扩张30倍 新能源车突现重大契机(附股)

　充电桩进小区入上海两会议案 充电桩扩张30倍 新能源车现炒作契机
　　雾霾天，从防护到治理，资金炒作的思路已经逐步清晰；接下来，新能源汽车概念的炒作或将提上日程，而上海两会期间充电桩入选小区议案的消息，更会强化资金炒作相关概念股的底气及***，本周诸如奥特迅等充电桩相关概念股值得重点关注。
　　在十面“霾”伏的背景下，近来市场屡刮“环保风”。上周环保概念炒作，可以说层出不穷：从仪器检测到口罩防护，再到工业减排，本周后半周资金更着实炒了把汽车尾气排放概念股。雾霾天，从防护到治理，资金炒作的思路已经逐步清晰；接下来，新能源汽车概念的炒作或将提上日程，而上海两会期间充电桩入选小区议案的消息，更会强化资金炒作相关概念股的底气及***，本周诸如奥特迅等充电桩相关概念股值得重点关注。
　　充电桩入选上海两会议案
　　新能源汽车又现炒作契机
　　1月28日中午，张广生等政协委员走进东方网与市民进行网上交流。针对新能源汽车充电难的问题，张广生建议，有关部门可以在充分的调研后，采取对一些老式小区进行加装新能源汽车充电桩的改造，同时在大型停车库建立一批充电桩等措施来缓解充电难的问题。
　　张广生表示，自上周第一辆新能源汽车荣威E50上牌上路后，已经累计接到订单千余辆，上汽也计划至2015年将新能源汽车累计销售量提升至3万辆。“新能源汽车的基础设施配套是一个长期的规划过程，虽然供电部门已准备今年设置1200多个充电桩，但这远远满足不了未来的需求。”张广生还建议，新建的小区及郊区新城建设也应把充电桩的设置加入规划范畴。
　　接下来，如果此种提案在全国两会上出现，则必将成为资金关注的焦点，届时资本市场又将掀起一股炒作新能源汽车的潮流。
　　充电桩建设规模三年扩张30倍
　　据科技部网站公布，日本经济产业省将拿出500多亿日元补助经费，以促进在高速公路休息站、主要公路两旁的商业设施中设立电动汽车快速充电站。目前，国内“十二五 ”规划对充电桩的建设也作了部署，国有大型企业中国国家电网公司在“十二五”期间，将建设充换电站2,351座、充电桩22万个。目前，国家电网电动汽车充换电设施试点工程已建成，并投运覆盖26个城市的87座标准化充换电站、7031台交流充电桩。
　　也就是说，在“十二五”期间剩余不多的时间内，充电桩建设规模将达到目前冲电桩规模的30倍。充电桩网络的逐步形成，将为新能源汽车的推广铺平道路，2015年电动汽车规模将达到50万辆，到那时，新能源汽车的产业规模将初步形成。
　　充电桩公司抢夺50亿市场份额
　　平安证券在最新发布的研报中指出，作为新能源汽车的基础设施，电动汽车充电站有望先于新能源汽车市场而爆发，“预计未来五年我国充电站建设年均投资有望达到30亿元，年均增速50%以上，到2015年我国充电站建设投资有望达到48亿元。”
　　据悉，一个完整的充电站，包括直接充电设备、配电设备、管理辅助设备三个部分。其中，直接充电设备是充电站的核心，一般占充电站成本的50%左右。据平安证券预测，到2015年，直接充电设备市场容量可望达到24亿元以上。在这个市场快速发展的背景下，相关上市公司将获得不错的发展空间。
　　作为电动车充电桩概念股及充电桩上市公司之一，奥特迅(002227)是国内最大的直流操作电源制造商，主要产品为直流操作电源可用于高频智能化充电模块，是电动车充电站的首选产品，是国家认定的重点扶持高新技术企业。公司主营的充电站充电机和充电桩，具有明显的技术优势、营销优势和先发优势。公司是最大的直流操作电源制造商， 400V*30A大功率高频智能化充电模块在输送相同功率时，具有模块数量减少、节约充电站占地及采购成本低等显著优势。公司和南方电网合作，完成了深圳大运中心、和谐两个电动汽车充电站以及134个充电桩的设备供应，具有突出的先发优势。
　　与此同时，根据Pike Research的预测，储能电站的市场规模将从2010年的15亿美元增长到2020年的353亿美元。在新能源发电和智能电网建设的大背景下，国内储能电站的大规模商用化也将大大提速。比亚迪 (002594)是以磷酸铁锂电池技术为核心的储能电站，相比于抽水蓄能、压缩空气储能等现有储能技术，具有明显的成本和运行寿命优势；而且集团向南方电网提供的四个500kW储能分系统也已于2011年12月成功通过验收。
　　此外，作为电动车充电桩概念股及充电桩上市公司之一，动力源 (600405)是大型电力电子生产企业，以电力电子技术为基础，形成了涵盖交直流电源、高压变频器、监控系统的产品体系。与奥特迅类似，公司依托交直流电源技术基础，试图进入充电站市场。公司2012年7月29日公告称，拟在深圳市出资设立深圳市动力聚能科技有限公司，主要从事化学储能技术研发及相关产品的生产。上海普天 (600680)也拟增资上海普天信息科技有限公司，总投资额约3.2亿元，资金投向为新能源充电终端系统集成项目及配套，主要从事新能源汽车慢速充电终端系统以及快换充电终端系统等充电站配套设备产品的研发、生产、销售等。预计项目达纲年2015年主要产能包括慢速充电终端系统产能约6800套/年、快换充电终端系统680套/年，以及其他与充电站配套设施相关的产品以及服务，2015年可实现营业收入48000万元。(.中.国.证.券.报)

　　汽车改喝甲醇带来的机会 新能源汽车迎来契机
