17年概率明确开启下周新腾飞 十机构预测下周

一、今日机构劲爆看点


20日均线暂获支撑 调整走势仍将持续

　　周五大盘呈现震荡整理的走势，全日股指围绕上一交易日收盘点位波动，波动幅度很窄，小盘股经过前几日大跌后有所反弹，深综指收出小阴十字星，上证指数则是一根实体小阴线，两市量能大幅萎缩。
　　阶段头部已经确立，这里进入调整走势，是针对之前整个5浪上攻行情的回撤，时间上将持续数周，结构上是跌-涨-跌的3浪结构，目前刚进入下跌A浪阶段，不少板块已经调整了不少了，比如煤炭、地产等等，但同时也有一些板块还没怎么跌，比如银行、军工。这次的调整具备一定的级别，基本上所有板块都会回调，只要还有板块没跌，那么调整就不彻底，就不会轻易结束，现在大盘应该还处于这波调整走势的初期阶段，今日的震荡使受到了20日均线的支撑，下周关注银行板块是否下跌，银行股杀跌了，调整才会更充分一些。
　　对于下周的走势本栏认为会有反复，如果周初能继续大幅杀跌，则后半周将会有反弹机会，而如果下周初先反弹，则空间有限，操作上建议投资者保持观望，如果下周初有急杀，轻仓者可小仓位做反弹。
　　调整初期往往是反复震荡的格局，而到调整中后期，跌势才会更凶猛，更持续。部分强势股在调整初期还会反复拉锯甚至再创新高，下周如果做反弹的话，应关注前期强势股的回档买点。（钱坤投资）

多空2600点分歧巨大 短期延续调整格局

　　消息面：
　　1. 1月汇丰中国PMI为51.9，创两年新高；
　　2. 首批QFII获准参与股指期货；
　　3. 证监会火速澄清IPO即将开闸谣言；
　　4. 收入分配改革方案或两会前后出台；
　　5. 动力煤价下降，火电企业去年第四季净利大增；
　　6. 美国Markit制造业PMI初值升至56.1，近两年最快速度扩张；
　　7. 欧元区1月制造业PMI初值47.5，为10个月高点，预期46.5
　　8. IMF下调全球经济增速预期，称金融市场乐观过头了。
　　市场分析
　　今日沪深300指数和期指四合约均呈窄幅震荡态势。截至收盘，沪深300指数下跌11.08点，跌幅0.43%，成交量上股指全天共成交606.89亿元，较前一交易日大幅缩量。期指主力合约IF1302上涨2.8点，涨幅0.11%，成交量上期指全天成交547349手，比前一交易日大幅缩量。股指方面，沪深300指数早盘以2580.88点小幅低开后，全天呈现窄幅震荡态势，盘中最高至2591.51点，最低至2567.11点，最终沪深300指数报收于2571.67点，下跌11.08点，跌幅0.43%。
　　期指方面，主力合约IF1302区间窄幅震荡，最终报收于2592.8点，上涨2.8点，涨幅0.11%。盘面上看，股指缩量区间震荡，显示出目前上涨面临，而下跌又有所支撑，但前期的上涨使得获利盘的回吐概率加大，在加上QFII的股指开闸，空头力量有所上升。板块方面，沪深300十大板块五涨五跌，其中医药板块上涨幅度较大。
　　技术面看，股指今日收出一根大幅缩量的小阴线，虽然多条均线继续保持多头趋势，但短期面临压力。
　　总体来看，股指短期存一定的技术性调整需求。但从中长期来看，推动市场持续回升的基本面因素仍为变，中期多头趋势不变。（瑞达期货）

市场呈现过山车行情 以逸待劳逢低可布局

　　本周市场呈现出过山车的的诱多行情，短期影响了一些投资者的操作节奏。在技术角度分析，周四的冲高主要的原因在于市场做多的意愿强烈，从侧面也反映出场外资金雄厚和积极想入场的一面，而形成目前盘面变化的也正是场外资金和场内资金的博弈的结果。场外资金想继续推高股指赚钱，场内资金想获利了结，从这点来看的话，后市平台整理仍将继续。
　　那么投资者的操作该如何把握呢？其实我们如果把1月15日以来的走势看成小平台，我们知道，在技术上突破为平台为最佳的买入时机。但周四的突破未果，加上场内资金的出逃，短期出现了技术上的骗线，第一买点出现了偏差。因此，在技术上应该有个纠错的过程，而这个过程将一直延续到第二买点出现。而第二买点则应该是我们最初判断的年线附近，即2185-2222点这个区间内。




　　其实，在技术上每个时期都有每个时期的操作方式。上涨、下跌、整理，包括牛市、熊市，在操作中，都有不同的操作思路。目前处于牛市中的整理阶段，那么我们就应该用“以逸待劳”的方式进行操作，不用频繁去追涨杀跌。回顾历史有很多这样的案例。比如说：在去年8月到年底行情中，选定2000点附近作为建仓的时间静守股票，虽然可能出现1949点的低点被套，但回过头来看，目前的2300点已经赚了300点的空间。




　　不过，调整并不可怕，怕的就是没有准备。从今年的行情来看，股指已经突破了很多重要的位置。比如说，2010年的2319点、2011年以来的下降通道，包括2012年6月初的跳空缺口也在慢慢弥补。这都预示着趋势已经改变，后市仍有较大的上涨空间。因此，短期的调整，正好是逢低布局的良好时机。（金证顾问）

大盘短期仍有调整需求 震荡不改中期反弹格局

　　本周大盘欲涨却跌，周四以放量长上影线的中阴击破5、10日均线，本周收出带上影线的周中阴。银行股的强势表现与一枝独秀，却导致其它的"8"类股破位下行，盘面个股分化，大部分调整，显示出多空双方斗争激烈，围绕2300点展开的拉锯战进入白热化。一方面经过快速的上涨之后，在将空头逼死的同时，普通投资者由于恐高选择了获利落袋为安；另一方面场外资金不敢继续追高，导致指数近期持续震荡。大盘短期仍有调整需求，不排除会出现3子浪的调整，但可以将本轮调整看作为新的上涨蓄势的过程，强势震荡不改中级反弹的趋势。
　　基本面，1月汇丰PMI初值51.9超预期，创24个月新高，表明经济继续回暖。今年股市关键看两个变量：一是改革红利是否超预期；二是通胀是否可控。前者是行情的主要驱动力，后者则是行情的安全阀。通胀是股市的“情敌”，先是股市的“情人”，后是股市的“敌人”。考虑到去年1月基数较高以及目前非食品价格较平稳等因素，预计1月CPI会出现回落，预计涨幅回落至2%左右。从全年看，今年通胀将呈前低后高走势，将介于2011年通胀（CPI全年涨5.4%）高风险，和2012年通胀（预计2.7%）低风险之间。这刚好处于安全的“通胀红利”区间。
　　郭树清在全国证券期货监管工作会议上说，对于股市关键时刻采取必要的行政干预是必要的，因为这是一个不成熟的市场；部分个人投资者销户减持是好现象；2012年股市稳定主要靠“老乡”和“老外”；市场一天上涨4%觉得不踏实。可理解如下，政策市仍将延续，市场发展靠有投资理念的机构，没有经验的个人投资者不要入市。而肖钢讲的银行理财“本质上是一种庞氏骗局”，如果肖钢接任央行行长或银监会主席，将会整治影子银行。清理影子银行短期将部分流动性从影子银行挤到股市，但将令社会融资总量下降，宏观总体流动性将不容乐观。
　　去年10月以来监管部门加快对QFII资格批,416亿元新增额度约占沪深股市流通总市值19万亿元的0.22%，经过1-3个月准备，新QFII已具建仓条件，其投资大蓝筹的风格将继续刺激市场。一季度由于节日等因素进入企业业绩、经济数据、政策等发布的清淡期，基本面进入难以证伪和证实的阶段，短期不会对市场造成系统性风险。中级反弹在3月初之前仍将延续，但由于估值洼地的效应削弱、资金面扰动等因素，继续上行空间受到一定限制，后期将以结构性机会为主。
　　技术面，随着沪综指进入2012年2478、2453双头构筑区域，上档压力呈现。2011年以来的上档压力线，即11年11月4日2536高点-12年2月27日2478高点-12年3月14日2476高点-12年5月4日2453高点的连线，这是近两年众多反弹高点连线形成的阻力位。1949低点以来的上升通道的下轨、2536高点-2478高点-2453高点的上档压力线，本周四正粘合，大盘在此关键位置击破上升趋势线，大盘短期仍有调整需求，不排除会出现3子浪的调整，250日均线（2222点）、中期市场生命线40周均线（2192点）、前期三重顶2145、2138、2123点区域将分别构成下档强支撑位，预计30日均线和年线具有强支撑。可以将本轮调整看作为新的上涨蓄势的过程，强势震荡不改中级反弹的趋势。
　　A股持仓账户数连续第8周环比下降，表明当前场内中小投资者心态是逢高离场,或者说对于反弹的持续性仍心存疑虑。但行情往往是在绝望中诞生，在犹豫中上涨，在欢乐中死亡，目前多空双方谨慎说明中级反弹仍未结束。目前外资搭台、内资唱戏，大盘看外资动向，热点看内资偏好，短期事件性驱动政策题材主题投资仍将是重头戏。（财通证券）
　　下周趋势：看平
　　中线趋势：看涨
　　下周区间：2222－2350点
　　下周热点：高送转预期的成长股、3D打印、军工、环保、新型城镇化概念、
　　下周焦点：宏观经济数据、钓鱼岛事件

