400点大涨资金轨迹：QFII社保再抄底 24个股翻倍

400点大涨资金轨迹：QFII社保再抄底 24个股翻倍
　　400点大涨资金轨迹：QFII社保春江水暖再抄底，海通国际部最早吃货2亿金融股，基金追涨如散户
　　QFII百亿美元再抄A股大底，股指期货天量博弈预示400点大涨后资金分歧巨大
　　上证综指又坐了一趟惊险过山车。
　　1月24日，周四。
　　早盘开盘后，上证综指在银行、地产的拉升下直线飙升，并创下2362.94的反弹新高，最高涨幅达1.81%。
　　随后指数高台跳水，最低跌至2287.30，跌幅达1.45%，全天振幅75.64点。中国金融期货交易所数据显示，当日主力合约IF1302创下144.99万手的成交天量，多空上演巅峰对决，调整终于到来。
　　至此，自2012月12月4日反弹以后，上证综指最高涨幅达413点。
　　这其中，2012年12月5日、12月14日、12月25日和2013年1月14日的4根大阳线，指数分别大涨56.77点、89.15点、54.56点和68.74点，贡献了四百点大涨的三分之二涨幅。
　　1月15日，上证综指收报2291点，失守2300点整数关口。
　　A股能否再创新高？这或许需要市场上涨最直接的推动力——资金说起。
　　统计显示，A股已连续三周交易额超万亿，这个成交量是本轮行情启动前的两倍以上。
　　“从大的趋势看，今年全年都将是资金的转移。”新华基金泛资源优势基金经理崔建波对记者表示，“资金将不断从银行理财、信托、存款等其他领域，转移到A股市场。”
　　“中国股民的悲哀”
　　数据显示，截至2012年底，公募基金、社保基金、QFII等专业机构投资者持有流通A股市值比例达17.4%。
　　这些机构的一举一动无疑都影响着市场。
　　鉴于上述4根大阳线的重要性，对资金的探索就从这里切入。
　　由于交易所Level2的交易数据不能区别具体机构，每日交易的资金没法直接确定究竟是QFII还是社保基金、公募基金或是其他，只能利用其他公开信息作参考。
　　“A股的每次大底都被老外抄了，这是中国股民的悲哀。”摩根大通亚太区董事总经理龚方雄日前如是表示。
　　这里说的老外，即市场熟知的抄底高手QFII。
　　据统计，2005年9月至12月，10家外资机构累计10次获批QFII额度，随后A股步入大牛市，沪指大涨500%；2008年9月至2009年2月，17家外资机构累计20次获批QFII额度，随后A股反弹超100%。
　　2012年以来，QFII审批速度明显加快，至11月底共66家机构获批QFII资格，而2009年、2010年和2011年分别为19家、13家、28家。截至11月30日，也就是本轮大涨前夕，获批QFII投资额度超过140亿美元。
　　此外，2012年QFII新开账户也大增。
　　截至2012年11月份，QFII今年的累计新增账户数已达103个，几乎相当于过去三年120户的累计新增账户数。
　　140亿美元摩拳擦掌，万事俱备。
　　2012年12月5日，沪指平地惊雷，大涨56.77点，收出了本轮大涨行情的第一根大阳线。
　　数据显示，当日两市资金净流入达56.12亿，银行、证券期货和水泥板块分别以17.66亿、15.84亿和7.84亿列板块资金流入前三。
　　倘若外资机构数和开户数还不能断定就是QFII抄到了大底，那么还有更强力证据。
　　2012年12月4日，第一根大阳线前一天。
　　大宗交易数据显示，海通证券股份有限公司国际部——被市场认为是“QFII集中营”的标志性营业部，大举扫货近2亿元，买入的正是当日大涨主力——金融股。
　　其中，买入前三分别为招商银行4391万、民生银行3140万和工商银行3118万，买入精准度令人瞠目结舌。
　　随后两日，海通证券股份有限公司国际部继续扫货，目标依然是银行、保险等金融股。
　　2012年12月7日，股指已经涨至2050点附近，后知后觉的公募基金跟上来了。
　　国信证券基金仓位监测显示，截至2012年12月8日，普通股票型基金、偏股混合型基金和股票加混合型基金的仓位估算值为78.93%、66.78%和75.99%，相比上周分别变动9.61%、0.26%和9.46%。
　　公募基金猛然觉醒，持续大幅加仓后，制造了第二根大阳线。
　　4天后的2012年12月14日，周五。沪指暴涨89.15点。数据显示，当日两市资金净流入达到81.68亿元，其中银行、证券期货和房地产分别以20.65亿、15.47亿和7.65亿列板块资金流入前三。
　　跟风的公募基金同样选择了买入金融和地产。
　　公募基金的买入不但慢半拍，而且还喜欢追涨杀跌，错失了第三根大阳线的行情。
