周末现三大利好 标志K线不出 5成股民被迫持股过节

　　周末消息面现三大利好
　　美股收高 道指突破万四关口
　　尽管当日公布的经济数据喜忧参半，纽约股市2月1日大涨报收。道琼斯工业平均指数盘中多次触及14000点的心理大关，并自2007年10月以来首次收于该水平以上。
　　截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一个交易日涨149.21点，收于14009.79点，涨幅为1.08%。标准普尔500种股票指数涨15.06点，收于1513.17点，涨幅为1.01%。纳斯达克综合指数涨36.97点，收于3179.10点，涨幅为1.18%。
　　道指目前点位距离2007年10月9日创下的历史最高收盘点位仅差不到200点，约1%。交易员认为，不排除道指下周创历史新高的可能性。
　　当日收盘，道指30个组成公司中28个公司的股价收涨，美国银行涨幅最大，达3.45%，其次是联合技术公司、韦里孙通讯公司和美国电话电报移动通信公司。
　　今年1月份，美国股市表现出强劲涨势，道指当月涨幅达6%，标普500指数涨幅为5%，均创下2011年10月以来最佳月度表现。纳斯达克综合指数当月涨幅为4%。
　　经济数据方面，美国劳工部当日公布的数据显示，今年1月份，美国非农业部门失业率较前月上升0.1个百分点至7.9%。当月非农部门新增就业岗位15.7万个，少于前月的19.6万个，不及市场预期。另外，美国制造业和房地产建筑活动显示出持续稳步的复苏势头。美国供应管理协会当日公布的报告显示，1月份美国制造业采购经理人指数上升至53.1，高于前月的50.2，制造业活动连续第二个月扩张。商务部当日的数据显示，去年12月份，美国建筑开支经季调后环比增长0.9%。另外，根据美国密歇根大学和路透社联合发布的报告，由于国会将削减开支和债务上限等议题推迟至5月份商谈，消费者短期内对增税和减支的担忧得到缓解，1月份消费者信心指数反弹，终值为73.8，高于前月水平和本月初值。(新华网)

　　险资投资再降门槛 债权发行备案制改注册制
　　中国保监会 1日正式发布《关于债权投资计划注册有关事项的通知》(以下简称《通知》)，将资管公司发行基础设施债权投资计划的门槛调整为注册制。
　　《通知》主要内容包括以下几方面：一是明确建立债权投资计划注册机制；二是指定中国保险保障基金有限责任公司担任临时注册机构；三是规范注册材料报送要求；四是明确注册机构职责和注册流程；五是建立专家独立评审机制；六是强化监管要求。
　　经历过最初的审批制，到之前的备案制，再到如今的注册制，资管公司经营债权投资计划的门槛在不断降低，这意味着将会有更多保险资金进入基础设施债权投资领域。
　　保监会表示，《通知》的发布有助于提高债权投资计划发行效率和透明程度，厘清市场主体和监管机构的风险责任，进一步满足业务发展需要和市场要求，维护市场秩序和投资人合法权益，推动债权投资计划业务健康发展。(证券日报)

　　证监会拟取消券商分支机构数量区域限制
　　证监会1日公布《证券公司分支机构监管规定》，拟取消对证券公司设立分支机构的数量和区域限制，符合设点要求的证券公司，可根据业务类型、发展规划和管理能力，自行决定分支机构的设立数量、区域。此外，证监会有关部门负责人透露，正在研究修改证券公司设立标准等事宜。
　　该负责人表示，对于分支机构监管规定，证监会将根据反馈意见进一步修改完善后，公布实施。《规定》实施后，证券公司可根据业务需要、管理能力和公司发展战略定位决定分支机构设立及布局，分支机构业务范围将从简单的代理交易拓展到向客户提供多元化金融服务，将有利于形成差异化竞争格局，稳步推进行业转型，为证券公司创新发展营造良好环境。
　　《规定》明确了证券公司分支机构的类型和业务范围。证券公司分支机构包括分公司、证券营业部两类，可以经营不超出证券公司业务范围的业务。
　　根据《规定》，证券公司设立、收购分支机构，应具备能有效控制现有和拟设分支机构的风险、最近1年各项风险控制指标持续符合规定等条件。此外，要求证券公司最近2年未因重大违法违规行为受到行政或刑事处罚，最近1年未被采取重大监管措施，无因与分支机构相关的活动涉嫌重大违法违规正在被立案调查。
