周末消息面上利好不少 郭树清两次演讲为股市添动力

　　基金四季报透露转暖信号 大公司短期偏乐观
　　⊙记者 丁宁 ○编辑 毛明江
　　从上周末开始，包括博时、广发、工银瑞信和大成在内的基金公司旗下基金陆续披露2012年四季报。
　　从部分大中型基金公司目前发布的观点看，2013年中国经济复苏是大概率事件，对一季度行情预期相对乐观。配置方面，周期股依然是基金较为普遍的选择，但也有部分基金认为估值修复行情进入尾声，将注意力逐渐转移至新兴产业领域。
　　行情：复苏是大概率事件
　　“弱复苏、低通胀、正增长、低估值的组合，使我们对2013年的回报持乐观的预期。2013年，经济换挡，股市回暖。”博时主题邓晓峰预期，非金融企业上市公司的利润，可能最迟在2季度将实现同比正增长。在不实施大规模经济刺激政策的情况下，通胀的表现将相对温和。
　　从近期数据看，国内经济去库存阶段已经结束，经济四季度见底稳中有升。展望2013年，工银瑞信稳健成长曹冠业预期国内经济将温和复苏，“我们认为2013年股票市场会继续反弹，维持中期看好的判断。”
　　大成生命周期曹雄飞认为，“两会”是一季度很重要的时间窗口，经济运行有望微幅回升，企业盈利环比明显改善。通货膨胀稳定，货币政策放松力度略有加大。在其看来，2013年的市场有较好的投资机会，但要指望大幅上涨目前看来也是不现实的。
　　广发大盘许雪梅相对谨慎，在其看来，一季度各类资产的风险折让已有所消除，除非实际融资成本在不牺牲通胀的前提下出现下滑，否则未来资产表现将更依赖于实际成长的持续性与市场预期的偏差。鉴于上述判断，她预计一季度的市场情绪能够维持，但波动幅度会加大。
　　配置：主配周期股关注成长
　　而在配置方面，周期股依然是基金较为普遍的选择。工银主题黄安乐明确表示，周期类行业的机会大于消费类的行业。在其看来，低估值的早周期板块仍有上涨空间，包括银行、地产、汽车、家电、建筑建材等行业。
　　“以金融地产作为核心配置，适度增持水泥、焦煤、铁矿石、汽车和家电，并拿出一定的仓位进行波段操作，逢低买入部分被错杀的优质成长股并中长期持有。”谈及投资展望，大成价值增长何光明表示。
　　不过，也有部分基金“预感”估值修复行情进入尾声，将注意力逐渐转移至新兴产业。
　　“去年年底开始的周期性行业估值修复行情将结束，市场将会重新审视行业发展前景和盈利增长的确定性。” 广发聚丰易阳方表示，以内需为代表的大内需行业和新兴行业将会重新得到市场青睐。
　　工银瑞信核心价值何江旭则表现出相对灵活的策略。在其看来，周期性行业将率先受益于经济的复苏，品牌消费品公司也将受益于人均收入水平及支付能力的提高，未来会逐步降低地产行业的超配比例，在3月份增持成长风格公司。（.上.证）

　　上周股指震荡上行 资金流出放缓人气回升
　　⊙记者 潘圣韬 ○编辑 李剑锋
　　A股上周强势震荡上行，沪指重夺2300点整数关口。数据显示，上周两市资金净流出43.22亿元，相比前一周净流出177亿元，资金净流出明显放缓，人气有所回升。
　　根据统计，上周沪深市场资金总流入量为5620.90亿元，总流出量为5664.13亿元，净流出量为43.22亿元。时间维度上看，上周有三天资金净流入，两天资金净流出。不过，仅周三一天的资金净流出就达60.98亿元，超过周一、周二、周五三天净流入量的总和。此外，上周与前几周相比，呈现出资金大进大出的特征，反映了多空之间的博弈激烈。
　　行业板块方面，上周31家板块中有11家呈现净流入，20家呈现净流出。净流入板块中，银行类、医药、化工化纤等3家板块净流入居前，分别净流入12.26亿元、7.60亿元和3.74亿元。具体来看，银行板块中，民生银行、平安银行、南京银行等3只个股净流入居前，分别净流入4.52亿元、2.04亿元和1.60亿元；医药板块中，康美药业、东阿阿胶、上海医药等3只个股净流入居前，分别净流入1.69亿元、1.39亿元和0.84亿元。
　　板块净流出排行中，酿酒食品、建材、机械等3家板块一周净流出居前，分别净流出13.86亿元、10.75亿元和10.47亿元。
　　个股方面，统计显示两市有1028只个股呈现资金净流入、1461只个股呈现资金净流出，民生银行、特变电工、平安银行等3只个股净流入居前，分别净流入4.52亿元、2.82亿元和2.04亿元，五粮液、包钢稀土、金地集团等3只个股净流出居前，分别净流出4.80亿元、4.11亿元和2.53亿元。