　　截至2012年12月24日开盘前，普通股票型基金、偏股混合型基金和股票加混合型基金的仓位估算值为74.4%、63.87%和71.17%，相比上周分别变动-5.32%、-6.28%和-5.7%，大幅减仓。
　　然而，就在基金选择了大幅减仓后的第二个交易日，2012年12月25日，沪指迎来了本轮行情的第三根大阳线。
　　当日，沪指大涨54.56点，强势收复2200点。这次，资金依旧追逐地产、银行和证券期货，分别净流入18.16亿、14.62亿和3.9亿。
　　第三根阳线再度确立升势后，QFII持续加仓，海通证券股份有限公司国际部仅仅在2012年12月28日便出手29次，疯狂扫货金融和地产，耗资达两亿。
　　不过，悲催的公募基金在大幅减仓后，随后两周仓位一直较低，不但错失了第三根大阳线的暴涨行情，还错失了期间的百点大涨。
　　时间来到2013年1月11日，错过了150点行情公募基金终于醒悟，开始大幅加仓，并制造了第四根大阳线。
　　截至1月11日收盘，普通股票型基金、偏股混合型基金和股票加混合型基金的仓位估算值为84.62%、75.74%和81.88%，相比上周分别变动6.85%、8.2%和7.24%。
　　1月12日，沪指暴涨68.74点，强势收复2300点。银行、证券期货依然占据板块资金流入前两名，航天军工则首次挤入板块资金流入前三。
　　“基金的仓位已经很高了。”1月23日，崔建波在接受记者采访时表示。
　　其所言非虚。此后两周内，公募基金依旧保持了较高的仓位，距“88魔咒”的空间已很小。
　　第四根大阳线后，QFII依旧保持着净买入，可谓中长线价值投资典范。1月16日，海通证券股份有限公司国际部再度出手13次，买入金融、有色、煤炭等行业蓝筹股，耗资6400万。
　　除QFII和公募基金，作为国家队的社保基金在本轮行情中则看不到明显动作。据中登公司公布的11月统计月报显示，社保基金依旧保持淡定，2012年11月全月开户数为零。这也是自去年6月以来，已连续6个月保持零开户。
　　另一个重要的机构投资者险资，在2012年10月份，险资借道基金抄底百亿的消息后，便也一直悄无声息。与上述社保基金一样，需等2012年年报披露完毕后，才能知晓其增减仓情况。
　　本轮反弹行情中，私募基金则显得比所有人都谨慎。
　　好买基金研究中心数据显示，2012年12月私募基金公司的股票仓位有大幅上升，平均仓位从上月的45.50%上升至本月的65.53%，提高了20.03个百分点。
　　虽然仓位已大幅提升，但65.53%的仓位显然还是很低。这也导致了私募基金的净值表现大幅落后大盘。
　　“去年汇金的持续增持和以宝钢为代表的回购潮，也给了资金提供了资金和信心。”上海一位私募负责人表示。
　　除了以上作为风向标的主力机构，游资在本轮行情中则再次爆炒题材股，为A股赚足了人气。机构青睐金融地产蓝筹，而游资则在城镇化、军工等题材股上翻云覆雨，制造了一又一个的连续涨停神话。
　　24个股翻倍
　　本轮大涨行情最大的特点，是金融地产等大盘蓝筹股的持续拉升以及城镇化、军工等题材股的暴涨。
　　由于上述QFII、公募基金等机构的持续买入，金融地产成为了本轮行情的定海神针，也是沪指四百点大涨主要贡献者。
　　前面所述4根大阳线，金融股都成为资金流入最大板块，足见金融板块在本轮大涨中的地位。
　　特别值得一提的，是金融板块中银行股的表现。
　　据记者统计，自2012年12月4日反弹以来，银行板块的平均涨幅为32.18%，远超同期大盘17.4%的涨幅。涨幅最大的民生银行(600016.SH)大涨逾50%，期间沿着10日线上行，几乎没有任何像样的回调。
　　银行股稳定大盘的作用，在上周的震荡市中表现得尤为明显。1月24日，沪指冲高回落剧烈震荡，但民生银行仍涨1.09%，使市场不至于陷入恐慌。
　　受近期房产市场不断回暖影响，地产股同样是本轮行情大涨的功臣，几乎一直与金融股联袂大涨。截至1月24日，万科A(SZ.000002)、金地集团(SH.600383)等蓝筹股都大涨逾30%。
　　不过，与一些被游资爆炒的题材股比起来，上述蓝筹股依然逊色不少。
　　记者统计得出，自2012年12月4日以来的反弹，已经有24个股票翻倍，绝大多数都是新型城镇化相关的题材股和军工股。
　　其中，城镇化题材的赛为智能(300044.SZ)、联创节能(300343.SZ)以及军工概念股中航重机(600765.SH)、北斗星通(002151.SZ)、中原特钢(002423.SZ)等个股的最高涨幅都在150%以上，均为本轮反弹最妖的个股。
　　从以上个股的龙虎榜数据可以看出，这些个股的大涨均出自游资之手。
