周五机构一致最看好的10金股

　　科达机电（600499）:清洁煤气炉打开氧化铝行业市场,示范效应将带动下游需求爆发
　　此次粉煤气化炉销售是公司清洁煤气业务转型成功的重大标志,清洁煤气炉业务预计将在今年给公司带来20台的销售,大幅超过此前预期。①公司清洁煤气炉业务在陶机行业销售一直不见起色,主要是下游客户规模偏小,对改造煤气炉费用敏感,公司直接卖炉和建炉卖气两种模式都无法打开市场。②公司调整销售领域,在氧化铝/电解铝行业开拓市场,由于铝行业客户体量巨大,追求长期节能和减排的目标,对改造花费的几千万元投入不敏感,目前市场已经启动,预计今年达到20台。
　　广西信发的项目将成为示范性项目,公司清洁煤气炉有望在信发集团其他铝厂以及整个氧化铝行业全面推广。①广西信发于去年底向公司购买了4台/8千万元的清洁煤气炉,在今年1月底点火成功,效果良好,所以立刻追加采购8台/2.2亿元,说明产品非常符合下游需求,推广潜力巨大。②信发集团是除中铝以外最大电解铝集团,全国拥有氧化铝和化工等企业50余家,其中广西信发对清洁煤气炉的采购就达到了10台/3亿元以上,信发集团内部推广将带来100亿以上市场空间。
　　③我国氧化铝和电解铝产量世界第一,信发集团只是其中第二大集团,第一大还有中铝的巨头,如果在全国氧化铝行业推广,市场空间非常巨大。
　　持续的雾霾天气,天然气价格上涨,将推动清洁煤气炉的市场将长期看好。雾霾天气根源来自工业生产,其中煤炭燃烧是主要污染来源,但我国能源结构决定了只能以煤炭为主要能源,清洁煤炭燃烧设备就成为节能减排的必要条件。在节能减排压力下,公司目标市场有望快速扩大至钢铁、陶瓷、玻璃、水泥等高耗能产业。同时工业天然气涨价将凸显煤制气的经济优势,均对公司清洁煤气化业务市场开拓预期的提升产生重要影响公司其他业务稳定发展,看好墙材机械和液压泵业务。①公司墙材机械现在手订单约5亿元,预计13年全年销售能够达到8亿元以上。②公司陶机业务经历了前两年的萎缩后,今年基本企稳,不再下滑。③公司液压泵业务蓬勃发展,12年销售2000万元,13年预计将达到7500万,将是公司今后长期增长点。
　　我们维持目标价格15.00元,给予强烈推荐评级。预测12年到14年收入28.6亿元、37.8亿元、49.2亿元,净利润为2.77亿元、4.20亿元、5.46亿元。12年到14年EPS分别为:0.44、0.66、0.86元,对应PE为30、20、15倍。鉴于公司清洁煤气炉迅速增长,充气混凝土业务将快速增长,陶机业务稳定,未来预期持续上调,我们给予公司12-14年34倍、23倍和17倍PE,预计6-12个月目标价15.00元。（中投证券 张镭）

　　西安饮食（000721）第四季度亏损同比减少,主营同比有所改善
　　公司2012年实现营业总收入 66,344.03万元,同比减少1.27%;实现利润总额2,506.01万元,同比减少51.61%;实现归属于上市公司股东的净利润1,364.77万元,同比减少61.84%;按公司期末总股本计算,每股净资产2.2928元,同比增长1.70%;每股收益 0.0684元,同比减少61.83%;加权平均净资产收益率为3.01%,同比减少5.27%;总资产73,868.16万元,同比增长1.02%。本报告期归属于上市公司股东的净利润1,364.77万元较上年同期3,576.21万元减少2,211.44万元,同比减少61.84%,主要原因为上年同期完成全资子公司西安老孙家饭庄营业楼项目有限公司股权转让事宜,获得2,224.5万元投资净收益影响所致。
　　点评