　　虽然市场经过之前的横盘整理，有逐步走弱趋势，但是上周初的大幅反弹提振信心明显，尽管后期出现一定回落，但在周五经济数据发布利好刺激下，市场重回强势。（.上.证）

　　本周限售股解禁规模大增
　　⊙记者 曾雯璐 ○编辑 李剑锋
　　继上周限售股解禁规模达到月内低点之后，本周限售股解禁数量有较大幅度的回升。
　　数据显示，本周（1月21日至1月25日）将有37.81亿限售股解禁，涉及22只个股，较之上周21.35亿股的解禁数量提升77.1%。按照最近的收盘价计算，解禁市值预计达377.98亿元，较之上周234.78亿元的解禁市值扩大60.99%。
　　本周解禁规模居前的个股有正泰电器、三一重工和河北钢铁，3只个股的解禁限售股数量分别为7.14亿股、5.63亿股和12.66亿股，以最近收盘价计算，解禁市值分别高达132.43亿元、57.36亿元和33.81亿元。其中，三一重工和河北钢铁为大股东定向增发限售股解禁。另外，华力创通、天源迪科和格林美等9只个股的解禁市值也均在10亿元以上。
　　从板块来看，沪深两市主板解禁的个股仅6只，不过无论从解禁限售股数量还是市值来看，均为本周解禁主力。财汇数据显示，这6只沪深主板个股的解禁限售股数量为25.97亿股，占本周全部解禁限售股数量的68.69%。以最近收盘价计算，解禁市值为226亿元，占本周全部解禁市值的59.79%。
　　不过，从数量看，解禁的中小板和创业板个股仍然占了大多数。汇丰晋信基金在最新的一期投资周报中指出，随着市场的大幅反弹，减持压力也随之而来，其中涨幅巨大的中小板和创业板个股的解禁成为减持的绝对主力。
　　相关数据显示，今年以来沪深两市已有196家公司被减持，而增持的公司只有57家，不到减持公司数的三分之一。从金额来看，59.77亿元的减持金额也明显高于11.97亿元的增持金额。有分析人士预测，1月份仅仅是一个开始，预计今年全年沪市解禁市值为1.3万亿元，深市主板约2000亿元，中小板、创业板合计超过8000亿元。
　　从解禁市值与流通市值之比来看，沪市主板的流通市值超过13万亿元，今年的解禁占比不足10%，深市主板解禁市值占比在7%左右，创业板、中小板解禁市值则达到了其总流通市值的四成。（.上.证）

　　当前股市运行隐现“5·19行情”影子
　　2012年12月开始，股市突然崛起，超出很多人预期。观察本轮股市行情，依稀看到当年“5·19行情”的影子。
　　我们首先看看“5·19行情”产生的背景和过程。从国际形势看，亚洲金融危机刚刚过去，中国虽然免遭危机洗礼，但离危墙不远。从国际资本流动的大趋势看，当时美国经济如日中天，美国的新经济吸引全球资本，使中国陷入了通货紧缩的状态。从国内形势看，国有企业有大量的下岗职工需要安置，但决策层要求“三年让国有企业摆脱困境”，因此，如何给经济注入新的动力成为新任决策者的最紧要任务。
　　按照笔者的观察，时任决策者主要用了两招来刺激经济和化解矛盾：一是启动房地产市场，方法是进行住房制度改革；一招是刺激股市。启动房地产市场在短期内并没有见效，但2000年后其效果不断发酵。股市见效很快，刺激股市似乎是一个“一石二鸟”之举——只要股市活跃，不仅可以让大量国有企业上市融资，而且可以通过股市的“财富效应”刺激消费，著名的“5·19行情”由此引爆。
　　从股市本身看，当时很多证券公司存在挪用客户保证金的行为。另外，全国信托业的清理整顿也进入攻坚阶段，涉及资金数量巨大。只有让股票市场上涨才能让这些潜在的风险一一化解。
　　“5·19行情”启动是经过“顶层设计”的，其主要做法是增加入市的资金供给，如批准设立大型证券投资基金，单只基金规模达到20亿的封闭式基金就是在这个背景下诞生的；再如，放开国有企业投资股市的禁忌，通过增资扩股壮大证券公司的资本实力；更重要的是在权威舆论上给股市提供支持，1999年6月下旬《人民日报》破天荒地发表了支持股市上涨的社论。
　　“5·19行情”历时两年多，从1999年5月开始，上证综指启动的点位是1047点，2001年6月份达最高点2245点，上涨幅度超过100%。该行情是在经济下行的背景下，通过ZF干预形成的“牛市”。当股市涨到2245点，股市估值水平超过了60倍，股市出现了严重的泡沫，股市随后出现连续四年多的下跌就不奇怪了。
　　2012年11月，随着十八大的闭幕，新一轮改革周期开启，让很多投资者对股市充满期待。2012年12月的股市超预期上涨与此有关。从实用主义的思路出发，学界认为新一届ZF必将倚重资本市场(包括股市和债市).
