政策暖风劲吹 工程机械重卡概念6股迎黄金机遇期(附股)

　　编者按：经历了近两年低迷期的工程机械、重卡行业，将在2013年走出颓势。这种乐观情绪正在行业的上下游蔓，延乐观预期更源于各地ZF确定的2013年经济发展的主基调。除中央ZF确定的城镇化大方向外，各省市区在ZF工作报告中也明确了今年乃至今后几年重点项目的投资计划，包括铁路、水利、轨道交通等一系列基础设施建设项目，这都将是新一届ZF拉动经济增长不可或缺的引擎。挖掘优质6股以供投资参考，股市有风险，投资需谨慎，文中提及个股仅供参考，不做为买卖建议。
　　【最新资讯】投资暖风劲吹工程机械重卡行业预期向好
　　“经历了近两年低迷期的工程机械、重卡行业，将在2013年走出颓势。”这种乐观情绪正在行业的上下游蔓延。中国证券报记者近期调研部分重卡、工程机械行业上市公司时已经明显感觉到这一点。
　　随着各地“两会”陆续召开，2013年投资增长目标以及水利、铁路、城市轨道交通等重大投资项目逐步清晰，加之城镇化这一长期驱动力量，为工程机械、重卡行业再次打开增长空间。去年四季度以来行业景气环比持续改善的趋势，在今年一季度得以延续，考虑到去年一季度基数较低，预期今年一季度行业有望出现同比正增长。
　　行业乐观情绪洋溢
　　“今年的感觉与去年完全不同。去年就是一路向下，不知道底在哪里，而今年生产和销售的情况都在好转，全行业包括资本市场向好预期强烈，机构的调研也多了起来。”一工程机械类上市公司投资者关系部门负责人告诉中国证券报记者。
　　这样的乐观预期在全行业已经持续了一段时间。资本市场层面，去年12月初至今，工程机械、重卡类龙头上市公司的股票大多有四成以上的涨幅，而且，在春节前的几个交易日里，这些股票也有10%左右的涨幅。
　　乐观预期在相关实体企业层面蔓延。这从各企业发展目标的制定中可略见一斑。一位企业负责人表示，尽管2009年后的高速超常规增长不会再现，但会一改过去两年的颓势，预期全年将回归正常增长轨道，在制定今年计划时持谨慎乐观态度，设定的增速在10%以内。重卡龙头中国重汽（000951）集团也提出2013年增速确保10%，力争12%。
　　乐观预期更源于各地ZF确定的2013年经济发展的主基调。除中央ZF确定的城镇化大方向外，各省市区在ZF工作报告中也明确了今年乃至今后几年重点项目的投资计划，包括铁路、水利、轨道交通等一系列基础设施建设项目，这都将是新一届ZF拉动经济增长不可或缺的引擎。
　　投资在各省市区的ZF工作报告中仍是重头戏。多个省份设定的投资增速目标并未出现明显下滑，一半以上的省份将该目标设定在20%以上。即使是较发达的东部省份，依旧强调投资对经济增长的拉动作用。以经济大省山东为例，2012年固定资产投资规模超过3万亿，在如此大规模的基数上，仍确定了2013年固定资产投资增长17%的目标，并提出发挥投资对经济增长的关键作用，保持投资合理增长，基础设施建设适度超前。
　　一季度同比增长确定性强
　　业内人士介绍，其实行业在去年三四季度交替之时，底部已经基本出现。从去年四季度开始，已经出现环比逐步改善的状况，回暖的正能量就在不断积蓄。今年一季度以来，产销情况依旧保持去年四季度以来的较好水平。
　　订单的改善、产量的改善是微观层面最为明显的特征。有业内人士告诉中国证券报记者，一中外合资的挖掘机企业的开工率近期猛增，去年该企业开工率仅三四成，甚至一度停产放假，而近两个月该企业每周仅安排一天休息。该人士表示，产量的猛增与年前是挖掘机传统销售旺季、经销商冲量备货有关；另一方面，水利、铁路等投资项目年后将陆续开工，终端需求带动销量增长。
　　一重卡生产企业相关人员告诉中国证券报记者，公司根据订单情况安排生产，今年前两个月生产基本维持在2012年四季度以来的较好水平。作为重卡产业链上的重要一环，国内一知名发动机企业最近产量也有较大增长。公司相关人员告诉中国证券报记者，近几个月销量维持小幅增长态势，产量的增长更为明显，产量增速较快，一方面是季节性因素，春节前需要做一部分产品备货，另一方面也是基于对下游市场预期向好的判断。发动机上游的一曲轴生产企业也告诉中国证券报记者，这几个月订单情况一直不错，产能利用率环比也有两三成的提升。
