05年来100%出现的神奇定律 四行两油飙升意义

一、今日机构劲爆看点


别扭的上涨还能持续多久

　　周三两市震荡走高，成交量出现放大。盘面上，交通设施，保险，地产，酿酒涨幅居前，送转潜力，仓储物流，次新股，稀土永磁，摘帽概念跌幅居前。地产取代金融成为今天大盘走高的主要功臣，但是从个股看，涨少跌多的局面却一直延续到收盘，如此怪异的涨势到底还能持续多久？
　　近期，证券，银行，地产，铁路基建等轮流力挺大盘，从而使得在中小板指数震荡下行，创业板指数双头雏形已现的背景下，沪深两市股指却节节攀高，实现三连阳。但是投资者又分明可以看到，在大盘指数连创新高的过程中，超过半数的个股却已展开了调整，为什么会这样？主力资金到底意欲何为？要回答这个问题，需要从本轮行情产生的根源说起。
　　自2008年开始的持续五年之久的熊市调整中，以银行为代表的大盘蓝筹股估值处于历史底部水平，调整得最充分。在ZF换届，经济企稳迹象浮现的背景下，场外资金集体入市抢筹蓝筹股从而造就的这波行情，因此在大盘中期目标没有到达之前，蓝筹依然是市场最能吸引场外资金的板块，比如浦发银行涨了50%，PE也才6倍。所以说中线仍有上涨空间。但是对于中小盘股来说，平均估值并不低，后市不确定性相对较大。因此主力资金逢低抢筹蓝筹股。但是从短期来讲，风险是在逐渐增加的，尤其是今天，大盘指数继续上涨20多点，但是个股下跌的家数超过上涨的家数，这很说明问题，短线的风险在加大。（深圳智多盈）

权重股推升指数结构分化严重

　　今天整体上给人的感觉是个股震荡激烈，权重股独自拉升指数意味浓厚。中国石油涨幅3.09%，贡献指数6.13点，其他如中国石化、银行股、地产股加起来贡献了指数20多点，而今天沪指也就涨23.5点，其他股几乎就很难涨，结构分化严重。涨幅榜上，石墨烯板块位居第一，整体涨幅5.6%，其中金路集团涨停。3D激光打印概念股只有中航重机涨停，以及华工科技涨幅较大。高速公路板块在今天也异常突出，属于典型的补涨。资金几乎全部投入权重板块里面。截止收盘，上证指数收在2382.48点，上涨23.5点，量能1249亿元；深综指涨0.14%；中小板指跌0.26%，创业板指跌1.01%。
　　盘面上，今天有25只个股涨停，分布行业五花八门，主要是个股行情。其中参股金融行业的天茂集团、西水股份涨停，冠昊生物和复旦复华则是人脑工程概念股。业绩预增、资产重组概念涨停的有博源投资、道博股份、动力源、杭州解百、模塑科技等股。军工股中有舜天船舶、北斗星通、中航重机涨停。化工板块有美欣达、滨化股份、蓝新新材涨停。其他像服装、医药、造纸、机械、高速等板块也分别有个股涨停。
　　后市方面，权重股猛拉指数，资金集中涌向周期性板块，大部分个股都陷入赚指数不赚钱的境地，激进的投资者应把方向集中在权重周期行业选择个股，如煤炭有色钢铁化工金融地产等板块。稳健的投资者可重点关注年报业绩预增股。（倍新咨询）

仍有上升空间 但个股分化明显

　　早盘A股市场受周二股指回升趋势的影响而出现了小幅高开的格局。其中，上证指数以2360.75点开盘，向上跳空高开1.77点。开盘后，题材股渐趋活跃，比如说石墨烯概念股、3D打印机概念股等品种。与此同时，中国石油也拉升指数，所以，上证指数一度冲高至2368.96点。但可惜的是，中国石油历来是反向指标，故市场抛压迅速涌现，大盘随之两波跳水，最低探至2347.89点。不过，午市后，指标股再度强硬，牵引着A股积极走高。上证指数更是将周三股指的最高点位改写在2383.76点。尾盘略有震荡，2382.48点的次高点收盘，大涨23.50点或1%，成交量为1248.6亿元，量能略有放大的趋势。
　　但从盘面来看，今日A股出现了指数震荡前行，但个股行情却两极分化的态势。不仅仅是体现在指数走势分化上，即中小板指、创业板指出现了调整态势。但沪深300指数、上证指数、深证成指等指数则持续震荡前行。而且还体现在同一板块内部的分化上，比如说3D打印机板块、石墨烯概念股、参股金融股，既有涨停的，也有跌幅居前的品种。如此的格局，一方面折射出运行至目前的点位，市场参与各方的观点发生了较对尖锐的分歧，部分资金认为当前热门题材股的股价泡沫开始严重起来，而且，整个小市值品种的估值也再度有泡沫之嫌疑，因为创业板、中小板的平均市盈率再度有超跃30倍的态势。另一方面折射出启动1949点反弹行情的核心资金的重点其实并不在题材股，也不在小市值品种，而是在股指期货上。所以短线股指虽有上升空间，但投资者的盈利空间却日益收敛。（金百临投资）

三大指数上涨 解析四大行两桶油飙升背后的意义

　　今日(30日)沪指、深成指、沪深300指数均创下了反弹以来的新高，表现出强势的格局;但这种强势中的弱势局面已经开始露出，且这种迹象越发的明显了。可以说今日这三大指数的上涨是被机构做给中小投资者看的，具有明显的诱多行为;这也是博众研究员害怕担心的地方。机构有可能利用中小投资者的做多热情，在短期会将筹码做一个获利了结，将限制大盘短期的市场走势。
　　通过中登公司公布的数据显示，上周沪深两市新开户的数据创下了自去年12月份以来的新高。这些新入市的投资者跑步入场，缘何如此，就是因为看到了赚钱效应，希望能够搭上股市上涨的列车。如果说这些新入场的投资者有良好的投资知识，完善的交易系统，显然是不大现实的。但他们此时敢于跑步入场，只能说明短期的市场已经形成了泡沫。而市场往往会给新入场的投资者以教训，让他们的行为变的更加谨慎。
　　我们再从盘面上来看，今日三大指数的上涨是因为农行、工行、中石化、中石油的上涨支撑的，而一直处于领导地位的中小银行股却处于相对的弱势。在市场龙头出现犹豫的情况下，机构试图拉升最大型的股票，而非是前期已经获利丰厚的股票。只能用一个解释来说明，机构在明修栈道暗渡陈仓，已经开始在以民生银行为首的银行股上获利了。如果真的是这样的话，那么博众研究员之前担忧的国际资本的阴谋论或者就真的会来了。
　　同时大家也要关注创业板指数是处于下跌态势的，且有个股盘中出现跌停的情况，作为游资最爱的创业板也呈现了疲态。仔细分析创业板指数的成交量来看，场内交投活跃度已经不能支撑这个板块继续上行。创业板指数在1月15日创下历史天量，而之后的1月21日、29日新高位置，成交量均没有明显放大，而且相较15日的天量来讲萎缩了三分之一。成交量不能有效放大，很难支撑创业板指数继续走高，也就代表着游资的态度，不敢轻易的再度入场。
　　博众研究员也注意到，已经有很多大型机构在赎回ETF基金，同时2月份解禁股达到高潮。更为重要的是，现在投资者普遍形成看涨春节前后大盘的集体性预期。股市往往是在证明大部分人是错的，当群体性行为再度爆发的时候，这个时候就要保持一份冷静。正如一位名人说的那样，急流勇退需要的很大的勇气。当然，对于目前行情的判断，只是博众研究员的一种担忧，如果场内形式发生重大事件，多空双方力量发生重大转变，短期市场或将继续走强;但对于整体大盘大方向，我还是抱一种积极乐观的态度。（博众投资）

