铁路总公司"闪电"成立 释放重要信号

中国铁路总公司注册资金10360亿 不进行资产评估
　　据中国ZF网消息，国务院办公厅发布《国务院关于组建中国铁路总公司有关问题的批复》。国务院批准组建中国铁路总公司，注册资金为10360亿元人民币，不进行资产评估和审计验资，实有国有资本数额以财政部核定的国有资产产权登记数额为准。
　　国务院同意将原铁道部相关资产、负债和人员划入中国铁路总公司。中国铁路总公司承继原以铁道部名义签订的债权债务等经济合同、民事合同、协议等权利和义务；承继原铁道部及国家铁路系统拥有的无形资产、知识产权、品牌、商标等权益，统一管理使用。
　　中国铁路总公司组建后，继续享有国家对原铁道部的税收优惠政策，国务院及有关部门、地方ZF对铁路实行的原有优惠政策继续执行，继续明确铁路建设债券为ZF支持债券。对企业设立和重组改制过程中涉及的各项税费政策，按国家规定执行，不增加铁路改革成本。
　　国务院指出，建立铁路公益性运输补贴机制。对于铁路承担的学生、伤残军人、涉农物资等公益性运输任务，以及青藏线、南疆线等有关公益性铁路的经营亏损，研究建立铁路公益性运输补贴机制，研究采取财政补贴等方式，对铁路公益性运输亏损给予适当补偿。（中国新闻网）

　　中国铁路总公司成立 注册资金10360亿 释放市场化信号
　　中国铁路总公司获国务院批复成立，注册资金10360亿元，不进行资产评估和审计验资，原铁道部相关资产、负债和人员，划入中国铁路总公司。
　　昨日(3月14日)，十二届全国人大一次会议经过表决，批准了国务院机构改革和职能转变方案，国务院晚上公布了“组建中国铁路总公司有关问题”的批复函。
　　中国铁路总公司获国务院批复成立，注册资金10360亿元，不进行资产评估和审计验资，原铁道部相关资产、负债和人员，划入中国铁路总公司。
　　新华网报道称，昨日下午，中国铁路总公司成立大会在原铁道部举行，**中央政治局委员、国务委员兼国务院秘书长马凯出席并讲话。
　　《每日经济新闻》记者从知情人士处获悉，原铁道部部长盛光祖正式被任命为中国铁路总公司总经理。依据上述批复函，总经理为该公司法定代表人。
　　不进行资产评估/
　　国务院批复明确：中国铁路总公司是经国务院批准，依据《中华人民共和国全民所有制工业企业法》设立，由中央管理的国有独资企业，由财政部代表国务院履行出资人职责，交通运输部、国家铁路局依法对公司进行行业监管。
　　批复函称，中国铁路总公司注册资金为10360亿元，不进行资产评估和审计验资，实有国有资本数额以财政部核定的国有资产产权登记数额为准。
　　中国铁路总公司的领导班子由中央管理；公司实行总经理负责制，总经理为公司法定代表人。公司为国家授权投资机构和国家控股公司，财务关系在财政部单列，并依照国家有关法律和行政法规，开展各类投资经营业务，承担国有资产保值增值责任，建立健全公司的财务会计制度。
　　批复函还同意，将铁道部相关资产、负债和人员划入中国铁路总公司。将原铁道部对所属18个铁路局(含广州铁路集团公司、青藏铁路公司)、3个专业运输公司及其他企业的权益，作为中国铁路总公司的国有资本。历史债务问题没有解决前，国家对公司暂不征收国有资产收益，在保证有关企业合法权益和自身发展需要的前提下，公司可集中部分国有资产收益，由公司用于再投入和结构调整。
　　释放市场化信号/
　　目前，我国铁路分为经营性和公益性铁路，公益性铁路承担着学生、伤残军人、涉农物资等公益性运输任务，以及青藏线、南疆线等有关公益性铁路的经营亏损。
　　据国务院昨日批复，“建立铁路公益性运输补贴机制”，并明确研究采取财政补贴等方式，对铁路公益性运输亏损给予适当补偿。
　　那么，中国铁路总公司在市场化道路上究竟会走多远？
　　上述知情人士表示，盛光祖在昨日接受任命时指出，“铁路运价尚有调整空间”，这被看做是总公司成立后“市场化”的一个积极信号。
　　不过，有消息称，交通部部长杨传堂昨日表示，“火车票的价格还是由发改委和相关单位共同来研究制定”。
　　对此，一位资深业内人士认为，发改委及相关单位最主要还是对中国铁路总公司的定价起到监管作用，总公司会根据实际运输成本去核算、制定。
　　根据上述批复函，中国铁路总公司组建后，继续享有国家对原铁道部的税收优惠政策，国务院及有关部门、地方ZF对铁路实行的原有优惠政策继续执行，继续明确铁路建设债券为ZF支持债券。对企业设立和重组改制过程中涉及的各项税费政策，按国家规定执行，不增加铁路改革成本。
　　完成“十二五”任务
　　中国铁路总公司成立后，涉及贷款对象、债务发行主体的变更，有大量工作要具体协调。
　　批复函显示，中国铁路总公司承继原以铁道部名义签订的债权债务等经济合同、民事合同、协议等权利和义务；承继原铁道部及国家铁路系统拥有的无形资产、知识产权、品牌、商标等权益，统一管理使用。
　　根据国务院机构改革和职能转变方案，中国铁路总公司承担铁道部的企业职责。批复函也指出，中国铁路总公司以铁路客货运输服务为主业，实行多元化经营。
　　负责铁路运输统一调度指挥，负责国家铁路客货运输经营管理，承担国家规定的公益性运输，保证关系国计民生的重点运输和特运、专运、抢险救灾运输等任务。
　　负责拟订铁路投资建设计划，提出国家铁路网建设和筹资方案建议。
　　负责建设项目前期工作，管理建设项目。
　　负责国家铁路运输安全，承担铁路安全生产主体责任。
　　批复函称，中国铁路总公司组建后，要有序推进铁路建设，按期完成“十二五”规划建设任务。要根据国家产业政策，完善路网结构，优化运输组织，强化安全管理，提升服务质量，提高运输效率和效益，不断增强市场竞争力。要继续深化铁路企业改革，按照建立现代企业制度的要求，推进体制机制创新，逐步建立完善的公司法人治理结构，不断提高管理水平和市场竞争力。
　　新华网报道称，盛光祖在大会上代表中国铁路总公司也表示，要按期完成“十二五”规划建设任务。（每日经济新闻）