大盘缩量下跌 短期弱势"余震"激荡

　　周五股指早盘微幅低开，盘中维持10日-20日均线之间窄幅震荡为主，目前日K线呈现小阴线走势，成交量出现明显萎缩。从两市涨跌幅上看，涨停板个股比前期大幅减少，市场做多人气在逐渐转弱。
　　监测数据显示，今日上证综指开盘2300.00点，最高2308.38点，最低2288.26点，收报2291.30点，下跌11.30点，跌幅0.49%，成交802.67亿；沪市400家上涨，545家下跌；今日深证成指开盘9432.61点，最高9446.00点，最低9353.39点，收报9357.13点，下跌86.95点，跌幅0.92%，成交739.55亿；深市799家上涨，860家下跌。
　　【盘面观察】：
　　盘面上，今日股指呈现窄幅震荡下行为主，市场整体表现较为弱势。涨幅榜上，医药板块盘中走强领涨两市，其中金花股份、华润双鹤纷纷大涨逾7%以上，板块内广州药业、白云山等个股纷纷逆势上涨。汽车板块也维持强势，亚星客车、金杯汽车等涨停板，带动长安汽车、福田汽车板块内飘红上涨。主要受工业和信息化部、发改委、财政部等12个部委联合发布《关于加快推进重点行业企业兼并重组的指导意见》利好影响，从工信部指导意见内容来看，其中大部分行业汽车、钢铁、水泥、船舶-医药、农业产业化等受前期军工、城镇化概念刺激出现较大涨幅，其余如电解铝、稀土、电子信息行业能否轮动有待观察。跌幅榜上，卫星导航板块跌幅居前，其中四创电子领跌；保险板块也走势疲软，其中新华保险领跌。权重股方面，房地产板块、券商板块纷纷走势疲软调整为主。由此看来短期市场疲软事态也越来越明显，权重股不支持，指数难有太大作为，建议谨慎为主。
　　【观点】
　　大盘缩量下跌 短期弱势“余震”激荡
　　华讯投资认为，宏观经济，经济学人智库和市场研究机构英敏特发布年度消费报告，预测2013-2016年间，中国的消费支出将实现每年15%以上的增长。报告称，在中国，餐饮消费依然占据很大比例，中国消费者的饮食正从日常食物转为预加工食品，预估该种类消费将有20%的增长，西式食品预计会进一步推动其在大型、传统行业的销售增长。此外，家居护理用品是新兴增长点，有6%的增长预期；服装业依然有将近20%的增长预期。
　　展望后市：周五股指呈现窄幅震荡下行，盘中多空双方围绕20日均线上方展开拉锯，日K线呈带上下影小阴线走势，成交量方面明显萎缩。利空澄清之下，股指难改弱势，那么更加要谨慎。
　　操作上，适当减轻仓位，规避市场风险。（华讯投资

历史走势指明未来两周方向！

　　周五股指缩量震荡，上证最终收盘2291点，跌0.49%，两市成交量相对于昨日减半。市场交投热情几乎达到了1949点反弹以来的低点，调整难以避免。不过投资者也无需悲观，根据历史统计概率显示，春节前后上涨具有高统计概率支持。因此，后市若调整继续，反而是投资者精选热点、甄别优质个股的最佳时机！
　　有统计显示，通过自1996年至2012年以来各年春节前后走势分析，发现春节前上涨的概率达到惊人的88%；节后上涨的概率也有82%。即无论是春节前还是节后，上涨总是大概率事件！分析认为，这一方面是春节喜庆气氛供托作用；另一方面，历年来我国有年底突击花钱的习惯，提供较大的流动性。此外，最近QFII正在加速进入我国资本市场，而机构也有运作“年饭行情”、“年报行情”等的需求。因此，有利于股市的上涨。即使目前展开调整，但历史走势证明，调整的空间与时间或不大，预计将在春节前一周调整完毕。
　　而从盘面看，今日缩量回调，既是市场交投热情下降的表现，但也客观上说明资金出逃的幅度并未放大。此外，随着本轮反弹的强势展开，以前日钢铁板块的最后上涨为标志，各大板块均已轮动上涨完毕，尤其是以军工、卫星导航、新城镇化、农业改革、深圳土地改革等概念为首疯狂上涨，一大批牛股股价已经翻番，市场自身有调整消化获利筹码的要求，同时新的领涨热点也需要发掘与切换的时机。因此投资者不妨理性看待目前的回调，看长做短乐观应对。
　　我们广州万隆认为，在当前政治换届、新领导人力主改革、以及经济转型的大背景下，投资者宜在市场调整热点切换之际，更加注重政策扶持、受益改革转型的新主线行业个股。我们始终认为，“主线决定一切”，这也将是A股长期面临的投资主格局。如近期反复上涨的卫星导航、新城镇化、农业改革、金融改革、深圳土地改革等等一大批“牛股集中地”概念，无一不是政策主线下的暴涨热点。当前进入两会前夕，在历史上涨概率支持下，投资者不妨深入挖掘关于两会的民生改革、反腐等政策红利概念，并将这些概念与年报业绩题材相结合，那么很大概率将把握住下一阶段的领涨龙头！
　　综上来说，目前股指的震荡调整，既有一定的风险性，但也正孕育机会。投资者不妨站在历史概率的肩膀上，大胆跟随政策红利主线热点，挖掘“年饭”机会。（广州万隆）

2300点失守 大盘是否在做头？

　　笔者近期多次提到只要2300不失守，市场强势依旧，一旦2300失守，不排除市场调整加大的风险。从今日市场走势看出，大盘低开之后维持震荡格局，虽然盘中两次突破2300，但是未能站稳，显示多方力道不足。盘面上有色、汽车、水泥等受益兼并重组利好提振的行业出现上涨之外，其他如昨日领涨的飞机制造、船舶制造等跌幅居前，同时金融、地产等权重集体萎靡，是今日市场弱势的重要原因。
　　纵观A股历年春节行情统计显示，年前开始上涨的概率达到惊人的88%；年后上涨的概率也有82%。所以，每逢春节，不论是年前还是年后，上涨总是大概率事件，超过80%的概率支持上涨。此外从年前和年后行情的联系上来看，节前处于高位箱体，节后往往下跌；节前处于强牛上涨过程中，节后往往继续维持强牛上涨趋势不变；节前处于大跌后的底部，节后大多展开大行情。而当前市场处于高位整理阶段，不幸符合第一种情况，若节前大盘不能有效翻身，走出突破形态，不排除近期市场的高点成为短期头部的可能。从相关渠道获悉，多家QFII机构关于股指期货交易的开户申请日前获得中国金融期货交易所批复，即将入市参与交易。对于市场担心的QFII入场后可能增大做空力量的预期强烈，也是短期市场犹豫的一大因素。（深圳智多盈）

