空方更害怕春节期间出利好 警惕一批股票遭"斩杀"

　　上证综指再创反弹新高
　　昨日，沪指高开后窄幅整固，最终收涨0.38%，在煤炭、有色等板块的推动下，沪指盘中再创2440.38点的本轮反弹新高。节前市场活跃度依然较高，分析师认为，在获利盘较多的情况下短期谨慎，但中线依然乐观。
　　截至收盘，沪指报收于2428.15点，上涨9.13点，涨幅为0.38%；深证成指报收于9760.83点，下跌59.46点，跌幅为0.61%。两市总成交额为2662亿元，与前一交易日基本持平。
　　盘面显示，两市板块涨少跌多。外贸、稀缺资源、有色金属、钢铁、煤炭石油板块涨幅居前，是昨日主要做多力量。其中有色金属板块上涨1.72%，煤炭石油板块上涨1.16%。银行板块涨幅居中，上涨了0.59%。下跌板块方面，农林牧渔板块下跌3.23%，居板块跌幅首位。医药、酿酒食品、传媒、券商、保险跌幅居前，其中医药板块下跌2.08%，酿酒食品板块下跌1.56%。
　　昨日市场的上涨，显示做多氛围依然较浓。资源股的强势，加上银行股的向上，带动沪指最终收涨，煤炭、有色板块出现补涨行情。在市场累积了一定涨幅之后，获利盘也逐渐增多，机构对短期市场较为谨慎，但中长线依然乐观。国金证券分析师认为，在宏观政策、经济复苏力度、股票供给、流动性、企业盈利增速、投资者信心、全球经济和金融市场态势等多重利好因素共同作用下，中级反弹整体趋势并未改变。但是，市场获利盘积累较多、面临春节长假时间节点之际，各类资金有所分歧，市场有一定的调整要求，短期内或将以箱体震荡为主，后市有望继续震荡上行。
　　对于2月市场，机构分析认为，应在中长期乐观的基础上，坚持结构优势配置。招商证券分析指出，2月至3月份行业配置需要关注行情从估值提升到业绩推动的转变。由于经济已经复苏，业绩也必将改善，下阶段的行业配置，应紧跟业绩复苏的步伐，寻找业绩弹性；建议持有低估值的金融、家电、汽车等行业，买入业绩弹性较大的中**业，推荐水泥、化工、机械、建筑等，中游的复苏也会带动部分上游资源品如焦煤等反弹。华泰证券较为谨慎，认为1月份主要国家PMI 普遍上行，短期经济有望维持平稳增长。资金面上，宏观流动性将维持相对宽裕，境外资金对A 股投资热情犹在，微观资金各层面亦有所转机。资金层面对市场的支撑在2013年2月有望延续，市场总体风险偏弱。但由于估值洼地的效应削弱、经济数据真空期以及节日因素的扰动将加大投资者的博弈情绪，市场波动或将加大。后续上行空间仍需依赖于需求的实质改善。而风险因素在于IPO 重启、房地产调控政策再次从紧等。（.上.证 .刘.伟）

　　期指高位震荡 当月合约18日交割
　　周一，期指IF1302合约最终收报2749.4点，涨幅0.39%。近日，中金所向会员单位发布通知，IF1302合约的最后交易日和交割日顺延到本月第四个周一，为2013年2月18日。由于春节假期不能交易，因此，本周为期指IF1302合约交割前的最后一周。
　　略有正溢价
　　昨日，股指期货IF1302合约，最高上攀至2768.4点，最低下探至2739.2点，最终报收于2749.4点，上涨10.6点，涨幅0.39%。IF1303最终收报2764.4点，上涨13点，涨幅0.47%；季月合约IF1306收报2790.8点，上涨7.8点，涨幅0.28%；隔季合约IF1309收盘报2815点，上涨12.4点，涨幅0.44%。