　　第四季度亏损同比减少。根据业绩快报,我们可以分析公司第四季度实现营业收入同比增长1.82%,实现营业利润在-145万元,第四季度总成本率为100.81%,比去年同期的100.96%有所改善,由于总成本率的降低,导致第四季度营业利润比去年同期亏损减少31万元。
　　主营同比增长14%,投资净收益拖累业绩。根据业绩快报,我们分析认为公司的主营同比去年有所改善,去年同期公司实现西安老孙家饭庄营业楼项目有限公司股权转让事宜,获得2,224.5万元投资净收益,2011年除去投资净收益2959万元,2011年实现主营利润为1921万元,而根据2012年业绩快报,2012年公司实行营业利润为2194万元,同比增长了14.21%。非常明显,投资净收益不具有可比性拖累了2012年的总体业绩增长,但公司的主营还是有所改善。
　　定向增发已获股东大会同意。公司拟非公开发行股票不超过5,000万股(含5,000万股),定向增发价格不低于5.22元,扣除发行费用之后的募集资金净额拟投资以下项目:西安饭庄东大街总店楼体重建项目、经营网点翻新改造项目以及后勤升级改造项目,2月20日公告此方案已获股东大会同意,还须通过证监会审批通过。
　　盈利预测和评级。假设公司定向增发于2013年中期完成,我们假设公司的财务费用将有可能为0或甚至为负,公司如果2013定向增发成功,2013年股本会增加到2.49亿左右,在2013年总股本为2.49亿的基础上,我们给公司2012年每股收益在0.07元,2013年为0.08元,2014年为0.08元,公司目前股价在6.60元左右,对应PE为96、88和85倍,从估值水平看,公司目前估值有所偏高,但考虑到公司定向增发西安饭庄良好的盈利前景,我们之前把公司的评级从之前的“中性”评级提高到“增持”评级。公司如果定向增发成功,股本会增加到2.49亿左右,短期内公司的盈利可能会受到一定的影响。公司目前价格距离定向增发价格5.22元有26%的增幅,综合考虑,我们维持公司“增持”评级。（山西证券 加丽果）

　　人福医药（600079）:增持血制品业务,提高业绩预期
　　1)公司公告以10倍PE收购中原瑞德(血液制品)剩余15%股权至100%,预计增厚业绩约2%;2)中原瑞德净利率提升幅度超预期,预计增厚业绩约1%;3)股价上涨预计增发股数减少,预计增厚业绩约2%。
　　宜昌人福持续高成长,未来有望“手术镇痛+术外镇痛”双轮发展预计2012年宜昌人福净利润增长约30%,自05年以来每年增速均超30%。2012年底获批的首仿新药盐酸氢吗啡酮注射液国内独家上市,是公司向“术外镇痛”领域拓展的首个重要产品,将与公司现有***产品主要用于“手术镇痛”领域形成互补,未来销售上具有协同效应。若营销给力,将是一个大品种,未来有可能做到5亿元甚至10亿的收入规模。但因为国内整体术外镇痛领域市场还处在初级阶段,预计需要一定时间培育和推广。
　　血制品12-13年看内生性增长,14-15年看外延式扩张
　　2012年血制品收入1.01亿元增47%,净利润增0.36亿元增185%,净利率快速提升至36%已接近行业水平。目前2个浆站采浆量80吨左右,按照成熟浆站吨收入175万元,吨净利润60万元计算,2013年血制品仍有增长空间。血制品新厂房设计产能300吨,正常生产200多吨,预计2013年底完成GMP认证,计划在湖北新建2个浆站,使公司2-3年总采浆量达到150吨。
　　国际业务尚处探索期短期仍亏损,巴瑞医疗保持平稳较快增长
　　美国普克2012年亏损5000多万元略超2011年,目前处在探索期,尚不明朗、短期内仍亏损。巴瑞医疗保持20%以上增长,12年7月底已并表。医药业务持续高成长,维持中长线“推荐”评级,提高目标价