指数全天窄幅震荡 17年概率明确开启下周新腾飞

　　【盘面评述】
　　早盘沪深两市小幅低开，汽车、锂电池、环保、家电、医药等板块小幅上涨；而酿酒、券商、航天军工、房地产、3D打印、农林牧渔等跌幅较大。开盘后，银行、汽车等相继活跃，指数被短暂的拉红，但是由于面临上轨的巨大压力，短期内很难再有上攻的动力，短暂的翻红之后，股指开始回落。午后，有色金属、教育传媒等板块崛起，但是由于市场其他权重股板块比较低迷，顾有色金属和教育传媒等的活跃并没有对指数形成太好的推动作用，指数全天呈现窄幅震荡回落走势。
　　截止收盘，医药板块后来居上领涨两市板块指数，白云山A、广州药业、滑润双鹤等纷纷大涨。其他方面，汽车类（金杯汽车、亚星客车、海马汽车）、锂电池（风华高科、东方钽业、天齐锂业）、传媒娱乐（华数传媒）、建材（高淳陶瓷、瑞泰科技）、有色金属（亚太科技）等涨幅靠前；卫星导航、酿酒、保险、船舶制造、券商、房地产、钢铁等跌幅较大。
　　【巨丰观点】
　　全天来看，指数呈现缩量下跌走势，我们认为目前指数可能面临短调的趋势，调整的幅度有限，调整的时间有限。原因主要有四点：
　　第一，1949点大盘反弹以来，银行板块充当了同期的领涨角色，带动其A股总市值也水涨船高。2012年12月4日至1月23日，16只银行股的A股市值累计增长约7059亿元。同时，如果将A+H全部考虑在内，截至2013年1月23日收盘，银行股的总市值2012年12月4日以来累计增长规模则达到9676亿元，快速向万亿元关口挺进。短期内使得市值快速增加，目前已经出现后继上涨乏力的迹象，调整的窗口或将短期内开启。
　　第二，套现潮风起踊跃。当股民都为A股近一个月的强势反弹雀跃不已之时，上市公司大股东和高管们的套现热情也被大肆激发了起来。今年1月份尚剩一周，重要股东(包括持股5%以上和上市公司高管)却选择了集体大逃亡，套现金额环比已激增46%，并达到近8个月的新高。统计显示，年初至1月22日仅13个交易日，包括持股比例超5%的大股东以及上市公司的高管们，已经净减持了55.38亿元市值的股份，减持股份数量为5.5亿股。近期指数高位宽幅震荡，不排除权重搭台，个股减持的目的。
　　第三，QFI首次I获准参与股指期货已获中金所批复。据相关渠道获悉，已有几家QFII股指期货开户申请日前获得中国金融期货交易所批复，即将入市参与交易。有业内人士透露，首批参与股指期货交易的QFII名单大约有10家，其中可能包括瑞银和汇丰两家境外机构。QFII可参与股指期货交易，前期QFII大肆加仓权重蓝筹股，现在居然可以做空了，QFII又多了一种盈利的模式。从短期来看可能对股指影响不大，但将产生长期而深远的影响。
　　第四，技术指标严重背离。我们从MACD趋势线来看，目前已经高位死叉，红柱已显逐步消失的趋势。另外，从上轨的趋势来看，上轨压力较大。2011年11月04日的2536.78点、2012年02月27日的2478.38点和2012年05月04日的2453.73点，把此三点连成一条趋势线，此条线也可以说是指数上涨的一个重要的阻力位，反映的盘面上是在2360点附近。另外2365点刚好是前期的一个缺口，昨天我们盘中看到股指上升至2363点便熄火，预示着短期可能见顶。
　　目前的趋势下，调整的幅度是我们关注的问题，从目前的情况来看，现在的调整时为了春节行情做进一步的准备。目前离我们国家的传统春节仅仅只有两周的时间，那么从历史的角度来看：我们统计了从1996年至2012年共计18年的春节走势，从春节前后各5个交易日进行的统计中发现，年前开始上涨的概率达到惊人的88%；年后上涨的概率也有82%。所以，每逢春节，不论是年前还是年后，上涨总是大概率事件，超过80%的概率支持上涨。我们认为随着春节的将近，调整的幅度极为有限，所以目前投资者不用过于担心大盘深调的可能性。目前正是布局年关的重要时刻，我们从三方面来掘金年关行情：
　　首先，水利建设概念。每年春季都是水利建设的高潮期，近期国家也将公布水利建设两大规划，节水灌溉产业投资超2500亿。水利建设板块正在经历回调，我们预计水利建设的行情将贯穿春节前后，包括安微水利、钱江水利、三峡水利、国统股份等可重点关注。
　　其次，文化传媒板块。春节往往是个大卫视和平面媒体竞争的主战场，都在使出浑身解数提高各自的收视率和发行量。同时这时候也是个大天价广告诞生的时刻。所以，可以关注有关视频传媒等相关的上市公司，如中视传媒、电广传媒、天舟文化等。
　　第三，有色金属板块。春节长假休市，外围市场实属难料，据历史经验来看，我们春节时刻，往往是外围市场期货表现较好的时刻，而且节前、节后该板块变现也相对较好。另外，从目前的情况来看，有色金属目前仍旧属于滞涨的板块之一，有补涨的要求。云南锗业、铜陵有色、山东黄金、老凤祥等可适度关注。（巨丰投顾）

大盘短线需调整 继续看好金融板块

　　我们认为后市短期需继续修正，但中期依然处于回升的大格局中。
　　理由如下:
　　1、重申我们对本轮中级行情阶段的认识逻辑,目前更多的是验证我们的逻辑。市场整体处于中级回升格局之中,但是第一阶段单纯的估值修复已经尾声,而业绩催化下的“第二季”则需要年报和季报的支撑、这些微观数据需要时间的验证,考虑到上市公司业绩快报的披露时点,可能需要在2月中下旬才能得到更多的验证,因此,当下阶段更多处于蓄势阶段、市场指数的修整、板块的切换轮动,构成市场的蓄势阶段。
　　2、本轮反弹银行股扮演十分重要的角色,几次在市场回调之际助力大盘向上突破,正确认识银行股的合理位置尤为关键。坦率而言,银行股的合理位置,较难把握,低的时候,PE4-5倍、PB1倍以下;而历史上高的时候PE40-50倍;目前对于银行股,普遍的认识是估值相对和绝对的低位。笔者认同银行当下的支撑在于估值提升且持续,但银行股价修复的位置,并非来自模糊不定的估值而来自于经济回升的力度以及机构配置行为的界限,即历史看,在经济持续或强烈回升阶段,金融板块机构往往会超配,反之经济回落则低配;配置比例、超配与否和经济回升、力度呈正向关系,考虑本轮经济弱复苏且下半年或2014年存在短周期再度回落风险,则预计本轮金融股仓位修复至标配之时,也是金融股反弹中止之时。因此,金融依然会优于大市,指数回落空间也会相对有限。
　　3、短期市场运行更多来自于情绪、技术、并内生传闻,而非经济基本面;汇丰PMI的上行,经济基本面变化不大;而有关IPO等传闻,从经验看,并不会同步构成市场的逆转,往往存在滞后效应。因此,市场的剧烈震荡,笔者认为,更多是内生的、技术的;本轮反弹从12月5日突破20天线,至今34个交易日、从未回踩,这种情形一般出现在行情运行的中段而非初期,且也进入了一个重要时间窗口,这也是笔者之前认为这两日市场存在调整的理由。因此,短期市场有回踩20天线、蓄势整理要求。
　　因此,情绪和技术催化了短期市场的整理,且预计还会持续一段时间,市场再度崛起比较理想的时间窗口在盈利改善得到验证之时、可能的时点在2月中下旬;但当下市场的冲高回落却也是再度逢低布局的机会。有业绩预期转好或估值改善的个股与板块在市场回调是可重点关注。重点关注低估值有盈利改善预期的大金融、家电、交运设备等板块。（东北证券）