　　《规定》要求，证券公司申请设立、收购分支机构，应向公司住所地证监局提交申请表、公司内部决策文件、公司最近2年合规情况说明、拟设分支机构业务范围说明等材料。此外，证券公司可在分公司下设立证券营业部，但不得在分公司和证券营业部下设立分公司。
　　《规定》提出，证券公司应健全内部控制制度，在分支机构相互存在利益冲突的业务之间，建立有效的信息隔离墙制度，管理分支机构因开展多种业务而产生的利益冲突，防范因敏感信息的不当流动和使用而引发的内幕交易。(中国证券报)

　　本周解禁市值略有上升
　　⊙记者 曾雯璐 ○编辑 李剑锋
　　本周为春节前的最后一周，解禁规模与前一周相当，继续维持在较高的水平。数据显示，本周（2月4日至2月8日）共计有29.59亿限售股解禁，涉及14只个股，较之上周44.45亿股的解禁数量下滑33.43%。不过以最新收盘价计算，本周解禁市值达349.63亿元，较之上周330.07亿元的解禁市值略微扩大了5.93%。
　　从解禁个股来看，本周解禁规模最大的个股是杰瑞股份，本周二（2月5日）将有2.78亿限售股解禁，以最新收盘价计算，解禁市值高达164.84亿元，占了本周全部解禁市值的47.15%。杰瑞股份本次解禁的限售股类型为首发原始限售股解禁。
　　根据杰瑞股份的公告，本次解禁的限售股股东涉及128人，包括公司实际控制人孙伟杰、王坤晓和刘贞峰，这三人的股份占了解禁限售股股份的绝大部分，为2.69亿股，这三位控股股东所持股份本次将实现全流通。
　　沪深主板个股二重重装和中弘股份的解禁规模居次。本周解禁数量分别为13.62亿股和6.8亿股，以最新收盘价计算，解禁市值分别是60.18亿元和59.45亿元。根据公司公告，二重重装本次解禁的限售股股东分别是中国第二重型机械集团公司、中国华融资产管理股份有限公司和全国社保基金理事会。本次解禁之后，中国华融资产管理股份有限公司和全国社保基金理事会所持股份将实现全流通。
　　从板块来看，中小板和创业板的解禁个股为本周主力。本周中小板和创业板的解禁个股共计8只，均为首发原始限售股解禁。解禁数量共计8.26亿限售股，仅占本周全部解禁数量的27.91%。不过以最新收盘价计算，解禁市值约合219.08亿元，占了本周全部解禁市值的62.66%。
　　而沪深主板的解禁个股共有6只，有3只增发类型限售股，分别各有1只首发原始类型限售股、股权激励类型限售股和股改类型限售股。虽然解禁数量共计21.33亿股，占了本周全部解禁数量的72.09%，但是以最新收盘价计算，解禁市值共计130.55亿元，仅占本周全部解禁市值的37.34%。（上证）

　　全球强弱分化已加剧 A股蓝筹劲舞显神威
　　⊙中信建投北京三里河路营业部 云清泉
　　由于上周五的非农就业等众多数据超预期，美股又一次取得良好的月度开局并一举扭转了全周涨跌形势，即道指、标普、纳指收涨1.08％、1.01％、1.18％，周涨幅则依次为0.82％、0.68％、0.93％。尽管韩、英上周末也发生了大逆转，墨、菲、印尼等相继创历史新高，阿根廷上周还劲升5.7％，日更是连续第12周上涨，但欧元区却出现整体下调的局面，如西狂泻5.6％，意周跌幅扩至2.3％，德、法也未能扭转下调局面，而金砖四国则是涨跌各半，就是说，全球股市的两极分化已非常明显，加之G7成员的短线指标大多已发出持币信号，预示它们很可能将冲高遇阻并转入高位震荡。
　　与此同时，国际期市再次形成普涨的喜人景象。美元指数冲高回落并出现下破迹象，可近两天连收星线，即破位有效性还有待确认，重上79.5就可能成为转机，否则中期趋弱就势在难免。小麦虽继续下调，可粮棉品种与CRB指数的中期格局却在转强，铜价还大幅上涨并突破整理平台，上攻目标直指去年9月高点。黄金、白银的状态则相对偏弱一点，近日挑战中期压力就难免反复。原油现已追平2004年7月至8月持续上扬的纪录，八周连阳在历史上也是十分罕见的（1999年的十周连阳并非连涨10周），既彰显了近期的强势特征，也预示短期内仍难以突破去年9月峰值或百元大关。