五巨头大涨 带动股指刷新反弹新高

　　在中国石油、工商银行、建设银行、农业银行、中国银行等五大权重股大幅上涨带动下，大盘盘中最高触及2383点，前一个交易日创出的反弹新高再度被刷新。截至15:00，上证指数以2382.47点报收，上涨1%；深成指以9783.84点报收，上涨0.82%；中小板指数报4513.25点，下跌0.26%；创业板指数报783.68点，下跌1.01%。
　　今日高速公路、石油石化等板块表现强于大盘，有色矿采和农林牧渔等板块则相对疲弱。据益盟软件统计，今日房地产和银行行业呈现资金流入，净流入资金均超过3亿元；有色矿采和电子元器等板块遭遇资金打压，净流出资金均超过3.1亿元。
　　消息面上，两地金融监管部门发布了一系列连通台湾和内地资本市场的政策，包括研究RQFII试点范围拓展至台湾，单独增加千亿元人民币额度。证监会将研究允许符合条件的台湾居民在RQFII项下投资大陆资本市场，即RQFII2(人民币合格境外个人投资者)。此外，大陆正积极考虑允许在大陆工作和生活的台湾、香港和澳门居民，使用人民币直接投资A股市场等。
　　同时，据中国证券登记结算公司数据，上周(1月21日-25日)沪深两市新增A股开户数为12.43万户，环比增加0.67万户。这一单周开户数为自2012年7月之后的最高单周开户数。截至1月25日，沪深两市A股账户数为1.68亿户，持仓A股账户数为5472万户，当周参与交易的A股账户数为1169万户。
　　另外，2013年铁路装备制造业有望继续保持高增长的态势，2013年铁道部拟计划安排车辆购置投资1170亿元，其中2013年计划交付动车组290列，交付机车1000台，交付货车4万辆，交付普通客车2270辆。
　　分析人士指出，期指量化加权指示信号较多地指向多头方向，周二净空减幅较大的格局表明，利好上行因素偏多的情况下，空头期货头寸部分选择出清。从量化、宏观等层面的信息来看，期指延续上涨惯性的概率较大。短期市场处于数据真空期，板块热点轮动、赚钱效应持续，预计股市还将维持强势，可关注以银行、券商为主的金融蓝筹以及一些年报超预期股票。（中证投资）

2005年来100%出现的神奇定律或再现

　　周三股指再度顽强攀升，再创反弹新高，最终上证收盘2382点，涨1.%.明天是1月的最后一个交易日，月线收阳已无悬念。依据经验，"首月"走势的涨跌与全年行情具有非常高的统计学关系，自2005年来每年均如此！因此，1月线收阳为2013年行情提供了非常良好的基础，投资者宜理清思路，跟随主线积极挖掘个股机会！
　　据统计发现，2005年以来，每年1月沪指上涨，则全年沪指将收阳；相反，1月下跌则年线收跌。如2005年1月跌5.9%，全年跌8.33%；2008年1月跌16.69%，全年跌65.39%；2010年1月跌8.78%，全年跌14.31；2011年1月跌0.62%，全年跌21.68%.反过来，1月涨则全年涨，如2006、2007、2009、2012年均如此。在这八年中，此规律100%应验！从这个角度说，1月走势至关重要。正所谓一年之计在于春，年初走好往往代表市场各方看好整年的行情，因而年初买入，促使市场形成良性循环，反之则下跌。
　　我们注意到，本月的行情可谓非常强劲，政策做多，长期资金入市，基本面向好，各种积极因素共同促进了强劲的拉升行情。自本轮反弹以来，各板块之间、权重与题材之间均轮动上涨，先后涌现了金融改革、城镇化改革、农业改革、医药改革、环保、军工装备等一大批暴涨题材，股价区间涨幅超过100%的个股并不少，涨幅超过50%的个股更是先后出现。赚钱效应形成，市场情绪逐步乐观。即使近日的高位震荡中，创历史新高的股票就多达150家以上，个股机会仍大量存在。因此，跟随行情深度挖掘个股才是关键，而不是要时刻怀疑反弹是否将结束。尤其是1月收阳，对于全年走势有非常大的积极作用，至少在概率上是值得投资者乐观期待的！
　　面对近期强劲的行情，我们广州万隆反复指出，在政治改革、新领导人执政、经济转型的重要历史时期，股市表现势必也将不平凡。投资者无需争论上涨是否"人造牛市"，而是要辨识机会的有无与多寡，更要学会对真实存在的机会的大胆把握。在春节来临、两会召开在即的时刻，各种红利机会不断涌现，投资者不妨以更高的战略角度与眼光看待当前行情，继续紧盯主线品种，展开个股操作。如年报概念、两会主题中的民生改革与反腐概念，以及部分农业改革、城镇化改革、电力改革、电信改革等政策主线板块，挖掘下一阶段的领涨龙头。
　　综上来说，当前反弹行情屡创新高，市场内在强势明显。在政策改革红利不断释放、资金面、基本面的共同配合下，以及首月收阳对全年走势的统计概率支持下，投资者不妨重新审视，展开挖掘操作！（广州万隆）

震荡上行 大盘演绎节日"红包"行情

　　周三股指早盘微幅高开，盘中受农业、汽车建材等板块走弱影响指数一度震荡下探，盘中石油、保险、酿酒、地产等板块走强，推动股指震荡上行，再创近期新高，日K线呈现带下影中阳线，成交量则出现一定放大，短期或维持强势。
　　监测数据显示，今日上证综指开盘2360.75点，最高2383.76点，最低2347.89点，收报2382.48点，上涨23.50点，涨幅1.00%，成交1248.56亿；沪市520家上涨，445家下跌；今日深证成指开盘9695.41点，最高9788.47点，最低9667.68点，收报9783.84点，上涨79.18点，涨幅0.82%，成交1049.99亿；深市757家上涨，916家下跌。
　　【盘面观察】：
　　盘面上，今日股指呈现探底回升走势，市场整体表现相对较强。涨幅榜上，交通设施板块盘中走强，其中楚天高速涨停，带动中原高速、现代投资、福建高速等板块内个股震荡上行。目前消息面暂时没有最新变化，交通设施板块应该为轮动补涨为主。石油板块盘中走势也较为活跃，其中通源石油、中国石油、泰山石油、中国石化等纷纷飘红上涨，同样房地产板块也表现活跃，香江控股、世联地产纷纷涨逾9%，板块内金地集团、万科股份等皆呈现飘红上涨走势。跌幅榜上，题材股领跌，其中高送概念龙泉股份领跌；三沙概念海南橡胶领跌，近期走强的一号文件概念股农林牧渔板块也走势疲软，其中前期领涨股星河生物领跌。权重股的走强，推动指数上行明显，题材股则疲软明显，建议提高警惕。
　　【观点】
　　震荡上行 大盘演绎节日“红包”行情
　　华讯投资认为，宏观经济，根据中国央行数据，截至2012年末，中国M2余额达到人民币97.42万亿元，居世界第一，接近全球货币供应总量的四分之一，是美国的1.5倍。货币发行增长过快所带来的风险不容忽视。当大量货币流向房地产时，不仅会让国内住房市场投机炒作盛行，房价不断推高，让货币快速流出的风险在房地产市场快速聚积，也会直接让整个物价水平全面上升而影响居民的实际生活。
　　展望后市：周三股指呈现探底回升走势，盘中股指在地产石油等权重股走强推动下，震荡走高，再创近期新高，日K线呈带下影中阳线走势，成交量方面略有放大。短期来看，指数趋势向上为主，不过只要注意的是，今日虽然指数震荡创出新高，但是个股方面二八现象分化严重，建议提高警惕。
　　操作上，可依上升趋势线，轻仓持股，后市一旦跌破则择机降低仓位。（华讯投资）

