实力券商力推六大行业(附股)

　　通信行业周报:继续看好LTE主线、军工通信
　　全年观点:基于2013年全球LTE网络建设加速推动国内外电信投资的温和复苏趋势,全年保持乐观,行业目前维持“谨慎推荐”评级,关注结构性机会。
　　短期观点:基于获利盘兑现压力和单季度业绩同比改善拐点仍需观察,通信板块短期预期继续伴随大盘震荡回调。但上半年涨幅或估值相对合理的热点主题,仍值得重点关注。
　　当前重点推荐:
　　1)LTE主线:看好电信投资复苏和组织及人员优化驱动业绩反转预期的中兴通讯(000063.SZ)、LTE投资配套传输设备及份额结构性提升的烽火通信(600498.SH)、受益移动“四网融合”维护及LTE网络建设推动网络测试优化领域触底回升预期的世纪鼎利(300050.SZ);同时重点关注受益LTE网络建设业绩弹性较大的富春通信(300299.SZ)、宜通世纪(300310.SZ)、受益LTE网管建设及中移动互联网未来布局的神州泰岳(300002.SZ)。
　　2)军工通信:3月份两会召开在即,继2010年(+10.96%)、2011年(+12.70%)、2012年(+11.51%)后,2013年国防军方开支增速预计在周边局势紧张格局下再度回升;
　　继续看好海格通信(002465.SZ)、烽火电子(000561.SZ)受益国防信息化未来十年发展的黄金期。同时可关注中海达(300177.SZ)、国腾电子(300101.SZ),两会期间国防话题带动对北斗导航主题的交易性机会
　　3)移动支付:标准的推进和产业利益链条的理顺,推动2013年成为金融IC卡和手机支付的推广落实年,综合管理水平、盈利能力和估值水平,看好恒宝股份(002104.SZ);同时可关注一同受益卡厂的天喻信息(300205.SZ)、东信和平(002017.SZ)及上游芯片厂商同方国芯(002049.SZ)。
　　4)虚拟运营商(移动转售政策):从政策规划-》政策出台-》协调三大运营商落实,仍需较长一段时间,短期仍以个股的交易性机会为主;重点关注取得虚拟运营商牌照概率较大及利用自身先天优势最大化政策利益的二六三(002467.SZ)、天音控股(000829.SZ)、鹏博士(600804.SH)。(银河证券 王家炜)

　　机械：强烈推荐智能仪器仪表 荐6股
　　农业机械：农业现代化是城镇化的基础和保证，是当前转变经济发展方式相关政策的着力点；我们预期户籍政策改革、土地政策改革等新型城镇化相关配套政策改革将加速，对农机行业形成长期利好，农机行业将迎来黄金发展期；期待农机上市公司业绩逐渐释放，由主题投资转变为价值投资。
　　铁路设备：2012年近3400公里高铁线路竣工，动车组新一轮招标有望在近期启动，招标额度近500亿元；2013年铁路固定资产投资6500亿元，其中车辆购置及更新改造投资1300亿元，同比增长14%；
　　2013年批量动车组进入五级修，维修费用近100亿元；铁路设备海外订单稳定增长，出口需求持续强劲。
　　环保设备：十八大对生态文明的高度重视使环保产业站在新的起点上，环保基建投资升温；改善城市生态，污水处理、固废焚烧等市政领域投资将成热点；雾霾天气引起人们高度关注，空气检测设备需求有望超预期；全国环保工作会议对PM2.5检测、水污染防治、农村环境保护等方面提出明确目标，环保力度有望加大。
　　【投资组合】三川股份(300066)、汉威电子(300007)、新天科技(300259)、杭氧股份(002430)、新界泵业(002532)、林州重机(002535).(广州证券)