　　并未延续此前的下调惯性，A股上周意外高开并在蓝筹群体推动下形成稳步上行之势，沪深大盘依次大涨5.57％、4.95％，几乎光头光脚的长阳充分说明多方始终牢牢地掌控着市场运行方向，历史记录也支持龙年最后一周继续上扬。以量能来说，上周成交总额11133亿虽仅增5％，可连续四周超过万亿却是近21个月来的首次，连续5天超过2000亿也是去年3月至今的头一回，只是现已13天没有刷新近期单日天量，每日间量变的算术均值又降至13％以下，且沪深单位股指内的量能分别缩减1/3、1/5左右，既说明继续上行的压力在大幅减轻，也从一个侧面展示了权重股的巨大魅力。以股指运行来看，不仅周涨幅、五日连阳都是近期之最，而且重返此前通道并加速上行，收于最高点也显示多方上攻欲望依然十分强烈，去年高点很可能将会成为春节前后的主攻目标，可大涨后不久往往会伴有短期反复，最大涨幅逾24％、28％时更是如此，尽管上周中心值或2360点、9600点极可能有效地遏制短期或有的回探。以沪市为例，过去22个春节前的最后一周总共只有三年下调，而最近11年更是无一下挫，虽说任何纪录都迟早将被打破，但龙年收尾再续升势仍是大概率事情，而由农历年的涨跌判断，哪怕龙年收官战失利，本周收盘低于兔年收盘即2319点的可能也微乎其微。
　　总之，期市格局虽有望继续转强，但股市却难免冲高整理，A股“龙尾”向上的摆动力度就会受限。估计本周涨跌幅度不大，量能将会缩减，阻压在2460点、10000点上下，支撑约在2380点、9680点，权重股仍是至关重要的风向标。（上证）

　　强劲有力的主线牵引A股震荡前行
　　⊙金百临咨询 秦洪
　　上周A股市场出现了强劲突破的走势，尤其是上证指数在上周五，在银行股、券商股的牵引下强劲突破2400点的阻力位，再创反弹以来的新高。那么，如何看待当前A股市场的走势呢？
　　用情专一 核心资产打造核心主线
　　不可否认的是，自1949点以来的反弹行情，虽然未出现中小投资者蜂拥入场的态势，但却出现了QFII等境外机构资金抄底的积极迹象。体现在盘面信息中，不仅是大宗交易平台频频出现海通证券国际部席位大举买入银行股、券商股等金融股的信息，而且还表现银行股、券商股轮流值班，牵引着A股市场震荡前行。
　　由此可见，当前市场的资金动向的确出现了积极的信号，那就是实力资金几乎一根筋地围绕着银行股、券商股、保险股等金融股反复布局，从而使得此类个股的买盘强劲有力。而且出现了休整一两个交易日就再度领涨的态势，如此就使得此类个股能够反复出现新的领涨明星股。其中，银行股的中小市值银行股的民生银行、平安银行，券商股的招商证券、国海证券等品种就是市场的领头羊，如此井然有序的领涨队伍，就勾勒出金融股已成为A股市场的核心主线，成为A股新的多头旗帜。
　　轮番上涨 驱动A股继续震荡前行
　　更为重要的是，当前A股市场仍然有着强劲的做多能量。一方面是因为核心主线仍然有着较大的腾挪空间。目前民生银行等银行股的市盈率、市净率固然开始回升至一个相对合理的水平，但是，工商银行、农业银行、建设银行、中国银行等大市值银行股的估值水平依然处于低位，且他们的A股股价较其H股股价仍然有着一定的折价，就说明了这些银行股仍然有着弹升的空间，从而意味着A股市场尚有弹升的空间。
　　另一方面则是因为A股市场不仅有QFII等近期成功抄底的核心资金，而且还有着强大的实力游资热钱，这些游资热钱在发动板块行情、把握产业脉络等方面的能力并不亚于QFII等核心资金，比如说他们在美丽中国主线、3D题材的挖掘等方面。而且，百临全息金融博弈模型显示出此类资金也开始向金融股方面靠拢的迹象。只是由于他们不愿意介入到已经高企的银行股、券商股，所以，他们向这些银行股、券商股的影子股进军。“身高影子长”，金融核心资产股的崛起，也使得拥有这些核心资产股股权的个股估值随之提升，所以，西水股份、天茂集团、哈投股份等品种已经开始活跃。由此可见，实力游资热钱也开始向影子股转向，从而有利于驱动股价的急促提升，进而成为A股市场新的做多兴奋点。
　　与此同时，关于气候变化也使得汽车尾气净化概念股成为近期A股市场新的人气股，银轮股份、贵研铂业等个股更是反复活跃，成为短线A股的涨升领头羊，此类个股虽然身轻言微，对指数的影响力相对有限。但却可以通过持续涨停，极大地聚集市场人气，从而为A股市场的涨升提供新的做多能量。所以，他们也是A股市场当前多头阵营的一个不可分割的部分，如此也意味着短线A股仍有进一步拓展空间的能量。
