实力券商力推六大行业(附股)

　　塑料：行业大拐点或来临 荐5股
　　环保先声：温州大力整治合成革行业
　　1月23日，温州市ZF发布“温州市合成革行业整治提升方案”通知，方案要求2015年12月底前，龙湾区(含高新园区)、温州经济技术开发区合成革企业生产线削减50%以上；区域环境空气中DMF浓度控制在0.2mg/m3以内，合成革企业周边环境空气无
　　恶臭；合成革业通过整体验收。
　　温州壮士断腕，行业洗牌逐鹿
　　温州是我国合成革行业主要生产地之一，拥有较为完整的合成革产业链，下游配套有大量制鞋，制鞋和家具等生产企业。随着其他地区如安徽，福建等地合成革产业发展，国内合成革产业产能大幅扩张，竞争日趋激烈，温州地区的产值占比在逐渐下降。受到国内外内外需求较为疲软，12年合成革行业下游景气下行。
　　温州合成革产能全国占比应该接近50%，但产量只有全国20%不到，即是说温州合成革行业产能过剩程度在50%左右。因此关停生产线，整合企业即是当地环境保护的急切需求，合成革这样的劳动密集型产业面临劳动力不足而人工成本上升的尖锐矛盾，产业调整是唯一出路，此次整治行动是去产能和促环保一体两面，一举两得。
　　温州本次行业整治最终将实现本地合成革行业的整合，长远来看将对全部合成革企业都是机遇。但短期来看，大量产能关停可让其他合成革企业在行业产能快速扩张压力中得到喘息；持续到15年底的整治过程中，很多温州企业都不能正常生产，即是说全国20%的合成革产量存在不确定性，这3年内对其他合成革企业可说是“黄金三年”。
　　相关上市公司分析
　　目前共有5家合成革上市企业，均位于温州地区之外；根据业绩弹性，我们认为受益程度依次如下：安利股份，双象股份，禾欣股份，华峰超纤，同大股份。
　　化工环保再思考：去产能是最强的环保措施我们在前期已经指出“环保和精细化”将是中国化工行业的未来之路，对于环保而言，还有为实现环保而去产能的第二重含义。对于严重过剩的高耗能高污染行业，直接关停将是最直接的环保措施。现在温州整治合成革即是例证，或许我们可以大胆预测未来相同的故事将在电石，氯碱等多个领域重复上演，特别是发生在我们指出的环境库涅兹拐点可能区域。顺应国民意志的行政化去产能，行业状态由产能过剩向供需平衡甚至不足衍变，引发行业的复苏，值得我们关注。(中信建投)

　　造纸行业月报:铜版纸提价将逐步落实
　　行情回顾:本月造纸板块上涨4.5%,同期沪深300上涨4.6%,基本与市场同步。个股来看,板块内涨幅较高的有冠豪高新、民丰特纸和ST美利,涨幅较小的有岳阳林纸、晨鸣纸业和景兴纸业,板块热点散乱。从涨幅较弱的个股看,市场对造纸板块基本面改善的信心不足。
　　浆纸产业链:2012年下半年针叶浆的库存量基本低于30天,供应趋紧的态势明显,12月全球纸浆依然处于上行态势,欧洲北美相继宣布提高2013年价格,但买家的抵制行为强烈。进入2013年几乎有所的主要厂家都宣布纸浆价格提涨30美元/吨,就中国市场而言,2012年11月和12月阔叶浆采购平淡,因此中国浆厂的库存逐渐被消化,1月份采购较为活跃;由于中国市场的针叶浆价格再次低于阔叶浆,加上新增纸机的投产使得针叶浆发运量相当乐观。纸张方面,铜版纸喊涨态度坚决,进入1月尽管市场上需求因季节性因素有所萎缩,但经销商出货报价上涨速度却有所加快,在需求萎缩的背景下,厂家提价坚决,且经销商选择全面跟进,较低的经销商库存使我们判断行业限量保价策略贯彻较好,考虑到行业多数企业亏损严重,保价策略短期内不会终止,进入3月份,我们判断铜版纸将迎来新一轮幅度更大的提价。