实力券商力推六大行业(附股)

　　化工行业周报:丁二烯外盘大涨 丙烷脱氢概念受追捧
　　类别：行业研究 机构：华创证券有限责任公司 研究员：周铮,曹令,张胜勇 日期：2013-02-28
　　本周国际油价总体呈走弱态势。周初美国工业产出意外下降,国际原油期货应声下跌,但是纽约州制造业扩张,抑制了原油期货跌势;随着美国总统日的到来,石油市场交易清淡,国际油价稳定。后因美国库欣地区原油库存将到缓解,欧美原油期货小幅上涨。随后美联储会议记录显示,美联储欲停止购买资产,这就意味着量化宽松的货币政策减缓或停止,市场货币可能紧缺,今年以来被对冲基金推高的商品期货价格可能再次走低,国际原油受到严重打压。WTI价格区间在94-97美元/桶,布伦特价格区间在116-118美元/桶。目前国内农业尿素市场,春耕备肥需求逐步启动,春节过后山东、河北、河南等地区部分尿素企业价格也纷纷开始稳中上调,截止目前山东鲁西尿素小颗粒出厂报价2180元/吨,走货尚可。
　　山东地区尿素企业小颗粒主流报价2150-2180元/吨左右,大颗粒主流报价2260-2280元/吨,实际成交可谈。现临沂地区接货价在2190元/吨。目前山东省内企业出货正常,主供节前预收订单及省内农业用肥。国内国际方面,拉丁美洲减少化肥市场业务数量。由于市场交易清淡,东欧和美国市场小颗粒尿素价格(离岸散货价)已经下跌,尿素供应紧张导致埃及尿素离岸价上涨。就市场总体形势而已,虽然尿素价格已经脱离近期高点,但尿素市场没有崩溃,三月份的巅峰需求将使价格复苏。
　　主要化工产品价格涨跌幅排行榜上周涨幅前五:R1348.33%、环己酮6.69%、DMF5.56%、EDC3.95%、合成氨3.64%。
　　上周降幅前五:液氯-33.33%、石脑油-7.09%、尿素-5.52%、天然橡胶-5.02%、硝酸-4.24%。
　　投资建议
　　1.关注丙烷脱氢行业机会,随着几家丙烷脱氢概念企业实际工程的推进,海越股份和东华能源都有了一波较大幅度的涨幅,预计随着工程进度的推进,工程进度快的项目将获得更大的关注,建议关注卫星石化。
　　2.外盘丁二烯的价格出现较大幅度的涨幅,带动丁二烯类企业的股价有所表现,关注齐翔腾达。
　　3.鼎龙股份公司彩色碳粉项目已开车并生产出多批次合格产品。公司产品已达到甚至在某些方面超过了主要竞争对手三菱化学;而公司的生产成本不到7万元,预计吨净利可达10万元,业绩弹性大,预计满开工情况下每百吨销售量将增加公司EPS0.07元。
　　4.民爆有一定的投资空间。我们看好明年业绩增长超过30%的久联发展,和炸药产能复工在即,爆破业务稳步增长的宏大爆破。

　　建筑与工程行业:基建投资迎来"开门红"
　　基建投资迎来“开门红”。2013年1月铁路固定资产投资和基建投资分别同比大增71%和62%,公路建设投资同比增长46%,均延续了2012年四季度以来的强劲回升势头。铁路投资的高增长将位铁路基建板块上市公司如中国中铁、中国铁建等提高业绩支撑。四川路桥、成都路桥等西部路桥工程企业及业务已渗透到云南、四川等西部省份的交通工程勘察设计企业苏交科将充分受益公路建设投资增速的提升。
　　1月对外工程承包新签合同额同比大增43%。1月,对外工程承包业务新签合同额为133.3亿美元,同比大增42.9%,延续了自2012年6月以来的回升态势。随着新签合同额增速的提升,未来业务完成额增速也有望回升。但我们认为,地缘政治风险、相关国家经济景气程度仍将成为对外工程承包订单转化为收入速度的决定因素。