　　考虑2013年实施增发,不考虑未来资产收购或者资产转让贡献业绩,预计12-14EPS0.92/0.89/1.20(13-14年为增发摊薄),其中医药业务12-14EPS0.77/1.08/1.38。13年EPS分解(医药1.08元、投资收益0.02元、母公司费用和其他子公司等-0.20元)。若考虑收购,则业绩存在超预期可能性。公司2013年表观业绩增速或因地产剥离面临一定压力,但同时公司业务模块和业绩体现将更加清晰,医药业务整体保持高增长且在研和报批产品储备丰富,维持“推荐”评级。按分部估值法计算:整体业务一年期合理价值29.1~31.6元,对应整体业务13PE33~35X,医药业务一年期合理价值31.3~33.4元,对应医药业务13PE29~31X。（国信证券 贺平鸽 杜佐远）

　　杭氧股份（002430）:守得云开见月明
　　神华煤制油订单证明公司大型设备竞争力,打开未来成长空间。根据中国神华网站消息,神宁煤业集团400万吨/年煤炭间接液化项目12套10万方空分装臵确定德国林德工程公司及杭州杭氧有限公司为中标人,分别承担6套空分装臵的设计与供货。在获得神华订单前,公司销售最大空分设备为6万方(一套8万方设备供应自有气体项目)。获得神华订单证明公司大型空分设备竞争力,我们认为公司已具备12万以下空分设计生产能力,达到国际领先水平。
　　获得订单对14、15年业绩有积极影响。由于中标详细条款未公布,其中关键设备(压缩机)是否交由公司采购未确认,具体订单金额尚未确认。我们测算中标金额约20亿左右,相当于2012年设备收入一半。由于大型压缩机需外购,我们认为此订单公司自制部分毛利率较高约30%,整体毛利率20-25%之间。由于大型设备生产时间较长,预期对14、15年业绩有积极影响,煤化工大型空分设备收入增长将对冲传统行业需求下滑影响。
　　13年设备业绩仍有一定压力,但气体毛利率有望好转。公司12年设备订单与11年持平,测算全年订单45亿元,因此13年设备收入保持平稳,但由于压缩机外包比例提高,而且12年钢价在低位行业竞争激烈,产品定价较低,预期毛利率仍有一定下滑。随着经济温和复苏,钢厂开工和建筑施工恢复,气体项目开工率和零售气体销售有望提高,从而提升气体业务毛利率。
　　工业气体业务明年继续放量,收入保持快速增长。随着工业气体收入增加,公司经营性现金流有所改善,但由于新项目仍需大量投资,自由现金流(FCF=CFO-Capex)仍将不断恶化。在持续有新项目投入的情况下,公司FCF改善时点或等到2015年。公司目前气体项目总规模达到75万方,完全投产后收入规模超过50亿元,未来三年气体业务收入仍将保持快速增长。
　　信心增强提高估值,公司估值受到两方面影响,一是煤化工投资进程和公司获得订单的可能性,本次中标确认了公司在6万方以上大型空分设备的竞争力,打开成长空间;二是受到气体项目客户风险影响,随着经济温和复苏钢铁、化工开工恢复,公司气体项目客户停产和破产风险下降,提升估值中枢。
　　维持“审慎推荐-A”投资评级。基于13年经济温和复苏和明年大型设备开始交付,我们小幅提高13、14年业绩预测至0.67、0.83元,(此前预测0.62、0.79元),但将估值中枢由15倍提高至20倍,上调目标价13.4元。（招商证券 蔡宇滨 刘荣）

　　太阳纸业（002078）:溶解浆+财务费用下行有望提升盈利改善弹性
