周五机构一致最看好的10金股

　　云南锗业（002428）：资源整合稳步推进
　　公司近日发布公告,以1360万元收购临沧市临翔区章驮乡三0六华军煤业公司华军煤矿采矿权和全部资产,采矿权标的保有含褐煤资源储量8.35万吨,平均锗品位0.0226%,金属量18.88吨,对此我们点评如下:
　　资源整合稳步推进
　　公司在2010年11月19日分别与中寨朝相煤矿、勐旺昌军煤矿和华军煤业签订矿产资源开发整合协议,公司将作为整合主体分别对三家公司含锗矿山进行整合,此前公司已完成对中寨朝相煤矿(金属量38.89吨,品位0.0233%)和勐旺昌军煤矿(金属量43.33吨,品位0.025%)的整合,本次收购华军煤业(金属量18.88吨,品位0.0226%)后,公司完成了对上述三家公司资源的整合,锗资源储量增加101.1吨,资源保障能力进一步加强。同时由于锗资源日益稀缺,我们预计公司出于长远发展的考虑,未来或将会进一步整合周边锗资源,为公司的长期发展打下坚实基础。
　　深加工能力是新购资源实现盈利的保障
　　从华军煤业过去的经营数据来看,10年和11年华军煤业分别开采煤矿.3925.90吨和545.56吨,实现销售收入为64.09万元和127.33万元,实现净利润为-139.04万元和-141.31万元,过去两年始终处于亏损状态,但我们认为出于以下原因公司收购华军煤矿后可实现盈利:1、华军煤业主要是开采含锗褐煤生产成锗烟尘后销售,产品附加值较低,而公司可以利用其深加工优势将锗烟尘加工成高附加值的深加工产品;2、未来随着锗资源的日益减少、矿山品位的不断下降、宏观经济回暖带动下游需求将进一步恢复等一系列因素对锗价上行构成支撑,公司收购华军煤矿的锗资源可待锗价进一步上涨后再进行开发。
　　长期看好公司投资价值
　　公司是国内产能最大、产业链最完整的锗行业龙头企业,公司在不断整合锗资源的同时,大力发展下游锗深加工,目前公司主要在建项目有:1)35,500套红外锗镜头项目(预计2013年3月投产);2)30万片4英寸太阳能用锗单晶项目(预计2013年3月投产);3)30吨光纤四氯化锗项目(预计于12年年底投产),随着上述项目的陆续投产,公司的盈利能力有望进一步增强。
　　估值和投资建议
　　我们预计公司12年、13年、14年的EPS分别为0.33元、0.55元、0.72元,对应当前股价的PE分别78倍、48倍、36倍,我们看好公司的投资价值,锗资源日益稀缺、矿山品位不断下降,生产成本逐步上升以及需求随着经济回暖进一步复苏等因素均对锗价长期上行形成支撑,公司
　　作为国内锗行业龙头受益于锗价的提升,我们给予公司“买入”评级。（湘财证券 许雯）

　　中粮屯河（600737）:加速收购整合,突出制糖主业
　　2012年,中粮屯河大幅计提损失准备金2012年,中粮屯河大幅计提了损失准备金,预计2012年亏损7亿左右,将包袱甩开后,今年公司业务轻松上阵。
　　番茄酱业务:国内去库存尾声,未来价格和开工率均将好转由于全球产量增长,2009年四季度以后,番茄酱出口价格进入下降通道,2012年,国内由于天气原因,国内番茄大幅减产,从2011年的679万吨下降到323万吨,同比下降52.43%,对应番茄酱产量为45万吨,全年出口108万吨,国内库存大幅下降。2012年全球产量从3763万吨下降到3354万吨,下降了410万吨,主要由国内产量下降造成,产量的下降带来2012年价格的相对稳定,2013年,预计国内产量将逐渐恢复,国内压榨厂的开工率上升,价格端逐渐恢复盈利的可能性比较大。