　　新“国五条”助推房建、住宅精装修和地产园林。与以往不同的是,此次新“国五条”强调扩大房地产供应量,尤其是中小套型普通商品住房和保障房的供给,有望推动商品房销售和新开工情况继续改善,利好地产链上的房建企业如中国建筑、上海建工,住宅精装修企业广田股份以及地产园林企业棕榈园林、普邦园林等。
　　板块分化,基建、房建板块估值偏低。近一个月,建筑装饰行业跑输沪深300指数0.48个百分点,装饰园林和专业工程板块表现突出,基建板块拖累行业指数。至2月25日收盘,行业PE为12.4倍,房建、基建板块PE仍低于沪深300指数。
　　投资策略:我们维持对行业的“看好”评级。继续看好铁路、轨道交通建设和装饰板块。个股方面,首推苏交科,继续推荐江河幕墙。建议关注嘉寓股份、中国铁建。
　　风险提示:基建项目落实进度低于预期;企业应收账款坏账风险;宏观经济系统性风险。(信达证券 关健鑫)

　　计算机应用行业:2013年移动支付进入快车道
　　移动支付:2012年是移动支付起步之年,2013年进入快车道
　　去年6月我们推出移动支付专题报告《2012是移动支付起步之年,产业走向繁荣》后,中国移动支付领域惊喜不断,2013年将进入快速发展期。央行发布移动支付国家标准,银联和中国移动等电信运营商全面合作,金融IC卡大规模发行和支付环境改造近半,为2013年打下坚实的基础。年末淘宝“双十一”抢购中,移动支付份额增加5倍,中国人在移动支付的认知上已经接近世界先进水平。
　　展望2013年,中国移动和银联将共同推广NFC-SWP手机支付,银行推进基于金融IC卡的移动支付方式,各类第三方支付厂商如支付宝、微信也推出多种移动支付方案,2013年移动支付将是百花齐放的一年。
　　电信运营商NFC-SWP方案推广在即,银行IC卡移动支付应用蓄势待发
　　纵观全球近场移动支付的发展,电信运营商与金融机构两者都不可或缺,NFC-SWP方案凭借对多方利益的良好平衡获得了移动支付参与者的认可与推广,有望成为全球性的主流方案。过去几年里有效平衡双方利益的解决方案的欠缺极大的阻碍着移动支付业务的推广。NFC-SWP方案在推出后,凭借对运营商与金融机构间利益的有效均衡迅速获得了运营商与金融机构的认可。从世界NFC应用最成功的新加坡来看,“NFC无线城市”计划就是基于NFC-SWP方案,银行/电信运营商/公交公司能最大程度求同存异,共同推进近场移动支付发展。
　　中国移动NFC手机钱包计划启动在即。我们预计从3-4月开始,中国移动在多个试点城市将实际启动业务,宣传造势向产业链表明推进NFC-SWP的决心和力度;从下半年开始,中移动推动中低端TD手机NFC化,加入更多的的金融、公交、校园等行业应用,预计全年销售1000部支持NFC的TD手机,发展300万户移动支付用户,采购2000万张SWP-SIM卡,将引领整个产业的发展,在2013年掀起NFC支付的普及浪潮。
　　中国移动明确定位于支付基础提供商的地位,为银行、公交、商户留出充足应用空间,开放SIM卡空间,创造全新的NFC应用商场,将能实现整个产业链的合作共赢。
　　2013年是中国移动推进移动支付的开端,会带来产业链全面启动和繁荣。2012年准备阶段以产品开发为主,2013年市场培育阶段以重点城市和重点应用突破、培育市场环境为主,2014年开始规模发展用户。中国移动在2013年上半年将向产业界传递推进NFC-SWP移动支付的信息,在下半年产业链准备好后将开始大规模采购和客户推广。
　　银行在金融IC卡领域的布局已开始从发卡环节向卡增值服务转移,有效推动近场移动支付业务的多样化发展。
　　当前金融IC卡的生产制造和发行的体系已基本成熟,用户市场的争夺成为了各家银行新的发力点,卡增值服务成为了银行布局的关键。银联已与银行和各企事业单位在多地进行金融IC卡增值业务的试点,2013年基于金融IC卡的移动支付也会走入普通人视野。
