国务院决定加快升级油品 多家公司受益

　国务院决定加快升级油品质量应对污染
　　国务院常务会议指出，随着汽车保有量快速增长，汽车尾气排放对大气污染的影响日益增加。为加快油品质量升级，会议决定在已发布第四阶段车用汽油标准(硫含量不大于50ppm)的基础上，由国家质检总局、国家标准委尽快发布第四阶段车用柴油标准(硫含量不大于50ppm)，过渡期至2014年底；2013年6月底前发布第五阶段车用柴油标准(硫含量不大于10ppm)，2013年底前发布第五阶段车用汽油标准(硫含量不大于10ppm)，过渡期均至2017年底。这意味着，全国法定从2015年开始启用第四阶段标准汽柴油，2018年启用第五阶段标准汽柴油。
　　全国从2015年开始启用第四阶段标准汽柴油，2018年启用第五阶段标准汽柴油
　　成品油价格按合理补偿成本、优质优价和污染者付费原则确定，多个行业受益炼油装置升级改造
　　本报率先报道并引发社会各界热议的“雾霾天与油品质量关系”话题终于有了结论。昨天，***总理主持召开国务院常务会议，决定加快油品质量升级。
　　设定油品升级时间表
　　国务院常务会议指出，随着汽车保有量快速增长，汽车尾气排放对大气污染的影响日益增加。为加快油品质量升级，会议决定在已发布第四阶段车用汽油标准(硫含量不大于50ppm)的基础上，由国家质检总局、国家标准委尽快发布第四阶段车用柴油标准(硫含量不大于50ppm)，过渡期至2014年底；2013年6月底前发布第五阶段车用柴油标准(硫含量不大于10ppm)，2013年底前发布第五阶段车用汽油标准(硫含量不大于10ppm)，过渡期均至2017年底。这意味着，全国法定从2015年开始启用第四阶段标准汽柴油，2018年启用第五阶段标准汽柴油。
　　此前，除北京市开始执行相当于“欧五”的“京五”机动车排放标准，上海、广州执行国四排放标准外，国内大部分地区仍在执行国三标准。
　　污染者部分买单
　　同时，国务院常务会议要求加快国内炼油企业升级改造，确保按照汽、柴油标准升级实施时间如期供应合格油品。中石油、中石化、中海油要首先如期完成改造任务。加快汽车发动机相关技术研发与应用。加强油品质量监管，加大处罚力度。加强行业自律，企业要向社会公开产品质量承诺。
　　关于油品升级后的价格，国务院常务会议明确，要按照合理补偿成本、优质优价和污染者付费的原则合理确定成品油价格，并完善对困难群体和公益性行业补贴政策。
　　多个行业受益炼油装置升级
　　油品质量及炼油装置升级将助推多个行业发展。
　　业内人士分析说，国内炼油企业升级改造的关键就是要降低其中的硫和烯烃含量，涉及加氢脱硫和烷基化等多项关键技术，相关上市公司包括中国一重、茂化实华、海越股份等。
　　公开资料显示，中石油广西石化含硫原油加工配套工程400万吨/年渣油加氢脱硫装置首台加氢反应器，于去年12月运抵，其由中国一重制造。而此前，上述反应器大多从日本等国进口。
　　而茂化实华所在的茂名石化正在建设油品质量升级改造工程，计划于 2013 年全部建成投产；海越股份募投的60万吨烷基化项目预计将于2014年一季度投产；中国化学在炼化领域具有催化重整、加氢裂化和烷基化工程项目的工程总包能力；三聚环保主要产品有脱硫净化剂、脱硫催化剂等，具有石化、煤化工、油气田等领域的脱硫成套工艺技术及服务能力。
　　不仅如此，迫切的大气污染治理需求还有望加速天然气的应用推广。卓创资讯分析师王晓坤指出，从能源角度讲，LNG(液化天然气)比使用汽油、柴油能节约30-43%的费用。预计随着国家油品质量升级的步伐加快，LNG的经济性将更加明显。(.上.证)

　　中国确定油品质量升级的时间表
　　中国国务院常务会议6日决定加快油品质量升级。会议明确了油品质量升级的时间表，并指出要按照合理补偿成本、优质优价和污染者付费的原则合理确定成品油价格。
　　1月份以来，中国持续出现的大范围雾霾天气引发社会对油品质量升级的关注，而成品油质量升级由谁“买单”更是成为舆论讨论的热点。
　　会议指出，随着汽车保有量快速增长，汽车尾气排放对大气污染的影响日益增加。为加快油品质量升级，决定在已发布第四阶段车用汽油标准(硫含量不大于50ppm)的基础上，由国家质检总局、国家标准委尽快发布第四阶段车用柴油标准(硫含量不大于50ppm)，过渡期至2014年底；2013年6月底前发布第五阶段车用柴油标准(硫含量不大于10ppm)，2013年底前发布第五阶段车用汽油标准(硫含量不大于10ppm)，过渡期均至2017年底。
　　中国石油大学中国能源战略研究院常务副院长王震说，明确汽油和柴油直至第五阶段标准的升级时间表，意味着中国将进一步加快油品质量升级的步伐。
