政策支持加码海洋渔业 概念6股将受益匪浅(附股)

　　【最新资讯】政策支持加码海洋渔业公司进一步受益
　　6日召开的国务院常务会议讨论通过《关于促进海洋渔业持续健康发展的若干意见》，明确了提高设施装备水平和组织化程度等今后一段时期的主要任务。会议要求加大政策支持，具体包括渔业油价补贴政策、将渔业纳入农业用水、用电、用地等方面的优惠政策范围等。
　　分析人士认为，更大的政策支持力度意味着更多的财政资金将投向海洋渔业，从事远洋渔业和海水养殖的上市公司迎来政策利好，中水渔业（000798）、开创国际（600097）、好当家（600467）、壹桥苗业（002447）等公司有望受益。
　　加大政策支持力度
　　会议指出，我国是海洋大国，海洋渔业是现代农业和海洋经济的重要组成部分。促进海洋渔业持续健康发展，对于切实保障水产品供给、增加渔民收入、促进沿海地区经济发展、维护我国海洋权益具有重要意义。
　　《关于促进海洋渔业持续健康发展的若干意见》明确了今后一段时期的主要任务。一是加强海洋生态环境保护，不断提升海洋渔业可持续发展能力。强化渔业水域生态环境监测，加强水生生物资源养护，改善水域生态环境。严格执行海洋伏季休渔制度，严格控制近海捕捞强度。二是调整生产结构和布局。控制近海养殖密度，拓展海洋离岸养殖和集约化养殖。积极稳妥发展外海和远洋渔业。大力发展海水产品加工和流通。三是提高设施装备水平和组织化程度。加快渔船更新改造和渔业装备研发。加强渔港建设和管理。培育壮大渔民专业合作社和海洋渔业龙头企业。此外还包括改善渔民民生、加强渔政执法维权和涉外渔业管理等。
　　会议要求加大政策支持。加快渔政、渔港等基础设施建设，支持海洋渔船升级改造。完善转产转业补助与渔业油价补贴政策，加大对水产育种、拨防治、资源养护、渔业装备研发的财政支持。完善渔业保险支持政策，积极开展海水养殖保险。将渔业纳入农业用水、用电、用地等方面的优惠政策范围。
　　相关公司进一步受益
　　分析人士认为，国家对于海洋渔业的政策支持对于相关公司的业绩有着直接的影响，这种支持本来就存在，未来支持力度还将加大，相关公司无疑将进一步受益。
　　以开创国际为例，公司去年归属于上市公司股东的净利润同比增长约90%。业绩增长的原因一是金枪鱼产量、产值较上年同期增加，二是柴油补贴增加。
　　再比如中水渔业2012年12月26日公告称，公司年度累计收到国家各项财政补贴9526万元，而公司去年前三季度的净利润为5053万元。
　　当然，政策支持只是影响公司业绩的一方面因素，投资者同时还要关注产品价格、利润空间以及销量。去年，海洋渔业板块的公司业绩大幅上涨的另一个重要原因是产品价格大幅上涨。当前全社会提倡节约，高档水产品的销量可能会受到抑制。

　　国务院出台海洋渔业发展措施加强渔政执法维权
　　据中国ZF网消息，国务院总理***6日主持召开国务院常务会议，研究确定促进海洋渔业持续健康发展的政策措施。
　　会议指出，中国是海洋大国，海洋渔业是现代农业和海洋经济的重要组成部分。促进海洋渔业持续健康发展，对于切实保障水产品供给、增加渔民收入、促进沿海地区经济发展、维护我国海洋权益具有重要意义。
　　会议讨论通过《关于促进海洋渔业持续健康发展的若干意见》，明确了今后一段时期的主要任务：
　　一是加强海洋生态环境保护，不断提升海洋渔业可持续发展能力。强化渔业水域生态环境监测，加强水生生物资源养护，改善水域生态环境。严格执行海洋伏季休渔制度，严格控制近海捕捞强度。
　　二是调整生产结构和布局。控制近海养殖密度，拓展海洋离岸养殖和集约化养殖。积极稳妥发展外海和远洋渔业。大力发展海水产品加工和流通。
　　三是提高设施装备水平和组织化程度。加快渔船更新改造和渔业装备研发。加强渔港建设和管理。培育壮大渔民专业合作社和海洋渔业龙头企业。
　　四是改善渔民民生。积极推进渔村建设，解决好饮水安全和用电等问题，拓宽渔民转产转业和增收渠道。改进渔业服务，减轻渔民负担。
　　五是加强渔政执法维权和涉外渔业管理。建立健全与国际渔业管理规则相适应的远洋渔业管理制度。会议要求加大政策支持。加快渔政、渔港等基础设施建设，支持海洋渔船升级改造。完善转产转业补助与渔业油价补贴政策，加大对水产育种、拨防治、资源养护、渔业装备研发的财政支持。完善渔业保险支持政策，积极开展海水养殖保险。将渔业纳入农业用水、用电、用地等方面的优惠政策范围。(.中.新.网)

