A股上演革命性转变 十大机构预测节后走势

一、今日机构劲爆看点


蛇年开局强势可望继续

　　大盘综述：周五两市缩量上涨，盘中均创反弹新高，龙年终以红盘收官。股指期货尾盘跳水，弱于现货市场，两市低开，开盘后震荡上行，午后探至全日最高2443点，尾盘回落，收窄涨幅。沪指收盘报2432.4点，涨0.57%；深成指收盘报9989.09点，涨0.85%；中小板综指涨1.48%；创业板指数涨2.16%；沪深300指数涨0.43%，股指期货主力合约IF1304合约跌0.58%。两市成交变化不大，沪市成交金额989.7亿元，深市成交金额895.8亿元。
　　热点追踪：周五A股市场八成个股上涨，非ST个股涨停15只，长春高新（000661）涨停创历史新高，掌趣科技（300315）继续涨停，天药股份（600488）、普洛股份（000739）、爱尔眼科（300015）、成城股份（600247）、金健米业（600127）等涨停。行业板块近乎全涨，仅金融板块下跌，汽车、医疗器械、生物制药、电子元器件、农药化肥、环保等板块涨幅居前。大市值股涨跌互现，上汽集团（600104）涨逾7%，民生银行（600016）跌逾4%。中小板和创业板强于大盘，普邦园林（002663）、神剑股份（002361）、天顺风能（002531）、大富科技（300134）等涨停。
　　技术分析：周五两市震荡上行，市场强势格局继续，但沪指盘中没有突破2450点，已经表现上升乏力，深成指、中小板指数、创业板指数上升形态完好，应属补涨。技术指标看，MACD指标显示涨势接近结束；KDJ指标走平，买卖力量纠缠；布林线指标方面，开口缩窄，预示大盘或将展开回调。盘中汽车、医药股领涨，金融股继续回调，这种有效轮动，显示行情还有发展空间。股指期货持仓增加，尾盘跳水，空头开始准备反击。
　　操作策略：综合上面的分析，我们认为大盘震荡上行，龙年红盘收官，市场套现压力已经释放，市场还在多头控制之中。总体而言，1月份经济数据出炉，通胀压力还在可控范围内，进出口数据则好于预期，这都鼓舞市场信心，如果长假期间消息面保持平静，则蛇年开盘，大盘强势短线还望延续。（重庆东金）

政策显现积极 市场向好趋势延续





　　策略视点：现阶段宏观政策走向持续显现出积极态势，一方面中央财政下拨专项资金支持地方交通基建，另一方面央行开始引导货币信贷及社会融资规模平稳适度增长；近期整体经济需求呈现企稳态势，特别是在下游需求复苏的背景下经济弱复苏有望延续，带动库存周期进入主动重建阶段；基于短期经济弱复苏难以证伪以及对新任ZF改革政策的预期，我们继续看好近几个月的市场走势。
　　经济弱复苏延续，库存主动重建有望逐步展开
　　近期下**业需求整体较好，地产销售情况较好，家电需求整体继续改善，乘用车春节前需求旺盛，虽然中上**业相对下游差一些，但是整体都呈现需求企稳的态势；1月份PMI新订单指数继续回升至51.6，显示短期内经济弱复苏的态势仍将能够延续；现阶段持续近四个季度的主动去库存进程已经结束，但是目前由于需求端的复苏力度和全面性均不及09年，主动补库存仍未全面展开；们认为在需求端企稳的背景下有望带动库存的主动重建逐步展开。
　　宏观政策走向显现积极
　　近期宏观政策的走向持续显现出积极态势；财政政策方面，近期中央财政下拨1200亿元用于支持地方交通基础设施建设，再次印证经济工作会议中中央ZF对基础设施建设的积极态度；货币政策方面，央行在货币政策报告中首次开始强调保持合理的市场流动性，引导货币信贷及社会融资规模平稳适度增长；贷款加权利率也出现持续回落，逆回购短期出现放量，据报道2月份前三日四大行信贷投放已经达到2000亿元，以上均显示出货币政策的积极方面。
　　经济弱复苏短期难以证伪，市场继续向好
　　12月开始市场展开快速上涨，此轮主要仍是基于经济复苏预期的估值修复行情；虽然市场对经济复苏仍有很多质疑，例如资金价格的回落速度过慢，中**业的需求改善还不明显，库存的主动重建仍未展开等等，但是近期的数据仍然支持经济处于弱复苏阶段的判断，这点目前难以证伪；在两会召开之前，一方面基于经济弱复苏的难以证伪，另一方面基于对中国新一届ZF改革的期待，我们仍然看好近几个月的市场走势，金融股调整可能是短期市场震荡的重要风险。（西部证券）

三大主因力促完美收官 沪深股指均创反弹新高

　　今日午后，在题材股的爆炒下，大盘现逐步扬升行情，投资者继续领取春节“红包”。截至14:02，沪指报2442.43点，涨23.90点，再创反弹新高；深成指报10041.38点，涨136.61点；中小板指数报4706.07点，涨90.65点，创业板指数报823.75点，涨18.16点。两市共有11只非ST个股涨停。
　　盘面上看，所有行业板块悉数红盘。汽车行业、有色金属、电子元件、木业家具、医药行业等板块位居行业涨幅前列。保险、民航机场、交运设备、银行、航天航空等涨幅弱于大盘。
　　从资金流向看，截至13:53分，两市资金资金净流入前五的行业板块分别是：医药行业(5.60亿)、汽车行业(4.83亿)、电子元件(3.60亿)、工程建设(1.76亿)、家电行业(1.35亿)；资金净流入前五的个股是：上汽集团(1.52亿)、中信证券(1.27亿)、中科三环 (9225万)、长安汽车(9058万)、TCL集团(8066万).
　　午后，统计局公布2013年1月份全国居民消费价格总水平同比上涨2.0%。分析人士表示，今年一季度将是全年CPI同比涨幅的低点，可能呈现“倒N型”波动。从历史数据看，往年CPI翘尾因素的整体趋势是前高后低，但2013年的翘尾因素在第一季度并不显著，预计上半年物价仍能保持平稳运行。全年通胀将呈前低后高走势，但总体温和可控。
　　技术面上，大盘重回5日均线之上，日K线呈现中阳线，成交量现一定萎缩状态，上攻量能略有不足。
　　市场人士分析，三大主因力促节前完美收官：首先是利好刺激，中国汽车工业协会周四公布，今年1月国内汽车销量同比上升46.4%，至203.45万辆，创历史新高，利好汽车板块。其次是主力已经开始出货但是未完全出货，大盘还应该有新高。最后是这波行情高点还没有出现。一般大盘顶部的出现都是在散户狂热的时候，而目前散户操盘较为谨慎，明显不是大盘的顶部。
　　分析人士建议投资者，在操作上切勿追涨，适当控制好仓位，抵御长假带来的不确定性风险。(.中.国.证.券.网 .于.红.波)