　　首先，从资产负债表的角度看，2009年以来我国企业负债率(尤其是国有控股的企业)迅速增长，至2011年底企业负债率已经超出GDP的110%，超过了欧美发达国家公认的90%的警戒线。在这样的状况下，继续通过增加信贷的方式刺激投资扩张已经很困难，因为企业继续增加金融杠杆的能力十分有限，勉强为之则会影响商业银行的资产质量，不利于经济与金融的稳定运行。搞活股票市场就可以有效化解这样的矛盾，不仅可以扩大企业融资的渠道，而且可以改善企业的财务状况，有效降低企业的负债率。从这层意义上看，无论多么强调股票市场的作用都不过分。
　　其次，从转变经济增长方式及经济结构调整的视角看，中国未来要避免“中等收入陷阱”就必须“扶植技术创新，完善和大力发展资本市场，并促使技术创新与资本市场相结合等手段来避开技术陷阱”
　　第三，从经济增长的动力看，过去的十年里，房地产市场是当之无愧的火车头，但经过十余年的价格上涨，高房价已成老百姓难以承受之重，继续上涨的空间十分有限，刺激居民的消费需求成为当务之急，股市活跃可以在一定程度上实现这个目标。现在的股市投资账户数量已经超过1亿，投资者人数至少有5000万以上，股价涨跌对消费市场的影响是不可忽视的。
　　从当前已经出台的手段看，主要是通过引进外资来增加入市资金规模，迅速扩大QFII和RQFII的额度，将囤积在香港的大量资本引入国内股票市场。另外，通过对拟上市公司的财务检查来减少股市的供给压力。这一系列做法与“5·19行情”之时并无本质差异。
　　但在股市活跃之时，笔者认为应保持一份警惕。无论是“5·19行情”，还是2005-2007年的牛市，在上市公司盈利没有大幅度增加情况下，牛市行情难以持久。此外，尽管资本市场对外开放是大趋势，但短期内将国门大开，风险也随之而来。通过迅速扩大外资入市规模的方式来刺激股市，副作用也不可忽视。在国内房地产泡沫犹在、局部金融风险频发的背景下，一定要防止外资大规模进出带来的冲击。笔者认为，更为妥当的做法是坚持渐进式开放步骤，对潜在风险要未雨绸缪、防患于未然。（.中.国.证.券.报）

　　A股多头正能量继续增加
　　近期市场表现比预期强很多，各种有利于行情继续发展的正能量还在不断增加。我们认为，大盘在2300-2400点一带宽幅震荡后，仍有继续上涨的可能。
　　⊙山东神光金融研究所所长 刘海杰
　　本轮A股上涨行情受各种正能量的直接或间接推动，而在各指数相继跃上年线之后，行情的震荡幅度开始加大，投资者心态也出现摇摆，一方面是因为指数短期涨幅比较大，空间上沪指也切入了2350-2400点一带的阻力区；另一方面是投资者对于经济基本面传导到上市公司业绩恢复增长方面的预期还不是很乐观。尽管如此，市场的真实表现似乎要比预期强很多，与此同时，各种有利于行情继续发展的正能量还在增加，因此，我们认为大盘在2300-2400点一带宽幅震荡后，仍有继续上涨的可能。
　　正能量继续增加
　　从宏观层面看，主要是各种经济数据持续回升。从过去几个月发电量、工业增加值、PMI等先行指标，到投资、消费、进出口三驾马车，以及刚刚披露的2012年经济数据也基本反应了这一点。值得注意的是，我国内需恢复带来的正能量更加显著。数据显示，2012年全年我国消费增长14.3%，其中去年4季度单月增长更是快速提升，从13.2%提升到15.2%，这2个百分点的增长，由日用品、汽车、家电、房地产、文化娱乐等大消费带动，其中汽车和家电消费增长已从负增长恢复到9%以上，这是个积极的信号。
　　从中观及微观层面看，2013年铁路基建投资确定性增长；社会用电量的需求增长有可能达到10%，政策对于风电、光伏装机的目标更是出现超预期的增长；深圳将农村集体工业用地纳入了市场化土地供应体系，从制度上可能开创了为房价降温的先河。从上市公司利润增长预期上看，2012年4季度恢复增长已成定局，去年3季度非银行企业利润-16%的增长将成为阶段低点，2013年总体情况要好于去年。基本面的上述变化，与股市政策面真空期（主要是新股停发）相重叠，再加上QFII及RQFII大举入市，使得一季度行情上涨顺利展开，到目前为止，基本面传递的正能量还在继续加强。
　　行情上涨格局保持良好