　　中粮屯河是全球第二大番茄加工企业,公司原有番茄酱的产能达到58万吨,中粮集团会将旗下的番茄酱加工业务注入上市公司,2013年国内番茄产量上升,公司压榨厂开工率将逐步回升,番茄酱业务有望扭亏。中期来看,国内番茄酱压榨产能过剩依然严重,该业务会恢复,但短期改善空间并不大。白糖业务:一季度扭亏概率大,行业处于筑底阶段糖方面,公司年产甜菜糖48万吨,占全国30%;同时现在拥有几十万吨的甘蔗糖产能,一季度糖价上涨,压榨业务回暖。
　　糖价周期上,我们认为本轮糖价周期真正的底部还没有出现,一季度国储一方面收储150万吨,糖价经历了一波上涨。但供求情况并不乐观,预计2013年国内产量达到1458万吨,期初库存360万吨,进口200万吨,总供给2000万吨,国内需求1530万吨,期末库存达到484万吨,库存继续上升,海外方面,预计随着印度、欧盟国内产量恢复,进口需求将进一步萎缩,海外糖价很难上涨,海内外基本面都不支持糖价2013年上涨,我们预计今年糖价将在5700-5300元/吨之间震荡,全年压榨厂盈亏基本平衡。
　　中粮集团白糖业务资产注入提供长期增长动力中粮集团拟向上市公司注入全部糖类及番茄酱业务资产,白糖业务方面,收购中粮旗下食糖进出口业务及相关资产、收购TULLY股权,同时在河北建白糖精炼厂、在广西建压榨厂;番茄酱业务上,收购内蒙中粮番茄制品有限公司,增资屯河种业,同时扩张种植基地。
　　业绩预测短期而言,在去年大幅计提损失准备金后,2013年公司番茄酱业务将迎来开工率回升和价格恢复的双重利好,白糖业务也处于筑底阶段,未来糖价、番茄酱将逐渐恢复,预计增发前2012-2014年EPS达到:-0.75元、0.25元、0.35元,考虑到注入资产的成长性,给予35倍PE,“增持”评级,目标价8.5元。（中信建投 黄付生）

　　鹏博士（600804）：股权激励理顺各方利益,行权条件符合预期
　　事件:公司公告,对管理层,中层管理人员以及核心技术(业务)人员共367人进行激励。点评:
　　第一,股权激励行权条件与此前业绩预测基本一致
　　激励考核指标分为现金收入和净利润:1)2013-2016的4年中,现金收入分别不低于65,75,85,95亿元。2)按照2013-2016年4,4.8,5.76,6.91亿元为净利润指标考核完成率,达到指标80%以上可获得按比例的激励可行权股票数量。激励的业绩预期与此前研究报告2013-2014年3.8,4.5亿净利润的预期大体一致。2013-2016年业绩复合增长率20%,若完全达到指标2012-2016年符合增长率为36%。这个增速将明显快于通信运营行业的增长速度。
　　第二,激励费用增加短期业绩压力,但理顺业务关系
　　激励通过授予期权与限制性股票2种形式,分别5000万股,共1亿股占总股本7.4%。激励成本均将占2013和2014年预期净利润的11%。公司表示,相关激励费用已经考虑在营业成本中。
　　虽然对短期业绩产生压力,但公司在2012年完整收购长宽以后,需要尽快理顺各方关系。通过这次股权激励,可以统一管理层与各级员工的利益,是必要和及时的激励。
　　第三,宽带接入与IDC已进入快速发展轨道
　　公司在2012年完全并购长城宽带以后,将战略重心确定为做好互联网宽带接入和IDC等电信运营服务。2013年实现并表后宽带接入用户将达500万以上。由于长城宽带以家庭用户占绝大多数,所以会拉低ARPU值,预计60-70元/月,其中成都西安大概50-60元/月,上海,北京80-90元/月。
