级。(华泰证券 梁凯)

　　电力行业周报:国外煤价持续下跌,提升火电业绩预期
　　行业数据:
　　煤炭价格:环渤海动力煤指数连续12周下跌。3月18日大同优混(5800大卡)平仓价655元/吨,所有热值平仓价均连续10周保持不变;环渤海动力煤指数连续12周下跌。3月18日,纽卡斯尔港6000大卡为90.66美元/吨,较上周下跌1.70美元/吨;折算同一热值后的到岸价,国外较国内高36元/吨。
　　煤价相关指标:中转地秦皇岛库存上涨38.69万吨。3月18日,中转地秦皇岛库存为775.5万吨,较上周上涨38.69万吨;秦皇岛至广州港海运价36.8元/吨,较上周上涨1.1元/吨。受春节因素影响,1月下旬重点电厂日耗煤418万吨,同比上升15.8%,期末库存煤可用19天。1月份,我国煤炭进出口总量同比上升67%,增速较上月39%有大幅提高。
　　分行业用电量:最新数据显示,2013年1至2月份全社会用电量同比增长5.5%。2013年1至2月,全国全社会用电量累计7892亿千瓦时,同比增长5.5%;2月份当月,全社会用电量3374亿千瓦时,同比下降12.5%。2月28日我国粗钢日均产量为203.42万吨/天,达到2012年10月份以来的高点。
　　分电源发电量:火电与水电延续分化走势。最新统计数据显示,2013年1-2月,全国累计发电量7573亿千瓦时,日均同比变动3.40%。其中,火电累计发电量6430亿千瓦时,同比变动1.00%;水电累计发电量820亿千瓦时,同比变动23.90%。
　　电力累计投资额与水电累计投资额同比增加,火电累计投资额同比减小:2012年1-12月份,全国电力累计投资额3772亿元,同比增加1.62%;新增装机容量累计8020万千瓦,同比下降11.29%。其中,水电累计投资额1277亿元,同比增加35.85%;新增装机容量累计1551万千瓦,同比增长26.61%。火电累计投资额1014亿元,同比减少3.80%;新增装机容量累计5065万千瓦,同比下降13.95%。2月22日,我国6大发电集团日均耗煤量为53.01万吨,自2月开始呈现逐步上升趋势。一月份,三峡月平均入库流量为5030立方米/秒,同比多年同期上升16.13%。
　　分区域火电利用小时:1-12月,全国火电机组累计利用小时同比下降6.10%,下降幅度较1-11月减小0.16个百分点。其中,湖南、福建累计利用小时同比下降较大,增速分别为-20.59%和-13.42%。(兴业证券 汪洋)

　　持续看好水电发展带来的投资机会(荐股)
　　"十二五"至"十三五"期间，水电都将是能源发展"重中之重"。1）水电政策更加积极，从"有序开发"到"积极开发"。2）水电建设步伐将明显加快。13-15 年每年新增水电核准开工量将超过3200 万千瓦，预示着"十三五"末期（18-20 年）将迎来又一个水电投产高峰期。3）重点推进的6 个千万千瓦级大型水电基地合计开工规模占总开工量的81%。
　　2013、14 年将是水电投产大年，集中在四川和云南两省，其规划水电投产装机增量占全国比重的86%。1）四川省重点水电投产项目主要分布在金沙江（下游）、雅砻江和大渡河流域。13-15 年将陆续投放产能1516 万千瓦、1280 万千瓦和428 万千瓦。三峡集团、雅砻江水电公司和国电大渡河水电公司等开发主体将迎来新一轮产能释放。2）云南省重点水电投产项目集中在金沙江（中游）和澜沧江流域。13-15 年将陆续投放产能672 万千瓦、769 万千瓦和264 万千瓦。作为开发主体的云南金沙江中游水电开发公司和华能澜沧江水电开发公司分别由华能集团持股23%和56%，华能集团也将成为云南水电发展的最大受益者。
　　水电对火电冲击效应分析。1）我们预计2013 年水电新增投产装机（含小水电）约为2300 万千瓦，同比增长9.2%。考虑可能出现的"窝电现象"（草根调研结果来看，13 年四川省可能出现富裕容量500 万千瓦左右，云南省也将出现富裕容量近200 万千瓦。），水电实际新增投产规模也在2000 万千瓦以上。2）综合分析13 年水电发电量同比增速约为8%，略高于全国发电量增速(7.3%,申万预测）。仅从13 年发电量整体增速来看，在来水正常情境下，水电对火电的全国性冲击并不突出。3）由于新投产大中型水电站发电多是跨区域外送东南沿海省市，因此水电对东部沿海部分区域的火电冲击效应较明显，主要集中在上海和浙江省。
　　水电价改前瞻。1）此次水电价改应更多地理解为对水电定价的理顺和价格的系统规范，为今后水电价格的制定或调整做到"有据可依"。2）如取消分时电价，根据经验测算，经过丰枯、峰谷调整后的平均电价比基准电价低5%-10%左右。此措施相当于变相提升电价，预计幅度在2-3 分/千瓦时。3）逐步统一相同流域梯级电站的电价。从规范电价定价和调价机制角度来看，统一流域电价是必要措施之一。但同流域各梯级电站由于历史原因造成开发成本差别较大，统一基准较难把握，且从建设进度上政策实施的时点也有待商榷，预计统一流域电价政策在短期内无法实行。4）如跨区域水电上网电价统一按受电区域的平均落地电价倒推。按此测算，溪洛渡、向家坝和糯扎渡三个电站的上网电价都将高于此前"锦官电源组"落实的上网电价，将明显提高电站的盈利水平。
　　成长性角度，推荐川投能源(600674)、长江电力(600900)。发电量直接决定水电的盈利程度，从成长性角度，我们重点推荐川投能源和长江电力。1）川投能源：公司水电资产优良，成长性突出。田湾河电站整体盈利水平较强，业绩贡献稳定而优异。雅砻江投产规模快速增长带来业绩高成长，13-15 年投产装机容量复合增速42%。不考虑水电价改的影响，我们预计公司12-14 年可实现EPS 分别为0.22 元，0.46 和0.98 元，成长性突出。 2）长江电力：公司步入成熟运营期，现金流丰沛，优质蓝筹股。在来水正常情况下，公司可实现超过百亿元净利润，10 倍左右的PE 估值和4%-5%的分红率，已具备一定的投资价值。此外如考虑溪洛渡和向家坝电站的资产注入，预计13、14年两家电站即可实现净利润约29 和47 亿元，对公司业绩增厚较为可观。(申银万国证券研究所)