　　昨日市场消息面上，国内方面，1月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，比上月回落0.2个百分点。外围市场方面，欧元区1月制造业采购经理人指数(PMI)终值为47.9，创11个月最高水平。
　　从期现溢价来看，截至收盘，IF1302和现货沪深300指数间正溢价1.4点，“多头主动性逊于空头，盘面大部分时间由空头主导，在短期市场缺少明显利多因素推动的情况下，期指缺乏上涨的动能，一定程度上助涨了空头信心”，上海中期分析师陶勤英称。
　　当月合约18日交割
　　据了解，由于春节假期未能交易，中金所已向会员单位下发通知，通知称，沪深300股指期货合约的最后交易日为合约到期月份的第三个周五，最后交易日为国家法定假日或者因异常情况等原因未交易的，以下一交易日为最后交易日和交割日，即IF1302合约的最后交易日顺延到本月第四个周一，为2013年2月18日。因此，本周为期指IF1302合约交割前的最后一周，多空主力开始移仓布局次月合约。
　　中金所盘后持仓排名显示，IF1302合约前20名多头席位减持2228手到3.35万手，前20名空头席位减持1717手至3.59万手，具体席位上，中证期货增持多单559手，减持空单455手，国泰君安减持多单440手，增持空单338手。IF1303合约多空主力分别增仓5113手和6644手，综合两合约看，空方加仓更为主动。
　　中期研究院宋楚平认为，多空争夺再显激化，市场分歧加大。同时，期指四合约总持仓再破11万手，且前20名净空有所增加，因此股指期货后期走势不确定性及波动性将有所增加。
　　陶勤英认为，期指持仓量连续第四日回升，市场参与积极性维持在较高水平，有利于期指后期的走势。不过空方积极性提高，不排除期指短期出现回调的可能。但市场出现深度回调的可能性较小，预计本周期指或先抑后扬。（.上.证 .董.铮.铮）

　　资金重点出击低估值品种
　　⊙金百临咨询 秦洪
　　昨日两市大盘双双高开，全天窄幅整理，最终沪指以小幅上涨报收，深成指以小幅下跌报收，两市共成交2662.1亿元，量能相比上周五小幅放大，资金净流出额也同步放大。据数据显示，昨日两市大盘资金净流出55.84亿元。
　　这主要体现在银行类、券商、机械等板块。其中，银行类板块居资金净流出首位，净流出7.47亿元，净流出最大个股为浦发银行、农业银行、光大银行，分别净流出1.99亿元、1.67亿元、1.31亿元。券商板块居资金净流出第二位，净流出7.18亿元，净流出最大个股为中信证券、广发证券、方正证券，分别净流出2.12亿元、1.20亿元、0.96亿元。机械板块净流出6.62亿元，净流出最大个股为中联重科、中国北车、三一重工，分别净流出1.17亿元、0.40亿、0.30亿元。
　　可见短线市场压力有所增强，银行股、券商股是A股的核心品种，此类个股资金净流出，意味着短线抛压有所增强。这也得到了个股资金流向数据的佐证，个股方面，昨日两市有800多只呈现资金净流入，资金净流入超千万的个股有105家，但资金净流出超千万的个股有219家，大手笔抛压个股数量迅速增强，这无疑会加剧短线A股的调整压力。
　　不过，多头避开获利盘抛售的品种，转而出击一些短线持续滞涨，但静态估值数据又较为低企的品种，比如煤炭石油、钢铁、有色金属、外贸、交通设施板块。其中，煤炭石油板块居资金净流入首位，净流入4.31亿元，净流入最大个股为国投新集、潞安环能、冀中能源，分别净流入0.81亿元、0.55亿元、0.43亿元。钢铁板块居资金净流入第二位，净流入2.18亿元，净流入最大个股为宝钢股份、新兴铸管、攀钢钒钛，分别净流入0.54亿元、0.34亿元、0.31亿元。有色金属板块净流入1.65亿元，净流入最大个股为中金黄金、驰宏锌锗、铜陵有色，分别净流入0.59亿元、0.53亿元、0.45亿元。