　　判断本轮上涨行情能否向反弹走向反转，我们提出了量化分析行情上涨的深度和广度的问题。在行情上涨的深度方面，我们一直将沪深300作为重点研究对象，包括沪深300成分股，沪深300ETF以及指数期货，这其中也包括了融资融券的数量及规模。银行股作为本轮上涨行情的龙头，A股和港股市场保持了联袂上涨趋势，资金进驻的规模也非常大，农行、建行、工行H股价格较A股仍有大幅溢价，民生银行、兴业银行等中小银行至今还保持了连创新高的趋势；沪深300ETF融资余额以及融资买入额仍持续创新高；股指期货市场上，近两年来屡屡得逞的空头在本次上涨中一败涂地，除了对冲交易，指数期货逼空行情仍在延续。在市场热点广度方面，除了沪深300持续强势之外，一些题材板块热点炒作更是一点就着、遍地开花。比如北斗导航、军工、3D打印、农业、智能电网、光伏等等，这些热点炒作不再像过去那样打一枪换一个地方，而会反复炒作，持续性很强，这其中游资大胆炒作和机构主动攻击形成了共振，使得全市场形成了一个很强的共鸣点，那就是看多做多。
　　行情上涨的深度和广度保持良好格局，离不开一些利好线索的持续发酵，比如业绩预期，浦发、兴业、民生银行的当期业绩基本上是超预期的，股价从去年12月4、5市盈率炒作，到目前为止2013年动态PE也只有5、6倍左右，与全市场其他公司相比，银行业绩提供的安全边际依旧很高；再比如上市公司回购、要约收购、B转H股以及大股东增持，这些行为对于股价来说都是正能量，尽管限售股减持仍保持高压，但过去两年这已是常态。从投资者心理上讲，大家对于能提供正能量的因素更关注。最后，我们还需要提到投资者的行为，本轮行情上涨以来，许多中小散户仍处于上涨减仓或割肉状态，并没有充分参与到上涨行情当中来。我们针对一些个人大户所作的草根调查显示，最新的持仓也就50%左右，从经验值判断，这样的数据只能说行情肯定没涨完。
　　价值成长与题材炒作并重
　　价值成长股仍可注重确定性增长领域。上周后半周汽车、家电、医药板块集体走强，这在很大程度上完善了沪深300权重股炒作格局，即全线开花，而不是只依靠银行地产股拉动。我们估计后期围绕沪深300权重股的价值与成长主线炒作还会延续。其中银行、地产、证券等金融股仍是吸引资金的主要战场，部分机构资金减配白酒股后，会对医药、家电、汽车等消费股增配，基建、电力、文化传媒等增长相对确定的领域也会再次发酵。策略上，我们倾向于在大消费领域重点布局。
　　在题材炒作方面，依旧要注重事件因素的催化。城镇化主题：主要涉及环保、医药、智慧城市、文化传媒、汽车、水泥、基建等。这一块中长期政策利好催化因素比较多，但短期利好事件催化因素比较少，介入资金多以中长线为主。新能源：短期利好事件催化明显，国内主要是政策加大光伏装机扶持，2013年将达到10G瓦，这个是超预期的，受益的是整个光伏产业链。军工、北斗导航：中国北斗组网后开始服务亚太地区，短期内主要看相关应用产品的招标情况，军工这一块直接的事件催化因素就看钓鱼岛冲突是否升级；农业：短期事件催化剂就是春节前后肉价上涨。（.上.证）

　　强势震荡不改中期反弹格局
　　⊙财通证券 陈健
　　上周大盘震荡走高，在创出2332高点之后一度拾级下行，一度击破了5、10日均线，但很快收复失地，最后仍以放量周中阳报收。这一波超乎强劲的行情表现，在将空头逼入绝境的同时，也积聚了大量获利了结的技术风险，短期大盘展开了宽幅震荡，不排除会出现3子浪的调整，这将有利于消化获利盘和解套盘。但目前由多头主导的格局不会改变，强势震荡不改中级反弹的趋势。
　　基本面上，2012年GDP增速7.8%,四季度增7.9%,表明四季度宏观经济有企稳转暖的迹象。郭树清在亚洲金融论坛上表示，考虑将RQFII扩大到RQFII2，目前QFII和RQFII占Ａ股市场比例约在1.5%-6%，希望未来将扩大9倍或10倍。由于此轮行情是外资获得了A股定价权和控制力，并有效激活了市场，因此该消息对市场有很大的提振作用。但郭树清在经济学人峰会上表示，“上市公司还是太少，结构不合理”、“国债期货仿真很顺畅，预计不久将推出”、“波段操作挣钱”等，市场把前两条理解为利空，最后一条也暗示不存在单边市。而尚福林强调，要实行固定收益和浮动收益理财产品分账经营、分类管理。这是银监会首次明确要对两类理财产品采取不同的管理方法，预示商业银行表外业务进入整顿期。清理影子银行短期将部分流动性从影子银行挤到股市，但将令社会融资总量下降，中期而言宏观总体流动性将不容乐观。如果外有影子银行清理，内有股票融资加速，则股市反弹的空间将受到一定的限制。
　　一些先知先觉的海外资金（QFII、RQFII）成为此轮反弹的赢家。外资主攻银行地产激活了市场，内资在新型城镇化、军工、高送转等主题投资方面加力。一季度由于节日等因素进入企业业绩、经济数据、政策等发布的清淡期，基本面进入难以证伪和证实的阶段，短期不会对市场造成系统性风险。当前行情博弈性调整压力已现，但基本面改善趋势确定、政策红利频发、风险偏好提升、A股自身财富效应凸显等，中级反弹在3月初之前仍将延续，但由于估值洼地的效应削弱、资金面扰动等因素，继续上行空间受到一定限制，后期将以结构性机会为主。