　　工信部近日正式通过了对上海、山西甲醇汽车试点实施方案的审查，标志着甲醇汽车试点项目正式落地。而陕西、贵阳等地也纷纷开始甲醇汽油试点，这不仅将带动新能源汽车的发展，而且也将拉动甲醇需求回升。本周，天茂集团、远兴能源等甲醇股涨势良好，宇通客车等甲醇汽车股股价也明显受益。
　　新能源汽车迎来契机
　　今年以来，全国范围的空气污染问题备受关注，而造成雾霾天气的元凶就是汽车尾气。用甲醇作汽车燃料可以提高燃烧的辛烷值，并降低尾气的有害物排放，达到节能减排的目的。早在2009年7月2日，国家标准化管理委员会就正式批准颁布了《车用甲醇汽油(M85)》标准。当年11月1日我国首个《车用燃料甲醇》标准也获得批准实施，把甲醇从化工产品转成了汽车燃料。
　　目前甲醇作为替代燃料技术上已经趋于成熟。山西省已经在大力推广甲醇汽车，据统计，山西省已建成高比例甲醇燃料加注站40余座，有超过1000座加油站在销售M15甲醇汽油(汽油中掺烧15%甲醇)，在用的甲醇改装车约1.5万辆，甲醇掺烧达到6000辆车次。山西省经信委人士表示，山西省内甲醇汽车有望在2015年突破10万辆，产业规模达到80亿元至100亿元。上海市ZF于2009年底出台了新能源汽车产业鼓励政策，在新能源汽车产业化、科技攻关、ZF采购、基础设施补贴、费用补贴等方面予以支持。同时，纯甲醇汽车也是上海市九大高新技术产业化领域之一。2011年，上海焦化公司开发的纯甲醇技术让30辆M100甲醇燃料汽车在闵行区出租车队安全运行了近一年。
　　甲醇汽车试点实施方案中首先将公共交通作为首要对象，因此，以甲醇为车用燃料的新能源客车公司将迎来发展机会。据最新数据，2012年全年新能源客车销售5656辆，同比上升3.72%。从具体车型来看，大中型客车仍然是新能源汽车商业化的主要力量，主要是因为城市公交客车对速度要求不高，同时具有良好的示范效应，主要买家为ZF事业单位，在政策推动下新能源客车率先发展。山西省经信委去年11月已同意宇通客车提供100辆甲醇城市客车在长治市试点运行。
　　A股新能源汽车板块**有26只股票，其中重点推荐宇通客车、亚星客车和福田汽车。北京公交集团已向福田汽车订购800辆混合动力客车，成为国内最先受益新能源汽车崛起的公司。近日，亚星客车旗下四款混合动力公交客车被确定最终入围国家“财政补贴示范推广产品”，这意味着在任何一座城市购买亚星的混动新能源客车，都可获得最高42万元财政补助。而宇通客车最近三年混合动力客车连续翻倍增长，毛利率明显高于传统客车，开始进入利润贡献期。
　　有望带动甲醇价格回升
　　甲醇汽油生产中无“三废”污染，所排放的碳氢化合物、氧化氮和一氧化碳等有害气体也较少，是一种热值高、动力足、污染小的新型汽车燃料。随着近期国际原油价格持续上涨，售价较低的甲醇汽油正在逐步受到市场认可。而国税总局宣布从今年1月1日起将对所有液体石油产品征税，这势必将会推高成品油价格，为甲醇汽油和甲醇汽车的发展推波助澜。
　　数据显示，今年以来国内甲醇市场在经历了三个月的持续下跌后开始回升，1月份以来甲醇市场延续回暖态势，华东地区甲醇价格年初至今累计涨幅近10%。这是由于当前甲醇企业库存整体偏低，再加上天气寒冷导致生产装置受限。据初步测算，预计到2020年底，甲醇需求增量有望扩大至1亿吨。由于替代效果显著，目前，除工信部指定的上海、山西、陕西三省市开展M85高比例甲醇汽油试点外，贵阳市也启动了M85甲醇汽油使用试点。东北、华东部分省市已经局部推广使用M25、M30、M40。随着中高比例甲醇汽油的推广应用，车用甲醇燃料对甲醇消费的拉动作用将日趋明显。
　　本周与甲醇相关的煤化工个股有较好表现。其中天茂集团近日来表现尤为抢眼，天茂集团拥有中南地区最大的甲醇生产装置，年产50万吨二甲醚。公司1月18日发布2012业绩预告，称已经成功扭亏，实现盈利700万~1200万元。另外，远兴能源甲醇权益产能94万吨，是上市公司中对应甲醇弹性最大的标的。赤天化本周公告称募投项目年产30万吨甲醇项目已经通过调试、试生产，达到设计能力。除此之外，中煤能源和兰花科创也都拥有产量数十万吨的煤制甲醇项目，值得关注。(.证.券.市.场.红.周.刊)

　　“十城千辆”落空 新能源汽车新征途
　　十年磨一剑。我国新能源汽车行业的“打磨”效果并不乐观。
　　新能源汽车发展在我国萌芽于“八五”计划，兴奋于“十一五”规划的“十城千辆”新能源汽车示范运营工程。然而，近百亿资金投入换来的是一张并不能让人满意的答卷，曾经的数字计划落空。
　　2009年“十城千辆”工程开始时，很多城市都豪情万丈，纷纷雄心勃勃地制定了4年内新能源汽车增长1-3万辆不等的目标。
　　“事实上，25座示范运营城市每年推广新能源汽车总和都停留在一万辆左右，总体结果令人沮丧。” 新能源发展与应用产业化专家委员会副主任谢子聪显得非常焦虑。
　　随着2012年“十城千辆”工程的收官，即将而来的是一个新的新能源汽车发展的思路和政策，或将在2013年“两会”之后揭晓。
　　在ZF新举动之前，企业和学术界已开始反思。
　　“现在新能源汽车的发展应该结束此前的暴躁，回归冷静思考的阶段了。” 谢子聪表示。
　　日前，在海南博鳌举行的全球新能源汽车论坛上传出了一系列务实的信号，企业家和学者大改以前热情介绍发展的路数，纷纷提出了产业面临的问题，开始了冷静的思考。
　　大会主席、第一电动网CEO庞义成发表了《海南宣言》，其中重点是要把电动汽车从技术推到市场，把消费者放在首要位置。