　　目前中国各地实行的汽油标准不尽相同。北京实行京标五标准，上海和江苏、浙江、广东的十多个地市实行国四标准，其他地区仍实行国三标准。而柴油国四标准更迟迟没有推出。中国柴油执行的多是国二标准，只有少部分地区陆续执行地方性的第三、四阶段标准。
　　王震说，中国柴油的消费量是汽油的两倍，且柴油的馏分更重，油品质量升级应汽油和柴油并重。
　　由于中国的柴油品质较差，制约了具有较高燃油经济型的柴油车的发展。目前，中国市场销售的新车中，节能的柴油轿车市场份额不到1%，为此中国每年多使用2000多万吨石油。但另一方面，柴油作为最基本燃料，下游价格传导性很强，可以说凡是需要运输的商品，均会包含一部分来自柴油价格的传导成本。
　　会议明确，按照合理补偿成本、优质优价和污染者付费的原则合理确定成品油价格，并完善对困难群体和公益性行业补贴政策。
　　国家发展改革委能源研究所研究员高世宪说，这明确了中国油品质量升级后成品油价格的定价原则，将是ZF、企业和消费者三方共同承担。
　　王震表示，环境问题具有公共属性，ZF适当补偿一定成本具有合理性。成品油质量升级的成本由任何一方承担都不可持续，三方承担是比较现实的选择。
　　会议强调，加快中国炼油企业升级改造，确保按照汽、柴油标准升级实施时间如期供应合格油品。
　　中国石油大学中国能源战略研究中心助理主任郭海涛说，国家设定国四和国五标准实施的过渡期，既考虑了炼厂的升级改造，也考虑到汽车发动机等相关设备性能的提高，这都需要较长时间。另一方面，中国经济发展不平衡，全国采用统一标准只能是较低的标准，建议从各地经济发展水平和消费者承受力出发，分地区加快油品质量升级步伐。(.新.华.网)

　　国务院设定油品升级时间表 明确成本分摊原则
　　按照合理补偿成本、优质优价和污染者付费的原则合理确定成品油价格
　　雾霾引发的燃油品质争议推动了油品标准升级的步伐。
　　昨日，国务院常务会议确定了实施“国四”柴油、“国五”汽、柴油标准的时间表。
　　会议指出，随着汽车保有量快速增长，汽车尾气排放对大气污染的影响日益增加。为加快油品质量升级，会议决定在已发布第四阶段车用汽油标准(硫含量不大于50ppm)的基础上，由国家质检总局、国家标准委尽快发布第四阶段车用柴油标准(硫含量不大于50ppm)，过渡期至2014年底；2013年6月底前发布第五阶段车用柴油标准(硫含量不大于10ppm)，2013年底前发布第五阶段车用汽油标准(硫含量不大于10ppm)，过渡期均至2017年底。
　　这是继《车用汽油》GB 17930-2011明确2014年1月1日为“国四”汽油标准全面实施日期之后，国家确定了2015年初和2018年初这两个新的油品升级时间节点。
　　鉴于国内多数地区仍在使用“国三”汽油和“国二”柴油的现实，这个时间表的落实将面临压力。
　　过渡期长短之争
　　“在国务院公布的过渡期内，我们将加强油品有害物质和环保指标的监管，结合机动车污染防治需求，推动过渡期内尽快大范围实施油品升级。”全国石油产品和润滑剂标准化技术委员会成员、中国环境科研院副研究员岳欣昨天对记者表示。
　　目前，北京已率先使用了“京五”(相当于“国五”)标准的油品，上海、江苏、浙江、广东等地的部分城市则已经实施“国四”汽油标准，国内其他地区仍实施“国三”汽油标准。柴油的标准则更为落后，全国大多数地区实施的还是“国二”柴油标准，面临“跳级”挑战。
　　据了解，由中石化旗下石科院、中石油旗下石油化工研究院和中国汽车技术研究中心组成的起草组编写了“国五”汽油标准草案，并于2012年9月向社会征求意见。
　　接近“国五”汽油标准起草组人士昨天对本报表示，国务院此次公布的时间表与之前讨论起草的方案基本相同，但其实此前讨论时环保部门对该时间表提出过看法，认为油品升级的过渡期偏长。
　　中石化、中石油和中海油炼厂升级改造滞后被认为是油品升级速度较慢的重要原因。中石油经济技术研究院统计数据显示，2012年，中国原油一次加工能力为5.75亿吨，其中，中石化、中石油和中海油三大公司的总产能约占80%。
　　上述国务院常务会议则督促炼厂要加快改造升级。会议指出，加快国内炼油企业升级改造，确保按照汽、柴油标准升级实施时间如期供应合格油品。中石油、中石化、中海油要首先如期完成改造任务。加快汽车发动机相关技术研发与应用。
　　虽然环保部门的人士认为油品升级的过渡期偏长，但也有专家认为，国务院设定的过渡时间是比较合理的。
　　厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强对本报评论称，目前全国大部分地区汽油实施的还是“国三”标准，如要提高到“国五”标准，过渡期设在2017年年底是必要的；在这几年的过渡期内，油企和消费者要逐渐释放经济成本，避免经济压力太大；同时，要全面提高油品质量，在技术上其实也需要一定时间。
　　涨价是必然趋势