　　围绕主线 寻找潜在领涨品种
　　正因为如此，在当前操作中，尚未到考虑持股风险的时候，毕竟一方面市场人气在持续回升，另一方面则是因为核心机构资金打造的核心主线依然强劲有力，所以，当前A股市场的持股风险不大。
　　既如此，在操作中，建议投资者仍可配置较高的仓位，同时，积极围绕主线，寻找那些未来能够继续领涨的品种，就目前来看，一是核心资产股主线，银行股中的交通银行、华夏银行等品种仍有补涨空间。而券商股中的广发证券等券商股也可跟踪。二是金融影子股，天茂集团等已经股性活跃的品种可跟踪。三是汽车尾气治理概念股，贵研铂业、三聚环保等品种可跟踪，而四川美丰等类似题材股也可跟踪。（上证）

　节前将保持强势震荡格局
　　⊙财通证券 陈健
　　上周大盘继续发力上攻，但沪综指、沪深300最强，深成指、中小板、创业板相对偏弱，表明由于银行股等金融股的强势表现与一枝独秀，导致其他的"8"类股出现震荡调整。预期节前最后一周大盘短期将强势震荡，中级反弹的趋势仍将得以延续。
　　近期监管部门一系列“扩大资金来源、压制IPO进度”的动作预期，是提升市场乐观的助燃剂：考虑增千亿额度用于台RQFII试点;在内地生活的台港澳居民，可使用人民币直接投资A股；“上半年IPO工作只收材料、不审不发”，刺激了市场的乐观情绪。
　　市场目前普遍存在恐高和低吸的心态。由于存在中级反弹行情延续的预期，在恐高心态下，向上攻击时往往获利了结和解套了结；在低吸心态下，向下调整时逢低买入意愿很强。目前这种盘面，有可能导致这一波行情与2003年11月之后逼空行情极为相似，行情继续在犹豫中上涨。散户认为本轮反弹不具持续性，机构看法相对乐观，所以筹码集中度得到了提升。收集筹码和交出筹码，有一边是押错方向,索罗斯称之为“易错性”。A股参与者大部分是趋势性交易者，一个显著的特点就是大起大落、波动性极强和短周期频繁出现，这是“反身性”最佳的反映。总有一方会因为趋势形成而认错，并可能立刻反向操作，这就加剧了“反身性”自我循环的形成。
　　目前主要风险来自于市场内部，一是上涨过快风险，二是限售股解禁的压力。基于许多“期待二次上车”机会的投资人在苦等调整，节前仍将维持强势震荡。由于一季度经济复苏和增长暂时不会得到证伪，年初的货币投放宽裕和投资者春季冲动则已有多年历史验证，因此多头正在试图以只争朝夕的心态享受当下的上涨。中级反弹在3月初之前仍将延续，但由于估值洼地的效应削弱、资金面扰动等因素，继续上行空间受到一定限制，后期将以结构性机会为主。
　　技术面，2011年以来的上档压力线，即2011年11月4日2536高点——2012年2月27日2478高点——2012年3月14日2476高点——2012年5月4日2453高点的连线，这是近两年众多反弹高点连线形成的阻力位。上周形成有效突破之后，如果后市出现震荡调整，将成为下档强支撑。从1996年至2012年春节前后各5个交易日进行的统计中发现，节前上涨概率达到88％，节后上涨的概率也有82％。所以，每逢春节前后，上涨总是大概率事件。A股有“二月上涨效应”，2000-2012共13年中，上证综指在二月份有84.6%的上涨概率，平均月度涨幅为3.6%。当然，1949低点开始强势上涨已在一定程度上体现出A股的春节效应和二月效应。随着沪综指进入2012年2478、2453双头构筑区域，上档压力已呈现。
　　行情往往是在绝望中诞生，在犹豫中上涨，在欢乐中死亡，目前还未到市场极度欢乐阶段。大盘看外资动向，热点看内资偏好，短期事件性驱动政策题材主题投资仍将是重头戏。多头市场中很难战胜大盘，在“二强八弱”强化的背景下，投资者暂“不折腾”，不要做波段，不换股。（上证）

　
　　指数向上空间已然打开 市场热点演绎有章可循
　　⊙山东神光金融研究所所长 刘海杰
　　二月第一个交易日，两市总市值最大的前20只个股全线上涨，带领大盘顺利突破2400点整数关。之前我们说，2400点以下多头很谨慎，空头很害怕，2400点被突破后，指数年内运行空间将大幅向上拓展。由于上周市场出现了小小疯狂，并且这种疯狂的惯性会在本周初延续，这会使市场短期调整风险快速加大，但随后指数震荡上行的趋势将持续下去。投资策略上，我们建议关注业绩稳定增长的价值股和业绩弹性大的周期及成长股。