　　但煤炭股短线活跃空间相对有限，因为目前动力煤价格依然不振，以动力煤为主要产品的煤炭股的业绩预期不佳，此类个股的静态市盈率估值低企，并不意味其具有较强的投资机会，因为动力煤价格持续低企，其2013年业绩将大幅回落，动态市盈率将迅速飙升。从这个角度看，多头布局的谋略还稍欠缺，短线A股或将宽幅震荡。（.上.证）

　　老法师看盘：空方更害怕的是春节期间出现利好
　　随着春节长假日益临近，市场节日气氛愈加浓厚。我这里所说的节日气氛主要是指投资者心态。昨天（2月4日）我就已收到朋友发来的这样一条短信：“新春愉快，顺带问一下：持股过节还是持币过节？”
　　当我收到这个短信时，脑袋确实有点晕，要知道除去昨日都还有4个交易日才放假啊，而我那位朋友，作为一名典型的“交易型选手”，怎么这么早就无心恋战了呢？是因为赚得太多，产生落袋为安的想法，还是长期作战之后有些力不从心了？
　　其实，从昨天的盘面也可看出一些端倪。沪市成交创新高，但指数却冲高回落收出十字星，这种走势一般而言，不被认为体现多头占优，回顾上周一行情，当时可是收出的光头光脚大阳线。再来看个股，除了领头羊民生银行（600016，收盘价11.53元）还在独立支撑外，真正能够带动人气其他的不少指标股都有所调整。
　　当然，同样因为节日将至，所以空方似也不太敢大举进攻。空方更害怕的是春节期间出现利好消息，或海外市场持续走强，这都将让空方变得被动。
　　所以，接下来我认为要做的就是对周边市场保持关注，比如道指在时隔4年首次站上14000点之后，能否一举突破2007年高点？又如H股市场上的金融股能否继续走强？这些都将对A股市场的银行股产生极为明显的影响。（.每.日.经.济.新.闻　.张.道.达）

　　郑眼看盘：权重股筹码松动 暂看小盘股机会
　　周一A股高位震荡，收盘涨跌互现。沪综指最终涨0.38%报2428.15点，深综指跌0.90%报935.80点。盘面看，煤炭股、金融股、工程机械股、中国联通、宝钢、中石油等权重股有所表现，其余个股多数下跌，近期沪强深弱格局得以维持。中小板及创业板走得明显较弱，“二八现象”也得以延续。
　　早盘股指跳空高开和惯性有关，也和上周五美股大涨相关，还和国内经济指标不错相关。不过这种过快的上升极易引发筹码松动，尤其当银行股、中石油等上午拉升时更易如此。
　　民生银行(600016)是本轮行情的绝对龙头，也是风向标。从周一民生银行放巨量来看，筹码已有所松动。
　　“巨量”意味着有大量资金涌入，同时又有大量资金流出。如果硬要去猜民生银行资金流向，笔者认为“一部分主流资金已在减持”，这是因为跟风者通常很难将筹码拿到现在，手中理应没那么多可抛筹码。退一步说，即使跟风盘还有许多筹码，他们也应该是各练各的，不太可能选择同一天抛售。
　　除此之外，另有三个原因可佐证上述观点：一为高点出现在上午，这符合主力减持惯用手法；二是民生银行创历史新高没几天，通常会有个回踩过程；三是时点选择，从一般情况看，周五放巨量主力减持的机会略小，周一放巨量主力减持机会较大。
　　不过，此类大盘股的股性和小盘股不太一样，它们通常很难出现快速调头，所以未来即使暂不拉升，也可能维持高位横盘震荡，顶多是小幅回调。