A股中期向上趋势未改

　　宏观经济 判断涨跌
　　2012年经济前低后高，企稳回升态势明显。站在2013年年初的时点上，我们对今年一季度经济前景继续保持乐观。
　　因为我国目前正在大力推动城镇化建设，所以基建和地产投资仍将在一季度推动需求上升，在供求趋于平衡的背景下，需求回暖将拉动生产，一季度经济将持续复苏，经济企稳态势进一步显现。经济增速回升将在价格端有所反应，尤其是PPI环比增速转正有望持续，从商务预报来看，生产资料价格环比上升连续性增加。因此，在经济量价齐升的背景下，企业盈利预期有望改善，从经济基本面支撑股市。因此，我们认为在宏观经济量增价升的背景下，A股前程似锦。
　　货币政策 判断涨跌
　　周小川行长在新年致辞表示了2013 年货币政策将保持稳健，但是鉴于2012年12月初召开的中央经济工作会议在宏观货币政策上，强调“要适当扩大社会融资规模，保持贷款的适度增加，切实降低实体经济发展的融资成本”。因此，我们认为在“宽财政”的主基调下，2013年的货币政策很可能会稳中偏松。或在“宽财政、紧货币”政策组合下，货币政策会“紧中有松”。M1是实体经济资金宽裕度的重要表针，央行历年的贷款主要集中在1季度，而稳增长的需求将会利好今年整体信贷环境。根据信贷的季节性规律，我们认为随着信贷的逐渐划拨，将会看到M1增速的继续上行，而资金供给的增加，将会有利于“真实利率”的降低。我们认为，一季度货币供给的持续改善将会对冲实体经济需求恢复所引致的“真实利率”上行的影响。新股的暂停发行有助于市场消化场内存量限售解禁压力，而财富效应的显现有利于股市在大类资产配置地位的相对提升。因此，我们认为在货币政策稳中偏松的背景下，股市中期上涨趋势未改。
　　估值角度 判断涨跌
　　尽管当前沪深主要指数的估值水平在短期内得到了一定程度提升，但是我们也可以发现估值水平在长期内的中枢下移趋势已经确立，这一点从两方面可以得到印证，一是当前国内经济将由高速增长逐步过渡至平稳增长阶段；二是国内利率市场化正在稳步推进，以上两方面共同推动市场整体估值中枢处于相对低位状态。因此我们认为目前股市的估值具有一定的安全边际，股指有望更上一层楼。
　　技术指标 判断涨跌
　　从技术面看，首先从成交量上看，最近大盘成交量连续三十多个交易日出现放量，说明场外资金正源源不断的介入A股，为大盘继续上攻提供足够的动能。其次从MACD上看，大盘的月K线MACD的红柱状出现明显放大，并且DIF和DEA在O轴下方出现了低位金叉，预示大盘中期趋势仍将向上。最后从大盘的月K线KDJ上看，K和D出现了低位金叉，也说明多方处于强势，中期向上趋势仍未改变。
　　关注三方面投资机会
　　综合基本面和技术面观点，我们认为A股中期向上趋势未改。操作上我们建议稳健型投资者需耐心等待上升趋势性行情的再次到来，激进型投资者在控制证券仓位的前提下，适当关注以下三方面机会：其一，建议关注电力、电信、金融等板块，一方面随着经济逐步复苏，实体经济需求将明显提升，另一方面该类行业有望迎来要素市场化产生的改革红利。其二，近期年报已经开始披露，高送转个股往往容易受到市场资金的追捧，建议关注年报存在高送转预期的板块。其三，随着春节的到来，建议关注旅游、酒店、商贸等板块的主题机会。（东吴证券）

二、今日火线热点飙升内幕


光伏业兼并重组望实质启动 10股遭错杀

　　光伏业兼并重组今年有望实质启动
　　尽管《能源发展“十二五”规划》中亮点多多，但其中最引人瞩目的亮点之一可能在于“推进光伏产业兼并重组和优化升级”上。
　　业内专家指出，目前相关决策部门已出台一系列光伏“救市”政策，不过，除多措并举启动终端市场需求外，推进行业兼并重组也是政策的重要着力点。据中国证券报记者了解，目前国内一些龙头光伏企业已在就产业整合事宜与相关决策部门沟通，未来一段时间，国内光伏制造业的主题词将是“兼并重组”。
　　业内普遍预计，光伏行业的整合大潮将在今年集中出现，在此过程中，技术不精及债务负担过重的企业可能成为破产重组对象，而拥有核心竞争力的企业将因此做大做强。
　　去年9月国家能源局出台的《太阳能发电发展“十二五”规划》已明确提出，未来国家将支持重点企业掌握核心技术，提升核心竞争力，并严格制造业市场准入门槛。而按照科技部去年4月发布的《太阳能发电科技发展“十二五”专项规划》，“十二五”期间，要形成1家年销售收入过千亿元的光伏企业，3-5家年销售收入过500亿元的光伏企业，3-4家年销售收入过10亿元的光伏专用设备企业。
　　市场分析人士指出，光伏制造业“优胜劣汰”、全面进入整合期的脚步渐行渐近，这无疑将有利于其中的龙头企业，一方面可借兼并重组做大做强，另一方面还可以渐渐告别旷日持久的价格战，转而专攻技术研发，技术进步和成本降低将推动国内光伏发电早日进入“平价上网”时代。

　　分布式光伏发电之二:光伏电池技术革新之路
　　类别：投资策略机构：中信建投证券股份有限公司研究员：陈烨远日期：2013-01-22
　　中国网民规模达5.64亿互联网普及率为42.1%2012年1月15日,中国互联网络信息中心(CNNIC)今日在京发布《第31次中国互联网络发展状况统计报告》。报告显示,截至2012年12月底,我国网民规模达5.64亿,互联网普及率为42.1%。
　　2012年O2O商户规模达到1.35亿。
　　艾瑞《2011-2012年中国本地生活服务O2O市场研究报告》显示,2011-2012年中国网民规模继续增大,特别是移动互联网用户规模增长明显;2011年中国本地生活服务O2O在线商务用户规模为0.82亿,2012年达到1.35亿,增速明显,预计到2015年这一数字将达到2.93亿。
　　东芝推出低价云计算型列车运行管理系统。
　　在海外市场尤其是新兴市场国家,各行各业对削减成本的要求十分强烈,铁路领域也不例外。在2012年柏林轨道交通技术展(InnoTrans2012)上,日本企业提出了旨在降低成本的新技术方案。
　　主题机会展望:分布式光伏发电之二--光伏电池技术革新之路。
　　2012年下半年国家出台了一系列政策支持分布式光伏发电产业的发展。在光伏发电从集中式逐渐转向分布式并网发电的背景下,国家可能出台度电补贴模式替代过去存在诸多弊端的初装补贴政策。而硅片企业可能把重点放在单晶、准单晶上,争取在增加有限的成本下,较大幅度的提高电池效率。电池环节应关注开发高效电池技术,具有产业化前景的新结构电池包括选择性发射极电池、异质结电池、背面主栅电池等。
　　海外市场速览。
　　海外市场速览集中展示美国市惩香港市场一周涨跌排名前五公司情况,以期从国际市场运行的角度发掘A中可能蕴含的投资机会。