　　【券商研判】海洋渔业2013年投资策略:行业怀疑情绪逐步消散
　　2013-01-14作者：杨天明,赵钦来源：国信证券
　　2012年海参产业回顾
　　2012年,对于海参产业来说是多事之秋。在一连串的打击下,市场出现了“海参养殖资源壁垒已突破,供给量将显著提升,海参产业已经成为夕阳产业,利润率将不断下滑”的悲观论断,海参产业前景受到前所未有的质疑。而我们在海参价格下跌的表象之下,细细深究,我们发现上、下半年海参价格下降的主因是买卖方市场预期的转变导致的议价能力的转移、需求低迷压制。
　　2013年海参产业有所不同
　　2013年海参产业发展面临诸多不同。1.亏损面及单位亏损皆很大的背景下,南方养殖户已经对海参养殖热情已迅速下滑。而投苗大幅下降将会直接影响13年上半年南参供给量;2.12年海参产业发展面临困难、买卖方市场出现变化的时候,我们发现海参终端产品售价基本未变的情况下,做前端育苗和养殖的利润空间被逐渐压缩,品牌化&权产业链模式的优势逐步显现;3.12年南参上市量迅速提升&北方海参供给量仍在扩展&海参需求低迷三重打击下,海参行业仍离崩溃边缘甚远,在13年南参养殖量下降&海参需求逐步恢复的背景下,海参行业发展预期将有所转好。
　　行业投资策略
　　13年南参养殖量大减&海参消费恢复双重因素刺激下,海参价格有望出现小幅回升的态势;而对海参行业预期转好又将会吸引更多的目光聚焦在水产养殖板块投资中去。海参“量价齐升”+市场预期转变抬升PE水平将是13年海水养殖板块的主旋律。从时间序列的角度来看,我们推荐市场关注二月底至三月初南参上市时海参价格的变动,海参价格在此时点较为坚挺将是海水养殖板块春捕有望实现超额收益的信号。而上半年海参价格坚挺也将夯实资本市场对海水养殖板块的信心,致使海水养殖板块秋捕行情也有望实现。我们认为从时间节点来看,二月底三月初:今年南参养殖量下降的背景下,南参上市对海参价格的影响就将显现,届时市场对海参价格预期将逐步一致。一旦海参价格坚挺,海水养殖板块春捕行情将是大概率事件。从公司层面来看,在春季捕捞季,好当家、壹桥苗业海参捕捞量增长较为明显,獐子岛有望在一季度给出亩产水平、产品价格波动的成绩单,东方海洋第一批三文鱼销售情况也将确定。因此我们推荐市场在上半年适时关注好当家、壹桥苗业海参捕捞量上涨、獐子岛亩产稳定捕捞量提升的投资机会,另外也应密切关注东方海洋三文鱼销售改善情况及海域扩充进展。