　　一季度同比有所改善的情况已经逐渐明晰。业内人士认为，行业短期无忧，一方面是实际需求增长，以土方机械为代表的部分机械产品客户采购增加，另一方面，在过去两年完成去库存的中间环节，受乐观情绪影响也开始库存化进程。但同样有业内人士提出，尽管一季度向好较为确定、全年预期也不会比2012年差，但两个月短期数据表现复合了季节性、补库存等因素，行业在春节后将回归常态，届时基建项目也将陆续开工，届时行业的表现将更具参考意义。(.中.国.证.券.报)

　　基建投资增速恢复工程机械预期改善
　　工程机械行业与固定资产投资增速紧密攸关，尤其是房地产投资和铁路公路等基建投资。2012年下半年开始，基建投资增速恢复明显。我们预计，2013年工程机械行业销量有望在去年较低基数下重新获得正增长，全年增幅10%左右。在此背景下，工程机械行业有望随基建投资增速回升走出估值修复行情。
　　去年四季度行业现拐点
　　2012年房地产、公路铁路等基建投资增速整体下降。在此背景下，工程机械行业正在步入寒冬，除混凝土机械外，其他工程机械主要品种全年销量都出现较大幅度下滑。2012年全年挖掘机销量下滑35%，装载机下滑29.7%，起重机下滑35%，推土机下滑22%。但是2012年四季度开始挖掘机、起重机、推土机当月销量同比数据都有明显改善，挖掘机销量降幅持续收窄至12月的14.4%，起重机降幅收窄至12月的8.9%，而推土机销量增速由负转正，12月当月同比增长88%。
　　预期改善强势有望延续
　　此前市场对工程机械的最主要担忧在于规模庞大的应收账款。2012年三季报三一重工（600031）、中联重科（000157）应收账款与长期应收款总和分别高达317亿元、335亿元，市场担心经济走弱下应收账款及融资租赁款逾期，从而使得资产负债表恶化，进而导致坏账损失大规模增长。目前宏观经济整体稳步复苏趋势确立，市场对于工程机械行业应收账款逾期的担忧持续减轻。行业销量是否持续改善以及改善幅度如何需待3月份销售数据出来，当前市场预期改善下，我们认为上涨有望持续，建议关注行业龙头企业三一重工、中联重科、徐工机械（000425）。
　　今年有望重回增长
　　从2012年下半年开始基建投资增速恢复明显，我们认为2013年基建投资仍将维持较高幅度增长，预计今年增长幅度有望达到15%。房地产方面，虽然调控政策依然持续，但在新房销售持续回升的情况下，房屋新开工面积下降幅度持续收窄，全年下降7.3%，下降幅度明显收窄，2013年房屋新开工面积增速有望转正。
　　基于对基建投资增速和房地产新开工面积的判断，我们2013年工程机械行业销量有望在2012年较低基数的背景下重新获得正增长，增幅取决于加大基建投资的力度和房地产调控政策的放松力度，我们预计在现有政策背景下，2013年行业增长在10%左右。目前工程机械行业整体的产能利用率较低，行业洗牌不可避免，这有利于行业集中度提升，具备综合优势的行业龙头企业有望提升市场份额。(证券时报)

　　【券商研判】机械行业：下一个战场工程机械转向正增长
　　2013-02-06作者：邱世梁陈显帆来源：银河证券
　　盈利:13年行业将转为正增长
　　2013年行业将转为正增长，预计3月份起，行业销量将在铁路基建、房地产开工的带动下温和复苏，但持续性需要观察。
　　行业增速:13年挖掘机、塔机正增长；混凝土机械、工程起重机持平
　　混凝土机械进入成熟期，预计未来2年行业零增长，龙头将依赖市场份额提升、海外市场保持小幅增长。挖掘机、工程起重机、建筑起重机销量预计13年增速分别为10%、0%、5%。行业龙头市场份额将继续提升，龙头公司增速将超过行业。
　　估值:目前中联重科、三一重工动态PE水平处于市场和行业低端