　　光伏概念股一览
　　天威保变（600550）
　　拓日新能（002218）
　　川投能源（600674）
　　乐山电力（600644）
　　金晶科技（600586）
　　特变电工（600089）
　　航天机电（600151）
　　南玻A （000012）
　　安泰科技（000969）
　　风帆股份（600482）
　　棱光实业（600629）
　　孚日股份（002083）
　　新华光（600184）
　　通威股份（600438）
　　江苏阳光（600220）
　　北新建材（000786）
　　杉杉股份（600884）
　　三峡新材（600293）
　　鄂尔多斯（600295）
　　英力特（000635）
　　东方钽业（000962）
　　生益科技（600183）
　　维科精华（600152）
　　申能股份（600642）
　　赣能股份（000899）
　　新安股份（600596）
　　沈阳化工（000698）
　　威远生化（600803）
　　西藏药业（600211）
　　华东科技（000727）
　　长城电工（600192）
　　王府井（600859）
　　太阳能相关上市公司
　　1.天威保变（600550），公司拥有51%股权的天威英利硅片年产能70兆瓦、电池60兆瓦、组件100兆瓦；公司拥有35.66%股权的四川新光硅业拥有1260吨多晶硅产能。
　　2.英力特（000635），公司经营范围包括单晶硅、多晶硅生产开发，而公司与大股东英力特集团在国内最大硅石、石英石基地在宁夏石嘴山(硅石储量高达42.8亿吨)从事单晶硅、多晶硅生产开发。
　　3.东方钽业（000962），公司利用石嘴山市硅矿资源优势、通过硅微粉介入太阳能上游产业，与母公司宁夏东方有色金属集团参与打造世界级硅光伏基地。
　　4.三峡新材（600293），公司控股的宜昌当玻硅矿是国内大型硅质原料生产基地，“硅矿”储量有三千多万吨，是湖北宜昌地区最大，纯度最高的硅矿。
　　5.江苏阳光（600220），公司与宁夏东方有色、宁夏电力合作建设宁夏阳光硅业，项目规划年产4000吨高纯多晶硅；公司与陈钟谋教授合作组建江苏阳光太阳能电力主要研究、生产新型高效纳米光伏电池及组件，完全达产后预计年销售收入有望达到30亿元，成为我国最大的太阳能电池生产企业之一。
　　6.特变电工（600089），控股58.37%新疆新能源，为我国目前规模最大的专业从事太阳能开发和利用的高新技术企业，太阳能产能4100KW；公司控股75%的特变电工多晶硅公司建设1500吨/年太阳能级多晶硅项目。
　　7.金晶科技（600586），引进美国PPG生产技术建设的600T/D超白生产线已成功生产出超白玻璃产品(太阳能辅助材料)，正打造国内最大的节能新材料基地。
　　8.新华光（600184），公司与西安北方光电等9家企业发起设立的云南天达光伏科技主要从事晶体硅太阳能电池研制和生产。
　　9.安源股份（600397），公司引进国际顶级的德国VON.ARDENNE公司的大型真空磁控溅射镀膜生产线，年产200万平方米低辐射(LOW-E)太阳镀膜玻璃，这种太阳膜技术可应用到所有太阳能产品中，通过控制膜层的性质，可使热量传不出去，提高集热效率。
　　10.有研硅股（600206），公司处在多晶硅(半导体集成电路和硅太阳能电池的基础材料)产业链条的中间可以充分利用大直径单晶回收料，将其用于生产太阳能电池单晶硅；l公司单晶硅太阳能产能在130吨/年左右。
　　11.方兴科技（600552），公司拥有年产30万吨优质硅砂生产基地，目前年产1000吨多晶硅项目正招商引资，并引进德国西门子公司生产设备和技术。
　　12.生益科技（600183），公司控股的连云港（601008）东海硅微粉公司，是目前国内产量最大、品种最全的硅微粉生产企业，也是目前国内发展最快、市场占有率最高的硅微粉生产企业，具有年产2.8万吨的产能，行业垄断优势相当明显。。
　　13.鄂尔多斯（600295），公司正在打造一条从煤炭开采到电厂发电直至硅铁、硅锰生产的完善产业链，其投资160亿的硅电联产项目正在鄂托克旗横盘镇迅速崛起。
　　14.航天机电（600151），公司控股52%的上海太阳能科技在国内建造了第一座10千瓦太阳能电站，且拥有全国最大的太阳能设施生产厂房，产量达到10兆瓦，并与夏普达成太阳能电池组件生产来料加工协议。
　　15.岷江水电（600131），公司与天威集团和西藏太阳能研究中心共同组建的西藏华冠科技在光热领域拥有第三代太阳能热水器、地源热泵空调系统、太阳能热发电系统等产品；在光电领域的配套产品有高频高效率逆变器、经济型屋顶并网太阳电池组件、薄膜太阳能电池。
　　16.安泰科技（000969），公司与德国Odersun就薄膜太阳能电池项目签订了研发合作合同设立太阳能电池研发中心，并与西藏科委共同开发西藏地区适用的太阳能电池产品。
　　17.南玻A （000012），在东莞总投资40亿元建设“绿色能源产业园”主要由太阳能电池项目、太阳能玻璃与超白玻项目、节能建筑玻璃项目三大类别组成，其中太阳能电池项目成为全国最大的太阳能电池基地，规划产能为450兆瓦。
　　18.乐山电力（600644），公司参股的四川新光硅业科技形成年产多晶硅太阳能硅片1260吨的生产能力，是国内重要的太阳能电池原材料多晶硅生产商。
　　19.风帆股份（600482），公司3.99亿投资太阳能电池片，太阳能电池一期工程2006年开工，竣工投产后形成20万MW太阳能电池和组件的生产能力，项目整体竣工投产后形成40万MW太阳能电池。
　　20.力诺太阳（600482），公司是太阳能光热转换材料及高硼硅玻璃、电光源玻璃生产基地，是国内最大的太阳热水器核心技术产品供应商，市场份额目前居国内同行业首位；公司还是国内高硼硅管、棒材及其系列产品主要生产基地，为国内太阳能玻管最大的专业供应商。
　　21.三友化工（600409），公司与唐山氯碱公司共同设立项目公司，建设6万吨/年有机硅项目，主要用于太阳能电池用封装剂、太阳能电池涂料等领域。
　　22.杉杉股份（600884），公司参股20%的子公司宁波杉杉尤利卡太阳能科技发展主要从事单晶、非晶硅电池的生产，目前无盈利贡献。
　　23.申能股份（600642），公司通过参股上海太阳能科技，介入太阳能电池片领域。
　　24.华光股份（600475），公司持股52%的云南天达光伏科技主要从事太阳能电池片、电池组件、光伏发电系统及成配套产品研究、制造，是无锡尚德的关联企业。
　　25.小天鹅A （000418），公司大股东小天鹅集团参股了无锡尚德。
　　26.澳柯玛（600336），公司主要从事太阳能系列产品、太阳能新型墙体材料等制造和技术开发。开发的宽频真空管，采用独有的亚纳米陶瓷镀膜技术，体现了当今国际先进水平，已建立起国内领先的锂电池生产基地，规模进入国内前三名。
　　27.维科精华（600152），建设占地1000亩以上的维科能源产业工业园，旗下的宁波维科能源科技投资有限公司已成为我国大型的太阳能动力、锂离子电池生产企业。
　　28.赣能股份（000899），公司与华基光电(0155.HK)合作生产非晶硅光电薄膜电池的3个合资合同，生产线采用OEM形式为华基光电生产非晶硅光电薄膜电池。
　　29.威远生化（600803），实际控制人新奥集团近年介入光电技术领域。相关产品包括：全玻璃真空集热管，年产能：集热管200万支、热水器5万台。
　　30.孚日股份（002083），公司第一条CIGSSe薄膜太阳电池60MW生产线已经建成，正在调试中；与德国ALEOSOLARAG公司合资生产晶体硅太阳能电池组件项目也开工建设。
　　31.拓日新能（002218），公司建设的日投料120吨的光伏太阳能玻璃生产线已进入批量生产阶段；公司目前建设年产150MW非晶硅光伏电池生产线、2个日投料120吨光伏太阳能玻璃生产线以及3MWp光伏建筑一体化电站等配套项目。
　　32.中航三鑫（002163），公司子公司中航三鑫太阳能光电玻璃主要进行太阳能光电玻璃生产与深加工。
　　33.川投能源（600674），大股东四川省投资集团出资设立新光硅业，该公司承担了“年产1000吨多晶硅示范工程”国家高技术产业化项目，该工程也是国家唯一的一个年产1000吨多晶硅项目，具有很强的垄断性。
　　34.通威股份（600438），公司持股50%的永祥公司控股了永祥硅业投资，其具有设计年产能5000吨三氯氢硅项目；永祥多晶硅公司年产1000吨多晶硅项目。
　　35.新南洋（600661），公司参股23.93%子公司上海交大泰阳绿色能源主要从事电池片、电池组件系统的研制、销售以及咨询。
　　36.方大集团（000055），公司是国内第一家掌握太阳能某光电建筑技术并成功应用于工程实践中的企业。
　　37.精功科技（002006），公司专注于太阳能光伏专用装备的生产，具有光伏设备、多晶硅片及铸锭的加工制造业务。
　　38.银星能源（000862），参股子公司宁夏银星多晶硅生产的太阳能级多晶硅目前已制成太阳能电池组件，安装在公司控股股东宁夏发电集团有限责任公司所属的银川太阳能光伏试验电站试验运行，该电站已于2008年9月15日正式并网发电；公司与日本川崎公司合作，参股40%，采取低成本的物理提纯法处理高纯硅；公司子公司宁夏银星能源光伏发电设备生产有太阳能电池组件。
　　39.东方日升（300118），公司主要从事太阳能电池片、太阳能电池组件以及太阳能灯具等太阳能光伏产品的研发、生产、销售；公司2009年太阳能电池片产量58.6MW，太阳能电池组件产量为55.86MW。
　　40.宝石A （000413），河北东旭将持有的石家庄旭新光电科技50%股权注入公司，旭新光电科技主营业务包括广电显示玻璃基板和光伏产业(非晶硅薄膜太阳能电池项目)。
　　41.向日葵（300111），公司已熟练掌握了光伏电池片生产的全部关键技术，包括自主开发的电池表面微结构处理、电池扩散吸杂、电池体钝化及抗反射等核心技术。晶体硅电池产品的平均转换率已达17.5%，在国内同行中处于领先水平。公司目前光伏电池年产能175MW，未来产能将扩张至275MW。
　　42.恒星科技（002132），公司“多晶硅切割钢丝项目”“一旦切割钢丝进入量产，利润会非常可观”。
　　43.国电电力（600795），子公司国电科技环保集团有限公司与大全集团签署多晶硅项目合作协议，合资建设年产6，000吨太阳能及电子级多晶硅项目，项目建成后，每年可向社会提供的多晶硅原料可供制造50万千瓦的光伏电池。
　　44.横店东磁（002056），公司自筹资金在横店东磁光伏园区投资建设300MW晶体硅太阳能电池片及50MW组件项目。
　　45.综艺股份（600770），公司子公司综艺光伏有限公司40MW非晶硅/微晶硅叠层薄膜太阳能电池扩建项目在抓紧建设中；公司持有33.5%股权的欧贝黎新能源主要产品为125系列165-190W和156系列210-300W高效组件及转换效率为17.5%以上的太阳能电池片，主要市场为欧美澳韩等国家和地区。