　　中国铁路总公司“闪电”成立 承担原铁道部负债
　　国务院机构改革雷厉风行。14日，国务院发布了《关于组建中国铁路总公司有关问题的批复》。当日，中国铁路总公司举行成立大会。中国铁路总公司注册资金为10360亿元。原铁道部相关资产、负债和人员划入中国铁路总公司。
　　业内人士指出，中国铁路总公司的迅速成立，有利于稳定铁路投资预期，保证铁路健康发展。
　　中国铁路总公司是由中央管理的国有独资企业，由财政部代表国务院履行出资人职责，交通运输部、国家铁路局依法对公司进行行业监管。中国铁路总公司的领导班子由中央管理；公司实行总经理负责制，总经理为公司法定代表人。盛光祖为公司法定代表人。
　　中国铁路总公司以铁路客货运输服务为主业，实行多元化经营。负责铁路运输统一调度指挥，负责国家铁路客货运输经营管理，承担国家规定的公益性运输，保证关系国计民生的重点运输和特运、专运、抢险救灾运输等任务。负责拟订铁路投资建设计划，提出国家铁路网建设和筹资方案建议。负责建设项目前期工作，管理建设项目。负责国家铁路运输安全，承担铁路安全生产主体责任。
　　国务院批复同意将原铁道部相关资产、负债和人员划入中国铁路总公司，将原铁道部对所属18个铁路局(含广州铁路集团公司、青藏铁路公司)、3个专业运输公司及其他企业的权益作为中国铁路总公司的国有资本。历史债务问题没有解决前，国家对公司暂不征收国有资产收益。
　　国务院批复明确，建立铁路公益性运输补贴机制。对于铁路承担的学生、伤残军人、涉农物资等公益性运输任务，以及青藏线、南疆线等有关公益性铁路的经营亏损，研究建立铁路公益性运输补贴机制，研究采取财政补贴等方式，对铁路公益性运输亏损给予适当补偿。
　　中国铁路总公司组建后，继续享有国家对原铁道部的税收优惠政策，国务院及有关部门、地方ZF对铁路实行的原有优惠政策继续执行，继续明确铁路建设债券为ZF支持债券。对企业设立和重组改制过程中涉及的各项税费政策，按国家规定执行，不增加铁路改革成本。(上证)

