有色金属股票并非无故拉升 大涨背后三大因素支撑

　美国经济萎缩推动金价大涨
　　随时随地看新闻由于美国第四季度经济萎缩，纽约金价30日大涨。
　　当天，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2013年4月黄金期价收于每盎司1681.6美元，比前一交易日上涨18.9美元，涨幅为1.14%。
　　美国商务部30日公布的初步估测数据显示，去年第四季度美国国内生产总值按年率计算下降0.1%，表现远逊于前一季度。去年第三季度美国经济增长3.1%。国内生产总值意外下降凸显了黄金的避险属性。
　　亚洲对首饰的季节性强势需求和俄罗斯央行的购金行为也为当天金价上涨提供动力。
　　黄金场内交易刚结束，美联储决策机构——联邦公开市场委员会在结束两天的会议后宣布将继续实行激进的宽松货币政策，每月购买850亿美元抵押债券和国债。该消息利好黄金。
　　当天，2013年3月交割的白银期货价格上涨99.3美分，收于每盎司32.177美元，涨幅为3.18%。2013年4月交割的白金期货价格上涨10.4美元，收于每盎司1689.3美元，涨幅为0.62%。（.21.世.纪.网）

　　有色金属早盘爆发 行业公司年报业绩出色
　　31日早盘有色概念股集中爆发，截至发稿板块领涨两市，中金岭南涨停，驰宏锌锗涨9.87%，锡业股份涨6.18%，云南锗业涨5.14%。
　　随着年报行情的深入，业绩动向越来越成为上市公司市场表现的风向标。据上证报资讯统计，在目前已披露业绩快报的134家公司中，近六成业绩呈现正增长，其中有色金属、化工、农林牧渔三个行业上市公司业绩的增长幅度靠前，成为"白马"集中营。
　　具体来看，截至1月30日，已有134家上市公司发布2012年度业绩快报，77家业绩增长，其中增幅超过50%的达19家，超过30%的达42家；57家业绩下滑，其中22家跌幅在50%以上，35家跌幅超过30%。从上述公司累计数据看，有色金属、电子、建筑建材、机械设备、商业贸易等8个行业业绩同比增长，其中有色金属、化工、农林牧渔三个领域的上市公司业绩增幅靠前，同比均超过70%；食品饮料、家用电器、信息服务、公用事业以及交运设备等行业的上市公司累计数据同比下滑。不过，数据还显示，上述134家公司2012年累计实现净利润2330亿元，同比增长14.72%，总体经营情况尚可。(.新.华.网)

　　有色金属盘初大涨 三大因素支撑
　　随时随地看新闻21世纪网讯 有色金属板块31日盘初大涨，中金岭南率先涨停，驰宏锌锗、兴业矿业、锡业股份、豫光金铅、江西铜业等全线涨逾5%。
　　有色金属板块并非无故拉升，其大涨背后有三因素支撑。
　　一是，隔夜美联储再次强调美国经济前景下行风险，资金涌入避险资产，黄金当天涨逾1%；
　　二是，滞涨股或者板块逐个被市场发掘。昨天以天茂集团、楚天高速、山东钢铁等为代表的低价破净股纷纷大涨，资料显示，有色金属今年1月份整体涨幅为1.58%，远远跑输大盘同期涨幅5%。
　　三是，板块轮动效应。(.21.世.纪.网)

　　国泰君安：有色板块的投资机会来临
　　两个方面的共振使有色板块的投资机会来临。一、全球主要经济体共同复苏的共振。单个经济体复苏是独木难支的，但全球主要经济体共同复苏是会彼此间形成正反馈并且牢固的。二、需求复苏和美联储资产负债表再度 扩张的共振。美联储资产负债表在经历半年多的沉寂后，近一月再次开始扩张，同时日本印度等的宽松让全球 依然维持货币宽松的状态。经济复苏叠加货币宽松将有力推升金属价格。(.中.国.网)

　　货币战通胀预期利好有色
　　「今日行业风格指数」
　　从下图显示的行业动能效应，我们可以得知，绩优股、低市净率股和低市盈率股动能十足，表现较好。而未来的投资机会和风险有将在哪个板块?