　　我们认为在目前大宗纸大面积微利或亏损的情况下,行业激进的产能扩张将告一段落,大型企业近两年均不会再上马新建项目。我们预计行业开工率有望小幅改善,相对概率较大的是铜版纸和文化纸;而这两类纸种占到公司营收比重的70%,公司受益弹性较大。
　　主要产品价格反弹
　　随着宏观经济触底回升,下游需求也开始缓慢复苏,13年1月起,公司及其他主要铜版纸厂家开始提涨铜版纸价格,我们预计节后可能会迎来继续提价。此外,溶解浆虽然短期内下游需求仍或疲软,但进口浆粕反倾销立案调查可能对进口浆价形成支撑(全球第四大溶解浆厂商Rayonier已于近日宣布提价计划),有利于公司的溶解浆盈利改善。
　　预计财务费用下行使得盈利复苏更为顺利
　　我们估计公司12年财务费用率为6.5%,而利润率仅2%,因此财务费用率的改善对公司盈利复苏极为关键。我们认为公司的存货压力较小,资本开支压缩明显,再加上大股东将注资10亿,届时公司可能归还部分短期借款,13年财务费用压力将大大缓解。
　　估值:上调评级至“买入”,上调目标价至6.79元(原为5.83元)
　　考虑到1)溶解浆的反倾销调查可能使其价格提前触底反弹,2)公司财务费用有望下行,我们将13/14年EPS预测上调为0.35/0.51元(原为0.31/0.44元),增发摊薄后为0.31/0.45元,上调评级至“买入”(原“中性”)。在WACC为7%的假设下,根据VCAM模型得出目标价6.79元(原为5.83元)。（瑞银证券 胡昀昀）

　　汉森制药（002412）：主导产品销售良好,业绩符合预期
　　汉森制药发布2012年度业绩快报:公司2012年度(合并报表)实现营业收入48946.11万元,较上年同期增长22.13%;实现营业利润9401.89万元,较上年同期增长37.07%,实现利润总额9643.50万元,较上年同期增长38.67%,实现净利润8141.72万元,较上年同期增长38.40%,实现每股收益0.55元。
　　点评:
　　业绩符合预期,主导产品销售良好:公司12年全年实现每股收益0.55元,符合我们的预期(我们原预测公司12年EPS为0.56元)。公司净利润增速快于营业收入增速,主要原因在于营业利润率由11年同期的17.11%提升至12年的19.21%。报告期内公司主导产品四磨汤口服液、缩泉胶囊及银杏叶胶囊销售态势良好,保障了公司业绩的稳步增长。
　　特色品种仅限于区域性销售,省外拓展空间大:(1)公司一线品种四磨汤系列产品是胃肠系统用药非常有特点的全中药制剂,它是在400多年历史的古方基础上应用现代科技成果和工业生产技术研制成功的复合型肠胃动力药;其广泛应用于儿童肠胃疾病、功能性消化系统疾病、老年便秘,在产后、术后肠胃功能恢复方面效果独到,作为为数不多的中药产品,竞争较少。该产品近几年销售规模快速增长,由2007年的1.1亿元增长到2011年的2.77亿元,预计2012年有望达到3.26亿元,五年复合增长率接近24%。目前四磨汤口服液的产能非常紧张(以2012年上半年收入预计产能利用率接近200%),公司产品的限售集中在湖南、广东、北京、河南等优势地区,其它省区的销售并未大面积铺开。四磨汤口服液已经增补进七个省的基药目录,未来募投项目达产后,随着省外拓展的推进成长空间巨大。
　　(2)二线品种同样非常有特点,缩泉胶囊主要用于治疗尿失禁;在治疗尿失禁中药市场上几乎一片空白,目前只有缩泉丸与缩泉胶囊,缩泉丸生产厂家较多而缩泉胶囊是国家中药二级保护品种,为公司独家生产和销售,并且入选2009年国家基本药物目录。公司的银杏叶胶囊是国内仅有的二个高含量的规格产品之一,是国家发改委优质优价产品,在挂网销售中具有明显的优势,成长前景也非常看好。