　　天威保变:双拳均受阻,业绩继续下滑
　　天威保变600550
　　研究机构：湘财证券分析师：朱程辉撰写日期：2012-01-30
　　投资要点:
　　2011年全年净利润预减90%以上公司发布业绩预减公告,2011年全年归属上市公司股东净利润预减90%以上。
　　公司2010年净利润为6.19亿,EPS0.53元,;若同比下降90%以上,则2011年公司净利润将在6188万以下,EPS在0.053元以下。鉴于公司1-9月已实现归属于上市公司股东净利润2.32亿元,以及EPS0.169元,可见公司四季度实际上已处于亏损状态。
　　净利润大幅下滑系多因素所致
　　根据我们对公司的了解以及公司在1-9月份所披露之季报情况,以下几点因素是公司净利润大幅下滑的主因。一是公司所持巨力索具股价变动,导致公司公允价值变动收益同比大幅减少;二是公司所处变压器、光伏、风电等行业不景气,自身毛利大幅下滑,同时,参股公司投资收益下降;特别是受到下半年以来以多晶硅降价为标志的光伏行业整体萎靡对公司影响较大。
　　下调控股及参股新能源公司盈利假设
　　根据我们对光伏及风电行业的研究,并结合公司业绩预告情况,我们下调了对公司主要新能源控股及参股公司:四川硅业、天威风电、天威叶片、新光硅业、乐电天威、天威英利的盈利假设,特别修正了下半年以来价格变化较快的多晶硅、多晶硅片以及光伏组件的价格假设;同时调低了2011年对变压器业务收入的预测。在光伏及风电行业2012年前景不明,以及国家电网2012年电网投资低增速的预期之下,我们对公司未来的业绩增长动力持谨慎态度。
　　估值和投资建议
　　维持公司中性”评级。调整此前的盈利预测,2011-2013年每股收益0.05、0.17、0.33元,对应当前股价市盈率205.96、66.17、33.85倍。
　　重点关注事项
　　股价催化剂(正面):光伏市场国内需求加速,风电业绩取得突破,特高压、海外市场等输变电市场有乐观发展。

　　川投能源:“锦官电源组”高电价明确公司2012年完美收官
　　川投能源600674
　　研究机构：银河证券分析师：邹序元撰写日期：2012-12-27
　　1.事件
　　公司公告,根据国家发展和改革委员会《关于四川雅砻江梯级水电站电价有关问题的批复》核定锦屏一级、锦屏二级、官地梯级水电站统一送江苏盛重庆市和四川省的含税上网电价为平均每千瓦时0.3203元。以上电价自官地水电站发电机组投入商业运营之日起执行。“锦官电源组”高电价符合我们的预期。
　　2.我们的分析与判断
　　(一)、高电价、统一电价奠定雅砻江水电盈利基础(1)“锦官电源组”的高电价奠定了雅砻江水电后续盈利的重要基矗
　　(2)“锦官电源组”电量统一送江苏盛重庆市和四川省,且全部执行0.3203元/kwh的上网电价,不受四川当地水电分时系数的影响。
　　(3)2012年官地电价可追溯调整。《批复》中明确“电价自官地水电站发电机组投入商业运营之日起执行”。2012年官地电站投产后按照0.288元/kwh的临时电价进行结算,此次核准的上网电价比临时电价高0.0323元/kwh。根据官地电量测算,我们预计电价追溯调整可增加雅砻江水电公司2012年净利润1个多亿。
　　(二)、雅砻江水电盈利预测基础假设:
　　(1)锦官上网电价0.32元/kwh。
　　(2)2013-2014年发电小时数4200、4300小时。
　　(3)2013-2014年综合资金成本5.6%、5.5%。
　　(4)2013-2014年锦官电源组免所得税。基于上述假设,我们预计雅砻江水电2012-2014年净利润8亿、14.4亿、30亿。2016年“锦官电源组+桐子林”完全投产后雅砻江水电净利润可达40亿元。
　　此预测的不确定性是锦官电源组投产过程中的“转固”进度不确定,且现行会计政策存在“收入-成本”短期错配问题。按照现行会计政策,锦屏一级电站(共6台机组)首台机组投产次月,整个电站的公用设施(如大坝)确定为进入运营状态。相关的在建工程整体转固定资产。这有可能导致首台机组所背负的折旧和财务费用偏高(度电折旧、度电财务费用偏高)。当然,随着后续机组投产,整体盈利能力逐步提高,直至全部投产后,整体盈利能力回归正常值。这一不确定性只对短期业绩有不确定性,对长期业绩和企业价值没有影响。
　　3.投资建议
　　在不考虑转债转股的情景下,我们预计公司2012-2014年EPS分别为0.27元、0.46元和0.78元,对应市盈率30x、18x、10x。我们维持对公司“成长空间大,业绩弹性大”的判断,维持“推荐”的投资评级。
　　2013年公司存在置换不良资产的预期,对公司业绩是正面贡献。

　　特变电工:多晶硅成本下降超预期,隐形龙头初现端倪
　　特变电工600089
　　研究机构：申银万国证券分析师：周旭辉撰写日期：2013-01-16
　　我们预计特变电工2012-2015年EPS为0.45、0.58、0.70,对应的PE为16.7、13.0、10.8。鉴于公司传统业务能支撑目前市值,而多晶硅的成本降低完全超出市场预期,并且由于成本降至全球最低可以给予估值溢价,我们将特变电工上调至买入评级。我们给予原有业务13年EPS的15倍PE(0.53*15),1.2万吨多晶硅新线达产后整年EPS的20倍PE(0.11*20)(2013年新线运行半年,我们测算半年业绩在0.055元),对应目标价10元,目前尚有34%的空间。
　　我们推荐特变电工的核心逻辑是多晶硅价格的上涨和公司多晶硅新线的成本下降超预期。
　　多晶硅价格涨至20-25美元/公斤。原因是:1、供给受限:2月20日,中国将对国外多晶硅实行双反初裁,国外进入收到限制,国内企业价格长期低于现金成本致绝大部分生产线关停,目前仅有保利协鑫、特变电工等极个别生产线开工;2、需求的小幅反弹:英国和日本在一季度纷纷下调补贴,之前都出现了抢装,中国企业也赶在欧盟双反出裁之前集中生产和发货。
　　特变电工多晶硅新线的成本将降至13美元/公斤,可能超越保利协鑫成为全球成本最低的企业。原因是:电价便宜:由于公司自有两座露天煤矿,用于自备电厂,电价仅为0.2元/度,远低于保利协鑫的0.6元/度;工艺改善:公司沿用改良西门子技术,对工艺进行了优化,原材料的单耗大幅减少;设备技术更新:公司具备后发优势,设备更为优良,而价格更为便宜,导致折旧成本更低。
　　股价表现催化剂:多晶硅价格上涨、特变电工新线调试顺利;核心假定风险:竞争对手多晶硅新工艺突破、特变电工新线调试不达预期。

