佳创视讯业绩变脸前高管减持 两次巧避“窗口期”

上市不到两年时间，佳创视讯(行情 股吧 买卖点)(300264)的业绩就犹如“王小二过年——一年不如一年”。更让投资者闹心的是，在业绩变脸、股价破发的情况下，公司众高管却忙着减持。《大众证券报》记者注意到，佳创视讯财务总监黄敏不仅连续两次在业绩变脸前套现，还巧妙地避开了“窗口期”。

　　去年净利下滑逾五成

　　1月25日，佳创视讯发布业绩预告，预计2012年实现净利润为1055万-1898万元，与2011年(4219万元)相比下降约55%-75%。对于业绩下滑的原因，公司称，主要是由于公司2012年度受国家宏观经济调整和行业客户投资进度有所延缓的影响，产品销售收入下降。具体来看分为三个原因，其一，毛利较高的软件产品销售收入减少导致的综合(行情 专区)毛利率有所下降；其二，2012年度公司针对行业的未来产品技术发展趋势以及募投项目的持续实施，加大了产品研发投入，经营管理费用相对2011 年度大幅上升；其三，2012 年度公司获得的多项ZF资助尚未具备收入确认条件，导致非经常性损益相对2011年同期有较大幅度下降。

　　佳创视讯于2011年9月登陆创业板(行情 股吧 买卖点)上市，在上市前后，净利润增速可以说是天差地别。2010年即上市的前一个年份，佳创视讯净利润同比增长59.04%；2011年，公司上市后的首个会计年度，佳创视讯净利润仅同比增加了13.41%，增速大幅下滑。

　　众高管“顶格”减持

　　2012年9月18日是佳创视讯首批限售股份上市流通的日期。从次日开始，公司的7位高管便开始轮番减持。9月19日，财务总监黄敏“拔得头筹”，以7.21元/股的均价，通过竞价交易的方式减持37800股，套现约27万元。需要说明的是，在减持之前，黄敏持有佳创视讯151200股，37800股已经占到其所持股份的25%，即黄敏在一天之内一次性卖掉了她一年可卖的股份数量。

　　在此之后，佳创视讯包括董事兼总经理张海川、董秘朱伟旻、监事李小龙等在内的6名高管加入减持行列。据记者统计，截至2013年1月14日，佳创视讯的7位高管以5.14-7.21元/股的均价，累计减持约221万股，套现总额约1320万元。除了黄敏之外，李小龙、张海川亦在一天之内卖掉了各自一年可以卖掉的数量。以张海川为例，他于2012年12月6日一次性抛售42万股，此后又于2013年1月8日抛售31.5万股，两次抛售均达到他年度可抛售数量的上限。

　　财务总监先知先觉？

　　众高管在减持数量上满打满算、毫不含糊，在减持时间上亦拿捏精准，“巧妙”地避开了“窗口期”，其中以黄敏尤为甚之。

　　2013年1月14日，黄敏和董事高见分别减持了1.3万股和2.8万股，在此后的11天即1月25日，佳创视讯就公布了一份净利润下滑逾五成的年度业绩预告。根据相关法律法规，上市公司“董监高”人员不得在业绩预告公告前10日内买卖本公司股票。而黄、高二人选择预告前11天，既在业绩下滑前成功“逃离”，又没有违反相关规则，真可谓一箭双雕。

　　令人称奇的是，这样的一箭双雕，在黄敏身上居然发生了两次。2012年9月19日，黄敏减持3.78万股，在10月12日，佳创视讯发布了一份净利润下滑20%-40%的前三季度业绩预告。如果去掉中间中秋以及国庆无法发布公告的假期，黄的减持日期和业绩下滑正式公布之间，仅间隔12个工作日。

　　“公司业绩是升是降，财务总监是所有高管中最先知道的，难怪她能这么迅速。”有投资者如此表示。