庞大集团业绩改善预期助涨 五机构进场“扫货”

　身陷亏损漩涡的庞大集团(行情 股吧 买卖点)近来颇有否极泰来之势，其股价在近几个交易日一飞冲天，昨日更是引来五家机构同时进场抢筹。分析人士认为，尽管2012年业绩不佳，但公司处于业绩改善的临界点，2013年在乘用车市场转暖的预期下，公司有望扭亏为盈。

　　20日，A股在经历年初“二连阴”后迎来反弹，前几日初现强势的庞大集团借此东风封上涨停板。从上交所披露的交易公开数据看，机构投资成为其涨停的重要推手。

　　龙虎榜显示，庞大集团昨日前五大买入席位全部来自机构，五家机构净买入金额合计达7323万元，占到该股当日成交金额的32.4%。

　　五机构同时买入，且无机构卖出，这在最近的龙虎榜上并不多见。那么机构缘何对于庞大集团青睐有加呢？

　　从公司财务状况看，庞大集团过去一段时间的盈利情况并不好，甚至可以说很糟糕。1月26日，公司发布2012年业绩快报称，受乘用车消费市场整体增速放缓，及商用车市场低迷等因素影响，预计2012年实现归属于上市公司股东的净利润为-6亿元到-7.5亿元。

　　实际上，公司目前面临的负面因素还不止于此。从去年的“空白合同欺诈”到涉嫌“违规占地”，几个事件均直指公司资金链紧张等问题。而从去年底以来，公司第三大股东北京英维特汽车(行情 专区)服务连锁有限公司更是连续减持公司股份，截至目前累计减持股数达1.31亿股，占公司总股本的5%。

　　然而身陷这么多不利因素的庞大集团仍然在二级市场受到了追捧，分析人士认为，其业绩改善预期是最主要的驱动因素。

　　俗话说“否极泰来”。多家券商预计，2012年大幅亏损的庞大集团将在2013年扭亏为盈。

　　根据海通证券(行情 股吧 买卖点)的报告，近年来公司保持快速扩张的步伐，与2011年相比，2012年公司开店速度回落，但仍然保持较大的投资支出。快速扩张导致公司资产负债率快速上升至目前的84%，远高于同行业上市公司的资产负债率。负债规模的快速上升导致公司财务费用快速增加，2012年前三季度公司财务费用10.73亿元，同比增长129.70%。

　　研究员赵晨曦指出，由于新开网点当年往往出现亏损，网点的成熟一般需要3年时间。受新开店折旧压力和财务费用压力影响，庞大集团2012年将亏损，但2010和2011年新开店将陆续在2013年成熟，公司利润有望在2013年迎来改善契机，预计2012、2013、2014年公司EPS分别为-0.16元、0.11元和0.23元。

　　赵晨曦还指出，行业销量及车价回暖，使公司经营出现好转成为可能。一方面汽车销量增速从2012年9月的-1.75%恢复到11月的8.16%，销量增速逐月提高；另一方面整车厂从去年8月份开始不再向经销商大幅压库，这导致轿车优惠幅度从9月份开始逐月缩小，经销商的盈利能力得到恢复。