　　募投项目今年中旬有望完成,破解产能瓶颈:公司2012年临时股东大会审议通过了《关于公司拟用部分超募资金对募投项目追加投资的议案》,本项目为“汉森制药”口服液及胶囊剂技术改造工程,公司根据四磨汤口服液、缩泉胶囊、银杏叶胶囊的销售情况扩大了募投项目的产能,四磨汤口服液由年产2亿支扩大到3亿支、缩泉胶囊由0.5亿粒扩大到2亿粒,银杏叶胶囊由0.5亿粒扩大到1亿粒。我们预计募投项目将在明年六月份前完工,届时四磨汤口服液的总产能将达到5亿支/年、胶囊总产能将达到4亿粒/年以上,公司的产能瓶颈破解。为了配合新产能的投放,公司未雨绸缪的扩充了销售队伍,组建了总人数约1200人的销售队伍,下设商务组、医院组和OTC组,我们认为随着新产能的释放以及销售的发力,公司13年有望延续高增长。
　　盈利预测与投资建议:我们预计公司2012-2013年的EPS分别0.55、0.77元,对应2012-13年的市盈率为40倍、28倍,我们认为公司产品特点突出,成长空间巨大,产能瓶颈突破后公司成长确定,维持“买入”评级。（万联证券 李守峰）

　　保利地产（600048）:销售创同期新高,土地储备以补库存为主
　　1月份销售创同期新高。2013年1月公司实现销售面积85.4万平方米,同比增长583.2%,环比下降0.5%;销售金额102.8亿元,同比增长580.34%,环比增长5.9%。1月份公司延续了2012年下半年以来良好的销售形势,与往年1月份销售相比,公司2013年1月份创出新高。
　　1月份销售价格环比上涨6.44%。2013年1月份公司销售均价为12037元/平方米,同比下降0.42%,环比上涨6.44%。去年四季度以来公司销售均价震荡上升,目前已处于历史较高水平。
　　土地储备重新回到补库存状态。1月份公司新增3个项目,分别位于成都、南京、青岛,三个项目建筑面积约92.9万平方米,权益建筑面积86.83万平方米,平均楼面地价4061元/平方米。1月份公司新增项目建筑面积与销售面积相差不大,公司土地储备重新回到补库存状态。
　　盈利预测和投资评级:预计公司2012-2014年每股收益分别为1.18元、1.52元、1.93元。按2月6日公司收盘价13.14元,公司2012-2014年PE分别为12x、9x、7x,估值低于行业平均水平。绝对估值方面,公司当前RN***为12.53元/股,低于公司最新股价,考虑到行业和公司2013年较强的增长性,我们认为公司目前估值处于相对合理区间,维持公司 “增持”评级。（山西证券 平海庆）

　　江特电机（002176）:股权激励彰显信心,资源决定公司价值
　　股权激励计划彰显公司信心。考虑到公司2012年扣非净利为2800万元左右,尽管增速要求较高,但从总量看至2016年实现扣非净利1.74亿元左右,对应每股收益0.41元。
　　资源决定公司价值。公司目前控制的有4个探矿权和4个采矿权,面积约为48平方公里,主要以锂矿为主。4个探矿权中有2个正在勘探,其中宜丰茜坑探矿权中有2.454平方公里已经勘探完毕,远景资源储量超过9000万吨。公司控制的采矿权有4处,目前主要开采利用的为新坊钽坭有限公司采矿权,年开采量约为40万吨每年。随着未来新能源汽车的发展对锂资源的需求增大,锂资源价值进一步体现。而从锂电池产业链看,盈利最高的仍是资源端。
　　延伸产业链,进入新能源电池领域。江特锂电通过募投项目的建设,目前有6条生产线,年产能1200吨,目前仍未完全达产。小型锂电池受益于智能手机和平板电脑的更新换代,行业整体有望保持10%左右的增长速度。电动车未来前景可期,有较大潜在发展空间。