　　核心提示：美联储推出QE3，12月又推出QE4之后，日本、欧元区、英国也竞相采用货币宽松货币贬值刺激经济，日本公开表示希望美元兑日元上涨至95-100以上，英国也公开表示希望英镑大幅贬值。
　　机会与风险：从行为分析可知，最近由于日本ZF强力推行无上限货币宽松，世界货币战硝烟弥漫，世界通胀预期将重燃。另外，中美经济复苏迹象明显，美国房地产行业扩张越来越明显，而中国PMI数据连续数月上涨。经济上涨，有色金属去库存化将加速。另外作为中国战略资源的稀有金属一直在积极整合，门槛提高，行业集中度持续提升，看涨未来稀有金属。
　　世界货币战硝烟弥漫，各大央行放水行为，世界通胀预期再起。安倍晋三在其上任后的首次国会讲话中指出，"ZF和央行各自贯彻联合声明内容十分重要，包括央行将通胀目标上调至2%的内容。".近期不断敦促日本央行尽快达成通胀目标，在央行祭出大刀阔斧的宽松政策并将通胀目标翻番后，日ZF对央行政策行动施加持续压力来推进无限量宽松政策。由于德国和日本处于同层次竞争，日元大幅贬值对德国出口冲击巨大，德国势必要反击，德国压低欧元意愿强烈。随着各央行大幅宽松，全球通胀预期将再起。
　　虽然目前市场聚焦于国内改革，但是“稳增长”是改革的前提，去年发改委频繁批复大项目，特别是铁路和水利方面，今年爆出铁路投资将超预期。预计今年国家投资仍将持续增长，周期性板块将获良好支撑，有色金属等需求将持续提升。
　　中国经济上涨势头见好，汇丰银行月度采购经理人指数(PMI)初值连续第五个月上升，从12月的51.5升至1月的51.9.表明经济在持续扩张。李*强主政的新型城镇化，势必推动房地产行业进一步括在那个，而处于上游的有色金属去库存化将加速。
　　全球经济现复苏迹象，前期美国楼市数据传来一个接一个利好，美国经济已经实质复苏。美国经济复苏，对大宗商品价格企稳起到支撑作用。
　　工信部、发改委等12个部委日前联合发布《关于加快推进重点行业企业兼并重组的指导意见》，提出了钢铁、稀土等行业的兼并重组指导意见。稀土等有色金属行业整顿的序幕已经拉开，大幅度减少稀土及有色金属开采和冶炼分离企业数量，行业集中度将会被提高，并旨在保障大企业在行业中的利益，行业将会在健康发展的同时将带动大公司的业绩出现增长。
　　600684珠江实业反复炒作，上涨幅度巨大。上方筹码密集，阻力很大，近日滞涨，留意个股高位风险。
　　「对应策略」
　　1.策略与仓位：短线股可适当减仓控制风险，中长线股保持较高仓位水平。
　　2.机会板块：最近由于日本ZF强力推行无上限货币宽松，世界货币战硝烟弥漫，世界通胀预期将重燃。另外，中美经济复苏迹象明显，美国房地产行业扩张越来越明显，而中国PMI数据连续数月上涨。经济上涨，有色金属去库存化将加速。另外作为中国战略资源的稀有金属一直在积极整合，门槛提高，行业集中度持续提升，看涨未来稀有金属。
　　3.风险板块：600684珠江实业反复炒作，上涨幅度巨大。上方筹码密集，阻力很大，近日滞涨，留意个股高位风险。（广州万隆）

　　有色期货大涨 A股有色板块或补涨
　　欧美市场今日大宗商品继续延续多头走势，特别是有色金属（包括金、银等贵金属）期货更是涨势强劲，做多氛围浓厚。
　　截至北京时间22点，伦敦金属交易所的LME3月铜、铝和锌的涨幅都超过1%，其中LME3月锌涨幅最大，达到1.70%。除了基本金属之外，黄金和白银期货也大幅上涨，其中，纽交所黄金期货主力合约报1679.40美元/盎司，涨幅为1.12%；白银主力合约报31.89美元/盎司，大涨2.28%。
　　海外有色金属期货价格大幅上涨，无疑对A股中的有色板块构成利好。在这波反弹行情中，有色金属涨幅落后于大盘，补涨需求强烈。（.南.方.日.报 .田.志.明）

　　有色金属短期重点关注大飞机相关标的(荐股)
　　1、市场回顾:有色指数周跌3.4%，新能源电动汽车受关注，国产大型军用运输机运-20首飞成功