　　以最近一个月最为活跃的游资华泰证券深圳益田路荣超商务中心证券营业部和五矿证券深圳金田路证券营业部为例，两者在最近一个月内分别上榜113次和95次，涉及金额分别为13.9亿和10.8亿。两者的活跃程度均比2012年11月份之前大幅提高，如前者在2012年11月份之前，平均每月只有30多次的上榜。
　　上述营业部，前者主要参与中航飞机(000768.SZ)等军工股，而后者则主要参与珠江实业(600684.SH)等城镇化题材股。
　　“空军”高管减持
　　大涨过后，市场进入震荡期，短期调整似乎已没法避免。
　　场内也传来一些看空的声音，中登公司最新披露的周报显示，A股持仓账户数连续第8周环比下降。股市涨了，散户跑了。
　　大小非、大股东和高管们也坐不住了。2012年12月，大小非通过二级市场合计套现82.44亿元。Wind统计显示，年初至1月22日仅13个交易日，包括持股比例超5%的大股东以及上市公司的高管们，已经净减持了55.38亿元市值的股份，减持股份数量为5.5亿股。
　　不过，业内人士指出，本轮行情的主导者QFII坚持的是价值投资、长期投资的理念，投资周期一般在一到三年，所以行情的持续性仍可期待。
　　此外，作为本轮反弹行情的主力军，银行股的估值仍然较低，如民生银行的动态市盈率还不到7倍，估值优势依旧比较明显。
　　“银行股尽管已经有些反弹，但估值仍然处于低位。重点关注机制灵活、增长空间大的小银行。”国信证券总裁助理、发展研究总部总经理何诚颖对记者表示。“制度变革夯实了资本市场根基，2013年，A股正站在牛市的起点。房地产、金融、消费升级、节能环保业绩战略性新兴行业等领域具有更高的投资价值。” (.理.财.周.报　.张.伟.贤)

　　银行股市值猛增7000亿QFII分歧 花旗大宗卖出
　　一位投资人士向理财周报分析：“本轮行情最初由民生银行与兴业银行带动，而平安银行后来居上，但各家银行涨幅参差不齐。”
　　银行股对整个A股市场的市值占比约为1/4，作为整个A股市场毫无疑问的权重板块，银行股此轮的上涨成了大盘向上的重要驱动。
　　2012年12月14日，上证指数见到了短期低点1949.46。之后，大盘指数便一骑绝尘，其间，16只银行股的A股市值累计增长约7000亿，贡献巨大。
　　具体到16只银行股，表现也各有千秋。民生银行作为“领头羊”，上涨接近60%，平安银行、兴业银行则紧随其后，也都有近50%的涨幅，分别都大幅跑赢了同期大盘。
　　这波银行股上涨的动力源自哪？
　　另外，尤其是在以崇尚价值投资和敏锐投资嗅觉著称的QFII对银行股的配置产生严重分歧时，银行股在未来一段时间又会走向何方？
　　银行股上涨4阶段，民生打头阵
　　数据显示，自2012年12月4日以来，平安银行、民生银行和兴业银行分别累计飙升59.63%、48.63%和47.15%。
　　一位投资人士向理财周报分析：“本轮行情最初由民生银行与兴业银行带动，而平安银行后来居上，但各家银行涨幅参差不齐。在市场对于银行业的预期逐渐改变之后，本身基本面良好而前期涨幅相对较小的银行股有望取得补涨的机会，如城商行类股票。”
　　此外，该投资人士还对此轮银行股的上涨进行了阶段归类：第一阶段是民生银行，民生的见底要远早于整体银行板块，9月下旬就开始见底反弹，到12月14日，民生就上涨了近40%；第二阶段是以招商银行为引领，从12月15日到12月31日，招商银行从11.7上涨到13.7元，涨幅接近20%，同期兴业银行上涨幅度也较大；第三阶段是平安银行主导，从1月14日到22日涨幅30%多；第四个阶段是其他中小银行跟风如宁波银行，或大银行压阵补涨如农业银行、交通银行。
　　不过近日民生银行的表现再度抢眼，1月23日沪深股市盘中一度调整，关键时刻银行股再次力挽狂澜，阻止大盘下跌。民生银行以3.60%的涨幅领涨银行股，并继续创出反弹新高。
　　民生银行的持续大涨或多或少超出了市场预期，尤其是直线涨升的强劲势头，令很多中小盘股也相形失色。该股继去年12月累计大涨24.96%后，本月再涨17.05%。技术上看，民生银行的周K线自11月最后一周向上突破5周均线以来，已经在该条均线上方运行了8周之久，且近期有加速迹象。
　　QFII出现分歧，花旗或大量卖出
　　一位私募人士认为，民生银行之所以能持续上涨，理由有三：“一是本轮升势出现之前估值极低，一度低至6倍，市净率甚至跌破1倍；二是业绩表现较好，2012年全年增速达34%；三是本轮行情的主力资金强烈偏好银行股，上升趋势不断强化。”
　　但是即便强势如民生银行，以崇尚价值投资和敏锐投资嗅觉著称的QFII仍然产生了不小分歧。
　　海通证券股份有限公司国际部（下称海通国际部）、东方证券股份有限公司东方资财（下称东方资财）都是众人皆知的QFII大本营，两方在今年1月16日和1月24日在大宗交易平台分别成交了52万股、204.29万股，成交金额分别是444.08万、1899.9万。
