周一机构一致最看好的10金股

　　金宇集团（600201）:蓝海市场开拓领导者
　　2011年5月29日,我们曾撰写金宇集团深度研究报告《蓝海市场开拓者》,2011年中期金宇集团凭借悬浮培养技术产业化优势、纯化技术领先优势、146S检测技术领先优势,将动物疫苗产业发展战略转移至开拓市场苗领域。经过1年多产能扩张、营销服务体系建设,2012年取得重大突破,公司市场苗销售收入从2011年几乎为零至2012年的1个多亿!金宇集团开拓”蓝海市场“初战告捷!
　　动物疫苗行业战略机遇期:时不我待!
　　受益养殖规模化加速,动保行业将发生变革。一、食品安全事件将促使养殖企业疫病防治转向预防为主,疫苗支出将增加。二、疫苗市场化销售大势所趋,政府招标苗短期内难以取消,但采购机制会变革,更加注重品质,而非价格。据我们测算口蹄疫市场苗(猪牛)潜在容量达70亿元,“市场苗”前景广阔!三、食品安全事件催化行业集中度继续提升。

　　金宇集团:核心优势突出实施“市场苗”产品多元化
　　1、工艺技术优势:悬浮培养技术产业化领先优势、纯化技术领先优势、抗原含量146S检测技术领先优势。2、产品质量优势:有效抗原含量大幅提高、注射副反应明显降低。3、研发平台优势:P3国家高级别生物安全实验室建设资质+“兽用疫苗国家工程实验室”。4、未来公司将应用公司核心优势,不断丰富“市场苗”产品线。
　　公司盈利预测及估值
　　若剔除2013年公司出售房地产所获投资净收益6000万元,我们预计金宇集团12年/13年/14年生物疫苗产业贡献EPS0.50元/0.66元/0.92元,增速分别为14%、33%、39%,当前股价对应PE分别为26×、21×、15×。鉴于公司在动物疫苗行业拥有领先的核心技术优势,且公司开拓“市场苗“市场有爆发性。我们给予“推荐”评级。（银河证券 吴立）

　　久联发展（002037）：基本面继续向好,民爆龙头地位稳固
　　近期,基建投资数据陆续公布,贵州省在全国各省份中名列前茅。在此背景下,结合公司基本面,我们对未来三年盈利预测进行微调,并在2013年新时点重新梳理公司的投资逻辑。
　　投资要点
　　要点一:贵州省内炸药仍然具有缺口,2012年国家2号文确保未来5-10年省内需求旺盛;短期看,2012年前三季度贵州固定资产投资增速高达57.9%,领跑全国;贵州省两会新闻披露,预计2013年该增速保持在30%以上;
　　要点二:运输、天气、酒博会影响炸药生产的偶发性因素消失,2013年产量恢复性增长;进一步考虑到工信部新批产能、河南神威并购等因素,2013年炸药产销量增幅较大;
　　要点三:2013年硝酸铵价格有望低位运行,公司整体盈利能力有望提升;
　　要点四:考虑已公告的毕节、遵义地区订单,公司工程业务在手订单饱满;
　　要点五:并购整合将是民爆行业“十二五”主旋律,公司并购预期仍然强烈。
　　盈利预测与投资建议
　　我们测算公司 2012-2014年EPS 分别为1.00元、1.36元和1.76元,当前股价对应PE 分别为21.4、15.6和12.1。考虑到公司业绩确定性强,成长性高,并购预期强烈等因素,给予“买入”评级。我们认为公司合理价值在30元。（广发证券 王剑雨）

　　博林特（002689）：双规模化效应提振2013
　　2013年电梯行业增速好于去年。12年电梯行业增速约10%,新ZF城镇化、保障房带来信心,我们判断13年行业好于12年。
　　募投项目产能逐步释放,布局三角,提升市场份额。重庆工厂1月开工仪式后产能将逐步释放,有助于提升在西南地区的竞争力和市场份额,节省运输费用。
　　优化整合零部件自给率,保障协同发展。自制件较多是公司竞争优势,特别是核心零部件自制使毛利比同行高3-5%。公司正逐渐优化和整合,为保证规模扩张速度,将自制生产规模较低零部件可能以外协为主。表面来看自制比例会下降,但规模效应提升,核心零部件自制比例提高,既保证关键技术归属公司,又保障所有零部件协同发展。
　　在手订单充足,看好保障房订单未来规模化效应。2012年末在手订单26亿,新增订单24.6亿。订单中保障房占比从8%升至20%多,看好保障房订单的规模化效应。公司直销比很高,未来保障房安装维保90%左右交给公司做,奠定公司之后服务收入增加基础,鉴于保障房配置比较统一,便于批量化生产,也为安装维保提供了便利。
　　估值与评级。我们给予2012年、2013年和2014年EPS分别为0.43元、0.51元和0.60元,对应动态PE分别为16倍、14倍和11倍,首次给予“增持”评级。（宏源证券 庞琳琳）