　　油品升级的一大焦点是成本分摊问题。
　　中石化董事长傅成玉2月1日曾对新华社表示，中石化将一年投入300亿元解决油品质量问题，明年起将全面供应“国四”标准车用油。但现有油价及其形成机制的计划色彩，以及由此带来的成本消化问题，依然是造成油企对升级态度不积极的瓶颈。
　　就此问题，会议指出，要按照合理补偿成本、优质优价和污染者付费的原则合理确定成品油价格，并完善对困难群体和公益性行业补贴政策。同时，要加强油品质量监管，加大处罚力度。
　　“合理补偿成本、优质优价是对企业而言的，是指企业在付出升级成本之后，应该得到合理的补偿，如果质量优，价格也可以优。”林伯强说，“污染者付费则是指消费者应该承担油品污染带来的成本。明确了企业和消费者的责任后，ZF的责任就在于协调两者的利益，确定合理的价格。所以，未来油品质量提高后，相应的价格上涨是必然的趋势。”
　　升级所要求的成本门槛，也将令地方炼油企业的生存变得更加艰难。
　　在中石化、中石油和中海油三大央企被要求要首先如期完成炼厂升级改造的背后，也体现出了地方炼厂在油品升级过程中将面临更大的困难。
　　与三大央企旗下炼厂相比，地方炼厂的原料大多是燃料油或劣质原油。安迅思息旺能源此前发布的报告指出，地方炼厂的油品加工成本高于央企炼厂，油品升级的成本也更高。另外，这些地炼的装置配套也跟不上“国五”要求，如果全国都强行升级，这些炼厂可能面临退出风险。
　　据安迅思息旺能源统计，目前地方炼厂最为活跃的山东地区，54家地炼中仅有京博石化和金诚石化两家能生产“国四”标准汽油，有28家尚未配有汽、柴油加氢精制装置，这意味着其只能生产非标成品油。
　　有业内人士透露，如果安装一套30万~50万吨/年的加氢脱硫装置，成本为7000万元以上；如果是150万吨/年的脱硫装置，更是高达2亿~3亿元人民币。(.第.一.财.经.日.报)

　　油品“国五”标准年内发布 或促油价涨3%
　　连日来的雾霾，加速了“国五”推进进程。
　　昨日，国务院常务会议指出，为加快油品质量升级，会议决定2013年6月底前发布第五阶段车用柴油标准 ，2013年底前发布第五阶段车用汽油标准 ，过渡期均至2017年底。
　　厦门大学教授林伯强告诉《每日经济新闻》记者，国五标准出台大概会使油价上涨3%左右，对经济影响不会太大，不会影响汽车消费。
　　根据“国五”征求意见稿，以2L排量的轻型汽车为例，“国四”轻型车升级到“国五”排放标准，汽油车单车每年将增加成本约2000元，柴油车增加成本5000~7000元。从汽车行业整体来看，每年将增加成本300亿~400亿元。
　　“国五”时间表出台
　　此前很多调查显示，“国五”标准何时发布还存在疑问。
　　林伯强告诉 《每日经济新闻》记者，ZF迅速出台“国五”时间表，体现了对民意的重视。“国五”标准执行后，大概会使油价上涨3%左右，对经济的影响不会太大。
　　昨日国务院常务会议还指出，在已发布第四阶段车用汽油标准的基础上，由国家质检总局、国家标准委尽快发布第四阶段车用柴油标准，过渡期至2014年底。
　　据测算，北京市机动车排放的氮氧化物约占全市氮氧化物排放总量的58%，机动车排放形成的PM2.5约占PM2.5来源的22.2%，而油品质量升级对于改善机动车带来污染的作用不言而喻。
　　多位专家指出，排放标准的升级还需要油品同步，而当前我国油品供应不匹配，在很大程度上拖缓了排放标准实施的步伐。
　　林伯强说，目前仅有北上广等地实施供应“国四”油，其他大部分地区仍在供应“国三”油。当前汽车尾气污染物中，含硫排放物是主要成分，一旦燃油含硫量降低，将会大大提升燃油效率，减少PM2.5的排放。
　　将提升汽车消费成本
　　卓创资讯通过调研发现，车用汽柴油由“国三”标准升级为“国四”，成本上涨0.12~0.15元/升，合160~200元/吨；而三大石油炼化企业将产品全部升级为“国四”，至少需投入500亿元。
　　此前，很多媒体报道称三大石油炼化企业是实行“国五”标准最大的阻力。此次会议特别强调，加快国内炼油企业升级改造，确保按照汽、柴油标准升级实施时间如期供应合格油品。中石油、中石化、中海油要首先如期完成改造任务。
　　会议并未提到关于补贴中石油等大型油企的内容。林伯强对《每日经济新闻》记者表示，升级油品的确需要新添设备，如果ZF不给予大额补贴，成本肯定会摊到消费者头上，以目前油价来算，大约每升多3毛钱左右。
　　“国五”出台后，成本增加的不只是油企。
　　据“国五”征求意见稿介绍，以2L排量的轻型汽车为例，“国四”轻型车升级到“国五”排放标准，汽油车单车增加成本约2000元，柴油车增加成本5000~7000元。从汽车行业整体来看，每年将增加成本300~400亿元。(.每.日.经.济.新.闻)

　　雾霾困扰引汽车产业发展争议 油品质量升级提速
