跨过2300点成本线 银行股飙升带动险企转浮盈

　一荣俱荣，一损俱损。曾经让保险(行情 专区)公司深陷浮亏的银行(行情 专区)股，近两个月来却“咸鱼翻身”，带动保险公司全面奔向投资浮盈。其中，中国人寿(行情 股吧 买卖点)因重仓此轮银行股中涨幅最猛的民生银行(行情 股吧 买卖点)，以及前期计提减值准备最充分，当前浮盈或已超过200亿。

　　由于权益投资浮亏已消化，且新投资渠道贡献上升，投行人士普遍预计，2013年保险上市公司的总投资收益率均可达到5%以上。加上盈利基数的下降，如果股市能站上2500点，债市维持平稳，2013年保险上市公司的盈利增幅则有望达到50%至100%。

　　押对民生银行国寿或现百亿浮盈

　　根据投行的调研，保险上市公司的投资成本线基本在2300点附近。其中，所持仓位中有30%至40%都是银行股，远超对其他行业的配置。而2012年12月以来的大盘反弹，恰是由银行等大盘股带动，因此，预计保险上市公司的权益投资基本已全面实现浮盈。

　　其中，中国平安(行情 股吧 买卖点)是保险四巨头中配置银行股比例最大的公司。截至2012年三季度末，在中国平安重仓的流通股中，银行股的配置比例高达87%，绝大部分为平安银行(行情 股吧 买卖点)股权；中国人寿和中国太保(行情 股吧 买卖点)配置银行股的比例则分别为30%、33%。

　　据上证报资讯统计，2012年12月1日至2013年2月5日这段区间内，累计涨幅最多的10个银行股分别是：民生(83.31%)、平安(71.95%)、兴业(63.03%)、浦发(61.80%)、招商(45.41%)、北京(44.44%)、华夏(43.42%)、中信(42.98%)、光大(42.25%)、宁波(41.06%).

　　撇开中国平安战略投资平安银行的因素，从近两个月银行股的表现来看，显然押对民生银行的中国人寿受益最多。据主流投行预计，因押对民生银行，以及前期计提减值准备最充分，料中国人寿当前的投资浮盈或已超过200亿元。另外，中国太保和中国人寿还同时出现在浦发银行(行情 股吧 买卖点)的十大股东名单中。

　　有投行以2012年前三个季度的综合(行情 专区)收益总额作为基数，在只考虑股票投资带来收益的情况下，从2012年10月到2013年1月末，保险四巨头的综合收益率增长率分别为：中国平安(81.8%)、中国太保(81.1%)、中国人寿(71.8%)、新华保险(行情 股吧 买卖点)(51.4%).

　　投资向上助保险股盈利翻身

　　几无悬念的是，2012年四季度以来的银行股领涨行情，将使重仓银行股的保险上市公司投资业绩获得显著改善。

　　再加上2011年第四季度“股债双杀”，使保险公司2011年的投资业务亏损较多。在此低基数效应下，2012年全年保险公司的利润表同比情况，将较2012年前三季度靓丽很多。

　　“根据我们预计，中国人寿、中国太保、新华保险2012年第四季度的盈利增长将分别超过：400%、100%、100%。如果投资持续向上，股指站上2500点，债市持平，那么，2013年保险上市公司的盈利增幅则有望超过50%至100%。”一位资深投行研究员说。

　　与此同时，2013年将是保险系列投资新政进入落实阶段，信托、不动产、债权投资计划等已经开始或即将带来增量投资收益。这部分新投资渠道的收益贡献将逐步上升，保险公司的投资收益率将迈入稳步增长时代。