　　中国铁路总公司成立 运价将有浮动
　　本报记者 涂露芳
　　中国铁路发展迎来历史性转折。中国ZF网14日在其网站上发布了《国务院关于组建中国铁路总公司有关问题的批复》。昨天下午，中国铁路总公司正式成立。这也标志着有着近64年历史的铁道部正式退出历史舞台。
　　截至记者发稿时为止，复兴路10号院铁道部的牌匾并未摘下，预计今天才会被“中国铁路总公司”的新牌匾替换，但从铁道部拆分的消息传出开始，就陆续有市民专程来拍照留念。
　　注册资金10360亿元
　　根据国务院批复，中国铁路总公司是经国务院批准，依据《中华人民共和国全民所有制工业企业法》设立，由中央管理的国有独资企业。
　　据介绍，中国铁路总公司注册资金为10360亿元人民币，并全盘继承原铁道部的资产、负债和人员。昨天，《批复》中明确，历史债务问题没有解决前，国家对公司暂不征收国有资产收益。不增加铁路改革成本。
　　不同于其他国企隶属国资委管理的形式，铁路总公司由财政部代表国务院履行出资人职责，交通运输部、国家铁路局依法对公司进行行业监管，原铁道部部长盛光祖为公司法定代表人、总经理。
　　中国铁路总公司将以铁路客货运输服务为主业，实行多元化经营，实际承担的是原铁道部企业性质的职能。今后，铁路总公司将负责铁路运输统一调度指挥、国家铁路运输经营管理，承担国家规定的公益性运输，保证关系国计民生的重点运输和特运、专运、抢险救灾运输等任务；负责拟定铁路投资建设计划，提出国家铁路网建设和筹资方案建议；负责建设项目前期工作，管理建设项目；负责国家铁路运输安全，承担铁路安全生产主体责任。
　　至此，被称为计划经济最后堡垒的铁道部一分为三格局明确：拟定铁路发展规划和政策的行政职能划入交通运输部；组建国家铁路局，由交通运输部管理，承担铁道部的其他行政职责，负责拟订铁路技术标准，监督管理铁路安全生产、运输服务质量和铁路工程质量等；组建中国铁路总公司，承担铁道部的企业职责。
　　铁道部拆分后，中国的各种交通运输方式，包括铁路、公路、水运、民航等统一划归交通部统筹管理，有利于立体交通的整体规划，中国综合交通运输能力会得到显著提高。对于铁路本身而言，在综合交通运输体系中，也可以发挥自己的优势，比如运距远、运量大、环保、低排放等，都可以在未来的综合交通运输体系中得到更好发展。
　　铁路职工不会裁员
　　记者了解到，原铁道部所属18个铁路局(含广州铁路集团公司、青藏铁路公司)、3个专业运输公司及其他企业的权益均成为中国铁路总公司的国有资本，这将确保铁路改革的平稳过渡。盛光祖在两会期间也公开表示，不存在安置问题，原铁路职工仍在各自的就业岗位上，不会裁员。
　　铁路总公司的成立，标志着中国铁路运输行业开始迈向市场化道路。但业界普遍担心，市场化机制下的盈利与还债压力，将逼迫铁路建设被迫收缩投资规模。对此，盛光祖昨天明确表示，中国铁路总公司组建后，将有序推进铁路建设，按期完成“十二五”规划建设任务。
　　随着去年哈大高寒高铁建成，京广高铁全线贯通，合蚌、汉宜等重点项目开通运营，中国高铁初步成网，总里程达到9356公里，遥遥领先于世界其他国家。与此同时，全国铁路营业总里程也攀升至9.8万公里，居世界第二位。
　　盛光祖的最新表态意味着铁路高强度建设仍将持续数年。根据“十二五”既定目标，未来三年，全国铁路将完成基本建设投资1.33万亿元，投产新线2.07万公里。到2015年，铁路营业里程将达到12万公里左右，其中高铁1.8万公里。今年年初的全国铁路工作会也明确，今年铁路固定资产投资规模仍高达6500亿元，其中基本建设投资5200亿元，计划投产新线5200公里以上。
　　此前，人民银行副行长刘士余表示，原来由商业银行向铁道部发放的贷款以及铁道部发行的债券，铁道部下属企业从商业银行拿到的贷款都由新组建的中国铁路总公司继承。
　　“国家对铁道部原来贷款或债券等各项支持措施和支持政策不变。”刘士余表示，商业银行对铁路总公司的贷款、各类机构投资者持有的中国铁路总公司的债券不会因为铁道部的改革而改变信用状况。下一步国家将会采取综合性的措施支持铁路建设、支持铁路的投资和融资。
　　不过，一位铁路装备制造业员工仍对铁路总公司组建后的不确定性因素表示担心。“市场化机制决定过去几年超常规的建设力度无法持续，但铁路装备制造的产能已经严重过剩，短期内南车、北车两大巨头将承受巨大压力。”
　　不排除引入社会投资
　　值得关注的是，铁道部拆分仅仅是中国铁路深化改革的开端。
　　“更复杂、更深入的改革还在后面。”一位不愿具名的铁路人士告诉记者，在中国铁路总公司成立之际，中国铁路改革领导小组也悄然组建，组长正是国务委员兼国务院秘书长马凯，副组长是盛光祖和陆东福。
　　有消息称，目前铁路系统的18个路局可能被整合为6大铁路运输集团，实现全国统一调度格局下的适度市场竞争。
　　“铁路政企分开以后，应该能够深入研究市场经济规律，更好地适应市场，同时也取得更大的发展空间，所以改革初期的阵痛不可避免，但中长期是利好中国铁路的良性发展。”上述铁路人士表示。
　　借鉴日本国铁民营化模式，中国铁路总公司可以有多种发展方向。一是按照地区划分，如华东、华中、华北等分成若干个分公司，由总公司控股；二是按照网络划分，如铁路基础设施公司、铁路货运公司、铁路客运公司；或者两种模式结合来搭建铁路总公司的基本版块。
　　另外，借鉴城市轨道交通的市场化体制，中国铁路总公司也可能分别组建铁路运营总公司、铁路投融资公司和铁路建设管理公司。
　　此前，日本铁路彻底实现民营化用了十年。1987年4月，日本实施了国铁的分立民营化改革。改革后组建的JR铁路集团，按地域分为6家铁路客运公司，并成立了一家全国统一运行、向客运公司租借线路的货运公司，新公司最初是国家全额出资，后来被要求必须尽早出售股份，向纯粹的民营公司转化。
　　业内人士普遍认为，考虑到国情，铁路总公司应该会坚持国有控股模式，但不排除持续引入社会投资走向整体上市，因为政企分开有利于铁路投融资机制革新，吸引外资和民营资本进入。但在运价调整方面，公共服务的特性仍将是重要考量，票价调整幅度不会太大。
　　昨夜目击
　　来，最后合张影
　　实习记者 陈博
　　昨晚22时，铁道部大门口依然围簇着几十人，其中记者占了大多数。“不是说今天摘牌吗？”“铁道部一会儿会不会有人出来宣布啊？”文字记者们七嘴八舌地讨论着，摄影记者们则忙着寻找各种角度。
　　同时，专门来这里和“铁道部”大牌子合影的过往游客也是络绎不绝。
　　几名游客挨个儿站到“铁道部”的牌子前，由同伴帮忙拍照留念。“我们是外地来北京旅游(000802)的，听说快摘牌了，来合影，毕竟"铁老大"是一个时代的纪念。”一名女游客边说边给同伴按下快门。
　　由于众多记者挡在前面，一对想合影的中年男女凑不上前。这时，栅栏门里的警卫开了腔：“各位记者朋友让让，不要都挡在门口。”他的话，帮这对中年男女挤出了一大片空场，使他们得以顺利拍照。当被问及究竟何时摘牌，警卫只是笑笑，再不作声。
　　昨晚22时30分许，5名动车女乘务员制服打扮的女士和两名男士来到大门口。
　　终于等到“职业范儿”的人，守在旁边的媒体记者纷纷端起了相机。看到这种架势，其中一位男士赶紧打圆场：“各位记者帮帮忙，我们拍张私人照片留念，希望大家配合，别拍我们了。”
　　几句话一出，周边的摄影记者们很配合地收起了“长枪短炮”。
　　“你们是哪个铁路局的？”“你们服务的是动车还是高铁？”面对记者们的追问，7人只是摆摆手，匆忙转身离开。
　　截至昨晚22时45分，铁道部大楼里依然有十几个房间亮着灯，不时有车辆驶出大门。
　　“30位记者坚守在铁道部门口，今晚看来又是一个不眠之夜！”看到同行们百无聊赖，一位摄影记者模仿着播音腔来了一段现场配音，引得大家一阵欢笑。更多的记者则开始坐在自带的摄影脚凳上，相互翻着相机，交流起了拍摄角度技巧，还有人在铁道部大牌子前玩起了自拍。
　　在人群中，有位五六十岁的男子表情凝重，胸前挂着一部单反相机。他是北京的一位摄影爱好者，正好有家人在铁路部门工作，就赶过来拍一组纪实照片。“师傅，您是不是也有跟铁路有关的故事啊？”面对记者的提问，他笑得有些深长：“像我这个年纪的人，提起铁路就有一肚子回忆。”
　　23时40分，有人走过去亲吻“铁道部”的大牌子，有人用袖子仔细擦拭，警卫只在一旁驻守却不干涉，牌子仍然没有被取下。
　　分析
　　2.6万亿债务如何消化？
　　铁路总公司成立后，原铁道部的巨额债务如何消化备受关注。
　　公开资料显示，截至2012年三季度，原铁道部的总资产为43044亿元，负债为26607亿元，资产负债率为61.81%，税后利润则为-85.41亿元。而且铁道部负债呈连年增加的趋势，其中长期借款达20604亿元，占总负债的77.74%。
　　针对巨额负债，盛光祖曾表示，铁道部的负债率没有风险，低于国有企业的平均负债率。铁路债务应由有关部门分辨其属性，如经营性、公益性，按照有关政策法规认真研究、妥善解决。
　　但对于走向市场化经营的铁路总公司，2.6万亿元负债是难以承受之重。“任何一个市场化企业，都没有能力消化如此沉重的债务。”北京交通大学经济管理学院副教授李红昌分析，比较可行的方式是由财政部以债转股等特殊方式来减轻债务负担，并出台一些公益性运输的补贴政策。
　　国务院对铁路总公司成立的批复也明确，历史债务问题没有解决前，国家对铁路总公司暂不征收国有资产收益。ZF还将建立铁路公益性运输补贴机制，对于铁路承担的学生、伤残军人、涉农物资等公益性运输任务，以及青藏线、南疆线等有关公益性铁路的经营亏损，研究建立铁路公益性运输补贴机制，采取财政补贴等方式对铁路公益性运输亏损给予适当补偿。
　　另外，中国铁路总公司继续享有国家对原铁道部的税收优惠政策，国务院及有关部门、地方ZF对铁路实行的原有优惠政策继续执行，继续明确铁路建设债券为ZF支持债券。对企业设立和重组改制过程中涉及的各项税费政策，按国家规定执行，不增加铁路改革成本。
　　据相关负责人透露，此前铁路每年承担的公益性运输导致六七百亿元的收入损失，而铁路客货运票价也因为种种制约因素而无法实现市场化调整。因此，铁路总公司的组建，将逼迫铁路运价改革加快步伐。
　　出席昨天铁路总公司成立大会的人士透露，盛光祖在会上已经明确，铁路运价将有一定的浮动空间。市场人士判断，未来铁路票价或像航空公司机票一样，采取灵活的浮动机制。客票淡旺季打折销售的同时，货运价格也将更加灵活。
　　有交通研究专家建议，应该对原铁道部的所有资产进行核查。一种是公益性亏损，如西藏铁路承担西部开发等公益性铁路负担的债务，由国家承担；一种是经营性亏损，由新成立的铁路总公司承担。总体上是国家负担小部分债务，铁路总公司负担大部分债务，保证新公司能有足够的活力展开经营，并增强对社会资本的吸纳能力。
　　业界估算，不管采用何种路径，2.6万亿元的巨额负债，乐观预计也需要十年以上的时间来消化。（北京日报）