　　制卡/芯片环节是布局重点:银行IC卡贡献业绩,SWP-SIM卡打开想象空间
　　移动支付与银行IC卡在产业链上存在较高的相似性,卡制造环节仍将是2013年布局重点。2013年移动支付与金融IC卡两大市场都进入快速推广阶段,发卡量将出现爆发式增长,国内卡商占据了市场的主要份额,将从中明显受益。
　　我们预计从2013年上半年开始,金融IC卡行业高景气将体现到业绩中。从2012年6月开始,各卡厂金融IC卡开始放量,进入2013年呈现出加速上升的高景气局面。2013年银行IC卡的发行量预计将达到1.7亿张,增速超100%。根据人民银行的要求,2015年新发卡应全为非接触式IC卡,届时银行IC卡或将达到5亿张的发卡量。
　　若NFC-SWP方案成为主流,将带来225亿元的市场空间。根据日本移动支付业务市场的发展来看,移动支付用户在移动用户中的渗透率在50%左右,若未来五年国内移动支付用户数达到6亿,按照更换周期为2.5年估计,SWPSim卡的发卡量预计突破9亿张,对应225亿元的市场空间。
　　SIM卡是上市卡商的主要收入来源,NFC-SWP方案对SIM卡的升级需求或推动相关卡厂收入上一个新台阶。比如,2012年上半年恒宝股份SIM卡收入占比20%,天喻信息占21%,东信和平占73%,目前64k容量SIM价格为1元,而SWP-SIM卡价格为25元,NFC-SWP方案成为主流将打开相应卡厂的收入成长空间。
　　对于国内移动支付产业链条中的A股上市公司,我们建议重点关注下列企业:NFC芯片/天线:同方国芯,硕贝德制卡:恒宝股份,天喻信息,东信和平受理环境、平台和第三方应用:中科金财,拓维信息,新开普
　　风险提示
　　政策推进速度不达预期,产业协同进展低于预期,盈利模式不清晰,新支付技术替代风险。(广发证券 惠毓伦,黄亚森)

　　光伏行业周报:多晶硅价格大涨(附股)
　　PVInsights:多晶硅价格大涨
　　本周光伏级多晶硅价格大涨。尽管硅片公司的产能利用率不断下降,导致多晶硅的需求并不旺盛,光伏级和二级多晶硅厂商仍然不断提价。因此,本周光伏级多晶硅价格大涨。另一方面,中国对美国、欧盟、韩国的进口多晶硅双反初步裁定结果,并没有在此前的预期2月20日出台。中国商务部宣称该调查仍在进行中。因此,本周二级多晶硅价格保持稳定。
　　EnergyTrend:不确定因素弥漫,现货市场续涨
　　由于政策不确定,加上现货价格在近二个月已经明显调升,相关业者对于后市看法仍然不明的多重影响下,近期现货市场报价呈现惊涨的局面。由于下游产品价格涨幅明显落后上游原物料,再加上相关合约仍需执行,目前已减缓在现货市场买卖的频率,待相关不确定因素消失后再重新进场。
　　Solarzoom:市场小幅波动,预期价格走势稳定
　　硅料:本周国内市场硅料价格保持平稳。年后第一个交易周,由于节后市场较为平稳行情无明显动荡,买卖双方都有一定的观望心态,厂家报价基本维稳,采购商手上基本上都还有一些备用库存,但普遍不能维持长期生产,后期需求仍较强劲。硅片:本周硅片价格节后继续拉涨。节后开工第一周,企业虽有开工,但报价零星,基本还在观望调整中。不过,由于终端需求尚未启动,而硅片企业的产量开始回升,目前来看硅片市场开始有些上涨乏力,渐渐趋于平稳。价格是否可以继续拉涨,下两周将有分晓。
　　电池片:本周国内电池片价格整体报涨,单晶品种提升较大,多晶品种也出现明显的上涨趋势。组件:本周国内组件行情价格稳中趋涨。节后组件厂陆续恢复正常工作,但开工率暂时不高。年后国内电站项目陆续准备开工,多数组件厂仍以供单为主,价格基本维稳。受一季度形势向好带动,厂家信心较足,部分之前停产的厂家也开始蓄势待开。