　　买方均为海通国际部，而卖方则是东方资财。值得注意的是，以海通国际部为接盘方，东方资财为抛盘方的银行股大宗交易在1月份就发生了18起，累计成交1996万股，合计成交金额达到1.54亿。
　　东方证券内部人士向记者透露，“东方资财的QFII账户交易中，据我所知，花旗（花旗环球金融有限公司）占到近7成。”由此可以推断，花旗银行在银行股上涨中看空，大量卖出的概率很高。
　　另外，以海通国际部席位作为买入方的大宗交易则更多，共计26次，累计成交金额达3.11亿。同样是QFII大本营的海通国际部的诸多QFII似乎并没有看淡银行股未来的行情走势。
　　据一位前海通内部人士透露，“海通证券QFII客户数和资产规模，以及交易金额都在排在业内前列”，而且据该内部人士了解，“海通国际部席位的配额中就有汇丰银行以及几家日本的券商。”
　　此外还值得一提的是，另一大QFII集中营申万新昌路营业部也积极参与到了银行股的大宗交易中，其7次的买入金额共计达到1.5亿。
　　银行股PB重回1.2倍，今年增速调高到8%
　　经历将近2个月的快速上涨之后，银行股将何去何从？上涨行情能否继续？
　　连涨一个月后，有关银行股短线将出现调整的声音就开始增多，不少投资者认为，2012年12月初至今银行板块整体涨幅已超过20%，行业PB 重回1.2倍以上，但其当前仍处在资产质量风险周期之中，短期内板块估值进一步大幅修复的潜力有限。
　　虽然银行股2012年的业绩相对优良，但早已在预料之中，行业基本面并不支持作为银行股持续大幅飙升，随着做多动能衰竭，银行股的短线调整或只是时间问题。
　　但大部分投资人士表示乐观，认为即便经历了前期的上涨，目前银行股的整体市盈率也仅为6.44倍，如果未来经济复苏的基础不断夯实，即便银行股的业绩增速回归市场平均水平，就中期来看，银行股依旧具备向上拓展潜力。
　　“目前上涨只是银行股的第一波行情，未来还会有第二波、第三波的行情，涨幅大约在现在基础上涨3倍，回调就是买入的最佳机会。”上海一家大型券商资产管理部投资经理表示，“支持银行股上涨的因素来自多方面，比如补涨、年报行情、全国两会后有望出台的新经济刺激计划等。”
　　与此前市场的甚至零增长的悲观预期不同，目前不少分析师将2013年上市银行整体业绩增速调高到8%-10%左右。招商证券研究认为，随着经济回暖，资金需求将有所回升，有利于银行稳定贷款定价收益，减缓贷款重定价对息差的冲击。
　　至于市场上关于银行不良率或将在2013年一季度更集中地体现的担忧，浙商证券分析师戴方对此认为，温州银行不良率的企稳，或释放出中小企业企稳信号。温州地区是全国不良贷款的重要来源，其对全国中小企业贷款质量逐渐企稳存在先行效应，未来银行业不良或逐渐走稳。
　　据温州银监局统计显示，去年11月底，温州银行业不良贷款率为3.43%，环比下降0.01个百分点。这是自2011年6月至今，温州银行业不良率首次出现下降。(.理.财.周.报)

　　机构大宗交易溢价买5亿元300ETF
　　作为融资融券标的总余额第一的交易型开放式指数基金(ETF)，华泰柏瑞沪深300ETF近期成为大宗交易平台的宠儿，一机构连续3个交易日在大宗交易平台上买入该基金，成交金额超过5亿元。
　　根据上交所最新数据显示，1月23日至1月25日连续3个交易日，华泰柏瑞沪深300ETF都登上大宗交易平台，合计成交量1.98亿份，成交金额达到5.1637亿元。
　　具体来看，1月23日，中信证券总部(非营业场所)以2.6元的价格买入5815.58万份华泰柏瑞沪深300ETF，成交金额1.513亿元，而对手方营业部为中信证券南京高楼门营业部。当日该ETF二级市场成交均价为2.594元，收盘价为2.605元。1月24日，中信证券总部(非营业场所)继续以2.6元价格买入8230万份该ETF，对手方同样为中信证券南京高楼门营业部，当日该ETF均价和收盘价分别为2.611元和2.588元，这两天的大宗交易折溢价并不明显。
　　上周五中信证券总部(非营业场所)又一次出手，分别以2.65元、2.6元的价格两次买入505.58万份、5310万份该ETF，对手方分别为中信证券(浙江)杭州延安路营业部和中信证券南京高楼门营业部。上周五的两次买入价格均高于当日二级市场成交均价，该ETF当日平均成交价和收盘价分别为2.58元和2.576元，当日大宗交易的溢价率在0.8%到2.9%之间。