　　【个股掘金】好当家:基于低估值视角下的海参首选品种
　　好当家600467
　　研究机构：国金证券分析师：黄挺撰写日期：2013-01-11
　　产量快速增长仍动力十足。我们认为虽然2013年捕捞面积相比2012年并没有明显增长,但据我们了解的情况,公司目前池底海参生长状况良好,这主要源于公司在精细化养殖推进过程中,加大投苗密度(包括投苗量和投苗规格增加)所致,因此,预计公司在2013年并不会因为捕捞面积的限制而失去产量增长动力,排除偶发性天气等因素影响,2013年仍然有产量放量的坚实基础,而在2014年以后,公司12年围堰新增的1万亩(部分12年已投苗)投苗面积将会开始贡献业绩,并且我们预计从2013年开始另外2万亩近海海域围堰改造也将持续推进,公司通过海域面积扩张带来产量增长仍将在2015年后得到延续。
　　海蜇适养面积扩大,为进一步放量打下基矗海蜇的适养面积由之前的1.2万亩大幅上升到12年的2.2万亩,但由于公司目前核心仍然是海参养殖,在参蜇混养的模式下,存在着让步于海参养殖而导致适养面积利用率不足的现象,公司12年的海蜇的产量预计为5200吨左右,我们认为随着增发海域面积的利用进一步加深,产量增长中枢在10%左右是可以达到的,价格方面,12年属于海蜇的小年,在河北、辽宁海蜇丰产冲击价格的背景下,13年价格低于12年的10.5元/公斤的概率较低,因此,预计海蜇仍将稳步增长,不排除13年价格超预期的可能。
　　基于低估值与放量弹性的首选标的:我们对未来2-3年海参行业整体呈中性的态度,但同时我们认为13H1可能会是海参未来3年内最好的半年,核心逻辑在于南参减量,冰冻减产,需求有望随经济回暖而呈现出高弹性,针对13H1投资策略,基于成长持续性与业绩释放动力角度我们首推壹桥苗业,基于低估值与放量弹性首推好当家。
　　投资建议
　　我们预计公司2012-14年EPS分别达到0.328、0.436、0.521元,给予公司2013年20-22倍的估值,对应2013年目标价8.72-9.59元,给予“增持”评级。
　　风险
　　市场开拓不达预期,天气因素等

　　壹桥苗业:收购海域,增加资源优势
　　壹桥苗业002447
　　研究机构：宏源证券分析师：王凤华,李坤阳撰写日期：2013-01-24
　　围堰养殖的海域资源稀缺,公司持续收购,资源优势进一步强化。由于城市化进程带来的基础设施建设增加,近年来可供围堰养殖的海域资源日渐减少,养殖海域成为稀缺资源。公司持续外延式收购海域,此次收购4985亩围堰养殖圈和海域使用权,占此前公司水域的10%,收购后公司合计拥有海域使用权5.25万亩,此次收购将增加2013年投苗面积,14年开始为公司贡献业绩。
　　育苗水体与围堰海域同时增长,形成协同效应。新增租赁2.5万立方育苗水体,占此前公司育苗水体的20%。育苗水体主要用于培育海参苗,供围堰养殖用。育苗水体与围堰海域同时增长,有助于保持公司海参苗的自给率,提高成活率,形成协同效应。
　　公司在海参养殖方面的一系列扩张行动表明公司对海参养殖长期坚定看好以及公司对未来持续经营的坚定信心。
　　盈利预测与投资建议:预计2012-2014年公司收入3.9亿、7.9亿、12.6亿,净利润1.76亿、3.95亿、6.29亿,同比增长75%、125%、59%,EPS0.66、1.48、2.35元,对应的PE38X、17X、10X。维持“买入”评级,未来6个月目标价30元。