　　权重股掌控多头行情
　　本轮行情由沪深300权重股发动，市值最大的银行股成为领涨先锋。民生银行、兴业银行、平安银行等中小银行股直接奔股价翻番而去，这种表现极大地感染了银行、保险、证券等金融股群体，使得行情上涨的深度不断加强，而两市热点持续发酵和成交量的持续放大也确保了热点广度得到极大发挥，并且基本面、政策面不断为多头提供正能量，最终促成了“神龙摆尾”行情的出现。在分析行情上涨驱动因素中，我们注意到基本面、资金面、市场行为相继发挥了巨大作用。从一开始经济基本面回升，到QFII、RQFII资金全力入市，到基金全面加仓，再到指数攻克2400点时大象起舞，指数持续上涨的局面以及关键时刻的“局”被一一作成，足以显示多头资金意图深远。
　　未来一段时间，多头行情的发酵仍要靠资金推动。目前，公募基金特别是股票型基金仓位已经达到90%左右，现有的基金只能通过减配部分行业个股，增配另一类行业个股，总体仓位上升的空间不大。未来推动行情上涨的资金，一是新发基金建仓，二是QFII及RQFII的新增资金，我们估计今年QFII新增额度500亿美元，大致3000亿元人民币，分布在四个季度的话，每个季度700亿以上。RQFII香港和台湾加起来是3000亿，估计有2/3会配置在股票上即2000亿，相当于每个季度500亿。三是保险资金。其实，保险资金加仓的余地才是最大的。按照7万亿总资产25%的权益配置，保险资金实际可动用1.75万亿资金。还有就是中大户，包括私募基金在内，整体仓位并不高。
　　除了资金推动外，市场行为不出现重大分歧这很重要。本轮行情上涨以来，多头资金利用天时、地利、人和等诸多有利因素，早早确立了大波段上涨的基础，未来行情要发散，还需要资金创造热点的能力继续加强。
　　兼顾业绩确定性和高弹性
　　铁路基建的放量、电力企业盈利恢复、银行稳定的盈利能力、医药节能环保确定的政策红利，使得本轮行情一开始就具备了确定性炒作的基础。随着时间推移以及市场环境的变化，投资者开始在确定性领域尝试调仓。比如减白酒加银行，这成为机构一致选择。
　　在高弹性炒作方面，券商是个左右逢源的群体。一方面，银行股表现好的时候，券商的金融属性炒作也会很突出，另一方面，倘若今年的行情超预期，那么业绩弹性大的券商表现也会很惊艳。今年以来，市场对于券商股的炒作预期，一直围绕业务创新作文章。刚刚发布的《证券公司分支机构监管规定(征求意见稿)》继续给券商做大做强创造了制度便利，而即将于2013年5月召开证券行业创新发展论坛，不仅对券商，而且对于整个证券行业都可能带来更多的正能量。
　　有色股是高弹性炒作的又一重要分支。如果银行股后期涨不动了，整个市场要再起行情的话靠什么？目前在市值权重上和银行保险匹敌的只有制造业，制造业包括很多内容，其中白酒和医药基金是超配的，其他则是标配或低配的，比如有色、机械、石化等。这些行情分布在早周期或中周期，代表了经济景气回升的关键。
　　年内机会较多
　　从主线上看，以银行为代表的沪深300权重股是最大的机会所在，也是本轮行情吸金能量最大的群体，这其中银行、保险、证券是主力，随着行情的深入，后两个业绩弹性大的群体机会可能要多于银行。
　　从热点转换的角度看，围绕经济复苏、通胀等逻辑展开的炒作，可能定格在早周期的资源股身上，比如有色金属。从供求关系上看，过去一年有色去库存速度不快，但是目前下游的需求开始增长了，能够在景气下行中保持稳健经营以及较好财务成果的公司，未来的张力会更大些，而一些产品价格波动较大的小金属，则有可能成为活跃资金反复攻击的对象。
　　从政策红利角度看，新型城镇化建设带来的公共设施投入，会给智慧城市、医疗卫生、水利、农业、环保等成长型的行业及公司带来新刺激。
　　最后，我们想说的是，本轮行情上涨以来，不少投资者特别是中小投资者，甚至中大户并没有全力参与其中，这都意味着股市休养生息的周期比较长，全年的机会还很多，需要悉心把握。（上证）

　　验证沪指2400点有效性
　　⊙西部证券 黄铮