　　南玻A调研简报:业绩显著改善预期正明朗化
　　南玻A 000012
　　研究机构：东莞证券分析师：俞春燕撰写日期：2013-01-24
　　巩固玻璃业龙头地位,多元化经营。公司2009年之前以传统的平板玻璃为主营业务,是中国玻璃行业无可争议的龙头企业,也是国内最早的低辐射节能玻璃制造商,曾参与多项节能建筑、节能产品的国家标准和行业标准的制定和修订,目前仍是国内最大的节能玻璃供应商。09年后公司早已跨出玻璃制造企业的范畴,进行多元化经营,开始步入太阳能光伏产业、触摸屏等高度成长性行业,公司目前囊括平板玻璃、工程玻璃、太阳能产品和精细玻璃四大业务。
　　玻璃业务仍然是公司目前主要的收入和利润来源,但占比已经快速下降,特别是平板玻璃业务,目前平板玻璃收入占比约为38%。而且平板玻璃中的一部分用来做工程玻璃、光伏电池、触摸屏的原材料。公司的工程玻璃主要包括中空玻璃和LOW-E玻璃(收入大约各占一半)。2009年以来,公司的太阳能业务快速发展,收入占比已经到达25%左右。精细玻璃业务发展也较快,业务收入占比已经上升至13%。
　　一季度末技改后太阳能业务有望快速提升。公司控股子公司宜昌南玻硅材料有限公司主要生产多晶硅,并进行了三期技改,整个投资20多亿元。自2008年底开始启动产能1500吨/年的多晶硅生产线,2009年10月份进入商业化运营。2010年底完成对1500吨生产线部分生产设备进行改造扩容,产能提升至2000吨/年。2011年又提升至2500吨/年,并开始盈利。另外,为降低成本,公司2010年开始计划对多晶硅生产线进行冷氢化、精馏系统、大型节能还原炉等技术改造,技改将在2013年一季度末至4月初完成,届时多晶硅产能将提高一倍多至6000吨,多晶硅成本将下降至20$/kg以下。目前多晶硅现货价格17-18$/kg,现在的价格还不能使企业盈利,反弹至20$/kg以上才有可能。
　　从供求方面看,得益于2012年多晶硅龙头企业的限制产量、近期国内一系列光伏扶持政策启动内需,光伏产品价格如多晶硅均有小幅反弹,由于具体电价、补贴方案还未出台及政策的滞后性,短期需求改善还不明显。不过,当前关注的焦点在于2月中旬左右的商务部对欧美韩国际太阳能级多晶硅“双反”的立案调查结果上,若税率定为40-50%,则能有效遏制国际多晶硅的倾销冲击,为国内多晶硅市场带来福音,由此预计多晶硅现货价格有望反弹至20-22$/kg。公司若在4月初复产,经过2个月的试运行,最快上半年可以投入商业化生产。随着多晶硅生产线的技改完成,预计下半年带动太阳能业务收入有望快速提升。

　　安泰科技:业绩低于预期非晶带材长期看好
　　安泰科技000969
　　研究机构：长城证券分析师：耿诺撰写日期：2013-01-10
　　投资建议:
　　预计公司2013-2014年每股收益为0.23、0.31元,对应动态PE为45X、33X。公司与国网已开始实质性合作,非晶带材业务有望在2013年爆发性增长,但考虑到公司其他业务增速放缓及当前估值水平,我们暂维持“推荐”评级。
　　要点:
　　业绩低于预期。公司发布2012年业绩快报,预计2012年归属上市公司股东净利润0.69亿-1.26亿,同比下降60%-78%,基本每股收益0.08元-0.15元。业绩低于预期。景气下滑,费用增加。公司业绩大幅下滑主要原因是:1)受宏观经济影响,公司主要产品涉及的下**业景气大幅下滑;2)公司财务费用和新增固定资产折旧费用增加;3)公司参股的德国Odersun AG公司正处于破产清算过程中,对此全额计提减值准备5201.2万元。
　　非晶带材市场爆发期将至。在节能降耗的具体目标下,推广非晶合金变压器已势在必行。国家电网要求2012-2014年新增变压器中50%、55%、60%均采用非晶合金变压器,更新改造变压器原则上全部采用非晶合金变压器。预计2013年,国内非晶合金变压器将带动非晶带材市场出现爆发性增长。到2015年非晶带材的年需求量将达到14万吨,年复合增长率29%,需求缺口巨大。
　　尽享行业盛宴,2013年非晶业绩有望爆发。安泰科技作为世界上仅有的能够规模生产非晶带材的两家企业之一,依托国家非晶微晶合金工程技术研究中心,从事非晶材料的研制已有20年的历史,且已和国网合作设立安泰南瑞,不仅将受益国网的技术支持,也会依靠其背景顺利开拓市常考虑到2013年非晶变压器将出现爆发性增长及年底开始的6万吨扩产项目,非晶带材业务有望在2013年实现业绩爆发。预计2013-2014年非晶业务贡献EPS为0.07、0.12元。
　　风险提示:行业景气进一步下滑;非晶带材业务低于预期。

　　杉杉股份:投资业务提供估值支撑,静待锂电产能释放
　　杉杉股份600884
　　研究机构：瑞银证券分析师：谷琦彬撰写日期：2012-12-21
　　锂电材料收入快速增长,正极材料已现改善
　　公司2012年前三季锂电收入同比增长41%,我们认为主要因为其负极/正极材料的收入增速远超行业平均。虽然现在前驱体业务盈利能力仍待提升,但我们判断度过原材料价格剧烈波动期的正极材料的毛利率已明显环比改善。我们认为公司定位为锂电材料综合解决方案提供商,已基本完成横纵一体化的产业链布局,未来将凭借其独特的商业模式和技术优势进一步提高市场份额。
　　负极/正极材料进入产能释放期
　　我们认为产能释放将推动锂电材料业绩进入快速增长轨道:1)负极材料是公司锂电业务的利润重心,宁波1000吨中间相炭微球已于11月投产,临港大型项目将于2013年进入实质建设期;2)正极材料方面,湖南海纳四氧化三钴项目的投产可节省成本并明显提升产品品质。我们预计2012/13年公司负极+正极材料收入增速达47%/43%。
　　投资业务价值或未充分反映
　　投资业务是公司三大主业之一,公司持有1.79亿股宁波银行,0.15亿股金安国纪,目前市值达18.8亿元。公司还持有稠州银行6.9%股权,另外公司还参与了一批PRE-IPO和中短期收益项目的投资。
　　估值:服装业务不达预期,下调盈利预测及目标价,维持“买入”评级公司正在对其多品牌服装业务进行整合,由于服装业务业绩低于预期,我们将2012-14年EPS预测下调至0.51/0.73/0.95元(原0.56/0.81/1.05元)。我们认为近期控股股东的增持彰显了其对上市公司的长期发展信心,基于VCAM模型推导出目标价21.2元(原23.5元),WACC假设9.6%。

　　横店东磁:磁材稳健增长,将受益光伏政策支持
　　横店东磁002056
　　研究机构：国泰君安证券分析师：魏兴耘,熊俊撰写日期：2012-12-24
　　透过产品结构调整,永磁业务竞争力持续提升。在经济调整背景下,公司通过改善产品结构,使得永磁业务盈利能力未受到外部环境影响。12年开发新客户13家。高端6系、9系比重逐渐增大,12系正在量产。公司开发现完成了取代烧结钕铁硼用于家电马达的高性能磁体。
　　完成松下新一代冷风机用系列马达磁体的开发并批量化生产,日立50122、50117等产品的开发及批量生产,三菱电机用磁瓦的开发及大批量生产,以及液晶电视用扁平带孔高性能方块的开发及批量化生产;同时启动印度COMSTAR汽车电机系列磁瓦的开发。我们预估公司永磁业务营收同比仍有30%附近的增速,毛利率将保持相对稳定。我们同时预计公司在13年仍将通过技改等方式进一步提升公司高端产品比重,其整体磁材产能也将稳步提升。营收与盈利将进一步提升。
　　光伏业务有望受益国内政策支持。近段时间以来,国家出台了系列支持光伏产业发展政策。19日国务院常务会议提出了促进光伏产业健康发展的五项政策措施,包括调整结构、规范秩序、扩大内需、完善政策、减少ZF干预。在此之前,金太阳工程第二批项目公布(2.835GW)并追加补助资金70亿元。公司通过向下游发电业务延伸,将受益于国内政策支持。
　　我们预计公司在光伏业务大幅亏损背景下,12年整体盈利仍将保持较快增长。13年盈利弹性将进一步提升。12-14年公司营收分别为37.21亿元、44.41亿元、52.25亿元;净利润为1.40亿元、2.43亿元、3.09亿元;对应的EPS分别为0.34元、0.59元、0.75元。

