中国远洋高层首次回应“退市风险”

　自己“调结构”没打算要国家救

　　“从管理层面上，大家的心态是，从没想要依靠国家政策过上高枕无忧的生活。”中国远洋(行情 股吧 买卖点)(601919，SH)董秘郭华伟昨日(1月29日)在北京一场小型媒体沟通会上坦言。

　　25日，中国远洋刚刚发布2012年年度业绩预亏暨退市风险提示公告“，称预计去年净利润出现大幅亏损，继2011年之后再次处于负值，可能会被实施退市风险警示。这意味着，继2011年亏损104.5亿元成A股最大”亏损王之后，中国远洋即将成为A股市场上规模最大的ST股。

　　显然，就2013年依旧不容乐观的国际航运形势，外界对中国远洋摆脱ST最大的期望就是等待ZF“救市”。而上述中国远洋官方层面首次就外界众说纷纭的“ZF救市”表态，悲壮中，更加耐人寻味。

　　不过，即将被扣上“A股最大ST帽子”的中国远洋，而今对于亏损的反思已经毫不回避。继中国远洋董事长魏家福就去年上半年公司48.7亿元的亏损道歉之后，昨日，郭华伟对包括《每日经济新闻》记者在内的多位记者表态称，“调结构”将成为中国远洋未来减亏、扭亏的重点。

　　“靠天吃饭”

　　“公司本身缺乏类似马士基的油田、零售业务等的盈利支持，缺乏周期性的对冲行业来平衡业绩波动，这样的情况下，船大难调头。”对于持续两年的巨亏，郭华伟也在反思：前几年公司的步子的确迈得大了一些，对市场的估计也乐观了一些，但对于2012年，郭华伟感叹，“管理层已经尽力”。

　　郭华伟的无奈在于，分业务板块看，尽管中国远洋在2012年集装箱航运市场运价方面有所恢复，但全年总体水平仍不甚理想，而导致业绩持续亏损的罪魁祸首干散货航运市场持续低迷：波罗的海指数(BDI)全年平均值为920点，较2011年平均值1549点下跌40.6%，为该指数设立以来最为低迷的时期。

　　“BDI指数20多年来，只有两年下过1000点，1998年的945点，还有就是2012年的920点。”郭华伟感慨，也正因如此，“现在的状态比亚洲金融危机都要严重得多。”而燃油及相关成本居高不下，公司的码头和物流业务虽然为公司贡献盈利，但尚不足以弥补航运业务的亏损。

　　显然，“靠天吃饭”的中国远洋，陷入了“BDI魔咒”不能自拔。这也是中国远洋持续两年巨亏的重要尴尬所在。

　　根据申银万国的报告，预计2013年BDI波动的均值区间为1000~1500点。不过，按照此前行业分析师的测算，中国远洋的盈亏平衡点所对应的BDI指数应该在1500点至2000点之间。接受《每日经济新闻》记者采访的多位业内人士，对中国远洋未来两年扭亏均不乐观。

　　“调整结构”

　　在全球航运基本面难以足够好转的情况下，中国远洋将如何减亏、扭亏？

　　中国远洋曾表态称，公司将重点围绕“增收入、调结构、抓管理、控成本”等方面开展工作。

　　昨日，谈及上述“12字方针”，郭华伟特别强调，公司未来的重点将在“调结构”：“不管是船队结构、市场结构还是产业结构，都会根据最新变化来调整”。

　　事实上，多位接受《每日经济新闻》记者采访的业内人士也已经不止一次地指出，中国远洋之所以连连巨亏、深陷BDI魔咒，最大的问题也在于业务结构。

　　在给《每日经济新闻》记者发来的说明中，中国远洋对“调结构”的表述为：“持续优化全球网络，布局新兴市场，增加延伸服务比重，淘汰老旧船舶。”

　　郭华伟则反复强调，这种调整需要时间，特别需要得到大家的理解。

　　对于2013年，中国远洋预测认为，国际航运市场运力增速仍然快于需求，航运市场供需失衡的矛盾依然存在，市场形势不容乐观。但中国远洋同时认为：“不会比2012年更差”。