　　在此基础上，谢子聪表示，我们也不必过多地纠结究竟采取哪一种商业模式，以城市为单位分别去推广商业模式，让市场给出答案。
　　而中国新能源汽车的短期突破点究竟在哪里，这是值得思考的一个问题。
　　彭博新能源财经能源智能技术首席分析师孙枢对本报记者表示，“电动车作为公用车辆将会是一个突破点。”
　　“十城千辆”收官不如人意
　　试点城市宁可完不成试点目标，也不甘心拿本地财政来补贴“外人”
　　目前，包括财政部、科技部、工业和信息化部以及发展改革委在内的四部委已于12月中下旬组成验收组分赴试点城市进行实地考核，官方的调研结果并未出台。
　　新华社消息称，近日从科技部获悉，我国北京、上海、深圳等25个试点城市共示范推广各类节能与新能源汽车2.74万辆。其中，公共服务领域2.3万辆(包括客车、出租车以及一些ZF用车)，私人领域0.44万辆。2013年3月底将完成财政补贴清算，示范推广规模将达到3.97万辆。
　　“这远远低于诸多城市在开始时设立的预期目标。”谢子聪指出。
　　以实际运营新能源客车为例，根据第一电动网2013年1月11日发布的《2012年中国新能源客车消费报告》显示，2012年末示范运营规划新能源客车达到24220台，而实际运营新能源客车达11777辆，仅完成48%的目标。新能源客车推广数量在千辆级以上仅有深圳(2024辆)和北京(1120辆)两座城市。
　　对于这样的结果，谢子聪认为“完全是必然的”。
　　“国家没有完成顶层设计，依然按照改革开放的模式去发展新能源汽车，但是此时已没有了标准，投再多钱效果都不会太好。” 谢子聪表示。
　　另外，很多城市不愿把“好处”让给其他城市的车企，形成地方保护主义。
　　换句话说，一些地方本身汽车产业不够发达，当地没有新能源汽车产品可供采购，考虑到地方利益，试点城市宁可完不成试点目标，也不甘心拿本地财政来补贴“外人”。
　　而事实上，一个城市单靠本地车企和电池厂商的支撑，“十城千辆”所起的市场推动作用也不大。
　　商用车或为突破点
　　“2015年，在ZF强有力推动下完成50万辆有可能。”
　　2009-2012年“十城千辆”工程期间，企业家和专家都纷纷提出“弯道超车”的概念，认为新能源汽车特别是纯电动车在中国和发达国家都处于起步阶段，如果我国能够把握好这次机会，将会在未来有机会摆脱汽车工业落后的现状。
　　然而，“弯道超车”概念的时期已经凋谢，我国新能源汽车除了靠ZF埋单外在大巴车、出租车以及ZF用车取得一些成果外，一直未能开启新能源汽车真正的市场私人乘用车市场。
　　“新能源汽车作为商品，价格高、性能不完善、基础设施的不完善等一系列原因，造成了私人市场很难去接受新能源汽车。”孙枢表示，私人市场在接下来五年之内都很难被开启。
　　然而，国家《节能与新能源汽车产业发展规划(2012-2020年)》显示，到2015年，中国新能源汽车产业的发展目标是争取纯电动和插电式混合动力汽车累计市场产销量达到50万辆，到2020年超过500万辆。
　　孙枢表示，突破点还是会在公交车、出租车、ZF公共用车以及环保用车上。
　　“而且，突破也要靠企业真正实现批量化生产，实现终端消费者的认可。新能源出租车、新能源电力工程车、新能源邮政物流车等领域的积极尝试都对规模化量产起作用。”众泰新能源汽车市场部张芒芒对本报记者表示。
　　根据本报记者从彭博新能源财经(Bloomberg New Energy Finance)获得的一份关于中国新能源汽车发展的分析报告勾勒出了两种情况，乐观情况下，2015年，公交车、出租车和ZF用车等加起来可以达到约35万辆；2020年，其达到约100万辆。而悲观情况下，其2015年数量仅约为15万辆；2020年数量约为40万辆。
　　“2015年，在ZF强有力推动之下包括补贴的到位，完成50万辆任务还是有可能。”孙枢表示。
　　从目前的情况看，新能源客车在高补贴、地方汽车企业和电池厂商的推动下以及技术的可行性(其对电池的要求不及乘用车的要求)等因素作用下，新能源客车算是新能源汽车中的佼佼者。
　　“公交车有两个优势，一个有定向行驶，路线固定；二是公交本身有ZF的大量补贴。”清华大学汽车研究所所长、汽车安全与节能国家重点实验室副主任陈全世表示。
　　虽然突破点或出现在新能源大巴车上，但其仍然面临一些制约因素。
　　深圳巴士集团副总经理桂天骄表示，这些制约首先体现为续航里程不足，充电时间耗时，充电设施建设不完善。
　　另外，从经济效益看，电池成本很高。
　　“以现在的电池价格计算，用得越多，经济效益越不好。而大巴所用电池量却是非常大的。”孙枢表示。
　　上海申沃客车公司副总经理黄铮进一步表示，动力电池的寿命短，3年需要报废。按照公交车的使用寿命在报废之前还要买一组，而150千瓦的一般价格在60-70万左右。
　　低速电动车进退之间
　　靠低速电动车撬动新能源汽车私人市场？
　　纵观我国新能源汽车乘用车市场，由私人购买消费的数量非常小。然而，一种未被定义为新能源汽车的低速电动车却在没有ZF扶持以及没有纠结于商业模式之下创造出销量佳绩。其主要分布地区为山东三四线城市，销售量已经达到了10万辆。
　　由于价格便宜和充电方便，不少小城市的人都是其消费对象。
　　南开大学经济研究所副所长刘刚表示，“这就是市场选择的结果，不是ZF选择的结果。”
　　但是否真能靠低速电动车撬动新能源乘用车私人市场呢？