　　中铁副总工：盛光祖临危受命 很多事情也由不得他
　　告别在春风里。
　　昨日，国务院"大部制改革"方案获得全国人大通过。方案中最引人注目的是撤销铁道部，将其一分为三。这意味着北京市复兴路10号--铁道部从此将成为只有记忆才能找回的强势部门。
　　作为末任铁道部长的盛光祖，终于可以避开曾被舆论包围着的铁老大的种种非议。在64岁这个接近退休法定年龄的时点，盛光祖华丽转身，转岗拥有注册资金10360亿元的中国铁路总公司，出任公司法定代表人，沿着中国铁路建设的步伐继续向前。
　　"改革是最大的红利"。中国人在尝试自己特色的铁路发展之路上仍然是"江山代有才人出"，新成立的铁路总公司将担负主要角色，也在呼唤一批青年才俊，引领铁路建设大业继续前行。
　　2.66万亿负债如何处理？铁路投资如何兑现？火车票价何去何从？一连串问题等待着他们去解决。而当日的中国铁路总公司的"闪电"组建，则为化解后期一系列问题提供了参考方向。
　　末任部长来去匆匆
　　3月10日临近中午，人民大会堂北大厅灯火通明，其墙上挂着一幅名为"江山如此多娇"的国画分外抢眼，参加或列席全国两会的部长都从此处经过。但当日熄灯之后，列席十二届全国人大一次会议的铁道部长盛光祖还是没有走出来。就在记者准备打道回府之际，他出现了。
　　"已经没我们的事了。"这是盛光祖在会后再次面对记者时的第一反应。或许铁道部被撤事实落定之后，他终于可以松一口气了。
　　就在几个小时前，盛光祖难得一见地走到临时采访台前表示，"我当不当铁道部长没有关系，关键是中国铁路能有更好的发展，我的工作服从国家需要、组织安排。"
　　"铁道部有我很多学生，也有很多朋友，有的是司局级的干部，还有一位副部长，他们都没听说铁道部要撤销。"76岁的铁路老人王梦恕说。王梦恕是全国人大代表，还身兼中国中铁副总工、中铁隧道集团副总工和中国工程院院士等职。他来自铁路家庭，自己一辈子也与铁路打交道，与铁路系统渊源颇深，对铁路上下的消息应算灵通。
　　王梦恕说，"虽然很多人都在传政府要机构改革，但最终怎么改，谁也不知道，盛光祖也不知道。"
　　来也匆匆，去也匆匆。
　　2011年正月初十的傍晚，复兴路10号院内没有一丝节日气氛，作为中国铁路系统的最高权力中枢正在经历一场突如其来的人事地震。
　　新华社2011年2月12日发布消息称，由于涉嫌严重违纪，刘志军正接受组织调查，他长达8年的铁道部长生涯，此刻走到终点。中央在免去刘志军铁道部党组书记职务的同时，任命盛光祖担任铁道部党组书记。当时，盛光祖已经离开铁路系统10年，但之前他却在铁路系统工作了32年。按照省部级官员65岁退休的规定，当年62岁的盛光祖被认为只是刘志军被免后的一个过渡。
　　而今看来，这一过渡，实际上也是一个"终结"。
　　众人评说是个好人
　　盛光祖是谁？即使已经在铁道部执印两年到现在，有关他的报道也鲜见报端，有关他的为人处世更鲜为人知。
　　网上盛传一条传闻，1911年，清政府罢免铁路总局局长梁士诒，由盛宣怀接任，盛宣怀亦是清廷末任"铁道部长"。2011年，铁道部长刘志军落马，由盛光祖接任。2013年铁道部并入交通部，盛光祖成为共和国末任铁道部长。盛光祖是盛宣怀的曾孙。
　　当然，有人士也指出，虽然同姓，但盛光祖是江苏江宁人，盛宣怀是江苏武进人，两个人或不搭界。虽然目前这条传闻真假难辨，但同姓又同是末任"铁道部长"，对于这种戏剧化的历史巧合，铁道部内部人士也十分感慨。
　　"盛部长人很好，他落实中央政策，又关心铁路发展。"一位铁道部内部人士向记者私下表示，铁路系统上上下下对于此次机构改革表现出的一种支持的态度，与盛部长做的工作分不开。
　　"与刘志军相比，盛光祖虚心得多。"与盛有过工作关系的王梦恕告诉记者，盛光祖临危受命，很多事情也由不得他。"他就是一个过渡，"王梦恕说，"盛光祖比较讲科学，比较尊重事实，听得进大家的意见。"
　　"当时我就说，铁路员工不能只讲***，工资水平偏低是事实，人均年收入只有3万元，应该提高。"王梦恕说，之后盛光祖就先后两次给员工提升了工资，而且是基层工人先提，干部后提。如今，铁路系统员工人均年收入达到现在的4万元。
　　"你看看有多少人去铁道部留影，铁路员工们是真实感情。盛光祖也是老铁路，对铁路是有感情的，能为铁路员工谋些合理的福利，他还是做到的。"王梦恕说。
　　撤销或是一种解脱
　　铁道部被撤销，对部分铁路人士来说，心理上非常复杂，可谓五味杂陈。
　　"铁道部的人反应就是这样，(成立铁路总公司)更自由了，他们松绑了。"王梦恕说。
　　一位原铁道部处长也表示，"铁道部已经成为众矢之的，有时一些人的一些言论似乎已经失去理性。"
　　"改革对铁路系统没什么影响。"一位在铁道部门口留影的铁路系统人士随口告诉记者，但他不愿再多说什么。
　　对此，铁道部内部人士也认为，铁路系统有大量负债，大众对铁道部诟病多年，怨气冲天，似乎铁道部一无是处，但中国铁路建设的成绩也让全世界为之侧目，中国铁路机械装备、技术设计已经国际领先，这一事实不能否认。
　　"铁道部下面管200多万人，还不算退休的，全部加上有上千万人。东北的一对夫妇，听说铁道部撤销了，他们赶快就过来了，夫妇俩就抱着铁道部的牌子哭起来了。其实，铁道部给他们什么好处了呢？尤其铁道部高投入修建高速铁路，钱到不了位，职工赚的利润都交上去了，整个铁路前年人均收入才3万块钱，"王梦恕说，"大家都说铁路系统***，那只是个别人，而且主要集中在'倒车皮'和'项目招标'环节。"
　　新铁路时代的思考
　　铁道部位于天安门西侧的复兴路10号院内，对面就是***大楼，两大部门相对而居，亦有渊源。时至今日，铁道部的半军事色彩已然淡化，但铁道部员工上下依然保留着很多军人的作风和色彩。
　　有同行告诉记者，在铁道部参加新闻发布会，守时是必须的，说是8点，绝对是准时开始，晚到后果自负，"车就开走了，不会等人"。
　　在王梦恕看来，铁路改与不改，有三点是应该坚持的：其一，铁路建设应加快推进，利国利民；其二，铁路运营管理应更科学，扬长避短；其三，改革中要总结经验，不能为改而改，而应真正达到优化目的。
　　谈到大部制改革对铁路的影响，盛光祖10日公开表达了三点看法。第一，改革实施大部制管理以后，首先对于中国的各种交通运输方式，包括铁路、公路、水路、民航，经过国家的统一规划，能够形成整体合力。中国的综合交通运输能力会有很大的提高。第二，对于铁路本身而言，在中国交通运输体系当中，应该可以发挥自己的优势，包括运距远，运量大，另外环保、低排放等。在中国未来的交通运输体系当中，铁路会得到更好的发展。第三，铁路在政企分开以后，应该能够研究市场经济的规律，更好地适应市场，更好地服务，同时也会取得更大的发展空间，所以改革的好处是很大的。
　　对这个问题，先于铁道部并入交通部的民航局局长李家祥在两会期间向记者表示，铁道部并入交通部是好是坏，"要看实践情况再说"。
　　"不是今天大部制了，明天综合交通就优化了，"李家祥说，"大部制改革有关综合交通的建设和优化，不是一蹴而就的。例如，综合交通就要有综合枢纽，这个怎么建立？再者，综合交通还要有信息平台，在哪里建立，如何建立？另外，综合交通还要有相应的配套政策法规，这些都需要跟进建设完善的。"
　　一串问题如何解决
　　实际上，伴随着铁道部的撤销，原铁道部2.66万亿负债如何处理？铁路投资如何兑现？火车票价何去何从？一连串的问题已经摆在眼前，成为大众关注的热点。而昨日中国铁路总公司的"闪电"组建，则为化解这一系列问题提供了参考。
　　据悉，中国铁路总公司成立，盛光祖为法定代表人。但对于2.66万亿铁路债问题，目前仅有原则办法，还在等细则出台。国务院的最新批复是"妥善解决原铁道部及下属企业负债，国家原有的相关支持政策不变，并由财政部会同国家有关部门研究提出具体处理方式。"
　　值得注意的是，虽然盛光祖表示，铁路投资会按"十二五"规划如期兑现，但在改革交接之际，已经有规划审批放缓的苗头。
　　王梦恕告诉记者，机构改革之后，已经有地方政府担心已经批了的铁路项目谁来管谁投资。
　　他告诉记者，河南省希望从郑州到合肥和从郑州到重庆两条铁路加快建设，但原本负责此事的铁道部规划人士说，"现在谁负责这块还没定，只能先等等，定了人再把这个意见转过去。"王梦恕担心地预测，如果新成立的铁路公司强调经济效益，那么"亏钱的铁路就会缓建，甚至不建了。"
　　记者注意到，盛光祖此前表示，未来铁路会分类建设，"公益性的铁路，我们主张由政府和社会资本投入；经营性的，我们鼓励民营资本投入。"但现在来看，公益性铁路的建设问题可能会暂时放缓。
　　对于大众关心的票价问题，虽然之前国务院的批复没有提及，引发市场种种担心。但国务院最新批复中也已明确，"建立铁路公益性运输补贴机制，对铁路公益性运输亏损给予适当补偿。"由此推测，火车票价格先维持现状，再逐步市场化调整的可能性最大。
　　"我们也支持改革，对铁路员工应该是好事。"一位铁路人士向记者表示，"市场化改革，有利于在竞争中提高效益，员工的收入也应该会提高；同时也有利于提高服务，让广大乘客更满意。"(.新.华.网)