　　技术面上，随着沪综指进入2012年2478点、2453点双头构筑区域，上档压力呈现。而短期大盘上档阻力区是2011年以来的上档压力线（目前位于2340点附近），即2011年11月4日2536高点-2012年2月27日2478高点-2012年3月14日2476高点-2012年5月4日2453高点的连线，这是近两年众多反弹高点连线形成的阻力位。大盘围绕这一多空“楚河汉界”，反复争夺是必需的。短期大盘进入宽幅震荡期，无论如何，如出现3子浪的调整并不改变中期反弹的延续。250日均线（2222点）、中期市场生命线40周均线（2192点）、前期三重顶2145点、2138点、2123点区域将分别构成下档强支撑位。而1949低点以来的上升通道的下轨目前在2265点附近，短期有支撑作用。
　　目前外资搭台、内资唱戏，大盘看外资动向，热点看内资偏好，继续关注年报高送转、环保、光伏、新型城镇化及补涨股。当前 “八”类个股的活跃主要靠事件性驱动。短期来看，政策题材主题投资仍将是重头戏。（.上.证）

　　行情已步入收获期
　　⊙东吴证券 周恺锴
　　上周大盘再度上涨，周K线不但吞噬了前一周的整个阴线，同时.上.证综指再创本轮反弹以来的新高。盘中虽有曲折，但上周五沪指收盘仍站上了2300点整数关口。从盘面上来看，除百元股板块两市其他所有板块全部实现累计上涨，其中关中天水、农业、医药等板块一周累计涨幅8%左右，领涨两市。截至上周，沪指自2012年12月初以来累计上涨幅度已经接近400点，绝大多数个股累计反弹幅度也已经超过20%。
　　短期行情得到各方支撑
　　从本轮始于1949点的反弹行情来看，多方一路高歌猛进，不断出现的放量大阳线也给投资者增添了信心，上周大盘更是再现阳包阴的强势特征。盘面上股指明显拒绝大幅回调，盘中成交活跃、热点轮换，对场外资金的吸引力也不曾减少，踏空资金逢低入场的特征尤为明显。上周沪指单边成交量每日均在1000亿元上方，活跃的市场人气就是最好的证明。此外，近期市场环境偏暖，没有利空预期。而最近公布的2012年宏观经济数据，四季度GDP增长7.9%，也扭转了前三季度持续回落的趋势，对市场人气形成了较大的支撑。另外，国内资金面继续宽松，海外资金争相涌入，新股IPO继续暂停，供求关系偏向利多。从多方面来看都支撑行情的进一步上涨，因此只要上述因素没有发生改变，同时没有其他利空因素出现，本轮行情仍有上涨空间。
　　牛市根基仍不牢靠
　　尽管近期行情如火如荼，牛市行情就此起步的声音也不绝于耳，但是我们认为牛市行情的根基并不牢靠，持续上涨行情难以长时间持续。众所周知，本轮行情的起步由于前期的持续调整，超卖现象严重、短期GDP数据触底反弹的一致预期强烈、年底跨年度行情展开的规律以及市场资金面向好等诸多因素共同推动而成。不过在经历了阶段性上涨行情后，市场做多动能正在被不断消耗，一旦其中某个因素发生转变时，反弹行情或随之结束。股市作为经济的晴雨表，我们认为宏观经济因素是最关键的。目前四季度GDP数据虽有止跌迹象，但2012年全年7.8%的经济增长率是近13年来最低水平，这也是一个不争的事实。因此，我们认为在宏观数据没有明显止跌、企稳、反弹之前，牛市行情的根基仍需巩固。
　　步入第一次收获期
　　上周大盘虽以上涨收盘，但周中的两根阴线给了市场较大的打击，对此我们认为股指上升的“斜率”或将减小。上周之前，股指盘中调整均在当天完成，而上周连续两根阴线的出现似乎在告诉我们短期做多动能正在减弱。我们在坚持一季度股指仍有向上空间的同时，提示投资者短线已步入2013年第一次收获期，仓位仍较重的短线投资者可适度逢高减磅操作。随着两市首份年报的出炉，防止业绩地雷将成为后市操作的重中之重，而对于那些行业向好、业绩增长预期明确且存在高送转预期的个股，可继续逢低关注。（.上.证）

　　郭树清两次演讲为股市注入动力
　　2013年的第三个交易周，股市本该延续第二周的调整，但证监会主席郭树清在香港的一番演讲让股市掉头直上，沪指最终站上了2300点。
　　此后股市开始了连续3天的休整。就在此时，市场上的分歧的声音多了起来。多方认为，目前股市的震荡仅是休整未来会有第二波大的行情；空方认为，前期股市涨幅过高过快，领涨板块地产银行已经见底，股市可能会就此调整。
　　郭树清的讲话对于股市到底是一个怎么样的影响？究竟是昙花一现还是长远的影响?