两重磅利好来袭 大盘跨越2500指日可待

　　【盘面评述】
　　早盘两市开盘涨跌不一，沪强深弱。保险、水泥建材、券商、房地产领涨；银行、医药、军工、钢铁等领跌。指数短暂震荡之后在10:00，在银行股的打压下出现跳水。后再题材概念的拉升之下震荡回升，并再次创反弹以来新高。11:00之后，银行板块继续下挫，同时指数再次翻绿。午后13:40伊始，房地产、银行两大板块出现快速拉升的景象，指数一波、一波不断创出反弹以来的新高，新高之后再创新高。
　　截止收市，交通设施（楚天高速、深赤湾A）后来居上、3D打印（中航重机）紧随其后。才外，卫星导航（北斗星通）、房地产（香江控股、海德股份、世联地产）、保险、纺织服饰（美欣达、七匹狼、九牧王）、酿酒等板块涨幅靠前；送转、黄金、多晶硅、碳纤维、锂电池、文教休闲、生物育种、摘帽、元器件、农林牧渔、稀土有色、电网、汽车等品种下跌。
　　【巨丰观点】
　　从技术面上看，有分析人士认为常用的月均线有5月、10月、20月、30月和60月线等5条，如果它们全部拐头向上，那么意味着持续上涨的牛市到来。历史上主要的3个牛市，1995-1997年小牛市，1999-2001年中牛市，2006-2007年的大牛市，均是如此。而目前，经过数年下跌后的本轮上涨，导致5月、10月线已经向上，20月、30月和60月线依然是向下。但是，这5条月均线正在向一个地方聚集，即推动市场运行的背后力量正在汇集，且逐渐向上的时候，就会形成巨大的合力，那么历史牛市就有望再次形成。按照它们的运行速度，聚合时间或将落在2013年！
　　近期市场不断有利好出现，但是我们认为大盘有最大推动力的利好消息仅有两点，分别是关于台湾的RQFII和基金试点开闸：
　　一是郭树清主席与台湾地区金融监督管理机构负责人陈裕璋共同主持了首次两岸证券及期货监管合作会议，双方确立了监管合作机制，并且将共同推动两岸市场的双向资金流动。台湾业界近期提出希望单独增加1000亿RQFII投资额度，专项用于台资金融机构开展RQFII业务试点，大陆方面对此将予以积极考虑。若成行，则可有效的补充市场流动性，活水的流入将带动指数继续上涨。
　　二是1月28日，证监会基金监管部召集了兴业银行、北京银行、上海银行、宁波银行、南京银行5家商业银行的基金管理公司筹备组负责人召开座谈会，听取了各家商业银行设立基金管理公司筹备进展工作情况汇报，并介绍了与基金管理公司相关的法律法规及审核流程。预计商业银行设立基金管理公司试点扩大工作将于近期取得实质性进展。
　　历史上商业银行基金试点，共计开启过两次，第一次是2005年的4月份工商银行设立的第一家基金管理公司，上证指数在2005年的6月份达到998点之后，大盘迎来了黄金发展的两年时间，最到点达到2007年10月份的6124点，涨幅超过600%。第二次是08年，再加上国家出台的4万亿投资计划，上证指数在10月份见底于1664点，短短10个月于2009年8月中旬涨到3478点，指数至少翻一番。从以上两次扩大试点来看，均出现过阶段性大牛市。现在是第三次试点，美中不足的是本次试点的规模和范围明显弱于前两次，本次试点产生的效果可能要有所减弱。我们不敢奢求上涨600%或者翻一番，但是上涨50%还是有把握的。从1949底点算起目标位因为2850附近，保守估计短期将上攻2500。
　　从目前的市场表现来看，很多分析人士认为短期有所回调。确实，目前的行情非常纠结，上证指数在回补2365点缺口何去何从呢？从这个大的环境出发我们认为没有深调的基础，横盘的概率较大。从目前的点位来看，2360点仍旧处于12年前的位置；目前投资者的格局发生了变化，以前主要是国内投资者，现在不但有国内机构投资者和散户，还有QFII和RQFII。投资者的主题发生了变化，则投资者的风格也在变化；行情上涨的因素比较多，不单单指政策因素，随着经济基本面的改善，潜移默化做多的能量重新爆发起来。所以即便调整，也不会出现深调，横盘的概率较大。（巨丰投顾）