　　“铁老大”驶入历史 中国铁路开启新时代
　　“通过！”
　　14日上午，十二届全国人大一次会议第四次全体会议，表决通过了关于国务院机构改革和职能转变方案的决定。“铁老大”由此定格，实行政企分开，铁道部正式退出历史舞台。
　　距人民大会堂约7公里外的北京市复兴路10号，此刻人头攒动，快门声四起。这里是铁道部所在地。
　　得知“一拆为三”的消息后，从四面八方赶来的民众排起长龙，挨个与“中华人民共和国铁道部”的牌匾合影。他们有的带着工作证，有的穿着工作服，有一家三口，还有祖孙三代。
　　61岁的盛保忠老人是他们中的一员，摸摸铁道部的牌匾，再瞅瞅门口的绿植，他说“和平时遛弯的心情不一样”。
　　把拥有200万员工的铁道部送上“手术台”，可谓一场小小的革命。就在一年前，它还是一个有着相对独立的司法、教育、医疗系统的“铁路王国”。
　　“今天，我就想来看看。”作为附近的居民，盛保忠早上七点钟就赶来向这位“特殊邻居”告别。
　　32岁的辽宁人岳强是从网上看到消息后，专程赶过来拍照作留念的。“我正好在北京出差。‘铁老大’消失了，让人很留恋。”他上大学就是从挤火车、坐绿皮车开始的。
　　今天，随着国务院新一轮机构改革的启动，铁道部这趟在中国运行了64年的列车也抵达终点。
　　“半身照不行，铁道部仨字出不来”……
　　“干了一辈子，拍张照留个纪念”。渴盼见证历史的人群中，铁路系统的老职工更多的是不舍。有人还送来了蝴蝶兰。
　　在铁道部机关工作了40年的陈力求是位“老铁路”，他对这里的一砖一瓦都有着别样情愫。“传达室原来不是这样，就一小破棚子，”他指着门口水泥砌筑的传达室，向记者讲述曾经的种种。
　　“那时我在2楼工作，‘伺候’了6个部长。”82岁的陈力求话语间带着自豪。陪在他身边的儿子说，“这种感情无法用言语表达。”
　　到2012年底，中国铁路营业里程达到9.8万公里，高铁运营里程达到9356公里。铁道部作为中国铁路管理中枢，一度创造了辉煌，也饱受争议。
　　“我一辈子在铁路上呐。”郭可试是拄着拐杖，被儿媳妇搀着过来的。他说，希望在铁道部撤销以后，新的铁路系统能够消除过去人们对“铁老大”的误解。
　　由于传言“铁道部今天摘牌”，人们蜂拥而至。围着铁道部门口一直排到复兴路，足有20米之长，两侧草坪上也站满了人。这种情形，颇似春运时的火车站候车大厅。
　　“以后坐火车会更方便吗？”来自河北廊坊的李颖说，她纯粹是好奇，但过年帮朋友买票的经历至今难忘。
　　保安老贾已在此工作3年多。工作使然，对大门外的一举一动都要随时掌握。他说，今天这阵势，还是第一次看到。
　　不单是门口热闹。在传达室，记者5分钟内就看到10多位自称“办事”的访客前来登记。他们小心慎言，行色匆匆。
　　在国务院发展研究中心研究员崔传义看来，铁道部撤并，政企分开，是“朝着正确的方向迈了一步”。但他认为困难也很大，如今铁路企业化，如何处理好企业与公众利益的关系，这是大家关心的。
　　天色渐暗了，向铁道部告别的民众依然还在聚集。今天，中国铁路正式开启新的时代。(中国新闻网)

　　交通部部长：对铁路债务了解不多 希望有好开局
　　南都讯 特派记者蒋乐进 葛倩 发自北京　交通运输部部长杨传堂成了昨日采访区的“红人”。媒体提问接踵而至。问题答完，杨传堂离去，还有不少记者对着他的背影大喊：“杨部长会不会留任？”但他没有回答这个问题。
　　铁道部并入后，2.6万亿元债务问题如何解决？杨传堂表示，对债务问题了解得不是太多。“对这个问题国务院已经做了正确的研究。所有债务和责任正按照政企分开的要求向前推进。”
　　未来铁路票价是否会受到影响？杨传堂表示，航空、水运、邮政等票价都具有一定的公益性，而价格监管仍由发改委和有关方面共同研究制定。
　　杨传堂总结说，目前我国综合交通运输体系雏形已基本建成，将掀开新的一页。“我们已经做了充分准备，希望能有一个好的开局，更好地为经济社会的发展，为人民生活水平的改善做出应有贡献。” （.南.方.都.市.报）
　　铁路固定资产投资前两月达376亿元 增幅明显收窄
　　据北京商报报道，铁道部发布数据显示，今年1-2月铁路固定资产投资376.26亿元，同比增长25.7%，较1月70.9%的增幅明显收窄。累计来看，今年前两个月基本建设投资同比增长20.9%至251.4亿元，同样较该数据1月同比大幅增长62.3%有所放缓。
　　报道称，多省在地方“两会”上出炉的ZF工作报告均将今年的固定资产投资增速设定在20%以上，铁路则是投资重点，部分省份的铁路投资实现翻番。
　　根据1月召开的全国铁路工作会议安排，今年铁道部将安排固定资产投资6500亿元，其中基础建设投资5200亿元，投产新线里程将超5200公里。铁路固定资产投资主要包括基建投资、更新改造、车辆购置。（财经网 ）