　　根据彭博新能源财经的分析，低速电动车对于更广大的真正的电动车市场并不会产生很大的影响，因为消费低速电动车和真正的电动车的人群是不一致的。纯电动车的潜在购买者并不会转向购买低速电动车。
　　当然，一个事物都会有双面。
　　“尽管低速电动车技术较为低端，但是关于电池管理问题以及电池和车身结合问题的研究对正常的电动车来说是有一定好处的。”孙枢表示。
　　三种商业模式未见高低
　　围绕商业模式运营的利益分配机制尚未形成。
　　正如孙枢而言，要加快推动电动汽车产业化发展，从根本上要立足于技术突破。然而技术的突破非一日之寒。
　　“在短期内，在技术无法实现突破性进展的情况下，通过商业模式的创新来解决电动汽车发展所遇到的难题就显得尤为重要。”谢子聪表示。
　　事实上，各地方在发展新能源汽车产业的过程中，创造了不同的商业模式。
　　据统计，目前国内电动汽车商业化运作初步形成了深圳普天模式、杭州租赁的换电模式和合肥定向购买三种模式。
　　尽管如此，地方ZF还是缺乏科学的商业模式推广规划，围绕商业模式运营的利益分配机制尚未形成。
　　据了解，与传统汽车相比，电动汽车运营涉及更多的利益主体，包括供电、运营、配套、整车、电池企业等，但各方对模式的推广和运营还达不成一致，整车企业与电网在充换电模式上存在分歧。
　　“哪一种商业模式好，先去论证。以城市为单位，分别去推广商业模式，市场自然会给出答案，谁好谁不好。”谢子聪表示，在已有技术试点的基础上，需要进一步推进商业模式试点工作，以此来验证不同商业模式的可行性。(.2.1.世.纪.经.济.报.道)

　　雾霾来袭，混合动力新能源翻身
　　“雾霾”正在成为最火热的新名词。由于持续雾霾天气造成了众多人群的呼吸道不适甚至病毒感染，舆论对“污染源”的讨论近日来也在持续发酵。在这样的讨论中，汽车尾气成为了第一个被炮轰的对象，而新能源汽车及混合动力汽车则再一次被人们所重视起来。
　　一位汽车企业高管告诉记者：“根据有关方面的要求，2020年我们的乘用车平均燃料消耗量要降低到5.0升/百公里，要想完成这个目标，新能源及混合技术的应用和推广已经势在必行。”
　　京五先行
　　1月23日，北京环保局宣布：经国务院批准，自2013年2月1日起，北京将在全国率先执行第五阶段机动车排放标准（以下简称京五标准），
　　根据方案，3月1日起，北京市将停止销售、注册不符合第五阶段标准的轻型汽油车。也就是说，目前在售的国Ⅳ标准车型在3月1日后将不再允许销售。
　　北京市环保局表示，将要实施的“京五”与欧盟目前执行的排放标准接轨，单车排放将比现行“国四”标准降低40%左右。
　　这是北京市防治大气污染打出的“组合拳”之一。今年入冬以来，雾霾天气以及多次侵扰京城，PM2.5正在成为人们不愿提起的“热词”。
　　而针对我国多个城市近期遭遇罕见雾霾天气，环境保护部近日也就“国五”标准开始第二次征求社会意见。
　　据悉，与国外汽车排放法规标准相比，“二次征求意见稿”的排放控制水平和欧洲正在实施的第五阶段轻型车排放法规相当。与现行的“国四”标准相比，“国五”标准氧化物排放加严了25%至28%，颗粒物排放加严了82%，并大幅削减了新车排放量。
　　有业内人士认为，上述一系列排放标准的实施已与我国于2012年8月出台的《节能减排“十二五”规划》形成了紧密的联动。规划规定，2015年我国乘用车平均燃料消耗量要降至6.9升/百公里，2020年则要降低到5.0升/百公里。与燃料消耗的下降相伴，2020年5.0升的油耗意味着百公里碳排放将降低到120克以下。
　　“此前，我们一直都觉得这个“十二五”规划的实施可能会有水分，但看样子，雾霾天等恶劣的环境状况正在加速新标准的制定和实施。”武汉某车企负责人称。
　　利好混合动力
　　值得注意的是，平均燃料消耗量5.0升/百公里这个数字对于传统内燃机汽车来说几乎是一个极限。清华大学汽车工程开发研究院常务副院长、汽车安全与节能国家重点实验室副主任宋健此前在接受媒体采访时便曾表示：“从理论上来讲，汽油的燃烧充分度能达到40%已经是非常理想的状态了，而现在的汽油内燃机燃烧充分度大致已达到了35%左右。”这也让众多车企不得不把目光转向了新能源及混合动力技术的应用。
　　目前，在中国市场上，众多车企均在研发和制造电动车和插电式混合动力车，比如众泰、长安、上汽、奇瑞等，但是这些新能源车型的推广却颇为缓慢。记者从中国汽车工业协会日前公布的统计数据中看到，2012年中国新能源汽车销量仅为1.28万辆，占全部汽车销量的比例仍不足百分之一。
　　这其中的原因主要与新能源汽车的续驶里程短、电池价格贵、基础设施不完善等息息相关，而“要解决这些问题，仍需要相当一段时间。”国家863节能与新能源汽车监理咨询专家组组长王秉刚说。
　　丰田宝马先行
　　只是，眼下的雾霾肆虐却并没有给新能源车留下了太多的时间。多数业内人士认为，混合动力技术或将成为最为切实的解决方案。“混合动力技术目前已经渡过了启动期，开始跨入成熟期，是现阶段最有效的新能源汽车技术解决手段，并且是联接传统与未来技术的桥梁。”上海交通大学汽车工程研究院副院长殷承良教授说。
　　目前，在中国汽车市场上，由于消费者对混合动力技术存在不了解甚至误解等现实难题，推广工作并不太顺利。而事实上，混合动力车早已不是遥不可及的“未来车型”，且它不需要充电站也不需改变驾驶员的驾驶习惯。