　　上周市场连续上扬并创出本轮反弹以来的新高，两市指数一周累积涨幅均在5%左右。我们认为，近阶段内外环境的有力支撑，促使市场快速摆脱前期调整、重拾升势，热点的再度活跃有利于本周股指延续惯性上冲。但在两市的快速上攻过后，股指盘中振幅难免加剧，本周初关注沪指2400点的有效性。操作上，持仓比重可适度放大至七成水平，绩优低价仍是持股关键。
　　从本周来看，市场即将步入的是春节前的最后一个交易周，无论从宏观数据公布、行业政策方面都要进入一段短暂的空挡期。这样一来，市场短期波动方向极易受年报业绩和量能变化的影响。从截至上月末的数据情况来看，上年业绩预告能够反映出预喜的上市公司，只占到已公布公司总量的54.29%（2011年上市公司业绩整体预喜67.55%），年报业绩分化所带来的结构性调整难以避免，并且从中小市值品种的公布来看，创业板整体业绩同比下降10.06%尤其应当警惕。再者，从行业分布的看，交运设备、能源、有色金属等行业中存在业绩压力的个股品种，是伴随反弹深化需要有所回避的，因为，在节前相对稳定的市场环境中，部分年报业绩垫底的个股将面临股价修正的下行压力。所以，这种伴随业绩深入分化所带来的反弹节奏调整，极易将股指从前期的快速上攻推向结构性修正的震荡行情。
　　结合市场走势观察，上周市场的成交量水平基本属于具备强度的释放过程，以上周沪指为例，指数一周累积涨幅达5.57%，沪市日均量能1216.90亿元，这一水准也将成为本周量能的标杆，要保持反弹节奏的不放松，沪市日均成交也应维持在1200亿元的常态。从盘面变化来看，上周五银行、券商的再度引领，是指数再度刷新反弹新高的主要推手，但相比起前一周的上涨来看，银行指数所出现的反弹缩量令人隐忧。此外不得不提到的是，上周后两个交易日电力指数的补涨，虽然行业和个股指数出现大幅跳跃的涨势，但量能方面却没有同步跟随，反弹缩量表明做多力量的犹豫和谨慎心态。并且，作为二线指数即便具有持续性表现，对于市场方向的引领和短期人气维护作用都会较为有限。从技术走势来看，沪指日K线依托短期均线稳步上扬，量能则是适度配合的维持状态，短期惯性上冲的潜能仍在。从周K线看，沪指反弹站稳5周K线可以确立，中期50周均线有上挑迹象，但120周均线即沪指2495点一带，则明显成为后期沪指反弹空间的重要压力位。从目前市场形态来看，一方面热点持续性将维系市场总体的活跃度，另一方面量能有效配合仍是关键。（上证）

　　标志K线不出 上涨行情不改
　　⊙东吴证券 周恺锴
　　上周大盘延续逼空走势，上证综指以五连阳的强劲走势完美呈现，2400点整数关口也被一举攻破。同时从短期均线来看，近乎死叉的5日和10日均线被上周一的一根中阳线绝妙逆转，同时沪指连续五个交易日的上涨告诉我们：在之前两个交易日的小幅调整之后，多方再度掌握了主动。盘面上，金融、煤炭石油等权重股轮番拉升，尤其是民生银行表现抢眼，本轮上涨行情以来其股价已经翻番。
　　股指再现强势特征
　　在大盘似调非调之际，连续五日的上涨显示出多方的逼空行情方兴未艾，短期强势特征异常明显。第一、沪指回补2012年6月初2365点的缺口，并剑指2478点高点；第二、上周沪指涨幅为127.72点，相比过去几周涨幅明显扩大，市场有加速逼空之势；第三、沪指单边成交量重返良性区间，我们认为成交金额保持在1100-1400亿元，有利于上涨行情的持续；第四、金融股再度发力，主力品种不变，上涨趋势就没变；第五、当月股指期货翻多。主力合约前二十名持仓净单，从前两年的一直净空单转为净多单；第六、MACD指标再度翻红，短期技术指标再度走好。总之，连续的上涨已经使得市场再度被多方掌控，持续的逼空行情也使得空方陷入绝境，但是随着2478点的临近，市场的抛压也将随之激增，对此投资者不可掉以轻心。
　　何为标志性k线？
　　回顾上证综指之前的几波上涨行情，我们发现在持续做多后往往以一根放量阴线作为行情结束的标志。如2007年的6124点大牛市，在沪指见顶的前三天也就是10月12日沪指单边成交2193亿元，较前一个交易日放大两成，加上当日的长下影线以及10月18日的中阴线调整，持续了两年多的上涨行情宣告结束。