双胶纸方面,尽管有部分厂家提涨出货报价,但下游反应冷淡,接受程度较低;白卡方面,价格基本维持稳定,虽然多数地区价格喊涨,但落实有限,新增产能冲击较大,经销商信心不足,观望较多。废纸产业链:12月废纸价格一路走低,一方面是因为下游需求减弱,另一方面是因为部分供应商希望赶在美国圣诞、新年双节前出货,到了月末,美废价格逐步止跌企稳,贸易商的出货压力明显降低,进入1月,由于美国纸企恢复生产,需求好转,废纸价格逐步上行,但中国市场因为春节临近,多数企业选择停机检修,市场呈现价格逐步走高,但成交平平的局面。纸张方面,白板纸依然价格稳定,出货平平的状态;箱板纸全国市场不一,华南地区12月玖龙发布涨价通知,后期有意涨价;江浙地区厂家纷纷喊涨,但由于下游需求无明显改善,难以落实;山东、河北等地,市场需求不佳,部分实单价格阴跌。
　　投资逻辑:各类纸种纷纷加入价格喊涨阵营,尽管各类纸种供需格局不一,但喊涨成为主流,终端库存较低,可以判断造纸行业去库存的过程已经结束,除部分新投放产能外,限产保价将是行业近期厂家主导策略,从本轮行情看,铜版纸淡季提价坚决,进入3月我们判断会有更大幅度的提价,考虑到行业当前亏损严重,短期内厂家不会选择扩产,优势企业投资机会显现。近期黏胶价格逐步上行,出货良好,我们认为在2012年服装行业经历去库存后,2013年黏胶需求将明显好转,溶解浆价格有望步入上行通道,个股上我们推荐重点太阳纸业。
　　风险提示。提价未得到落实;市场需求进一步低迷。 (东北证券叶长青)

　　LED照明产品首入ZF采购清单(荐股) 　　事件:中国财政部于1月上旬将“节能产品ZF采购清单”(以下简称“节能清单”)(第十三期)进行了公示。根据《国务院办公厅关于建立ZF强制采购节能产品制度的通知》(国办发(2007)51号)规定，中华人民共和国财政部、国家发展和改革委员会对“节能清单”进行了调整。在采购清单A020619照明设备中，首次列入了LED照明产品，除了包含普通照明用自镇流萤光灯、普通照明用双端萤光灯、高压钠灯，还加入了LED道路/隧道照明产品、LED筒灯和反射型自镇流LED灯。
　　投资要点
　　LED照明产品首次入选ZF采购清单，有望提振LED照明推广信心。此次ZF采购清单更新，LED照明产品首次入选，共涉及LED路灯/隧道灯、LED筒灯、反射型自整流LED三种产品，中标产品类型分别为251、177、90种，涉及公司84个(上市公司近20家)，涵盖全国30多个城市及省市。
　　此次LED照明产品入选采购清单，其一是节能需求(LED因更加节能备受青睐)，其二LED照明产品推广加速的需求，将有利于LED照明在各个领域的应用渗透，从而有望提振LED照明推广的信心。(详见正文附表)
　　2013年LED照明推广有望再提速。自2012年5月广东省LED照明推广规划出台，目前全国已有十余城市出台LED照明推广规划，2012年10月份LED照明示范工程招标结果公示，各地LED照明工程加速，预计随着此次LED照明产品入选ZF采购清单，各地LED照明推广有望进一步提速，因此我们认为2013年将是LED照明推广加速年。
　　2013照明推广提速将惠及各地LED照明企业。随着照明产品多样化，丰富化，价格进一步下降，国外欧盟全面禁止白炽灯，日本用电紧张，2013年发达国家高电费的地区LED照明产品将可能加速渗透，利于国内照明出口企业;国内LED照明产品进入ZF采购清单，将为ZF推广LED照明扫除障碍，有望加速LED照明推广示范，利于各地LED照明企业。
　　投资策略与建议:
　　中长期来看，国内LED照明相关企业将有望受益，建议关注区域龙头，勤上光电(002638，未评级)、国星光电(002449，增持)、德豪润达(002005，未评级)、三安光电(600703，买入)、阳光照明(600261，未评级)等。(东方证券)

　　再论新的“两弹一星”时代的到来(荐股)
　　我国中段反导拦截试验成功意义不亚于原子弹试验
　　国防部新闻事务局披露，2013年1月27日，我国在境内再次进行了陆基中段反导拦截技术试验，试验达到了预期目的。目前，只有中美成功进行过这类中段反导试验。我国的陆基中段反导技术试验，理论上远比美制“爱国者”防空导弹系统只在弹道导弹几十公里的末段进行拦截要更难实现。我们认为，如果说中国当年成功试爆原子弹，属于“矛”里面的划时代成就的话，那么此次反导试验则属于“盾”里面的划时代成就。因此有媒体认为，其意义不亚于中国原子弹试验。
　　中国军工将迎来大突破大换代大装备的新时期
　　我们在1月20日的报告中提出，中国已经迎来了新的“两弹一星”时代。我们认为，运20的首飞成功和中段反导拦截试验的成功已经验证了这一点，中国军工将迎来大突破、大换代、大装备的新时期。海湾战争和中国驻南使馆被炸都“刺激”了中国，台海危机等西太平洋多个热点背后的大国博弈削弱了中国的战略安全感。而经济的全面发展和科技进步提供了资金和技术，中国的军事工业今非昔比，势头强劲。我们认为，中国的国防工业有经济支持，也有现实需求。随着科技能力的改善，新项目的研发周期在从一二十年向更短的时间段缩小。目前，上世纪90年代以后起步的军工研发已经进入“井喷期”，中国空军三代机的装备比重从10%-20%逐步提升到了50%以上，从真正意义上进入到三代机时代。飞机整机企业我们重点推荐中航飞机(大运)、哈飞股份(直升机)和洪都航空(无人攻击机)。
　　新的“两弹一星”时代呼唤军工经营模式变化大并购大重组箭在弦上
　　攻克“两弹一星”是中国军工的骄傲，但也导致企业产业链过长，细分环节没有规模优势，产业资源分散，企业负担过重，效率低下。由此，我国军工行业进行并购重组就成为必然选择。我们认为，军工行业的希望在改制重组，市场化改革是大势所趋。在未来宏观经济不确定的情况下，央企背景的军工类资产经营面临的不确定性很低，属于确定的成长股。军工板块投资的核心价值在于需求增长的高度确定性、极高的技术壁垒、母公司资产持续注入的可能性。重点推荐光电股份、中航飞机、哈飞股份、中国重工和航空动力。(光大证券)

　　3D打印行业:3D打印长期看好,短期难以商业化
　　事件:
　　1.海源机械公告成立了3D打印实验室。
　　2.去年12月工信部高层表态将推动3D打印产业化,近日传言3D打印相关战略规划正在研究制定中,有望于两会后公布。今年5月将在中国召开全球3D打印会议。
　　评论:
　　1.国内3D打印尚处于试验阶段,规模化应用尚需时日。3D也叫增材制造技术或激光快速成型(LRP),原理是将计算机设计出的三维模型分解成若干层平面切片,然后把打印材料按切片图形逐层叠加,最终堆积成完整的物体。主要技术种类:立体光刻(SLA)、选择性激光烧结(SLS)、激光熔覆成形(LCF)等。3D打印优势包括可降低约50%制造费用,缩短加工周期70%,复杂制造并实现设计制造一体化。目前主要应用于产品设计、快速模具制造、铸造、医学等领域,其中消费电子、汽车、医疗分别占20.3%、19.5%和15.1%。目前国内3D打印在材料、设备和应用上仍有难题,成本较高,多用于实验,规模化应用尚需时日。我们测算国内3D打印市场规模上万亿元。