　　值得注意的是，在去年12月份，中信证券总部(非营业场所)就对华泰柏瑞沪深300ETF钟爱有加。从2012年12月10日开始，先后7次买入该ETF，合计成交金额超过4亿元，对手方多为中信证券(浙江)杭州心南路营业部或者中信证券北京复外大街营业部。其中，在12月10日、12月25日、12月27日的3笔交易中，单次交易金额均在1亿元左右。在大宗交易平台上如此大规模买卖沪深300ETF比较罕见。
　　据了解，券商买入沪深300ETF的用途广泛，可以作为融券品种供客户融券，也可能是和沪深300股指期货对冲，也可能是买入后立即赎回进行市场套利，还可能是券商看好股市表现而投资该ETF并中线持有。
　　实际上，中信证券总部(非营业场所)并非仅对该ETF感兴趣，该机构在1月21日同样买入华夏上证50ETF，成交价为1.86元，成交量达到560万份，卖出营业部为中信证券北京安外大街营业部。
　　此外，在2012年12月份对华泰柏瑞沪深300ETF有好感的还有海通证券等。除了华泰柏瑞沪深300ETF，华夏300也受到喜爱。1月16日，华夏300共4次登上大宗交易平台，买方均为中金公司北京建国门外大街营业部。(.证.券.时.报)

　　300ETF基金大宗交易活跃 中信证券总部连续买入
　　中信证券总部席位上周在大宗交易市场频频动作，交易标的是沪深300ETF基金，短短三个交易日内其接盘资金规模已超过5亿元。在大盘缩量震荡面临方向性选择的当口，其席位动向值得关注。
　　据上证报资讯统计，1月23日至1月25日期间，中信证券总部席位(非营业场所)分别从其“兄弟席位”包括中信证券南京高楼门营业部、中信证券(浙江)杭州延安路营业部分4笔交易买入沪深300ETF基金，累计1.99亿份，耗资约5.1亿元。四笔交易的价格基本相当，规模最大的三笔交易的价格均为2.6元/份，与其二级市场的收盘价格基本持平，另有一笔单价为2.65元，高出当天市价3%。
　　与此同时，海通证券国际部也在上周A股高台跳水时再度通过沪市大宗交易系统买入数十只蓝筹股，动用资金近2.7亿元。此外，机构专用席位亦交投踊跃，上周以市价买入万科A、五粮液、平安银行等多只权重股。
　　在经历持续1个多月的估值修复性反弹行情后，上周大盘从前期的逼空式行情转入震荡调整，周五沪市的成交规模更是从前期的千亿以上退缩至八百亿附近。盘面震荡及成交量的迅速萎缩意味着大盘行至关键路口，而中信席位在这一时点出手也引发了市场猜想。
　　有市场人士认为，中信的QFII客户较多，上述交易很可能仅是某家QFII正在移仓。因为根据相关规定，QFII可以分别在上海、深圳交易所委托三家境内证券公司进行证券交易。
　　但也有基金交易人士认为，不排除QFII借道大宗交易平台吸筹的可能性，因QFII建仓对买入价格有严格规定，通过大宗平台或集合竞价阶段集中买入，可避免造成股价大幅波动。
　　上周，沪深大宗平台成交总额环比下滑约15%，其中中小板创业板的降幅更为明显，全周交易总额下滑逾四成。(.上.证 .王.晓.宇)

　　社保无动作公募已减持 QFII继续加仓
　　主持人 梅明
　　主持人：最近都在忙什么？一点动静没有。
　　百笑生：还有两周就春节了，想休息一下。不仅是我，过去1个月进场的多方不少开始撤退，股指期货持仓量也明显下降。这周我让基金经理发点有意思的东西看看，结果发来的全是券商组织的上市公司春节团购促销，宏源的迎新春酒类团购；中银的上海家化产品团购；中投的华斯股份奢华皮草团购；招商的好想你红枣团购，好当家的海参团购、唐人神的肉品礼盒；齐鲁的阿胶团购；西南的太极集团、以岭药业特惠补品团购；还组织了星辉车模、罗莱家纺、富安娜等等五花八门的团购，价格也很有诱惑力。折腾了整整一年，最后两周，大家都忙着互相联络感情，股票什么的，先暂时放放吧，反正2013年开门红已是定局。
　　主持人：IPO开闸传闻是真的？
　　百笑生：IPO马上开闸纯属无稽之谈，是XL某离职员工的营销微博为了吸粉造出来的假消息，至于具体开闸时间，我已经在栏目中说过多次。市场回调主要因为多头无心恋战，以地产股为例，我听说整体公募投资者和部分先期介入地产股的资金，已经开始或正在降低板块配置；而本轮行情主要推手，也就是郭树清所说的老外、热钱以及产业资本等，还有进一步加大配置的动作。
　　主持人：QFII现在还在买地产股？
　　百笑生：确实。在地产股创出3年多新高后，是否长期持有的争论又开始爆发。地产业处于大变革前夜，游戏规则都要逐步改变(土地、税收制度等)，大变革的波动在所难免，这是众多内地机构分析师不敢一味死多的原因。但外资的态度，又让内地机构很是纠结，外资配置和日元贬值关系很大，安倍当选后，承诺尽早终结日本多年的通缩困局，推行经济刺激计划和日元贬值。去年12月以来，日元汇率贬值明显，从1美元兑82日元贬至1美元兑90日元，一个半月贬值近10%。日元贬值趋势使得不少资金从日元债券撤出，部分以热钱的形式进入中国市场，去年10月以来，香港楼市严厉调控政策频出，但香港地产股依旧涨了24%，全年涨幅近50%，内地股市也难免受到影响。这正是万科这样的公司，半年前还言之凿凿B股不会转H股，但现在口风大转的原因。因为不论方案是否能通过，这股“势”反正是借到了。但QFII增持也要两面看，现在不少是在铺底仓，但马上不就可以参与股指期货交易了么，单边做多的局面会有所改变。