　　指标股已开始震荡，短期内指望股指继续大幅拉升似乎不太现实。未来股指欲继续走强，恐怕得中小板、创业板等个股再拉升一波，要不然人气难以长久维持。
　　中小板、创业板整理期已达两周多，能否再拉一波，很大程度上取决于后市政策面利好能否跟进。从政策取向看，春节后“两会”可能对中小板、创业板中一部分政策扶持型个股构成题材支撑，至少这部分个股会有趁势炒作一波的机会。
　　操作方面，持有银行股的投资者不必急着出走，可再看几天，弄清虚实再说。既然此类股拐头相对困难，多拿几天料无太大问题。对仓轻的投资者来说，此时再介入银行股可能时机不对，不如暂时选择些小盘股进行投机。
　　未来大盘无非两种走势，要么主流的银行等权重股进一步拉升，这种情况下将显得小盘股滞涨得实在过分，补涨压力有增无减；要么指标股忽然下跌，这种情况下短期内转向“八二现象”就是大概率事件，小盘股至少有短期机会。
　　中线而言，通胀可能压制股指。应付通胀压力原本是需要前瞻性抽资的，但可能因担忧包括理财市场在内的各种借贷市场资金链问题，货币当局近期并无显著的抽资举动，反而设计出新工具来补充流动性，所以后果已不难猜测。（.每.日.经.济.新.闻）

　　基金或减持四季度重仓股 绩优滞涨股成新标的
　　据悉，部分基金经理近期对去年四季度重仓股进行大幅度换仓，不少大幅上涨的重仓股遭清仓，基金近期主要集中操作那些被市场挖掘较少而基本面较佳的品种。
　　A股经过前期连续大幅上涨之后，去年四季度的基金重仓股普遍累积较大收益，但基本面却未有显著变化，获利盘本身也成为市场最大的扰动因素。记者同时获悉，部分基金经理近期对去年四季度重仓股进行大幅度换仓，不少大幅上涨的重仓股遭清仓；基金近期主要集中操作那些被市场挖掘较少而基本面较佳的品种。
　　在A股市场强力反弹过程中，大批上市公司基本面未有所变化，仅仅因为经济弱复苏的持续，股价却已走出强势格局，而在市场更多开始考虑业绩与基本面的表现后，基金锁定收益的冲动无疑影响着市场格局的变化。
　　南方基金首席策略分析师杨德龙指出，基金总体仓位攀升，最新股票型基金仓位超过84%，接近两年来的高位，短期做多动能在减弱。显而易见的是，基金仓位在去年四季度开始大幅上升后，A股市场的强势反弹无疑给基金带来一番可观的投资收益，不少基金所持有的四季度重仓股已较前期出现大幅上涨，而处于股价相对高位的基金重仓股何去何从也在一定程度上影响着市场。
　　摩根士丹利华鑫基金公司昨日也指出，经济复苏的趋势明确，但是力度有待时间的检验，经过一轮超强的估值修复行情之后，投资者可能在情绪上开始变得谨慎，未来需要更明确的数据来指引方向。不过上述基金也同时认为，当前市场环境已大为不同，多头思维也已深入人心，市场大幅调整的可能性小，但市场品种的选择可能有所变化，机构的换仓可能使得前期涨幅少、估值有安全边际以及受益于经济复苏的行业和个股有所受益，这也实际意味着前期涨幅较大的品种面临的减持压力将进一步增强。
　　“获利盘可能成为市场最大的扰动因素。”博时基金经理赵云阳认为，市场或将延续之前走势，但震荡有所加剧，而获利盘可能是其中的重要因素。但赵云阳也认为目可以关注的利好是场外资金有开始流入股市的迹象，因此可能进一步构成市场流动性的支撑。
　　与上述判断相关的是，记者获悉深圳部分基金经理近期对重仓股进行大幅度换仓，其中一位业绩领先的基金经理将其四季度前十大重仓股中多达一半的品种全部清掉，并大幅买入前期涨幅较少的软件品种，多只软件品种已在近期成为该基金前四大重仓股的核心品种。