　　宝石A:玻璃基板业务趋势愈发明朗
　　宝石A 000413
　　研究机构：安信证券分析师：姜瑛撰写日期：2013-01-16
　　旭飞光电5代线运行稳定,验证技术可靠性。2012年以来依托公司装备建设的郑州旭飞光电5代线1线运行稳定,目前良率稳定在75%以上,除产品规格从0.7mm转为0.5mm的调整期,其余时间产线基本维持满产状态,虽然承担了待建产线的人员费用,但全年净利润仍然近4000万元,上半年毛利率和净利率分别达到39%和19%,全年盈利状况良好,充分验证了公司玻璃基板技术的可靠性。
　　无砷玻璃配方消除产品出口疑虑。2012年郑州旭飞光电2线和石家庄旭新光电1线也相继点火,目前两条无砷配方的5代线产品良率已经爬坡至40%-50%,产线运行稳定且良率仍在提升,我们认为公司无砷产线的顺利达产将实现国内玻璃基板产业新的突破,进一步奠定公司国产玻璃基板龙头的市场地位,并进一步消除市场对公司玻璃基板产品出口的疑虑。
　　增发获批有望推动公司6代线建设加速。12月15日公司定增建设10条6代线的项目获批。由于审批的时滞,公司已先行在芜湖建设2条6代线,我们预计2013年2季度末一期2条产线有望完成良率爬坡并逐步贡献业绩,增发的推进也有望使后续产线建设加速。按照公司6代线的项目规划和现有旭飞光电的运营数据,我们测算明年全年公司玻璃基板业务有望贡献1亿元以上的净利润。
　　投资建议:我们预计公司2012年-2013年的收入增速分别为622%和119%,净利润增速分别为1029%和184%,公司业务转型顺利,盈利能力突出;我们维持公司增持-A的投资评级,12个月目标价为16元。
　　风险提示:1、6代线新产品量产的技术风险及产品销售的市场拓展风险;2、关于玻璃基板产品专利诉讼的风险。

　　精功科技:产品储备增加,只待行业回暖
　　精功科技002006
　　研究机构：宏源证券分析师：王静,赵曦撰写日期：2013-01-16
　　公司公告主要内容:
　　公司披露2012年业绩修正,从亏损6800~7300万元下调到亏损1.3亿元~1.8亿元,2011年同期盈利4.02亿元。由于受全球经济持续低迷及美国、欧盟对中国光伏产品实施“双反”等因素的影响,整个光伏行业遭遇“寒冬”。一方面导致公司太阳能光伏装备等主导产品的市场需求放缓,设备交货期延迟;另一方面,公司下游客户资金紧张的局面也未能改观,多晶硅原料及硅片市场价格一直处于下跌趋势,公司相应增加了减值损失的计提。因此,预测公司2012年度的亏损增加。
　　点评分析:
　　公司下调业绩预告,亏损增加在市场的预期之中,不会对股价造成长期的较大负面影响。2012年度光伏市场需求持续低迷,光伏企业对设备的新增投资基本停滞,公司基本没有接到光伏设备的订单,因此市场对公司的业绩下降早有预期,在股价中有较充分反映。
　　公司的发展战略是在行业低谷期积极从事高端光伏设备的研发工作,储备新产品新技术,待行业复苏后可以大幅度提高公司的销售和利润。今年以来公司已经推出多线切片机、硅烷法提纯制多晶硅料等重要的新产品和新工艺,并且进一步改进和完善了剖方机,研发出第二代准单晶铸锭炉,使公司形成了全套硅片主要生产设备的提供能力。
　　公司同时还在大力研发多晶硅料生产中的关键设备作为新增长点。
　　2013年在国内应用市场大幅度增长和多晶硅料“双反”的预期下,预计公司的业绩将能够出现恢复性增长。GT公司已经宣布退出铸锭炉业务,公司硅片装备的销售可能会回到正常水平。公司制硅烷的工艺包在2012年已经接到第一单,有此作为业绩基础,为公司承接项目奠定基矗商务部对多晶硅料的“双反”初裁可能在一季度公布,造成的市场供应缺口将助推公司多晶硅料制造工艺包业务的增长。
　　预计公司2012、13、14年的EPS为-0.29、0.27、0.38元,对应的PE分别为-36、39、28倍,继续维持增持评级。

三、顶级私募天地


顶级私募关注个股

深圳惠程（002168）王亚伟题材；底部放量；又有3D打印题材；短线继续强势关注

金路集团（000510）传闻石墨烯近期研发出重大突破；短线继续强势关注

贵航股份（600523）无人机研发取得重大进展；短线继续强势关注

中原特钢（002423）军工股龙头；机构高位介入；短线继续强势关注

浙江东日（600113）温州金改龙头；再次启动；短线继续强势关注

顶级私募个股内幕消息汇总

传闻：ST金化（600722）摘帽预期强，或停牌
传闻：海峡股份（002320）《三亚市海洋旅游发展规划》通过专家评审组评审
传闻：中国船舶（600150）国家多个部委正在研究制定《“十二五”后三年（2013-2015）船舶工业行动计划》，将对重点企业进行财政、金融、税收等方面的支持。
传闻：宁波热电（600982）即将公告10送10
传闻：中化岩土（002542）即将公告进军页岩气开发领域
传闻：秦川发展（000837）扇形轴磨齿机研制成功
传闻：潍柴重机（000880）即将和海监签订大单合同。
传闻：首行节能（002665）银帆大举买入；互动平台公司承认将会推出大比例送股方案。
传闻：国联水产（300094）近期公告国联三旧改造可到手3.7亿-3.9亿元
传闻：高鸿股份（000851）年报10送转10股
传闻：保龄宝（002286）即将公告引入可口可乐作为战略投资者
传闻：辽通化工（000059）盘锦辽东湾新区已经国务院同意升级为国家级经济技术开发区
传闻：沧州大化（600230）TDI龙头企业调高2月份合同价，幅度每吨800元。
传闻：国家多个部委正在研究制定《“十二五”后三年（2013-2015）船舶工业行动计划》，将对重点企业进行财政、金融、税收等方面的支持。相关个股：中国船舶（600150）、中船股份（600072）、广船国际（600685）。
传闻：巴菲特旗下中美能源公司全面使用天然气替代煤炭发电防治大气污染。相关个股：长春燃气（600333），大通燃气（000593）。
传闻：苏宁电器（002024）工信部人士23日表示，《移动通信转售业务试点方案》正在征求意见中，将尽快发布并开展这项业务。他同时肯定苏宁电器目前的运行模式已初步具备申请虚拟运营牌照的条件。
传闻：一种可以随意卷曲也不会影响使用效果的触摸屏在重庆研制成功。1月22日，中科院重庆绿色智能技术研究院在重庆宣布：他们已经实现了15英寸单层石墨烯的制备，并成功地将石墨烯透明电极应用于电阻触摸屏，制备出7英寸石墨烯触摸屏。目前该技术在国内居于领先地位，广州、深圳等地的风投机构已对石墨烯产生了浓厚的兴趣，正在与中科院重庆研究院洽谈合作，研究人员也正积极进行产业化的设备改造，预计年内达到批量生产能力。石墨烯概念股：华丽家族、金路集团、中钢吉炭等。

顶级私募建仓成本

据传，华谊嘉信主力平均持仓成本14.065元
据传，深圳惠程主力平均持仓成本8.524元
据传，金路集团主力平均持仓成本5.749元
据传，舜天船舶主力平均持仓成本21.462元
据传，星河生物主力平均持仓成本9.468元
据传，中原特钢主力平均持仓成本12.510元
据传，广聚能源主力平均持仓成本4.936元
据传，瑞泰科技主力平均持仓成本14.261元
据传，青松建化主力平均持仓成本9.973元
据传，浙江东日主力平均持仓成本9.669元
据传，贵航股份主力平均持仓成本11.280元
据传，成发科技主力平均持仓成本11.906元
据传，皖维高新主力平均持仓成本2.703元