　　目前宽带接入的用户在网率较低,仅10%,与电信联通50-80%的在网率有较大差距,提高在网率也是长宽除了继续扩大覆盖用户数以外,接下去需要重点加强的。公司希望力争在2015年达到用户数1000万。年均复合增长30%。在IDC业务方面,出售上海帝联以后,公司IDC业务能够保持稳定,目前酒仙桥新增的6300个机柜已经基本售完。按照单柜5万元计算,能够保证大致3亿元的营收,算上之前北京其他区域的,预计2013年IDC业务能创造6亿左右年营收。下一步IDC在上海一期500个机柜,成都300个机柜建设正在实施,上海的二期等后续建设计划都已在规划中。此外收购的星缘新动力公司2700个机柜完成后后续逐步为公司增加1个多亿的年营业收入。结论:2012年是公司发展重要转折年,通过完全收购长宽,发展战略逐渐明确。而2013年将是在这条道路上发展的关键一年,此次激励为公司今后3年快速发展打下基础。维持公司2012-2014年业绩预测不变,eps0.15,0.29,0.36元,对应目前股价PE42,23,18倍。维持“增持”评级。（湘财证券 周明巍）

　　长海股份（300196）:产品结构改善提升盈利能力,下游需求向好
　　公司预计2012年1月1日至2012年12月31日,实现归属于上市公司股东的净利润为8,000万元~9,500万元,比上年同期增长:37.14%~62.86%,基本每股收益0.67元/股~0.79元/股。
　　点评:
　　产品结构的改善和规模效益带来业绩的提升公司在2012年度的业绩提升主要得益于:第一,报告期公司加大高毛利新产品的研发、加大了产品的销售力度,取得良好的经济效益。第二,报告期公司竣工募投项目产能逐渐发挥,控制成本,取得规模效益。
　　下游需求向好,有望扩产增加收益公司是玻纤深加工制品的龙头企业,下游主要是基建、房地产和汽车等行业,全国基建及城镇化建设投资的加速,也给公司带来了更多机会。2013年,公司预计增加1条复合隔板线,增加2条涂层毡线,增加2条薄毡线,连续长丝毡正常投产,增加1条板材线,同时在研的还有保温棉等较高毛利的储备产品,为公司2013年业绩增长提供强动力。
　　给予增持评级我们预测公司2012-2014年的EPS分别为0.75/0.95/1.23元,对应PE为26.5倍、20.9倍和16.2。（国海证券 代鹏举）

　　华新水泥（600801）：2012年业绩好于预期,区域整合保障未来发展
　　事件:公司1月29日晚发布业绩预告,将2012年归属净利润预期变化幅度由三季报时的同比下降50%以上修正为下降48%左右,略好于市场及我们此前的预期。
　　四季度盈利环比大幅回升是公司全年业绩好于预期的关键,其主要原因为区域水泥价格上涨及成本费用下降推升了整体利润水平:
　　一方面,去年9月以来需求回暖和区域协同刺激水泥价格上涨,预计四季度公司水泥熟料综合售价达到264元/吨,较三季度提升约17元/吨;另一方面,公司采取的提升窑运转率摊低成本费用的策略效果较好,加之煤炭价格维持低位,公司吨水泥成本下降到190元以下,预计四季度吨综合毛利可达77元/吨,较三季度增加约13元/吨;
　　2012全年来看,我们判断公司水泥及熟料综合销量在4210万吨左右,吨综合售价在263元左右,吨综合毛利约63元,实现EPS0.60元。
　　我们判断2013年湖北地区水泥供需关系要好于2012年,公司作为区域龙头将受益。湖北地区2013-14年除一条2500t/d线外基本没有新增产能,而基建和地产引致的需求预计保持平稳,在此基础上,供需关系有望好转。公司在湖北市场份额第一,将是区域景气回暖的主要受益者。