　　LMEX周跌0.2%，LME三月铜、铝、铅、锌、锡、镍本周涨跌幅分别为-0.4%、0.2%、2.3%、2.3%、-1.3%、-1.0%。黄金收于1659美元/盎司，周跌1.5%。本周价格发生较大变化的小金属品种:锰矿(1.2%，自去年3月以来见底回升)，钴矿(2.2%);氧化镝(-2.2%)，毛坯烧结钕铁硼N35(-1.4%)，钼精矿(-0.3%)，钼铁(-0.8%)，钽矿(-0.8%)。央视19日新闻联播中在对2013年中国经济进行展望时，专门对新能源电动汽车进行了长达1分钟的报道，最近的严重空气污染可能将进一步加大国家对新能源汽车的政策支持。26日，中国国产大型军用运输机运-20首飞成功，受到央视等媒体关注。本周A股有色行业指数跌3.4%，跑输A股指数2.3个百分点。分子行业来看，小金属板块跌2.5%，基本金属板块跌3.4%，贵金属板块跌4.7%。
　　2、基本金属:LMEX周跌0.2%，目前形势依然利于基本金属，但供需及库存现状抑制着金属价格
　　1)本周基本金属价格主要受中美欧PMI继续回升、美国大企业业绩不佳、几大铜业公司产量超预期三大因素所影响。经济数据显示全球经济继续回暖:IMF公布最新 《世界经济展望》报告称，2013年全球经济年度增长率平均将达到3.5%，比2012年的3.2%略高。汇丰中国1月制造业PMI初值续升至51.9，创24个月最高位，为连续第五个月回升，预示中国经济将进一步回升。虽然美国去年12月新屋销量环比下降7.3%，不及预期，但美国1月制造业PMI初值56.1，创2011年3月以来最高;美国上周初请失业金人数刷新五年低位。欧元区1月消费者信心指数较上月大幅改善，欧洲央行行长德拉吉预期今年下半年经济将复苏。政策上:日本央行推出“无限量”购买资产的承诺。美国国会众议院通过延长债务上限议案。但欧美股市苹果、微软等大企业业绩不如预期。而几大铜业公司产量超预期加剧了市场的担忧:2012年必和必拓铜产量同比增涨11.2%;第一量子矿业2012年第四季度铜产量同比增加26%;自由港迈克墨伦旗下莫雷西铜矿区计划扩建，该矿区的年产量将从现在28万吨左右的水平增至40万吨;2012年12月中国精炼铜产量为58万吨，环比增9.0%，同比增21.5%。最终，美元周跌0.4%，LMEX窄幅震荡收于3484，周跌0.2%。铅锌价格表现相对强劲。
　　目前状况:中、美、欧1月制造业PMI均大幅回升，中国第四季度GDP见底回升，美国房地产数据改善趋势不变;欧债危机处于阶段性缓和阶段;美国债务上限问题得到暂时缓解，宏观经济面形成利好。流动性层面也依然形成支撑:失业率的反复以及远高于6.5%的目标使美国不会在2013年之前轻易退出QE或缩小规模;日本央行推出“无限量”购买资产的承诺(在2013年末完成当前资产购买计划后，每个月将继续购买一定数量资产且未确定期限。该行将从2014年开始每月买入13万亿日元金融资产，约1400亿美元);欧央行随时准备干预。可见，金融属性和商品属性现阶段均利于基本金属价格。
　　但短期供需及库存情况现状抑制着金属价格。国内外几大铜企产量超预期，而全球最大基本金属消费国中国临近春节，市场平淡，目前很难从中获得较为乐观的基础数据，需要等到春节后消费市场恢复，这也使得目前上期所(铜20.5万吨，历史高位水平)及上海保税区的库存暂时处于高位。虽然全球经济缓慢回升决定了未来基本金属的需求也将呈现缓慢增长态势，但供应总体相对过剩使得基本金属价格的上涨充满曲折性，其中全球铜、锡供应依然偏紧，其它大宗金属品种供应过剩。此外，随着全球经济复苏步伐的加快，市场对宽松量化退出的预期情绪在逐渐聚集，而这种预期担忧也可能将伴随2013一整年，从而加剧金属价格回升的曲折性，我们预计金属价格仍将以震荡中缓慢上升为主。
　　2)国内市场:春节前市场比较平淡，企业对节后行情看好，行业效益继续改善