　　家电行业:彩电和燃气具销售是热点
　　行业近况
　　中怡康1月数据公布;彩电企业板块领涨。
　　评论
　　TMT板块领涨带动家电板块中彩电和LED相关公司。家电企业中同TMT关系较近的彩电和LED相关企业出现大幅上涨。今日领涨的分别为阳光照明(LED照明)、TCL集团(彩电、液晶面板)、德豪润达(LED芯片、LED照明)、海信电器(彩电)。其中,TCL集团还受到京东方涨停的带动,京东方成功研发出55英寸裸眼3D显示屏的消息刺激了京东方的股价。
　　彩电销售是家电热点之一。彩电受益节能补贴的比例最大,消费需求刺激效果相比白电更明显。前8周,家电连锁渠道彩电销量相比去年同期增长74%(该数据不作为行业增长数据,目前家电连锁渠道的增长速度明显高于行业),相比前年同期增长25%,销售情况乐观,利好TCL集团、海信电器、TCL多媒体、创维数码。同时,3月初面板价格继续下跌,对彩电行业利润有贡献。但同时市场也认为面板价格基本已经处于底部,对TCL面板业务的盈利情况也比较乐观。
　　燃气具销售是家电热点之二。一月燃气具行业零售继续表现出量价齐升、品牌集中度大幅提升的趋势,最受益的公司为老板电器和华帝股份。中怡康监测数据,一月燃气具(抽油烟机、燃气灶、消毒柜)合计零售额同比增长32%,其中老板电器零售额同比增长59%,华帝股份零售额同比增长52%,均大幅领先行业。
　　白电零售表现一般,但受益节能补贴提价明显。中怡康监测数据,一月冰箱零售额同比增长19%,零售均价同比提升10%;洗衣机零售额同比增长20%,零售均价同比提升9%;空调零售额同比提升49%,零售均价同比提升4%。
　　自2012年下半年节能补贴推出以来,冰洗以价补量的趋势非常明显。海尔零售额同比增长21%,美的零售额同比增长20%,格力零售额同比增长37%,海信科龙零售额同比增长57%,合肥三洋零售额同比增长28%,美菱电器零售额同比增长13%。奥马重点转战网络销售,对家电连锁等实体店的经营重视度下降,1月零售额同比下降10%。
　　考虑到1月春节的因素,各企业除海信科龙外销售增长情况一般,但预计一季度利润率会提升。
　　估值与建议短期板块热点在彩电板块,TCL集团、海信电器、TCL多媒体、创维数码。燃气具板块与房地产关联度大,短期不被认同,但我们认为业绩高增长的老板电器和低估值的华帝股份具有投资价值。当前燃气具行业正处于集中度大幅提升时期,房地产的影响滞后性太久,对市场份额大幅提升的企业影响也有限。(中金公司 何伟,郭海燕,于奔)

　　农业：短期需求难以抵挡跌势 荐5股
　　业绩快报：1)同比增加：瑞普生物、壹桥苗业、大北农、唐人神、登海种业、量子高科、神农大丰、天康生物、大华农、海大集团、保龄宝、东方海洋；2)同比下降：天宝股份、獐子岛、龙力生物、正邦科技、雏鹰农牧、朗源股份、益生股份；3)发生亏损：万福生科，星河生物、国联水产、圣农发展、大康牧业。农产品价格：猪价跌势暂缓。上周国际市场大宗农产品上涨为主，玉米和棉花上涨较多。国内市场豆油、白糖下跌较多。猪价跌势暂缓，上周均价13.65元/公斤，仔猪价格21.3元/公斤，猪粮比回落至78。主产区肉鸡苗回落至2.83元/羽，主产区肉毛鸡下跌至9.34元/公斤，鸭苗价格回升至4元/羽。海参价格维持200元/公斤，鲍鱼价格维持170元/公斤。
　　行业策略：维持防御策略。上周农业涨0.76%，2月农业涨1.8%，小幅跑赢大市2.3个百分点，与我们月初预期一致，弱周期的饲料表现最好。猪价在迅速跌破14元/公斤之后跌势暂缓，头均亏损已近50元，短期需求难以抵挡跌势，近期若无收储等政策利好将进一步下跌。肉鸡价格也进一步下跌，鸡苗价格亦难以持续维持高位。短期建议关注南参减产预期利好的海参股以及弱周期、增长确定性强的饲料股，推荐好当家、壹桥苗业、海大集团、大北农。维持行业中性评级。
　　重点组合：海大集团/大北农/雏鹰农牧/圣农发展/瑞普生物。(国泰君安 孙建平)

