周一机构一致最看好的10金股

　　恒泰艾普（300157）:业绩符合预期,期待更佳表现
　　公司发布2012年年度业绩预告:预计2012年归属母公司股东的净利润比上年同期增长20%-40%,预计盈利区间为9,860.68万元-11,504.13万元。
　　点评:
　　2012年业绩完全符合我们预期,期待更好表现。2012年,公司以建设综合型国际化油服公司为目标,在充分发挥固有市场作用的同时,注重发挥“国际、国内、资本”三个市场的协同效应,使综合油服公司的构架初步建立,公司整体业绩保持健康较快增长,公司实现非经常性损益约700万元。
　　2013年,志在进一步夯实油服公司战略。公司未来的战略发展目标是一体化能源服务公司而非油公司;新赛浦在伊朗测井服务大订单的基础上,将进一步进行拓展,深入拓展各类测井服务市场;西油联合在稳步拓展国内各油田市场的情况下,借道安泰瑞力争早日进军北美市场;博达瑞恒定位为增加软件销售能力,取长补短,进行更多的非对抗性合作。
　　恒泰艾普投资安泰瑞形成战略合作,深挖北美油服市场。恒泰艾普通过对安泰瑞的战略投资,有助于开拓对美、加中小油田服务的广大市场;西油联合、新赛浦将与母公司一道对加拿大油田区块进行深入研究并提供一体化总包服务,将有机会促进恒泰艾普为类似大型油田区块提供一流的、大规模的技术服务,未来国际油服市场利润可观。
　　维持“强烈推荐”评级。国际领先油服公司都必须同时具备软件研发产品化能力和油气装备研发制造能力,公司通过内生和外延发展已具备“软平台”和“硬平台”,通过这两个平台的协同发展将展翅腾飞。预计2012-2014年EPS分别为0.60元、1.00元和1.41元,按照最新股价20.90元,对应的PE分别为35倍、21倍和15倍,维持“强烈推荐”评级。（第一创业 景殿英）

　　特锐德（300001）：中标国网大单,业绩步入高增长通道
　　公司公告称,在国家电网公司各省2013年第一批配(农)网设备协议库存招标采购项目中,公司在山东、河北、冀北、四川、河南等5个省中标,中标金额约1.12亿元,对此,我们点评如下:
　　观点:
　　1.中标国网大单,显示出公司雄厚的营销实力
　　公司电网业务拓展时间并不长,2009-2010年期间,公司电网业务年收入仅1亿元左右,但是在2011年铁路投资出现下滑时,公司及时调整营销重点,快速拓展了电网业务,2011年实现电力系统销售2.47亿元,显示出公司产品质量的优异以及营销实力的突出。本次,公司在国网集中招标领域实现突破,进一步证实了公司综合实力的强大,公司在电力系统领域的业务尚处于开拓期,预计增速将显著高于行业增速。
　　2.外延式扩张发力,助力公司业绩高增长
　　近期,公司已公告将以7500万元认购一拉得3200万元新注册资本,认购后公司持有一拉得股权比例为51.61%。该公司主要面向西南地区市场,在四川、西藏市场占有率较高,与公司目标市场具有极强的互补性,有利于完善公司产品在全国的生产和销售布局,实现较强的协同效应。
　　一拉得在2012年1月-11月实现销售收入24,282万元,净利润2,779万元,我们预计,一拉得在2012年净利润有望超过3亿元,公司收购市盈率约为5倍。
　　3.盈利预测与投资建议
　　预计公司2012-2014年EPS分别为0.44元、0.65元和0.79元,目前股价对应PE分别为26倍,18倍和14倍,给予公司2013年25倍PE,对应目标价16.25元,维持“强烈推荐”评级。（东兴证券 弓永峰）