　　主持人：老外还在买，那老乡呢？(.证.券.市.场.红.周.刊)

　　21家基金仓位超85%长安最高，兴业全球错配行业
　　四季度基金增持前五大行业为，金融保险、机械设备、房地产、建筑和金属非金属
　　理财周报记者 郑鹏远/北京报道
　　随着四季报的出炉，去年硝烟弥漫的战场渐渐清晰。
　　截至1月22日，70家基金公司旗下的1271只基金披露了2012年基金四季报。多数基金在四季度实现了扭亏为盈。
　　此外，有5只基金四季度收益超过15%。其中包括:中欧中小盘25.58%，长城品牌22.12%，国投瑞银稳健增长(121006)17.28%，博时主题16.25%，博时卓越15.02%。
　　21家基金仓位超85%
　　硝烟散去，基金公司四季度的仓位策略清晰可见。
　　天相统计数据显示，524只可比积极投资偏股型基金平均仓位上升3.47%，较三季度末上升3.47个百分点，至80.32%。在可比基金中，封闭式基金仓位73.93%，上升5.2%，升幅最大；混合型基金仓位为74.87%，上升4.37个百分点；开放式股票型基金仓位为84.57%，上升2.68个百分点，升幅最小。
　　具体来看，股票仓位占比最高的三家公司为长安,华泰以及新华，他们股票占比分别达到了92.72%、89.47%和88.69%。另有12家公司仓位在80%以上，25家基金公司仓位介于75%至80%之间，12家基金公司仓位在75%以下，其中，国金通用基金公司股票仓位最低，为32.39%。
　　相比三季度末，可比样本中，有51家基金公司加仓。其中，安信基金加仓最多，达到57.41%；17家公司减仓，天弘基金公司减仓最多，股票仓位下降24.81个百分点。
　　从单只基金来看，新华成长基金仓位最高，达94.98%，另外仍有94只基金仓位在90%以上，208只基金仓位在80%-90%之间，237只基金仓位在80%以下。
　　相比2012年三季度末，524只可比基金中有331只增仓、192只减仓，1只持平，加仓基金占多数。加仓基金中，银华中小盘、新华消费、易方达量化衍伸等3只基金加仓幅度在60%以上，31只基金加仓在10%以上；减仓基金中，天弘精选(420001)、广发大盘(270007)、天弘周期共3只基金的减仓幅度均在25%以上。
　　“年底了，加仓就是赌一把的时候了！”一个月前，沪上某基金的投研总监的话就已透露出了基金公司在去年12月份曾火速加仓。
　　然而，随着市场大盘点位的不断复苏，在更多基金公司心中，加仓的意义早已不是过年红包了。多家基金公司看好今年一季度行情，有基金经理对理财周报记者表示，二季度以后才是该考虑风险的时候。
　　金融、机械、房地产最热门
　　加仓只是战略动向，关键在于战术的选择。
　　从行业来看，四季度基金增持的前五大行业分别为，金融保险、机械设备、房地产、建筑和金属非金属；而减持的五大行业为食品饮料、信息技术、批发零售、医药和采掘业。
　　对比三季度来看，增幅较大的为金融保险业、机械设备仪表和房地产业，增配比例分别为2.98%、1.64%、1.41%，四季度涨幅分别为19.84%、7.87%、23.88%。
　　2012年12月以来伴随市场风格的较大转变，市场主题由成长向价值转变。行业上，四季度地产、金融等周期股上涨而2012年以来一直强势的大消费行业如食品饮料有所回调。在市场风格和特征发生较大转变的背景下，基金重仓行业也发生了较大的变化。
　　食品饮料由3季度基金第一大重仓行业下降到第四位，具体来看,被机构热捧了近两年的白酒股终成最大的弃儿，数据显示基金公司四季度减持最多的3只股票，均为白酒股。由于塑化剂事件后白酒类个股集体下调，基金集体抛售白酒股。
　　随着经济小幅复苏，地产行业虽然依然处在基金重仓行业第五位，但整体占比也有较大提升。
　　低估值的银行股则再次回归基金的怀抱。四季度银行券商大涨后基金整体对金融保险持仓比例大幅提升到2010年中水平，由平均9.14%的持仓比例提升到12.10%。
　　从增持市值看，基金去年四季度增持最多的4只股票均为银行股，依次是兴业银行(601166)、浦发银行(600000)、民生银行(600016)、招商银行(600036)。
　　其中增持幅度最大的是兴业银行，四季度被基金巨额增持102.76亿元，持股基金数由三季度的54只增加到143只，基金持股占流通股比例由5.15%提升至8.31%。有多位基金经理表示今年将维持对银行股超配。