　　今年我新建铁路投产里程将逾5200公里 关注7股
　　2013年，我国将加快综合交通运输体系建设，预期新建铁路投产里程5200公里以上，新建公路8万公里、沿海港口万吨级以上泊位100个、运输机场10个左右。
　　另外，根据3月5日提交全国人大审议的《2013年国民经济和社会发展计划草案》，交通能源等重大基础设施是中央预算内投资的主要方向之一。根据草案，今年还将新建改建农村公路20万公里。
　　据中国交通报报道，申银万国此前发布的交通运输板块3月投资策略指出，展望3月，交运板块主要关注两个投资方向，一是航空、航运等周期性行业在经济逐步复苏的环境下景气度 的连续攀升，二是铁道部政企分开的启动和后续配套政策、铁路局重组的展开。推荐组合为大秦铁路、广深铁路、铁龙物流、上港集团、中远航运、白云机场、中国国航。（证券时报网）

　　中银国际：铁路改革对铁路装备行业影响点评 推荐3只股
　　近日《国务院机构改革和职能转变方案》获得党的十八届二中全会审议通过。
　　《方案》提出实行铁路政企分开,将铁道部一拆为三,不再保留铁道部。一是将铁道部拟订铁路发展规划和政策的行政职责划入交通运输部。交通运输部统筹规划铁路、公路、水路、民航发展,加快推进综合交通运输体系建设。
　　二是组建国家铁路局,由交通运输部管理,承担铁道部的其他行政职责,负责拟订铁路技术标准,监督管理铁路安全生产、运输服务质量和铁路工程质量等。三是组建中国铁路总公司,承担铁道部的企业职责,负责铁路运输统一调度指挥,经营铁路客货运输业务,承担专运、特运任务,负责铁路建设,承担铁路安全生产主体责任等。
　　我们认为目前改革细则尚未出台,对铁路设备公司的业绩影响尚不可知。短期内由于机构改革,可能会使招标进程低于预期,但由于投资目标并未改变,行业增长较为确定。长期来看,铁路运输行业的发展需要机车车辆的支撑,而且改革后招标主体与铁路设备公司的地位关系略有变化,对于公司的现金流改善有明显作用。个股方面我们建议关注整车企业中国北车(601299)、中国南车(601766)、北方创业(600967)。（中银国际）


　　

　　众合机电（000925）：轨道交通信号系统国产化加速
　　脱硫业务拖累公司利润
　　报告期内，公司烟气脱硫业务实现营业收入 7.1 亿元，同比增加 17.71 %；净利润-1,682 万元，同比减少 146.38%。主要原因为火电脱硫市场容量逐渐萎缩，行业竞争激烈，公司应收账款增加计提大量减值准备导致营业利润大幅下滑。
　　看好轨道交通系统国产化进程
　　报告期内轨道交通业务实现营业收入 5.1 亿元，同比增加 70.06%；净利润 3,067 万元，同比增长 120.47%。同时公司自主研发的 CBTC 系统通过劳氏铁路（亚洲）的认证，将显著提升公司的综合竞争力和利润空间。轨交信号系统市场处于寡头垄断状态，并且进入壁垒极高，目前公司市场占有率 25%左右，其主要竞争对手为卡斯柯（通号和阿尔斯通合资，40-50%市场占有率）和通号（25%左右占有率），根据国家规划到 2015 年将新建 79 条地铁线路，未来几年公司将充分受益轨交市场的快速发展。
　　轨交业务公司主要看点在于自主系统的研发和应用，目前公司约 35%的合同分包给外方，分包业务主要是信号系统的核心软件部分和服务部分，若公司中标新的地铁项目采用自主研发的系统，这块毛利率将提高至35%以上，将显著增厚公司业绩。
　　半导体单晶硅稳步增长
　　报告期内公司半导体节能材料业务实现营业收入 1.49亿元，同比增加 4.26%；净利润 3,035万元，同比增加 2.25%。由于进入壁垒较高，半导体级单晶硅竞争激烈程度远小于太阳能级多晶硅，同时下游需求较为平稳，公司现有产能为单晶硅 60 吨/年，硅研磨片 600万片/年左右，我们预计未来公司半导体单晶硅业务将稳步增长。
　　盈利预测与投资建议
　　考虑到公司自主研发信号系统能否中标存在较大不确定性，我们下调公司盈利预测，2012-2014年 EPS为 0.32、0.45和 0.63元，对应的市盈率分别为 32倍、22倍和 16倍，维持予公司"谨慎推荐"的投资评级。

　　达实智能(002421)：节能、智能业务拉动公司业绩稳步增长
　　正面
　　建筑智能节能业务带动收入同比增 27%。上半年公司建筑智能节能业务收入实现同比增 38%，符合我们 30-40%的行业增速判断。具体新增项目主要源于：1）节能领域：签约长安标致雪铁龙项目，为公司"能源站"业务在工业建筑领域的首个大型项目；去年签约的深圳市民中心、镇江华龙广场 EMC项目稳步推进。 2）智能领域：签约酒店智能化项目 18 个，同时项目单体合约金额持续上升；中标长沙市轨道交通 2号线一期工程，同时成都地铁2号线项目快速推进。
　　负面
　　管理费用大幅攀升 50%源自全国扩张战略。公司这两年全国布局的积极战略，员工人数两年内翻番，相应支出增大所致；目前华南地区对于公司的收入贡献已由前几年的 80-90%下降至 75%左右。
　　应收账款较期初增 39%。外部经济环境变化给回款带来一定压力，应收账款增速高于营业收入增幅。我们认为随着经济企稳后，应收账款周转率会回到前期水平，且目前一年期以内的应收款占比为 77%，风险可控。
　　发展趋势
　　兼并收购带实现公司外延式跳跃增长。1）今年至今，公司连续进行两项收购--启迪德润、上海联欣，分别从产业链、异地布局两个角度完善公司业务。2）目前公司负债率仅 29%，还可通过提升财务杠杆提供后续项目收购资金。
　　估值与建议
　　维持"推荐"评级。上调盈利预测：预计公司 2012、13 年净利润分别为 0.7 亿元、1.3 亿元，对应 EPS0.68 元和 1.21 元，当前股价对应市盈率分别为 37x、21x。
　　风险：1）期间费用率上行风险；2）地产调控政策进一步趋紧。（中金公司）