　　中华企业（600675）：经营改善,资金压力趋缓
　　公司近两年资金压力缓解显着,主要得益于公司积极销售回款增加以及严格控制资本开支,11年下半年以来净负债率不断下降,经营活动现金流净额也由负转正。目前,公司在手货币资金超过40亿,基本覆盖短期借款与一年内到期非流动负债之和。截至目前13年公司到期信托兑付额约为20亿,压力较小。
　　公司12年各个项目去化情况良好。我们预计,公司12年签约销售额在40-50亿(包括住宅和商业),回笼资金约60亿(出售中华企业大厦的7.9亿价款12年回款约4亿),超出公司12年初回笼资金40亿计划的50%。
　　第二,可售资源较为丰富,租金收入稳中有升
　　公司将继续坚持“1+2+X”的战略,即立足上海大本营,布局长三角区域的浙江和江苏,在适当的时候进一步扩展至其他区域。预计13年公司可售货值约为120亿。
　　同时,公司自持的商业项目每年带来的租金收入也稳中有升。原先准备出售的商业项目古北国际财富中心二期(9-3地块)在12年底竣工并进行招租,租户中包括日本最大的连锁百货公司之一--高岛屋,这是公司未来商业项目进一步拓展的平台。
　　第三,大股东助力公司发展
　　2010年12月7日,公司收购了大股东所有的上房集团40%股权。目前,上房集团主要的项目是徐汇小闸镇项目和安亭新镇项目。徐汇小闸镇项目处于上海市核心区域,占地面积11.8万平米,建筑面积37.5万平米,目前该项目拆迁已经完成并开始动工,产品类型为多层与高层,预计14年开盘,15年可以贡献结算利润。安亭新镇项目位于上海嘉定区,规划建筑面积超过100万平米,项目类型为小高层和别墅,12年签约销额约2.67亿。公司资金压力的缓解也与大股东的支持密不可分。大股东提供的委托贷款,有效拓宽了公司的融资渠道,也降低了公司的融资成本。
　　第四,盈利预测与投资评级
　　我们预计公司12、13年的EPS分别为0.39、0.59元,予以“增持”评级。（中信建投 苏雪晶 乐加栋）

　　青青稞酒（002646）：高增长无忧
　　塑化剂事件负面影响甚微白酒塑化剂事件爆发以来,已经两月有余,风波逐渐平息。从近期调研来看,塑化剂事件对公司销量的负面影响甚微,一是危机处理得当,公司正面回应产品不含塑化剂,打消了消费者顾虑,二来西部地区白酒消费氛围浓厚,消费者对白酒的接受度高,敏感度低。
　　省内市场高度占有、结构上行
　　公司在省内市场已经从密集分销完全导向深度分销,通过公司自主开发的云单系统掌控终端,向终端提供服务;通过不断优化产品结构,提升消费档次。11年青稞酒终端平均价位由10年的80元提升到100以上,12年主流价位继续上移至130元附近,产品以4A八大作坊为代表,11年实现收入3000万,12年收入突破亿元。从市场结构来看,价位300元左右的产品仍然由全国性的老白酒所主导,公司在这一价格区间的占比还很小,未来有很大的上升空间。
　　省外扩张顺利有序
　　省外扩张顺利有序,其中周边板块市场形势非常好。如甘肃,公司选择口感适应的品种并加大投入,渠道已经开始成熟,部分产品已经进入商超。团购渠道启动也特别快,兰州地区11年前三季度团购155万,12年同比达到1215万,预计甘肃区域全年收入超亿元。内蒙地区赞助了两会,市场评价明显好于其他两种酒,在中高端迅速积累了领先团体。西藏地区有望成为13年业绩亮点,公司意向将西藏打造为第二个青海,一是公司在西藏人脉资源丰富,市场布局有序进行,二是西藏市场结构更为高端,市场空间更大,三是在当地建厂能够享受较大幅度的税收优惠,目前西藏工厂已经试生产。
　　全国内地市场还是主要通过团购和专卖店的形式。河南、河北、山东、广东、浙江进步很快,销售收入都已过千万,各主要区域市场也都已设立办事处。除此以外,北京地区开辟了网上销售的新渠道,单独开发了3-5只新产品,以避免线上线下产品冲突。我们预计公司省外收入占比将继续大幅度提升,全年收入3亿元左右,同比增长接近翻番。
　　盈利预测公司是拥有独特原料的资源型酒企,拥有坚实的青海大本营市场,易守难攻,防御价值突出。上市带给青稞酒巨大的品牌效应,极大提高了互助青稞酒的品牌认知度和知名度,大为减少外埠市场推进的阻力,在西北地区消费升级正起步的背景下,泛区域市场将快速突破,均酒价格逐级提高,未来省外市场快速拓展、产品结构上移双重驱动公司高速增长。
　　公司正处于市场开拓期,营销投入有所提高,同时经济减速导致消费结构调整,略微下微盈利预测,预计12-14年EPS分别为0.68元、0.95元和1.43元,对应目前股价动态市盈率为33.59倍、24.01倍和15.96倍。公司已经踏入高速增长期,同时采用稳健的财务处理,维持买入投资评级。（浙商证券 葛越）

