中航重机翻倍暴涨：8家券商21份研报力推

　中航重机(行情 股吧 买卖点)已经成为不折不扣的新晋“妖股”。

　　1月23日，中航重机以14.55元的价格封在了涨停板上。这是其从1月14日以来的第6个涨停。从8.08元到14.55元，中航重机两个星期的时间股价上涨80%。从2012年12月4日到12月22日，其涨幅更是高达121.61%。

　　然而实际上，中航重机的业绩乏善可陈。中航重机2010年以来其归属母公司股东的净利润连续下滑，其锻铸、液压和新能源三大业务板块收入全部下降。仅2012年上半年，其净利润就同比下降了64.16%，仅为4157.98万元。

　　业绩难以鼓舞人心的情况下，中航重机的股价却能乘着各种概念一路飙升。从军工概念股到3D打印概念股再到借助国家科技奖的东风，中航重机的股价被推向了一个又一个的高点。

　　中航重机强势上涨，8家券商的21份助推研报“功不可没”。兴业证券(行情 股吧 买卖点)吴华从2012年初开始对中航重机力推，更是在 2012年10月高调喊出中航重机参与国家科技奖的“绝密”信息；银河证券、广发证券(行情 股吧 买卖点)等券商研报也充当了鼓手。

　　同时，在中航重机的上涨过程中，假设机构没有卖出，二季度进入的诺安价值增长(基金 净值 基金吧)股票证券投资基金和诺安中小盘精选(基金 净值 基金吧)股票型证券投资基金浮盈分别达到5782.70万元和3403.60万元，成为中航重机上涨中获利最多的机构。

　　主业亏损背后券商强推

　　2012年的第一季度，中航重机在2011年预期业绩不佳的影响下，股价一直在低位徘徊，不见起色。

　　2012年3月28日，中航重机发布年报，2011 年实现营业收入54.85 亿元，同比增长30.9%；实现利润总额2.02 亿元，同比下降36.3%；归属母公司股东净利润1.46 亿元，同比下降37%。

　　而在其公布2011年年报后，股价开始了三连跌，连续三天的跌幅分别达到6.37%、5.51%和3.07%，从9.99元跌到9.15元。

　　在年报发布之前的3月14日，兴业证券便发布研报《拐点，2012 ！》，认为2011年是其业绩最低点，2012 年中航重机极有可能对新能源板块进行重构，从而实现扭亏。

　　随后，在2012年3月30日，兴业证券再次发布名为《否极！内生梳理为主，底部区域震荡！》的研报。研报中称，2012 年，公司经营业绩有望大幅度回升，且传统业务价值与目前股价相当；考虑新兴业务未来巨大的成长空间和已经进入业绩释放期，认为公司价值被严重低估。

　　在随后的4月，中航重机股价略有好转，甚至在4月23日，中航重机涨停，收盘价为10.85元。

　　在5月的开端，中航重机的股价又进入了新的低谷。5月2日，其跌幅达到6.3%，收盘于9.37元。

　　而在5月5日，兴业证券再出报告，《军品交付全年低点，新能源已现减亏迹象》，在外界集体唱衰中航重机的时候注入“强心针”。

　　吴华在研报中写道：中航重机全年军品交付量将保持10%~15%的平稳增长。惠腾1季度同比减亏1000多万元，新能源板块全年扭亏可期。

　　不过，在中航重机的半年报中，其给出的“成绩单”远没有上述分析师这样乐观。

　　根据中航重机半年报，上半年利润总额5270.22万元，同比下降66.64%，净利润为4157.98万元，同比下降了64.16%，

　　其中，公司锻铸业务同比下降13.65%、液压及散热器板块收入下降 6.38%，毛利率下降了3.71%。新能源业务毛利则大幅下滑6.54%。

　　中航重机锻铸业务军品收入下滑，液压业务受工程机械(行情 专区)行业萧条影响较大，新能源业务尚未能扭亏为盈。通过这份半年报来看，中航重机的“拐点”远未到来。

　　不过，这未能阻挡各研报为中航重机“摇旗呐喊”的决心。进入2012年下半年，8月成为了券商发布中航重机研报最“热闹”的时候。

　　8月关于中航重机的研报有6份，其中兴业证券再次“出手”，给予中航重机“买入”评级。这两份名为《预收账款创新高，中长期拐点已现》和《国内3D快速成型翘楚，技术领先美日》的研报分别发于8月28日与31日。

　　后一份研报中特意提到了3D打印技术，称中航重机旗下公司中航激光的3D快速成型技术可贡献中航重机每股5元以上价值，中航重机价值被低估，并且提及这项技术提到有望获得国家技术发明一等奖。