十大原因支持2013牛市将延续

　　第一点，从货币政策的角度上看。周小川行长在新年致辞表示了2013年货币政策将保持稳健，但是鉴于2012年12月初召开的中央经济工作会议在宏观货币政策上，强调“要适当扩大社会融资规模，保持贷款的适度增加，切实降低实体经济发展的融资成本”。因此，我们认为在“宽财政”的主基调下，2013年的货币政策很可能会稳中偏松。或在“宽财政、紧货币”政策组合下，货币政策会“紧中有松”。M1是实体经济资金宽裕度的重要表针，央行历年的贷款主要集中在1季度，而稳增长的需求将会利好今年整体信贷环境。根据信贷的季节性规律，我们认为随着信贷的逐渐划拨，将会看到M1增速的继续上行，而资金供给的增加，将会有利于“真实利率”的降低。我们认为，一季度货币供给的持续改善将会对冲实体经济需求恢复所引致的“真实利率”上行的影响。新股的暂停发行有助于市场消化场内存量限售解禁压力，而财富效应的显现有利于股市在大类资产配置地位的相对提升。因此，我们认为在货币政策稳中偏松的背景下，股市中期上涨趋势未改。
　　第二点，从估值的角度上看。 尽管当前沪深主要指数的估值水平在短期内得到了一定程度提升，但是我们也可以发现估值水平在长期内的中枢下移趋势已经确立，这一点从两方面可以得到印证，一是当前国内经济将由高速增长逐步过渡至平稳增长阶段；二是国内利率市场化正在稳步推进，以上两方面共同推动市场整体估值中枢处于相对低位状态。因此我们认为目前股市的估值具有一定的安全边际，股指有望更上一层楼。
　　第三点，我国实施积极的财政政策，这将增加居民的收入直接引起证券价格出现上涨，同时增加居民投资需求和消费支出又会拉动社会总需求；而总需求增加又反过来刺激投资需求，从而使企业扩大生产规模，增加企业利润；利润增加，又将刺激企业扩大生产规模的积极性，进一步增加利润总额，从而促进股价上涨。
　　第四点，从宏观经济上看，因为我国目前正在大力推动城镇化建设，所以基建和地产投资仍将在一季度推动需求上升，在供求趋于平衡的背景下，需求回暖将拉动生产，一季度经济将持续复苏，经济企稳态势进一步显现。经济增速回升将在价格端有所反应，尤其是PPI环比增速转正有望持续，从商务预报来看，生产资料价格环比上升连续性增加。因此，在经济量价齐升的背景下，企业盈利预期有望改善，从经济基本面支撑股市。因此，我们认为在宏观经济量增价升的背景下，A股前程似锦。
　　第五点，从流动性方面看，目前“影子银行”聚集的风险逐步受到市场关注，市场也预期“影子银行”的发展将受到更大程度限制。从资金在大类资产间的流动方面看，“影子银行”体系发展的受限将在一定程度上有利于引导资金从银行、信托等领域流向股市。在目前股市调整较为充分背景下，一旦该种预期形成，市场资金出现快速流入股市迹象。
　　第六点，从市场的推动力来看，我们认为推动市场上涨的主要因素在于风险溢价因素的往下回归，目前无论是信用利差还是A股与国债利率的差值仍处于历史的高位，往下回归是大概率事件。
　　第七点， 新股IPO在今年上半年恐难开启，这将大大缓解市场资金面紧张的格局，预示牛市格局仍将延续。
　　第八点，从政策面上看，十八大报告明确提出，坚持走中国特色新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化道路，推动信息化和工业化深度融合、工业化和城镇化良性互动、城镇化和农业现代化相互协调，促进工业化、信息化、城镇化、农业现代化同步发展，受政策利好影响，水泥、地产、建工机械等板块价值凸显。城镇化概念股将是股指继续上攻的强大推动力。
　　第九点，从历史统计上看。我们曾做过一个关于春节行情涨跌统计，从A股开市至今，每年春节放假前的五个交易日和春节放假后的五个交易日，大盘上涨概率超过80%。所以我们认为A股在蛇年春节期间前后，应该会有靓丽的表现。
　　第十点，从技术面看。首先从成交量上看，最近大盘成交量连续三十多个交易日出现放量，说明场外资金正源源不断的介入A股，为大盘继续上攻提供足够的动能。其次从MACD上看，大盘的日K线MACD的绿柱状相比前一个交易日出现明显缩小，说明多空双方在短兵相接的激烈博杀之后，多方占据了上风，预示大盘短期趋势仍将向上。然后从大盘的均线上看，MA5、10、30、60、120均线出现多头排列，说明多方处于强势，上升趋势仍未改变。最后从趋势线上看，大盘仍处在上升通道线之间，预示多方仍将上攻。
　　综上所述，我们认为A股上升趋势仍未改。操作上，我们建议稳健型投资者可逢低关注近期滞涨的股票，激进型投资者在控制仓位的前提下，重点关注农业装备现代化概念股。（东吴证券）

震荡仍是布局时

　　关注宏观流动性的改善力度。近期银行间流动性呈现较为宽松的格局，7天回购利率在上周五创下2.7%的近期低点，债券收益率近期的小幅走低也主要依赖资金面的充裕所推动。这种现象一定程度上体现出央行货币政策平抑货币市场利率波动的意图，不过近期央行公开市场操作整体上以净回笼为主，公开市场操作对银行资金面的改善作用并不十分显著。我们认为更重要的因素在于新增外汇占款规模的回升。近期人民币升值预期明显回升，去年下半年显著的人民币贬值预期基本上已经消退。如果这一现象能够持续，那么宏观流动性的宽松格局有望延续，成为支撑股市的重要力量。
　　春节红包期临近。春节因素成为影响当前市场走势的一个重要变量。我们对2000 年以来春节前上证综指的市场涨跌幅进行了统计后发现，春节前一周市场上涨概率非常大，13 年来只有2001 年出现了下跌。这可能意味着短期的市场震荡可能成为较好的布局时点。
　　投资者情绪短期或仍波动。从中投证券营业部的数据来看，上周交易账户占比由之前一周的10.8%上升至上周的12.1%，结合之前一周交易账户占比达到9.4%来看，上周的交易账户占比可能将达到10%左右，而这是去年市场达到的最高水平，可能给情绪的继续回升带来压力。不过，从中期来看，投资者不必过分担忧。此轮反弹以来散户整体呈现净卖出的现象，1 月中旬一周个人投资者持仓占比继续下降。我们认为，当前的散户净卖出现象暗示行情不会轻易结束。
　　产业资本减持压力并未续升。上周产业资本净减持金额在20 亿元左右，净减持金额并未持续增加而减持家数出现明显减少，这可能与此轮反弹上涨较多的为减持压力较小的权重板块有关。
　　震荡仍是布局时。中期市场走势应密切关注宏观流动性好转和股市分流力量增强这两个因素。从宏观流动性来看，应密切关注人民币升值预期回升所暗示的新增外汇占款规模增加。从市场情绪来看，短期内投资者情绪回升仍面临一定的压力，但考虑到每年春节前一周存在红包效应，且当前个人投资者整体仍呈净卖出的特点，短期的情绪震荡或是布局的好时机。（中投证券）