　　西泵股份（002536）：1月水泵销量超预期,盈利拐点确立
　　公司1月份水泵销量达到近60万只,同比增长50%以上,市场需求增长超出公司管理层的预期。销量超预期的主要原因来自于两方面:一方面,乘用车客户中来自通用的订单增长超预期,仅1月份上汽通用安排的水泵生产量就达到10万只,目前公司乘用车水泵生产线已实现两班满负荷生产(最多可安排三班);另一方面,商用车客户需求出现恢复性增长,由于去年年底与潍柴等主要商用车客户重新达成协议,这些客户在三包索赔费用方面做出重大让步,公司重新向这些客户大批量供货,1月份商用车水泵销量达到8万只,同比增长100%左右。
　　2.大众、通用和福特的订单执行有望加速。
　　由于客户需求旺盛,公司产品品质优良性价比极高,大众、通用和福特的订单纷纷加速执行。通用1月份的销量已经超预期,应大众要求,原定于3月开始批量供货的EA211项目,2月份就将开始批量供应1.5万只,福特开始积极要求公司为其开发排气歧管产品,这些项目的进度都超出了之前的预期。单从水泵业务来看,预计全年向上汽通用的供应量将超过80万只,销售收入近1.2亿元,向一汽大众和上海大众的供应量将超过60万只,销售收入超1.1亿元,向长安福特的供应量将超过30万只,销售收入超过3,000万元。
　　3.快速进入戴姆勒、通用和福特的全球体系,出口也将加速增长。
　　在欧洲市场销量下降的情况下,2012年公司出口收入依然可实现近1.5亿元,同比增长约20%。由于从2013年开始戴姆勒、美国通用和美国福特的新项目都将开始放量,预计2013年公司出口收入有望达到2亿元,同比增长35%左右。
　　4.博格华纳项目进度虽然低于预期,但对公司影响较小。
　　公司原计划2013年向博格华纳供应20万只增压发动机排气歧管,由于博格华纳其他零部件的配套实验尚未完成,订单执行将延后半年,预计今年销量可能会降低至10万只左右,比预期的收入减少6,000万元。但目前来自于通用和福特的排气歧管订单均已经超预期,都有望贡献超过2,000万元的收入,总的来看排气歧管收入只会低于预期1,000多万元。
　　5、公司在发动机水泵领域无强大对手,未来5年迎来高速成长期。
　　公司是目前国内最大的发动机水泵生产企业,公司拥有行业内唯一的国家级技术中心,拥有国内唯一的水泵高低温测试设备,是国家发动机水泵行业标准的制定者,在技术标准方面占据垄断地位,近期商用车客户向公司做出让步以换取公司重新批量供货也验证了公司产品的市场地位。在乘用车市场,国内原有的竞争对手主要是国资与外资的合资企业,由于内部缺乏竞争机制,产品研发能力羸弱,满足不了合资整车厂发动机新产品开发的需求,因而公司的供应比例能够不断提升。同时,进口产品价格高于公司30%以上且性能并没有明显优势,未来国内合资品牌客户的配套比例将持续大幅提升。上汽通用和上汽通用五菱今年的配套比例都将超过50%,未来有望成为独家供应商。另外,上海大众、长安福特也表示将大幅提升公司的配套比例。未来5年公司将进入高速成长期。
　　结论:
　　未来2-3年公司大众、通用和福特的订单持续高速增长将拉动公司收入持续高增长,并且商用车客户出现恢复性增长,预计公司2015年销售收入规模有望达到20亿元。长期来看,公司定位于发动机系统零部件专业供应商,技术品质领先,客户资源优良,发展空间巨大。预计公司2012-2014年的EPS分别为0.40、0.90和1.48元,对应PE分别为39、17和10倍,同时2012-2014年的EV/EBITDA分别为16、8和7倍,维持公司“强烈推荐”评级。（东兴证券 张洪磊）