　　2013年中联重科估值水平为8.3倍、三一重工为13倍，处于市场中低端水平。在市场整体估值水平上行背景下，中联重科、三一重工的估值水平有提升空间。尤其看好中联重科13年的估值提升空间，目前其估值水平大幅低于工程机械行业均值(15倍)，看好其相对行业估值收敛带来的超额收益。
　　行业排序:看好工程机械龙头中联重科、三一重工
　　行业中期将延续十年以来集中度提升的趋势，强者恒强，市场份额、利润均向龙头集中。土方机械业绩弹性大，但股价向上空间将明显受估值压制，我们看好龙头中联重科、三一重工。第一；混凝土机械正迈入成熟期，如果行业复苏，仍具备向上的弹性；寡头竞争格局、集中度提升保证行业盈利能力维持高位。第二，行业利润将继续向行业龙头集中，行业前三家利润集中度达到95%，未来趋势延续。
　　我们与市场观点的差异:
　　第一，市场对行业的资产负债表异常悲观，担心资产负债表对利润表的负面影响，我们认为在二手机市场流动性依然良好，保有量见顶前，资产负债表的风险依然较小，为市场对工程机械的预期将过于悲观，真实的资产负债表将好于市场的预期。第二，工程机械行业逐渐迈入成熟期后，虽行业性的机会将越来越弱，但龙头公司的结构性机会犹存。第三；中联、三一的收入规模在未来3-4年依然有翻番空间，增长来自市场份额提升与出口。

　　【个股掘金】中联重科:小幅调整盈利预测，估值将继续向上
　　中联重科000157
　　研究机构：银河证券分析师：邱世梁撰写日期：2013-02-04
　　2013年行业将转为正增长，看好工程机械龙头
　　2013年行业将转为正增长，预计未来几个季度销量将在铁路基建、房地产开工复苏带动下温和复苏。行业中期将延续十年以来集中度提升的趋势，行业龙头将强者恒强，市场份额、利润均向龙头集中。土方机械业绩弹性大，但向上空间将明显受估值压制，我们持续看好龙头中联重科、三一重工。
　　中联重科估值水平将向行业均值靠拢
　　工程机械买龙头中联重科、三一重工。排序方面，首选估值大幅低于行业均值的中联重科。第一；混凝土机械正迈入成熟期，如果行业复苏，但仍将具备向上的弹性，但因基数原因弹性相对土方机械小；寡头竞争格局、集中度提升保证行业盈利能力维持高位。第二，行业利润将继续向行业龙头集中，目前行业前三利润集中度达到95%，未来趋势延续。第三；中联重科与行业的估值将继续收敛。
　　与市场观点的差异:2013年超额收益来自估值提升
　　1、市场认为:中联重科的去年巨大的超额收益率，今年将逆转；我们认为:2012年中联重科的超额收益率来市场份额提升导致的业绩超预期，2013年超额收益率将来自估值向行业均值回归。2、市场认为公司业绩缺乏弹性；我们认为:公司非混凝土机械弹性和土方机械一样具备弹性；因此公司业绩弹性和主要可比公司相当。中联2012、2013年PE为9.7倍、8.4倍，2012、2013年行业均值超过20倍、15倍，中联重科估值向上修正空间大。3、公司产品线是工程机械公司最丰富，抗周期能力最强；主要产品依靠领先技术占领市场份额；公司手持现金最充足，未来部分产品市场份额将继续提升；海外市场加速布局；以上因素将提升公司的估值水平。
　　投资建议:
　　小幅调整2013年业绩至1.15元，维持推荐中联重科管理优秀、激励约束充分、产品线最全、土方机械具备后发优势，公司业绩有望继续领先行业，我们持续看好公司前景。我们小幅下调2012年EPS1.12元至1.0元，上调2013年EPS1.12至1.15元。2012~2014年EPS分别为1.0、1.15、1.25元，对应PE为9.7、8.4、7.8倍。维持公司“推荐”评级。

　　三一重工:调整盈利预测，费用率下降和盈利能力回升带来稳定增长
　　三一重工600031
　　研究机构：银河证券分析师：邹润芳，邱世梁撰写日期：2013-02-06
　　1、事件
　　小幅下调公司2012年EPS至0.8元，上调13-14年业绩至0.95、1.10元。
　　2、我们的分析与判断
　　(一)12年战略性收缩，13年轻装上阵
