华平股份原始股东涉嫌借高转增套现

　以回报中小投资和扩张资本金为借口的高转增又一次在华平股份(行情 股吧 买卖点)上演。

　　1月16日，华平股份发布的2012年度利润分配及资本公积金转增股本预案的提案称，经公司控股股东及实际控制人刘焱、刘晓丹、刘晓露、熊模昌、王昭阳对公司2012年度利润分配预案进行讨论研究，为了充分保护广大投资者利益，决定向全体股东每10股转增12股派发现金股利1.00元人民币(含税)；同时，上述控股股东及实际控制人承诺，在公司董事会和股东大会审议上述2012年度利润分配及资本公积金转增股本预案时，将在表决时投赞成票。

　　对于三年之内再次炮制如此大手笔的高转增，该提案解释称，公司开始发力于中国智慧城市建设的项目，目前公司正在多个地区积极投标城市监控与报警项目，公司在投标过程中发现竞争对手的注册资本往往高于本公司，而且注册资本经常被作为综合(行情 专区)评分的重要因素之一。同时，该类项目中，一般规模的项目金额在5000万元至2亿元，大型项目的规模在5亿元至10亿元，地方ZF非常重视承建单位的公司实力，对注册资本也提出较高的要求。因此公司的主要股东及部分董事建议公司增加注册资本以应对智慧城市的市场竞争，故提出本次预案。

　　“这些只是他们掩盖高转增背后真正原因的借口，华平目前主要是靠BOT模式获得城市监控与报警项目，垫资能力是夺标的主要原因。”一位业内分析人士表示。

　　实际上，上市近三年来，华平股份主营业务并未发生较大的增长，在创业板(行情 股吧 买卖点)中属于表现平平的。但其通过超募资金的转增股份分红的热情却稳居创业板首位。

　　数据显示，2010年10转15股派10元，2012年拟10转12股派1元。按上市4000万股计，经两次转增后，股本被急剧彭胀到2.2亿股，增幅达5.5倍。这意味着原始股东可套现的股份数量由原来的1股就成5.5股，同时原始股东分得的现金分红金额高达3300万元。

　　“一般情况下，高比例转增股本都是业绩优良的高价股为了解决流动性才会考虑的方式，但实际上根据国内有关法律，转增股本的先决条件为是否拥有足够的资本公积金，而与公司业绩没有关系。”

　　北京一位私募投资者表示，对于股价并不高，流动性不存在问题的上市公司而言，转增股本完全没有必要。显然，从当前华平股份30元左右的股价来看，这一次的拟高转增是完全没有必要的。

　　独立财经撰稿人皮海洲曾质疑高转增的动机称，得不到盈利的支持，高转增的结果必然是各项财务指标的大幅度摊薄，甚至所有财务指标马上腰斩，推出高转增方案明显有“醉翁之意不在酒”的嫌疑。

　　华平股份2010年度实施10股转增15股派10元后，便造成了2011年每股收益大幅缩水的现实——0.506元，较2010年每股收益下降61.67%。若扣除当年超募资金产生的838万元利息收入和ZF补助(含其他营业外收入)增加的697万元(2011年11,163,157.31元，上一年同期为4,192,515.00元)，共计1535万元，2011年华平股份实际每股主营利润收入仅为0.352元，降幅达33.3%。

　　在皮海洲看来，所谓的高转增很可能有配合二级市场炒作的内幕交易之嫌。这两次大手笔转增发布前后，华平股份的股价都会莫名其妙的先行一步企稳，并拉升一波强势上涨行情。

　　“谁都知道高转增大部分都是上市公司和机构投资者共同商议后的结果，这是任何散户都无法和机构相比的地方。”上述业内人士表示。

　　皮海洲认为，机构精准潜伏现象亟待遏制，应该对上市公司推出转增方案进行规范限制，以确保公平、公正、公开。是否有机构的精准潜伏只能在4月17日华平股份年报公布后见分晓。

　　“目前的高转增概念炒作有两个明显特点：一是炒作预期，二是炒作除权后的填权概念”上述业内人士表示，不管是过往历史还是现在正在发生的案例，高转增一定会刺激股价的走高，同时，除权后在二级市场上会创造很大的填权空间。