　　深交所相关数据也显示近期机构在股票大幅上涨过程中急于获利了结，尤其是股价出现大幅上涨而基本面未有显著变化的品种。昨日富春通信股价大幅上涨约9%，但该股公开交易信息显示，当日该股的前五大卖出席位几乎清一色为机构席位，四只机构席位当日合计卖出富春通信金额超过3000万元。在机构大幅减持累积较大收益的部分个股的同时，那些业绩超出预期而同期股价涨幅相对滞后的品种则可能成为基金换仓的首选。
　　一则业绩修正预告令省广股份股价在近期市场中逆市走高。以广告业为主营的省广股份日前发布2012 年业绩预告修正公告，公司预计去年净利润同比增长50%至80%，与此前预计全年净利润增长区间30%至50%相比有大幅度上调。业绩超预期的省广股份随即遭遇机构抢筹。深交所数据显示，昨日该股前五大买入席位清一色为机构席位，五只机构当日合计买入省广股份金额超过5600万。
　　上述机构抢筹省广股份在一定程度上还可能考虑到类似蓝色光标的稀缺品种效应，尽管基金重仓持有的蓝色光标以公关为主业，而省广股份则主打广告传播，但二者业务增长的逻辑大致相似，均受益于内需型经济环境下，客户对品牌营销的需求。在蓝色光标经历大幅上涨的独立行情后，省广股份近期修正业绩无疑鼓励基金的布局逻辑，也显示出进入2013年一季度区间，基金的调仓换股可能更多的考虑那些被市场挖掘较少而基本面较佳的品种。（上证 .安.仲.文）

　　两条线索寻找比价机会
　　昨日是农历重要节气“立春”，沪指上试500日均线位置2440点并收出一根高位十字星，短期行情敏感度迅速上升。A股短期内虽然敏感，但趋势依然具备向上拓展的动力。
　　本轮行情运行至今，已形成金融地产和新兴产业为核心的两大领涨群体。当前，龙头股的飙升行情渐次出现，之后大盘整体将步入一轮更具炒作宽度的估值比价期。指数涨速趋缓但机会精彩。投资思路与策略上，可紧扣以下两条主线而展开。第一条主线是本轮行情的核心，即由民生银行引导的金融地产这一传统产业的估值重心上移。上周民生银行创出2007年以来的历史新高，从技术分析角度看，这是最强烈的牛市标志。虽说民生银行在小微企业贷款上有特色，但银行的经营同质化并没有发生根本改变，由此看来，平安、兴业、招商、浦发等同类型银行就没有理由不走上这条牛市之路。从估值上讲，民生银行市净率可以由1.2倍左右上移至1.8倍以上，同类中小银行跟随，大银行也没有理由始终停滞于1倍左右。保险、证券所拥有的高投资弹性更决定了它们会获得更高的估值，而且金融创新几乎都集中于保险证券业，从上周起，保险、证券业已步入新一轮估值快速提升期。与金融业紧密相连的地产板块，目前蓝筹地产股的市盈率依然维持于10倍左右，估值倒逼下的地产股有可能成为传统产业估值重心上移的重后推手。接下来，包括电力、煤炭、有色在内的其他周期性行业，势必会借助不同主题展开比价炒作。
　　另一条主线是由新兴产业引导的成长投资，核心是成长预期。代表品种不少，包括中航重机的3D打印，中航电子的通用航空，中国卫星的北斗系统服务，还有联创节能的节能服务等。这是由金融地产估值重心上移后而形成的。换言之，成长投资的动力来自于传统产业的估值提升。