　　此外如著名的1999年的5.19行情，当时大盘在经历了一个多月的超强反弹后于6月25日出现天量阴线调整，大盘三天后见顶。还有2009年大盘见底3478点之前的第四个交易日，上证综指再次出现天量大阴线调整。或许这些都是巧合，但是在历史不断重复的A股市场中，这些就是最好的警示。因此在此类标志性阴线出现之前，无论短期股指选择调整还是震荡，此轮中线向上的行情或仍将继续。
　　节前上涨概率超九成
　　本周是春节长假之前的最后一周，从历史经验来看，春节前股指上涨的概率超九成，但是量能萎缩的概率也较大。对于投资者来说，无论是持股还是持币都是不错的选择。由于我们之前始终坚持认为在一季度行情仍有上涨空间，因此“傻瓜式”持股待涨是个不错的选择。同时选择持币的话，一方面可以落袋为安，规避春节期间的一些不确定性，另一方面也可以为股指的潜在调整预留弹药。因此总体来看，我们认为在此波上涨行情中只要能够摆正心态，放眼长远，定能取得不小的收获，最后预祝广大投资者蛇年大吉。（上证）

　　券商资管青睐周期股　白酒股持仓明显退潮
　　⊙记者 浦泓毅 ○编辑 李剑锋
　　近期完成披露的券商集合理财2012年度四季报显示，券商集合理财在去年年末明显调仓，金融、电力等周期类板块成为券商资管去年年底的重仓股。同时，前一季度被券商集合理财集中持有的消费类板块出现分化，白酒股持仓市值明显减少，而电器制造及医药板块等则在券商资管重仓股名单中逐步增加。
　　数据统计显示，截至去年年末，券商集合理财产品共持有548只个股，较上期减少80只。其中合计持有市值过亿元的个股60只，较上期减少16只，显示券商集合理财产品持股较上期更为集中。
　　在本期券商集合理财前十大重仓股中，银行、证券、保险等金融板块个股成为主力板块。中国平安、兴业银行、中信证券等三只个股上榜，合计持仓市值13.43亿，占前十大重仓股持仓市值的28.7%。
　　同时，电力行业的华电国际及中国水电合计持仓市值9.7亿，家电制造行业的格力电器及青岛海尔合计持仓市值8.65亿元，成为另外两个获券商集合理财集中看好的板块。而前一季度券商集合理财重仓股中，贵州茅台、格力电器等5只大消费概念个股占据了半壁江山，成为当时券商资管的绝对主力板块。
　　分析人士表示，上述重仓股的板块分布变化反映了券商资管对实体经济复苏态势不断明确的基本判断。持仓重心也随之从防御功能较强的消费类板块向更早分享经济复苏红利的周期类板块切换。
　　本期券商集合理财前三大重仓股分别为恒瑞医药、华电国际、格力电器。其中华电国际异军突起，在上期季报中无券商集合理财持有，而本期则大幅增加至20只产品持有市值6.05亿元。
　　此外，恒瑞医药被持有市值由1.71亿元增加至6.08亿元。格力电器持仓排名由第二位下降至第三位，持有市值5.28亿元，较上期减少5600万。
　　华电国际主营火力发电，受制于三季度火电发电量的下降和煤价短暂的企稳反弹，其前三季度盈利低于市场预期。但多家券商认为，随着去年四季度宏观经济的逐步复苏，公司发电量有所恢复，同时动力煤价格持续回落，入炉标煤成本也降到全年最低，预计其尚未披露的四季度业绩有望出现大幅提升。
　　同时值得注意的是，本期曾在去年尤其是去年上半年帮助多只券商集合理财实现超额收益的白酒股遭遇普遍弃守。五粮液持仓市值由上期的5.84亿元锐减至本期不足4000万元。而贵州茅台虽然依旧出现在前十大重仓股中，但其持仓市值已从上期的8.54亿元减少至本期的4.92亿元，股数则由上期的448万股减少至本期的235万股，持仓市值及股数皆接近腰斩。（上证）

　　5成股民因未解套被迫持股过节 6成股民龙年亏超20%
　　究竟是持股还是持币过年，这是一个久经不衰的话题。本期调查，近两万名股民参与调查，截至昨日结果显示，超过76%的股民选择持股过节。但持股过节的原因出乎意料，52.27%的股民持股过节是因为已经被套牢不得不持股；而另一项龙年股市投资收益调查，仅一成股民在龙年实现盈利。
　　3/4股民选择持股过年
　　年关将近，在挥别龙年迎接蛇年之际，A股投资者也将迎来究竟是持股还是持币过年的问题。在参与调查的近两万张投票中，有76%的股民选择了持股过节。
　　持股过年的理由，有私募基金投资人士大谈其好处。"首先，如果所持公司年报预喜，那么随着更多优质上市公司的年报陆续披露出来，将给投资者带来信心。股民尤其可以关注那些被多家基金重仓持有的股票。"上述私募基金投资人士说。