　　针对市场所预期的来自ZF方面的援助，郭华伟指出，航运是一个“完全竞争”的行业，就中国市场而言没有任何政策保护，中国远洋的管理层从没想过要依靠国家政策过上高枕无忧的生活。郭华伟昨日同时表示，即便ZF采取措施，也一定不是单独针对中国远洋一家公司，一定会是针对整个航运行业。

中国远洋2年巨亏或超180亿 蝉联A股亏损之王

　　中国最大的国际航运企业再度成为A股的“亏损之王”。1月25日，中国远洋(SH.601919)发布2012年年度业绩预亏暨退市风险提示公告称，“经公司财务部门初步测算，截至20 12年12月31日止，预计公司年度归属于上市公司股东的净利润将出现大幅亏损。”

　　尽管预亏公告中并未披露20 12年度具体的亏损额，但由于中国远洋2011年已巨亏104 .5亿元，根据最新修订的《上海证券交易所股票上市规则》规定，上市公司最近两个会计年度经审计的净利润连续为负值或者被追溯重述后连续为负值的，上交所将对该公司股票实施退市风险警示。连续两年成为A股“亏损王”的中国远洋目前市值高达670亿元，如果被S T，将成为A股规模最大的ST巨无霸。

　　干散货航运业务被指罪魁祸首

　　虽然中远集团董事长魏家福一直考虑如何避免走向退市这一步，并多次写信给国务院汇报航运业及中远目前面临的困难敦促救市，但中国远洋的再次亏损最终无可回避。

　　记者了解获悉，中国远洋主营集装箱航运、干散货航运、集装箱码头管理与经营、集装箱租赁以及物流服务，但其中集装箱运输、干散货运输两大业务贡献了主要利润。而根据该公司披露，虽然集装箱航运市场运价有所回复，但由于国际航运业供求失衡，全年总体水平仍不理想。此外，干散货航运业务更被认为是中国远洋5年来净利润直线下降的罪魁祸首。

　　据悉，2007年中国远洋干散货该业务的利润率曾为39 .6%，但这一数值在2011年上半年降至-7.5%。“2012年前三季度，散货货运量同比继续下降1 6 .2 %，主要是由于金属矿石下降21 .4%；营运天同比下降28%，日租金水平同比下降41%，高于波罗的海B D I指数36%的降幅。”渤海证券分析师齐艳莉认为，同时中国远洋的租入船队规模较去年中期减少138万载吨，占总运力的40%。受总运力下滑影响，该公司去年前三季度周转量同比下滑15.9%。

　　根据此前业绩披露，2012年中国远洋前三季度归属上市公司股东的净利润为-64亿元。其中三季度归属上市公司股东的净利润- 15 .3亿元。如今中国远洋2012年亏损已成定局，根据齐艳莉分析认为，去年第四季度亏损额较三季度有所扩大。这意味着2012年中国远洋的亏损额有望超过80亿元，而2011- 2012连续两年其巨亏额将累计超过180亿元。

　　自称今年“不会比2012年更差”

　　这几乎亏掉了中国远洋风头最劲的2007年创造的全部利润。作为全球第二大综合(行情 专区)性航运公司中国远洋运输(集团)总公司的上市旗舰和资本平台，中国远洋拥有世界第四、中国第一大的集装箱船队以及世界最大的干散货船队。

　　其2007年回归A股之后，曾在2007年和2008年分别创造190 .85亿元和108.30亿元的高利润。但一路高歌猛进的中国远洋2009年迎来上市以后的首亏，亏损额为75.41亿元。2010年在短暂扭亏后，2011年和2012年，中国远洋连续遭遇巨亏，业绩彻底跌入谷底。

　　“2013年，集装箱业务美国和新兴市场相对看好，欧洲或仍面临困境。”瑞士银行(行情 专区)研究报告指出，虽然短期内春节出货小高潮提升装载率并助推运价，但全年仍要看各大联盟合作推动运价。同时，马士基今年将开始交付现有1 .8万T E U超大型船，可能出现压低运价来提高装载率的情况，预计今年将有4- 5艘1 .3万T E U船交付使用，新交付集装箱大型船只或成为市场顾虑。