　　到目前为止，市场对上述两条线的估值层次依然是非常清晰的，这也是行情维持良好上升趋势的根基。这种层次或次序出现混乱，大盘就将出现较剧烈的震荡或调整甚至结束行情，这种情形一定会发生，只是出现的时间早晚还是长短的差别。决定行情持续时间的核心因素是银行股的估值的稳定性。据中金公司的行业研究员观点，今年银行股的估值上移是乐观的，包括资产质量（不良贷款形成率见顶）、净息差见底（预期不降息），据此推测，一季度之后银行股净利润增速转向逐季上行。无疑，这是非常乐观的预期。此时，我们更要关注的是风险点，包括影子银行的负面影响，利率市场化快速推进下净息差快速缩小，百城房价连涨8个月而调控力度加大，通胀上升过快，投资增速显著放缓等。按过往走势规律，短期内的快速飙升也不会持久，紧接而来通常是长时间的区域震荡或调整。
　　站在宏观经济增长动力角度，要解决经济增长结构的不稳定、不平衡、不协调、不可持续等问题，如何从出口、投资驱动向消费驱动转变已刻不容缓。这种转型需要一个强大的资本市场，它是经济转型的助力器。“新三板”已正式推出，一系列金融创新正扑面而来。无论如何，春节长假期间，经济增长复苏趋势维持，股市还缺乏有效的做空催化剂，在此期间，乐观情绪会持续强化。不过，交易策略上可适当转变，从重仓出击领涨主流群体向围绕主线寻找比价机会转移。（.上.证 .张.德.良）

　　节前主动挖矿 “二”类蓝筹孕育补涨机会
　　“二八现象”重现，周一沪深两市分化加剧，创业板和中小板个股陷入调整，而资源类个股表现活跃，金融股高开低走，沪指全天窄幅震荡，收盘再创新高。上证综指收报2428.15点，微涨0.38%，盘中创2012年5月8日以来新高；深证成指收报9760.83点，跌0.61%，盘中触及2012年6月20日以来新高9858.57点。两市全天成交2640亿元，较上个交易日放大近两成。春节前最后一个交易周该如何操作？昨日收盘后，本报连线了两位业内人士。
　　高位震荡不改强势
　　《大众证券报》：周一沪指再创量价新高，但全天来看股指涨跌几乎为金融、石油、煤炭等权重股左右，创业板个股普跌现象严重，如何看待这种现象？此外，天量十字星究竟暗藏何种玄机？龙年最后一周又将如何演绎？
　　东北证券(000686)策略分析师/杜长春：反弹以来，市场分化一直非常明显。尤其是金融股，一直在上涨，小盘股就相对弱一些。这是由于从市场参与资金来看，主要是一些规模资金，他们进入市场后就会选择以银行为主的蓝筹股，这对指数的带动作用比较大。此外从市场热点来看过于集中，小盘股自身也面临着估值和业绩方面的压力，因此对于大资金的吸引力就弱一些。
　　目前从市场整体看，具体高点在哪里很难判断，不过2450点压力附近压力比较大，春节前大家会保持相对谨慎的态势，会有一些分歧，但实际上现在市场还属于强势格局，连续6个交易日都没有有效跌破5日均线。因此这种天量十字星不一定就非常悲观，只是震荡可能会加剧。从持股结构来看，小盘股可能会持续弱一些。预计节前仍会维持高位震荡的格局，短期会有一些波动。
　　中原证券策略分析师/李俊：目前“二八”现象很明显，从银行到券商保险，昨日再切换到煤炭有色，仍然是在“二”里面做轮动，同时也存在补涨的效应。目前来讲，还是处于估值修复的阶段，市场还没有找到另外的上涨逻辑，比如转移到业绩的逻辑，所以“八”类股票仍没有机会。
　　昨日的“十字星”体现了较高位置市场的分歧在加大，放量也体现了买卖盘较大。一般而言，缩量“十字星”表示上冲的概率较大，而放量“十字星”则意味着调整的概率大，所以这可能是市场短期陷入高位震荡的信号。在业绩增长等其他逻辑没有出来的情况下，市场大概率还是做估值修复，在“二”里面做轮动，从银行地产向外扩散，扩散到券商保险，扩散到煤炭有色，未来还可能扩散到钢铁、航运等，但还是以“二”类股为主。
　　紧跟行业轮动节奏
