0121股市早参

资金面：





上周五个交易日主力资金流向：上证流入36.6亿，深综指流入19.5亿，沪深300指数流入27.1亿，中小板流入5.8亿，创业板流入-4.5亿。





上证主力持仓图：


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行业板块排名及房地产板块个股资金排名：


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两市主力流入靠前个股：


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两市主力流出靠前个股：


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消息面：








机械化工或成撤回IPO申请“高危”行业




2013年01月21日

03:17[要查看本图请先注册并登录]




　　IPO在审企业财务核查启动半月有余，已有9家公司选择“退场”。“这是一场地毯式排查，分秒必争。”多家投行表示，自查力度之大、内部审核之细、时间之紧迫前所未有。



　　市场人士表示，化工、机械类拟上市公司业绩下滑可能性较大，或成撤回IPO申请的“高危”行业。有投行人士的摸底调查发现，船舶、光伏企业亦危机四伏，民营企业更是自查重中之重。业界普遍预计，恐有三分之一的公司将退出排队序列。



　　九公司终止审查



　　证监会网站18日公布的数据显示，上周申报创业板上市企业中，江苏中圣园科技股份有限公司、钜泉光电科技(上海)股份有限公司终止审查，主板名单暂无变化。至此，半个多月以来已有9家拟上市公司申请终止审查。



　　从终止审核企业情况来看，涉及行业五花八门，既有信息技术服务、有色金属、饮料制造、化学原料行业，也有节能及新型元器件等行业。国信证券、国泰君安、招商证券、中信建投、宏源证券等投行实力颇为强大的券商“中招”。地域更是覆盖北京、浙江、福建、山东等多个省市。



　　从审核状态变更情况来看，遵义钛业是罕见的“已通过发审会变更为终止审查”，深圳华北工控股份有限公司等多数排队公司是从“中止审查变更为终止审查”，也有部分企业仍在“落实反馈意见”阶段就半途而废，浙江华正新材料股份有限公司更是直接从“初审中变更为终止审查”。从排队时间来看，这些公司中不少是在2012年初首次公告。



　　虽然样本数量有限，但投行人士认为，这意味着此次财务核查虽然是拟上市公司自查，监管部门抽查，但从实际效果来看，必将是一场覆盖全部排队企业的地毯式排查，没有一家公司可以躲过这场旋风。



　　事实上，从政策角度解读，终止审查并非完全意味着拟上市公司知难而退。按照《中国证券监督管理委员会行政许可实施程序规定》第20条的规定，在审查申请材料过程中，申请人有下列情形之一的，应当作出终止审查的决定，通知申请人：一是申请人主动要求撤回申请；二是申请人是自然人，该自然人死亡或者丧失行为能力；三是申请人是法人或者其他组织，该法人或者其他组织依法终止；四是申请人未在规定的期限内提交书面回复意见，且未提交延期回复的报告，或者虽提交延期回复的报告，但未说明理由或理由不充分；五是申请人未按有关规定按时提交书面回复意见。



　　但市场人士透露，绝大多数面临终止审查的公司都是因为业绩问题，因死亡等意外因素终止审查的只是少数。



　　业绩是硬指标



　　某拟上市公司相关人士向中国证券报记者提供的一份财务核查时间表，以日为单位详细列举了财务核查进程，就连农历腊月二十九都安排了一场外部走访，并将每项工作落到了人头。虽然证监会要求在3月31日之前上报材料，但为了万无一失，这家公司将材料递交日期定在2013年两会前的某一天。



　　“这次核查我们要把每一寸地都刨一遍，项目主办已经不准备回老家过年了。”一投行人士透露，自查力度之大、检查之细超出了预期，就连银行和供货商的印章是否有效等细节都不能放过，“绝对是地毯式排查，时间紧、任务重”。



　　除投行自查外，在财务大核查下，处于监管一线的证监会派出机构也已行动。在证监会动员大会召开一周内，多个派出机构表示已针对排队公司召开会议，会上透露的信息均体现出此次核查的紧迫性。



　　“会上有领导说得非常形象，支持‘素面朝天’的公司，反对‘浓妆艳抹’，更是严禁‘整容’，参会的企业脸色都不太好看。”一家东部沿海地区拟上市公司人士透露，当地派出机构对本地企业情况大致心中有数。从会上消息来看，中小板企业业绩下滑的不在少数，而那些号称业绩持平的创业板公司将是核查的重点，一旦出现问题，鼓励其撤回材料。