　　资料显示，在中国市场上销售的第三代普锐斯百公里综合工况油耗只有4.3L，相当于普通燃油汽车的一半。而且其在车辆起步、怠速状态下，汽油发动机处于关闭状态，使用纯电动模式，可以有效降低尾气排放。
　　不仅丰田，大众汽车的途锐混合动力汽车也已面市。此外，宝马在原有车型系列上也在开发与推出全系列的混合动力汽车。
　　在不久之前的广州车展上，丰田中国副董事长大西弘致在接受记者采访时曾表示，2015年丰田将推出国产化的混合动力车型，以通过进一步降低混合动力的价格加大混合动力车的销量。而丰田中国执行副总经理董长征则表示，未来传统动力的换代是丰田集团的目标之一，由此丰田在华将实现“十二五”规划中对车企2020年平均燃料消耗量的要求。(.理.财.周.报)

　　东北证券（000686）：新能源汽车发展有望提速
　　类别：行业研究机构：东北证券股份有限公司研究员：刘立喜
　　作为全球最大的汽车生产国和消费国，中国有责任为新能源汽车的推广和普及发挥领导作用。我们认为，2013年“两会”后，国家将推出鼓励新能源汽车发展的实质性政策。新能源汽车发展有望提速。目前我们首选的投资标的为江淮汽车（600418）(推荐评级)和比亚迪（002594）(谨慎推荐评级)。
　　投资风险:汽车行业竞争进一步加剧；短期汽车股涨幅偏大。
　　华创证券：补贴加牌照国内力度最大行业真正驶入快车道
　　类别：行业研究机构：华创证券有限责任公司研究员：李大军
　　1.政策最终落地，国内补贴力度最大:积极政策正式落地，私人在上海购买新能源车，在获得国家和地方补贴的同时，还将获得上海专用牌照，该政策将试运行一年。相较已经发布新能源汽车鼓励政策的其他城市，上海的补贴政策堪称力度最大，包括免费牌照和最高4万元的补贴，加上国家插电式混合动力乘用车最高补助每辆5万元、纯电动乘用车最高补助位每辆6万元，将为用户节省15-16万元，力度最大。
　　2.上海私家车市场有望加速启动:上海在售新能源汽车种类并不多，且售价不菲。目前，在高瞻销售的新能源车主要有5个品牌8款车，包括奇瑞、众泰、比亚迪、中科力帆以及荣威750，其中既有纯电动车也有混合动力车。事实上，在沪市实际上路的70辆新能源车中，大部分为企业事业单位购买，而私家车只有10辆，车主多为别墅住户或在单位有专用车位。而在余下的三四百辆“订单车”中，荣威E50占大部分，其中不少都是沪上部分环保企业向员工推荐的私人团购。从去年4月份8辆上海首批新能源车挂牌上路至今，沪市新能源车总销售500辆，其中70辆为已上牌上路车，余下的还是“订单车”。主要是由于政策未出售价较高，一汽丰田混合动力的普锐斯顶配售价在26万。广汽丰田油电混合动力的凯美瑞汽车，售价从25万至32万不等。沪市新能源车补贴及专用“绿牌”落地，实质优惠将加速私人购车市场爆发。3.上汽优先受益:新能源汽车市场发展至今，地方壁垒还有一定影响，该政策将助力上汽纯电动车汽车在当地市场的销售。上汽集团（600104）的纯电动汽车荣威E50于11月刚刚上市，同时计划量产的还有荣威550插电式强混动力汽车。E50售价23.49万元，电池是18度电，总计可节省17万元。同时，E50充电每跑100公里比传统燃油车烧油要节省50元，以5年10万公里计算，E50还可节省5万元油费开支。
　　上汽集团新能源“十二五”的总目标是，占有国内新能源汽车市场的20%份额，实现节能与新能源汽车20万辆的产能。(今年计划产出2万辆节能与新能源汽车，未启动。)上汽集团进入新能源领域已经有11年，今年共展出了7款新能源乘用车，一款新能源商用车。其中包括已经批量投放市场的荣威新750、纯电动E50、荣威550插电式混合动力轿车、上海牌燃料电池轿车，以及合资企业生产的纯电动上海大众朗逸。基本涵盖了当下混合动力、纯电动、燃料电池等新能源技术。真正实现量产上市的仅有2011年推出的荣威新750，销量300辆。
　　上汽集团在新能源汽车产业链上已经完成了布局:2009年，与美国A123合资成立了上海捷新动力电池系统有限公司(下称“捷新动力”)，主要致力于汽车用蓄电池系统和模块研究开发和制造。上汽集团的新能源汽车电池大部分由上海捷新提供。同时与贵州航天工业有限公司合资成立了华域汽车（600741）电动系统有限公司，进入到新能源汽车用电机领域。
　　4.基础设施不足、产能不足，使得销量亦无法短期大规模爆发。上海市目前已建成各类充换电站12座，充电桩890个，但因多分布于公共服务区域，私人用车服务几乎没有，今后全市计划“按需建设”充电桩。
　　上海市计划到2015年企业将将形成6-10万辆的产能，5-8款全新开发的新能源乘用车上市的局面形成本土化供应体系，产业实力和产销规模将保持国内领先计划到2015年底，上海完成5000个左右的公共充电桩销量上，上海市计划到2015年实现新能源汽车累计产销3万辆，我们预计短期不会大规模爆发。
　　5.政策积极，新车上市，2013国内产业化元年:我们预计2012年国内新能源汽车销量总量有望接近4万辆，2013年有望达到7万辆。相比此前没有明确的发展目标，各地ZF对节能与新能源汽车的扶持也开始变得更积极主动。北京市也开始向公众征求新能源购车意见，而广州则把新能源汽车与传统燃油汽车区别开来，每年为节能与新能源汽车投放1.2万个牌照增量指标，购买者还可以获得1万元的广州市财政补贴。京沪广对新能源私人购车标准出台细则，将带动全国25个新能源试点城市的政策细化。消费者或因长期摇不到号或高价拍牌转而考虑新能源汽车。与此同时，宝马、奥迪及丰田等主流车企以及相关零部件配套企业也相应加快了对新能源及混合动力车型的推出步伐。加上商业模式和技术创新来突破技术瓶颈、配套实施不完善等问题。将推动我国新能源汽车的发展驶入“快车道”。乐观预计2015年国内深混合动力与纯电动汽车总量年销量达到20万辆。