　　苏交科（300284）：立足交通工程咨询,外延扩张加速前行
　　在新型城镇化建设的推动下,国内将掀起交通基础设施建设的热潮,为交通工程咨询提供巨大的市场空间。预计2013-2015年交通固定资产投资规模约3万亿元,那么按照3%的比例计算,未来3年我国交通工程咨询行业市场容量大约为900亿元。
　　2013年投资有望提速,基建复苏确定性强。我们发现ZF换届后第一年固定资产投产增速都有明显的提升,因此,我们预计2013年新一届ZF加大固定资产投资、刺激经济增长的可能性较大。
　　公司致力于成为国内一流的工程咨询公司:苏交科立足于交通工程的上游规划、勘察、设计、检测及施工阶段项目管理和监理等业务环节,深耕产业价值链。经过多年的技术积累和发展,公司在行业内逐步确立了市场优势地位。
　　外延式扩张注入新动力:2012年上半年公司省外收入占比已达到45%,外延式扩张步伐已见成效。公司通过兼并收购实现业务地域范围扩大化,实现工程咨询服务产品多样化,双方优势资源得以优化、整合和互补,发挥协同效应,提升公司的核心竞争力。
　　风险因素:应收账款周转风险;海外业务风险;固定资产投资增速下滑;收购标的业绩不佳。
　　股价催化剂:固定资产投资规模超预期、外延式扩张步伐进一步推进。
　　盈利预测、估值及投资评级:我们预测公司2012至2014年营业收入分别为10.4亿元、12.39亿元和17.23亿元,归属母公司的净利润分别为1.39亿元、1.78亿元和2.39亿元,对应EPS分别为0.58元,0.74元和1.00元。我们按照公司2013年每股收益0.74元,给予公司行业18-20倍市盈率较为合理,对应的合理估值区间为13.3-14.8元。首次给予公司“买入”评级。（信达证券 关健鑫）

　　潞安环能（601699）:量增价涨控成本,资产注入渐近,13年业绩增长可期
　　1、12年商品煤销售结构优化。4季度受到钢铁企业补库存需求提振,烟煤喷吹煤销售顺畅,全年喷吹煤占比有望达到45%左右,同比提高约7个百分点,提升综合盈利能力,12年业绩有望超预期。
　　2、13年整合矿贡献煤炭增量约300万吨。潞宁煤业在蒲县地区整合煤矿进展较快,预计13年贡献增量300万吨,以原煤形式销售,作为炼焦配煤,吨煤盈利能力高。
　　3、14-15年整合矿集中投产。14年预计整合煤矿的80%陆续投产,15年预计全部投产,考虑到煤矿投产初期生产不稳定因素,我们预计13-15年公司原煤产量分别为3700、4336、4915万吨,同比分别增长8%、17%、13%,商品煤销量增长12%、15%、13%。
　　4、资产注入渐行渐近。集团公司下属司马矿、郭庄矿、慈林山矿目前还存在资产权属不清、证照不全等问题,公司正在积极推进相关问题的解决,13年资产注入进展或有突破。这三个矿合计产能780万吨,占目前产量的22%左右。
　　5、盈利预测:12-14年EPS为1.31、1.40、1.45元/吨。假设13-14年综合煤价持平,吨煤成本同比均上涨3%,整合矿陆续投产,不考虑资产注入的影响,预计12-14年EPS为1.31、1.40、1.45元/股。看好公司的产品结构优势与成长空间,13年业绩具有超预期可能,维持“买入”评级,注意煤价下跌、整合矿投产不达预期风险。（民族证券 李晶）