　　由于临近春节，国内市场比较平淡，预计从目前至春节很难从中获得较为乐观的数据，企业对铜、锡、镍品种节后行情看好。开工率方面，2012Q4开工率均处于回升态势，但由于春节原因，预计1、2月数据不会理想。***M最新调研结果显示，12月铜管企业开工率增至73.4%，环比增2.3%，同比增4.1%。空调产业在线数据显示，12月空调生产量环比增加15.2%，销售量环比增15.7%，由此可见空调行业消费转好，从而带动铜管企业的生产力度。此外，空调企业12月成品库存环比增加5%，这是继2012年9月以来连续4个月的增长，显现出空调企业为2013年上半年的销售旺季备货需求逐步体现，预计1月份铜管企业开工率有望保持在73.8%。12月铅蓄电池企业整体开工率为58.9%，止跌回升，环比升2.3 个百分点。12 月份锡焊料企业开工率较11 月份基本保持平稳。 行业效益继续改善，铜矿采选业在1-11月实现利润总额83亿元，同比降13.6%，降幅大幅缩窄;行业利润率为13.8%，较1-10月基本持平。铜冶炼行业1-11月实现利润总额140亿元，同比降33.8%，降幅缩窄;行业利润率为2.2%，较1-10月提高0.1个百分点。铅锌矿采选业在1-11月实现利润总额143亿元，同比降3.0%，增幅由正转负;行业利润率为12.3%，较1-10月基本持平。铅锌冶炼行业1-11月实现利润总额13.4亿元，同比降60%，降幅缩窄，其中11月单月盈利7.7亿;行业利润率为0.6% ，较1-10月提高0.3个百分点。 行业效益的改善也刺激产量的增加，是不利的一面:2012年12月中国精炼铜产量为58万吨，环比增9.0%，同比增21.5%;2012年12月中国锌产量为48.1万吨，环比增6.3%，同比降2.9%;2012年12月中国铅产量为42.2万吨，环比降8.0%，同比增1.9%。
　　1月22日，工信部、发改委、国资委等部委着力推进电解铝行业并购重组正式启动:到2015年，形成若干家具有核心竞争力和国际影响力的电解铝企业集团，前10家企业的冶炼产量占全国的比例达到90%。支持具有经济、技术和管理优势的企业兼并重组落后企业，支持开展跨地区、跨行业、跨所有制兼并重组。鼓励优势企业强强联合，积极推进上下游企业联合重组，鼓励“煤(水)-电-铝”及“矿山-冶炼-加工-应用”一体化经营，实现规模化、集约化发展，培育3-5家具有较强国际竞争力的大型企业集团。我们认为，理论上有利于电解铝行业龙头，但实际上自2009年起，发改委、工信部就要求整合电解铝行业，这几年并无效果，所以实际效果还需要观察。
　　3、黄金:价格回调
　　本周，金价回调。虽然美元指数走弱，但不利于金价的因素汇集:印度将黄金及铂金进口税从此前的4%大幅上调至6%，以遏制国内市场需求;美国债务上限问题得到暂时缓解;获利盘回吐。最终收于1659美元/盎司，周跌1.5%。
　　GFMS最新发布报告称，各国央行黄金购买继续强劲，2012年世界各国黄金官方购买约为536吨，同比增长17.4%，预计2013年央行购金将继续强劲;投资需求继续支撑2013年国际金价走高，预计上半年黄金投资需求有望增长20%，央行购金和投资需求继续支撑国际黄金市场。SPDR Gold Trust ETF黄金持仓量本周减少2.71吨， 而美国CFTC公布的数据显示:上周COMEX期金非商业多头头寸环比增加1.5%，非商业空头头寸环比减少12.1%，非商业净多头头寸环比增加5.3%。表明机构投资者对目前金价有分歧。我们认为，金价有望继续维持高位，主要原因:全球流动性的持续(美国不会轻易退出QE或缩小规模。日本央行推出“无限量”购买资产的承诺)、节假日对实物黄金的需求，官方购金及投资需求增长，均有利于金价维持高位。
　　4、小金属:继续关注碳酸锂行业，短期重点关注大飞机产业链
　　我们重点跟踪的国内小金属品种涨跌不一。锑锭、钨精矿、APT持平。轻稀土均价持平，中重稀土中氧化镝跌2.2%，氧化钇跌3.0%。毛坯烧结钕铁硼(N35)周跌1.4%。稀土永磁板块跑赢有色指数1.3个百分点，主要标的周涨跌幅为:包钢稀土(-3.6%)，厦门钨业(-4.5%)，广晟有色(-5.8%)，宁波韵升(-6.9%)，中科三环(-3.5%)。澳洲锆英砂、氯氧化锆、二氧化锗、碳酸锂价格持平;钼精矿跌0.3%，钼铁跌0.8%，钽矿跌0.8%。锰矿价格自去年3月以来见底回升，本周继续涨1.2%;钴矿周涨2.2%。