　　另一方面，在政策暖风的刺激下，市场近期已开始接连大举放量反弹。有分析人士认为，股指这波反弹的基础在于此前政策已然明朗，股指在前期强势股强力补跌过后，市场恐慌情绪已得到较大程度的宣泄，管理层的维稳成为稳定市场预期的一个契机，这有助于市场预期的持续改善，股指反弹进程有望延续。因此，有投资人士表示应积极参与反弹，持股过节。并大胆预计未来市场基本格局不变，因此持股过年有望斩获更大收益。
　　五成股民未解套被迫持股
　　记者采访到一位老股民，他表示持股过年比持币过年的次数要多。不过持股过年并不是因为上述原因，多半都是因为亏损被套又不忍心斩仓，因此无奈选择持股过年。
　　调查显示，像上述老股民情形的并不在少数。在所有参与投票的股民中，有半数的股民表示是因为深深被套，并未解套。
　　实际上，2012年中国股市大多数依然"熊冠全球"。去年12月4日，上证综指跌至1949.46点，创三年来新低的同时年度累计跌幅10.9%。
　　虽然，A股股指在12月集中爆发，最终实现年线微微翻红，不过这一数据在去年17个全球主要市场股指中，仍然位列倒数第二和倒数第一。
　　统计显示，在美国三大股指中，纳斯达克指数去年累计上涨14.78%、标普500上涨12.9%、道·琼斯工业指数上涨7.34%。即便是位列全球主要市场倒数第三位的英国富时100指数，也有6.85%的涨幅。值得一提的是，德国DAX指数成为全球17个市场中涨幅最大的指数，涨幅为29.46%。此外，与A股紧密相连的香港恒生指数累计上涨22.7%。而遭遇了政治经济多重调整的日本股市日经225指数累计涨幅达到22.09%。
　　由此足见，A股投资者，尤其是中小散户经过去年的行情已深度被套。因此，有越来越多的股民懒得再去动账户中的股票，任其涨跌。上月初，中登公司发布的数据报告显示，A股持仓账户数降至5509.22万户，再创近两年的最低水平。而A股持仓账户占比跌至32.77%，为有统计以来最低。
　　龙年仅一成股民盈利
　　在调查持股持币的同时，另一项龙年股市投资收益调查结果显示，有61.18%投票人表示龙年亏损超过20%。
　　调查报告显示，2012年有6.96%的被调查者持有股票市值亏损70%以上；10.44%的被调查者亏损50%-70%；24.37%的被调查者亏损20%-50%；18.04%的被调查者亏损10%左右；12.03%的被调查者表示不赔不赚；14.87%的被调查者盈利10%左右；9.18%的被调查者盈利20%-50%；表示盈利50%以上的投资者占4.12%。而另一项龙年股市投资收益调查显示，仅一成股民在龙年实现盈利。
　　专家解读过节持股持币利弊
　　"建议持股过年。"中原证券研究所所长袁绪亚在接受媒体记者采访时指出，温总理的讲话已经很明确地表明了态度，低估值的现实状况和流动性改变的预期是发动行情的最基本因素，而这轮反弹行情也是这两点推动的。同时，外围的情况也有所好转，欧债问题前景渐趋明朗有利于A股的企稳，在这种背景下，投资者持股比持币收益大，机会大于风险。
　　一直以来看多A股的英大证券研究所所长李大霄也赞成持股过年，他认为这是机会大于风险的选择。"一是大家都普遍认识到许多公司低估值的现象，便宜的股票还是不少的；二是一般春节过后，市场的资金面会更倾向于宽松；三是刚公布的12月CPI数据，通胀问题受到了控制，宏观调控会进一步转向宽松。我们看到，近期市场的投资氛围已经形成，'国家队'也陆续进行增持。"
　　但是也有观点认为，反弹很难持续，大盘可能开启再次探底之旅。因此，也有专家建议持币节后再战为上策。
　　"在反弹行情中要保持一份冷静和理智。"华泰证券研究员郭春燕表示，本轮的反弹是基于国家领导人的口头喊话所带来的表面信心，实体经济并未发生明显变化，从信贷投放及市场资金的宽松预期来看，目前并未有明确放松的迹象，如果1月的信贷投放达到1万亿元以上，降准的预期得到兑现，那么市场或许还会延续反弹态势，但目前来看，本轮反弹延续的动力不足。
　　郭春燕还进一步指出，经济下行的态势还在延续，本轮反弹的周期类板块基本面并没有发生改善，下游需求依然没有完全复苏。(北京商报)