　　宁波华翔（002048）：业绩蓄势奠定长期增长基础
　　期待德国并购资产的业绩弹性
　　投资要点
　　会计变更影响2012年业绩,预计同比下滑11%公司2012年业绩下滑。
　　一是公司对参股子公司“富奥汽车零部件”的长期股权投资由权益法变更为成本法,公司投资收益同比减少3000万元左右。
　　二是,受公司2011年下半年“固定资产折旧”会计估计变更影响,经测算,同比减少业绩900万元左右。
　　三是,为落实“汽车质量三包”责任,公司自2012年下半年起,计提质量损失准备金,经测算,影响2012年业绩在600万元左右。
　　四是,德国公司整合初期阶段的相关费用较高也影响公司业绩。
　　扣除这些影响因素,预计公司主体业绩为正增长。
　　期待德国并购资产的业绩弹性
　　2012年完成交割的德国SELLNER公司相关资产尚处于整合阶段,相关费用较高影响了公司业绩。但是随着整合的进行以及相关产品售价的提高和订单的增加,此块业务业绩弹性较大。预计公司未来继续着力推进国际化进程,口 盈利预测及估值公司对一汽大众和上海大众的配套量占其主营收入的60%以上,公司内外饰产品受益车型的换代升级,盈利稳定性较强,参股富奥预计201 3年上市,将给公司未朱带来充足的现金流,同时有市值重估机会。预计公司12-14年EPS为0.48/069/0.88元,当前股价对应动态市盈率分别为12/10/8倍,维持“买入”评级。（浙商证券 马春霞）

　　华兰生物（002007）:天时地利人和,新起点新发展
　　这是一篇推荐报告。我们认为血制品行业 2013 年将趋势性向上好转,制约行业发展的量、价、成本因素都将好转。因此我们看好行业龙头华兰生物的恢复性投资机会。详细逻辑如下:血制品行业未来三年依然供不应求,具有稀缺性价值:血制品需求旺盛,临床缺口过半,卫生部保守测算血浆年需求可达8000 吨,而目前的供给仅在4000 吨左右。新浆站审批难,浆源内生增长缓慢,“浆源为王”的局面至少还会持续3-5 年,并且据此决定企业的地位;浆源拓展能力决定血制品企业的投资价值:在供需倒挂的面前,浆源的拓展能力是重要的竞争要素。华兰生物占据着重庆、河南两地的新增资源,未来几年浆量的增长具有了可持续性;重庆浆站开始进入收获期、河南浆站重启,2013 年公司浆量回归持续成长:经历了关停浆站的影响之后,公司重庆浆站采浆能力逐步上升,产品也在2012 年底陆续上市,从2013 年开始将会有持续性的业绩贡献;河南浆站2012 年底重启意味着公司开始有新增浆源,首个浆站收入贡献预计在2014 年上半年产生,我们预计河南后续还有新批浆站可能。这样公司重新恢复了浆量的可持续性增长;吨浆收入和利润具备提升空间:华兰是小制品品种最丰富的企业,2013 年增值税计税方式变更以及部分产品最高零售限价提升,税负降低,产品价值将进一步提升,预计2013 年起公司的吨浆收入和利润都将有所增厚。
　　疫苗业务稳健发展,布局“大生物战略”着眼长远发展:2009 年公司借甲流之机做强了流感疫苗业务,乙肝、流脑等疫苗市占率也在稳定攀升,2013 年起销售改革,发展新的经销商;除此之外,公司多个疫苗产品正在开展临床,并积极布局治疗性疫苗、基因工程药物的研发,期待公司在大生物领域异军突起。
　　投资建议
　　公司血制品业务经历了两年的调整,目前重回增长趋势;疫苗品种逐步丰富并开始拓展国际市场,同时也开始布局大生物战略。我们认为公司是生物行业里面的优质企业,看好公司的投资价值,维持“买入”评级。（国金证券 黄挺 李敬雷）

　　歌尔声学（002241）:不必太悲观苹果并非唯一主要客户
　　苹果24日发布4Q12财报,其中对1Q13业绩指引明显低于市场预期,使得市场对2013年iPho e/iPad的出货量预期已经下调至1.5-1.6/0.8-0.9亿部;市场预期2013年苹果可能加速推出新产品,以保持出货量的持续增长。
　　预计1Q13主要影响EarPod耳机,2Q13新品和客户结构调整可期
　　我们认为苹果EarPod耳机和SPKbox是歌尔2013年主要的增长点,公司在EarPod耳机份额已过半,再提升空间可能不大,预计1Q13订单量减少6-8M;SPKbox本来份额不高,如果份额从30%提升到40%,对应约30%的出货量增长,应基本可以对冲订单总量的减少。我们预计,随着2Q13苹果新品备货和歌尔自身的客户结构调整,可逐渐扭转iPho e5出货量低于预期的不利影响。
　　长期增长建立在自身能力基础上,大客户拉动是结果而非原因
　　我们认为,歌尔的长期增长逻辑是建立在声学/光学零组件的不可替代性、模组化单价提升、自身的研发/工艺进步的基础上,大客户拉动是创新产品机遇+自身能力积累的自然结果;三星、索尼等有望部分弥补苹果订单的损失。
　　估值:下调盈利预测和目标价,维持“买入”评级
　　我们将12-14年EPS预测从1.13/1.76/2.53元,下调到1.06/1.65/2.31元,预计1Q13盈利同比增长75%(此前预期100%),目标价从46.2元下调到43.2元,目标价推导基于瑞银VCAM-DCF估值法(WACC为8.2%),对应13年26倍PE估值。在我们悲观情景假设下(iPho e/iPad1.4/0.8亿部,不推出iTV电视),我们预计2013年EPS也能达到1.50元,短期应不必过于悲观。（瑞银证券 毛平）