　　兴业全球(340006)反应迟钝
　　尽管四季度以来，以金融地产为首的行业上演了年内最大的行情，依然有许多基金公司反应迟钝，后知后觉。
　　易方达可以说是典型的代表，旗下多只产品在四季度错配行业，13只开放式股票与偏股型基金中，仅有易方达医疗保健收益率在年末进入百名。
　　其中，易方达积极成长(110005)在四季度份额净值增长率为3.71%，同期业绩比较基准收益率为8.76%，最终在基金全年排名中被甩在269位。
　　由于判断A股市场4季度将处于震荡走势，易方达积极成长基金保持了相对较高股票仓位，然而在行业的选择上却一塌糊涂。该基金维持了消费、医药等板块较高比例配置，并且逢低增持了部分汽车、水泥、有色、煤炭等周期类板块个股。其从实际效果来看，表现较差，主要是配置较多的消费、医药等稳定增长板块走势较差，而表现较强的金融、汽车等周期类板块配置较少。
　　而易方达消费行业则在四季度初超配了白酒股，四季报显示该产品在食品饮料行业配置占比高达38.56%，基金管理人则称尽管在“塑化剂”事件持续发酵时期做了大幅度的减仓，但仍然没能够充分规避下跌风险。
　　与易方达类似的还有兴业全球，旗下多只基金在四季度错配了消费，环保等成长型行业。
　　兴业有机增长(340008)在四季度初持仓以成长股为主，主要在安防、园林和消费电子行业。而11月市场曾连续下跌两周，而且主跌的是小市值板块和成长股，由于配置结构的原因导致该基金损失巨大。(.理.财.周.报)

　　基金重仓股成反弹先锋
　　据第一财经 随着2012年基金四季报披露完毕，公募基金四季度的操作逐渐明晰。
　　基金重仓股在四季度变化显著，而回顾市场，在一波加速下跌之后，2012年12月4日，市场一波迅如疾雷的反弹应声而起，多只基金重仓股也成了引领反弹的先锋。在这波“神龙摆尾”的行情当中，大象起舞，金融、地产领涨，沉寂多时的蓝筹股再度引领风骚。而根据基金2012年四季报的数据，基金去年四季度持股总市值前十名的重仓股，几乎成了金融股和地产股的天下。 (.扬.子.晚.报)

　　六路投资者谁是反弹擒牛王 社保基金VS李元霸
　　一边厢，电视剧《隋唐演义》席卷各大卫视，掀起了一波议英雄说好汉的热潮；一边厢，一波反弹行情催热了A股市场，各路资金大显身手。那么，在本轮反弹行情汇总，哪路资金成为了反弹的急先锋？又是哪路资金成为了“擒牛”的英雄？对比隋唐演义之中最为知名的六位英雄好汉，以及他们的特长，本报盘点出了A股六大投资队伍的表现和战绩。
　　社保基金VS李元霸
　　武功对比：李元霸居隋唐好汉之首，使一对重达320斤的擂鼓瓮金锤，武功盖世，力大无双。而社保基金去年三季度开始抄底A股，当季持股市值高达500亿之上，创下新高。而且其资金实力和稳健的操作风格也无人能敌。
　　本轮战绩：社保基金去年三季报显示，一向稳健的“老大哥”共持有363只个股。以昨天收盘价计算，社保基金所有持股市值为563.31万，而以去年12月3日的收盘价计算，其市值约为422.89万，增幅高达33.2%。从个股来看，社保基金分别持有455.7万股和295.7万的贵航股份和和佳股份，12月4日以来涨幅高达98%和95%，持488.1万股的许继电器涨71.8%。其持股也均在200万股以上的中航电子、戴维医疗、中航精机涨幅也均在60%左右。去年12月初，社保基金理事长戴相龙公开表示，总体来看今年A股市场会比去年好，应当适当增加投资。这被市场普遍理解为社保基金加仓的信号。此外，昨天，人力资源和社会保障部新闻发布会上披露，2012年底社会保险基金总收入为28465.3亿元，比上年增长18.4%。据此，有望有更多的“源头活水”注入A股市场。
　　公募基金VS伍云召
　　武功对比：南阳侯伍云召，是春秋五霸时名将伍子胥的后人，使一条比较传统的银枪。公募基金也同样是市场上的名门正派。但是，在严格的仓位控制和资产配置的约束下，占尽地利、人和的公募基金却往往会失去先机。
　　本轮战绩：自2012年12月A股绝地反弹以来，及时加仓的偏股型基金盈利能力快速复苏。基金2012年四季报显示，643只偏股型基金共计盈利910.43亿元，在各类基金中领先。盈利36.15亿元的嘉实沪深300ETF则成为四季度当之无愧的“吸金大户”，华夏上证50ETF、博时主题行业等10只偏股型基金四季度净利润也超10亿元。以增持股份计算，公募基金四季度重仓股主要分布在银行板块、房地产板块等。华侨城A以接近5.02亿股的基金增持规模成为四季度最受基金追捧的股票。中国建筑、中国北车、中国石化、长安汽车等强周期类个股在此期间获得的基金增持量也均在1亿股以上。表现不俗的个股更是强者迭出，新华保险、银河磁体则实现涨幅超50%。嘉实沪深300ETF等近50个基金重仓的招商银行，去年12月实现增幅37.2%。