　　QFII疯狂抢食A股
　　1月14日，2013年亚洲金融论坛在香港举行，证监会主席郭树清在论坛中表示，未来将QFII和RQFII扩大10倍，原则上所有符合规范的投资者都能参与到QFII和RQFII的推广当中。
　　此消息一出，当天沪指大涨3%。事实上，从去年以来的这一波行情中，QFII的推动就起到非常重要的作用。
　　中登公司的数据显示，A股年内新增开户数创下近六年来的新低，但与之形成鲜明反差的是，境外机构投资者的入市步伐却在不断加快。2012年QFII新增开户为120个，是2011年新增开户数的五倍，创下有记录以来新高。
　　外汇管理局公布的最新数据显示，截至2012年12月底，共有173家机构获得QFII额度，批出的总额度共计374.43亿美元。去年12月一个月，就批复了8家，共计14亿美元。
　　“外资在排队进场，会带给股市持续不断的资金，对于股市起到一个促进作用。”英大证券研究所所长李大霄告诉《投资者报》记者，“郭树清的讲话为股市继续上涨加大了一个砝码。”
　　他告诉记者：“我没有多少数据来说明这些批复的额度是否都进入了股市，但可以一个逻辑来反向说明，不正是他们的额度不够用，才需要不断扩大吗？”
　　1月17日《中国证券报》的报道也称，目前香港QFII的额度早已经用完，RQFII基金也遭到暴抢。
　　去年上半年，很多海外资金撤离中国市场，但是从去年年底开始回流。特别是在郭树清的高调表态给海外资金打了一针强心剂后，他们都在抓紧努力回归中国市场，“快一分钟，就多一分盈的机会。”
　　此外，很多外来资金除了通过QFII的额度进入中国，他们还以个人投资者的身份进入。
　　一位大型券商的经纪业务负责人告诉《投资者报》记者，目前韩国、日本很多资金进入中国抄底股市，他们一大部分是做程序化交易。在海通证券(600837)、申银万国两家券商的交易席位上有大量来自海外的客户。
　　郭主席讲话注入动力
　　股市对于郭树清的讲话积极反映，但是市场上有另外一种声音。
　　在上海聚益投资有限公司投资总监汤小生看来，他的演讲对于股市起不到根本的作用。“这波行情是基于基本面和估值背离修复的过程，是对改革的良好预期形成的。”汤小生告诉《投资者报》记者。
　　深圳一家私募也表示，QFII进入中国也不见得全部进入权益市场，可能会参与债券市场。目前人民币升值，再加上债券本身的收益率，投资债券获得9%以上的收益率，为什么一定要投资股票呢？上述深圳私募还称，“近期汇丰控股出售平安银行(000001)，你认为有多少私募愿意出来接手？”
　　在香港的亚洲金融论坛后的第二天，郭树清在北京《经济学人》峰会上又发表了演讲，指出蓝筹股的估值现在还比较低，证监会鼓励培育长期投资者。在他看来，目前A股的估值结构并不合理，蓝筹股“优质不优价”，而中小企业股票却平均有50%的溢价。
　　虽然从去年2月份，郭树清就力推蓝筹股，但股市一直没有起色。今年年初再次重申蓝筹股的投资价值，这次看来股市会给一个好“脸色”。
　　支持的一个论据就是，QFII极其偏好低估值的蓝筹股，如果QFII额度能够扩大的话，未来蓝筹股的机会很大。
　　虽然目前以金融股为代表的蓝筹股正在休整，有回调的压力，但这是正常的，健康的，“有谁能一口气涨上去呢。”李大霄称，股市虽震荡，但还在牛途中。（.投.资.者.报）

　　周末消息面上利好不少 股指短期或有震荡
　　前一周周五的大跌一度让投资者对上周大盘比较担心，但就是在投资者对大跌的恐惧中大盘在上周成功收出一根大阳线，虽然盘中也有多次跳水，但最终大盘周线还是以阳线报收，这表明市场上多头依旧占据上风。从周末消息面看，国家统计局数据显示，去年12月份一线城市房价首现同环比全面上涨，再创2011年4月后新高，房价调控压力不小；上周五美股标普500指数再创5年新高，整体上看利好稍微多一些。不过考虑到大盘连续上涨后调整压力加大，特别是一些技术指标需要修正，因此短期内或有震荡出现，但中期来看强势格局有望继续维持。
　　“忐忑不安”中大盘站上2300点