　　通产丽星（002243）：不利因素逐步消化,13年业绩反转可期
　　公司公布12年业绩快报,实现营业收入10.57亿元,同比增长13.79%,净利7622.78万元,同比下降25.81%,全年EPS0.3元,略低于我们的预期0.32元。
　　我们认为其主要原因在于四季度收入受到部分客户自身业务萎缩以及部分出口业务下滑的影响,同比略有下降。我们估计四季度毛利率环比保持平稳,管理、销售费用率也基本环比持平,仅财务费用小幅增长。
　　预计一季度收入恢复快速增长
　　我们认为四季度的收入下滑只是暂时现象:虽然化妆品行业竞争激烈使得部分客户订单出现短期波动,但整体行业仍然维持良性的增长;我们认为公司不断开拓新客户,并在12年取得重大突破,这部分增量订单逐步投放将使得公司一季度收入恢复快速增长。
　　人工成本问题有望缓解
　　我们认为原本困扰公司的最大问题即人工成本压力在13年将明显缓解。过去两年,深圳市的基本工资基本保持在年均15-20%的涨幅,导致公司的毛利率持续下滑;但13年深圳市ZF公布的最新基本工资仅与去年持平。再加上公司应客户的要求,12年提前新增了部分储备性人员,因此我们预计13年新增人员压力较小,管理费用的增长将慢于收入增长。
　　估值:维持“买入”评级,目标价9.7元
　　考虑到公司13年业绩有望反转以及伴随下游大客户长期成长的前景,我们仍然维持“买入”评级,目标价9.7元(WACC为8.9%)。（瑞银证券 王鹏）

　　新时达（002527）：拓展机器人业务,希望之星扬帆起航
　　观点:
　　1.工业自动化是大势所趋,公司机器人产品市场潜力巨大
　　“十一五”期间机器人产业快速发展,未来复合增长率将保持25%以上。“十一五”期间,我国工业机器人实现了快速发展,2004年,我国机器人装备量仅为3493台,到2010年,已经达到14978台,年复合增长率达到27.5%。
　　新产品机器人即将推向市场,未来潜力巨大。公司经过多年积累,新产品六轴机器人即将面世。目前,公司的六自由度工业机器人已完成原型机开发工作,正在进行6公斤、16公斤和20公斤等三个负载功率段的机器人设计定型等研制工作,预计首批机器人生产线将于本年度内正式装配于公司电梯控制成套系统制造车间以及业内少量电梯整机厂商的生产现场。
　　六轴机器人技术壁垒较高,主要应用在汽车、汽车零配件、电子、橡胶塑料等行业,预计未来国内市场需求为每年10亿-15亿元,属蓝海竞争。目前,国内市场主要被日系、欧美企业占据,内资企业市场占有率不足10%,进口替代空间巨大。
　　2.电梯行业保持稳步增长,公司在电梯控制与变频领域保持领先
　　公司综合竞争实力较强,成功跻身国际电梯龙头企业供应商行列。经过多年的行业积累,公司产品的品牌、质量都已达到国际一流水平。依托坚实的研发实力、稳定的产品质量、完善的服务体系以及良好的市场形象,公司产品已经获得国际前四大电梯整机厂商的青睐,成功跻身美国奥的斯、瑞士迅达、德国蒂森克虏伯、芬兰通力的供应商行列。同时,国内的康力电梯也与公司成为较为密切的合作伙伴。
　　2012年电梯行业增速达16%,未来将保持稳步增长。2012年,国内电梯产量超过52万台,同比增速达16%。2012年底,我国房地产在建面积大57亿平方米,对应电梯需求达244万台,巨大的需求量将保证未来3-5年国内电梯行业的稳步增长。
　　3.盈利预测与投资建议
　　预计公司2012-2014年EPS分别为0.66元、0.83元和1.03元,目前股价对应PE分别为22倍,18倍和14倍,给予公司2013年25倍PE,对应目标价20.75元,维持“强烈推荐”评级。（东兴证券 弓永峰）