龙年完美收官 蛇年依然强势

　　【今日市况】
　　周五两市大盘整体呈现平开后窄幅震荡的格局，盘中中小板和创业板持续强势，而权重银行地产有所调整。截至收盘，两市大盘双双收小阳线。板块处于多数上涨状态，其中汽车、医疗器械、玻璃、生物制药、农药化肥板块领涨，上涨幅度均在2%以上。而陶瓷、飞机制造板块下跌，下跌幅度均在1%左右。沪指报收于2432.4点，上涨13.87点，涨幅0.57%，成交989.7亿，深成指报收9989.09点，上涨84.31点，涨幅0.85%，成交895.8亿，两市合计成交1885.5亿，与上一交易日量能有所萎缩。
　　【周边市场】
　　美股窄幅震荡，原油小幅下跌，黄金上涨0.3%。
　　美东时间2月7日16:00(北京时间2月8日05:00)，道琼斯工业平均指数下跌42.47点，收于13,944.05点，跌幅为0.30%；纳斯达克综合指数下跌3.35点，收于3,165.13点，跌幅为0.11%；标准普尔500指数下跌2.73点，收于1,509.39点，跌幅为0.18%。
　　纽约原油期货价格周四下跌，报收于每桶96美元下方，主要由于美元汇率上涨，导致美元计价商品市场承压。当日，纽约商业交易所(NYMEX)3月份交割的轻质原油期货价格收盘下跌0.79美元，报收于每桶95.83美元，跌幅为0.8%。周三纽约原油期货价格收盘下跌2美分。
　　纽约黄金期货价格周四收盘下跌，主要由于美元汇率上涨，导致美元计价商品价格承压。当日，纽约商业交易所(NYMEX)下属商品交易所(COMEX)4月份交割的黄金期货价格下跌7.50美元，报收于每盎司1671.30美元，跌幅为0.5%。周三纽约金价上涨5.30美元，涨幅为0.3%。
　　【后市研判】
　　周五两市大盘整体呈现平开后窄幅震荡的格局，盘中中小板和创业板持续强势，而权重银行地产有所调整。截至收盘，两市板块处于多数上涨状态，其中汽车、医疗器械、玻璃、生物制药、农药化肥板块领涨，上涨幅度均在2%以上。而陶瓷、飞机制造板块下跌，下跌幅度均在1%左右。沪指报收于2432.4点，上涨13.87点，涨幅0.57%，成交989.7亿，深成指报收9989.09点，上涨84.31点，涨幅0.85%，成交895.8亿，两市合计成交1885.5亿，与上一交易日量能有所萎缩。
　　从去年12月以来，煤炭市场开始复苏，但冶金煤和动力煤的走势出现明显落差，焦煤、喷吹煤等冶金用煤价格一直保持上涨的势头，而动力煤并没有出现应有的上涨，这是因为国内煤炭库存量较大，目前仍然处于消化库存阶段。另一方面：主要受进口煤的冲击，使得国内动力煤市场造成压力。预计高库存、春节放假、合同煤谈判价格并未谈妥，电厂仍会施压煤价等因素综合作用下，近期动力煤及其下游需求仍会偏弱。相对于动力煤，更看好焦煤无烟煤等稀缺煤种价格未来的表现。在大盘上涨过程中，煤炭板块是人气板块，投资者可以区分优势个股顺势而为。
　　从消息面看，主要有：1、知情人士透露，社保基金今年年初向国内一家基金公司委托管理的多个账户追加资金，其中包括了保本类型的社保组合。目前国内一共有16家基金公司具有全国社保基金境内委托投资管理人资格。2、随着各省经济数据陆续出炉，国内主要城市的“年报”也纷纷揭开面纱。2012年城市间的竞争进一步白热化，高速增长的天津继续紧逼广、深这两个一线城市，而武汉则在阔别多年后重返前十。3、知名QFII集中营海通证券国际部再现大宗交易榜单。在去年12月4日以来的反弹中，该部10次出现在买入席位，持续买入以金融股为主的权重股共1.71亿股，共计市值14.24亿元。从买入时点看，海通证券国际部成功抄底。
　　从技术上看，两市虽上涨收盘，但沪指盘中没有突破2450点，已经表现上升乏力，深成指、中小板指数、创业板指数上升形态完好，应属补涨。技术指标看，MACD指标显示涨势接近结束；KDJ指标走平，买卖力量纠缠；布林线指标方面，开口缩窄，大盘回调压力或将增大。
　　整体来看，龙年最后一个交易日，市场平稳度过。回想龙年全年的A股走势，初期“龙抬头”之后，市场就陷入了困顿的调整之中，截至年底才初露起色。在过去的一年当中，我们曾面临许多困难，也看到了一些希望，期盼市场向好的愿望始终贯穿左右。展望蛇年走势，一些积极的信号正在持续酝酿中——1月出口增速创21个月新高，贸易顺差超出预期，1月信贷投放近万亿，2月初信贷继续超预期投放。投资、货币、经济数据多方报喜，经济回暖的预期益发强烈。在这样的情况下，我们有理由期待明年会更好。北京首证自此预祝广大投资者新春快乐。（北京首证）

短期加速拉升后将存在调整压力

　　周五两市大盘继续上攻，早盘银行股一度快速跳水，但其他个股依然活跃，之后金融板块反弹，两市大盘快速上行，尾盘一小时股指有所回落，当日两市均再收阳线上攻，深综指收出中阳线，量能较前一交易日放大。
　　最近启动的第5浪上攻，先是金融板块全面拉升，之后金融股回档，其他股快速补涨，尤其是创业板，虽然在金融股拉升时走势最弱，但等金融股调整时，他们又变成最强，暂时无法判断其他个股的补涨会持续多久，但感觉其他个股也有模仿之前金融股疯狂拉升的势头，基本上强势股都能做到强者横强，与之前的金融股走势很象，超买到极致，等这批个股也全面拉升过了，大盘将在各路板块都到达高位后见顶调整，到时的杀跌力量应该会比较大。现在市场进入了最疯狂的时期，空头都被消灭了，市场上已没人敢看空了，节后初期大盘还可能在新增资金节后进场的影响下惯性上攻，但后市风险很大了，一旦调整，将会是月线级别的调整。操作上建议投资者暂保持观望。
　　银行股经过连续下挫后短期具备向上反抽的动力，预计大盘将会在金融股完成反抽，其他个股全面疯狂拉升后才会见顶，创业板目前走势最强，是一个重要的风向标。选股方面可关注最近补涨起来的强势板块。
　　回顾一下本栏对这波行情的预测，见底前曾预测到今年底、明年初会有一个大底，大盘见底起涨后也及时指出大行情可能已经展开，一路看多上来，但在最近一段时间预测过于保守了，如有给投资者带来损失，在此表示歉意，春节将至，在此祝福各位投资朋友新年快乐，合家安康。（钱坤投资）

沪指重收阳线 年后或仍有多头行情

　　【行情评述】
　　今日大盘震荡盘整。沪指报2432.40点，涨0.57%，成交989.65亿；深成指报9989.09点，涨0.85%，成交895.84亿。沪深300报2771.73点，涨0.43%；IF1302报2765.2点，跌0.50%。
　　【市场消息】
　　1. 海关总署2月8日公布1月份外贸进出口情况显示，今年1月份，我国进出口总值2.17万亿元人民币(折合3455.9亿美元)，扣除汇率因素(下同)同比增长26.7%。其中出口1.18万亿元人民币(折合1873.7亿美元)，增长25%；进口0.99万亿元人民币(折合1582.2亿美元)，增长28.8%；贸易顺差1832.1亿元人民币(折合291.5亿美元)，扩大7.7%。
　　2. 国资委2月8日发布2012年中央企业经营情况显示，2012年，国务院国资委监管的中央企业累计实现营业收入22.5万亿元，同比增长9.4%；实现利润总额1.3万亿元，同比增长2.7%；累计上交税金总额1.9万亿元，同比增长13%；中央工业企业百元营业收入上交税金7.6元，比全国规模以上工业企业高出3.1元。
　　3. 国家统计局2月8日发布数据显示，2013年1月份，全国居民消费价格总水平同比上涨2.0%。其中，城市上涨2.0%，农村上涨2.2%；食品价格上涨2.9%，非食品价格上涨1.6%；消费品价格上涨2.0%，服务价格上涨2.2%。
　　4. 国家统计局2月日8公布，2013年1月份，全国工业生产者出厂价格同比下降1.6%，环比上涨0.2%。工业生产者购进价格同比下降1.9%，环比上涨0.3%。
　　【操作建议】
　　今天是节前交易的最后一天，市场成交萎缩明显。早盘金融板块继续延续跌势带领股指走低，不过午后在经济数据的刺激下两市最终收出阳线。我们认为，在金融股退烧的背景下，股指收高说明市场轮动开始显现，对中线行情来说是好事。春节期间处于消息面空窗期，建议投资者关注外盘走势和各项经济数据。预计新年多头仍有可为。（北方期货）