　　公司自建产能放缓,借行业低点开展兼并收购,促市场份额进一步提升。公司公告计划以5.19亿元总价收购湖北华祥水泥、湖北华祥水泥鄂州公司70%股权,华祥水泥拥有235万吨年熟料产能,华祥鄂州拥有200万吨粉磨产能。收购完成后公司熟料产能将超过4000万吨,产能增长瓶颈将缓解,且在鄂东的市场话语权将得到提升。预计公司将在资源互补、定价合理的基础上继续推进区域市场整合,并为长期业绩增长打好基础。
　　上调盈利预测,维持增持评级。供需关系改善以及企业协同将推动公司2013年水泥熟料综合售价高于今年。预计公司2012-2014年实现EPS0.60/0.82/0.95元,当前股价对应2012-14年30/22/19xP/E,基本合理,维持“增持”评级。（华泰证券 周焕 朱勤 徐一阳）

　　中葡股份（600084）:扭亏为盈,基本面有改善迹象
　　公司昨晚发布业绩预告,公司预计2012年度净利润将扭亏为盈。
　　点评:
　　12年公司净利润扭亏为盈主要受益于:资产和股权转让,同时主营增长较为明显。
　　预计12年第四季度单季度贡献盈利较为明显。12年前三季度利润总额为-1.137亿元,也就意味着第四季度主营的营业利润部分和出售资产和股权的营业外收入部分将有望超过1.137亿元。
　　资产和股权出让贡献利润近8000万元,大幅减轻了前三季度利润总额亏损1.137亿元的压力。
　　公司2012年12月20日公告以5425万元价格成功出售上海新天国际大厦1层1A室(账面净值2233.26万元,评估值5423.51万元,评估值与账面价值比较增值3190.25万元,增值率142.85%)。
　　公司2012年末公司以3659.31万元价格成功出售全资子公司上海中信国安葡萄酒业有限公司(审计净资产为-1,071.14万元)的100%股权,贡献利润约4730.45万元;以5727.15万元出售对上海中信国安葡萄酒业有限公司的等值债权。
　　此两项出售资产、债权、股权共累计贡献7922万元营业外收入。
　　另待出售的新天国际大厦8层、9层(账面净值3086.68万元,评估值5946.40万元,评估值与账面价值比较增值2859.72万元,增值率92.65%)2012年末未能成交,仍在挂牌中。
　　公司2012年成品酒销售较2011年增长明显(公司公告)。
　　据披露数据看,2012年1-10月酒业销售公司整体销售额为1.697亿元,比2011年1-10月销售额1.469亿元,增长2284万元,增长了15.55%。新疆地区体验店的建设与营业为新疆区带来71.54%的增长率,2012年1-10月新疆客户7122万元,比2011年1-10月订货额41,52万元,增长2970万元。预计2012年最后两个月公司可能在销售政策方面有动作,部分地区冲量力度可能非常大,从而提升了第四季度的销售额。
　　关注2012年年报,公司第四季度如何盈利将非常关键。
　　公司第四季度单季度的利润总额扣除出售资产贡献的7922万元后,不仅要实现盈利,而且要弥补前三季度的亏损3400万元,因此第四季度的销售数据将非常关键。
　　未来中信集团支持力度有望加大,13年中信集团购酒或接近5千万元。
　　2011年中信集团向公司购买1046万元葡萄酒,2013年公司计划向中国中信集团有限公司及子公司销售葡萄酒不超过5000万元,力度较大。
　　我们预计公司基本面有改善。