　　然而，今年中国煤炭进口有望增长，城镇化进程有望推动铁矿石进口。瑞银认为，从供给端看，行业新增运力预计从2012年的12%降到2013年的6%，干散货今年供需有望好转。国信香港分析师认为，2013年中国远洋业绩出现反转的可能性较大。“2012年是公司非常困难的一年。”中国远洋表示，2013年市场形势不容乐观，但不会比2012年更差。(南方都市报)

　市场疑似见顶 投行大手买入中国石油和中国远洋

　　中国石油(行情 股吧 买卖点)，又见买入

　　困惑，就如这市场。

　　最近一周里，充斥着太多行将见顶的迹象。

　　中信证券(行情 股吧 买卖点)是内地数一数二的大型券商，也是拥有A+H系列股的两地上市公司，1月21日晚间，该公司宣布了近年间最大的融资计划，最多高达400亿元人民币，为了这个发行计划，据传中信证券还将在英属维尔京群岛或香港设立一个离岸公司，注册资金约为1万美元。

　　按照过往的经验，只有在股市见顶或阶段性见顶时，对市场极度敏感的券商才会这样做。例子很多，之前的一例就是近期的热门股中国平安(行情 股吧 买卖点).

　　股市的概念轮换也非常快，短短的两周内，从B转H股概念，到A+H股概念，再到深圳前海概念，每个概念的热度都不到两个交易日。

　　先说B转H股概念，始作俑者中集集团(行情 股吧 买卖点)半个月创下升幅超30%的纪录，即将在香港B转H股的万科，刚一复牌，A股和B股就联袂涨停。香港的不少券商高管表示，万科H股一旦在香港上市，股价有可能超过A股，成为A+H股中屈指可数的“反溢价股”。一个佐证是，万科在香港的子公司万科置业1月23日宣布联合香港地产巨头新世界(行情 股吧 买卖点)集团以34.34亿港元竞得香港港铁荃湾西站项目，4.31万港元/平方米的均价竟然创下了香港的地王。

　　去过香港的投资者都知道，荃湾只是香港偏远的一角，通常地价仅相当于港岛中心区的1/10。事实上，现在，只有资金实力雄厚的地产商才有能力拿地，万科的动作从一个侧面反映，地产股在市场上的获利能力已大大增强。

　　深圳前海概念也令不少个股大受其益，姑且不论在深交所上市的华联控股(行情 股吧 买卖点)、深长城(行情 股吧 买卖点)、深物业等A股，就是香港的大蓝筹招商局国际，竟然也在短短的两天内大涨至28.4港元，涨幅达8.8%。其他三四线的前海概念股例如深圳国际、沿海家园，涨幅更高达18.3%和26%。

　　见顶的迹象虽然多，但是投行的举动却耐人寻味。摩根大通(JPMorgan Chase)和黑石(Blackrock.Inc)是两个投资风格截然不同的投行，前者稳健，后者灵活，却在这个月内做出了不少一样的行动。

　　笔者辗转得到的数据显示，这两个投行自今年1月1日起，都在市场上调整了超过40个公司的仓位，摩根大通43个，黑石49个，频密度远胜去年。

　　它们都看好的公司集中在券商、煤炭和黄金开采。其中，中国神华(行情 股吧 买卖点)和兖州煤业(行情 股吧 买卖点)均得到增持。1月17日当天，黑石增持了94万中国神华，而摩根大通增持了667.7万股，它们的增持价都差不多，均在32.8港元左右。两个投行也同时增持了中信证券和招金矿业，其中，摩根大通增持中信证券605万股，每股均价19.52港元，黑石增持了58.3万股，未披露增持价。对于近期下降的中联重科(行情 股吧 买卖点)和中兴通讯(行情 股吧 买卖点)，两个投行的态度非常一致，都是“逃”。

　　不过，对于保险(行情 专区)、航运和电气股，摩根大通和黑石的差异很大，摩根大通抛售的中国人保、中国太保(行情 股吧 买卖点)、上海电气(行情 股吧 买卖点)和中海发展(行情 股吧 买卖点)，黑石在买进；而黑石抛售的中国远洋，摩根却在大手买入。

　　有意思的是，对于曾套住两地无数股民的中国石油(行情 专区)，摩根大通毫无举动，而黑石却积极买入。(理财周报)