　　博深工具（002282）：高铁刹车片价值几何?买入
　　高铁刹车片万事俱备,只欠东风,给予"买入"评级
　　基于在金刚石工具及冶金粉末材料领域的领先优势,公司多年前已经开始了动车组刹车片研究,已研发出了动车组刹车片并通过了试验环境验证,目前只待铁道部拿去论证和上车试验。可以说是万事俱备,只欠东风。
　　动车组刹车片是耗材,毛利率奇高,据我们定量测算,动车组刹车片2012年和2015年市场容量分别为37亿和70亿左右。博深工具作为国内最领先的厂家有望分享高铁大餐。
　　传统金刚石工具业务进展顺利,2011年将是业绩释放年
　　全球金刚石工具的需求量以每年15%左右的速度增长。2008年,全球金刚石工具市场容量已达到约200亿美元左右。中国正承接全球产业转移,行业容量增幅巨大。
　　公司上市募投项目去年开始部分达产,2011年随着新增产能的全部达产,公司业绩将快速提升。2011年开始将是业绩释放年。
　　电动工具业务有望连续翻番增长
　　目前国内电动工具行业以年均12%的速度增长。截至2008年,中国专业电动工具市场容量达到40亿元人民币。全行业增长稳定,市场潜力巨大。
　　凭借渠道和技术优势,电动工具将是未来几年公司的重点业务,随着明年多个品种投放市场,产品线大幅完善,依托不断完善的销售渠道,将有效满足客户一站式采购,预计公司规划的销售额连续2-3年翻番目标不难达到。
　　优质公司,股价还有50%的空间
　　据估算公司2010-2012年净利润复合增速达到51.0%。考虑行业的成长性和公司后续电动工具及高铁刹车片可能带来的业绩爆发式增长,我们给予公司目标价28元,对应2010-2012年PE分别为60倍、47倍、26倍。我们给予"买入"评级。（光大证券 袁瑶）

　　大秦铁路（601006）：运量大幅增加 增持
　　今年前三季度全国煤炭产量24.4亿吨,同比增长17.2%,根据国家能源局的预测,今年中国煤炭产量可能接近32亿吨,煤炭供给充足。需求方面,房地产调控措施和节能减排政策的影响会继续存在,但取暖煤以及电煤需求将增加,同时根据光大证券宏观研究的观点,四季度GDP仍然会保持较高的增速,四季度煤炭需求预计至少保持平稳,为公司今年完成4亿吨的运输任务奠定了良好的基础。
　　增发完成打通收购铁道部其他资产道路。
　　公司于10月20日启动了增发,收购太原局运输主业资产以及朔黄铁路41.16%股权,预计增厚2010年公司EPS0.01元左右,对公司影响不大,但此次收购为公司业绩增长提供了空间,更重要的是,交易打通了收购铁道部其他资产的道路,尽管短期实施的可能性不大,但对于负债率已经较高并且主要依靠负债融资的铁道部的而言,充分发挥上市公司的融资平台作用将是一个重要选择。
　　盈利预测与投资评级。
　　我们预计公司2010、2011年的EPS(按增发后股本)0.67、0.76元,公司目标价11.2元,维持公司"增持"评级。（光大证券 糜怀清）

　　广深铁路（601333）：业绩略超预期 推荐
　　研究机构：
　　公司具有长期投资价值。我们一贯认为,公司作为铁道部旗下稀有的上市公司投融资平台,在铁道部投融资改革进程加快的过程中,极有可能参与铁道部存量资产重组,打开新的发展空间。另外,铁路行业客货分线的大趋势也将使公司的货运收入持续收益;客运方面,公司管理层争取增开新长途客车的努力也将给业绩带来正面推动。
　　上调盈利预测,维持"推荐"评级。公司收入增长主要来自主营业务,增长稳健可持续,成长性和对成本费用的控制都超出了我们此前预期,我们上调公司2010-2012年盈利预测为0.24、0.25和0.27元,对应动态市盈率为15.92、14.86和14.03倍。我们维持"推荐"评级。（华泰证券 徐占杰 余建军）

　　国恒铁路（000594）：业绩预减无碍长期潜力 推荐
　　研究机构：
　　2009年,煤炭等商品贸易已经成为公司主要的业务收入和利润的来源,公司增发新股的募集资金将主要投入广西和甘肃的地区铁路路网建设,目前收购已经完成,铁路建设即将全面展开,预计将在2-3年内投入运行,届时公司铁路运输业务将出现快速发展;罗定线和酒泉线的建设和运营后对公司贡献将大幅度增加,这是公司长期发展的最大收入和利润增长点;商品贸易也是铁路运输物流增值的重要来源,也将对长期公司经营产生重大影响。
　　我们预计,如果包括资产收购的话,公司2009-2011年收入分别为2. 97亿、32. 73亿和65. 66亿,净利润分别为0.04亿、2.76亿、和 4.89亿,每股收益分别为 0.007元、0.29元和 0.51元,公司业绩将呈现高速发展局面,对应PE为227倍、22倍和12倍,股票估值明显低估。
　　我们认为公司已经完成增发工作和资产收购工作,公司经营业绩虽然短期下降,但是长期趋势将出现飞跃式的发展,在继续建设新铁路线路投入使用后,公司将进入高速发展轨道,三年内公司收入和利润将20倍以上,这样目前公司股票的估值就明显低估,所以我们将公司股票的评级继续为"推荐"。目标价格按照2011年20倍PE计算为10.4元。（银河证券 毛昂）

　　银江股份（300020）：量变使得质变 推荐
　　事件:10年11月11日,公司收到深圳市华昊咨询有限公司发出的中标通知书,在"南昌市公安交通管理局信息化智能交通指挥系统升级改造项目"中成为中标单位,中标金额为人民币4854.3588万元。
　　点评:扩张战略成效愈加显著。公司智能交通业务此前主要集中在浙江省内,近年采取扩张战略,收入增长迅速,南昌属于新拓展成功的省级城市,在设立的区域中心以及已渗透的城市中未曾出现。公司今年进入6个新省份的计划往往通过设立分公司的方式,而通过订单高调进入新市场,也表明扩张战略进入实效阶段,示范作用将越来越明显。
　　合作层面较高,将牢牢占据新市场。新签项目与交管部门直接合作,更多属于智能交通的后台软件部分,而公司的智能交通解决方案强调各路况的实时有机协作,要建设完成一个稳定成熟的交通系统周期会较长,后续硬件投入仍会加大。
　　维持"推荐"评级。公司中标金额较大,且毛利率水平较高,按照3-6个月的建设周期,预计将提供11年每股收益4分钱,10~12年的EPS在0.42、0.67和0.91元,对应10、11年估值为62.7、39.3倍,维持"推荐"评级。（国联证券 郝杰）