　　一方面,部分体验馆效果较为明显。例如新疆地区体验店的建设与营业为新疆区带来71.54%的增长率,2012年1-10月新疆客户7122万元,比2011年1-10月订货额41,52万元,增长2970万元。截至2012年10月31日已建成体验馆52家,其中已营业体验馆52家。体验馆于展示、品鉴、活动等多种功能于一体,是葡萄酒销售中常用的一种方式,只是公司命名为尼雅皇家酒窖(体验馆)而已。
　　公司在总部一楼建成尼雅皇家酒窖会所,有利于更好的展示公司。会所将古老神秘的尼雅文化融合欧式古典园艺设计,是历史与现代交融,传统与摩登互映,堪称全疆红酒会所典范。会所内设红酒品鉴厅、咖啡吧、雪茄吧及专业恒温酒窖,为社会精英们提供轻松的洽谈空间和专业的红酒品鉴场所,是其商务、宴会、休闲、娱乐的选择之地。
　　另一方面,公司内部管理方面也有所改进,但我们认为公司具体的变化有待后续进一步观察待定。
　　盈利预测及估值
　　我们认为公司董事长孙亚雷为大股东中信国安的总经理,有助协调大国企中信集团相关资源。公司宣传的15万亩葡萄园基地树龄基本接近或超过15年,资源优势明显,估值中需考虑大股东的决心和公司葡萄园基地优势,鉴于目前股价已经有反映,故维持“增持”评级。由于公司第四季度扭亏为盈的因素不清楚,盈利预测有待12年年报公布后再做评估。（湘财证券 赵军）

　　隆基股份（601012）:业绩下降有预期,看好今年复苏
　　主要原因是单晶硅片价格出现大幅度下跌,导致毛利率同比大幅度下降,存货跌价准备大幅度上升,应收账款的坏账准备也同比增加。
　　2012年度公司单晶硅片的销售量同比增长约40%,但受光伏行业产能阶段性过剩、欧美国家对光伏产业采取贸易保护政策等诸多因素的持续影响,公司产品价格同比出现大幅下跌,导致毛利率下降,计提的存货跌价准备大幅上升。同时公司运营成本增加,营业收入有所减少,导致净利润大幅下降。
　　点评分析:2012年是光伏产业最困难的一年,公司的业绩下降也主要是受到行业不景气的影响。除了产能过剩和欧美“双反”影响外,还受到部分企业因现金流紧张而低价抛售库存的影响,光伏产品的价格从年初开始不断下跌,大多数跌幅超过了50%,严重压缩了公司的盈利空间。
　　我们认为2013年的行业形势总体上要好于2012年。一方面国内市场大幅度增长的确定性很强,完成10GW装机规划的可能性很大。另一方面,光伏产能处于收缩的进程当中,供求关系有逐渐好转的可能性。而且目前产业链库存水平较低,不会再次出现低价抛售现象。2013年初光伏产品价格已经开始全线上涨,公司的毛利将恢复正常水平。
　　分布式光伏及度电补贴模式的发展有利于公司单晶硅片产品的推广,行业的调整期有利于公司占领更大的市场份额。单晶硅产品因为效率高,在屋顶资源有限的情况下发电量更大,性价比更高,预计市场占比会得到提升。相对其他单晶硅片厂商,尤其是小厂商,公司具有成本、资金、规模和质量的优势,借助产能收缩期扩大市场占有率。
　　预计公司2012、13、14年的EPS为0.04、0.34、0.54元,对应的PE分别为244、25、16倍,继续维持买入评级。（宏源证券 王静 赵曦）

　　天瑞仪器（300165）：静待利好政策出台
　　近日公司发布2012年业绩快报,报告期内实现归属于上市公司的净利润为5900万元-6400万元,与去年同期相比下降23.73%-29.70%,折合每股收益0.38元-0.41元。其中,非经常损益约为3100万元,占归母净利润的50%左右。
　　产品销售增速放缓,期间费用增加
　　公司业绩下降,主要原因是受宏观经济下行的影响,企业投资意愿普遍下降,从而导致公司产品销售增速趋缓。预计公司全年营收与去年基本持平或略有增长。另外,报告期内公司加大了市场拓展的力度,销售费用增加较多。营收增速放缓以及期间费用的增加,使得公司业绩出现一定幅度的下滑。