　　獐子岛:业绩大幅低于市场预期、新区海域依然欠收严重
　　獐子岛002069
　　研究机构：东莞证券分析师：黄凡撰写日期：2013-01-18
　　事件:
　　预计2012年1月-12月归属于上市公司股东的净利润盈利24,898.82万元-9,959.53万元,比上年同期下降50%-80%。
　　点评:
　　1、公司业绩大幅低于市场预期公司业绩大幅低于预期,主要原因是公司2012年新收获的深水区亩产下滑严重。另外诉讼费用和自然灾害也拖累公司业绩。
　　2、2012年主要收获的新区海域依然欠收严重,并未如市场预期好转公司业绩大幅低于预期主要原因是今年公司收获的主要海域主要为新区海域,导致公司在2012年亩产下滑严重,以往的老海域亩产可以达到120公斤/亩,新区的深水区前三季度亩产只有75公斤/亩左右,从业绩快报来看,此前市场预期的亩产能逐步好转在4季度并未实现,甚至继续降低。公司明年大部分捕捞海域依然在新区深海区,预期亩产依然保持在低位。
　　3、鲍鱼业务受台风影响,产量大幅下降此外,公司鲍鱼产业在2011-2012年经历了连续四场台风,造成养殖区域的鲍鱼长势慢,死亡率高,产量大幅下降,规格同比下降。虽然今年下半年鲍鱼价格稳步上涨,并且在四季度达到280元/千克的高位,但是由于公司产量下降,以及规格下降,以及上半年鲍鱼价格依然维持在低位,鲍鱼业务毛利率依然下滑明显。
　　4、诉讼费用拖累公司业绩另外公司还计提与威海长青海洋科技股份有限公司诉讼的预计负债,影响公司2012年净利润约3,300万元。
　　5、短期估值风险较大,释放后仍然有长期价值预期公司近两年主要捕捞区域依然位于新区深海区,明年亩产将持续维持在较低水平,明年公司主要看点在于量能释放。目前从静态业绩来看,獐子岛今年业绩有望触底,未来有望逐步修复,预计2012年、2013年EPS分别为0.23元和0.46元,对应20
　　12、2013年PE为82倍和41倍,公司目前业绩处于低谷,估值偏高,短期股价有进一步调整风险,考虑到公司拥有的340万亩稀缺海洋资源,长期投资价值依然存在,建议投资者在短期业绩风险释放后,依然可以积极关注,中长期维持“谨慎推荐”评级。

　　宁波港:守正出奇的综合港口物流运营商
　　宁波港601018
　　研究机构：齐鲁证券分析师：李周撰写日期：2013-02-04
　　公司先天地理优势显著、货种均衡、业务综合:公司主营基地在宁波-舟山港域,目前已经逐步通过在嘉兴、台州、温州、南京、太仓等地建立运营基地,实现在江浙地区立体网络体系的初步建立。公司目前主要经营的货种基本涵盖了港口货物的主要品类,目前拥有的专业化码头均能装卸世界上最大的集装箱、矿砂、原油、液体化工船舶,实现对主要货种的服务的全面覆盖。公司目前可为客户提供装卸、堆存、拖轮、货代、船代、理货、水路运输、陆路运输、铁路运输等综合服务,也可以为客户提供融资等方面的服务内容,可以为客户提供一揽子解决方案。
　　公司具有较为宽广的护城河,具备显著的核心竞争力:主要体现在先天优势、规模优势和网络经济。公司的先天优势在于其独特的地理位置和深水良港;规模优势则是其货种均具有一定的规模,发展较为均衡所致,与天然优势和腹地经济有一定的关系;网络经济则是公司通过在江浙地区构建港口群,通过组合港、无水港等形式来实现网络上的协同。
　　公司将显著受益于出口复苏、国内投资回暖:我们认为公司经营货种将受益于出口复苏、城镇化建设,尤其是随着公司网络体系的完善,公司的综合物流和金融服务业务将面临较大的发展空间,为公司发展提供长期发展的动力。
　　FCFF模型显示公司内在价值为2.97元,我们以此价格为公司6个月的目标价,对应2013年PE估值为12倍,较当前股价有10-15%上升空间,首次给予增持评级。我们认为宁波港的投资价值并不在于短期业绩的爆发性,而在于其在长期的市场竞争格局中所处的地位和所做出的战略决策对其长期发展的基础性作用。