　　对于上周大盘的走势，不少投资者在周初都心存疑虑，特别是不少私募在前一周周五出现大跌后都纷纷降低仓位，判断股指将展开调整，结果没想到市场在利好消息刺激下强势站上了2300点，虽然之后也出现了调整，但在上周五大盘依旧选择上攻，最终收盘沪指大涨超过3%，成功站上2300点整数大关。目前看，多数投资者对这轮行情心里“没底”，无论是上涨还是下跌都让投资者“忐忑不安”，目前市场对后市上涨“捉摸不定”，一些投资者虽认为还有上涨空间，但可能空间不大，因此仓位也很轻。历史经验显示，在投资者犹豫中，特别是对风险有很高的敏感度时，向下调整的幅度不深、持续的时间不长。调整结束后，A股市场还将继续向上拓展空间，也不排除中期反弹以超预期的强势延续。
　　从技术上看，缺口附近可能有吸引力。.上.证指数在2300点附近拉锯之后，接下来2350点附近也会有反复。缺口的提示作用，2012年6月4日曾跳空下跌，当日留下17点的缺口，其下沿线在2348点，其上沿线在2365点，2348-2365点间的缺口保留了7个多月，一般而言只要不是极端区域的缺口都有封闭的希望，眼下该缺口对多方有点吸引力，同时该缺口附近有压力。另外短线技术指标超买，且在高位钝化及背离，适当休整巩固有利于行情的延伸，因此短期大盘有震荡休整的需求。
　　消息面上利好消息不少
　　从周末消息面看，利好消息似乎更多一些。首先看美股，上周五美国股市表现不错，三大股指全线上涨，全周道指上涨1.2%，纳指上涨0.3%，标普500指数上涨约1%，再创5年新高。回到国内，去年GDP增7.8%，今年经济有望继续企稳回升，市场基本面有望逐步好转；两市首份年报出炉，威远生化净利同比增58%，为年报行情炒作开了个好头；在全球量化宽松(QE)大潮汹涌之下，中国央行也开始了新型货币投放方式的探索。据大型国有银行人士确认，我国央行公开市场将推行“全天候逆回购计划”，这无疑将改善市场资金面；中央一号文件即将公布，农业板块迎主题性行情；沪市B股改革第一枪正式打响，上柴股份拟回购部分B股，B股行情有望延续；IPO企业全面体检，撤退公司或超300家，新股堰塞湖有望缓解。总体而言，这些消息都对A股市场形成正面刺激，有利于反弹行情进一步深入。
　　不过也有利空消息，国家统计局公布去年12月房价指数，54个城市环比上涨，一线城市首现同环比全面上涨，再创2011年4月后新高，房地产调整压力显现，对该板块有一定影响；铁矿石价格出现大幅回落，钢市或将回归原形，对钢铁板块带来不利影响；美国国际贸易委员会18日作出终裁，认定中国输美应用级风塔对美国产业造成“实质性损害”，据此美国将向中国产品征收反补贴和反倾销“双反”关税，对相关行业上市公司也不利。总体而言消息面上利好消息更多一些，短期大盘强势格局有望延续。
　　震荡中逢低布局个股行情
　　股票跌多了要涨，涨多了自然也会回调，很正常，本周市场就有展开调整的可能性，但调整幅度无法预测，不过调整的性质可以认为是行情初期的底部夯实过程。调整不改反弹基调，并再度带来逢低换仓择股的机会。从偏重周期到均衡配置，就目前看，已然过渡到偏重于消费和绩优成长股的结构性机会。应该说市场风格热点的转变不仅节奏脉络清晰，也确实契合了消费旺季、年报行情的背景。而重提结构性，也暗示了依然强势但趋于震荡的市场，热点无序散乱的特征凸显。周期领跑大盘，权重持续逞强的市场难以长期持续，轻指数、重个股依旧是普通投资者的不二选择。
　　近期市场的强势不仅仅体现在指数上，同时在盘面上也出现了诸多的积极变化。回想之前市场下跌时，任何消息对于股市都起不到作用，但最近则不然，市场反应颇为积极，更加体现出当前市场环境的好转。目前大盘在长阳突破2300点之后出现的短暂休整，只是对该整数位置的整固，一旦行情在此位置消化浮筹，后市仍能维持震荡上行节奏。因此，在操作上，深套的投资者仍可继续耐心守股，不可因股价回升而轻易换股操作，只要上涨行情继续，即使是滞涨股也会有轮动活跃的补涨机会，并可适当关注因利好政策激发的相关题材机会。当然如果出现调整，投资者也不要着急回补仓位，而是要等调整一段时间以后再回补，为接下来更猛烈的上涨做准备。(.今.日.早.报 .刘.伟)