震荡上行是主基调 趋势未变

　　元旦期间重大事件回顾事件：1月 28 日 A股强势上涨。上证综指涨 2.4%，沪深300 涨3.1%，深成指涨2.8%，创业板指涨2.9%。中小板指略微落后，涨2.1%。29 个中信一级行业指数除食品饮料继续深跌调整以外，其余行业悉数收红。其中，银行指数上涨5.3%，领涨大盘。建材、非银金融、国防军工、汽车、房地产等行业也涨幅居前，上涨均超过3%。
　　触发 1月 28 日股指大涨的积极因素有：1、媒体报道《19 省今年投资增幅目标定20%以上，重大基建项目仍受宠》引发市场对投资超预期的憧憬；2、投资者对1 月新增信贷数据的乐观预期升温；3、证监会拟允许非银行金融机构开展基金托管业务、以及融资融券标的股票扩容至500 只，加强券商基础功能的政策预期进一步强化；4、近期证监会IPO 核查力度加大， 24日两家公司因未及时披露业绩“变脸”等重要信息而受罚，至今已有5 家公司而受罚；5、上周六我国首架军用大型运输机运-20（代号"鲲鹏"）起飞成功，提升大运产业链关注度。财政悬崖问题初步解决，海外主要股市大涨：美国时间2013 年1 月1 日，国会众议院投票通过议案，阻止了美国跌下大规模削减开支和提高税率的财政悬崖。1 月2 日法国CAC40 指数涨幅2.55%。德国DAX 指数涨幅2.19%。伦敦《金融时报》100 种股票平均价格指数涨幅2.2%。美国道琼斯工业平均指数涨幅2.35%；纳斯达克综合指数涨幅3.07%；标准普尔500 指数涨幅2.54%。香港恒生指数涨幅2.89%，韩国成份指数涨幅1.71%
　　中国 PMI 继续显示复苏趋势。中国物流与采购联合会（CFLP）1月 1日公布12 月制造业 PMI 为50.6%，与上月持平。1月 3日发布的 2012 年12 月份非制造业商务活动指数为 56.1%，环比升0.5 个百分点，连续三个月环比上升。
　　评论：
　　财政悬崖在妥协后分步解决，未引发系统性风险，利好A 股，但影响有限。
　　全球资本市场关注的财政悬崖问题最终在妥协后分步解决，海外资本市场反应正面，符合我们关于其不会引发系统性风险的判断，对A 股影响正面。
　　不过白宫与国会就财政悬崖问题达成的协议，并未能全面和根本解决问题，未来仍将对投资者形成困扰。首先，该协议只涉及ZF税收收入的部分内容，未涉及ZF支出。对ZF支出的问题，仍需继续谈判。而剩下的谈判时间只有两个月。预计在乐观情绪消化之后，投资者仍将担心白宫和国会在ZF支出问题上的谈判进展。其次，税收缺口仍然巨大。关于税收问题是白宫和国会在各自让步基础上达成的妥协。将税收优惠门槛提高到个人年收入 40万美元之上，与原先奥巴马计划的年收入 25万美元相差甚远，只是覆盖了纳税人口的 1%。最后，此次协议未能从根本上消除投资者对美国ZF财政问题的担忧厘清本轮行情上涨主要动力对判断大盘走势有决定性影响：。我们认为此轮行情的主要上涨动力在于新政开启修复投资者中长期信心，此外经济温和复苏以及投资政策可能超预期也对A 股起到推动作用。中长期信心修复导致此轮A 股行情体现为估值修复行情，上述三方面的利好事件都会成为估值修复的催化剂。从目前估值水平来看，A 股与国际主流资本市场相比仍然存在估值修复空间。而如果将此轮行情主要动力定义为经济复苏的话，当前微观数据难以跟上经济复苏乐观预期的情况将促使持此观点的投资者过早踏空出局。这种情况在过去两周屡见不鲜。它并没有就美国ZF长远的财政政策思路给出清晰的方向和规划，在福利改革和税法等根本的制度安排上没有任何进展。
　　PMI数据显示经济复苏态势温和，为 A 股上行提供较好的预期环境。制造业 PMI 数据显示国内经济短期复苏持续，但力度有限。非制造业 12 月 PMI数据则显示扩张趋势延续。总体来看，经济复苏态势温和，利于A股上行：
　　如果经济复苏超预期，市场对经济过热、紧缩和调结构的预期将上升，这将对A 股构成负面影响；而如果经济复苏低于预期，则市场对再次探底的忧虑会再度上升，这同样将对A 股构成负面影响。我们认为当前经济温和复苏的态势，既有利于为改革提供一个稳定的环境，也有利于为投资提供一个稳定的需求。目前状况下，这种环境对A 股持续上行最为有利。（详细PMI 数据点评请见附录）对本轮行情上涨主要动力的认识差异将导致行业配置的巨大差别。如上所述，我们判断此轮为估值修复行情，因此低估值的金融蓝筹和周期蓝筹成为行情的领涨板块，而其它行业和板块也存在估值修复带来的上涨机会。而如果将此轮行情上涨动力主要归因于经济复苏，甚至经济强复苏的话，则可能导致投资者将焦点过度集中于早周期、甚至强周期板块，反而会忽略了其它板块的投资机会。从12 月和1 月A 股市场的走势来看，市场运行方式显然更支持我们提出的逻辑。
　　投资建议：震荡上行趋势未变财政悬崖问题对A 股的影响属次要因素，但是它的初步解决对A 股有正面影响。我们坚持判断推动这轮行情的主要因素为：1、新政重构中长期信心：这点仍在不断强化之中；2、经济温和复苏：得到 12 月PMI 的验证；3、投资导向的城镇化政策：预计将在 1月下旬各地“两会”前后进一步强化。因此震荡上行仍是主基调，建议坚持优选金融蓝筹和周期蓝筹中的金融地产、建筑建材、装备制造（汽车、工程机械等）。同时适当关注基于预期的行业景气轮动向中游扩散的交易机会和节假日因素对餐饮旅游和商贸零售的正面影响。主题投资可关注军工和年报高送转主题。我们认为推动本轮行情的三大因素没有发生本质性变化，而估值水平仍然存在修复空间，因此震荡上行仍是大盘运行的主要趋势。
　　不过认为经济复苏是推动股指上涨主要动力的投资者不在少数，而短期内经济复苏难以得到微观数据支持，这些投资者逢高获利出局动力加大，股指承压导致大盘震荡加剧将是大概率事件。中长期配置方面，建议坚持优选金融蓝筹和周期蓝筹中的金融地产、建筑建材、装备制造（汽车、工程机械等）。短期行业配置方面，估值修复行情使得总体板块轮动特征明显。
　　当前建议继续配置估值较低、景气有支撑的金融蓝筹及周期蓝筹，如银行、地产、汽车、建筑装饰、建材等。在主题投资方面，结合“两会预期”的催化，建议关注业绩相对有安全边界的环保和军工相关个股。（中信证券）

短期回调压力进一步增大 等待回调

　　一、行情综述：
　　周三沪深两市继续震荡上行，上证指数收报2382.48点，上涨23.50点，涨幅1.00%；深证成指收报9783.84点，上涨79.18点，涨幅0.82%；创业板指收报783.68点，下跌7.99点，跌幅1.01%。两市合计成交2299亿元，比前一个交易日略有萎缩。
　　二、市场分析：
　　消息面上，证监会主席郭树清访问台湾并达成合作共识：证监会拟增加投入1000亿元作为台湾RQFII试点，而同样，由于与外围市场相比目前A股估值水平仍较低，将持续吸引台湾、以及其他QFII投资A股的兴趣，故从资金面角度来说对A股市场有利。市场方面，今日沪深两市指数继续上涨，值得提示的是：指数虽上涨然两市合计下跌家数多于上涨家数，其中一直以来表现稳定的中石油、中石化今日的上涨稳定了大盘，而创业板收绿，分时图可见黄白线区间明显加大说明二八现象明显。同时今日指数上涨，而总体量能反而小于昨日，故维持量价背离迹象日趋明显的判断。综合以上分析，今日市场虽收红但预期短期调整压力将进一步增大。同时需要指出的是：1月31日(明日)是融资融券标的扩大到500支的第一个交易日，由于银行、券商、地产等标的经历前期大涨后累积了丰厚的获利盘，因此该消息或对市场造成短期干扰，投资者应谨防震荡发生。同时，由于目前为中期上涨趋势不变，调整或以快速下跌完成，故后市遇急跌为吸纳良机。
　　三、操作策略：
　　两油上涨稳定大盘，然两市总体下跌家数大于上涨家数，短期回调压力进一步增大。投资者高抛短线仓位后不急于入场，可等待回调；中期上涨趋势中调整多以快速下跌完成，因此遇急跌为吸纳良机。（招商证券）