　　有证监局已经通过约见谈话、电话提醒等方式分类督导首发公司做实专项核查工作。对在会审核公司，要求补报2012年年报时如实披露相关经营与财务信息，并在监督拟上市企业和中介机构认真自查核查的基础上，将对问题较多的公司及中介机构实施问责。



　　消息人士透露，从一些省市情况来看，部分化工、机械类公司2012年业绩出现下滑，恐成核查重点。



　　投行人士透露，由于业绩将成此次企业能否过关的硬指标，投行业内也对各行业情况做了梳理，发现多个行业排队公司数量较多。数据显示，专用设备制造业排队企业达29家，软件及应用系统行业公司多达33家，化学原料和化学品制造行业达21家。“我们预计光伏和船舶类企业业绩出问题的概率比较大，民营企业也可能成为出问题的主要领域。”



　　更多公司将“离场”



　　眼下，有人形容IPO排队企业已成惊弓之鸟。撤回成为难以承受之重，却又不得不承受。



　　“不少公司在上市前引入了股权投资者，包括很多民企高管都在等着退出，撤回材料对于他们来说是下下之选。”某拟上市公司和投行人士表示，更有公司为上市补交巨额税款，加上投行、会所、律所入驻多年的承销费用，这些公司已经为走上上市之路付出沉重代价，而财务大核查将这些公司逼到必须有所选择的节骨眼上。



　　有投行人士预计，恐有三分之一的公司将撤回材料。“保守点说，300家左右会撤回材料，等此轮核查做完，再开始走发审程序，除非有特批项目，新股上市恐怕已经是下半年的事情了”。



　　值得关注的不仅仅是排队企业情况，在各地派出机构对排队企业召开集中会议时，不少仍在辅导期的企业也被点名前往参加会议。有派出机构表示已要求按照专项检查工作内容，补充完善工作程序，“切实防范带病申报”。



　　多家投行亦证实，拟于一季度上报申发材料的公司眼下也需要做好财务会计信息自查工作。有投行已与部分拟上报材料的企业沟通，如若眼下不申报材料，一季度恐难有时间进行验收，“我们建议一些不着急融资的公司，干脆错过这个敏感的时间窗口，先做债券融资，过了这个坎再申报”。











城镇化土地制度改革探路 先试点再立法




2013年01月21日

04:40[要查看本图请先注册并登录]




　　城镇化土地管理制度改革日前被国土部列为今后一段时期的工作重点。国土部今年将深入推进征地制度改革试点，研究出台集体经营性建设用地流转指导意见，部署开展宅基地制度改革试点。从中长期来看，国土部表示将探索建立与户籍、金融等政策相协调的保障和促进城镇化健康发展的土地管理新机制。



　　对此，接受证券时报记者采访的业内专家认为，推进城镇化的重要突破口是深化土地管理制度改革，而土地管理制度改革的突破口是让农村集体建设用地进入市场。深化改革既要做好顶层设计，又要允许地方摸着石头过河，进行探索试点，成熟后再制定成法律。



　　土地管理制度改革遇瓶颈



　　中国房地产业协会副会长朱中一接受证券时报记者采访时表示，城镇化的核心问题有两个，一是因为城镇化，城市建设用地要增加，但我国耕地要控制，所以一定要把城市建设用地的增加和农村建设用地的减少挂钩，让土地节约利用。二是因为农民要进城，他们的宅基地就腾出来了，只有允许宅基地及房产流转，提高农民在城市购买和租赁房屋的能力，才能让农民真正变为市民。农民工进城要变成市民，自然离不开土地问题，深化土地管理制度改革是推进城镇化的重要突破口。



　　中国土地学会副理事长黄小虎接受证券时报记者采访时指出，我国现行的土地管理制度存在四方面问题：



　　一是耕地不能得到保护，同时城市的存量土地也不能集约利用。因为集约用地成本高，旧城改造、拆迁安置不如征农民的地来得快。



　　二是农民利益受到损害。不仅被征地农民受损害，低价补偿、高价出让，农民不能分享土地增值收益。未被征地农民也受损害，因为现行制度限制农民集体建设用地进入市场。集体建设用地与承包地一样，也是农民重要的财产，但这个财产却不能通过市场实现，农民因此在社会产品分配中处于弱势地位。这种制度性伤害，必然导致农民与政府博弈，激化了社会矛盾。



　　三是土地财政、土地金融孕育政府信用风险和社会金融风险。土地财政的风险，主要由社会分散承担，而土地金融的风险则集中在政府身上。现在土地金融的负债规模太大，陷入了“借新还旧”的恶性循环。万一兜不住，就可能诱发金融危机。