　　飞马国际:金属平台完成,待模块深入整合发挥
　　飞马国际002210
　　研究机构：长江证券分析师：韩轶超撰写日期：2013-02-05
　　事件描述
　　我们对公司基本面跟踪更新。1)原有石油设备进口业务维持稳定发展,暂无继续深耕计划;2)煤炭业务:客户结构初步调整完毕,替换中小客户至大唐电力,升级为系统内供应商;其次,成立团队进去焦煤领域,同步扩展。3)电解铜铝业务平台完工,13年核心发展;4)物流园区:三旧改造范围,获得改造选择权,可更改项目进行商业利用再开发。
　　事件评论
　　石油设备进口业务维稳,暂无深耕计划。从业务整体趋势考虑,目前石化行业固定资产投资增速下降明显,而设备进口上也趋于稳定,考虑到未来国产化设备的增加,我们认为公司此部分业务处于极力维持现有业务所带来的良好现金流的状态。
　　电解铜双平台搭建完成,正式投入。金属平台包含的华南及华东平台,公司2012年业绩可以看出,公司Q3的业绩同比增长贡献主要由此部分完成,由于2013Q3是煤炭业务开展困难的季度,电解铝平台正式完成并上线运营适时分担了公司在煤炭业务上的风险因素。
　　煤炭业务平台继续调整,新增冶金煤团队。1)首先,公司目前的煤炭业务在12年的冲击之后继续进行调整,将部分支付能力较差的小钢企排除在供应客户外,将供应转会大唐电力内部供应为主。获得较快的回款速度。
　　但是目前的供应体系而言,公司虽然新增江苏港口垛位,但在货量上的增长依然受到一定局限,配煤能力和下游煤源缺失使得公司无法持续快速扩大煤炭业务量。因此公司在客户开展上有待继续发掘。2)目前公司已经组建完成冶金煤团队,着手开展冶金煤业务,继续将煤炭平台完成。
　　金属平台使上半年存一定同比效应,维持“谨慎推荐”。我们认为公司的业务平台转换正在逐步完成,新业务平台也快速开始盈利,但是鉴于新平台的持续成长能力不明确以及公司所面临的煤炭平台继续调整需要,我们预计公司12年-14年EPS分别为0.24元,0.298元和0.378元,对应PE分别为21倍,17倍,及14倍,维持“谨慎推荐”。

　　中远航运:2012年业绩快报点评
　　中远航运600428
　　研究机构：申银万国证券分析师：张西林撰写日期：2013-01-16
　　维持盈利预测和“增持”评级,近期各项经营数据进一步确认好转趋势。我们维持2013-2014年公司可实现归属净利润为1.1亿元和1.7亿元的预测,对应每股收益为0.06元和0.10元。近期公司各船型运量继续回升,尤其是分别同比上升43.5%和50.2%的多用途船和重吊船。2012年公布的业绩快报略超预期,在预计航运行业大面积亏损的2012年公司实现盈利实属不易;这验证了公司的经营能力,我们重申公司“增持”评级。
　　业绩略超预期,2012年单位运价小幅上涨6.3%。
　　(1)2012年公司完成周转量638.4亿吨海里,较2011年的555.9亿吨海里同比上升14.9%;2012年实现收入63.0亿元,较2011年的51.6亿元同比上升22.1%。2012年的单位运价为98.8元/千吨海里,较2011年的92.9元/千吨海里同比上升6.3%。若考虑油价上升影响,单位运价有效上升幅度为3.9%,2012年燃料油380的均价为660.6美元/吨,较2011年同比上升3.4%。
　　(2)2012年公司实现归属于上市公司股东的净利润为1913.6万元,对应每股收益为0.011元,较2011年同比下降87.4%。业绩小幅超预期,我们预计2012年公司可实现利润为1100万元。剔除非经营性损益后公司实现每股收益为0.009元,符合我们预期。
　　2012年供给压力和燃油成本压力同在,公司艰难实现盈利已属不易。2012年航运也是船舶交付高峰后的第一年,同时世界经济整体处于下滑的过程中(尤其是中国的出口),在航运行业大面积亏损的情况下。公司能实现盈利,验证的是我们在2010年提出的“公司相对的弱周期”属性,在船队完成升级后公司的盈利波动性相对于其他船公司更低。在近期经营数据逐步验证公司经营趋势好转的情况下,我们维持公司2013年和2014年的盈利预测,认为未来2年公司的经营将进一步好转,建议“增持”。