　　锂电池行业摸底或为确定扶持政策服务。近日，国家工信部网站发布消息称，将开展锂电池行业基本情况调查，以摸清国内锂电池行业现状，调查范围为从事锂电池原材料生产的企业，调查目的则是为制订锂电池的安全标准和生产企业的安全准入提供依据。据深圳锂电池行业内人士透露，此次摸底并不会像外界传言那样是为整顿锂电池行业，而是旨在确定今后针对锂电池行业的政策扶持工作而进行的。 《电动自行车用锂离子电池产品规格尺寸》行业标准由工信部公布，将从2013年6月1日起正式实施。该标准的实施，将对提高锂离子电池应用于电动自行车的比例，降低企业生产成本和售后服务压力起到积极作用。 央视19日新闻联播中在对2013年中国经济进行展望时，专门对新能源电动汽车进行了长达1分钟的报道。目前上海新能源电动汽车补贴政策为:每辆汽车国家补贴6万、上海补贴4万、不需要参与牌照拍卖(约省掉7万)，相当于每辆电动汽车最多可节省17万元。今年全国至少将建1万个充电桩，能够满足5万辆电动汽车的充电需求。我们认为，最近的严重空气污染(有专家称汽车尾气排放占PM 2.5的30%以上)可能将进一步加大国家对新能源汽车的政策支持，我们在2013年年度投资策略“求变方能突破”中表示，2013年将重点关注碳酸锂板块(相应标的为天齐锂业、赣锋锂业、西藏城投)。
　　而26日，中国国产大型军用运输机运-20首飞成功，受到央视等媒体关注，运-20的首飞成功意味着国产大飞机取得实质性进展，有色行业相应标的需要关注:宝钛股份(提供飞机用钛合金)。
　　1月22日，工信部、发改委、国资委等部委着力推进稀土行业并购重组正式启动，工信部党组成员、总工程师、新闻发言人朱宏任表示，目前，部分涉及稀土业务的中央企业和地方的重点省区加快了兼并重组的步伐，国家相关部门将根据企业落实相关责任的完成情况，适时批准成立大型稀土企业集团。目前，内蒙古、江西、福建、广东等地都成立了地区性的稀土产业集团，稀土产业的集中度进一步提高，为组建大型稀土企业集团奠定了良好基础。国家相关部门将根据企业落实相关责任的完成情况，适时批准成立大型稀土企业集团。我们认为，此举有利于行业整合，利于行业龙头，但仅靠政策依然不能解决目前的稀土困局，需要企业转变观念，回归到市场，靠下游需求的回升来稳定市场。稀土行业必须在商业模式上有所突破。
　　5、“三因素”运行态势跟踪及总结 :
　　1)中国因素:汇丰PMI创新高，市场对经济改革充满期待
　　汇丰PMI创新高:1月汇丰中国制造业PMI预览值51.9，连续第五个月回升，创两年新高，去年12月终值51.5。其中，1月汇丰中国制造业PMI产出指数预览值52.2，创22个月新高。23日，工信部新闻发言人朱宏任表示，今年全国规模以上工业增加值预期增长目标为10%。IMF 在《世界经济展望最新预测》中认为2013年中国经济增长8.2%。
　　市场对经济改革充满期待。据央行初步统计，2012年末金融机构人民币各项贷款余额62.99万亿元，同比增长15%，全年增加8.2万亿元。中央经济工作会议上提出“全面深化经济体制改革，坚定不移扩大开放。稳增长、转方式、调结构，关键是全面深化经济体制改革。”“要深入研究全面深化体制改革的顶层设计和总体规划，明确提出改革总体方案、路线图、时间表。” “要适当扩大社会融资总规模，保持贷款适度增加，切实降低实体经济发展的融资成本。”意味着进一步经济改革及政策出台可期。
　　2)欧元区因素:经济数据略超预期，欧债危机阶段性缓和
　　最新一期经济数据略超预期:欧元区1月制造业PMI初值47.5，触及10个月高位，预期46.5，前值46.1;服务业PMI初值48.3，亦触及10个月高位。德国1月服务业PMI初值上升至55.3，为19个月高位，高于预期的52.0，但法国1月综合PMI初值恶化至42.7，创近四年最低。欧元区1月消费者信心指数为-23.9，去年12月为-26.3，预期为-26.0，暗示家庭支出可能扶助欧元区的经济复苏。德国1月ZEW经济景气指数升至31.5，为2010年5月以来最高，好于预期的12.0，前值为6.9。欧元区1月ZEW经济景气指数升至31.2，前值为7.6。德国1月IFO商业景气指数上升至104.2，预期为103.0，前值为102.4，意味着德国经济在2013年开局良好。