　　事实上，在高转增对股价的刺激下，也开启了华平股份作为原始股东高管疯狂套现的序幕。以2010年10转15派10元为例：监事会主席周小川，原始股93.9万股，转增后达234.75万股，分红现金93.9万元；董秘奚峰伟，原始股51万股，转增后达127.5万股，分红现金51万元。

　　令人遗憾的是，这样丰富的现金分红并没有满足周奚二人的胃口——疯狂套现。本报记者在其2011年年报中才发现这其中的端倪。据2011年年报显示，周小川持股数为176.75万股，奚峰伟持股数为96.5股。经本报记者统计后发现，周减持了58万股，占其当年解禁股(58.678万股)的99%；奚减持了31万股，占其当年解禁股(31.938万股)的97%。还好没有一股不留，起码象征性的留了个零头。

　　按20.4元计，上述周奚二人减持套现分别为：1183.2万元、632.4万元。

　　有意思的是，周奚二人减持一年后，华平股份从未发布任何相关的减持公告，如果不是本报记者前后多次仔细对比其两年年报中持股数据，上述二人的疯狂套现恐怕至今仍在雪藏。

　　更令人担忧的是，高管们的凶猛减持，势必为其他原始大股东留下了一个好榜样。在此番高转增之后，将迎来华平股份流通时代的到来，届时一波凶狠的套现潮似乎不可避免。

　　今年4月28日，将迎来华平股份全流通的时代——公司控股股东及实际控制人刘焱、刘晓丹、刘晓露、熊模昌及王昭阳承诺的三年限售期已满。据上市时刘焱、刘晓露、熊模昌及王昭阳的追加承诺，自其离职后半年内，不转让其持有的发行人股份；在其任职期间，每年转让的股份不超过其持有的发行人股份总数的25%。另刘晓丹还承诺，在其丈夫王强先生担任发行人董事、高级管理人员的任职期间，每年转让的股份不得超过其持有的发行人股份总数的25%，在其丈夫离职后个月内，不转让其持有的发行人股份。

　　这意味着，华平原始股东除兼高管今年有25%(不要忘记此时，他们原来的1股已经转成5.5股)的限制外，其他的则可以全额减持套现——从这个角度斗胆来看，这或许是华平上市近三年来，热衷于高转增的原因吧。

　　另外，去年华平股份发布了刘晓丹与王强已离婚公告。鉴于刘王二人目前不存在夫妻关系，那么，意味着上市之时，刘追加的限售承诺则成了一纸空文。

　　“公司大股东的解禁日是5个月之后，现在的公告高转增显然对5个月后的解禁不起任何作用。更何况，公司保持良好的增长势头，公司大股东目前还未有减持意愿。”华平股份副总兼董秘奚峰伟在给本报记者的回复邮件中解释称，从奚的回复不难理解，现在是没有减持的意愿，但5个月之后，也就是本次高转增股份到帐之后，他却并没有表明不减持的意愿。

　　同时，奚还强调，“对于高转增问题，主要是为回报中小股东，与大股东没有任何关联。”显然，这只是借口，最终谁是两大手笔高转增的最大收益者，早已一目了然——原始股东可套现的股份数量由原来的1股变成了5.5股，同时，原始股东到手的现金分红金额高达3300万元。

　　虽然，在邮件中奚一再表示，公司为避免炒作高转增，前期信息保密做得很好，未提前向市场透露。但从华平股份16日收盘后发布高转增预案的时机来看，是颇具讲究——当时已经连续拉升乏力的华平股价正处于回调状态。而此消息一出，此后的四个交易日创下了其股价一年半来的新高。

　　另据，原西南证券(行情 股吧 买卖点)股份有限公司原副总裁季敏波“老鼠仓”一案细节来看，利用未公开信息买卖华平股份是季获刑的重要原因之一。而其买入的时机恰好妥合华平第一次高转增的时间段。

　　对于两次高转增是否存在内幕交易，本报将继续予以跟踪报道。