　　6.投资建议:相比传统燃油车，整车新能源汽车销量占比依然不高，动力电池企业仍然订单驱动型，相关供应链上企业优先受益。概念上利好电动汽车龙头比亚迪、及锂电池概念股成飞集成（002190）、万向钱潮（000559）、杉杉股份（600884）等。
　　风险提示:电动汽车安全问题、补贴政策执行不力、基础设施建设与企业产能持续低于预期。

　　长城证券：沪新能源汽车最高获十万元补贴
　　类别：行业研究机构：长城证券有限责任公司研究员：冉飞日期：2013-01-08
　　汽车指数2012年12月跑赢沪深300，全年与大市基本持平；库存减轻、终端向好(乘用车)或预期带动(卡车)支持下，我们判断2013年1季度板块仍具备绝对收益，建议积极把握一线公司回调后的介入机会，重点推荐上汽集团、中国汽研（601965）；同时关注江淮汽车、福耀玻璃（600660）等低估值二线公司的轮动机会。
　　要点:
　　板块回顾
　　上周中信汽车指数上涨0.33%，跑输沪深300指数1.46个百分点；其中乘用车和汽车零部件指数分别上涨1.38%和0.17%，商用车指数下跌0.99%。2012年中信汽车指数上涨7.34%，与沪深300指数基本持平；其中乘用车指数上涨28.84%，商用车指数上涨8.05%，汽车零部件指数下跌1.59%。
　　行业新闻
　　沪新能源车补贴办法公布，最高获10万补助。12月28日上海市新能源车补贴办法公布，凡2010年5月31日后在沪购买符合相关标准新能源车的消费者，均能获得上海地方的资金补贴:其中纯电动乘用车补助4万元/辆，插电式混合动力乘用车补助3万元/辆；加上国家对于纯电动车最高6万元、插电式混合动力车最高5万元的补贴，市民在沪购买新能源车，提车时即能得到8万-10万元补贴优惠。新能源车免费获得专用沪牌政策同时公布。
　　公司新闻
　　上汽集团发布12月产销快报。集团口径共销售整车30万辆，同比增长7.1%；主要子公司方面，上海通用同比增长37.9%，上海大众同比下滑28.6%，上汽通用五菱同比增长10.6%，上汽自主同比增长48.7%；2012年全年集团口径共销售整车449万辆，同比增长12%，其中上海大众、上海通用、上汽通用五菱、上汽自主分别同比增长9.8%、13.1%、12.1%、23.5%。
　　重点公司公告
　　江铃汽车（000550）、宇通客车（600066）、江淮汽车、长安汽车（000625）、上汽集团:12月产销快报广汽集团（601238）:控股股东增持本公司股份实施结果公告
　　原材料变动
　　对比上周，热轧、冷轧、中板、涂镀价格分别下跌0.12%、0.13%、0.1%和0.12%；铝价基本持平，铜价小幅下滑0.35%，天然橡胶价格下跌2.06%；WTI原油价格上涨2.1%，布伦特原油基本持平。

　　动力源(600405)：业绩拐点已现 进入高速增长期
　　传统业务强劲复苏，业绩拐点已现，维持买入评级公司半年报显示，2010 年上半年营业收入2.67 亿元，同比增长12%，净利润0.11 亿元，同比增长47.6%。净利润增速大幅超出收入增长主要由于电源产品毛利率的提升。我们认为，公司在电源、高压变频器领域的技术优势明显，随着地铁、高铁等下游市场进入高速增长阶段，加之公司销售力度的加强，公司传统业务将实现强劲复苏。预计公司2010-2012 年EPS 分别为0.27 元、0.56 元和0.81 元，维持“买入”评级，目标价格16 元。
　　改变销售模式、加强渠道开拓，高压变频器步入快行道中报显示，公司高压变频器业务实现销售收入0.23 亿元，同比增长78%。公司是国内首批研发成功高压变频器的企业，技术全国领先。公司改变原有销售模式，向客户提供整体解决方案，将更加适应下阶段以合同能源管理为主的高压变频器销售模式。公司09 年开始加大渠道拓展，加强销售，变频器增长已初见成效，我们看好公司变频器业务的持续增长能力。我们测算，2010-2012 年高压变频器业务将为公司贡献净利润0.06 亿、0.11 亿和0.18 亿元，贡献EPS 为0.03 元、0.05 元和0.08元。
　　电源产品结构优化，公司盈利能力持续改善2009 年，公司重抓了新产品推广，新产品的推出使公司通讯电源产品盈利能力大幅提升，毛利率出现明显回升，中报显示直流电源产品毛利率39%。未来随着公司产品升级换代的继续，加之海外市场的开拓，产品毛利率水平有望保持稳定。我们测算，直流电源产品将为公司贡献净利润0.40 亿、0.50 亿和0.63 亿元，贡献EPS分别为0.19 元、0.24 元和0.30 元。
　　厚积薄发， 管理改善助业绩高增长2008 年公司组建了新的管理班子，在公司经营方面进行了大幅改进：1)对高管和核心技术人员进行股权激励，使公司激励机制更加完善；2)改变原有销售模式，加大市场开拓力度和渠道建设，销售费用率大幅上升至17%。我们认为，公司有扎实的技术基础，加强销售的效果将在未来几年持续显现，传统业务将步入高增长阶段。（光大证券 王海生）