　　行情尚未终结　关注一季报预增公司
　　■名家观察
　　⊙阿琪
　　原先气势逼人的A股在2300点一带开始出现“见量不见涨”的震荡，主要原因有三点。1、2300点以上开始进入密集阻力区，即行情开始真正进入攻坚区；2、年报预告开始陆续进入兑现期，部分年报高送转题材股在预告兑现后出现“见光死”现象，促使年报素材炒朦胧的驱动力开始减弱；3、本周末是期指交割日，经过一个月的猛涨后，之前持续做多的累计持仓形成的平仓与转仓给行情带来了短期压力。
　　诚如我们之前的分析预期，元旦后的A股已转入曲折型缓涨阶段，但并不表明行情会就此终结，只是因为去年末和今年初机构投资者的利益取向和策略行为的不同，行情改变了运行方式，行情“先抢年尾，再抢年头”的基本逻辑仍在。在市场预期、行情逻辑还没被颠覆之前，先猛进、后缓进向上拓展的行情趋势仍可延续。
　　我们注意到，元旦之后以机构为代表的专业投资者和职业投资者看好的预期和投资的情绪较年前更加高涨。其动因是去年年末是为了比拼净值和“年终奖”，今年年初是为了比拼今年的成绩，因为谁都知道今年一季度的政策氛围和市场氛围更有利于做行情。其内因在于，除了政策面一如既往的“温暖如春”之外，一些核心因素的预期更加清晰了。一是，原先“不知道会停多久”的新股空窗期随着已过会公司补充2012年新的财务资料、中介机构自查、证监会抽查工作的展开，开始清晰了；二是，随着2012年12月份PMI指数等经济先行指标的公布，经济已经步入复苏的预期也得到了印证，增加了“以基本面为投资原则”的机构投资者的底气。
　　我们注意到，随着新改革方向的进一步明确，以及新改革红利的不断显现、经济数据的不断好转，市场对经济复苏的预期越来越好，有部分投研机构基于固定资产投资者增速反弹、部分基础原材料价格的反弹已开始形成强复苏的预期。但我们认为，目前时期以及后一阶段的经济本质上仍属于弱复苏的性质。首先，目前部分经济指标好转、原材料价格的上涨，以及市场普遍感觉到景气度回升的更大原因，是企业周期性补库存的使然。企业补库存的动因来自于原材料去库存在去年下半年已经结束，从而在经济弱复苏、新改革政策方向清晰的态势下，带来新经营年度补库存的要求，在这种补库存的行为和性质上，企业的微观因素远大于宏观因素。其次，我们认为，企业补库存带来的经济周期性景气效应大致可持续到5月份前后，下半年如果固定资产投资增速在“新周期新气象”的带动下继续反弹，投资者在感觉到经济复苏“有点力度”之余，必定会感受到更有热度的通胀，甚至会出现“CPI比GDP反弹速度快”的现象，毕竟目前的CPI已经形成了“底部抬升、上行趋势”的轨迹。如此，不仅货币政策会“稳中偏紧”，甚至还可能会引发货币价格的调控。因此，今年的经济还不具有形成强复苏的客观条件与主观诉求。第三，M2货币供应量离百万亿规模已咫尺之遥，“稳健的货币政策”意味着今年货币供给的增速有限，很难达到经济强复苏的货币供给要求，类似前两年出现的实体经济“货币荒”仍会制衡经济复苏的力度。
　　虽然目前经济还只是企业周期性补库存形成的弱复苏性质，但股市已经当作强复苏来反应。从以上分析来看，无论是在经济稳健度层面，还是在通胀压力层面，或是在政策变化层面，今年上半年的股市环境要明显好于下半年，这就是当前A股“抢完年尾，再抢年头”的核心逻辑。同时表明，真正决定今年A股大势强度与时间跨度的主要因素是两个：一是今年的通胀强度，二是IPO何时重启。
　　在行情向好逻辑没变，投资者做多情绪仍浓的态势下，元旦后的个股主题性行情已经开始多点开花，继城镇化与智慧城市撬动房地产、原材料、智能技术股，年报预热效应撬动高送转之后，原材料涨价、节能环保、破发补涨、公司盈利拐点等题材板块接踵上涨。并且，市场已经开始寻找和挖掘一切可以刺激股价上涨的素材。我们认为，继年报题材股之后，在经济步入弱复苏、大多数企业周期性盈利拐点已形成的态势下，后一阶段最具活力的将是一季报预增股。因为，在估值洼地消除后，一季报预增能展示公司的成长性，还能消除上涨之后的估值压力，赋予行情新的估值空间，赐予行情新的涨升动力。（.上.证）

谢谢分享！超越有你更精彩！