　　自北京连续多天“爆表”(空气中PM2.5指标超出目前标准的上限)之后，我国中东部地区多地相继陷入雾霾困扰。
　　来自环保部门的数据显示，北京雾霾的污染物中，机动车占22.2%，燃煤占16.7%，扬尘占16.3%，工业占15.7%。有数据显示，机动车排放的PM2.5细微颗粒物，有大约80%来自柴油车，这类车在中国总体机动车中的比例不到五分之一。也就是说，柴油车的尾气污染，与柴油品质密切相关。
　　昨日(2月6日)，国务院总理***主持召开国务院常务会议，决定从车用柴油标准、加快国内炼油企业升级改造、成品油价格、质量监管等四个方面加快油品质量升级。
　　汽车行业背负了社会发展进程中的诸多问题。“环境和交通都是立体问题，不可能通过限制一个行业发展解决。”汽车行业分析师贾新光向《每日经济新闻》记者表示，加速汽车行业标准提高，提高燃油清洁标准，对于汽车社会的完善是有益之举。
　　柴油污染之祸/
　　目前，国内大部分地区供应的汽油为国Ⅲ标准 (相当于欧3标准)，其硫含量(小于150ppm)是当前欧洲现行排放标准(小于10ppm)的15倍。
　　针对上述说法，中国石化新闻发言人吕大鹏曾公开回应称，中国石化从2012年5月起开始向北京供应京标Ⅴ车用油(国Ⅴ)，和欧洲现在实施的欧Ⅴ排放标准相当。
　　事实是，目前全国大部分地区使用的汽油所达标准仍为“国Ⅲ”，即含硫量不超过150ppm，车用柴油硫含量不得超过350ppm.
　　2月1日，北京市在全国率先开始执行第五阶段机动车排放标准，但此前北京市环保局提供的资料显示，目前北京周边省市供应的柴油仍停留在国Ⅰ标准阶段，其硫含量标准为小于2000ppm，这是第五阶段标准规定的小于50ppm的40倍。
　　目前，北京市货车和过境货车流量每天高达14万辆。据环保部门介绍，大货车尾气排放污染，是严重影响PM2.5指标参数的重要因素，北京的氮氧化物污染源有33%来自柴油货运车辆。虽然北京开始实施国V标准，但是“过境”柴油货车的排放标准可能是国Ⅲ、国Ⅱ，甚至更低。
　　中国汽车工业协会顾问杜芳慈向《每日经济新闻》记者坦言，解决现有车辆的排污升级，是解决机动车排放问题的重中之重。
　　油品升级提速/
　　环保部曾于2012年1月发布标准：“自2013年7月1日起，所有生产、进口、销售和注册登记的车用压燃式发动机与汽车必须符合国Ⅳ标准的要求。”所谓车用压燃式发动机与汽车，主要是指柴油发动机和柴油车。
　　实际上，这已经是柴油车国Ⅳ标准的第二次延后。最初的计划是从2011年1月1日起推广柴油汽车国Ⅳ标准。不过在2011年2月，环保部称，由于国Ⅳ车用燃油标准尚未出台，还无法确保在全国范围内供应相应车用燃油，给全面实施机动车国Ⅳ标准带来一定困难，国家环保部对机动车国Ⅳ标准实施日期进行调整。环保部当时称，对轻型柴油汽车，暂定推迟两年实施国Ⅳ标准。
　　昨日，国务院常务会议的最新表态，无疑将有力推进国Ⅳ标准的实施。
　　根据2月6日国务院常务会议的决定，在已发布第四阶段车用汽油标准(硫含量不大于50ppm)的基础上，由国家质检总局、国家标准委尽快发布第四阶段车用柴油标准(硫含量不大于50ppm)，过渡期至2014年底；2013年6月底前发布第五阶段车用柴油标准(硫含量不大于10ppm)，2013年底前发布第五阶段车用汽油标准(硫含量不大于10ppm)，过渡期均至2017年底。
　　维修保养制度待完善/
　　2月6日的国务院常务会议指出，为加快国内炼油企业升级改造，确保按照汽、柴油标准升级实施时间如期供应合格油品。中石油、中石化、中海油要首先如期完成改造任务。加快汽车发动机相关技术研发与应用。
　　行业数据显示，目前国内中石化炼厂仅有40%的厂家能够产出“国三”标准柴油，资源供应仍较紧张。
　　除了油品的问题外，车辆的排污升级问题也是关键，但这尚待I/M法(InspectionMaintenanceProgram，即检测/维修法)的设立和完善。该法主要目的是针对现有车辆进行的定期维修保养制度，通过对于车辆的维修保养，减少污染物的排放。
　　2012年，中国市场机动车保有量已达2.4亿辆，却没有相关维修保养制度。“在没有强制报废制度的情况的下，解决现有车辆的排污问题更为实际。”杜芳慈呼吁道。（.每.日.经.济.新.闻）

　　国务院强调加强油品监管 500亿市场催生"脱硫热"
　　近期我国部分省份持续出现雾霾天气，这使得舆论对“污染源”的讨论持续发酵。6日国务院常务会议决定加快油品质量升级，其中强调了硫含量的数值标准，并重申了国内炼油企业的升级改造需要加快。近日中石化、中石油均宣布自2014年起将开始供应国IV标准油品，这意味着脱硫领域将在短期内增加超过500亿元的市场。其中，生产加氢反应器等脱硫设备的A股上市公司将面临巨大商机，主要有张化机(002564)、茂化实华(000637)、蓝科高新(601798)、三聚环保(300072)等。