二、今日火线热点飙升内幕


煤层气喜迎黄金五年 12股重大机遇

　　新疆等八省区将率先实现煤层气规模化开发
　　“十二五”期间，我国将建成沁水盆地和鄂尔多斯盆地东缘煤层气产业化基地，加大新疆、辽宁、黑龙江、河南、四川、贵州、云南、甘肃等地区煤层气资源勘探力度，建设规模化开发示范工程。
　　国家能源局编制的《煤层气产业政策》（征求意见稿）(下称“意见稿”)提出上述发展目标，并于1月29日公开征求意见。与此相配套，国家将对煤层气开发利用进行年度考核，并以此为依据对项目审核、中央预算内资金安排等方面实行差别化政策。
　　业内人士认为，随着2013年补贴加大、矿权明确等国家政策的落定，煤层气将具备爆发式增长空间。广发证券最新研报指出，未来三年地面煤层气钻采投资400亿元以上市场空间，在煤层气上游勘探环节，恒泰艾普、江钻股份、海默科技等勘探设备和勘探技术领先的油服公司将率先受益；在中游储运环节，山东墨龙、杰瑞股份等管道资源和管道设备龙头企业将受益于煤层气产业的发展。
　　意见稿提出，“十二五”期间，建成沁水盆地和鄂尔多斯盆地东缘煤层气产业化基地，形成勘探开发、生产加工、输送利用一体化发展的产业体系。再用5至10年时间，新建3至5个产业化基地，实现煤层气开发利用与工程技术服务、重大装备制造等相关产业协调发展。
　　据了解，2012年我国煤层气(煤矿瓦斯)产量达到125亿立方米，利用总量为52亿立方米，利用率为41.53%。抽采量比2011年略有上升，但利用量不升反降。而根据煤层气开发利用“十二五”规划提出的目标，到2015年，煤层气产量将达300亿立方米。
　　“没有达成预期目标，主要是因为目前煤层气补贴水平低且实现困难，天然气定价体系更导致煤层气处于微利或亏损状态。同时，煤层气管道建设滞后，大量煤层气和瓦斯被排空，造成资源浪费。此外，开采技术、矿权重叠，投资秩序和投资环境亟待改善。”中联煤副总经济师、政策研究室主任李良此前接受《经济参考报》记者采访时说。
　　在资金保障方面，意见稿提出，统筹安排中央预算内投资支持煤层气开发利用示范工程、关键技术装备研发和创新能力建设。鼓励民间资本、境外资金参与煤层气勘探开发和管网等基础设施建设。拓宽企业融资渠道，鼓励金融机构按照安全、合规、自主的原则为煤层气项目提供授信支持和金融服务，支持符合条件的煤层气企业发行债券、上市融资。
　　煤层气又称煤矿瓦斯，主要以吸附、溶解或游离状态赋存于煤层及固岩中，属于非常规油气资源，发热量与常规天然气相当，是绿色清洁能源。(.经.济.参.考.报)

　　煤气化（000968）
　　晋煤集团接管,带来新的发展机遇。山西省国资委将所持太原煤气化集团公司34.82%股权及中国中煤能源集团有限公司委托山西省国资委管理的太原煤气化集团公司16.18%股权(合计51%股权),委托晋煤集团管理。公司实际控制人由中煤能源集团变更为晋煤集团。晋煤集团近年来寻求上市未果,未来有望借助煤气化的平台,实现资本运作计划。晋煤集团是“十二五”期间“气化山西”政策的重要主体。煤气化将间接受益于政策扶持,未来发展前景看好。
　　2、煤气化在建煤矿2012年预计投产,主业由焦炭转化为煤炭,盈利能力大幅提升。公司在建龙泉项目(持股42%)规划产能500万吨,预计2012年投产。灵石华苑煤业规划产能90万吨/年,灵石华胜煤业规划产能90万吨/年,均将于2012年下半年投产,届时公司煤炭总产能将达1035万吨,较目前水平增长192%。煤炭业务将取代焦炭成为主业,公司综合盈利能力有望大幅提升。
　　3、在“气化山西”政策引领下,公司城市供气业务有望转型,减少业绩拖累。
　　4、公司2011年计划生产原煤355万吨,洗精煤146万吨,焦炭135万吨。预计2011-2012年实现每股收益0.92、1.23元/股,动态市盈率32倍。
　　看好公司成长性及资产整合预期,首次给予“买入”评级。目标价40元。（民族证券 李晶）

　　天科股份（600378）：行业领先低位 买入
　　公司近日与南京大学就二氧化碳的捕集和封存技术进行深入交流,双方初步达成在碳捕集封存领域进行技术沟通和协作开发的一致意见。天科的二氧化碳净化技术处于领先地位,已在神华的示范项目上使用,而南京大学的矿物封存技术,是安全环保的二氧化碳封存技术。碳捕集和封存技术紧密相结合,若双方此次合作能够成功降低碳捕集封存的综合能耗,将具有重要的应用意义。去年底,天科的一套变压吸附装置在韩国建成投产,展示了公司技术装置的先进性。此次与南大的合作更显示了天科加强变压吸附产业的技术创新决心,发展减少温室气体排放和地球环境保护领域的方向。
　　新型煤化工技术和工程设计总包公司正在争取的与唐山佳华20万吨/年焦炉气制甲醇项目如能顺利签约,预计2012年之前可以建成投产。天科目前在国内相同领域仍处于领先地位,在国际上的影响力也渐长。公司于今年2月20日与蒙古MCS公司签订协议,为蒙古第一个二甲醚工程项目提供技术。天科将进一步扩大公司工程设计和承包的领域,将此作为未来业绩的主要增长点,预计2011年内可以总包业务上实现突破,使公司销售收入实现成倍的跨越式增长。
　　维持天科“买入”评级。（信达证券 郭荆璞）

　　中集集团（000039）：集装箱业务平稳 能源化工设备加速
　　公司集装箱业务在经历了去年以及今年上半年的强劲复苏性增长后，我们估计三季度将逐步步入平稳阶段，预计上半年的干箱销量在95万TEU左右，下半年估计为70万TEU左右，全年约为160万TEU 。箱价也将呈前高后低走势，估计全年平均大致在2400-2600美元/TUE。
　　公司冷藏箱和特种箱的业务基本和我们的预期相符，大致增速在25%左右，全年销售收入有望达到45-50亿元，季度经营情况比较均衡。
　　得益于国内固定资产投资对基建及物流的强烈拉动，公司道路运输车辆第一季度累计销售3.91万台，同比上升30%。随着国内投资增速的放缓，预计二季度销量有所下降，我们维持全年销量约15万台的预测，相应收入为188亿元。重卡项目呈稳健发展的态势，公司重在扎实基础树立品牌，不刻意追求规模。
　　能源化工装备业务预计在未来2年可望保持较高的25-30%的增速。事实上从2005年开始该业务平均每年就有20%以上的增长。考虑到国内清洁能源气体LNG、CNG的需求扩大趋势，以及煤层气、页岩气开采急剧升温，无疑公司该项业务有着良好的前景。预计2011年该项业务收入为66亿元，毛利率也可以稳定在17-18%左右。
　　海工业务今年还处在整理消化阶段，在手订单陆续交付，由于油价高企，新单意向也较多。我们认为中集莱佛士具有优越的生产基地和创新的建造模式，以及专业化的研发和管理团队，特别是首制项目的批量交付积累了宝贵的经验，预计公司该项业务2012年开始将会有较大的发展。 我们预计公司2011-2013年主营业务分别为634、746、898亿元，归属母公司净利润分别为39.9、53.7、63.4亿元，相应每股收益1.5、2.02、2.38元，按照2011年20倍PE估值，合理价格为30元，维持“买入-A”投资评级。 风险提示:宏观及行业因素影响导致盈利预测未达预期。（安信证券 张仲杰）