历史规律指示2月走势 节后抓三大主线





　　农历龙年的行情今日彻底收官，股指“大龙摆尾”或寓意蛇年将“金蛇狂舞”。无论如何，2013年良好的开局，均是向投资者发出了积极的信号：最坏的时刻或已过去。同时，这种良好开局有望在节后持续，因为近十年A股2月上涨概率高达90%！因此，在目前反弹结束信号并未出现的情况下，我们认为，投资者只要能紧跟热点主线，节后仍大有机会！
　　据统计，最近十年来，上证指数2月份出现上涨的概率高达90%。即自2002至2012年10年间，2月沪指仅有2008年熊市刚刚开始时出现了下跌，但其跌幅并不大，仅有0.80%；其他9年中2月份均出现上涨走势，并且当中有6年2月份上证指数涨幅超过3%，2005年涨幅最大、达到了9.58%。自2005年以来，每年1月沪指上涨，则全年沪指将收阳。如今1月已强势上涨，在上述长期与中期的两大“利好”作用下，投资者完全有理由乐观应对节后甚至2013年行情。
　　中午我们的文章指出，节前自大盘从1949点上涨以来至周三2441点高点，上涨个股占绝对多数。诞生了如军工概念的中航重机、北斗星通、中原特钢等；超跌概念的乐通股份、澳洋科技等；新城镇化概念的西水股份、赛为智能、香江控股等；产业资本运作概念的华数传媒、*ST天成、ST泰复等；以及金融改革概念的国海证券、民生银行等等一大批疯狂牛股。除此外，区间上涨个股多达2424家，除去停牌个股，下跌仅有18家，且这些下跌的股票多数是先涨后跌走势。整体涨幅跑赢大盘的多达1380余家，涨幅达50%的也有227家。这些个股的强势上涨，以及赚钱效应的形成，既打开了后市继续上涨的想象空间，也刺激了下一批牛股的复制与诞生，机会将长期大量存在，值得投资者把握。
　　正所谓涨势不宜轻言顶，我们广州万隆近期反复指出，在政治改革、新领导人执政、经济转型的重要历史时期，股市表现势必将不平凡。投资者无需“恐高”，更无需争论上涨是否“人造牛市”，而是要辨识机会的有无与多寡。目前两会召开在即，各种红利机会不断涌现，投资者不妨以更高的战略角度与眼光看待当前行情，继续紧盯主线品种，展开操作。具体方向上，可跟随以下三大主线展开深入挖掘：
　　一是两会主题股，即民生改革与反腐。其中，民生改革方向包括计划生育、医疗改革、教育改革、户籍改革、土地流转与确权、海洋强国、食品安全等；而反腐方向包括政务公开、财产公开、ZF招投标、三公消费、干部个人事项报告制度、财政预算决算公开等。
　　二是行业转型与改革股，如石化改革、电力改革、电信改革、煤炭改革等，尤其是市场对国企改革已有一定预期，一旦两会前后有相关政策出台，将成为个股上涨的催化剂。
　　三是年报业绩暴增与产业资本运作股，每年年初的2、3月，是产业资本实施市值管理的高峰，近期相关炒作如高送转、资产注入等逐渐步入佳境，一大批涨势凶猛的概念股开始出现，但高潮并未到来，有待深入挖掘。
　　综而言之，在行情已经大幅开启之际，上涨很可能在反腐超预期、改革超预期等的影响下，导致行情超预期。投资者宜紧跟政策红利等主线，精选个股大胆备战节后更良好的机会。
　　最后，这个跌宕起伏的2012农历年终于与我们彻底告别，新的一页又将翻开！感谢投资者一路风雨相伴，值此新春来临辞旧迎新之际，诚挚恭祝各位投资者蛇年大吉，身体健康，投资收益更上层楼！（广州万隆）

股指缩量震荡上行 龙年红火收官

　　周五股指早盘微幅，盘中汽车、医药板块震荡走强，带动股指震荡上行，两市行业板块除保险板块以外全线飘红，目前日K线呈现小阳线走势，成交量方面呈现一定萎缩，资金稍显谨慎为主。
　　华讯财经监测数据显示，今日上证综指开盘2416.62点，最高2443.03点，最低2414.40点，收报2433.52点，上涨14.99点，涨幅0.62%，成交989.7亿；沪市810家上涨，168家下跌；今日深证成指开盘9880.26点，最高10057.97点，最低9880.26点，收报9989.09点，上涨84.31点，涨幅0.85%，成交895.8亿；深市1516家上涨，209家下跌。
　　【盘面观察】：
　　盘面上，今日股指呈现震动上行走势，市场表现相对较为强势。涨幅榜上，汽车板块涨幅居前，其中长安汽车、双林股份涨停板，带动上汽集团、国机汽车、中国重汽等纷纷走强。据了解，中国汽车工业协会周四公布，今年1月国内汽车销量同比上升46.4%，至203.45万辆，创历史新高。其中，乘用车销售172.55万辆，同比增幅高达48.68%。中汽协称，增长的动力主要是消费市场进一步释放，其中乘用车市场需求增速更为明显。此外，1月工作日较上年同期也多出五天。1月份乘用车数据表现出色，主要是消费动力出现增长，汽车股涨势积极是对行业基本面的有效反映。另外6日国务院常务会议提议加快汽车发动机相关技术研发与应用，对汽车股也形成一定正面刺激。医药板块盘中走势也较为活跃，其中普洛股份再度涨停，天药股份、同仁堂、仙琚制药等纷纷跟随着走强，板块内多数个股飘红上涨为主。消息面上，中国外商投资企业协会药品研发委员会RDPAC日前发布《中国生物技术药物产业报告》，根据RDPAC预测，“十二五”期间全球生物医药发展速度将达到7%，远超整体医药市场3%的年均增速，而根据刚刚印发的中国生物产业“十二五”规划，未来几年内生物制药产业年均增速更要达到20%，未来生物医药行业有望得到更多政策扶植，长期利好。跌幅榜上，保险、银行、航空航天等板块跌幅居前，相关板块前期大多积累较大涨幅，近期短线回调应属获利盘兑现所致，短期建议谨慎回避。
　　【观点】收评：股指缩量震荡上行龙年红火收官
　　华讯财经认为，宏观经济，中国1月居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.0%，生产者价格指数(PPI)同比下降1.6%，均符合路透调查中值。1月CPI上涨主要由食品价格推动，同比基数抬高则令涨幅(较上月)有所回落。央行6日发布2012年第四季度货币政策执行报告总的基调未变，但“管理通胀预期”的表述变成“控通胀”，显现出对通胀压力的警惕。预计假日因素不会改变通胀上行趋势，食品价格仍以季节性波动为主，趋势性上涨压力来自下半年的猪周期启动；核心通胀将稳步回升，下半年或在输入型通胀推动下加速；全年通胀总体上行，压力出现在下半年。货币政策的执行在上半年可能倾向于稳健偏松，而下半年则可能稳健偏紧。
　　展望后市：周五股指呈现震荡上行走势，指数在汽车医药板块的带领下成功修复昨日失地，揭秘重回5日均线上方，再度刷新近期高点，目前日K线呈现小阳线走势，成交量方面出现进一步萎缩，临近春节长假，市场各方参与交易的气氛渐淡，投资者宜多看少动，不宜盲目追涨。操作上，适当控制仓位，规避长假不确定性风险。（华讯投资）

