大摩涉嫌故意将次贷“有毒”资产售给中国建行

　数年前，摩根士丹利在明知美国房地产(行情 专区)市场已经出现麻烦的情况下，将部分“有毒”资产卖给了中国建设银行(行情 股吧 买卖点)。直到参与交易的中国台湾中华开发工业银行(行情 专区)最近在纽约起诉，大摩的“算盘”才得以曝光。

　　内部员工了解产品风险

　　根据《纽约时报》的报道，这宗案件涉及2006年上半年创立的名为“Stack 2006-1”的担保债务凭证CDO　，这一批次价值5亿美元。CDO是以住房贷款作为抵押的债券集合，它是金融危机的核心问题。

　　然而到2007年初，摩根士丹利似乎意识到次贷市场的情况比自己预期的还糟。甚至其名下包括Stack产品在内的那些理应安全的CDO产品也面临亏损。于是摩根士丹利的银行家足迹遍及全球，把以上投资产品冠上安全稳健的名头兜售。

　　该银行中各个部门的人都明白，美国的住房市场遇到了麻烦。他们利用了对这些情况的了解，炮制出证券产品，又对这些债券进行买跌，之后还将大量的垃圾投资产品大量出售给不加怀疑的买家，其中正有中国建设银行。

　　而暗地里，员工却对这些产品大加嘲讽。2007年3月16日，摩根士丹利员工还曾以调侃的口吻热议该给这个产品取个什么名字。团队成员们的提议有：“次贷崩盘”、“杀手”、“核弹屠杀”和“泰森的重拳”，其中还有一个名字将它直截了当地比作一袋粪便。后来，这些有毒资产加剧了全球经济的崩溃。

　　另一个说明摩根士丹利是明知故犯将有毒资产出售给买家的有力证据是：2006年2月，摩根士丹利开始整合Stack产品。一份内部演示文稿显示，该银行评价Stack“代表着摩根士丹利一项很有吸引力的业务”。

　　为什么呢？除了服务费之外，另一行要点中写道，“能以高达3.25亿美元的信贷资金用于做空CDO”。也就是说，摩根士丹利在将资产通过Stack出售的同时，还打算在这些资产担保的债券下跌时获利，它也的确这么做了。这家银行投入了1.7亿美元做空Stack，而同时它还在向市场销售这一产品。到头来，担保这笔交易的5亿美元资产中，有4.15亿美元的资产变得一钱不值。

　　因台湾某银行起诉而曝光

　　《纽约时报》评论称，“我们永远都不能完全了解，在金融危机爆发之前的几年里，行为不端的银行从业者都做了什么。美国司法部和证券交易委员会一直未能对犯有重大过错的人追究责任。”

　　“我们仅有的进展，就只有那些民事诉讼，而且这些诉讼案还要足够幸运，能够跨越极大障碍搜集到文件。台湾的中华开发工业银行在位于曼哈顿的纽约州最高法院起诉了摩根士丹利，这个案件就跨越了上述障碍。这家台湾银行也参加了那份中国建设银行的交易。”

　　而在摩根士丹利看来，情节并不是原告人所说的那样。该行正在进行辩护，声称买主都是精明老练的客户，应当已经知道次贷市场当时的状况了。并称没有刻意挑选包含在交易里的资产，交易资产中既有做空也有做多。

　　《纽约时报》评价称，摩根士丹利拒绝置评总体上是否从Stack的投资中赚到了钱。不过，对于摩根士丹利来说，Stack到头来似乎很划算。通过它，摩根士丹利设法把一个烫手山芋甩给了那家台湾银行。