　　《大众证券报》：从盘面来看，煤炭有色接棒领涨，“煤飞色舞”持续性如何？主流的大金融板块能否继续持有？目前一轮行业轮动是否已经接近尾声？
　　杜长春：煤炭的上涨受到了外部因素的影响，而有色则属于近期涨幅不多，这两个板块的上涨很大一部分原因在于补涨的需求。有色未来仍然会受到供大于求的影响，这与经济走势相关，因此这两个板块的上涨还是属于阶段性的。对于金融板块来说，由于估值仍然具有优势，因此持有是种不错的策略，当然具体还要结合个人投资风格来决定。
　　我们可以看到行业轮动一直都存在，目前银行板块的累计涨幅比较大，那么是不是说别的板块也要涨这么多才算是轮动？投资者其实更需要把握这种轮动的节奏，只要银行板块跌幅不深，这种行业轮动的机会还是会存在。除非市场出现一致预期方面的变化，或者说经济层面出现不利因素，导致逆转性的走势，否则这种行业轮动会一直存在。
　　李俊：仅现在看，“煤飞色舞”持续性不是很足，市场给予其补库存的预期，经济出现弱复苏，企业在春节前后会有一轮补库存，这导致原材料价格上涨，从而体现在上游，即煤炭有色的价格上涨。但若把周期拉得更长一些，煤炭的业绩增长下滑比较明显，有色也面临比较高的估值压力，所以它们不是估值修复这个逻辑下最好的板块选择，可能体现了阶段性的“从核心到卫星”的扩散逻辑，而不是自身的逻辑推动。
　　对于大金融板块，在我看来，市场有点过于乐观了。很难想象民生银行(600016)的市值比招商银行还高，民生的净资产收益率40%也有点偏高，但是目前银行股的上涨与基金调仓有关，也有中小投资者在不断跟进，所以如果就此判断其趋势结束也比较草率。
　　补涨机会还在蓝筹
　　《大众证券报》：本周为龙年收官最后一个交易周，投资者应如何把握投资机会？前期滞涨的板块是否迎来上涨时机？
　　杜长春：节前不会出现方向性的变化，还是以阶段性震荡为主。如何操作还需要看手中的品种，如果属于业绩好、估值合理的个股那么还是以持有为主，随意调仓换仓反而容易失去机会。
　　从市场机会来看，比如银行、交运设备、家电、煤炭有色等，建议投资者可以关注中**业的机会，尤其像化工或者设备制造业，受益于两头的复苏，最终会传导至中**业。此外建议投资者把握一个简单的操作策略，也就是说收盘在5日线以下的，可以考虑适当减仓；如果收在10日线以下，更需要减仓。
　　李俊：目前的市场是从核心板块向卫星板块扩散，“二”类股票还有机会，可以抓住补涨的效应。创业板和中小板的机会则不是很明显，一方面和大的逻辑不匹配，另一方面它们可能还面临业绩压力，因为年报即将披露。“二”类蓝筹的滞涨板块可能有一些阶段性机会，比如一直表现较弱的钢铁和航运板块，所以投资者还是要集中在“二”类股里找滞涨的股票。另外，随着指数的上涨，市场的系统性机会已经不如前期那么多，精选个股也要注意。
　　在现在的市场中，管理好仓位是第一位，最忌讳的是满仓操作，因为市场在做估值修复行情，而“二”类的很多股票涨幅较大，操作比过去难，同时“八”类股票还处在调整趋势当中，所以“二”类和“八”类股票操作起来都比过去难，投资者的仓位需要适当降低。（.大.众.证.券.报）

　　警惕机构增仓股遭“斩杀”
　　本报讯 2012年第三季度中，QFII、基金、保险、社保、券商、券商理财、信托七大机构增仓或新进个股总计468只，其中有157只个股的持仓占比超过其流通股本的10%，仓位可观。至今，沪深300累计涨幅为11.64%，157只重仓增仓股中有68只跑赢指数；在12月4日反弹以来，亦有半数超越大盘。