A股上演革命性转变 节后把握两概念





　　【盘面简述】
　　早盘，两市小幅低开后上行，在高位横盘半小时后展开回调，盘中一度翻绿。但随即，在银行、煤炭、水泥等板块企稳回升的助攻下，股指震荡上行，直至早盘收盘。午后，银行指数强势翻红，地产板块随即响应，股指一小波快速拉升，随后震荡上扬，收复昨日最高点，并再创本轮反弹新高。
　　【板块方面】
　　汽车类大涨，000625长安汽车、300100双林股份大涨；生物制药，000739普洛股份、600488天药股份涨停；苹果概念强势反弹，002106莱宝高科、000050深天马领涨；稀土永磁，600980北矿磁材、000970中科三环涨幅均超过5%。跌幅榜上，主要是金融、陶瓷行业以及飞机制造等。
　　【消息面】
　　1、李克强称未来要建设海洋强国
　　春节将至，中共中央政治局常委、国务院副总理李克强7日来到国家海洋局，通过卫星视频连线，向正在极地和大洋执行任务的科考队员致以节日问候和新春祝福，看望在京队员和队员家属的代表，并慰问海监工作人员。李克强说，近年来，我国海洋科考取得了骄人的成绩。未来我们要建设海洋强国，与各国协调行动、共同开发，合理利用海洋资源。
　　2、12只ST股归来演绎“复活者盛宴”
　　2013年农历春节前的最后一个交易日，A股市场上演贺岁大片——“复活者盛宴”，12只ST股今日集体恢复上市，它们分别是：*ST恒立、*ST生化、*ST关铝、*ST远东、*ST浩物、*ST中钨、S*ST天发、*ST大通、*ST路桥、*ST武锅B、ST北生和ST宏盛。而根据交易规则，今天复牌交易的12只ST股均不设涨跌幅限制，市场普遍预期将掀起一波炒作热潮。
　　3、1月贸易顺差1832.1亿元出口同比增长25%
　　海关总署今天公布1月份外贸进出口情况。据海关统计，今年1月份，我国进出口总值2.17万亿元人民币(折合3455.9亿美元)，扣除汇率因素同比增长26.7%。其中出口1.18万亿元人民币(折合1873.7亿美元)，增长25%；进口0.99万亿元人民币(折合1582.2亿美元)，增长28.8%；贸易顺差1832.1亿元人民币(折合291.5亿美元)，扩大7.7%。
　　【巨丰观点】
　　巨丰投顾认为，股指正发生着革命性的变化，那就是“二八现象”在向“八二风格”转换。具体来看：
　　盘面表现上，周一银行板块冲高回落报收长上影，随后该板块连续下跌，周四更是遭受重挫，个股纷纷展开回调；地产板块，上周缩量创新高后隔日重挫，随后缩量震荡，虽未大幅下跌，但重心明显向下。
　　技术走势上，股指在周三继续着连创新高的表现，最高运行至2441.73点，但明显可以看出，这个上行是缩量上涨创新高，短期已经形成顶背离，而其后的连续缩量不创新高也表现出大盘目前的疲惫姿态，这完全是由于权重板块的不作为所抑制的。如果不是其他板块的强力支撑，股指或早已展开回调。
　　投资者行为上，许多散户开始认清形势，逐步入场。截至上周末的数据显示，A股持仓账户总数为5473.14万户，持仓账户占比为32.47%。相比前一周，A股持仓账户数小幅增加约0.8万户，终结了此前连续9周的环比下滑。尽管升幅不明显，同时持仓账户比例仍处于下降趋势，但上述数据却释放出了一个重要信号，那就是散户的回流。因此，在散户逐步入场乃至后期加速的过程中，在已经有较大涨幅的基础上，显然，权重股再去拉抬指数就困难得多。而更多的资金的入场，一时间下跌也比较困难，主力或选择顺势洗盘，或转战小盘股。而从近期中小板和创业板的强势表现上看，选择入主小版概念或已经是板上钉钉之事。
　　因此，我们认为，1949点以来的由权重拉抬的反弹行情短期或将告一段落，节后重点以及焦点将落在小盘股上，题材概念将重新活跃，股指恒强趋势依旧。建议关注军工、黄金、医药等板块的波段性机会，同时积极挖掘年报以及“两会”相关概念股的投资机会。（巨丰投顾）