　　吴华的“神预测”最终在2013年1月18日得到了证实，同时，这份研报为中航重机的3D打印概念提早造势，可谓助推了其在3D打印概念流行时的股价大涨。

　　实际上，如果能够仔细看一眼中航重机的半年报，其中已经提到，由于中航激光公司为新组建的科技创新企业，目前尚处于生产准备阶段，报告期内没有形成生产能力，未实现销售收入。

　　据了解，中航(沈阳)高新科技有限公司的营业收入为0万元；实现利润总额-143.35万元，同比增亏38.72万元；实现净利润-143.35万元，同比增亏38.72万元。营业收入为0万元。

　　到目前为止，中航重机乃至整个行业的3D打印概念都只停留在概念而已，并没有为公司创造实际的业绩收入。

　　与此同时，银河证券的鞠厚林也在8月发了两份研报。8月16日，银河证券发表了《中航上大发展空间广阔，将成为中航重机重大驱动因素》；8月24日其再次称，中航重机中长期大拐点已出现。

　　10月31日，兴业证券的吴华发出本年度最后一份研报《三季度经营业绩好于报表，新能源曙光已现》。报告中称，中航重机三季度实际经营业绩超越上半年整体情况且好于财务报表，四季度业绩将进一步向好。明年公司经营性业绩有望实现高速增长。

　　兴业证券的这份报告源于中航重机亮眼的三季报业绩：1—9月份，中航重机净利润为2.25亿元，增长了76.25%。

　　不过，需要特别注意的是，如果扣除“非损”项目，中航重机每股收益为0.01元，减少了400%。所谓的“非损”项目，主要指的是中航新能源公司转让福田燃机35%股权获得了3.95亿元的股权收入。

　　也就是说，如果没有这笔股权转让的收入，公司的业绩依旧为亏损。

　　尽管如此，在2012年的最后两个月，银河证劵接过了继续推荐中航重机股票的旗帜，密集的发表了3篇研报，鞠厚林分别于2012月11月6日，2012年12月7日以及12月8日发表研报 《产业链价值突出，中长期价值低估》、《投资金属再生和风场，支持中长期持续增长》 以及《受益于航空发动机大发展，中长期业绩增长有保障》。

　　2012年，在中航重机主营业务未见好转的情况下，8家券商的21份研报将其评级为“推荐”，而两次“强烈推荐”均来自兴业证券。

　　机构且战且退

　　中航重机2012年来一直获得机构关注。机构投资者数据显示，截止到2012年6月30日，中航重机的机构投资者持股占中航重机流通股的比例为59.78%。

　　当然并不是所有的机构都能够在中航重机的上涨中获利，二季度新进入的诺安价值增长股票证券投资基金和诺安中小盘精选股票型证券投资基金以及个人投资者朱军、三季度新进入的西南证券(行情 股吧 买卖点)(8.59，-0.40，-4.45%)，则精准地把握了中航重机四季度的强势上涨。

　　数据显示，截止到2012年二季度末，中航重机里的机构共有39家，其中基金共有35只，剩下的为3家一般法人和一只券商理财产品。

　　其中，诺安基金旗下的诺安价值增长股票证券投资基金和诺安中小盘精选股票型证券投资基金为新进入的机构。

　　二季度末诺安价值增长股票证券投资资金持有999.42万股，诺安中小盘精选股票型证券投资基金持有649.40万股。

　　同时，一位个人投资者也选在二季度进入，朱军在二季度持有中航重机807万股，占总股本的1.04%。

　　2012年第三季度，诺安价值增长股票证券投资基金增持123.7万股，诺安中小盘精选股票型证券投资基金增持23.95万股。

　　增持过后，诺安价值增长股票证券投资基金以1123.12万股成为中航重机第四大流通股股东，诺安中小盘精选股票型证券投资基金则持有673.35万股，位居十大流通股东的第8位。

　　而二季度中航重机的成交均价为9.54元，三季度的成交均价为8.28元。根据诺安价值增长股票证券投资基金和诺安中小盘精选股票型证券投资基金在两个季度的持股数，可以算出其持有中航重机的成本分别为10558.70万元和6393.64万元。

　　如果假设没有减持，而按照中航重机1月23日的收盘价14.55元，两只基金的浮盈已经分别达到5782.70万元和3403.60万元。

　　同时，个人投资者朱军在三季度也加仓229.13万股，截止到1月23日的浮盈已经达到5479.72万元。

　　西南证券对中航重机的把握更加精准。西南证券2012年3季度进入中航重机，持有558.39万股，浮盈3501.11万元。

　　但是，在中航重机的上涨过程中，机构明显且战且退。1月16日，两家机构出现在卖方席位上，卖出额分别为4304万元和2495.58万元。