　　机动车排放标准
　　提升倒逼油品质量
　　众所周知，硫含量决定了机动车排放的污染度。目前全国大部分地区使用的汽油所达标准仍为“国三”，即含硫量不超过150ppm，车用柴油硫含量不得超过350ppm。而在欧洲，汽油和柴油中的含硫量标准为不超过10ppm（欧V标准），美国是30ppm。
　　鉴于近期雾霾天气频现，空气污染严重，国内一些大城市纷纷升级油品标准。如北京市已从2月1日起，在全国率先开始执行“京五排放标准”，即对新增轻型汽油车实施相当于“欧五”的“京五”机动车排放标准，3月1日起停止销售注册不符合“京五”标准的轻型汽油车。而随着国五标准的二次征求意见的发布以及市民环保意识的增强，国内油品质量升级已经势在必行。
　　近日中石化宣布，今年年底前将有12家下属企业提高脱硫装置全部建成投产，明年起全面供应国IV标准油品。而中国石油(601857)集团经济技术研究院于1月30日发布的《2012年国内外油气行业发展报告》也表示，我国车用汽柴油标准将在2013年从国III走向国IV，预计2014年全国达到国IV标准，局部地区率先达到国V标准。这意味着，从2014年开始，两大油企都将开始供应国IV标准油品。
　　按照卓创资讯粗略估算，若两大油企将旗下汽柴油产品全部升级为国IV标准，至少需要投入500亿元资金。这也意味着，石化设备提供商在脱硫等提升油品质量的领域，将在短期内增加超过500亿元的市场，相关行业和公司将面临巨大的商机。
　　油品升级 脱硫是关键
　　据分析，与汽车排放相关的油品关键指标包括硫、锰、苯、铅、烯烃等，而最主要的是油品中的硫含量，它几乎决定了机动车排放的所有污染物水平。无论是PM2.5、氮氧化物还是碳氢化合物、一氧化碳，都会随着硫含量的增加而增加。
　　因此，油品中的硫含量是决定油品质量最为关键的因素，升级油品质量的关键在于脱硫。从技术上来讲，只要炼油厂安装适当的脱硫等技术装置，都可以改进生产。据位业内人士透露，升级油品标准的提炼技术并没被国外垄断，全国油品升级速度缓慢，最根本的原因是，增加脱硫流程会导致企业成本大幅度提升，同时产量会减少。但目前形势所逼，几大油企已经无路可退。
　　从我国的实际情况来看，炼油厂油品脱硫用的是加氢装置，氢气和油品中的硫反应生成硫化氢气体，硫化氢气体随燃料气系统进入加热炉燃烧。由于我国加工的原油中硫含量较高，因此在成品油生产过程中需添加脱硫催化剂，以降低成品油硫含量。如此一来，加氢处理设备——加氢反应器是油品升级的最关键设备。
　　脱硫设备企业
　　面临较大机遇
　　目前A股生产相关加氢设备的公司主要有张化机、茂化实华、蓝科高新、三聚环保等。
　　根据公开资料，张化机以募集资金4.3亿元投资“6万吨重型非标化工设备制造项目”；其中，1000吨级以上化工压力容器1万吨/年、500吨级以上化工压力容器2万吨/年、200吨级以上化工压力容器3万吨/年；主要代表性产品为C3分离塔、脱氢反应器、加氢反应器、气化炉、MTP反应器等大型、重型化工设备，油品质量升级对其产品的销售估计有一定正面带动作用。该股昨日午后有一波明显拉升，随后窄幅震荡，截至收盘上涨2.69%。
　　茂名石化公司是我国首套200万吨/年渣油加氢脱硫装置的开发者，曾因此获得国家科技进步一等奖，茂化实华上周五和本周一连续涨停预计与此有关。
　　蓝科高新原为国家一类科研院所——兰州石油机械研究所之子公司，是其发挥科研实力、实施产业化发展的载体。公司以自主创新技术为基础，根据客户订单需求进行技术研发及产品创新，为客户提供石油石化设备产品的定制服务。通过多年技术积累和对兰石所的重组，公司多项技术和产品在行业中处于领先水平，部分技术和产品填补了国内空白，实现了进口替代。该股昨日震荡上行，收盘上涨2.17%。
　　三聚环保主要从事脱硫净化剂、脱硫催化剂、其他净化剂、特种催化材料及催化剂的研发、生产、销售及相关技术服务。该股近期持续震荡上行，上周五和本周二更是连续大涨。
　　此外，三维工程(002469)也涉及脱硫概念。公司主要服务于石油化工、煤化工行业，从事以炼油化工项目为主的工程设计和总承包服务，先后完成了200多套硫磺回收、常减压、催化裂化、加氢、延迟焦化等各类装置的工程设计和工程总承包。该股上周五大涨近8%，本周以来继续震荡走高，昨日上涨2.03%。
　　另据海通证券(600837)报告，成品油品质提升的受益公司还可以关注改善汽油车尾气排放的异辛烷生产商海越股份(600387)以及改善柴油车尾气排放的车用尿素溶液生产商四川美丰(000731)等。(.中.国.证.券.报)

　　7股望受益油品质量升级
　　个股点评：
　　中国石化:拟配售H股,总股本扩张3.28%