百“股”齐放喜迎春节

　　周五沪深两市双双平稳开盘，st板块由于12家同时复牌引发爆涨行情领涨于市场，锂电池、医药等板块也纷纷走强位居涨幅板前列，今天作为龙年最后一个交易日仅有保险、银行、券商等几个金融股走势相对较弱，在红绿间徘徊，其他板块都出现不同程度的上涨。截止收盘，沪指以上涨13.87点报收于2432.40点。
　　近期行业利好轮番出台，热点板块轮动而起，券商得天独厚，前一波利好还没消化完，新一波利好消息又到。昨日消息39家第二批券商日前获得深交所约定购回式证券交易业务资格，加上首批获得资格的券商，目前共有75家券商获得此项业务资格。越来越多的证券公司参与这一业务，有望推动该项业务快速发展。约定购回交易作为一种类贷款业务，从这一渠道流出的资金成本相对较低，同时办理手续简单，公司业务正式上线以来，来电垂询的投资者与日增多，有望为公司带来新的盈利增长点。未来这一业务的前景有望超过融资融券。同时今天又有报道：上市12家券商1月净赚超18亿，与2012年股市低迷，全年114家证券公司就有15家公司出现亏损，而今年1月业绩可谓“咸鱼大翻身”。这对券商短期走强带来强大的助力。
　　1。国家统计局将于本周五发布1月份CPI和PPI数据。尽管受天气寒冷加之春节临近因素影响，食品价格有所回升，但由于去年春节在1月份导致基数较高，因此，今年1月份CPI同比涨幅在连续回升两个月后将出现短暂回调。
　　2。今天，12家曾游走在退市边缘的暂停上市公司将一同“回归”股票市场。它们分别是：深市的*ST恒立、*ST生化、*ST关铝、*ST远东、*ST浩物、*ST中钨、S*ST天发、*ST大通、*ST路桥、*ST武锅B，以及沪市的ST北生、ST宏盛。这12家公司中，有些基本面已“脱胎换骨”，还有些则通过临门一脚的资产注入勉强维持上市地位。
　　3。工信部网站2月8日消息，工信部8日发布了2012年钢铁工业运行情况分析和2013年运行展望。2012年，受国内外经济增速放缓、产能过剩和财务成本居高不下等因素影响，我国钢铁企业生产经营再次陷入低迷，钢铁工业进入转型升级的“阵痛期”。
　　4。国家林业局网站2月8日消息，国家林业局8日印发《全国花卉产业发展规划(2011-2020年)》。国家林业局在通知中提到，将加大对花卉龙头企业和中小企业的信贷支持力度，探索建立花卉产业保险，有效提高花农抗风险能力。
　　5。欧盟首脑峰会将在今明两天举行，会上将讨论规模1.047万亿欧元的“2014至2020年长年金融架构计划”。外界估计，这份欧盟未来7年的长期预算协议谈判，难度将非常大。
　　6。知名QFII集中营海通证券国际部再现大宗交易榜单。在去年12月4日以来的反弹中，该部10次出现在买入席位，持续买入以金融股为主的权重股共1.71亿股，共计市值14.24亿元。从买入时点看，海通证券国际部成功抄底；而从该部买入品种看，以银行股为代表的金融股是其买入品种的主流；就目前的行情发展分析，其对行情性质和主流热点判断准确。
　　在近期持续利好刺激和推动下，大盘蓝筹股强势攀升，推动股指不断创新高。回头细看，往往沪指临近整数关口之时，市场总以一根大阳线突破各个整数口。近期市场多头占据了绝对的优势，其原因终归于市场良好的基本面。首先仍是宏观经济数据，就最近的两个数据来看：1、中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2013年1月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.4%，比上月回落0.2个百分点。该指数连续四个月保持在50%以上，走势基本平稳。虽然是比上月回落0.2个百分点，但自有PMI统计以来，春节在2月有四年，仅有2007年1月略回升，其他年都受春节错位因素的干扰。所以其连续保持4个月在50%之上说明其趋势比较稳定。2、中国1月汇丰制造业PMI终值52.3，创两年新高，预期为51.9，前值为51.9。其中，产出指数53.1 ，创22个月新高，初值为52.2,12月终值为51.9。其数据更彰显经济的复苏；其次是市场资金面宽松：1月31日央行公告显示，公开市场进行了1000亿元7天期逆回购操作，本周共计净投放资金590亿元，一举扭转了此前4周连续净回笼的困窘态势。这就说明管理层开始大幅输血，春节前资金面有望明显宽松。第三是IPO的继续暂停，IPO是市场重压之一，连续暂停对市场是最具有效力的减压，而IPO排队企业堆积的“堰塞湖”问题也由高管层的多种方法与政策的实施中得到缓解，减轻市场的后续压力；第四、行业利好不断，像上交所、深交所分别于1月25日晚间发布公告称，为满足融资融券业务发展需要，自2013年1月31日起，两市融资融券标的股票范围将进一步扩大至500只，券商板块大大受益。1月31日发布，一号文件连续第十年聚焦“三农”，农业板块大受益。还有一些能源改革等多项利好消息陆续出台。当然市场也不会一面倒的，像房价的不断上涨，市场传出京版房产税等一些调整加料政策。所以对于市场的连续上涨，我们也不能单方面看。当然市场经过前期一轮较快速增涨过后，市场存在一定的技术压力，不过自股指强力突破牛熊分界线之后，市场已经进入全新的强势上涨行情中，同时在市场热点轮番而起，此起彼落，在有序的轮换中，往往在大阳之后都以横盘整理形式修整过快步伐。而在涨幅过大后，展开适当调整，减轻重压也属常理，并不影响向上的总方向。最后恭祝大家新年快乐、财源广进！（德科投资）

二、今日火线热点飙升内幕


券商业绩全线飘红 10股价值极度低估

　　国内券商1月业绩集体飘红
　　中信证券（600030）、海通证券（600837）、广发证券（000776）、招商证券（600999）等12家上市券商在昨晚发布了2013年1月份的母公司财务数据简报。在今年1月份A股市场强劲上升的助推下，券商1月业绩集体飘红。去年12月份仍为亏损的国海证券（000750）和方正证券（601901），今年1月份全部扭亏，且净利润达到了去年同期的逾30倍。
　　根据12家已上市券商发布的1月份业绩简报计算，共实现净利润17.02亿元。其中，海通证券母公司1月份实现营业收入7.678亿元、净利润4.22亿元，居12家已上市券商之首。
　　回顾2012年1月份，在低迷的市场氛围下，券商业绩不堪入目。包括东北证券（000686）、东吴证券（601555）、广发证券在内的券商，当年同期均为亏损。由此来看，虽然传统经纪、通道业务对券商净利润的贡献度已大幅降低，但券商净利润与股票市场的冷暖度依然唇齿相依。
　　数据可见，2013年开年以来，市场表现活跃，日均成交量约2200亿元，最高日均成交额达到了2800亿元。即使剔除春节因素影响（去年春节在1月份），成交量同比增长也接近90%。日均流通市值换手率环比提升0.36个百分点，日均股基交易额1564亿元，环比增长63.4%。
　　其他业务方面，虽然IPO（首次公开发行）仍未开闸，但1月增发融资491.71亿元，配股融资7.65亿元，企业债融资775.78亿元，公司债融资237.3亿元，资产支持证券融资18.5亿元，可转债融资18.55亿元。资产管理业务方面，去年12月新发集合理财产品69只，募集份额约236亿份，为历年单月最高值；今年1月份，新成立64只集合理财产品，规模超过223亿份。
　　与此同时，1月份沪深300上涨10%，证券板块指数上涨13.2%。
　　除了海通证券之外，中信证券母公司1月份的营业收入为8.1343亿元，净利润3.6367亿元；广发证券母公司1月实现营业收入6.19亿元，当月净利润2.07亿元；招商证券母公司1月实现营业收入5.56亿元，净利润2.43亿元。值得关注的是，中信和招商1月份的净利润虽然均超过了2亿元，但是环比却出现了下降，分别下降16.34%和36.5%。
　　中信建投证券测算，如果今年日均成交量在1700亿以上，券商收入增长有望达到30%，而净利润增长可以达到30%～50%，部分券商的业绩增长甚至可以超过50%。

　　广发证券(000776)：佣金率降幅趋缓 自营仍具弹性
　　投资要点：
　　广发证券上半年实现营业收入36.3 亿元、净利润16.4 亿元，分别同比下降20.8%与19.5%。每股收益0.65 元，业绩完全符合预期。期末每股净资产6.59 元。2 季度实现营业收入16.6 亿元、净利润7.7 亿元，分别环比减少16.4%与11.5%。季度EPS0.31 元。自营亏损是环比下降的主要原因。
　　经纪业务上半年实现佣金净收入24.2 亿元，同比下降26.4%；上半年市场份额4.80%，较2009 年增长2.2%。公司上半年股票基金净佣金率0.109%，较2009 年下降23.5%，大于行业平均降幅。其中2 季度净佣金率0.107%，环比下滑3.7%，降幅明显趋缓。
　　公司上半年完成9 单股票公开发行，募集资金70.4 亿元，完成4 单企业债券发行，募集资金83 亿元，公司实现承销收2.6 亿元，同比增长8.1 倍。
　　自营业务上半年实现投资收益0.7 亿元， 其中2 季度自营亏损1.1 亿元。交易性金融资产股票市值损失为自营亏损的主要因素。期末自营规模148.6亿元，较期初增加3.9%，其中股票投资规模22.2 亿元，较期初减少30.9%。截至目前，公司前10 大可供出售金融资产浮盈6.6 亿元，其中吉林敖东贡献6.9 亿元。
　　创新业务稳步推进。期末融资融券开户数340 户，融资余额1.29 亿元，实现利息收入77 万元；期货业务实现佣金收入1.1 亿元，同比增加37.5%，期货公司实现净利润0.34 亿元，贡献业绩2%；直投公司已有2 单项目完成IPO，目前浮盈1.4 亿元。
　　在(2400/1700)的假设下，预计公司2010-2012 年EPS 分别为1.34 元、1.67元以及1.93 元，维持增持评级和36 元的目标价。公司已公告定向增发方案，再融资的完成将快速提升公司资本实力，利于公司长期发展。（国泰君安 梁静）