　　欧债危机处于阶段性缓和状态。虽然IMF预计欧元区经济2013年将萎缩0.2%，但欧洲央行行长德拉基25日表示，预期今年下半年经济将复苏，所有指标都指向金融情况大幅改善，经济活动正处于低水平稳定阶段，2013年是欧元重生的一年，2013年初的经济环境较2012年相比已经十分友好。德国央行21日表示，德国经济滑坡应该只是暂时现象，并称欧元区最大的经济体可能已经触底回升。IMF总裁拉加德称欧洲央行有调整利率空间。欧元集团会议批准1月份向希腊发放92亿欧元救助贷款，希腊形势进一步缓解。西班牙经济暂无好转:2012年西班牙GDP萎缩1.3%，西班牙去年第四季度失业率升至26.02%，再创纪录新高。总的来看，目前在一定程度上，欧洲已经基本化解了银行业流动性危机以及主权债务危机，市场情绪得到缓和。而2013年欧洲需要应对的是更长期、更困难的经济增长和内部结构性失衡问题。2013年欧元区债务危机给全球经济带来的系统风险降低，但仍是下行风险之一。
　　3)美国因素:最新一期数据以超预期为主，债务上限问题暂时缓解，QE短期内难以退出
　　最新一期数据以超预期为主:美国1月Markit制造业PMI初值56.1，创2011年3月以来最高，预期53.0，前值54.0，这表明2013年美国制造业开局强劲，分项数据显示，美国1月Markit制造业PMI新订单指数初值57.7，创2010年5月以来最高，前值54.7，制造业PMI产出指数初值57.2，创2012年3月以来最高，前值54.5。美国去年12月谘商会领先指标环比升0.5%，优于预期。美国1月19日当周初请失业金人数33万人，刷新五年低位。美国去年12月成屋销售环比下降1.0%，预期增1.1%。美国去年12月新屋销量环比下降7.3%，不及预期，但美国商务部预计，2012年全年美国实际新屋销售创自2009年来新高，较2011年增长19.9%。
　　债务上限问题暂时缓解，QE短期内难以退出。23日美国国会众议院同意上调联邦ZF债务上限，从而使美国联邦ZF在今年5月19日之前继续进行必要的举债活动，以防发生债务违约。IMF预计2013年美国经济平均将增长2%，在下半年将升到趋势水平以上，2014年将达3%，有利的金融市场环境和住房市场的好转应能支撑2013年更为坚实的消费增长。微软、苹果的新一期业绩不如预期，也应证着美国的经济复苏不会一帆风顺，也促使美联储不会轻易退出QE或缩小规模。
　　6、投资建议:目前形势依然利于基本金属板块，继续关注碳酸锂板块，短期重点关注大飞机相关标的可能的炒作
　　国内有色板块周跌3.4%。分子板块来看小金属板块跌2.5%，基本金属板块跌3.4%，贵金属板块跌4.7%。国信1月有色板块投资组合本周跌4.2%，落后行业指数0.8个百分点;国信1月有色板块投资组合本月跌1.8%，落后行业指数0.2个百分点。
　　目前的综合形势依然对基本金属板块最为有利。但由于短期供需及库存情况不乐观，同时消费大国中国临近春节，市场需求平淡，基础数据难以乐观，金属价格走势因此受到抑制，需要等待春节后消费市场的恢复，以此获取上涨的催化剂。短期的板块调整带来较好的配置时点。金价高位震荡，目前也是该领域较好的中长期配置时机。
　　最近的严重空气污染将进一步加大国家对新能源汽车的政策支持，继续关注碳酸锂板块(相应标的为天齐锂业、赣锋锂业、西藏城投)。国产大型军用运输机运-20首飞成功意味着国产大飞机取得实质性进展，短期重点关注有色行业与之相关标的可能的炒作:宝钛股份(钛合金)。
　　国信有色1月板块模拟投资组合配置:江西铜业(权重50%)、中金岭南(权重10%)、驰宏锌锗(权重10%)、山东黄金(权重15%)、辰州矿业(权重15%)。风险因素:行业跟随大盘调整。下周关注:周二、周三美联储会议。（国信证券）

　　有色金属行业：金属市场大多疲弱 继续关注钼和碳酸锂
　　1、一周价格综述:铂、铅锌、铟涨幅较好.