　　11年二季度以来工程机械行业整体持续低迷，公司受制于行业现实，从12年下半年开始战略性收缩，主要体现为:清库存、加强回款，控制风险。公司三季报显示经营性现金流为8.28亿元，相对12年中期的-17.47亿元以及11年同期的-15.15亿元明显好转，公司的资产负债率由中期的66.5%环比下降到63.2%，存货环比减少3个亿，流动比率和速动比率等指标都有所改善。下蹲是为了更好的发展，13年我们认为经过12年的调整之后，现金流、资产负债率、库存情况等都有改善，将轻装上阵。
　　(二)13年三大板块都有望实现正增长
　　混凝土机械进入成熟期，预计未来2年行业零增长或者微增长。但是三一目前泵车库存基本已经销售完毕，13年力主推出融合了大象技术的新泵车产品以及砂浆技术产品，公司搅拌设备的市占率将提升，行业将延续近几年集中度提升的趋势，行业龙头将强者恒强，市场份额、利润均向龙头集中。预计公司混凝土设备13年收入能小幅增长0-5%。
　　2012年挖掘机、装载机、起重机行业销量同比分别下滑35%、29%、34%。三一挖掘机13年下滑20%左右，市占率提升四个点至16%，但趋势变缓，预计未来几个季度行业销量将在铁路基建、房地产开工复苏带动下温和复苏，2013年上半年土方机械、起重机械将结束连续下滑7个季度的走势，挖掘机、工程起重机预计13年增速分别为10%、0%。预计三一市占率仍然能提升，预计能实现10-20%增长。
　　(三)行业复苏，盈利能力有望恢复性回升
　　12年公司1-3季度单季毛利率分别为38%、33%、26%，单季净利率分别为19%、14%、8%，其中三季报毛利率下滑超预期，主要因为行业下滑，固定成本摊销加大，以及低毛利产品占比提升导致。我们判断13年公司盈利能力将恢复性回升:
　　一是13年公司新型泵车产品提价5-8%，毛利率高于传统泵车产品，在基建和房地产开工复苏的推动下，挖掘机中挖占比将提升，挖掘机毛利率小幅提升，起重机预计仍然坚持中大吨位的策略，我们认为产品毛利率将有小幅回升。
　　二是12年公司在经营压力下，进行了人员优化计划，节省人力成本超10亿，此外总部积极进行控成本等策略，我们认为费用率有望下降。
　　3、投资建议
　　我们认为行业13年在基建和房地产复苏的带动下，有望实现正增长。
　　预计龙头三一重工13年销售能实现10%~20%增长，通过推新产品、降成本、降费用、加强周转等仍然能稳定发展。公司股权激励的激励范围广，看好公司灵活的管理机制和技术研发能力，我们预计2012~2014年EPS分别为0.80元、0.95元、1.10元，对应2012-2014年PE为15.3倍、12.9倍、11.2倍。维持“推荐”评级。

　　徐工机械:业绩平稳增长，估值具备优势
　　徐工机械000425
　　研究机构：联讯证券分析师：黄平撰写日期：2013-01-18
　　1、行业龙头地位稳固
　　公司主营工程起重机械、铲土运输机械、压实机械、混凝土机械、路面机械、消防机械及其它工程机械、核心零部件的开发、制造和销售，其中，汽车起重机、压路机、摊铺机、平地机、登高平台消防车、随车起重机、铣刨机、挖掘装载机、桥梁检测车等工程机械主机和油缸等零部件产品市场占有率位居国内市场第1位；履带起重机市场占有率位居国内第2位，混凝土泵车市场占有率位居国内第3位。
　　2、工程机械下游需求短期存在不利因素，中长期仍有增长空间
　　近两年，由于国内房地产调控及信贷紧缩政策，工程机械的下游需求受到一定制约。但是，由于城镇化已被确定为未来十年我国的主要发展战略，再加上各种区域发展规划、水利设施以及铁路等基础设施建设仍处于高峰期，中长期而言，我国工程机械行业的需求仍有较大增长空间。
　　3、行业竞争加剧。龙头公司有望最终胜出
　　近十年来，由于我国工程机械经历了快速增长，再加上下游需求短期放缓，部分工程机械产品已出现产能过剩，竞争日趋激烈，行业整合将成为必然。在这种背景下，徐工机械等具备强大研发实力及综合竞争力的行业龙头公司有望最终胜出。
　　4、依靠强大的技术研发能力，面向国内和国际市场，打造世界级优秀企业