　　类别：公司研究 机构：海通证券股份有限公司 研究员：邓勇 日期：2013-02-05
　　拟根据一般授权配售新H股
　　公司发布公告,拟以8.45港元/股的价格发行284523.4万股H股,将向不少于6名承配人配售股份。所募集资金将主要用于公司一般运营资金。
　　点评:
　　1.配售完成后,股本扩张3.28%
　　拟募资净额约为239.70亿港元。此次H股配售价格为8.45港元,较前一交易日(2013年2月4日)收盘价折价约9.5%,较最近连续30个交易日平均收市价折让约7.4%。
　　配售完成后,股本扩张3.28%。此次公司拟配售28.45亿股H股,较占配售前H股总数增长约16.96%。在配售完成后,公司总股本将增长3.28%。股本规模扩张并不大,对公司每股盈利指标的影响有限。
　　H股配售完成后,A股在公司总股本中的占比为78.11%(其中中石化集团持股73.38%,其他流通A股股东持股4.73%);H股在总股本中的占比达到21.89%。
　　所募集资金将主要用于补充流动资金。公司每年的资金需求较大,且目前公司资产负债率达到55.05%(截止2012年第三季度末,公司总负债达到5070亿元),每年的财务费用在100亿元左右(2012年前三季度达到82.84亿元)。为缓解公司资金压力,优化资产结构,公司希望通过配售H股的形式来降低负债水平,降低财务费用。
　　2.油品质量升级
　　中石化董事长傅成玉近日表示:中石化每年投入300亿左右解决油品质量问题,2014年中石化将全面供应国四标准车用油。
　　我们认为未来公司用于成品油质量升级的支出不会大幅增加。主要原因:(1)每年的炼油资本性支出计划中有相当一部分就是用于油品质量升级;(2)目前公司在国内多个省市已开始供应国IV、国V成品油。
　　2011年公司资本性支出达到1301.84亿元,其中用于炼油业务的支出达到257.67亿元,估计2012年公司炼油业务的资本性支出将在350亿元以上。炼油业务的资本性支出主要用于油品的质量升级和炼厂改扩建。
　　目前我国北京、上海、广东、江苏四省市已开始供应国IV、国V成品油,而这些区域的成品油主要供应商就是中石化。未来公司成品油质量升级将主要集中在其他省市。
　　3.海外油气资产
　　近几年中石化集团的海外油气产量快速增长。2011年中石化集团海外原油产量达到2288万吨,当年股份公司原油产量为4525万吨,集团原油产量占股份公司的比重达到50.56%。
　　期待股份公司参与海外油气资产收购。2010年初,上市公司完成了对安哥拉油田区块的收购(目前该区块每年贡献的原油产量为300万吨);2012年初,公司公告称,在综合考虑政治、经济等相关因素后,拟择机收购中国石化集团公司届时拥有的海外油气资产。海外油气资产的注入将增强公司上游业务的业绩弹性。
　　2010年安哥拉油田区块的收购。2010年公司以16.78亿元(约100亿元人民币)的价格收购了安哥拉油田区块,该区块原油储量1.025亿桶,目前产量稳定在300万吨/年。
　　4.盈利预测与投资评级
　　我们对公司净资产进行拆分,并对不同业务板块进行PB估值。按照2013年6.45元(我们的预测)的每股净资产计算,公司股票合理估值为8.08元。
　　我们维持对公司“增持”投资评级。我们预计公司2012-13年EPS分别为0.65、0.75元,给予8.08元的目标价,对应2013年1.25倍PB,10.77倍PE。
　　5.风险提示
　　原油价格大幅上涨将不利于行业景气的复苏;成品油价格能否及时调整将影响炼油业务盈利。

　　中国石油:短期油价上行+天然气价改预期升温,上调评级至“买入”
　　类别：公司研究 机构：申银万国证券股份有限公司 研究员：林开盛 日期：2013-01-23
　　我们从2012年5月28日下调中石油评级后一直在等待合适的右侧买点。自我们下调评级后,中石油累计最大跌幅为11%,11月30日股价创出8.47元的低点后跟随大盘出现反弹,但这一阶段我们仍维持增持评级,当时偏谨慎的理由是:1.预计年报业绩将低于市场预期;2.虽然我们从11月19日就已经开始看多油价,但当时市场看空油价的声音仍占压倒性的多数;3.天然气和成品油价改在“两会”前出台的概率较小。
　　现在我们上调评级至“买入”主要基于3点理由:1.年报业绩基本已被消化,我们预计12年EPS为0.61元,即Q4为0.13元;2.Brent期货价格自12月7日跌至107.19美元后随着中美经济数据向好呈现稳步上涨趋势,至1月21日收于111.80美元,而WTI期货价格更是从11月7日的低点84.44美元涨至1月21日的95.85美元,近期涨势推动看多油价的声音迅速增加,另外IEA和EIA从2012年1月起,持续下调全球石油需求预测,但13年1月首次明显上调,这也为看多油价奠定了基础。