　　四是政府既是裁判员，又是运动员，造成市场不规范，正常市场经济秩序难以建立。



　　“一切由政府来干，是计划经济的发展方式，这种旧的发展方式至今没有根本扭转。现行征地制度是其中一个重要表现或者说重要组成部分，但已经是难以为继了，必须改革。”黄小虎说。



　　尽管有关方面的改革一直在推进，但是在中国土地勘测规划院院长郑凌志看来，改革进行到这个阶段，已经触及一些地方政府的既得利益，如缩小征地范围会给城市建设带来更高的成本，时间也更长，集体建设用地流转会减少地方的土地出让收入。自下而上的在现行法律框架内的制度变迁已经陷入改不动的艰难困境，根本无法破解城乡二元结构的深层次矛盾。因此，针对改革面临的瓶颈，急需在明确目标的前提下加速推进，超越既得利益。



　　集体建设用地入市是突破口



　　“下一步改革需要重点突破的，是允许农村集体建设用地进入市场。”黄小虎说，农村集体建设用地进入市场是征地制度改革题中应有之义。征地制度改革包括四个方面，一是缩小征地范围，二是提高补偿标准，三是拓宽安置途径，四是完善征地程序。其中，缩小征地范围的含义就是让农村集体建设用地进入市场。他认为，允许农村集体建设用地进入市场，农民就可以凭借土地财产自主参与工业化、城市化进程，增加财产性收入。而且只要符合规划，允许集体建设用地开发商品房，可以增加土地供应，可以打破开发商的自然垄断，对解决城市老百姓住房问题，也有好处。



　　中国人民大学土地政策与制度研究中心主任叶剑平接受证券时报记者采访时也认为，土地管理新机制应该是，激活农村集体建设用地存量资本，把收益给农村而不是城市，通过土地管理制度改革更有利于消除城乡差别。



　　在朱中一看来，土地制度改革一定要与城镇化进程相适应，征地过程中要维护农民权益。城镇化过程中要解决转移人口变市民的问题，就要允许宅基地和房产流转，提高他们在城市中购买和租赁房屋的能力。他认为，土地管理新机制应该包括增量土地的征地制度改革、宅基地的流转、城乡建设用地的增减挂钩、城市存量土地的盘活等，这些是跟城镇化中的建设有关的。



　　“宅基地在大中城市结合部已经进入市场，北京近千万外来务工人员的居住问题，主要靠农民出租房解决。”黄小虎说。对于宅基地制度改革，他建议，宅基地买卖不要限制买卖者的身份，合法宅基地应先办理登记，发生交易要办变更登记，同时对购买人开征财产税。农民自用部分可以免征，超出规定面积的则不能免。合规登记和纳税的，受法律保护，将来即使拆迁也可以得到补偿。“这样对存量土地征税，不仅对宅基地，包括经营性用地也要交财产税，可在一定程度上解决钱从哪里来的问题。”黄小虎说。



　　黄小虎同时指出，集体建设用地进入市场，对政府经营土地制度构成冲击，依靠增量土地的土地财政和土地金融没有了，城市建设怎么发展？建设资金怎么解决？这些问题接踵而至。其实，一些地方的改革探索已经回答了这个问题。广东的“三旧”改造，事实上允许农村集体建设用地进入市场，调动了农民和其他投资主体的积极性，人和地的问题解决了，钱的问题也解决了。政府职能也根本转变，主要是规划、协调、监管、服务。



　　他还指出，集体建设用地入市以后，在土地增值收益的诱惑下，一部分农民会有冲动把农地变为非农地，给耕地保护带来新情况。“但现在政府抓住不放，耕地保护住了吗？外延扩张，是政府经营土地制度的必然逻辑。政府退出经营，专心做裁判员，农民的违规行为还愁管不住？”他说。



　　顶层设计与地方试点相结合



　　业内专家认为，征地制度改革、集体建设用地流转等，单靠地方政府推动是不能完成的，需要中央进行顶层的系统设计。缩小征地范围、允许集体建设用地直接入市，让农民获得更多的财产性收入，建立城乡统一的建设用地市场等，涉及土地收益分配格局的调整。只是单纯地推进单项制度改革，如征地制度改革，难以落实，阻力很大。需要协调推进土地管理制度改革，优化现行土地管理制度政策体系。因此，未来的土地政策应加强改革的顶层设计，同时，应从基层吸取好的成功做法上升为政策法律。