　　杰瑞股份（002353）：设备成为近期增长引擎 服务延伸发展空间
　　油气开发热度不减，有望带来设备需求空间。设备制造业务目前占公司总收入的44.30%，今年是募投项目达产的一年，固井设备、压裂设备产能分别扩展到44台，14台。固井及压裂设备占油田专用设备总投资的20%，受益于油田开采投资的增长，公司设备将面临广阔的市场。随着1.1万平方公里的四个页岩气区块第一次公开竞标，我国储量36.1万亿立方米的页岩气有望得到快速开发，对公司的压裂产品有望形成较多需求。公司在煤层气、页岩气领域均有竞争力强的产品。公司有关键零部件柱塞泵的生产能力，在连续油管、电控装置等产品拥有知识产权， 设备制造板块仍将是未来几年年的增长引擎。
　　维修和油田服务传统业务作为稳定器，与其他业务形成协同效应。公司在维修业务起步，目前代理了16家跨国公司的产品。公司与知名高压柱塞泵企业FMC、OFM等合作，拥有制造高压柱塞泵的能力；通过与卡梅隆合作，进入压缩机产品制造领域。代理业务有利于公司向PACCAR等供应商采购零部件满足订单需求。公司对油田设备维修快速服务能力也促进了公司对其他业务订单的取得。未来此块业务继续保持稳定。
　　油服业务成为公司未来发展支撑。国内公司在原有岩屑回注业务基础上继续拓展固井服务、压裂服务、连续油管服务、径向钻井、热解吸附等其他具有较高技术含量的服务。公司相对于竞争对手优势在于系列化、反应能力快速，拥有产品制造能力。公司正在积极参与国际油服业务竞标，有望进一步扩展国际油服业务；公司还将收购兼并，快速扩展全球油服业务。全球油服市场高达3000亿美元，与全球四大油服寡头相比， 公司有较高的性价比优势。随着国内三大石油企业在国外业务超过国内业务，公司国内外业务比例由目前的7:3变为4:6。
　　盈利预测 我们预计2011-2013 年的EPS 分别为1.98 元、2.86 元和3.96 元。（国都证券 魏静）

　　神开股份（002278）：页岩气开发兴起 推动公司产品需求
　　国土资源部6月27日首次举办油气探矿权公开招标活动。本次招标共计出让4个页岩气探矿权区块，分别为渝黔南川页岩气勘查、贵州绥阳页岩气勘查、贵州凤冈页岩气勘查、渝黔湘秀山页岩气勘查，面积共约1.1万平方公里。由于此次属于中国首次招标开发页岩气，因此现阶段不对外开放，其邀请单位仅为中石油、中石化、中海油、陕西延长石油、中联煤层气、以及河南煤层气开发利用公司。期间，上述6家公司不仅对招标活动表现出积极态度，还均对招标区块进行了投标，这充分体现出页岩气开发即将在我国拉开发展大幕。
　　竞争性出让制度，体现出我国探索油气资源管理制度的创新尝试。本次页岩气探矿权出让招标，不仅有利于加快我国页岩气勘探开发的步伐形成新的能源供应，还有利于建立页岩气探矿权竞争性出让制度。随着竞争机制的引入，将提高页岩气的社会化利用效益，以及为ZF资源管理构建科学合理、公开公正的矿业权管理制度。同时，国资委6月28日发布新闻稿称，延长石油集团日前打成我国第一口陆相页岩气井，并已成功压裂产气，这标志着延长石油页岩气勘探开发取得了重大突破，拓宽了我国页岩气勘探开发的新领域。
　　水平井技术的使用推动公司相关产品需求。页岩气开发对技术要求很高，根据美国多年探索发现，水平井技术的产气量是垂直井的2-5倍，其中综合录井仪、随钻测斜仪又是水平井技术所需要的重要设备。公司综合录井仪，其市场占有率处于行业龙头地位，搜集分析数据的速度仅为30秒，同时还可检测到样品气内百万分之五含量的物质。另一产品无线随钻测斜仪，是随钻测量系统的组成部分之一，它可在钻井液浸入地层前或浸入很浅时测得数据，实时分析地层特性，大大提高地层评价的准确性。伴随着水平井技术的开发使用，我们认为将推动公司相关产品需求，为公司业绩增长开辟新领域。
　　基于此，预计公司2011-2013年销售收入为5.76、7.20及8.64亿元，归属于母公司净利润为0.92、1.18及1.41亿元，EPS为0.42、0.54及0.65元，维持“增持-A” 投资评级，6个月合理目标价为13元，对应PE为31倍。（安信证券 张仲杰）

　　辽宁成大（600739）：油业务拐点将现
　　桦甸项目技术风险排除，投产预期明确，推动油业务价值显现。预期今年第3季度正式投产，明年将达产20-25万吨页岩油。2012-2013年对公司业绩的贡献可分别达到0.13元和0.23元。完全达产后，在完全成本之上，油价每升10美元，则对应EPS增量贡献0.06元。
　　新疆项目规模巨大、弹性十足，推动公司实现由券商向油商跨越。新疆一期2013-2014年页岩油产量分别达到24万吨和48万吨，对应业绩分别为0.25元和0.59元。这也意味着新疆项目一期达产后，油业务的业绩贡献将可望超过广发和生物疫苗，真正成为公司的第一大主业，这对公司而言是革命性的。
　　油页岩业务将增厚每股价值21元。按照以上的净利润预期，油页岩业务对应净现值为193亿元，合每股21元。一旦油页岩桦甸项目达产以及新疆项目正式投产，则油页岩的价值将逐步在股价中体现出来。
　　估值:安全边际高，尚未开始反映油业务预期。悲观预期，成大所含广发和生物市值分别为136亿元和105亿元。两块合计市值约为241亿元，与当前辽宁成大的市值相当，这也意味着，即便是按照悲观预期来看，辽宁成大的股价并未包含对油页岩业务的预期，这也意味着辽宁成大目前已经具备很高的安全边际。
　　仍维持增持评级，根据分部估值法，将目标价调整为38.56元。油页岩项目正式投产、新疆项目开始启动，以及生物成功上市，都将是公司的催化剂。而因市场不佳以及广发增发可能带来的来自广发证券（000776）的投资收益的下降、是公司面临的最大风险。（国泰君安 梁静）