　　政策消息面:国家电网出台分布式能源并网工作意见,对行业利好
　　今日国家电网公司发布了《做好分布式电源并网服务工作的意见》,明确了建于用户内部场所的分布式电源项目发电量可以全部上网或者余额上网,为解决分布式光伏电源发展中的并网问题扫清了障碍。我们预计未来分布式电源将成为光伏发电的重要形式,也为进一步打开东部地区光伏市场打下基础,是行业重要的利好。
　　维持“谨慎推荐”评级,继续关注多晶硅料企业
　　由于近期需求仍然较好,价格保持持续的上涨趋势,而上游硅料格局稳定价格上涨持续性最强,维持行业“谨慎推荐”投资评级,标的上我们仍然推荐硅料企业南玻A,同时推荐硅片龙头隆基股份。(国信证券 张弢)

　　食品饮料：首推食品其次三线白酒 荐7股
　　结论和投资建议:
　　1、强调1月以来的观点,从基本面角度而言(不考虑估值),短期大众食品(乳业、肉制品、膳食营养补充剂等)优于二、三线白酒,优于一线白酒。继续首推大众食品,其次三线白酒。
　　2、继续首推大众食品,理由:(1)受益于收入分配制度改革和城镇化建设;(2)短期没有负面担忧,终端销售正常;(3)大众食品13年总体业绩增速有望略高于12年,部分公司处于基本面改善阶段,或受益于“生二胎”等主题投资机会。预计今年大众食品13PE有望被炒到25倍附近(朝阳行业中快速增长的汤臣倍健(300146)年底估值有望接近40倍)。推荐伊利股份(600887)、双汇发展(000895)、汤臣倍健、贝因美(002570)、好想你(002582)、洽洽食品(002557)、光明乳业(600597)等。其次推荐主流价位不高、有大本营市场、在当地有明显品牌优势或渠道优势的区域名酒,如老白干酒(600559)、伊力特(600197)、金种子酒(600199)、山西汾酒(600809)等。
　　3、对于超高端白酒,受整风运动和经济下滑的影响较大,13年一批价格预期继续下滑,二季度企业层面的压力不会小于一季度。预计年内难有大幅上涨机会但有阶段性反弹行情,触发因素是阶段性利空出尽(比如两会和一季报披露后)或市场对其他板块的兴趣大减后资金的回流(类似2/21和2/22这两天)。
　　4、转融券业务周四(2/28)正式推出,媒体报道贵州茅台(600519)、五粮液(000858)、双汇发展等8只食品饮料个股入选,这对标的股的上涨构成一定压力。(申银万国 童驯,周雅洁)

　　机械行业:航空动力整体上市意向确立,军工风格切换“低估值、大蓝筹”
　　类别：行业研究 机构：平安证券有限责任公司 研究员：杨绍辉 日期：2013-02-28 事项:
　　《航空动力重大资产重组进展暨延期复牌公告》公告称,初步确定拟将中航工业属下分布在沈阳、西安、贵阳、株洲、深圳、遵义、晋城、柳河等地的航空发动机主机制造及维修业务资产重组注入本公司。我们认为,这意味着航空动力整体上市意向确立,涉及沈阳黎明、南方动力、黎阳动力等核心发动机资产。
　　平安观点:
　　航空动力整体上市意向确立,对提升军工板块价值属性意义重大
　　军工板块风格切换,“低估值、大蓝筹”将受瞩目
　　我们判断,由于军工板块价值属性加强,长期投资逻辑得以确立;部分公司高估值得以消化至20倍左右,相对于军费可预期未来5年年均12-15%的复合增速,具备较强安全边际。板块将在接下来形成“低估值、大蓝筹”的风格。
　　本期推荐航空制造,重点关注:中航精机、中航电子、航空动力,关注哈飞股份
　　我们认为军工风格将逐步切换到“低估值、大蓝筹”,因此重点关注未来发展空间大、具备大市值潜力的航空制造公司。