　　白酒行业:交易角度最大机会到来
　　1.事件
　　白酒板块市场表现大幅落后。国家统计局公布了白酒行业2012年1-12月产量数据及2012年1-12月经济指标。
　　2.我们的分析与判断
　　(一)年度最大“修复性行情”起点到来本次大盘行情以来,白酒板块表现落后于其他板块;各市场销售景气度均下降。那么,站在现在时点看,白酒板块未来三个月行情怎么样呢?我们认为,现在进入年度最大修复性行情起点,即开始进入为期不长的“超额收益”上升通道。逻辑为:从策略上看,(1)市场对大盘前景不是确定性明确看多,因此防御类品种存在一定市场需求;
　　(2)存在受资金流动影响的板块轮动因素;
　　(3)存在补涨因素。从基本面看,虽然行业性成长性存在疑虑,但在估值水平达到历史低位的情况下,今年一季报仍然能够正增长。操作上,一线品种稳健,二三线品种弹性大,我们延续1月31号《白酒行业:从交易角度挖掘投资机会》观点,即无需过多考虑基本面,仅需从策略或技术面角度,进行择时投资,然后在达到预期收益率时果断决策。
　　风险控制方面:
　　(1)关注可能出现的白酒板块投资利空;(2)未来可能出现低于市场预期的动销率。
　　(二)坚定少数二三线龙头中长期绝对收益信心即使最坏情况发生,仍然有表现优秀公司。虽然行业具有弱周期性,但经过仔细分析各主要白酒企业的内部新动作,我们认为,在新竞争环境下,少数二三线龙头公司将在行业景气度改变的不利之时,仍然能够保持原有的上升通道,确保业绩增速符合甚至超越市场一致预期。
　　(三)白酒行业12月单月产量增速继续下滑,全年利润增速回落
　　2012年我国白酒行业累计产量1153.16万千升,同比增长18.55%。就累计产量增速水平来看,比去年同期减少12.15个百分点,环比增长0.84个百分点。其中,12月单月实现产量128.37万千升,同比增长11.86%,比去年同期减少22.87个百分点,环比减少2.38个百分点。
　　2012年全年我国白酒行业收入增速为26.82%;利润总额增速48.52%。2012年,我国白酒行业实现收入4466.26亿元,同比增长26.82%(比上年同期减少13.43pct),实现利润总额818.56亿元,同比增长48.52%(比上年同期减少3.39pct)。另外,我们对比2011年1-12月份和2010年1-11月份经济指标,2010年1-11月,白酒行业实现收入2421.62亿元,同比增长31.01%,利润总额318.61亿元,同比增长34.05%。我们向前考察十年来历史数据,2011年1-12月份收入增速已经超过前期高点(2007年1-11月34.03%),利润总额增速接近2007年1-11月最高值60.27%,为2008年全球金融海啸以来最高增速。今年由于受到宏观经济不景气等诸多负面因素影响,规模以上白酒企业的收入增速从年初起呈现下滑趋势,利润总额增速则在前期维持一定高位的情况下,于四季度出现下滑。总体来说,行业2012年四季度由于受到春节前市场景气度不佳的影响,累计同比增速水平略有下降。
　　3.投资建议
　　(一)高估值水平有望归常态
　　(二)从策略或技术面角度选择个股
　　一线品种稳健,二三线品种弹性大,我们延续1月31号《白酒行业:从交易角度挖掘投资机会》观点,即无需过多考虑个股基本面,仅需从策略或技术面角度,进行择时投资,然后在达到预期收益率时果断决策。
　　另外,我们在此重复《白酒行业:从交易角度挖掘投资机会》观点:白酒板块今年将展现行情为:(1)某段时间内出现超额收益;(2)全年落后于大盘的概率较大,即如《食品饮料行业2013年投资策略:渐入个股时代备战屌丝阶段》所说的屌丝行业阶段。(银河证券 董俊峰,周颖)

　　国防预算稳定增长，军工景气度依旧(荐股)
　　事件
　　根据提交第十二届全国人大第一次会议审议的预算草案，2013年中国国防预算为7202亿元，比上年增长10.7%。
　　投资要点
　　2013年我国国防预算符合预期，再度实现10%以上的增长。2013年我国国防预算首次超过7000亿元，再次实现了两位数的增长，保持了合理的增长速度。根据报道，今年我国新增国防预算主要用于四方面用途:1、增加高新武器装备及其配套设施的建设投入;2、改善官兵工作生活条件;3、适当调整部队维持性费用;4、推动反恐维稳、抢险救灾等非战争军事行动能力建设。跟往年相比，新增了推动非战争军事行动能力建设的用途。
　　我国周边局势仍不稳定，军费开支占GDP比重相比较低，预计未来几年我国国防预算仍将保持10%-15%的增长。目前，我国周边局势仍不稳定，尤其是维护海洋权益的任务还非常艰巨，需要增加国防投入维护国家的主权和领土完成。虽然我国国防预算规模已排名全球第二，但与排名第一的美国相比仍然差距巨大(美国会批准的2013年国防预算总额为6310亿美元)。
　　从国防预算占GDP的比例来看，近几年我国国防预算占GDP的比例为1.2%-1.4%，而美国的比例为4.5%-4.8%，世界平均水平在2%以上，可见我国国防开支与我国经济发展相比水平仍然较低。按照国防和军队现代化建设“三步走”战略构想，到2020年我军要基本实现机械化，信息化建设取得重大进展，这都需要加大国防投入，军费投入未来增长空间较大。
　　我国新型装备不断涌现，军事工业仍处于发展的高景气周期。我国国防科技水平与发达国家相比仍存在较大差距，高新武器装备欠缺，基础研究投入不够，因此需加大对军事工业的投入。近几年来，我国军事工业取得了突飞猛进的发展，自主研发项目众多。海军领域，我国首艘航母“辽宁号”服役;航空领域，四代机和首架大型运输机运20相继首飞成功，武装直升机直10、直19研制成功;航天领域，北斗卫星导航系统正式提供亚太地区服务，载人航空、探月工程实现重大突破。除此之外，在国家重大专项方面，发动机重大科技专项正在国务院审批;近期根据媒体报道，国家科技部“核动力船舶关键技术及安全性研究”863项目正式立项。我们认为我国军工产业仍处于发展的高景气周期。
　　投资策略与建议:
　　随着我国国防开支的不断投入，预计我国将继续加大对国防装备的建设力度，特别是在反导、导弹、防核生化装备、及特种作战方面的投入。我们看好军工板块的投资机会，建议关注:光电股份(600184，未评级)、中航精机(002013，未评级)、中航电子(600372，未评级)、哈飞股份(600038，买入)、航空动力(600893，买入)。
　　风险提示
　　军工个股受军品订单每年不确定性带来的短期业绩波动。（东方证券研究所）