　　2.2010年全球3D打印设备市场规模达13.25亿美元,其中服务收入6.51亿美元,预计到2015年全球市场规模将超过30亿美元。美国ZF将人工智能、3D打印、机器人作为重振美国制造业的三大支柱,其中3D打印是第一个得到ZF扶持的产业。目前全球有两家3D打印机制造巨头,分别Stratasys和3DSystems,均在美国纳斯达克上市,2011年营业收入分别为1.7亿美元和2.9亿美元,2012年股价分别翻了2倍和3倍。
　　3.国内3D打印产业链受益个股:(1).成套3D打印技术:机器人、南风股份和中航重机。银邦股份子公司飞而康产品采用选择性激光烧结成型技术,是金属3D打印技术中的一种,目前处于比较早期的阶段。南风股份子公司南方风机研究所投资1.68亿元建设“重型金属构件电熔精密成型技术项目”。中航重机:中航重工控股30%的中航激光为国内3D快速成型技术,2011年已实现销售。南风股份和中航重机重点投资的3D打印项目合作方均为北航教授王华明,他是国内钛合金结构激光快速成型工艺方面专家。机器人:业务中含有激光焊接、激光快速成型设备等,预计2021年公司激光快速成型系统确认收入2100万元。华中数控:华中科技大学团队为国内的3D打印机研发方面领袖,公司正与学校合作开发。(2).激光技术:光韵达:精密激光制造和服务提供商,主要产品:激光模板产品与柔性线路板激光成型服务。大族激光:公司主营激光标记、焊接、切割设备,涵盖行业包括LED、光伏、PCB和激光制版印刷行业。(3).打印材料:苏大维格:国内少数既从事装备制造又从事产品生产的微纳光学制造企业之一。宏昌电子:3D打印机使用液态环氧树脂,通过激光使树脂硬化成形,是3D打印的主要材料。公司主营业务为电子级环氧树脂的生产和销售。(国海证券后立尧)

　　餐饮旅游：一季度为较好建仓时机 荐7股
　　要点：
　　行业淡季拖累股价表现受限于第四季度的雨雪天气，行业步入淡季，板块持续盘整；截止12月31日，行业重点公司2012年动态市盈率为22倍，绝对估值水平逐步降低，达到历史低点，相对大盘溢价倍数达到116%，处于行业溢价率的历史偏低水平。但峨眉山、丽江旅游、宋城股份和张家界。
　　纷纷公布辖区内景点涨价的公告，景区板块公司虽跌幅加大，但蓄势待发。
　　行业现集中再融资潮涌截至12月31日，餐饮旅游板块在四季度已有8家公司提出再融资预案，融资额达到75.94亿元。其中，中国国旅募集资金量最高，融资金额达到26.5亿元。
　　定向增发提振市场信心其中，四家公司为扩大经营规模提出定增方案，湘鄂情针对金盘龙文化的定向增发可能旨在引入战略投资者，北京旅游更是为资产并购提出的再融资；自再融资预案公告以来，湘鄂情、新都酒店和丽江旅游的股价表现突出，超越大盘，足证定增方案提振市场信心，获得投资者认可。
　　历史数据来看，定增股票跑赢大盘是大概率定向增发的公司达到722家，在剔除大股东资产注入类的97家上市公司后，定向增发后至股票公开上市日期间，整体平均涨幅为2.04%，超额收益为13.73%。定向增发类股票整体表现要明显好于公开增发类股票的市场表现，同时也好于市场整体表现，能够获取相对稳健的超额收益。
　　多因素催生一季度布局机会从历史经验来看，每次旅游板块巨幅调整后都将迎来一波强势行情。加之板块内多公司公布再融资方案，提升市场信心，利于公司长期发展。参考历史上行业在一季度的表现不会弱于大盘，跑赢沪深300的概率在72.73%，估值风险已在前期得到释放，我们认为板块回升之势将延续，一季度为较好的建仓时机。
　　风险提示自然灾害风险、安全事故、疾病及流行病传播、食品(行情 专区)安全问题。(第一创业)