　　据Wind统计显示，自去年12月4日以来，沪深300累计涨幅高达30.31%，上述157只个股中有77只超而越之，占比接近50%。其中雅化集团(002497)最为耀眼，同期上涨63.71%；海思科(002653)、中恒电气(002364)、恒顺醋业(600305)、红旗连锁(002697)4只个股的涨幅也超过了50%。此外，在另外半数未跑赢指数的个股中，新宙邦(300037)、北陆药业(300016)、青龙管业(002457)等24只个股涨幅均在25%-30%之间，由于机构准确的建仓时点无从追述，因此机构从这部分个股上赚得超额收益的可能性依然存在。
　　观察发现，上述157只个股中，有22只个股为机构新进，除天泽信息(300209)之外，其余21只均为2012年上市的次新股，机构持股占流通股本的平均比例接近25%。上市时间不长却被机构扎堆，现在看来机构的眼光确实犀利。机构增仓的个股中，增仓数量占流通股本的平均比例为6.29%，三成左右的个股增仓占比超过10%。其中七星电子(002371)在去年三季度被增仓18.47%，当季度末机构持仓占流通股本比例高达53.15%，其去年三季度以来上涨34.58%，去年12月4日来涨幅45.85%。类似的还有中威电子(300270)，去年三季度来股价已翻倍；博研科技、国瓷材料(300285)、雪迪龙(002658)等多只个股自去年12月4日来的涨幅均超40%。
　　在行业划分上，157只个股多集中于医药生物、食品饮料、信息服务、机械设备行业板块，对于医药生物、食品饮料为代表的消费板块，其在去年年中“抗跌英雄”的形象不必再赘述。此轮反弹以来，机械设备、信息服务分别上涨28.88%、26.57%，在金融板块高奏凯歌之下，也已悄然跻身行业板块涨幅前五。可见，机构准确的前瞻再一次被验证。
　　不过，无论是犀利的眼光还是准确的前瞻，其既可用于选股建仓，同样也适用于高位出货，尤其是在获得巨大的利益之后，这种“谋略”值得警惕。对此，业内人士分析，尽管机构的增仓行为背后都有一些比较“靠谱”的理由，但风险同样存在。比如新进次新股就好像在“下注”，增仓老股票更不排除是在被套牢后的被动增仓、放手一搏。去年下半年以来，市场下跌十分“惨烈”，机构被套已不是新鲜话题，因此能够避开此轮下跌，并且在年底至今的反弹中获得不菲的超额收益，机构有理由选择“短平快”的操作方式。此外，此类增仓股中频现题材股的身影，对题材股的长期持有具有一定的风险性。
　　“市场的上涨方式正由中心转向周边，在可能出现的风格转换中，机构也可能进行调仓换股，调整之后的上涨或许会使另一种模式。”东吴证券(601555)策略研究员包卫军也对《大众证券报》表示，本轮反弹由银行股发起，现在逐渐有向有色、煤炭、电力等资源股交接的意思，大致可看出市场热点正在由中心向周边扩散，机构或将其标配品种在获利后逐渐置换为选配品种。如果处于更外围的一些题材股，积累了可观的涨幅后，可能会被市场逐渐边缘化，因此机构调仓过程中的风险需要警惕。
　　记者注意到，去年5月到12月之间，沪深300指数的最大跌幅曾接近20%；但从去年12月4日至今，一路走来反弹已超30%，沪深300指数也达到了去年以来的最高点。这样的跳跃给机构留出了足够的出逃空间，那么对于机构投资者的铁杆粉丝，散户追高的风险也就越来越大。随着上市公司年报、基金四季报相继放出，新一轮的增仓股也逐渐浮出水面，不妨借鉴先例，提早对去年四季度增仓股进行布局，或为更实惠的选择。（.大.众.证.券.报）