　　万邦达（30055）：业绩大幅下滑 未来依旧可期
　　公司目前三个主要客户分别为中石油、神华和中煤。上市以来,公司主要签订了中石油吉化40万吨ABS(2亿)和神华宁煤烯烃(3亿)两个订单。
　　2010年,公司分别与中国环球工程公司、中国神华煤制油化工公司签署了战略合作协议,将公司与神华的前期技术合作模式化,更多以“邀标”而非“招标”的方式锁定未来的大型项目。公司新签订的宁煤烯烃5亿订单即是与兰州环球合作参与邀标,简化了竞标流程,成为创新的合作模式。
　　“十二五”是国内煤化工的爆发期,公司将以EPC+C的创新模式迅速完成石化、煤化工行业中水系统的“跑马圈地”。长期来看,EPC仅仅是公司拓展业务规模的敲门砖,C业务才是公司稳定的利润来源。2011年将成为公司订单的兑现期,我们依据国家煤化工、石化项目审批进程,预计公司今年的订单将在15-20亿的规模。
　　我们调整公司2011-2013年的EPS分别为1.94元、4.34元、5.99元,三年复合增长率超过100%,维持“增持”评级。未来,大型EPC订单的签订、C业务模式的推广均是股价的刺激因素。（华泰联合 肖晖）

　　延长化建（600248）：业绩符合预期,凤凰涅磐终见
　　公司目前处于业绩拐点前期,转型前期
　　两个转型主要是:一是集团内业务为主向集团内外业务兼顾的转型;二是施工业务为主向施工设计业务一体化的转型。预计未来将收购设计院,实现设计施工一体化。
　　公司将极大受益于能源“金三角”十二五规划的出台
　　能源化工“金三角”经济区的核心区包括宁夏宁东能源化工基地、内蒙古鄂尔多斯市、陕西榆林市和甘肃陇东地区,依托区包括宁夏沿黄城市带,内蒙古河套地区,陕西延安市。而公司大股东延长石油集团就在延安市,我们认为,公司将极大受益于能源化工“金三角”规划的出台。
　　三、盈利预测与投资建议
　　预计公司2011年、2012年、2013年EPS分别为0.42元、0.60元、0.88元,考虑到公司经营情况不断改善的预期,属于拐点型公司,可以给予较高的估值,给予目标价16.8元,对应11年40倍PE。（民生证券 王小勇）

　　海油工程（600583）：业务量有望在下半年回升
　　投资要点
　　公司业务处于“十一五”以来最低潮时期。公司业务开展多依靠于中海油的勘探开发计划,去年以来国内海工作业量出现明显下降。对于国家“十二五”新增5000万吨油气产量的目标已经非常明确,目前海洋勘探工作正在铺开,但是公司所覆盖的海洋油气开发下游业务的具体的投资规划还没有出台,预计2012-2013年业务量将有大幅增长。
　　综合毛利率下滑已经基本见底。一季报毛利率已经降至-9%,原因主要是公司工程量的减少以及成本费用的增加。未来5年之内中海油资本开支的增加将使得公司业务量随之增长,我们判断今年之后最坏的经营环境即将过去,毛利率从2012年开始有望回升。
　　资本开支投入致使费用上升。由于公司对生产能力的扩张经营使管理费用同比增长20%左右,而加息导致借款利息增加,公司财务费用压力也在上升,加之公司营业收入大幅下滑,相关费用占营收比例大幅提高,预计今、明两年公司费用占营收比例仍将有所上升。
　　公司正在为下轮海洋油气开发高潮作好准备。目前公司船舶总数增加至24艘,单吊起重能力由3800吨提升至7500吨。青岛制造场地逐步投产,使建造产能增长超过一倍,珠海高栏港的扩张为进军深水领域做了有利铺垫。深水业务是我们长期看好公司的重要理由之一,公司依托于自身作业能力的提升和国家海洋石油战略,有希望在未来5年之内复制02-07年的高速增长。预计公司2011-2013年,0.13、0.27、0.34元,“增持”评级。（民族证券 符彩霞）

　　西山煤电（000983）：焦炭业务急速增长 增强业绩弹性
　　西山煤电第一季度完成主营业务收入74.9亿元,同比增长118.85%;完成归属上市公司股东净利润10.12亿元,同比增长17.23%,基本每股收益0.32元。公司第一季度盈利情况基本正常,营业收入略超预期。
　　主营业务增长来源:1、新并表的京唐焦化业务规模较大,焦炭化工业务同比增长22.87亿元。今年开始西山煤电焦炭业务扩张将明显高于煤炭业务,焦炭业务占主营业务收入比例将不断提高。焦炭业务扩张对营收增加有明显助力,但毛利提升需依托焦炭价格。2、今年1月公司曾上调焦煤销售价格,煤价上调与产量小幅增长使公司煤炭业务收入增长16.5亿元。
　　总体来看,纵向一体化是近两年公司发展的主要方向。非煤业务2011年增长明显快于煤炭业务,古交电厂二期机组投入商业化运作和京唐焦化完全达产均会给公司营业收入带来贡献,但公司长期业绩增长仍将依托煤炭业务,焦煤提价和兴县斜沟二期项目是未来公司获取利润的最佳渠道。
　　预计公司2011-13年EPS分别为1.09元、1.37元和1.84元,对应动态市盈率仍因享有焦煤溢价而略高于行业平均值。西山煤电焦化业务规模扩张一方面对营业收入有较大正面作用,另一方面,受焦炭价格波动较大的特点影响,公司业绩弹性要较往年更大。我们看好公司的长期发展,仍维持“推荐”评级。（东北证券 王师）

　　潞安环能（601699）：一季度业绩大幅增长
　　2011年4月29日,公司发布了2011年一季报公告。2011年一季度公告显示公司一季度实现营业收入45.19亿元,同比增加19.48%;归属母公司所有者净利润9.42亿元,同比增长36.15%;实现基本每股收益0.82元,同比增长36.67%。
　　我们看好喷吹煤为公司带来的巨大盈利增长空间,2012年底整合煤矿产能释放支撑的高增长性以及强烈的资产注入预期,预计2011-2013年EPS分别为3.24元、3.93元和4.94元,摊薄EPS分别为1.62元、1.96元和2.47元,对应动态PE分别为21.5倍、17.74倍和14.11倍,维持公司“买入”评级。（方正证券 邓新荣）

　　海默科技（300084）：小设备量出大市场
　　钻井服务业务引领公司向“勘探领域”延伸。公司目前通过子公司海默油服在长庆油田及鄂尔多斯盆地一带开展钻井服务业务,今年初其第四部钻机一一50钻机有望投入使用。由于许多涉及勘探测试的服务项目要求作业方需具备钻井总承包的资质和能力,因此公司在钻井服务方面的业务开拓为未来收入规模的进一步提升打下了良好的基础。
　　风险提示:大额订单被推迟的风险;油价大幅下跌导致油服行业周期下行的风险;境外经营和海外业务拓展的风险。
　　盈利预测、估值及投资评级:我们预测公司2010一2012年每股收益(摊薄)分别为0.26、1.05、1.43元,以2009年为基期的未来三年净利润复合增长率为49%。2010年公司大额订单被顺延的事件已被市场充分认识,预计公司将会在今年重返快速增长轨道。综合考虑创业板和同行业公司估值,给予公司2011年43倍PE估值,目标价45元/股,首次给予“买入”投资评级。（中信证券 殷孝东 黄莉莉）