　　上周金价上涨,C0MEX黄金、白银价格分别下跌1.8%和2.3%,LME铂价上涨1.5%,1月以来累计上涨10.1%。各国经济数据表现良好,黄金的吸引力下降。欧洲央行宣告1月30日将有278家银行合共提前偿还1372亿欧元的LTRO贷款,提前还款规模超过路透预期的1000亿欧元,欧元吸引力上升,兑美元上扬至1.346,美元指数周下跌0.4%至79.73。
　　上周基本金属价格先涨后跌,受中国铅锌12月产量分别下降6.2%和3.6%的影响,铅锌价格表现较强势。LME3月期铅、锌、铝价格上涨2.3%、2.3%和0.2%,铜、锡、镍分别下跌0.4%、1.3%和1%。受日本央行上调通胀目标至2%,且作出“无限量”购买资产的承诺影响,基本金属价格周二上涨。随后公布的经济数据大多良好,欧美日股市大多上涨,大宗商品在消化了良好经济数据后,受制于基本面大多回调。1月汇丰中国制造业PMI预览值51.9创两年新高;美国1月制造业PMI初值56.1,创2011年3月以来最高;欧元区1月制造业PMI初值47.5,触及10个月高位。库存方面,铜、铝、铅、锌分别下降0.7%、0.6%、0.8%和1.2%,锡、镍分别增加2.5%和1.6%。
　　稀土方面,临近年底多数深加工企业已有原料储备,暂时没有采购需求,市场成交较为清淡,同时受国外稀土冶炼分离厂将投产的刺激,稀土价格再度下跌。大部分品种价格持平,而氧化钇、氧化铕和氧化镝价格分别下跌3%、1.9%和2.2%。
　　小金属方面,铟、电解锰分别上涨3.1%和0.7%;钼精矿、镁和氧化钽价格分别下跌0.3%、0.3%和2.2%;碳酸锂、钨精矿、精锑、氧化锗、海绵钛、锆英砂等价格本周平稳。
　　2、投资建议:继续关注价格有支撑的钼、碳酸锂和铅锌.
　　受供给减少、下游补库存的推动,钼价有望在一季度保持强势,继续关注金钼股份(601958)和洛阳钼业(603993);同时关注供需面良好,价格有持续上涨动力的碳酸锂行业,如西藏城投(600773)、天齐锂业(002246)和赣峰锂业(002460)等;铅锌类公司关注中金岭南(000060)。(东兴证券 林阳)

　　有色：钼短期最有投资机会 持续看好金价(荐股)
　　我国经济四季度企稳,商品市场涨跌不一。12年我国GDP同比增长7.8%,四季度同比增长7.9%,环比增长2.0%,从季度周期看我国经济已在四季度企稳回升。美国制造业继续以温和的步伐扩张,再次反映出美国住房市场正在转暖,不过目前美国的通胀压力依旧较小,12月PPI环比跌0.2%,CPI环比持平,同比1.7%。欧元区则是另外一番景象,由于受意大利和西班牙拖累,11月欧元区工业产出意外下跌,环比下跌0.3%,同比下跌3.7%。上周LME三月期铅/铜/锡分别上涨1.26%/0.72%/0.43%;LME三月期铝/锌/镍/COMEX黄金分别下跌0.96%/1.42%/0.86%/0.08%。LME铜库存12月以来已累计增涨32%至31.8万吨(周环比增速1.8%)。最新一期CFTC报告显示,截止1月15日COMEX黄金总持仓上周增加23406手,投机基金增持黄金多头3342手,同时减持黄金空头4002手;COMEX铜总持仓上周减少545手,投机基金减持期铜多头926手,同时增持期铜空头3071手。美联储资产负债表单周减少120亿美元,当周MBS债券部分减少68亿美元,国债部分减少20亿美元。