　　国金证券(600109)：投行业务占据半壁江山 目标价20元
　　报告摘要：
　　业绩基本符合预期。2010年上半年，国金证券实现营业收入8亿元，同比增长42%；实现净利润3.3亿元，同比增长46%；每股收益为0.3元；这和我们在《2010年中报前瞻》中预期的3亿元净利润基本相符。期末公司净资产为29亿元，每股净资产为2.87元。
　　投行业务占据营业收入的半壁江山。公司上半年实现投行业务收入4亿元，同比增长18倍；投 行业务收入占营业收入的比重高达49%，在 上市券商中占比最高。这一方面是受益于整个投行的市场环境，另一方面也与上半年公司的主承销市场份额由2009年的0.44%大幅上升至0.8%有关。
　　佣金率降幅低于行业平均。公司2010年上半年实现经纪业务收入3.7亿元，同比下降5%，其中机构分仓在经纪业务收入中的占比约20%。上半年的股票交易额市场份额为0.72%，与2009年末相比下降4%。2010年上半年公司的股票交易佣金率为1.16‰，与2009年相比只下降了5%，较大幅度地低于行业平均17%的降幅；公 司2季度的股票交易佣金率为1.2‰，较 1季度( 1.13‰)环比上升7%，上升的原因尚有待核实，预计同公司机构业务占比较高有关。公司上半年四川省新增了5家营业部，营业部总数上升至21家。
　　权益类资产敞口有所下降。公司上半年自营业务亏损0.3亿元，基本规避了上半年的市场风险。期末，公司权益类资产占净资本的比例由2009年末的11%进一步下降至5%，该权益类敞口在已公布中报的券商中较低，自营仍然相当谨慎。
　　费用率控制较好。公司上半年的费用率为52%，而去年同期及整个2009年大体相当，但是考虑到费用率较高的投行业务占比大幅上升，我们认为公司的费用率控制较好。
　　维持公司中性A
　　的投资评级，目标价20元。公司的估值没有明显吸引力，资本实力和网点布局存在一定的劣势，因此维持公司中性A的评级，目标价20元。（安信证券 杨建海）

　　西南证券(600369)：定向增发顺利完成 估值不低
　　评论：
　　增发结果超出预期。公司于5 月下旬拿到证监会的批文，在市场走势不佳、发行价一直低于增发价的背景下，公司仅用短短3 个月就完成了定向增发，着实不易，这也超出了我们的预期。但应该看到，参与定向增发的多为重庆本地企业、本地消化的增发规模占比超过70%，这应与地方ZF大力支持有关，公司的基本面并不具备较强的吸引力。
　　增发将大幅提升公司的资本实力。完成定向增发将极大提升公司的资本实力，公司净资产因此增厚129%，在业内的排名由20 位开外提升到13 位左右，在上市公司中也超过了宏源和长江。在以净资本为核心的监管体制下，业务牌照的获取及业务开展的潜在规模都取决于净资本大小。增发后资本实力的提升，将极大提升现有业务的潜在规模，并为公司获得融资融券等创新业务牌照增添了一个重重的砝码，这也将为未来的业绩增长奠定基础。
　　资本实力提升也为未来可能的并购整合带来想象空间。公司可以运用增发资金进行同业并购、乃至跨业并购，从而为公司未来的成长打下想象空间，但我们认为，目前这种市场化并购的时机还远未到来，至少在目前的市场环境下，这种并购的不确定性还比较大；而收购非券商类金融资产的难度应更大，对此我们还需要进一步观察。因此，我们的盈利预测并不考虑可能的并购带来的效应。
　　业绩将有所摊薄。短期而言，由于资金运用渠道有限，增发将显著摊薄公司业绩。我们调增增发后带来的利息收入、并假设既有浮盈明年兑现，进而调整2010-2012 年净利润为4.1 亿元、7.8 亿元和8.8 亿元，对应摊薄后EPS 为0.18 元、0.33 元和0.38 元。目前动态PE 为77 倍，估值较高。仍维持中性评级。（国泰君安 梁静）

　　招商证券(600999)：投行和期指套保是未来亮点
　　经纪业务：受制于外延式增长模式，难以成为业绩增长点。2010 年上半年受到行业内佣金战影响，公司佣金率由2009 年的1.08‰，下降到0.83‰，降幅23%。这直接导致公司经纪业务收入同比下降。公司营业部数量不占优势，提升经纪业务市场占有率的关键除了积极新设营业部外，提高部均营业部盈利能力也是途径之一，但由于目前经纪业务仍是以外延式增长为主，公司难成为未来业绩增长点。
　　承销发行业务：迎来超越良机。公司发挥了在中小企业板和创业板的承销优势，投资银行业务在2010 年迎来了超越良机，改写了证券行业投资银行领域的竞争格局。公司奠定了在中小企业承销领域的优势，品牌效应和资源优势也将吸引更多的保荐代表人以及获得更多的发行保荐项目，成为中小企业保荐承销业务稳定发展的基础。招商证券将在中小企业项目市场份额稳步提高。公司投行业务对主营业务的贡献率明显提高，由2009 年的5.9%上升到2010 年上半年的25%，业务结构更加合理。
　　公司股指期货套期保值使得证券投资业务风险降低。股指期货初步起到平抑公司投资业务波动的效果。
　　按照绝对估值法和相对估值法，公司合理股价区间为22-24元，目前，公司股价处于估值区间下缘，股票的投资收益大于风险。（民族证券 宋健）

　　太平洋(601099)：高估值风险仍在
　　上半年公司实现营业收入2.46亿元，较上年同期下降31.33%； 实现净利润0.56亿元，较上年同期下降72.6%。EPS0.038元，其中二季度EPS为-0.01元。二季度单季自营亏损拉低公司业绩，经纪业务佣金率下滑较少，市场份额稳定，承销业务实现突破。
　　经纪业务佣金率下滑较少，市场份额保持稳定。上半年公司代理买卖证券净收入达2.07亿元，同比下降15.27%，占营业收入比重为83.74%。从佣金率来看，得益于公司经纪业务集中于竞争相对不激烈的云南地区，上半年公司综合佣金率0.152%，远远高于行业0.088%的行业水平，与2009年相比下降14.8%，与行业相比下降趋势较慢，其中2季度佣金率由1季度的0.155%继续下降至0.148%。从市场份额来看，公司保持了稳定的态势。上半年代理交易额市场份额为0.26%，同比下降1.09%，环比下降11.49%，其中2季度公司市场份额环比下降了0.52%。
　　2季度自营亏损拉低公司业绩。上半年公司自营亏损0.57亿，其中2季度亏损0.89亿。期末自营规模为5.38亿，与1季度相比下降11%。公司自营风格与东北证券类似，资产配置以权益为主，且划分为交易性金融资产，公司主要控制仓位。季末公司自营权益占比为82.37%。
　　证券承销业务实现突破。上半年公司已完成股票IPO项目2家，股票承销金额107.4亿元，市场份额为0.34%，城投债项目一家，分别实现了主承销0的突破；报告期内公司承销业务净收入为0.61亿，占营业收入的比重为24.7%。
　　费用率刚性进一步挤压利润。上半年公司业务及管理费为1.61亿，同比增长16%，历年来看，各季度(四季度提奖金较多)费用基本在0.8亿，费用率的据下刚性进一步挤压了利润空间。
　　太平洋是一家业务线比较单一的小型地方券商，即使考虑到公司地缘因素使得佣金率下降较慢，在2200亿日均股票交易额、佣金率下降30%(行业下降30%)自营收益率9.6%的乐观假设下，公司10、11、12年的EPS为0.17、0.2、0.25元，对应的PE为75、61和60倍，估值较高，维持减持评级。（宏源证券 黄立军）