　　国瓷材料（300285）：基本面持续向好 13年超预期概率大
　　1、2012年经营目标圆满完成
　　2012年公司生产经营符合预期。2012年基础粉和配方粉产量约2200吨,价格同比2011年基本持平,不存在长协机制,实行年度议价机制。2012年毛利率基本稳定,大部分产品毛利率超过50%,小部分在45%-50%之间波动。
　　公司销售队伍规模稳步扩大(由上市前4人增至当前7人),2013年公司产品销售仍将以海外客户为主,国内市场的MLCC制造商虽然在目前产能基础上有一定扩产,但其原有产能规模较小,因此扩产后对公司销售增长影响较小。2012年公司销售增量主要来自新客户的开拓以及老客户采购增加,其中老客户的采购加量占比较大(60%)左右,我们认为这将增加公司2013年开辟新市场的紧迫感。
　　2、差异化竞争筑起“护城河”。依托原材料本土化,设备国产化,关键技术自我掌握公司的核心竞争优势
　　在国内供给寡头格局难以打破:1、关键技术的自我掌握使得公司产品性价比优势明显。2、水热法技术相对于固相法带来的先发优势,下游客户对配方粉较长的认证周期使得国内同行难以打入公司的已有市场。
　　全球竞争中比较优势显着:1、原材料本土化与设备国产化使公司较之国际巨头如堺化学、TDK、太阳诱电等成本优势显着。2、MLCC作为电子行业被动元器件如今正面临着向小型化、高性能化以及大容量化转变的转折期,同时MLCC近年来价格的下降非常显着,使得产品高性能和低价格的矛盾是需要MLCC制造商进一步寻求性价比高的原材料。3、国外竞争对手普遍是电子产业一体化的企业,电子产品结构丰富,收入规模大,如作为全球除国瓷材料外唯一一家掌握了水热法制备技术的堺化学,瓷粉业务不是其主要战略方向。
　　3、全球化的唯一全系列瓷粉供应商
　　全球化MLCC粉体材料供应商。公司产品目前已成功进入全球所有MLCC厂家的供应体系,MLCC厂家出于电容质量考虑,一般不轻易更换原材料供应商,在接纳新进供应商时,对其产品的认证周期较长(1-2年)。MLCC企业纵向一体化特点导致上游原料供应商难以进入新市场,唯一一家全系列瓷粉供应商。MLCC产品规格众多价格不一,公司是全球唯一的全规格瓷粉供应商。国瓷已经具备规格全覆盖能力,且供应充足。公司所生产的配方粉价格区间也从几万到二十万不等,由于钛酸钡基础粉→配方粉的各环节产品均有市场需求,公司产品链全覆盖丰富了产品的销售层次,增强了收入弹性。
　　4、下游需求寡头垄断格局明显,2013市场扩张以“重点突破”为主
　　下游需求结构继续优化。公司的主要海外客户是三星电机、村田、京瓷以及禾伸堂等。
　　2012年在三星智能手机销售迅速增长刺激下,三星电机MLCC产能扩充较快。在三星电机采购体系中,国瓷材料、三星精密化学、堺化学基本瓜分了三星电机的瓷粉采购,其中堺化学占比几近一半,三星电机力图实现原材料供应多元化,摆脱对日本供应体系的依赖,国瓷材料对三星供货近来逐渐提升。
　　村田瓷粉供应外购占比30%,自给70%,国瓷目前小批量供应;一般情况下国外厂商都是集中采购,而后下分给子公司,京瓷是例外,国瓷目前主要给上海京瓷供货。日本电子材料生产商一向崇尚垂直一体化以及注重本国客户,非本土产品进入其供应名录较难。因此公司实现了从产品认证通过到小批量供应这一关键点的突破后,在MLCC价格低迷大背景下,产品性价比优势将得到充分的彰显。
　　台湾客户潜在需求可观,禾伸堂是公司前五大客户之一。国巨全年瓷粉需求预计约2500吨左右。台湾信昌电陶因给其关联公司华新科供货,台湾市场其他MLCC生产商开始减少对信昌电陶的采购。竞争对手的减量就是公司的增量。
　　电容器小型化不影响下公司毛利率,多层化高电容对瓷粉质量要求高,公司的产品以供应中低电容器为主,以后高电容所需瓷粉产量占比将逐步提升。
　　2013年美国市场MLCC配方粉产能较大的FERRO公司因其电子材料业务近年来一直处于亏损状态,正在逐步关闭其生产配方粉的工厂,公司正在积极准备切入FERRO退出后的市场空间(预计500吨空间)。
　　5、微波介质材料蓄势待发
　　微波介质材料主要是陶瓷材料,主要用于手机天线,导航定位(如北斗定位系统也需要用到微波元器件),国内市场较为分散,国外产品目前是市场主流,集中在日本美国的下游客户对于微波介质产品的认证周期以及每次认证反馈时间均比较长。目前公司已可以批量生产,市场开发速度逐步加快。
　　6、募投项目进展顺利
　　公司利用自有资金建设的500吨钛酸钡基础粉和MLCC配方粉将在2013年完全释放产量。在建的募投项目1500钛酸钡基础粉和MLCC配方粉产能2013年底前可达产,提前完成的概率较大。2013年底钛酸钡基础粉和MLCC配方粉产能预计将达到4000吨,保守估计产量可达3000吨。
　　维持“强烈推荐-A”投资评级:公司目前全球市场份额逐步提高,下游需求空间巨大,股权激励方案确定未来30%的增长下限;在建产能顺利推进打破了产能瓶颈,保证2013年业绩增长,我们维持对公司20
　　12、20
　　13、2014年每股业绩分别为1.05元、1.34元、1.68元的保守盈利预测。按照2013年业绩测算,27倍PE价格属于安全买入价格区间。
　　建议密切关注募投项目的达产进度时点。维持“强烈推荐-A”投资评级。（招商证券 黄星 张士宝）