　　锌冶炼企业开工率环比增加8%,吨铝亏损升至650万/吨。12月锌冶炼厂开工率达76.76%,环比增长8%。12月锌冶炼厂开工率整体大幅提高主要得益于前期例行检修的企业检修完成并达产与11月国储收锌行为的持续促进作用,此外锌精矿供应过剩的局面在年末之际逐渐凸显,国内外矿商纷纷调高加工费报价、积极让利,这也一定程度上带动了炼厂生产积极性。本周国内非中铝氧化铝价格成交区间持稳在2500-2650元/吨,市场供应充裕,因市场偏空期铝下跌,本周现货铝均价环比跌幅较大。在原铝成本较为稳定的前提下,本周现货吨铝平均亏损额度扩大至650元/吨以上。
　　小金属价格大多走势平稳,预计短期后市持稳运行为主。本周氧化镨钕价格略有上涨、中重稀土价格止跌企稳,在需求复苏预期及下游少量补库存的推动下,商家心态正在发生积极变化,市场趋于好转。近期钨市以稳为主,市场成交清淡,商家低价出货意愿不强,另一方面目前下游需求低迷难以形成明显拉动,使得市场僵持,受成本支撑目前钨市场处于底部,但明显好转尚需等待下游需求复苏。其他小金属:本周价格大多维持稳定,预计短期后市持稳运行为主。
　　投资建议:钼短期最有投资机会,持续看好金价:工业金属:钼短期最有机会,钢铁产量上升和钢价上涨使得钼价快速上涨,目前钼价仍略低于行业平均成本,钢价的继续上涨有望进一步推升钼价。在原生钼矿供给受限和国家政策保护钼开采的大背景下,我们认为钼公司股价短期机会较大,公司方面首推金钼股份(维持买入评级)。另建议关注具备高附加值铝加工能力的利源铝业。黄金:我们认为黄金的大属性是对冲货币的信用工具,同时作为风险资产的被动关联配置,因此无论近期价格如何波动,而无论QE还是债务上限都将对美元本位货币的体系产生伤害,这是我们持续看好金价最重要的理由,依次推荐恒邦股份、山东黄金、辰州矿业和中金黄金。小金属:稀土、钨:近期经过市场的大幅反弹,短期内股价对市场好转已有较充分反映并对估值有了明显修正,我们依然战略性看好龙头公司中科三环和厦门钨业,股价回调可增加配置;其他小金属:可继续关注军工概念对西部材料、宝钛股份的催化,及13年业绩明显好转的东方锆业、锡业股份。（申银万国）

　　有色金属板块早盘拉升 券商推荐7只股票
　　受到隔夜国际金价大涨的推动，A股市场有色金属板块今日早盘大幅拉升，板块指数涨幅超过2%，驰宏锌锗与中金岭南涨停，锡业股份与江西铜业涨幅都超过5%。
　　资金流提示，有色金属板块早间开盘20分钟内主力资金净流入4.62亿元，其中中金岭南、江西铜业与铜陵有色位居个股资金净流入榜前三名，分别净流入1.42亿元、0.75亿元、0.38亿元。
　　消息面上，由于美国第四季度经济萎缩，纽约金价30日大涨。当天，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2013年4月黄金期价收于每盎司1681.6美元，比前一交易日上涨18.9美元，涨幅为1.14%。
　　此外，黄金场内交易刚结束，美联储决策机构--联邦公开市场委员会在结束两天的会议后宣布将继续实行激进的宽松货币政策，每月购买850亿美元抵押债券和国债，该消息利好黄金。
　　而从上市公司基本面情况看，随着年报行情的深入，业绩动向越来越成为上市公司市场表现的风向标。据统计，在目前已披露业绩快报的134家公司中，近六成业绩呈现正增长，其中有色金属、化工、农林牧渔三个行业上市公司业绩的增长幅度靠前，成为""白马集中营。
　　国泰君安昨日发布有色金属行业研究报告，称从泥泞已然可以看到美景。国泰君安表示，尽管由于季节因素有色基本面还没有明显好转，但却已然可以感觉到来自宏观面和货币面的暖风。建议投资者开始逐步配置有色股，建议的高弹性配置组合：锡业股份、厦门钨业、章源钨业；稳妥防踏空组合：江西铜业、中金岭南；主题性配置组合：银邦股份、博云新材。