　　3.十八大报告中明确提出“深化资源性产品价格和税费改革”,随着3月“两会”临近,市场对于天然气和成品油价改正式推出的预期将逐步升温。
　　天然气是未来5年国内能源领域最重要的投资线索,随着价改的深入,中石油将是我国天然气高速发展过程中最大的受益者。我们分别在《天然气行业深度研究报告之一》(2012/2/28)和《之五》(2012/9/24)深入探讨了天然气格局和定价机制,展望未来,天然气价改将推动我国天然气市场规模迅速壮大,中石油目前拥有国内约80%的长输管网、近70%的天然气产量、中亚气的独家进口权和众多城市燃气项目,另外还通过控股子公司昆仑能源积极开拓LNG接收站与工厂以及加气站业务。如果井口价或者门站价能够提升10%,那么中石油13年EPS有望增厚约0.08元。
　　投资建议:维持2012和2013年盈利预测0.61和0.78元,期待国内天然气和成品油价格机制改革,上调评级至“买入”,6个月目标价为10.50元。

　　S上石化2012年三季报点评:经营拐点已经出现
　　类别：公司研究 机构：东北证券股份有限公司 研究员：王伟纲 日期：2012-11-29
　　2012年1~9月,公司实现营业收入691.53亿元,同比下降6.22%,实现净利润-16.09亿元,每股收益-0.22元。
　　公司销售毛利率为6.92%,同比下降5.59个百分点,然而环比二季度上升0.41个百分点,经营拐点已经出现。
　　公司各主要产品价格在9月份均出现了明显的上涨,国内炼油行业也已由亏转盈,四季度公司业绩将进一步改善。
　　维持对公司2012、2013和2014年的业绩预测,每股收益分别为-0.17元、0.06元和0.14元。维持对公司A股的投资评级为“中性”。
　　风险提示:宏观经济的复苏预期,以及国内汽柴油定价机制改革尚存在一定的不确定性,由此将对公司的业绩预期产生影响。

　　辽通化工:公司下调12年业绩预览不改变炼油趋势好转,继续推荐
　　类别：公司研究 机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：裘孝锋,王强 日期：2013-01-11
　　1.事件
　　公司下调2012年业绩预览,预计全年利润为1000-2000万元,业绩约0.01-0.02元;而2012年10月22日发布三季报时,全年利润预计1-2亿元,业绩0.08-0.16元。
　　2.我们的分析与判断
　　(一)、四季度业绩4毛多已经算不错,炼油趋势性好转已体现很充分
　　今年以来,国际原油价格大幅波动,上半年国际原油价格从110美元/桶上涨至最高128美元/桶,5月份之后受供需关系影响而深度调整,Brent油价最低至88美元/桶,尽管上半年发改委两次成品油价格下调时总计少降了200元/吨,上半年炼油仍亏损近6亿元;8月下半月开始,炼油行业的经营状况出现大幅好转,但三季度由于公司炼化和化肥装臵大修而单季度出现巨亏;到10月下旬,公司石化装臵大修完成,炼油产能扩大到600万吨,石脑油产量能覆盖目前45万吨乙烯产能和去年10月收购的18万吨盘锦小乙烯的原料自供,柴油产能也提高到250万吨;本来12年超级冷的冬天将大大刺激适应冬季低温的-35#柴油需求,但由于宏观经济增速下台阶,东北地区柴油需求增长疲软,才造成公司10月份预览与目前预览的落差;但有一点是毋庸臵疑的,四季度炼油经营已趋势性好转,基本做到了不亏。
　　随着原油价格未来几年将稳定在80-110美元这个区间,炼油的经营环境比较有利;未来几个月,国内新的成品油定价机制推出的可能性较大,炼油基本实现微利将成为可能,还有超预期的可能。
　　(二)、化肥盈利可观,内蒙160万吨煤制尿素保证中长期增长
　　公司三块尿素业务中,锦天化57万吨总体比较稳定;辽河化肥2011年四季度落实西气东输天然气资源后改善了供气不足,2012年已经达到满负荷生产并实现盈利,产量提高到50多万吨;新疆化肥将从52万吨扩到80万吨,预计今年5月左右达产;尿素2012年贡献业绩超过4毛。公司将在内蒙发展160万吨煤制尿素,预计2015年底投产,未来有望公司8-10亿的毛利,这将为公司未来增长提供保证。
　　3.投资建议
　　公司炼化业务的业绩弹性最大,四季度开始炼化盈利已大幅改观。我们维持13年盈利预测,预计2012-2013年EPS分别为0.01元和0.86元,维持“推荐”评级。
　　海越股份:60万吨烷基化市场研究-外倚成本优势,内期燃油提质
　　类别：公司研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：胡彧,梁斌 日期：2013-01-29
　　60万吨烷基化装置重要性被低估,存在三大逻辑.