　　亿纬锂能（300014）：高能锂电池龙头，受益智能仪表大发展
　　公司为我国高能锂亚电池龙头，充分受益设备仪表智能化趋势。公司主营高能锂一次电池（锂亚电池、锂锰电池）和二次电池（锂离子及锂聚合物组合电池、镍氢组合电池），其中高能锂亚电池为公司主导产品，2010年营收、毛利占比各为75.4%、88.4%。公司高能锂亚电池占国内市场份额约40%，为国内最大、全球第5大的锂亚电池厂商。随着智能仪表（水电气热计量等）、射频识别、汽车电子、军工和安防等智能化网络的建设，公司高能锂电池作为其中提供高能量、长寿命、适用温度范围广的关键部件，有望获得广阔的持续增长空间。
　　业绩持续快速增长，盈利能力保持较高水平。公司凭借在高能锂一次电池的技术与市场优势，过去5年实现持续快速增长，2006-2010年期间公司营收、净利润年均复合增长分别高达21.5%、39.7%。受益于国网智能电表的大规模招标采购，公司1Q2011营收、净利润同比增长158.0%、150.7%。因高能锂一次电池技术门槛与市场集中度较高，公司毛利率、净利率达30%、20%左右，高于锂离子二次电池公司盈利水平。
　　大举进军锂离子二次电池，开辟增长新动力。1）2010年公司投资建设年产1250万安时（10万只）的软包装锂离子电池生产线和技术平台，市场开拓以手机、蓝牙等民用消费类终端起步、以电子烟电池为突破口；2）2013年前完成“高安全性锂离子电池体系的储能与动力电池系统”项目，建成年产3300万安时圆柱型锂离子电池生产线，公司的钛酸锂储能电池模块及管理系统已获得粤港关键领域重点突破项目资助攻关。
　　给予“推荐_A”投资评级。预计公司2011-2013年每股收益预计分别为0.59元、0.80元、1.09元，对应动态PE分别为39X、29X、21X。公司高能锂电池优势业务、及动力与储能锂电池新兴业务，有望充分受益于仪表设备智能化、电动汽车及风光储能发展，给予公司“推荐_A”的投资评级。提示汇率变动对公司约35%出口占比带来的汇兑损益等风险。（国都证券 肖世俊）

　　佛塑科技（000973）：业绩符合预期
　　新增长产能释放将进入收获期。10年是公司的转型年，除了淘汰传统行业的落后产能，还积极加大了高端产品的产能投入，包括锂电池隔膜新增4500万平方米产能，偏光膜80万平方米产能和电容膜新增300吨产能。2011年，上述高端产品产能将逐步释放，为公司业绩的持续增长提供强力支撑。
　　维持“推荐”的投资评级。鉴于公司其他业务发展良好，锂电池隔膜和偏光膜等新增长产能陆续释放，未来3年公司仍将保持良好的增长势态，我们维持公司2011-2013年每股收益分别为0.50元、0.63元和0.74元盈利预测，对应市盈率分别为32倍、25倍和21倍，维持公司“推荐”投资评级风险因素:动力电池隔膜量产技术风险，房地产业务不确定性。（东莞证券 莫景成）

　　拓邦股份（002139）：智能控制器稳定增长，锂动力电池即将破茧
　　投资要点:
　　1、家电细分行业需求旺盛，今年新大客户的开发以及新增产能将保证公司家电类控制器类业务稳定增长。今年一季度小家电智能化加快、变频空调升级加速，众多智能化小家电产品增速超25%，空调产量为3536万台，同比增长41.4%， 变频空调渗透率由去年同期20.45%上升到47.18%；去年公司大客户中伟嘉贡献最大，占该类产品营业收入的29.4%，今年公司将与TTI、德龙合作，未来几年也将逐步放量；公司去年产能利用率接近100%，今年公司已经租赁2.4万平方米厂房用于扩大产能，我们预计今年公司家电控制器销售收入为9.13亿元， 较去年增加50.9%，占预测总营收69%。
　　2、公司576V-180AH 锂动力电池已送交中科深江进行实车测试，未来有望一定程度上受益于电动汽车国际示范区建设。公司100Ah 纳米磷酸铁锂电池已通过北方汽车质量监督检验鉴定试验所试验，576V-180AH 锂动力电池已送交中科深江进行实车测试；中科深江地处上海市嘉定区，嘉定未来作为中国电动汽车国际示范区，我们认为中科深江相比较嘉定区以外的企业，未来有望获得相对较多的ZF支持，如果公司锂动力电池能通过中科深江的检测，未来也将在一定程度上受益。今年公司锂动力电池已有年产能约能产生1亿元的营业收入，我们预计公司在下半年能够通过中科深江的检测，则锂动力电池业务全年约能产生5000万元营业收入，占总营收4%，按照30%的毛利率计算，11年约能产生1000万元净利。
　　3、估值:公司今年新租厂房，增发后家电类控制器将扩产近50%左右，这将给公司今年业绩带来直接支撑；去年公司便携式电池业务获得MFI 授权认证， 随着公司产品知名度的提升，今年也将继续保持高增长。公司去年收购煜城鑫67%的股权，增发项目投产后将实现年产动力锂电池3，000万安时，电池管理系统15万套，这将保证公司未来三年的成长。我们预测公司2011-2012年每股EPS 为0.62元、0.85元和1.20元。截止今年5月25日，A 股锂电池概念股票市盈率为39.77倍；公司进军锂动力电池领域，我们给予公司11年39.77倍PE，对应目标价24.66元，给予公司“买入”评级。（华泰证券 马仁敏）

　　曙光股份（600303）：传统业务拓展渠道，新能源汽车逐步投入