　　软件与服务行业：3.15曝光安全事件 凸显信息安全重要性
　　事件
　　3月15日,央视3.15晚会曝光了个别公司或软件非法获得用户个人信息的事件,凸显信息安全的重要性。
　　评论
　　政府、企业、个人信息数据急切需要保护:从去年人大审议加强信息安全保护的议案以来,政府、企业、个人的信息数据安全日趋被重视;此次3.15晚会曝光非法获得个人信息事件,更加凸显了加强信息安全管控的重要性。
　　关系到国计民生,信息安全产业市场空间巨大:信息安全产业作为关系到国计民生的战略性信息产业,未来国家的扶持力度将会进一步加大。同时,随着新上市以及待上市的相关领域公司逐渐增多,已经形成了板块效应,带动版块内企业整体发展。在政策支持和市场需求的驱动下,中国信息安全产业近几年年平均增长20%以上,但中国信息安全投入占IT总投入的比重仍然大幅低于欧美国家。从国外的发展趋势来看,国内信息安全产业仍然有巨大的市场空间。
　　本土信息安全企业最为受益,领先企业夺得先机:基于信息安全在国民经济中的重要性,我国政府采购对信息安全产品有着非常高的要求,要求采购“自主可控的国产安全产品”,具有完全自主创新特点的安全产品成为我国国家战略部门采购时的首选产品,因此优秀的本土企业最为受益。信息安全行业当前表现为增速快、产品多、领域广,但集中度低,因此我们预计行业领先企业,依托先发优势将通过外延式发展来实现产品和行业整合,做大做强。
　　关注终端安全管理领域的本土龙头企业北信源:公司依靠其企业级客户终端安全管理产品优势,面向个人消费者推出终端安全管理产品;同时,在智能终端安全管理领域,公司也先于其他竞争对手做了大量的研发投入,是公司重点发展领域;对智能终端的安全管控将是产业发展趋势,一旦产业趋势成型,公司具有明显的领先优势。
　　投资建议
　　我们维持行业“增持”评级,推荐:北信源、启明星辰。关注:美亚柏科、卫士通、蓝盾股份、任子行。

　　医药行业点评:新版基药目录公布,龙头公司优势明显
　　事件:
　　3月15日,卫生部网站正式公布《国家基本药物目录》(2012年版)(下称“新版目录”),并宣布将于今年5月1日起施行。新版目录共计520种,较2009年版扩容逾6成。其中,抗肿瘤药和儿童用药成为其中最大亮点。
　　观点:
　　1.品种扩容明显,患者显著受益。
　　基药目录大大扩容,新增品种218个,其中化药、生物药新增115,中药新增103。品种的扩容增加了基层用药的选择,同时增加了抗肿瘤药和儿童用药品种,对于患者来说,将明显减轻医疗负担。
　　2.使用范围的扩大将带来基药市场的扩容。
　　基药使用范围扩大,基药放量可期。由于新版目录不局限于基层使用,二级医院、三级医院也将重点配备基药,因此不仅新品种面临扩容,老品种也可能再次快速增长。
　　3.期待基药招标等配套政策改善。
　　配套政策有待完善。目前基药为省级招标,招价不招量,零差率销售。过去的基药招标时,出现了价低者得,劣币驱逐良币的现象。如果新版的配套政策在招标中价量齐招,对于真正有竞争力的公司来说将是重大利好。从政策走向上来看,的确出现了从单一追求价低到质量价格并重的趋势。大企业将在这一趋势中明显受益。
　　4.对上市公司的影响。
　　新进重点中药独家品种的有以岭药业连花清瘟胶囊、参松养心胶囊;天士力的养血清脑颗粒;康缘药业的桂枝茯苓胶囊、腰痹通胶囊;桂林三金的三金片等,化药生物药类值得注意的有通化东宝的重组人胰岛素;华东医药的阿卡波糖;信立泰的氯吡格雷;恩华药业的咪达唑仑和常山药业的低分子肝素。
　　总之,基药扩容对于医药市场,特别是患者来说是好事;对于制药行业来说,是良性的发展的前提,但需要更多具体的措施来配合;对于具体的企业来说,需要具体品种具体分析。我们依然看好性价比高的化药企业,如恒瑞医药、华东医药、人福医药、恩华药业等,拥有疗效确切的独家品种中药企业,如天士力、以岭药业、中新药业、同仁堂等。(东兴证券 陈恒)