　　公司规划的196万吨大石化产业结构中,60万吨烷基化装置无论从产量还是盈利组成上都占据重要地位。但市场对这部分业务现状、前景及其重要性一直认知有限。们认为从产业链的角度,烷基化工艺的投资价值的核心逻辑有三:其一,烷基化产品在美国和欧洲市场广阔,公司装置凭借成本结构优势,有望与国际产品一较长短。
　　其二,燃油税新政颠覆液化气消费结构,造成国内烷基化装置成本大幅下降,竞争优势进一步凸显。
　　其三,PM2.5事件催化下,国内燃油标准升级再次成为舆论焦点,为烷基化油创造了可观的潜在空间。
　　异辛烷:先进汽油抗爆组分,外有优势内有潜质综合环保、性能和成本因素,异辛烷是最有潜力的清洁汽油抗爆组分。美国异辛烷供需缺口高达1800万吨,欧洲也在迅速增长。但海外产能多由MTBE装置改造而来,经济型较低。
　　国内市场,燃油税新政大幅降低了烷基化装置成本,目前烷基化模拟吨净利超过1000元。从更长的周期看,烷基化油相对MTBE价格劣势的消除、对私自调油监管力度提升以及油品升级的启动有望逐渐启动国内烷基化油需求。同时,国内液化气原料未来将保持长期充足、廉价供应。
　　百万吨液化气需求奠定国内最强受益品种,建议增持在新政之下,公司原料价格下跌+供给充分,产品不受影响。公司高达百万吨级的原料需求奠定了其在市场上潜在弹性最大的地位。预计公司2012-14年每股0.09、0.14和1.30元,建议增持。

　　三聚环保2012年业绩预告点评:需求向好,模式助力
　　类别：公司研究 机构：国海证券股份有限公司 研究员：代鹏举 日期：2013-01-15
　　事件:
　　公司发布2012 年度业绩预告:预计2012 年实现归属于上市公司股东净利润为17500 万元-18000 万元,比上年同期增长84.09%-89.35%。
　　投资要点
　　核心产品市场得以进一步巩固。国内汽、柴油消费需求持续增长,同时,成品油采用更为严格的燃料标准,诸多因素拉动炼油催化剂需求持续增长。公司的加氢精制催化剂、特种催化剂、铁系净化剂等核心产品在石油炼化领域的市场销售得以进一步巩固。
　　从产品销售商到综合能源服务商的转型顺利,气体净化领域新增业务比例逐步上升。公司致力于提供成套的脱硫设备以及“一站式”脱硫服务,成为成熟的综合能源服务商, 同时着手于加强产品及服务在不同应用领域的拓展和布局, 逐步构建了以煤化工、油气田、沼气等领域能源清洁化利用为目标市场的生产、科研、工程、营销一体化产业体系, 煤化工及油气田、沼气等气体净化领域新增业务在公司整体业务中的比例正在逐步上升。
　　看好公司未来成长和持续盈利能力,维持“增持”评级。公司募投的年产1 万吨高硫容净化剂项目和年产500 吨新型催化剂项目在2013 年将进一步贡献业绩,我们看好公司未来在能源净化领域的发展,上调公司2012-2014 年的EPS 到0.45/0.55/0.74 元,对应PE 为26、22 和16 倍, 维持“增持”评级。
　　四川美丰调研简评:具备潜在渠道优势的车用尿素首选项,油品升级或迎市场启动元年
　　类别：公司研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：梁斌,胡彧 日期：2013-02-04
　　调研目的
　　随着PM2.5事件的频频爆发和我国柴油标准升级的日期逐渐临近,车用尿素市场日益受到关注,我们对四川美丰进行了调研,与公司就车用尿素行业现状、发展趋势,公司在相关领域的规划和推进情况,以及公司现有业务的运行状况等进行了探讨。