　　电机行业有望逐步回暖。公司电机的核心产品为起重冶金电机受宏观经济影响较大,2012年出现了一定幅度的下滑,但从趋势看三季度开始逐步回暖,盈利能力也逐步回暖,随着宏观经济的回暖预计公司原有主业将逐步回暖。
　　盈利预测及投资评级。我们预计公司2012-2013年每股收益分别为0.14、0.21元,对应目前股价市盈率分别为61倍、40倍,短期看公司目前估值较高,但公司在手资源价值可观,随着资源的逐步开采业绩逐步提升,而公司传统业务随着经济的复苏也逐步回暖,综合考虑给予“增持”的投资评级。（山西证券 梁玉梅）

　　金地集团（600383）:良好销售形势延续,土地储备稳健
　　1月销售同比大幅增长。2013年1月,公司实现销售面积19.3万平方米,同比增长421.62%,环比下降40.98%;销售金额24.8亿元,同比增长520%,环比下降40.95%;2013年1月公司销售大幅增长主要和去年同期全国商品房市场销售低迷,基数较小有关。从未来推盘看,公司2-3月份推盘较多,目前全国商品房市场并未发生变化,预计2-3月份销售应该能保持同比大幅增长。
　　1月销售均价同比上涨18.86%。1月份公司销售均价为12850元/平方米,同比上涨18.86%,环比上涨0.04%。1月份销售均价同比上涨主要为,1月份销售主要为去年11-12月份以来尾盘,户型偏大,价格偏高。
　　1月份新增1个项目。1月份公司在北京新增一个项目,公司拥有50%权益,项目占地面积29.4万平方米,建筑面积33.91万平方米,平均楼面地价5943元/平方米。从新增项目与销售面积对比看,公司目前新增项目主要以补库存为主。
　　盈利预测和投资评级:预计公司2012-2014年每股收益分别为0.75元、0.86元、1.04元。按2月7日公司收盘价8.02元,公司2012-2014年PE分别为9x、8x、7x,估值低于行业平均水平。绝对估值方面,公司当前RN***为7.5元/股,低于公司最新股价,考虑到行业和公司2013年较强的增长性,我们认为公司目前估值处于相对合理区间,维持公司“增持”评级。（山西证券 平海庆）

　　维尔利（300190）：再次中标大项目,进军新业务
　　公司再次中标大型项目。公司中标项目长春市蘑菇沟垃圾场渗滤液处理一期工程委托运营项目,中标金额2375万元。去年年底至今,公司已经相继中标了衢州市生活垃圾、海口市颜春岭项目,显示公司的主营业务在良好的市场环境下保持了快速发展的势头。
　　工程与设备业务有望保持快速增长。工程与设备业务占公司主营收入的90%以上,是公司目前利润主要来源。2011年公司全年订单4.6亿元,上半年大概是1.24亿元,2012年上半年新签订单1.5亿元,同比增加20%,下半年进入渗滤液大单招标旺季,公司有望有所收获。
　　“十二五”期间垃圾渗滤液处理业务运营市场容量超过100亿元。而随着ZF资金的紧缩、BOT模式的普及,运营业务也有望实现突破,县级市场是公司目前需要把握好的市场机遇。
　　公司开始进军新的业务领域。除公司主营业务垃圾渗滤液之外,公司积极开拓新的业务领域,包括土壤修复、污泥处理、污水、餐厨垃圾等,公司近期公告通过收购北京汇恒环保工程公司进军污水处理领域,此外公司在常州市投资设立合资公司进军危险废弃物运营领域。
　　盈利预测和投资评级。预计公司2012-2014年将实现净利润0.71、1.30、1.64亿元,EPS0.71、1.30、1.64元,对应市盈率为36、20、15倍;考虑到固废及垃圾渗滤液处理处于行业高景气阶段,及公司各项业务超预期可能性,给予公司买入评级;6个月目标价35元。（宏源证券 鲁儒敏）