　　小散VS无名众生
　　武功对比：“水能载舟，亦能覆舟”，在隋唐演义中，普通百姓虽无绝世武力，却是推翻杨广暴政的主要力量。而在A股市场上，小散也是最弱的力量，但是任何一波大牛市，都是建立在小散蜂拥入市的基础之上。
　　本轮战绩：今年1月以来，重庆投资者刘军快进快出了阳泉煤业、山鹰纸业、光线传媒等多只股票，取得了超过20%的收益，但上周他判断股市接下来存在下跌风险，已空仓休战。事实上，刘军仅仅是本轮反弹中散户代表之一，大部分普通投资者不是倒在黎明来临之前，就是倒在反弹起步的途中，而部分热衷概念炒作的投资者则往往被主力资金绞杀。另外，中登公司最新披露的持仓数据显示，截至上周末，A股持仓账户总数为5485.02万户，相比前一周减少约7.7万户。而这已是该数据连续第8周出现环比下滑。种种迹象表明，A股市场上最为“弱势”的小散在本轮大盘反弹中犹如惊弓之鸟。
　　QFII基金VS宇文成都
　　武功对比：天宝大将宇文成都，使一柄凤翅镏金镋，大呵一声就可吓退敌人军马。在电视剧中，宇文成都还是个痴情的帅哥。A股市场，QFII因操作精准而备受关注。在去年三季度市场最为低迷的情况下，QFII就不断唱多，其眼光与痴情程度也可见一斑。
　　本轮战绩：QFII在此轮A股绝地反弹中战绩赫赫。从时间上看，QFII布局时间踩准了A股的底部，赶上了国内机构和投资者纷纷减仓之际。从标的上看，QFII主要介入银行、地产、基建等蓝筹板块，而此类板块也是反弹主力军。而时间和方向的精准，让QFII获利颇丰。去年12月底，再次尝到甜头的疑似QFII再现买入潮。12月28日，海通证券国际部“突袭”金融板块，共计买入2500万股，成交额达21140万元，买入个股包括华夏银行、浦发银行、民生银行、光大银行、交通银行等11家银行股，中国太保、中国平安、中国人寿3家保险股，以及中信证券。仅自去年12月28日至昨天收盘，民生银行、平安银行涨幅均超过20%，光大银行涨幅14%。QFII再次从银行股最新行情中成功掘金。
　　涨停敢死队VS罗成
　　武功对比：冷面寒枪俏罗成，使一杆家传五钩神飞枪，为人心高气傲，出手狠辣。在A股市场上，隐藏于各大券商营业部内的涨停敢死队，也同样以“稳、准、狠”见长。一波反弹以来，新老涨停敢死队屡屡现身龙虎榜，在涨停板的刀尖上“舔血”。
　　本轮战绩：涨停敢死队最常用的战术一般分两步，先在涨停板上接盘，随后在个股推高过程中出货。也正因如此，市场上著名的新老敢死队成为了近期龙虎榜上的常客。其中，西藏同信证券上海东方路营业部、国泰君安证券成都北一环路营业部，以及徐翔驻扎的国泰君安交易单元等营业部，就成为了一波高送转行情的主力推手，先后制造了博雅生物、保税科技、赛为智能、朗玛信息、乐通股份等大牛股。另外，今年1月7日开始，生物医疗股因甲流概念而遭爆炒，在莱茵生物、海王生物等领涨的概念股中，徐翔与国信证券深圳泰然九路证券营业部、五矿证券深圳金田路证券营业部等老牌敢死队则成为了制造涨停的主力。随后，到了本月中旬，涨停敢死队又盯上了军工题材。以该板块的大牛股——北方导航为例，光大证券深圳金田路营业部就是在1月14日，该股第二个涨停板上接的盘，并在1月17日暴跌初期大举撤退，四个交易日就收获了5%以上的收益。作为敢死队的代表人物，徐翔至少出现在了6只牛股的龙虎榜上，出资近亿，揽金则上千万。
　　私募基金VS尉迟恭
　　武功对比：皂袍大将尉迟恭，曾经日抢三关，夜夺八寨，飞马跃城楼。和尉迟恭一样，私募基金同样拥有于弱市中“一骑绝尖”的功力。在2010年到去年三季度的弱市行情中，操作灵活，资金量又高于一般游资的私募成为了难得的常胜将军。
　　本轮战绩：在弱市中表演抢眼的私募，在本轮反弹中却陷入了清盘和发行不畅的泥潭。A股终于走过跌宕起伏的2012，尽管去年12月31日的一根大阳线给投资人带来不少惊喜，但私募市场依然显得积寒难融。岁末行情的反弹让私募产品发行略有回暖，但很快就陷入了“好发不好做，好做不好发”的魔咒怪圈，“清盘潮”来袭，大批业绩不佳的私募产品频频触礁，私募基金的生存状况令人堪忧。据融智评级研究中心最新统计，2012年全国共清算结构化与非结构化阳光私募产品354只，其中到期清算225只，提前清算129只，提前清算的产品中，结构化类型为70只，非结构化产品59只。在清盘和规模之痛的困扰下，阳光私募在本轮的反弹行情中的表现就相对瘫软。最新统计显示，1106只阳光私募产品去年12月份的平均收益率为7.28%，收益率同比上期大幅提升，但仍然跑输大盘10.63%。(.重.庆.商.报)