　　公司大力提升及拓展营销渠道，使销量同比增幅较大。曙光车桥在巩固华晨、江淮、福田、奇瑞、中兴、北汽等原有客户的基础上，又开发了上汽通用五菱、广汽、吉利、苏州金龙及南京依维柯等新市场，为市场占有率的提高奠定了基础。黄海乘用车积极建设营销网络，使一、二级有效经销商总数达到了145家和248家，保证了销量的增长。黄海客车努力培养战略客户，已与石家庄公交、西安公交、哈尔滨公交、成都客车厂成功构建战略合作伙伴关系，2010年仅这四家公司就实现销售1250多辆客车及底盘。
　　毛利率下降，净利率微升。受钢材等原材料价格大幅上涨影响，一季度曙光股份毛利率同比下降3.17个百分点，但费用控制良好，公司一季度销售费用率与管理费用率同比均下降，使得净利率基本持平。
　　投资收益和资产减值损失降幅较大。投资收益较去年同期减少258.70万元，降幅40.33%，主要是公司去年出售子公司上海曙光曼哈顿投资有限公司实现投资收益485万元所致。资产减值损失较去年同期减少643.28万元，降幅140.47%，主要系公司本年一年以内应收账款增加，而账龄较长的应收账款同比减少，导致计提的坏账损失同比减少所致。
　　新能源汽车发展前景广阔。2011年1月公司和南车株洲所确定合作发展新能源客车；3月又合资成立黄海麦科卡电动进行微型电动车的研发和生产，一期规划产能6万辆/年，总规模至30万辆，总投资额10亿元。这两项投资可以实现公司传统汽车与新能源技术优势互补，提升公司在新能源汽车领域的竞争力，促进新能源汽车产业的发展。
　　维持“短期_推荐，长期_A”的投资评级。预计2011-13年公司EPS分别为0.99、1.30、1.67元，对应11-13年的动态市盈率为20、15、12倍。鉴于公司是新能源汽车产业的先驱者，给予公司“短期_推荐，长期_A”的投资评级。（国都证券 刘芬）

　　宇通客车（600066）：产能瓶颈有望逐渐缓解，全年增长明确
　　总体来看，公司全年业绩增长稳定，预计2011年净利润增长20%左右。暂不考虑配股增厚股本情况，预计公司2011-2013年EPS分别为1.96元、2.38元、2.85元，按当前收盘价21.69元计算，对应的动态PE分别为11倍、9倍和8倍，截止目前，考虑客车作为商用车唯一正增长的细分行业，从防御性和风险规避角度，我们看好公司作为大中客车龙头的投资价值。同时考虑公司处于估值底部且存在业绩支撑，我们上调公司投资评级至“买入”，给予公司2011年15倍估值，对应6个月目标价30元。（天相投资 张雷）

　　南都电源（300068）：新产品将对公司业绩回升产生积极影响
　　该类电池的最大特点就在于显著提高了电池自身的工作温度，可在-15℃~80℃的范围内正常浮充使用，这一特点的意义重大。
　　以公司产品的主要市场通信行业为例。2009年，国内三家电信运营商共消耗电力289亿度，其中基站空调耗电89.5亿度。如将通信基站中电池的工作环境提高10℃，则基站空调电耗可降低60%~80%。由此可见，该类电池一旦在通信领域推广开来，其节能价值十分显著。
　　目前该类产品在通过Vodafone和中国移动6个月的测试后，自2010年底已陆续在南非、印度及国内各运营商的试验局进行试用，截至目前，试用情况良好。
　　除通信领域外，该产品还可广泛应用于IDC机房、太阳能/风能储能电站等诸多领域。公司将在下半年全力推广该产品。预计该产品将对公司的业绩回升产生积极影响。
　　短期看，停产整治给公司带来了一定的不利影响。但由于公司现有26万KVAH的库存产品，可以满足30天左右的发货需求。
　　因此整治带来的具体影响仍需视停产时间的长短来确定。长期看，行业门槛的提高，对公司这样的龙头企业十分有利。
　　预计公司2011、2012和2013年的每股收益分别为0.37、0.50和0.73元，对应2011年5月26日收盘价14.88元的市盈率分别为40.22、29.76和20.38倍，暂维持对公司的谨慎推荐评级。（东北证券 潘喜峰）

　　西藏矿业（000762）
　　投资评级：★★
　　项目介绍：西藏矿业(000762)主要是开采扎布耶盐湖，用盐湖卤水萃取技术中提取碳酸锂，但技术不成熟，达不到电池级标准。
　　最新进展：理财周报跟踪，西藏矿业(000762)扎布耶锂业目前实际上已经停工，原计划2010年达产。
　　中信国安（000839）
　　投资评级：★★★★
　　项目介绍：青海国安3000吨碳酸锂产能，规划3.5万吨；中信国安(000839)盟固利1500吨钴酸锂，500吨锰酸锂。
　　产业链意义：初级原料碳酸锂，正极材料，正着手电池级碳酸锂研发。
　　技术能力：采用卤水法，只能生产工业级碳酸锂。
　　最新进展：与成都开飞合资建厂，计划于2009年底生产出电池级碳酸锂，2010年达到5000吨。
　　优势与风险：西台吉乃尔盐湖，氯化锂储量为308万吨，但含镁量太高，提纯难度很大，生产工艺尚未理顺。量小，纯度很低，不能达到电池的使用要求。
　　路翔股份（002192）
　　投资评级：★★★★
　　项目介绍：收购甘孜州融达锂业拥有"亚洲第一锂矿"呷基卡锂矿134号矿脉511.4万吨锂矿石的开采权，也控制了地下将近3000万吨锂辉石矿。
　　产业链意义：上游资源，与比亚迪间接挂钩。
　　技术能力：采用锂辉石矿提取技术，技术已经有一定突破，年底出品，明年启动电池级碳酸锂项目。
　　最新进展：从业内和部分科研所获得专业人才，正进行设备调试及竣工验收。
　　优势与风险：矿区环境恶劣，技术尚存不确定性。