　　锡业股份（000960）：今年盈利将出现明显回升
　　锡业股份发布了业绩预告,公司2012年净利润同比大幅下滑92.89-94.31%至4,000-5,000万元(每股收益0.044-0.055元),这大大低于我们1亿元的盈利预测。公司解释盈利大幅下降主要是因为:1)2012年国内外锡均价比2011年同期有较大跌幅(我们估计同比下跌近18%),这使得公司锡等主要产品毛利大幅下降;2)自产锡原料成本中的锡矿石资源税同比上调20倍、外购原料成本下降有“时滞”;3)存货计提资产减值损失。
　　分季度看,我们计算12年4季度公司亏损了3,543-4,543万元,这大大低于我们预期。我们估计这主要是由于公司4季度锡产品的实际销售价格较3季度并未有改善(虽然国内现货市场锡价有2%的小幅上涨),另外,公司在年底计提了存货减值损失。
　　公司计划增发新股用于10万吨铜项目以及收购母公司控股的卡房分矿的采矿权及相关采选资产,这已在去年12月底获得了证监会的有条件通过。由于证监会目前对IPO和再融资的监管趋严,我们估计公司短期内能否完成增发有较大不确定性。
　　虽然12年业绩不佳,但我们看到自去年11月底以来,国际锡价大幅回升,迄今已上涨了近28%,国内现货锡价也回升了近9%;此外,随着中美经济企稳回升、欧洲债务问题趋于稳定,我们预计13年全球对锡的需求会有所增加,加上全球锡供应的限制,我们对今年锡价的表现持乐观态度,我们估计公司今年的盈利将出现明显的回升。锡业股份是全球最大的锡生产商,公司所在地以及郴州地区也有较多的锡以及其它金属资源,我们相信公司未来会充分利用自身的技术和规模优势进行扩张。我们对该股维持买入评级。（中银国际 乐宇坤）