　　重金属检测龙头企业,静待利好政策的出台
　　公司是专业从事化学分析仪器及应用软件的研发、生产和销售的高新技术企业,主要产品是基于XRF(X射线荧光光谱分析)技术的能量色散、波长色散光谱仪。公司是国内重金属检测仪器厂商的龙头企业,特别是在电子产品、玩具等应用领域,具有一定的技术和市场优势。在原有优势产品的基础上,公司不断开发新产品,积极推进产品在食品安全检测领域的应用。
　　虽然公司目前市场开拓的效果低于预期,但我们看好公司的中长期发展。特别是随着社会的环境保护的重视,国家在环境监测、食品安全等方面将会有相关政策陆续出台,届时将会给公司的发展注入新的动力。
　　1月28日,国务院办公厅发布了关于印发《近期土壤环境保护和综合治理工作安排》的通知。《安排》指出,定期对排放重金属、有机污染物的工矿企业以及污水、垃圾、危险废物等处理设施周边土壤进行检测;到2015年确保全国耕地土壤环境质量调查点位达标率不低于80%,建立土壤环境质量定期调查和例行监测制度,力争到2020年建成国家土壤环境保护体系。我们认为,公司作为国内生产重金属检测仪器的龙头企业,将长期受益于该利好政策的出台。
　　手握大量现金,寻找并购目标
　　公司现金流状况良好,目前拥有11亿元现金在手。在加大新产品研发力度和积极推进募投项目进展的基础上,公司将会寻找国内外合适的目标企业,在恰当的时机进行并购。我们认为,并购将符合行业发展的趋势。通过并购,可以完善公司的产品结构,扩大市场份额,增强公司的竞争力。（湘财证券 仇华）

　　阳光电源（300274）:将受益于国内市场爆发性增长
　　公司披露2012年业绩预告,预计公司2012年年度归属于母公司的净利润约6030万元~8600万元,与去年同期1.73亿元净利润相比下降约50-65%。其中非经常性损益主要系募集资金利息收入及ZF补助,预计对净利润影响约5900万元。
　　业绩变动主要原因是产品销售价格及毛利率呈下降趋势,费用投入同比较高,应收账款余额增幅较大,应收账款的坏账准备也同比增加较多。另外本期计提了存货跌价准备并对吸收合并加拿大公司所产生商誉计提了商誉减值准备。
　　点评分析:
　　由于光伏逆变器市场新进入的竞争对手较多,对处于龙头地位的公司冲击较大。新进入者多采用低价的销售策略,使得逆变器市场的价格竞争变得非常激烈。公司虽然具有技术和以往业绩的优势,在这种市场环境中也不得不降价以促进销售,甚至有时为了扩大市场占有率而采取主动降价的策略。
　　虽然公司业绩下降较多,但是市场对此已经有较充分的预期。公司股价在2012年的跌幅已经很大,市场对逆变器价格下跌,公司业绩下降已经有了预期,所以此次业绩预告不会对股价产生太大影响。
　　我们预计2013年国内光伏市场,尤其是分布式光伏系统,将大幅度增长,受益最大的是逆变器行业,公司作为行业龙头值得长期推荐。
　　由于各国电网接入的标准不尽相同,售前售后的技术服务也对销售具有重要作用,所以逆变器市场较为封闭,本国厂商一般占据绝对性的优势。中国的情况也是如此,公司就占据了接近40%的市场份额,排名第一,而公司上半年国内销售额占90%以上。按照2013年国内装机10GW的规划目标计算,增长率约为150%,预计公司的出货量也将有相应的增长。但由于竞争激烈,逆变器价格仍然有下跌的可能。
　　预计公司20
　　12、
　　13、14年的EPS为0.24、0.38、0.50元,对应的PE分别为36、23、18倍,继续维持“增持”评级。（宏源证券 王静 赵曦）