　　北方创业（600967）：货车市场好转 增持
　　2010 年上半年,公司共实现营业收入13.97 亿元,同比增长21.27%;利润总额3,806.67 万元,同比增长25.27%;归属于母公司所有者净利润3,040.14 万元,同比增长26.73.实现基本每股收益0.175 元,同比增长26.81;净资产收益率3.34%,增加0.58 个百分点。
　　铁路货车市场复苏,带动公司收入增长。上半年公司主营业务中铁路货车销售收入9.21 亿元,同比增长15.27%,占总营业收入的65.93%。主要受益于经济危机后,国内铁路货运需求量的回复,报告期内全国共完成铁路货运17.98 亿吨,较上年同期增长14.4%,从而带动货车需求量的增长。
　　另一方面由于去年铁道部推后货车购置计划,直至六月份才进行年内第一次招标,导致公司2009 年上半年部分产能闲置,固定支出成本分摊增加。
　　而今年这一现象已得到缓解,但是由于上游钢材价格的上涨和对于下游客户缺乏议价能力,使公司综合毛利率仍未恢复到以往的水平。
　　未来发展仍具有不确定性。虽然公司上半年各项数据均好于去年同期,但是宏观经济形势依然严峻,面临着经济增长内生动力不足和外需萎缩的尴尬局面。人民币再一次升值也给公司进军国际市场的道路上添加了一道无形的障碍。其次,公司控股子公司北方创业钢结构有限公司股东在经营理念上存在差异较大,目前该公司业务经营处于停滞状态。
　　铁路建设仍是公司未来增长的原动力,中期内存在重组预期。多年来铁路货运业发展增速严重滞后于公路和航空。为了改善这一现状,铁道部提出客货分离和采用重载货车的发展方向,为公司在今后货车销售领域提供了保障。"后高铁时代"货运将得到大幅释放,届时公司将持续从中受益。
　　同时公司是兵器工业集团下属重要的融资平台。在军工资产持续整合的大趋势下,公司存在一定的重组预期,但是时间仍不确定。
　　预计公司 10、11、12 年能够实现基本每股收益0.34、0.52、0.63 元/股,按照8 月16 日的收盘价14.5 元计算,目前公司股价市盈率为42.65X、27.88X、23.02X。我们给予公司"增持"评级。（东海证券 陈柏儒）

　　中国北车（601299）：订单饱满 未来业绩明确
　　2010年1-9月,公司实现营业收入390.88亿元,同比增长58.04%;营业利润15.68亿元,同比增长66.1%;归属母公司所有者净利润12.82亿元,同比增长40.4%;基本每股收益0.15元/股。
　　中国北车是我国轨道交通装备制造业领军企业,主要从事铁路机车车辆、城市轨道车辆等产品的制造、修理等业务,主要产品包括铁路机车、客车、动车组、货车、地铁等。目前公司与中国南车是行业内的双寡头,两公司总体实力相当,国内市场占有率总和超过95%。
　　订单方面,公司累计在手订单已经超过千亿,其中年初至今,公司累计新签订单已经将近300亿元,目前交付期大多已经排至2011年以后。从公司订单的存量和增量来看,公司未来业绩非常有保障。
　　铁路设备行业近几年的看点还在于动车组和地铁业务。
　　动车组方面:截至9月底,我国高铁运营里程为7055公里,距离2.4万公里的目标仍有较大空间。目前动车组的保有量大概是337组,根据铁道部08年制定的规划,到2012年动车组需求将达到800组。而现有的高铁建设进程已经远远超过了此前铁道部规划。我们预计其实际需求量将在1000组以上,并且交付的时间分布将集中在近三年。
　　城市轨道交通方面:截至2009年底,我国共有11个城市已经开始运营地铁线路,线路总长度约为1000公里。目前,全国有33个城市正规划建设地铁,其中28个城市已经获得轨道交通的批复,基本上覆盖主流城市圈和发达经济区。预计到2011年,我国轨道交通数量将达55条,2016年我国将新建轨道交通89条,总建设里程2500公里,到2020年总里程将达到5000公里。这样的发展速度,加上城轨交通的短距离、高密度、低间隔等公交化特点,城轨车辆市场蕴藏着巨大的需求空间,并将在一个相当长时期内保持一个快速增长的态势。
　　盈利预测及投资评级。我们预计公司2010-2012年的EPS分别为0.24、0.37和0.43元,以最新收盘价5.67元计算,对应的PE分别为24、15和13倍。考虑到行业未来增长的确定性,公司的行业龙头地位等因素,我们认为公司目前仍具有一定的估值提升空间,维持公司的增持评级。（天相机械组）

　　中国南车（601766）：增长明确 稳健选择
　　研究机构：
　　在手订单充裕,业绩持续增长有保障。截至2010年9月30日,公司在手订单超过940亿元,其中动车组492.72亿元,机车200.31亿元,城轨地铁163.72亿元,新产业60.96亿元,货车和客车分别为13.44亿元和9.26亿元,考虑到合营公司BST(公司占50%股份)手持的300多亿元动车组订单,公司目前在手订单总额超过1200亿元,有力的保障了公司业绩的持续稳定增长。公司规划2012年达到营业收入1000亿元,2015年达到1500亿元盈利预测与估值。我们估算公司2010年、2011年和2012年可分别实现每股收益基0.24元、0.32元和0.44元,公司目前股价为6.12元,对应2010年、2011年和2012年动态市盈率分别为25.90倍、18.96倍和14.02倍,估值水平不高。公司基本面优秀,在手订单充足,未来三年高增长明确;同时,高铁运行密度加大带来车辆新增需求,以及动车组维修服务、海外市场、新产业和城轨地铁等业务也保障了公司2012年之后的业绩增长,综合来看,公司具备较好的防御性,是稳健的投资选择,适合中长期持有。我们给予公司2011年动态PE20~25倍,则对应股价区间为6.40~8.00元,我们给予公司6个月目标价7.20元,首次给予"增持"评级。（西南证券 庞琳琳）

　　中铁二局（600528）：基建收入进入快速释放期 强烈推荐
　　前3季度收入增长28.0%,基建收入进入快速释放期。受益年初以来西部地区铁路建设提速带来的订单快速增加,公司今年基建领域的收入结算速度明显加快。公司3季度实现单季度营业收入139.4亿元,同比增长32%,而2季度公司收入的同比增幅仅在10%左右。预计公司今年全年新签订单将超过500亿元,同比增长30%,年底在手订单将达到700亿元,相当于09年工程收入的2.1倍,丰厚的合同储备将使公司未来收入仍将处于快速增长通道。
　　铁路施工毛利率同比改善,预计公司今年综合毛利率同比提升0.5个百分点。今年以来公司铁路项目施工进度趋于正常,去年因赶工等原因导致的措施费增加因素得以消除,同时公司今年还获得了部分铁路项目的合同变更,前3季度公司铁路施工毛利率达到8%左右,较去年提升了约1个百分点。其他业务方面,虽然物质销售业务的毛利率同比下滑1个百分点,但其收入仅占公司收入的13%,预计今年公司整体毛利率将达到7.5%,同比提升0.5个百分点。
　　"十二五"期间将持续收益西部铁路建设。到2020年,西部地区铁路网营业里程将增长70%,大大高于全国整体路网50%左右的增幅水平。
　　仅从公司总部所在的四川一省来看,08年底该省的铁路运营里程仅为3006公里,而到2015/2020年的规划里程将分别达到6241/8000公里,较08年水平的增幅分别为108%/166%,增幅巨大。预计"十二五"期间四川省铁路基建年均投资规模将在500亿元左右,大大高于2009年200亿元的投资水平,公司将是这轮铁路建设高峰的主要受益者之一。
　　维持"强烈推荐"的投资评级。公司铁路基建面临良好发展机遇,订单及收入正进入快速成长期,中长期增长前景明确。预计2010-2012年公司EPS分别为0.74、0.93和1.18元,维持强烈推荐。（中投证券 罗泽兵 李凡）