　　金信诺（300252）：静待军工产品规模化
　　公司2012年业绩预告符合预期,2013年军工产品规模化是大概率事件。我们预测2012年-2014年EPS为0.32元、0.61元和1.00元。对应当前股价PE为42倍、23倍和14倍。上调公司投资评级至“强烈推荐”,6个月内目标价18.3元。
　　要点:
　　业绩预告符合预期。2012年全年净利润2981-3644万元,同比增长区间为-10%至10%,EPS区间为0.28-0.34元。我们认为业绩预告符合市场预期,符合我们的预期。
　　军工产品受益于射频电缆及组件进口替代和航空线束突破,规模化在即。稳相电缆主要用于军用飞机和相控阵雷达,2011年已经实现了小规模的试用,范围包括于神舟系列航天器、某重点型号战斗机、某大型相控阵雷达等型号,未来3-5年稳相射频电缆及组件将长期受益于进口替代。2013年将是军用产品规模化增长的第一年,我们预计军用稳相电缆及组件的收入将达到6000-7000万,增厚EPS0.25-0.30元。同时公司计划进入的航空线束产品也将带来新的增长点。公司军工产品收入和利润的快速增长将带来业绩增长和军工估值的双重效果。
　　无线通信领域将受益于4G建设,迎来拐点。4G建设和篮子供货方式突破两方面因素将使公司在无线通信市场保持10-15%左右的增长,同时毛利率预计将出现一定回升。中国移动对4G建设的需求较为确定,国内无线市场将出现复苏,中国联通已经提前开展了2013年射频电缆馈线的招标,数量增幅在30%以上。
　　管理层短期务实,目光长远,成长路径清晰:管理层面对2012无线通信不景气采取积极务实策略,适当战略收缩,控制募投项目风险;中期坚持围绕军工、爱立信和华为三大客户为重点的战略方向,培育通信和军工两大利润中心;长期有希望成为具有国际竞争能力的多行业射频电缆组件一揽子供应商,成长路径清晰。
　　投资建议:2013年公司将迎来无线的拐点和军工的突破,我们预测2012年-2014年EPS为0.32元、0.61元和1.00元。对应当前股价PE为42倍、23倍和14倍。我们调高公司投资评级为强烈推荐,6个月内目标价18.3元,对应2013年PE30倍。（长城证券 王林）

　江西铜业（600362）：TC/RC回升带来盈利好转
　　预计公司2012-2014年每股收益为1.4、1.77、2.2元,对应动态PE为19、15、12X。考虑到经济企稳、市场环境逐步向好,当前公司估值水平具备一定吸引力,同时铜价高位运行、冶炼加工费回升也将带来公司盈利回升,维持公司“推荐”评级。（长城证券 耿诺）

　荣信股份（002123）：2013将是公司转折之年
　　我们预计公司2012-2014年EPS分别为0.34元、0.52元和0.65元,对应PE分别为25倍、16倍和13倍。我们认为公司经历了两年的成长阵痛,最坏的时候已经过去,2013年将是公司扭转趋势的一年,给予公司“推荐”的投资评级。
　　要点:
　　电能质量产品天花板未现,海外业务可期:公司电能质量产品主要是SVC和SVG。从技术上看,SVG对SVC形成一定替代作用,但是目前价格差距还比较大(同容量的SVG是SVC的4倍左右价格),所以在冶金等领域,SVC仍显示出比较强的性价比。今年冶金行业不景气,所以SVC订单量也受到较大影响。SVC跟SVG总体来看需求空间还比较大,尤其是电网领域。目前南方电网已经使用较多,未来如果国家电网扩大使用规模,公司也能迎来更多机会。相较之下风电SVG已经比较饱和,而煤炭、有色、铁路等还有增长空间。公司也积极开展了无功补偿的国际业务,2012年总订单中有4亿左右来自海外。和国内订单相比,海外订单价格和回款速度都更好,具备更强的盈利能力。
　　变频器份额提升有望,高性能产品逐步放量:公司的高压变频产品目前市场份额仍仅有5%左右,未来还有较大提升空间。公司的高性能超大功率产品主要用于西气东输和LNG等领域。西气东输目前西三线开始建设,每150公里建一个加压站,每个站需要4套变频设备,总共需要80套,10亿左右市场容量。以前外资厂商独占西气东输,目前广电电气、荣信股份已拿到供货资质,参照我国特高压的发展路径,国产高压变频产品在西气东输中的应用份额必然会大幅提升,而且西四、西五等线路继续建设还会有足够大的市场空间。
　　聚焦主业,完善管理:公司旗下目前子公司众多,随着经营规模持续扩大,管理难度与日俱增。公司在2011年开始推行阿米巴管理,效果在逐步体现,费用控制方面已经见到一定效果。此外,恒大高新通过受让股权将成为荣信子公司信力筑正的二股东,未来可能逐步增资至控股。这块余热余压业务荣信将逐步淡出,控股转变为参股,信力筑正为母公司贡献投资收益,不再并表。（长城证券 熊杰 桂方晓）