　　“改革既要做好顶层设计，又要允许摸着石头过河。顶层设计包括土地管理法怎么修改，农村集体建设用地条例怎么制定，但是考虑地方差异性，不可能那么具体，所以允许地方探索经验，等成熟后再制定为法。”朱中一建议，征地制度改革要从立法层面解决，先修改法并制定有关条例；宅基地的流转、城乡建设用地增减挂钩可以探索试点，地方有一批试点城市；城市存量土地盘活各地已在探索。不过他认为，法的修改有相当难度。



　　叶剑平对此表示赞同，他也认为应该先试点，再定制度，改革能否实现，要从法律上做出调整。农村集体建设土地如果全面市场化要先修改宪法，还要修改土地管理法，明确征收权利的界定、使用权等。“目前整体制度框架不具备，今年全面推开不现实。”他说。



　　近年来，国土部部署了一批试点，进行土地管理制度探索和改革，一些地方取得了较好的成效，在全国产生了较大的影响。成都的农村集体土地还权赋能，经营性集体建设用地进入市场，耕地保护补偿机制；广东“三旧改造”等低效用地“二次”开发及节约集约用地试点。这些试点成效显著，根本经验是承认农民的土地财产。











股价持续低于净资产等七种情形鼓励回购




2013年01月21日

04:34[要查看本图请先注册并登录]




　　为引导和规范上市公司以集中竞价交易方式回购股份行为，上交所近日对《上海证券交易所上市公司以集中竞价交易方式回购股份业务指引》进行了修订并向社会公开征求意见。



　　根据征求意见稿，上交所鼓励符合七类情形且回购股份不影响其持续经营能力的上市公司回购股份：一是股价持续低于每股净资产的；二是经营活动产生的现金流量持续为正，或有大量闲置资金的；三是资产负债率大幅低于行业平均水平的；四是因实施重大资产重组后存在未弥补亏损，而长期无法向股东进行现金分红的；五是具有分红能力但现金分红水平较低的；六是发行的A股、B股或H股股票市场定价存在较大差异，其中某类股票股价偏低，未能合理反映公司价值的；七是为适应证券市场发展变化和保护投资者合法权益的需要而认定的其他情形。



　　根据要求，回购期间，上市公司应当在各定期报告中公布回购进展情况，公告期间无须停止回购行为。上市公司应当开立股份回购专用账户，回购专用账户仅可用于回购公司股份，已回购的股份不得卖出。上市公司应当按照股份变动公告确定的回购股份注销日期，及时办理回购股份注销事宜。上市公司每日回购股份的数量不得超过其拟回购总数量的三分之一，但每日回购股份数量不超过20万股的除外。此外，上市公司不得向特定对象回购股份。



　　征求意见稿同时指出，上市公司在某些时段不得回购股份，包括定期报告或业绩快报公告前十个交易日内，以及可能对本公司股票交易价格产生重大影响的重大事项发生之日或者在决策过程中，至依法披露后两个交易日内等。



　　征求意见稿还指出，上市公司当年实施股份回购所支付的现金视同现金红利，与该年度利润分配中的现金红利合并计算。如果上市公司符合鼓励回购股份的七类情形，制定并实施了回购股份方案，同时合并计算的当年现金红利总额与年度净利润之比不低于50%，且与当年归属于上市公司股东的净资产之比不低于同期中国人民银行公布的一年期定期存款基准利率的，上交所将采取相应激励措施。其一，公司进行再融资、并购重组等事项的，上交所将在相关规则和职责范围内给予支持，再融资规模未超过前次股份回购所支付的现金的，可以简化相关程序；其二，在评奖、考核等事项中酌情将给予加分。











美股尾盘涨跌不一 道指微涨0.09%




2013年01月19日

04:22




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　　截至美东时间下午3:13，道琼斯工业平均指数上涨11.65点，涨幅为0.09%，至13607.67点；纳斯达综合指数下跌9.03点，跌幅为0.29%，至3126.97点；标准普尔500指数上涨0.16点，涨幅为0.01%，至1481.10点。



　　美股尾盘涨跌不一，道指微涨0.09%。



　　美国会众议院共和党领导人表示众院考虑在下周通过一个法案将政府的债务上限延迟三个月，美国1月消费者信心指数71.3点不及预期，通用电气Q4净利增长13%至37.3亿美元，周五美股尾盘涨跌不一，道指上涨0.09%，纳指下跌0.29%，标准普尔500指数上涨0.01%。



　　盘面上，蓝筹股领涨，科技股和医疗服务跌幅靠前。

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