　　公司凭借在行业内的多年积淀，注重技术研发，形成了一大批全新核心技术和自主专利。公司最新研发的1200吨全地面起重机、2000吨履带起重机、12吨装载机、第四代全智能筑路机械等一系列“三高一大”产品，形成了批量制造和销售，一些重大突破打破了国外企业的垄断，被科技部纳入863计划项目的3600吨履带起重机已与中石化签订销售合同，将形成中国工程机械产业最具代表性的新的技术制高点。
　　未来几年，公司将面向国内和国外市场，进一步提高研发、制造、营销、采购、服务等价值链的管理能力，努力打造世界级优秀企业。
　　5、估值较低，给予“增持”评级
　　我们预计，2012-2014年公司将分别实现营业收入318亿元、361亿元和410亿元，分别实现每股收益1.31元、1.53元和1.78元，截止1月17日收盘，公司股价为11.75元，对应其2012-2014年每股收益的动态PE分别为9倍、8倍和7倍。公司业绩增速平稳，但估值具备一定优势，给予“增持”的投资评级。
　　主要风险:
　　1、房地产调控力度进一步加大导致下游需求疲软的风险；
　　2、A股市场的系统性风险。

　　晶盛机电（300316）:设备订单延期，2013年难现反弹
　　晶盛机电300316
　　研究机构：湘财证券分析师：朱程辉撰写日期：2013-01-29
　　投资要点:
　　公司公布2012年业绩预报。
　　公司预计2012年实现归属上市公司股东净利润1.7-2.2亿元，同比下降32%-47%，其中软件产品退税额为400万元，较2011年4，560万元下降幅度较大。同时，公司每10股转10股，每10股派发3元股利。
　　行业低迷，设备需求下降。
　　公司是硅片企业的设备供应商，由于光伏行业盈利整体低迷，产业链上企业扩产动力不强，导致公司新增订单下降明显，同时，公司现有订单中部分客户考虑到行业形势不佳，出现延期交货的现象，导致公司2012年业绩出现大幅下降。
　　公司2013年主要看产品的升级及技术溢价。
　　在目前下游厂家对于产能投资都非常谨慎的时候，公司技术优势将充分转化会产品溢价，在量上难有突破的情况下，产品升级带动的价格提高将成为公司今年业绩增长的主要因素。其中，公司与英利合作研发出气致冷高效多晶硅技术、公司与REC合作推出颗粒料工艺等连续加料技术及多晶硅铸锭炉自动系统配套等技术优势将使公司产品及工艺在行业中获得一定的溢价。同时，公司参与《区熔硅单晶片产业化技术与国产设备研制》子课题，已成功拉出6英寸及6.5英寸区熔硅单晶，为未来中环股份（002129）研制CFZ高光电转换效率的区熔硅单晶光伏电池材料生产项目关键设备国产化做好技术准备。
　　设备企业反弹在后周期，需等待光伏行业确定性的复苏。
　　2009、2010是国内光伏设备企业业绩爆发期，主要是由于大量企业看到光伏行业的盈利可观，设备下游扩产意愿强烈，同时，国内企业产品成功实现进口替代，两者导致设备类企业业绩出现爆发式增长。然后，目前光伏行业低迷，产能退出正在进行，即使在行业浮现复苏迹象的时候，下游对于新增产能也会相对谨慎，除非出现确定性的复苏，因此，设备类企业的订单和业绩是滞后于组件类企业。我们预计，2013年下半年光伏行业将见底，然后反转时点需要进一步判断，因此，对于设备类企业，2013年的业绩和订单情况将不会特别乐观。
　　投资建议:“增持”评级。
　　光伏设备的大规模投资将出现在2013年之后，公司的技术水平、及与下游企业的紧密合作将有利于公司在设备行业中保持较高的竞争力，在行业复苏的第一时间争取到订单，因此预计公司2012、2013及2014年EPS为1.48、1.68、2.86，对于PE为18X、15X、9X，但鉴于目前光伏行业整体的中性评级，同时，公司已出现部分订单延期的情况，给予“增持”评级。

　　科达机电（600499）:绽放清洁能源之花
　　科达机电600499
　　研究机构：华创证券分析师：张文博，李大军撰写日期：2013-02-06