　　华泰证券(601688)：创新业务稳步推进
　　投资要点：
　　华泰证券上半年实现营业收入35.9 亿元，净利润14.2 亿元，同比下降19%，略低于预期。期末净资产306.5 亿元，较1 季度末增加3.8 亿元。上半年EPS0.25 元，每股净资产5.47 元。2 季度实现营业收入16.5 亿元，净利润5.9 亿元、EPS 0.11 元，环比下降28.1%、同比下降43.2%。
　　经纪业务量难补价。公司上半年经纪份额5.83%，较2009 年增长2%；推动交易额同比增长3.2%；但上半年佣金率0.085%，较2009 年减少18.2%。使得佣金净收入仅21.6 亿元，同比显著下降。就佣金率变化趋势看，上半年降幅略高于行业平均；2 季度环比下降约5%，季度降幅明显减小。
　　承销业务是亮点。上半年完成IPO14 单，募集资金112 亿元，实现承销收入7.1 亿元，较去年全年增长32.8%；收入占比也由5.6%提升至20%。
　　自营2 季度亏损较多。上半年自营亏损1.7 亿元，其中2 季度亏损3.3 亿元。
　　IPO 后自营规模显著放大、期末为115 亿元，其中债券和股票分别为85 亿元和24 亿元，较期初增加109%和67%；尽管股票仓位不高(21%)，但绝对额增幅较大且多数在2 季度大跌前投入，直接导致自营亏损。公司部分调整了持仓结构，近期的反弹也使得自营状况有所好转，目前，前10 大交易性金融资产浮盈0.38 亿元，但可供出售金融资产仍浮亏0.67 亿元。
　　募集资金持续投入、创新业务稳步推进。这包括融资融券7 月份已开始试点；股指期货稳居前3、长城伟业增资至6 亿元；参与江苏银行定向增发、直投业务已完成4 笔投资、投入资金0.8 亿元；集合理财产品达到9 只。
　　在对市场(日均交易额/上证指数)为(1700 亿元/2400 点)的假设下，调整公司2010-2012 年EPS 至0.50 元、0.71 元以及0.84 元。根据分部估值调整公司目标价至16.1 元。目前公司股价对应PB2.7 倍，PE30 倍，在大券商中处较高水平，维持中性评级。（国泰君安 梁静）

　　光大证券(601788)：整体估值不算低 关注
　　投资要点：
　　光大证券上半年实现营业收入19.5 亿元、净利润8.3 亿元，分别同比下降22%与32%。每股收益0.24 元。期末每股净资产6.28 元。自营收益与佣金率的下滑为业绩快速减少的主要原因。2 季度实现营业收入11.1 亿元、净利润4.9 亿元，分别环比增加32.1%与41.8%，经营有明显好转。
　　经纪业务上半年实现佣金净收入12.3 亿元，同比下降30%；上半年市场份额3.12%，较2009 年增长1.23%。公司上半年股票基金净佣金率0.082%，较2009 年下降19.9%，略高于行业平均降幅。其中2 季度佣金率0.077%，环比下滑10.3%，佣金率仍处于快速下滑通道中。
　　自营上半年亏损2.2 亿元，其中2 季度亏损0.4 亿元。期末自营规模38.4亿元，较年初减少54.3%，减少的主要为基金、减幅92.8%。期末股票和债券市值分别为6.7 亿元和24.8 亿元，净资产占比3.1%和11.5%，较为稳健。但债券持仓过低。由于申购了华泰证券和中国西电，目前前十大可供出售金融资产浮亏0.5 亿元。
　　上半年完成股票公开发行25.4 亿元，承销净收入1.6 亿元，同比增加4.4倍。目前有2 单过会待发项目，预计募集资金12.5 亿元。
　　上半年新发2 支理财产品、募集资金3.5 亿元，期末集合理财规模100 亿元，居行业首位。上半年资产管理收入0.8 亿元，同比增长158%，收入占比4%。期末融资融券日均余额份额13%、利息收入177 万元；期货业务实现收入0.47 亿元、净利润731 万元，同比增长62%和142%，收入占比2.4%。
　　在(1700/2400)假设下，预计公司2010-2012 年EPS 0.51 元、0.71 元和0.87元。目前股价对应31 倍PE，处行业较高水平，调整至中性评级，根据分部估值调整目标价至16.6 元。8 月18 日，将有5.73 亿股限售股解禁，为现有流通股本的110%，可能对公司短期股价产生压力。（国泰君安 梁静）

　　方正证券（601901）：信托、银行助腾飞
　　对于方正证券的资产管理业务来说,与其新建队伍开展类似的信托业务,还不如选择与信托公司合作的形式发展得快。方正证券不管是在人力资源、项目经验还是风险控制水平等方面,都可以直接借用和复制方正东亚信托的模式,而不再需要长时间的积累。在治理结构上,二者是控股股东关系,磨合期短,合作效率高。因此,方正证券收购方正东亚信托,对资产管理业务的创新具有极大的促进作用。
　　方正证券持有盛京银行3亿股,占该银行总股本的8.12%。截至2011年末,京银行总资产规模2230亿元,存贷款余额分别达1795亿元和984亿元。在国家推进金融业综合经营试点背景下,证券公司进行经营模式创新的尝试,方正证券、盛京银行甚至方正东亚信托都有可能在产品类型、风控模式、渠道建设和客户共享等方面进行合作,实现互利互赢。
　　方正证券、方正东亚信托与盛京银行业务创新方面的合作,主要有银证合作;银、证、信合作;银行渠道销售信托产品及券商资产管理产品。
　　根据预测,2013年,方正东亚信托净利润将到达5.6亿元,仍将有40%的增长幅度。
　　预计2012年及2013年,方正证券归属母公司所有者的净利润将达到5.28和9.09亿元。考虑到方正证券的赢利状况以及证券公司在代销信托产品及交叉开发产品方面的业务收入,预计2013及2014年,方正证券与方正东亚信托合并报表后净利润分别为16.1亿元和21.8亿元,EPS为0.28元和0.40元,对应PE分别为22倍和16倍,给予谨慎推荐评级。（东北证券 赵新安）