　　1.探索多年的清洁煤气业务终于绽放花朵。
　　公司07年起探索清洁煤气化（000968）节能业务。经过5年技术研发，陆续推出了KJFL10、KJFL20、KJFL40炉种，清洁煤气炉单炉产气量已经由10，000Nm3/h提升到40，000Nm3/h；经过3年商业模式探索，终于决定通过向“大客户销售煤气化炉设备”，替代“设立合资(独资)公司+销售清洁能源”的盈利模式。广西信发铝电4×10kNm3/h清洁粉煤气化项目工程点火成功并运营，标志公司探索多年的清洁煤气业务成功由陶瓷行业拓展到有色金属行业。
　　2.新型墙砖机械替代粘土砖窑成为公司新的增长点。
　　《关于印发“十二五”墙体材料革新指导意见的通知》中，“禁实限粘”是大势所趋。新型墙砖机械行业增速20%，科达机电主要销售墙材压机，11年该新型墙砖机械销售1.28亿，业务占比仅5%。新铭丰主要销售加气混凝土机械装备，11年销售1.75亿，增速246%。两者业务互补，都可替代粘土砖。此次收购，增加公司在该领域的竞争力，同时拓展海外业务。
　　3.陶瓷机械市场已有绝对话语权，市场集中度提高，毛利率提升。
　　公司陶瓷机械国内市场占有率50%，吸收合并恒立泰后，市场占有率达到90%，产品毛利率由19%增长到23%。随着房地产市场企稳，预计公司13年该业务基本持平。
　　4.液压机械、鼓风机械成为重要盈利点。
　　国内液压泵长期依赖进口，科达液压机械在压缩机实现了进口替代，成功应用与深港澳大桥。技改项目获得2012年发改委、工信部重点产业振兴和技术改造专项补助2380万元。控股埃尔51%股权后，科达机电产品配套能力增强。两项业务成为公司重要盈利点。
　　5.公司市场形象存在认识偏差，应客观对待。
　　科达机电1996年12月成立以来，坚持在陶瓷行业发展，并于2002年10月上市。在完成了环保陶瓷机械市场集中度的垄断后，公司以节能为基础，2009年发展新型墙砖机械；2007年开拓清洁能源业务，通过5年时间完成清洁煤气技术和商业模式探索，并于13年1月28日点火成功。此次完成节能业务从陶瓷行业向有色行业的跨越，兑现了多年来对股东的承诺。
　　风险提示
　　1.ZF对环境治理推广进度影响公司清洁煤气业务拓展进度。
　　2.房地产调控政策给陶瓷机械行业带来不确定性。

　　中国重工（601989）:结构持续优化，海洋经济前景大好
　　中国重工601989
　　研究机构：宏源证券（000562）分析师：庞琳琳撰写日期：2013-01-23
　　大额订单爆发式井喷，结构持续优化。对比2012H1和此次在手订单结构，舰船制造与修理改装、舰船装备、海洋经济产业、能源交通装备业务占比结构分别为(18.8%、40.0%)、(22.5%、3.5%)、(6.4%、43.6%)和(52.3%、12.9%)，可以看出公司结构持续优化，尤其是海洋工程、公务船等海洋经济业务井喷和舰船制造中的集装箱船订单爆发，凸显公司海工龙头实力。预计“十二五”末公司业务结构占比将改变，其中能源交通、军船、海工业务三占比有望超60%。
　　紧扣国家大力发展海洋经济脉搏，前景大好。公司作为国内海工实力最强企业，其海洋工程战略包括布局海洋工程、海水利用、海洋环保、海岛开发等，具体涉及各类钻井平台，FPSO及8大类装备，规划十二五末达120亿元，占海洋经济产业规划总收入6%，市场空间仍有极大空间。此外，公司国内客户占比持续加大(5%升至20%)，与中石油、中海油、中石化等大央企均有合作，实力雄厚。
　　后续资产注入带来打造更大平台新期待。集团力争在重大资产重组完成后三年内将16家潜在同业竞争情况的企业注入公司。12年3月承诺范围内已有5家注入，其余会按承诺如期完成。随着后续资产注入完成，公司市值向2000亿目标迈进并非难事，公司将转变为上市军工和高端重工装备龙头。
　　预测与估值。估算公司12年、13年和14年每股收益0.32元、0.35元和0.40元，动态PE14倍、13倍和11倍，维持“增持”评级。