　　山西证券（002500）:期货首选标的,弹性与安全兼备
　　2009年我国商品期货交易量就已占全球的43%,成为全球第一大商品期货市场,并且仍不断有新的期货品种推出。但占全球期货合约总交易量90%以上的金融期货在我国仍刚刚起步。郭树清主席表示,国债期货、原油期货等品种将于近期推出,我国期货行业将进入爆发期。
　　期货首选标的
　　公司前期公告拟收购格林期货100%股权,交易完成后,格林期货作为存续公司吸收合并大华期货。未来,山西证券将直接持有格林大华期货100%股权。我们以2011年度的财务数据进行测算,在有期货业务的上市券商中,公司的期货业务占比最高,净利润贡献度超过20%,在上市券商中,公司将是期货行业发展的最大受益者!
　　市场成交好转最大受益券商之一
　　作为典型的中小型券商,公司经纪业务收入占总收入比重高,2009年经纪业务收入占营业收入比重超过7成,虽然成交量不断萎缩,但2011年和2012年上半年,经纪业务收入占公司总收入的也比重接近5成。因此,公司经营业绩随市场成交量变化的弹性也较大,一旦市场成交好转,公司业绩将有明显改善。
　　富有竞争力的投行业务
　　中德证券成立后,公司将全部与股票和债券的发行相关的承销、保荐业务转移至中德证券。通过融合国际先进的投资银行经营和管理理念、技术手段、内控和风险管理体系,充分借鉴国际成熟的业务和产品创新成果,有效提升了业务经营管理水平和专业服务能力,极大增强了投行业务的核心竞争力和持续发展能力。
　　盈利预测和估值
　　预计2012年至2014年,公司净利润分别为2.07亿元、3.66亿元和4.76亿元,增速分别为7.23%、76.92%和29.94%。
　　当前,公司价值有所低估,股价仅稍稍高于收购格林期货定向增发8.20元的价格,具有较高的安全边际。我们看好证券和期货行业的发展,上调公司评级至“买入”,目标价11元。（中信建投 魏涛 刘义）

　　西部证券(002673)：创新相对滞后,四季度迎来低基数
　　报告期内经纪业务收入3.5亿元,同比下滑36.9%。三季度股基交易净佣金率0.12%,季度环比进一步下滑5.3%,同比下滑幅度更高达9.7%,表明公司依靠区域优势形成的高于行业的平均佣金率水平面临较大的下行压力;公司在市场低迷的情况下,二、三季度并未扩张经营网点,报告期末股票基金交易市场份额为0.54%,同比下滑0.05个百分点。
　　投行业务:债券承销仍是空白
　　报告期内证券承销业务收入0.3亿元,同比大幅下滑68.5%。股票融资额实现承销1单IPO,募集资金4.1亿元,同比下滑70.5%;另有5个IPO项目已上报审核,具有一定的项目储备;报告期内债券融资尚无承销记录,去年同期则承销债券35亿元。
　　自营业务:收入下滑报告期内自营业务收入0.7亿元,同比下滑31.8%。报告期末公司自营资产规模13.6亿元,环比增加11.9%,从公司前10大资产配置品种看,公司自营资产大部分仍配置于固定收益类产品;报告期末公司自营未计入收入的浮亏接近1800万元,将对四季度业绩构成一定的压力。
　　创新业务:处于起步阶段
　　公司于2012年8月份正式开展融资融券业务,在上市券商中进度滞后,截至9月末公司融资融券余额2500万元,规模市场份额为0.04%;公司于9月末注资2亿元成立直投子公司开展直投业务;公司在业内领先的新三板业务,其作为主办券商的挂牌企业数已达11家,仅次于申万的31家和国信的12家,市场份额7.4%,位列上市券商中第一,但转板和交易制度有待完善,该项业务作为公司的亮点,尚不能形成实质性收入贡献。
　　首次覆盖,给予“中性”评级
　　四季度将迎来低基数,全年净利润仍有望实现正增长,预计2012-14年EPS分别为0.20、0.24、0.29元,最新收盘价对应PB分别为2.9、2.8、2.7倍,在业内及同等类型券商中估值偏高,传统业务下滑较明显,创新业务开展相对滞后,首次覆盖,给予“中性”评级。(平安证券 吴杰)

三、顶级私募天地


顶级私募关注个股

航天电子（600879）大股东增持；有望再次大涨；短线逢低继续关注

博盈投资（000760）重组预期强烈；股性活跃；短线继续强势关注

东北证券（000686）券商新龙头；有望领涨；逢低继续关注

ST关铝（000831）恢复上市ST股；稀土概念；短线强势关注

今日是最后一个交易日；前期涨幅过大的可以盘中高抛；持币等待；涨幅不大的可以持股过年

　　太平洋(601099)：高估值风险仍在
　　上半年公司实现营业收入2.46亿元，较上年同期下降31.33%； 实现净利润0.56亿元，较上年同期下降72.6%。EPS0.038元，其中二季度EPS为-0.01元。二季度单季自营亏损拉低公司业绩，经纪业务佣金率下滑较少，市场份额稳定，承销业务实现突破。
　　经纪业务佣金率下滑较少，市场份额保持稳定。上半年公司代理买卖证券净收入达2.07亿元，同比下降15.27%，占营业收入比重为83.74%。从佣金率来看，得益于公司经纪业务集中于竞争相对不激烈的云南地区，上半年公司综合佣金率0.152%，远远高于行业0.088%的行业水平，与2009年相比下降14.8%，与行业相比下降趋势较慢，其中2季度佣金率由1季度的0.155%继续下降至0.148%。从市场份额来看，公司保持了稳定的态势。上半年代理交易额市场份额为0.26%，同比下降1.09%，环比下降11.49%，其中2季度公司市场份额环比下降了0.52%。
　　2季度自营亏损拉低公司业绩。上半年公司自营亏损0.57亿，其中2季度亏损0.89亿。期末自营规模为5.38亿，与1季度相比下降11%。公司自营风格与东北证券类似，资产配置以权益为主，且划分为交易性金融资产，公司主要控制仓位。季末公司自营权益占比为82.37%。
　　证券承销业务实现突破。上半年公司已完成股票IPO项目2家，股票承销金额107.4亿元，市场份额为0.34%，城投债项目一家，分别实现了主承销0的突破；报告期内公司承销业务净收入为0.61亿，占营业收入的比重为24.7%。
　　费用率刚性进一步挤压利润。上半年公司业务及管理费为1.61亿，同比增长16%，历年来看，各季度(四季度提奖金较多)费用基本在0.8亿，费用率的据下刚性进一步挤压了利润空间。
　　太平洋是一家业务线比较单一的小型地方券商，即使考虑到公司地缘因素使得佣金率下降较慢，在2200亿日均股票交易额、佣金率下降30%(行业下降30%)自营收益率9.6%的乐观假设下，公司10、11、12年的EPS为0.17、0.2、0.25元，对应的PE为75、61和60倍，估值较高，维持减持评级。（宏源证券 黄立军）

顶级私募建仓成本

据传，双林股份主力平均持仓成本11.641元
据传，掌趣科技主力平均持仓成本24.786元
据传，辉煌科技主力平均持仓成本13.181元
据传，科大讯飞主力平均持仓成本29.055元
据传，中青宝主力平均持仓成本10.983元
据传，吴通通讯主力平均持仓成本13.556元
据传，茂化实华主力平均持仓成本4.476元
据传，航天电子主力平均持仓成本8.325元
据传，龙宇燃油主力平均持仓成本10.435元
据传，运盛实业主力平均持仓成本4.007元
据传，北矿磁材主力平均持仓成本12.090元
据传，昌九生化的主力平均成本是18.303

五、今日重要数据大观


节前29股获机构调高评级 最大涨幅近70%

　　据统计，近5日29只个股获得机构调高评级。其中，老板电器、好想你、长信科技评级由审慎推荐调升至强烈推荐。从目标价位来看，涨升空间最大的中炬高新，目标涨幅高达68.23%。紧随其后的湖北宜化、风神股份上涨空间超过40%。